二八转换(股票000971)二八转换成功案例
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道达号（微信号：daoda1997）
昨天行情有个明显特点，部分科技股开始调整，地产、金融、水泥等板块开始走强。而这些板块，其实也是以前常说的市场二八分化中的“二”那一部分。
那么，这是否意味着二八风格转换即将开启？
昨天，房地产板块指数涨了5%，金科、绿地、金地等涨停，万科、保利也大涨7%，这种地产股集体爆发的情况很久没出现过了。此外，金融股方面，保险股指数涨了3%。水泥指数也涨了4%。
于是，大家都在讨论风格转换的问题了。昨晚我在文章中提了一下，认为还需要观察。今天继续说，短期地产走强，消息面有一定的因素。央行下调再贷款再贴现利率0.25个百分点，利好房地产。
但从资金配置的角度分析，大机构要调整风格，时间确实还是不够。现在大机构总体仓位主要在医药、消费上，要换到金融地产，不是一两天就能完成的，可能需要一两个月。另外，从国家对房地产市场的定调来看，也不太符合长线逻辑。
所以，个人感觉，如果市场继续依靠金融、地产等板块来带领指数冲关，那么继续冲高的话，投资者追涨时就要小心了，这会消耗较大动能，可能会引发调整。
早上时间比较紧张，关于市场风格转换的讨论就先说这些。
再看今天消息面。据报道，国务院允许地方专项债支持中小银行补充资本金。7月1日召开的国务院常务会议指出，按照***、国务院部署，做好“六稳”“六保”工作，特别是保中小微企业、民营企业生存发展，必须加大金融支持，发挥中小银行不可或缺的作用。会议决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。
据媒体报道，专项债注资中小银行的额度初步确定为2000亿，约占全年新增专项债额度的5.3%。
今天有两只新股申购。
新强联，申购代码300850，申购价格19.66元/股，申购上限1.05万股。
君实生物，申购代码787180，申购价格55.5元/股，申购上限1.35万股。
（张道达）
根据国家有关部门的*规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。
02月05日讯 诺安新经济股票型证券投资基金（简称：诺安新经济股票，代码000971）公布*净值，上涨4.91%。本基金单位净值为1.026元，累计净值为1.026元。
诺安新经济股票型证券投资基金成立于2015-01-26，业绩比较基准为“沪深300指数*80.00% + 中证全债指数*20.00%”。本基金成立以来收益2.40%，今年以来收益3.53%，近一月收益1.89%，近一年收益70.43%，近三年收益4.37%。近一年，本基金排名同类（36/691），成立以来，本基金排名同类（517/822）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为20.74%，近两年定投该基金的收益为33.43%，近三年定投该基金的收益为25.28%，近五年定投该基金的收益为14.22%。（点此查看定投排行）
基金经理为杨琨，自2019年02月20日管理该基金，任职期内收益58.02%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为洛阳钼业（持仓比例6.57% ）、恒瑞医药（持仓比例5.61% ）、中国国旅（持仓比例5.20% ）、恒生电子（持仓比例5.00% ）、贵州茅台（持仓比例4.67% ）、洋河股份（持仓比例4.54% ）、紫光股份（持仓比例4.23% ）、雅化集团（持仓比例3.50% ）、中信证券（持仓比例3.36% ）、中海油服（持仓比例3.35% ），合计占资金总资产的比例为46.03%，整体持股集中度（中）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中信证券（持仓比例6.75% ）、恒生电子（持仓比例5.92% ）、恒瑞医药（持仓比例5.34% ）、洛阳钼业（持仓比例5.09% ）、中国国旅（持仓比例4.93% ）、贵州茅台（持仓比例4.69% ）、用友网络（持仓比例3.53% ）、新和成（持仓比例3.13% ）、紫光股份（持仓比例2.97% ）、中炬高新（持仓比例2.82% ），合计占资金总资产的比例为45.17%，整体持股集中度（中）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度我们延续了前三季度的投资策略，对于消费和科技相关个股进行了重点的配置。选股的标准是业务壁垒高、明显拉开与其他竞争者的差距、估值合理的标的。重点配置上述两个板块的原因是判断支配中国发展的主要矛盾正在发生着深刻的变化。时代的变化对于实体经济中的个体来说，短期是难以看到很大的影响的，但是长期的影响又是巨大的。很多公司的领军人能否跟上时代的变化，提前做好战略规划，补充人才，减少路径依赖直接决定了公司能否在时代剧烈变化的过程中幸存下来进而发展壮大。在这个过程中，有些公司没有及时跟上国家发展的节奏，很可能就会陷入业务发展减缓，发展前景不明朗的境地，那么其在资本市场上的表现可能也会趋于平淡。那些能跟上时代步伐的公司，很可能出现业绩和估值双升的情形，成为资本市场的宠儿。中国目前已经用过了人口和杠杆红利，目前开启了科技红利的新时期，同时政府进行减税增加内需市场来稳定经济，所以我们看好科技和消费的相关资产。
