南方全球精选配置，南方全球精选配置现在值得买吗
南方全球精选配置，南方全球精选配置现在值得买吗
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今年以来，在A股持续震荡的情况下，权益类基金整体表现乏力，而投资于海外能源类资产的油气主题QDII基金业绩一骑绝尘，在一众负增长的基金中逆市上涨，*创下超49%的收益率。
为何油气QDII领跑？2022年能否保持强势？现在还可以买吗？
分析认为，油气主题QDII业绩领跑与自去年以来的国际油价上涨有关。对于后续走势，多位基金经理对中长期原油价格和油气板块上市公司的走势保持相对乐观的预期。
是谁异军突起？
今年以来油气主题QDII基金*收益率超49%
放眼全市场基金，今年初以来创下正收益率的基金数量不足1/3，而油气主题QDII基金异军突起，在基金业绩榜单中名列前茅。
根据wind数据，统计今年以来截至4月18日的全市场基金业绩排名（不同类型份额分开计算，下同），前17名均为油气主题QDII基金，第18名才开始出现混合型基金。
截至4月18日收盘数据，在全部395只QDII基金中，今年以来收获正收益率的有46只，其中业绩排名前20的基本全部为油气主题QDII基金（其中有少量基金同时投资于能源、农产品、贵金属等大宗商品相关领域，其他均为单一油气主题）。这20只基金今年以来的平均收益率为40%，*的超过49%，*的也有18%，远远跑赢今年以来股票型基金、混合型基金的平均收益率。
在全市场基金以及QDII基金中，收益率*的为华宝标普油气，该基金的人民币A类及美元份额今年以来的收益率均超过49%，人民币C类份额收益率超过48%。该基金自去年就开始表现突出，2021年全年，该基金人民币A类、C类份额净值增长率均超过59%。
从持仓来看，华宝标普油气的权益投资全部投资于能源行业，截至2021年底能源行业持仓占基金资产净值比例的94.85%；具体来看，该基金跟踪美国上市的标普石油天然气上游股票指数（SPSIOP），持仓主要为美股的石油及天然气公司。
紧随其后的是国泰大宗商品，今年以来收益率达到46.01%。国泰大宗商品重仓的均为海外油气类ETF，2021年的收益率也不错，达到53.05%。
除此之外，嘉实原油、易方达原油、南方原油、信诚全球商品主题、广发道琼斯石油指数等油气主题QDII基金今年以来的收益率均超过40%。
相较之下，部分医药主题、科技主题QDII基金今年以来的业绩表现不佳，部分医药主题QDII今年以来净值跌超36%，还有相当一部分科技主题QDII净值跌超20%。
事实上，自去年国际油价开启强势上涨格局以来，油气主题QDII已经成为市场上业绩突出的一类基金。数据显示，2021年QDII业绩排行榜前三名均为油气主题基金，包括广发道琼斯石油指数A、华宝标普油气A、诺安油气能源；其中广发道琼斯石油指数A在2021年收益率达到68%，位居榜首。
2022年能否保持强势？
多位基金经理表示看好中长期机会
油气主题QDII基金突出的业绩与去年至今年持续上涨的国际油价有关。
2021年全年，在偏宽松的流动性环境、后疫情时代经济复苏带来需求增长的情况下，原油价格大涨50%以上，成为2021年表现*的大宗商品之一。NYMEX原油期货主力合约从2021年初的47美元/桶左右涨至年末的75美元/桶左右，ICE布油期货从年初的50美元/桶左右涨至年末的78美元/桶左右。
2022年以来，在供应紧张和地缘冲突的双重推动下，原油价格继续一路冲高，3月上旬突破历史高点后有所回落：NYMEX原油期货一度涨破130美元/桶，目前仍在100美元/桶上方；ICE布油期货*接近140美元/桶，目前保持在110美元/桶上方。
两大原油期货今年初以来截至4月18日的涨幅均超过40%，其中截至3月上旬*点时的涨幅均超过60%。
油价上涨带动油气主题QDII基金上涨的逻辑很简单，虽然油气主题QDII基金底层投资标的是股票资产，并不直接投资于原油或天然气，但油气板块的公司也会受到油价波动的影响，油价维持高位对于油气公司的盈利来说是有利的。
