005827(公司型基金)005827易方达现在可以买吗
005827(公司型基金)005827易方达现在可以买吗
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易方达蓝筹精选混合(F005827)的基金经理是张坤，张坤何许人也？张坤就是那个管理基金过千亿的顶流基金经理，与葛兰等人齐名的*基金经理。目前国内管理规模超千亿的基金经理只有仅仅4个人，分别是侯昊（管理规模为1144.68亿元）、张弘弢（管理规模1192.04亿元）、刘彦春（管理规模1029.15亿元）和张坤（管理规模1057.48亿元）。所以说张坤是一个高水平的基金经理了，否则也不会管理如此大规模的基金，因此我们都要相信定理基金经理的水平，一个没有水平的基金经理是不可能会管理这么大规模的基金的。
易方达蓝筹精选混合(F005827)主要买了什么股票呢？
通过对前10持仓的分析，可以发现，易方达蓝筹精选混合前10持仓占比高达87.04%，是一个妥妥的股票型基金了，持仓*的是腾讯控股，持仓占比高达10.12%，其次是海康威视，持仓占比达到9.83%。总体上看，张坤的投资思路依然是偏向大蓝筹，特别是头部板块企业，比如腾讯是互联网板块的龙头、海康威视是监控板块的龙头、茅台是白酒龙头、招行是股份制银行龙头、伊利是奶茅等等。当然张坤特爱白酒，前10 持仓中有四只白酒，占比高达28%，成为持仓占比*的板块。张坤这个组合很明显占据了过去多年的雄风了，互联网雄风和白酒雄风，所以易方达蓝筹精选混合过去多年的业绩走势都还是不错的。
成立于2018年，刚好碰到了两年业绩高潮期
易方达蓝筹精选混合成立于2018年9月5日，而股市行情在2019年开始迅速逆转，市场在2019年和2020年，大蓝筹走出了一个主升行情，特别是互联网公司和白酒行业，这两年的行情急剧爆发，贵州茅台从2018年底的590元，涨到现在的1790元，涨了3倍，腾讯控股也从300港币涨到*775.5港币，涨幅也达到了2倍，因此张坤在成立这只基金的时候本身就是踩着节奏起来了，而易方达蓝筹精选混合617.1亿的规模也是张坤起家的根基。
这只基金近期回撤比较明显
从净值*点3.5287跌到现在的2.3567，跌幅达到了33.21%，这是一个非常深的回撤了，也直接说明这个基金覆盖的行业这一年以来受到了调整的强度很大，特别是白酒和互联网行业，调整幅度是相当的巨大。所以对于一个一线的顶流基金经理也很难避免遇到如此深的回撤，因为市场的调整是永远都无法预测的，更何况这次调整的直接都是龙头蓝筹，毕竟龙头蓝筹走势都不行了， 那么整个行业都是不太行，确实目前整个行业都不太行，这个不论张坤还是其他基金经理都是无法避免的。
当然张坤个人的投资思路其实也是比较重要
张坤因为在易方达蓝筹精选混合上比较成功，所以在对外发言的会比较倾向于说持仓股的一些基本面，比如他的投资观点
1、能总结一下你的投资方法论吗？：我愿意跟生意模式很好、竞争力很强的企业非常长期地一起走下去，我愿意陪他们走很多年，可能五年、十年或者二十年；
2、说到时间，你怎么看“时间的玫瑰”一说？：不要看一个人怎么说，要看他怎么做，看他是不是真的能跟这个企业一直走下去；
3、你通过什么方法来找到确定性？最重要的是看企业的历史。
4、你现在找到了哪些确定性的东西？：我投的很多东西，都是在供给端有很强限制的东西，例如白酒、机场还有血制品、医疗服务公司。
5、你现在是重资产基本都不投吗？：除非能够获得很高的利润率，我也重仓了重资产的机场股，净利率大概有40%多。
6、除了轻重资产，有没有什么样的行业是你完全不碰的。大部分周期行业我都不会碰，金融也是，这个行业大都带很高杠杆，任何时候它都要特别警惕，一旦出现任何不想出现的情况，这个杠杆会杀死它。
可以发现张坤的投资思路也是非常清晰，那就是一定要买那种盈利能力强的，然后轻资产的，供给端限制性强的产业。其实我个人是非常认同张坤的投资思路的，因为他的投资思路是尽可能避免那些风险比较高的板块，然后可以长期持续经营的板块，这其实也是巴菲特和格雷厄姆等投资大师的投资思路。
那么2022年还可以继续投资张坤的易方达蓝筹精选混合
我其实是非常认可张坤的投资思路的，因为他的投资思路代表着低风险、高回报的作风，低风险是指企业负债率轻资产低经营风险比较低，高回报是指企业的净利率比较高，比如白酒、互联网行业等等，都是张坤*的行业，这些行业未来相信未来一定还是有很强的护城河的。大蓝筹作为一个在市场已经稳定规模、稳定护城河的企业，只要不是行业突变，类似房地产一样，那么大蓝筹的未来将会持续做大，这就是易方达蓝筹精选混合主要持续投资策略，因此我相信2022年虽然会短期遇到调整，但是大企业越做越强、护城河越做越大，是未来一个趋势，因此2022年我依然看好易方达蓝筹精选混合
一、公司型创投基金税收优惠新政
2021年01月及2021年11月，财政部、税务总局、发改委以及证监会先后联合发布了关于公司型创投基金税收优惠政策的《关于中关村国家自主创新示范区公司型创业投资企业有关企业所得税试点政策的通知》（财税〔2020〕63号）以及《关于上海市浦东新区特定区域公司型创业投资企业有关企业所得税试点政策的通知》（财税〔2021〕53号）。以上优惠新政的核心内容为，在中关村国家自主创新示范区、上海自由贸易试验区（包括临港新片区浦东部分）、以及张江科学城设立的公司型创投基金，可以享受如下税收优惠：