四季度仓位总体维持在高位，随着PMI的温和转暖，PPI未来企稳的概率增加，很多周期股继续下跌的空间较小，估值偏低，我们增加了周期股的配置。同时考虑到海外新能源汽车政策的支持，以及国内政策的调整，新能源汽车可能会走出负增长的境地，我们也对相关的受益公司进行重点配置。电子板块是下半年市场的热点，虽然我们也在早期参与了部分电子相关个股，鉴于股价上涨到了较高的估值水平，风险收益比下降，我们选择了兑现收益，等待未来布局的机会。
2019年，指数上涨的主要动力来自于估值修复和风险偏好的提升，业绩的推动是有限的。2018年市场兑现太多的悲观情绪和股权质押带来的流动性风险。这样的行情很像2008-2009年的美国次贷危机对A股市场的冲击。行情的转折点都是政府逆周期调节，扭转市场的悲观情绪。不同的是两次逆周期调控的时间和力度不同。2008-2009年，持续刺激了1年的时间，财政和货币政策也是力度非常大。今年货币政策只刺激了一个季度，力度也不如上次。刺激时间越久，力度越大，那么调整的时间就会越长。2020年，我们认为政策是不会大规模刺激经济的，但是会对经济结构进行调整，培育新的增长点，减少和发达国家的差距。那么2020年指数可能更多的体现为结构性行情。随着库存周期的见底，我们认为2020年上市公司的业绩增长会好于2019年，估值恢复不会像2019年幅度这么大了，所以未来我们将重点自下而上精选个股，提高资金使用效率，希望不负投资者期待。
截至本报告期末本基金份额净值为0.991元；本报告期基金份额净值增长率为8.90%，同期业绩比较基准收益率为6.18%。
道达号（微信号：daoda1997）
昨天行情有个明显特点，部分科技股开始调整，地产、金融、水泥等板块开始走强。而这些板块，其实也是以前常说的市场二八分化中的“二”那一部分。
那么，这是否意味着二八风格转换即将开启？
昨天，房地产板块指数涨了5%，金科、绿地、金地等涨停，万科、保利也大涨7%，这种地产股集体爆发的情况很久没出现过了。此外，金融股方面，保险股指数涨了3%。水泥指数也涨了4%。
于是，大家都在讨论风格转换的问题了。昨晚我在文章中提了一下，认为还需要观察。今天继续说，短期地产走强，消息面有一定的因素。央行下调再贷款再贴现利率0.25个百分点，利好房地产。
但从资金配置的角度分析，大机构要调整风格，时间确实还是不够。现在大机构总体仓位主要在医药、消费上，要换到金融地产，不是一两天就能完成的，可能需要一两个月。另外，从国家对房地产市场的定调来看，也不太符合长线逻辑。
所以，个人感觉，如果市场继续依靠金融、地产等板块来带领指数冲关，那么继续冲高的话，投资者追涨时就要小心了，这会消耗较大动能，可能会引发调整。
早上时间比较紧张，关于市场风格转换的讨论就先说这些。
再看今天消息面。据报道，国务院允许地方专项债支持中小银行补充资本金。7月1日召开的国务院常务会议指出，按照***、国务院部署，做好“六稳”“六保”工作，特别是保中小微企业、民营企业生存发展，必须加大金融支持，发挥中小银行不可或缺的作用。会议决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。
据媒体报道，专项债注资中小银行的额度初步确定为2000亿，约占全年新增专项债额度的5.3%。
今天有两只新股申购。
新强联，申购代码300850，申购价格19.66元/股，申购上限1.05万股。
君实生物，申购代码787180，申购价格55.5元/股，申购上限1.35万股。
（张道达）
根据国家有关部门的*规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。
昨天的操作策略里，用大篇幅重点提醒了市场将进入二八转换的逻辑基础，没想到今天上午就已经出现了这种转换。我并不能确定这是新一波的转换的正式开始，不过这对于有效的理解什么是二八转换的逻辑是一个很好的市场印证作用，很多人不信大盘股涨的时候，也很快，他们思维里，对大盘股的印象就是一个字：慢。但如果你对指数研究的深了，你发现长时间来看，各指数的差异性很小，如果一直是小盘股涨，指数的差异性应该大才对。所以基于这些数据的深入研究，才能得出大小盘股是交替上升的结论，这是科学的结论。
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