今年以来全球局势的一举一动都影响着油价。NYMEX原油期货后续是否能保持在100美元关口以上？
诺安油气能源的基金经理宋青指出，不排除后期油价波动继续加剧的可能性。预计地缘政治冲突将使得原油价格维持较高波动，俄乌局势短期快速平息可能性较低，叠加库存水平处于低位，全年原油均价有望维持较高水平。
一些油气主题QDII的基金经理均在近期披露的年报中对2022年油气行业走势进行了展望，综合来看，基金经理们对于中长期原油价格和油气板块上市公司的走势保持相对乐观的预期。
华宝标普油气的基金经理周晶表示，对2022年美国油气板块依然信心满满，但该板块的波动可能依然会比较高。在未来全球老能源向新能源转型的过程中，油价是有中长期的趋势性机会的。
广发道琼斯石油指数的基金经理叶帅提出，2022年，原油市场预计仍将出现结构性短缺，油气板块仍然具有投资机会。预计2022年原油市场的结构性缺口或将推动国际油价继续上行，从而持续改善油气板块相关上市企业的业绩。
适合哪些投资者？
QDII基金需特别注意汇率风险、交易时间等，“应谨记负油价时期”
现在适合基民们配置油气或大宗商品主题QDII基金吗？
国泰基金指出，根据美林时钟，在经济过热期物价持续上涨，会刺激大宗商品价格上升，此时适宜配置大宗商品基金；根据货币信用框架，在宽货币、宽信用的情况下，重组的市场资金会刺激大宗商品价格上涨，此时也适宜配置大宗商品基金。从目前来看，海外疫情和美联储加息仍然是关注重点，疫情的发展仍然具有不可预测性，流动性的收紧预期或也可能令大宗商品市场承压。
不少基金经理提醒投资者要格外注意原油QDII产品的风险。投资者们应该还记得2020年3月份的负油价时期，大宗商品市场的风险本就相对较高，原油更甚，做好风险控制很重要。
周晶表示，对美股油气板块感兴趣的投资者可以逢下跌时捡筹码，进行波段操作。当然，原油是个波动高的品种，投资者要注意做好风险控制，用闲置资金投资，同时做好分散投资。
宋青也指出，他所管理的诺安油气能源更适合有海外配置需求，通过分散投资降低组合风险，看好油气能源未来形势的投资者。
QDII基金相对来说是较为特殊的一类基金，其主要投资于境外资产，国内投资者对这类基金的熟悉程度不如投资境内资产的基金产品，很多投资者也分辨不清QDII基金的境外投资标的，在选择上也有一定障碍。
除了投资标的资产波动的风险之外，QDII基金还有特定的汇率风险。投资美国市场的QDII基金一般既有人民币份额也有美元份额，购买人民币份额的投资者只需支付人民币，由基金公司将人民币转换为美元进行投资，此时投资者需要额外承受汇率波动风险；持有美元的投资者可以直接购买美元份额，基金公司使用美元进行投资，此时不会产生汇兑损益，但需要占用个人外汇额度。
具体操作层面，由于境外市场存在时差，投资者还需注意QDII基金的净值更新、交易时间等细节问题。QDII基金的净值更新和份额确认时间相比其他普通基金有一定滞后，一般比普通基金晚一个交易日或更长时间；QDII基金申购赎回确认所需时间也较长，一般申购赎回在T+2日确认份额，赎回到账时间则因涉及汇率结算和时差等原因更长。
另外，由于境外市场的开市与休市时间与国内不同，QDII基金可能会在境外节假日暂停申购赎回，如果是投资多国市场的基金，只要基金投资的市场中有一个休市，基金管理人就可以暂停申购赎回。投资者需要格外注意基金公告。
编辑 陈莉
校对 卢茜
北方稀土不仅股价持续下跌，2021年第三季度业绩也大不如第二季度。并且，北方稀土与关联方包钢股份之间的关联交易存疑
1月28日，中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司（以下简称：北方稀土，600111.SH）股价再度下跌，截止午间收盘，跌幅4.52%，股价为37.18元/股。
从盘面上看，北方稀土股价已连续多日下跌，目前总市值为1351亿，与曾经*值2200亿的市值相比，北方稀土市值缩水近千亿。
