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04月08日讯 民生加银内需增长混合型证券投资基金(简称:民生加银内需增长混合,代码690005)04月07日净值上涨2.63%,引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9140元,累计净值为2.2960元。
民生加银内需增长混合基金成立以来收益135.89%,今年以来收益4.42%,近一月收益-5.53%,近一年收益20.78%,近三年收益56.53%。
民生加银内需增长混合基金成立以来分红5次,累计分红金额0.73亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为柳世庆,自2016年11月24日管理该基金,任职期内收益69.34%。
*基金定期报告显示,该基金重仓持有古井贡酒(持仓比例8.51%)、三一重工(持仓比例7.77%)、长春高新(持仓比例6.98%)、金风科技(持仓比例5.86%)、今世缘(持仓比例5.42%)、天顺风能(持仓比例4.97%)、泰格医药(持仓比例4.83%)、康泰生物(持仓比例4.78%)、恒立液压(持仓比例4.49%)、山西汾酒(持仓比例4.35%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年,国内经济逐步出现企稳,企业经营情况也逐季度呈现一定见底趋势,而同时宏观政策整体处于托底的状态,因此市场在经历2018年的波动后在2019年出现显著上涨。在这种情况下,我们积极布局受益于经济稳定的制造业与消费行业。
截至本报告期末本基金份额净值为1.833元;本报告期基金份额净值增长率为72.93%,业绩比较基准收益率为29.43%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
良信股份(002706)4月29日披露2022年第一季度报告。报告期内公司实现营业总收入8.01亿元,同比增长11.57%;归母净利润7217.64万元,同比增长12.72%;扣非净利润7175.21万元,同比增长15.64%;经营活动产生的现金流量净额为-2.14亿元,上年同期为-2.54亿元;报告期内,良信股份基本每股收益为0.07元,加权平均净资产收益率为3.20%。
数据显示,2022年一季度,公司毛利率为33.18%,同比下降4.49个百分点,环比下降2.03个百分点;净利率为9.01%,较上年同期上升0.09个百分点,较上一季度下降1.39个百分点。
2022年一季度,公司加权平均净资产收益率为3.20%,同比增长0.16个百分点,环比下降0.13个百分点。
2022年一季度,公司营业收入现金比为83.51%,净现比为-296.94%。
公司近年主要资产结构变化如下图:
2022年一季度末的公司十大流通股东中,新进股东为杨成青。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司持股有所上升,UBS *持股有所下降。
股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
---|---|---|---|
香港中央结算有限公司 | 8299.1 | 8.143373 | 0.16 |
任思荣 | 5120.23 | 5.024153 | 不变 |
杨成青 | 2751.56 | 2.699925 | 新进 |
任思龙 | 2651.61 | 2.601851 | 不变 |
汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合 | 2200 | 2.158714 | 不变 |
首域投资管理(英国)有限公司-首域环球伞子基金:首域中国增长基金 | 2045.56 | 2.007177 | 不变 |
汇添富蓝筹稳健灵活配置混合型证券投资基金 | 2024.28 | 1.986296 | 不变 |
UBS * | 1626.81 | 1.59628 | -0.00 |
丁发晖 | 1442.46 | 1.415396 | 不变 |
陈平 | 1442.46 | 1.415396 | 不变 |
樊剑军 | 1442.46 | 1.415396 | 不变 |
筹码集中度方面,截至2022年一季度末,公司股东总户数为2.56万户,较上年末增长了4987户,增幅24.24%;户均持股市值由2021年末的88.28万元下降至48.09万元,降幅为45.53%。
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民生加银质量领先
基金代码:A类:010659,C类:010660。
