2022至2023棉花价格预测(华西证券招聘)
2022至2023棉花价格预测(华西证券招聘)
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“买在无人问津时，卖在人声鼎沸处！”对于做多棉花的小洪而言，此句投资金句正是他今年交易棉花的写照。
小洪前期因做多棉花盈利颇丰，上周因做空又小赚一波。棉花期货为何在大跌后强势反弹？拐点来了？
期货日报
“新疆轧花厂面临疆棉滞销的压力下，旧作收储政策从量、价两方面来看均不及预期，难以提振市场价格，稳定棉花消费。随着习总书记赴新疆进行考察，引发市场对后续棉市政策的猜想，对市场影响积极。”中信建投期货棉花分析师吴新扬说，此外，宏观商品气氛转向，为棉花的情绪反弹营造氛围。拜登结束任内*对中东的访问，寻求石油增产以降低美国国内高企的通胀压力，但并未获得明确的承诺，没有达到他出访的预期。
银河期货棉花分析师刘倩楠告诉
国内和全球棉花供需情况如何
对此，吴新扬认为，国内棉花市场维持供需双弱的格局，且大概率将在下一年度延续。供应宽松状态仍在持续，收储带来的利好相对有限。当前国内棉花销售依然严重滞后，6月底棉花商业库存为372.22万吨，高于2020/2021年度同期水平70.49万吨，甚至高于受全球疫情冲击*的2019/2020年度同期水平48.3万吨， 30万—50万吨的收储量意味着本棉花年度将难逃高企的结转库存。此外，棉花扩种预期在新疆落地。调查结果显示，2022年新疆棉花实播面积为3690.4万亩，同比增加134.4万亩，增幅3.8％。今年新疆植棉天气适宜，气温高、天气好，棉花长势喜人，生长发育期提前，预计棉花单产将高于往年。
“消费疲软依然是主要矛盾，没有被有效化解。产业链各环节从棉花到坯布、服装均面临去库难的问题。从开工、利润和产成品库存变化趋势来看，目前仍处于被动补库存阶段，尽管上游棉花原料一再降价，纺纱即期利润有明显改善，但因采购量有限，仍以待消化的高价棉或者高成本棉纱为主，加上终端消费市场疲软影响，纺织业想要摆脱高库存、弱订单的被动局面，可能需要主动降价去库存，这也将成为价格见底的信号之一。”吴新扬说。
“2022/2023年度，全球棉花产量预估同比增加385万包，消费量预估仅增加13万包，但由于期初库存的大幅下降最终导致期末库存较本年度略增持平。与本年度相比，新年度全球棉花供需整体略显宽松。不过，美棉供需依然偏紧。”弘业期货棉花*分析师王晓蓓说，USDA报告显示，2022/2023年度，美棉产量预估同比大幅下降202万包，期末库存同比下降100万包，创近9年新低；期末库消比同比回落5.1个百分点，创近12年新低。不过，美棉目前正处于生长阶段，产量仍有较大变化。截至7月12日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数228，同比增210，环比上周增16；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数342，同比增327，环比上周增30。截至7月10号，美棉生长优良率为39％，较上周增加3个百分点，较去年同期水平下滑17个百分点。整体来看，美棉主产区干旱情况加剧，美棉生长优良率已经连续三周位于40下方。
王晓蓓认为， 全球棉花供需较上年度宽松——产量增加、消费量基本维持不变；国内方面，新年度供需较本年度变化不大。在全球宏观经济预期悲观、滞胀以及疫情不间断多点暴发的背景下，棉花消费不容乐观；在国内下游皮棉销售进度未有明改善的情况下，近日由超跌反弹带动的上涨行情的可持续性难以持久。当然，目前距离新棉上市还有较长一段时间，天气变化对产量预期的影响依然是市场关注的焦点。
是行情反转还是短期反弹