业内人士质疑，北方稀土在稀土价格上涨的情况下，公司市值反而大幅缩水，这其中或许受到了关联交易的影响。据公开资料显示，北方稀土与关联方包钢股份2022年的稀土精矿交易价格同比增长65.27%，如此大的上涨幅度是否公允？2021年三季度北方稀土归母净利润下降，是不是受关联交易影响？针对上述问题，发现网向北方稀土公开邮箱发送采访函请求释疑，但截止发稿前，北方稀土并未给出合理解释。
股价与业绩表现严重背离
公开资料显示，北方稀土主要从事于稀土的科研、生产与销售，已建有稀土选矿、冶炼分离、深加工、应用产品、科研等完善的稀土工业体系，能够生产稀土原料、稀土功能材料、稀土应用产品等门类齐全的稀土产品。目前，北方稀土是我国乃至全世界*的稀土贸易基地。
1月14日，北方稀土发布2021年度业绩预增公告，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加39.01亿元到40.61亿元，同比增长484.16%到504.02%。
图源：北方稀土公告
从数据来看，北方稀土2021年的业绩确实亮眼。业绩增长但二级市场不买账的原因何在呢？据中国稀土行业协会监测数据显示，2021年6月份以来国内稀土市场价格指数持续上涨，其中镨钕氧化物的价格上涨幅度较大，目前已经达到95万元/吨。
图源：中国稀土行业协会
业内人士分析认为，稀土产品价格呈上涨趋势，北方稀土的股价走势也应呈上升趋势。2021年北方稀土的市值*突破2200亿元，创历史新高。但2022年以来，北方稀土的股价却持续下跌，1月28日午间，其股价下跌至37.18元/股，总市值为1351亿元。这种逆势下行的状况，确实值得质疑。
另一个关注点是北方稀土的财报。Wind数据显示，北方稀土2021年三季度的营收分别为63.73亿元、83.48亿元和93.71亿元；归母净利润分别为7.75亿元、12.61亿元和11.13亿元。其中Q3单季度营收环比增长12%，归母净利润环比却减少11.7%。
图源：Wind
对于北方稀土2021年第三季度业绩下滑的情况，有投资者在投资者互动平台提问：在第三季度稀土价格比第二季度明显上涨的情况下，公司第三季度单季业绩为何比不上第二季？
北方稀土则回复表示，公司经营业绩受收入、成本、产销量等多种因素决定，稀土价格上涨不一定带动公司业绩同比例增长。
与包钢股份关联交易公允性被质疑
股价与业绩严重背离的同时，北方稀土与关联方内蒙古包钢钢联股份有限公司（以下简称：包钢股份，600010.SH）之间的交易公允性正在被市场质疑。
公开资料显示，包钢股份主要从事于矿产资源开发利用、钢铁产品的生产与销售，是北方稀土控股股东包头钢铁（集团）有限责任公司（以下简称：包钢集团）的控股子公司。
1月8日，北方稀土公告称，公司与包钢股份续签《稀土精矿供应合同》，稀土精矿价格拟自2022年1月1日起调整为不含税2.69万元/吨，2022年交易总量不超过23万吨，全年交易总金额预计不超过70亿元（含税）。相较于2021年双方稀土精矿的交易价格1.63万元/吨，2022年的交易价格涨幅超过65%。
图源：北方稀土公告
业内人士指出，北方稀土2022年对稀土精矿的采购价格几乎翻了一倍，如此之高的上涨幅度是否合理、公允？北方稀土与包钢股份对稀土精矿的交易价格是如何确定的？都不免让人心生疑问。
据《稀土精矿供应合同》公告显示，对于稀土精矿交易价格的确定，是北方稀土根据稀土市场产品价格情况、碳酸稀土市场价格、扣除碳酸稀土制造费用及行业平均利润、加工收率以及稀土精矿品质要求等因素，考虑后与包钢股份协商的。
除采购稀土精矿的关联交易之外，北方稀土与包钢股份在2021年9月份还进行过一次关联交易。公告显示，截止2021年9月1日，北方稀土出资将近8亿元在二级市场合计购买包钢股份2.63亿股，占包钢股份股票总数的0.58%。
图源：北方稀土公告
发现网
图源：包钢股份公告
值得一提的是，2017年-2020年以及2021年前三季度，包钢股份的营收分别为536.84亿元、671.88亿元、633.97亿元、592.66亿元和639.96亿元，同比增长率分别为73.02%、25.15%、-5.64%、-6.52%和47.50%；归母净利润分别为20.62亿元、33.24亿元、6.68亿元、4.06亿元和37.78亿元，同比增长率分别为2324.05%、61.25%、-79.90%、-39.22%和2159.81%。