基金类型:偏股混合型,股票资产不低于60%。本基金有50亿元规模上限。
基金公司:民生加银基金,目前总规模超过1500亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过500亿元,管理规模不算小。
基金经理:本基金的基金经理是柳世庆先生,他拥有13年证券从业经验和超过4年的基金经理管理经验,目前管理4只基金,合计管理规模33亿元。
代表基金:柳世庆先生管理时间最长的基金是16年8月开始管理但民生加银新战略 ( 001352.OF ),但这是一只灵活配置型基金,在实际操作中,更偏债一些,因此我们看另外一只偏股类的基金——民生加银内需增长( 690005.OF ) 基金。从2016年11月24日至今,累计收益率163.43%,年化收益率27%。业绩表现非常*。
持仓特点:我们来看一看具体的持仓特点。
第一,持股集中度方面,基本处于55%-60%这个区间,属于较高的水平。在柳世庆先生刚开始接手这只基金时,仓位比较低,从17年第三季度开始维持较高的持股集中度。
第二,换手率方面,基本在3倍左右,不算很低,但也不算特别高。
第三,平均持股1.4年,在全市场持有期时长的前30%分位,和换手率基本匹配。持股周期不算特别短,但和持有周期长的基金经理相比还有较大差距。
结合上述三点,柳世庆先生属于持股集中度较高+换手率偏高的偏***型选手。
第四,有比较明显的风格切换,从以价值风格为主转到了成长风格为主。
第五,不做股票仓位择时。
结合上述两点,柳世庆先生属于不做仓位择时+会做风格择时的见风使舵型选手。
第六,目前持仓的前五大行业分别是医药生物、电气设备、机械设备、食品饮料和电子。基本上占据了主要仓位,行业集中度占比较高。另外,从行业特征上看,他也有从分散到集中的变化。而且主要持仓的行业变动也不算小。另外,从行业持仓周期上看,基本上是年度进行调整。
第七,目前持仓处于基金整体的平均水平附近。但整体并不便宜。
投资理念与投资框架:自上而下+行业比较+景气度+适度考虑估值。
现在说自己是自上而下做投资的不多了。不过,柳世庆先生也是要加上行业比较,进行中观行业的选择的,这也从给他的持仓特点中反映出来的。
一句话点评:民生加银基金我们之前分析过孙伟先生,显然今天的主角柳世庆先生和他的风格是很不相同的。柳世庆先生的自上而下+行业景气度投资,还是有一些特色的,特别是他的行业景气度框架不极端,交易也不是非常频繁,考虑估值,属于比较“温和”的景气度投资。
对于这类投资框架,园长不建议大家作为主力仓位进行长期配置,适合熟悉民生加银基金,熟悉柳世庆先生的投资者,进行小仓位配置。对于没有买过他产品的投资者来说,可以不买。
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基金有风险,投资需谨慎。本文非基金推荐,文中的观点、打分不作为买卖的依据,仅供参考。
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11月02日讯 民生加银内需增长混合型证券投资基金(简称:民生加银内需增长混合,代码690005)10月30日净值下跌3.03%,引起投资者关注。当前基金单位净值为2.8770元,累计净值为3.2590元。
民生加银内需增长混合基金成立以来收益254.57%,今年以来收益56.96%,近一月收益2.49%,近一年收益66.93%,近三年收益96.99%。
民生加银内需增长混合基金成立以来分红5次,累计分红金额0.73亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为柳世庆,自2016年11月24日管理该基金,任职期内收益154.54%。
*基金定期报告显示,该基金重仓持有美的集团(持仓比例8.80%)、顺丰控股(持仓比例6.99%)、浙江鼎力(持仓比例6.87%)、今世缘(持仓比例5.70%)、立讯精密(持仓比例5.44%)、三一重工(持仓比例5.36%)、日月股份(持仓比例5.11%)、欧派家居(持仓比例4.95%)、恒瑞医药(持仓比例4.80%)、古井贡酒(持仓比例3.79%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年3季度,尽管受到不断的外部贸易摩擦的干扰,国内需求依然体现出极强的韧性,国民经济继续从疫情的影响中稳步复苏,宏观政策也开始从疫情之后的放松状态转向边际收紧。受此宏观背景的影响,股票市场结束了了二季度的单边上行趋势,但是依然表现较为强劲,不少板块依然结构性的创出新高。对此,我们在三季度继续超配和内需相关的高端制造、消费以及医疗领域,同时在结构上,适度优化了估值结构,降低过高估值板块和个股的配置。
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