“宏观方面，当前美国CPI仍高，美联储仍在加息进程中且加息幅度预期比较大，全球货币政策也大部分处于收紧预期中，全球经济增速面临非常大的下行压力，大宗商品的需求大概率走弱，大宗商品走势上仍比较偏空。”刘倩楠说，棉花基本面上也偏空。首先棉花供应相对充足，截至6月底全国棉花商业库存量为372万吨，同比增加70.49万吨，处于近些年同期的高位，从最近几天储备棉轮入100％的成交率也可以看出轧花厂出货意愿强烈，另外，还有进口棉供应。需求端，在国内疫情防控逐步放开以及内外棉价差严重倒挂的情况下需求将逐渐改善，但真实情况是，目前下游需求仍然非常差，下游订单少，订单小，纺织厂开机率下降，纺织企业纱布库存高企且继续增加，新疆棉问题对需求端的影响开始凸显。如果需求端不能改善，棉花就没有上涨的内生动力。
在刘倩楠看来，无论是从宏观面还是基本面来看，郑棉大趋势上仍偏弱势，但是鉴于纺织的旺季金九银十即将到来，从*价格上面来看，棉花价格已经偏低，价格越向下阻力越大，预计向下的空间不会太大。短期内郑棉将跟随大宗商品以反弹行情为主。当然如果后期政府能够出台相关的政策，行情也有可能触底。
吴新扬认为，本次大涨更多以短期反弹应对。消费疲软的状态没有被大幅跌价所有效化解，未来还将面临更严峻的消费形势。受限于全球纺织产业产能投放的无序性和经营生产的盲目性，纺织业形势仍将面临产能周期和库存周期的碾压，棉花消费仍有大幅下调空间。
有效转化专员
上海丨一年丨本科
岗位职责
1、建立与维护客户关系；
2、向客户介绍公司服务流程；
3、向客户提供除证券投资咨询以外的一般业务咨询服务；
4、根据客户风险偏好向客户推荐相匹配的产品与服务；
5、收集客户意见需求向营业部营销中心反馈。
任职资格
1、本科及以上学历；
2、能熟练使用社交软件；
3、具有证券从业资格；
4、良好的客户服务意识和能力；
5、良好的沟通、表达能力。
其他要求：
1、具备证券从业资格，如具备基金销售资格优先考虑；
2、原则上年龄不超过30岁；
3、形象甜美、气质佳、爱展示，好沟通。
证券实习生
上海丨在读学生丨本科
岗位职责
1、学习证券业务知识、综合合规业务；
2、协助运营部对各类资料进行整理；
3、协助组织和筹办各种投资报告会、客户座谈会、股民学校等活动；
4、学习业务办理流程，为客户提供基础业务办理咨询服务；
5、完成领导交办的其他工作；
6、跟投顾总监学习机构、私募等业务。
任职资格
1、大学本科四年级或者专科三年级的在校学生；
2、通过证券从业资格考试；
3、期望参加证券经纪营销岗位实习。
华西证券股份有限公司（002926 SZ）源于1988年成立的四川省证券股份有限公司。2000年6月26日，经中国证券监督管理委员会证监机构字[2000]133号文批准，原四川省证券股份有限公司与原四川证券交易中心合并重组、增资扩股成立华西证券有限责任公司。2014年7月，完成股份制改造并更名为华西证券股份有限公司。2018年2月，公司在深圳证券交易所*公开发行并上市（002926 SZ）。公司注册资本21亿元，注册地为四川省成都市，泸州老窖集团为第一大股东。
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总值班丨刘新寰
本周郑州期棉继续大跌，7月12日跌破16000点收于15990，7月13日大跌965个点收于15025，盘中一度跌破15000点的整数关口，14日晚夜盘阶段郑州期棉再次大跌7%，并跌破14000点，晚盘收于13805，15日早开盘后期棉继续下跌，连续刷新近一年的新低，11月份合约和次年1月份合约触及6%的跌停线，主力合约相较于一个月之前的20000以上的点位已经下跌超过6000点，累计下跌超过30%。郑棉的下跌一方面是受到棉花现货市场表现不佳的拖累，另一方面是受到外盘大跌的影响，ICE棉花主力合约周四隔夜收盘于83.71，当日下跌3.94，跌幅4.5%，一个月内累计下跌约30%。在国内市场整体不振，国际棉价持续大跌的背景下，棉花的后期行情不容乐观，很难确定棉花价格的底部在哪。
国内棉花市场困难重重，整体环境依旧看空