图源：Wind
业内人士表示，包钢股份2019年和2020年归母净利润大幅下降，2021年前三季度又有所回升。再联想到北方稀土先是购买包钢股份的股份，后又大幅上涨稀土精矿的采购价格，北方稀土与包钢股份的关联交易或许存在利益输送嫌疑。
（发现网
09月10日讯 南方成份精选混合型证券投资基金（简称：南方成份精选A，代码202005）09月09日净值下跌2.85%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2436元，累计净值为2.1743元。
南方成份精选A基金成立以来收益190.24%，今年以来收益24.12%，近一月收益-3.39%，近一年收益34.70%，近三年收益37.23%。
南方成份精选A基金成立以来分红5次，累计分红金额47.06亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张原，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益67.79%。
黄春逢，自2015年12月30日管理该基金，任职期内收益67.79%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有兴业银行（持仓比例6.04%）、兆易创新（持仓比例5.89%）、沃森生物（持仓比例5.35%）、紫金矿业（持仓比例4.49%）、完美世界（持仓比例4.05%）、通威股份（持仓比例3.70%）、三七互娱（持仓比例3.58%）、美的集团（持仓比例3.43%）、中信证券（持仓比例3.39%）、药明康德（持仓比例2.88%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，新冠疫情对中国乃至全球经济均产生显著的冲击。随着国内疫情得到有效控制，国内的宏观经济也逐步企稳，财新PMI已连续三个月回升至6月的51.2%，工业增加值同比增速也由负转正。与此同时，猪肉、蔬菜等食品价格的企稳也助力通胀水平稳步回落，CPI从年初的5.4%的高位回落至2.4%。基于当下的宏观环境，我们认为流动性进一步大幅宽松的概率已经较低，但距离政策收紧依然较远。毕竟，通胀压力已显著减小，且从外部环境来看，海外部分国家的疫情控制效果并不理想，外部需求依然存在较大的不确定性。上半年A股市场波动较大，资金抱团现象明显，各行业龙头公司估值大幅提升，目前处于历史较高分位水平。预计龙头公司估值提升的阶段告一段落，后续的业绩兑现更为关键。我们在一季度疫情发生后适度调降了组合的权益仓位，部分兑现了前期涨幅较大板块的投资收益，二季度保持了权益仓位的相对稳定。在结构上，我们对组合的行业配置进行了再平衡，适度增加了受益于宏观经济企稳复苏的部分低估值板块的权重。
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1*元，报告期内，份额净值增长率为13.39%，同期业绩基准增长率为2.13%；本基金C份额净值为1.1323元，报告期内，份额净值增长率为12.94%，同期业绩基准增长率为2.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们对市场谨慎乐观。我们认为松紧适度的货币政策仍将维持，市场流动性对于权益资产依然是友好的，而资本市场改革的不断推进也有望将市场的风险偏好维持在较高的水平。从市场风格来看，我们认为下半年市场风格将更加趋于均衡。随着国内大循环开启对经济的引领，资本市场对于国内经济的预期差有望带来低估值顺周期行业的估值修复。而从中期的维度来看，以医药和食品饮料为代表的消费升级和以信息技术为代表的科技创新仍将是价值创造的两大源泉，我们也将努力通过精选个股，发掘新的投资机会。（点击查看更多基金异动）
“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。”
【我们做这个专栏的目的】
用数据筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品。
我们参考的指标：
1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数；
2、在历史上股灾极端情形下，要表现出*的控制回撤能力；
3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期；
4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。
【基金名称】
南方中国新兴经济9个月持有期混合基金(QDII)
【基金代码】
A类：012584 C类：012585
【基金公司】
南方基金管理有限公司
【基金业绩比较基准】
经人民币汇率调整的MSCI中国指数收益率*50%
+经人民币汇率调整的恒生指数收益率*35%
+人民币同期活期存款利率*15%
【基金经理】
黄亮（12年又38天，就是南方原油的那个黄亮）
王士聪（1年又78天）
两者应该还是以黄亮先生为主。
【代表产品】
202801 南方全球精选配置（QDII）
大家可以看到后来大名鼎鼎的曲扬先生(前海开源基金)也做过这个产品。
001691 南方香港成长（QDII）
202801基金经理太多，我们就以001691为代表吧，正好也都是跟王士聪先生一起。
【业绩表现】
点评：可以看到黄亮先生主要的超额收益也是2020年下半年到今年做出来的。
【回撤控制】
点评：从回撤控制来看， 对比恒生指数，
回撤波动要大得多，尤其是最近这一次。
【仓位变化】
点评：
前期择时明显，黄亮先生接手后不再偏于择时。
【重仓股表现】
中国生物制药：
永达汽车：
哔哩哔哩：
腾讯控股：
银河娱乐：
安踏体育：
点评：
黄亮先生是做港股的少有的能完全忽略腾讯这个大牛股的基金经理，买卖点也选择的很漂亮。
【投资理念】
价值投资+长期投资：“以3-5年甚至更长的时间为投资维度，选取拥有长期发展潜力的行业、有价值的好公司、被低估的好股票，抓取更大的阿尔法。”
超额收益大概率来源于个别股票大跌时的逆向操作，而这也恰恰是深度研究的价值体现。
【结论】
可以考虑小仓位参与。
大家也可以注意到，最近各家公募基金新发的QDII基金不少，我们的分析文章也偏向于不少QDII产品，再简单重复一下，QDII是我们国内投资者可以投资全球金融市场最直接的工具，但是净值计算等稍微落后于普通的公募基金产品，大家注意这一点，为什么基金公司都热衷于QDII？
主要是港股市场的机会，一个是现在特殊背景，更多中概股以及要上市的国内企业只能选择港股市场了，会有更多的选择优质企业的机会；
再一个，国内A股市场经过2017年到现在的抱团挖掘，基本面但凡有点优势的企业股价都被充分挖掘了，接下来更多是调整过后的波段机会了，像这几年这样的大趋势机会短期内是看不到了，而这种机会在港股市场可能更多一些。
所以，大家在公募基金一窝蜂的干什么之前一定要先发现，等涨起来再来一波更大的“淘金潮”的时候就是*潮也最容易接盘在高位的时候了。
黄亮先生也是QDII的老将，能力水平值得信任，但是从黄亮先生表达的投资理念跟他实际的操作来看，看不到有什么契合之处，而且超额收益更多是来自近年市场整体表现，这一点给打个折扣，再者加上之前南方原油的影响，在投资者中的口碑可能不太好，参与的话小仓位吧。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《南方全球精选配置》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多南方全球精选配置、包钢稀土股票相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