今年以来国内棉花的销售遇到巨大困难，上游轧花厂的销售进度缓慢，去年同期轧花厂的棉花已经基本销售完毕，然而目前轧花厂仍有35%的棉花库存没能找到买家，这种情况在过去实属罕见，其主要原因之一是因为在上半年国内棉花价格长期在20000以上的高位，高棉价蚕食了下游纺纱厂的利润，纺纱厂长时间处于在生产亏损状态中，再加三四月份疫情爆发导致消费市场复苏不如预期，纺纱厂订单不足成品库存高，使得纺纱企业大幅减少了棉花原料的采购，棉花原料库存维持在低位。而进入6、7月份后棉花市场进入消费淡季，尽管经过棉花价格的持续下跌，下游加工利润增加，可是目前整体订单仍不足，纺企出现减产停产，开机率出现大幅下降，目前来看如果消费端没有起色，棉花市场恐怕很难改观。另一方面美国对于新疆棉花的禁令正式生效后，欧盟等地区跟进，导致新疆棉无法被用作纺织服装企业的海外订单，同时也很难通过棉花出口来促进棉花的销售，尽管目前国内外棉花价格深度倒挂，国内现货市场上的国产棉花价格比进口的美国棉花价格低上接近5000元/吨，但是对于国内棉花的销售帮助不大。
美国农业部7月供需月报下调预期
据美国农业部（USDA）7月份供需报告显示，全球2022/2023年度棉花产量预估下调26.1万吨，其中美国和巴西产量分别下降21.8万吨和4.4万吨，2022/2023年度棉花消费量预估下调35.3万吨，其中在需求方面出现变化的主要是中国、印度、孟加拉国和越南等主要从事纺织加工出口的国家，而中国下调的消费量占下调总量的一半。棉花进出口预估下调约24.2万吨，在进口方面中国进口量减少约10.9万吨，孟加拉国和越南进口量减少约6.5万吨。在出口方面，巴西减少约10.9万吨，美国减少约10.9万吨，印度减少约6.5万吨。由数据可以看出，需求端的疲软已经显现，市场尤为担忧中国需求端的情况。
美元指数创近20年来的新高
随着美联储货币政策收紧，加息节奏加快，美元指数持续上涨目前美元指数已经突破108的关口并站稳108的上方，美元的持续走强使得目前以美元计价的大宗商品价格持续承压，是这段时间内大宗商品普跌的重要原因之一。美国上周五公布的上月非农数据大幅优于预期，工资水平稳定增长，强劲的就业数据给了美联储继续加息的基础条件。而美国*公布的6月消费者价格指数（CPI）同比上涨９.１％，环比上涨１.３％，这是今年*的一次环比涨幅，同时也是今年第三次刷新４０年来的*值，目前市场主流观点认为美联储将在本月的议息会议再次大幅加息７５个基点以抑制目前美国严重的通胀。由此来看，美元指数将在未来相当长的一段时间内保持强势，会对国际大宗商品的价格形成长期的压力，国际棉花价格将继续承压。
经济风险加剧打压未来需求预期
根据国际货币基金组织（IMF）*公布的信息显示，IMF将再次下调今明两年全球增长预期，国际货币基金组织曾在４月份将今年的经济增长预期从４.４％下调至３.６％，IMF在12日将美国今年的经济增长预期从2.9%下调至2.3%，预期美国明年只有1%的增长，低于此前1.7%的增长预期，IMF同时预计今年美国的失业率为3.7%，并预计2024年和2025年失业率都将超过5%，导致该调整的主要原因之一是各国通胀加剧拖累需求的增长，其中美国６月份CPI上涨９.１％，法国６月份CPI上涨５.８％，德国６月份CPI上涨7.6%，其他主要的发达经济体通胀境况都不容乐观，此外各主要经济体为了抑制通胀选择大幅加息进一步加剧了经济的不确定因素，市场对于全球经济的前景担忧加剧，其中关键美债收益率倒挂幅度创２２年来*，暗示美国面临经济衰退风险，有机构预测未来１２个月美国有进入衰退的可能，受此影响国际棉花价格将长期承压。
综上所述，在国内棉花消费市场不振，国际棉花价格持续下跌的背景下，目前很难说棉花价格下跌的底部在哪，整体来看市场上利空因素叠加，棉花价格在未来仍将以弱势为主，后期需要关注政策上对于消费端的刺激以及对棉花市场的帮扶。7月8日中储棉宣布开始组织2022年第一批重要储备棉轮入工作的通知，不过轮储规模不及市场的预期，当日夜盘棉花期货高开低走，随后再次连续大幅度下跌，后续需要关注相关政策的调整。
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