（1）转让持有3年以上股权的所得占年度股权转让所得总额的比例超过50%的，减半征收企业所得税；
（2）转让持有5年以上股权的所得占年度股权转让所得总额的比例超过50%的，免征企业所得税。
二、公司型创投基金与合伙型创投基金的税负比较
在公司型创投基金优惠新政陆续出台后，我们有必要对税收优惠新政下的公司型创投基金的税负与合伙型创投基金的税负进行详细比较（契约型基金由于是“三类股东”，较少为创投基金所采用，且契约型资管产品目前缺少统一、明确的税收征管规定，故本文暂不将契约型基金纳入比较范围），来看看改变以往设立合伙型基金的习惯，转为公司型，是否可以获得实益。
下表比较了在适用53号文后的公司型创投企业与合伙型创投企业（区分单一核算或整体核算）在取得被投资企业分配股息和转让被投资企业股权时的税负情况：
如上表所示，从税收角度对于公司型创投企业和合伙型创投企业的比较而言：
1
合伙型创投企业优势在于“先分后税”，从而避免了企业层面和合伙人层面的双重征税，然而，基于当前的合伙税收规则，个人投资者取得股权投资所得（被认为是合伙的经营所得）所适用的*税率为35%，使得个人投资者的税收负担过重，而法人投资者面临的挑战则是通过合伙取得的分红难以享受居民企业间分红免税的处理；
2
为减轻合伙型创投企业个人投资者的税收负担，《关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》（财税〔2019〕8号）引入了单一核算机制，在此情况下个人投资者就股权转让收益的适用税率为20%，然而，若选择单一核算，在合伙层面将不能扣除基金惯常发生的管理费、业绩报酬、其他服务费等经营费用，也不能将不同项目退出的投资收益和投资亏损跨年进行结算，最终难以预计个人投资者所能实现的税收效果并且为法人投资者带来额外的负担，这也是目前市场实践中基金选择单一核算仍有不少顾虑的主要原因；
3
相比而言，53号文对公司型创投企业双重征税问题的缓解，则受限于个人投资者的持股比例以及创投企业层面如何将税收收益在个人投资者和法人投资者间进行分配。
公司型创投企业相比合伙型创投企业的税收优势为：
1）对于分红收益：公司型创投企业通常可以实现法人投资者分红免税的税务处理；
2）对于留存收益：对于未分配的留存收益，公司型创投企业没有股东确认所得及涉税问题，而合伙型创投企业需要按照合伙协议所约定的分配比例并入合伙人取得的收益中并进行申报纳税（即使合伙企业尚未向合伙人进行分配），尽管在税收实践中上述规则的执行存在不同尺度。
尽管如此，从实践角度，公司型创投企业相比合伙型创投企业在“优先视为收回投资成本”等实践灵活处理方式上存在一定的劣势。
三、简化结论
两者税负对比涉及的参考要素较多，我们可以简化结论
1. 如预计收益规模较小，按5%-35%超额累进税率核算下来总税负比率低于20%，直接按照常规合伙型基金运作即可；
2. 如预计收益规模较大，且无其他地方性特别优惠政策时，可考虑在公司型基金与单一投资基金核算的合伙型基金之间二选一；
3. 如预计持股时长短于5年，设立公司型基金也无法免征企业所得税，此时按单一投资基金核算的合伙型基金税负更低；
4. 如预计持股时长超过5年，则看投资行为是否满足财税〔2018〕55号文规定的可抵扣投资本金70%的条件，如不满足，则优惠新政下的公司型基金税负更低；
5. 如预计持股时长超过5年，且基金可以适用财税〔2018〕55号文，则需要比较基金退出前5年内的总费用支出与投资本金的70%两者孰高，费用高则公司型基金税负更低，投资本金的70%更高则单一投资基金核算的合伙型基金税负更低。具体示例
假定基金投资成本1亿元，全部为个人投资者，投资时长6年，可适用财税〔2018〕55号文，投资回报300%，各项费用总计年费率2%，管理人carry为收益部分的30%。则优惠新政下的公司型基金及按照单一投资基金核算的合伙型基金应纳税额具体
当然，实践往往更为复杂，既要考虑收益金额、持股时长存在不确定性的问题，还要考虑与基金所在园区方沟通争取到的特别优惠政策，欢迎存在相关问题的业界同仁交流探讨。
金社研究所/元年金服/PE红宝书
易方达蓝筹精选混合基金作为易方达基金管理有限公司旗下的一个基金，是最近比较热门的一个基金，基金代码005827，成立于2018年，资产规模677亿，很多人都购买了这个基金，不过鉴于目前走势不太好，很多人有疑问，那么易方达蓝筹精选混合基金怎么样，还能买吗？我们今天来探讨一下。
易方达蓝筹精选混合基金（005827）基础情况
易方达蓝筹精选混合基金主要投资股票，股票占比91.12%，现金资产占比7.39%，行业配置主要在制造业、非必需消费品、电信服务、金融，重仓股票前十位分别是：贵州茅台、美团-W、腾讯控股、洋河股份、五粮液、香港交易所、泸州老窖、海康威视、爱尔眼科、颐海国际，分布为港股+白酒+医疗，其基金经理是张坤，也是比较知名的基金经理，目前已经限制大额申购，单日申购只能2000元。
易方达蓝筹精选混合基金（005827）怎么样
从最近的收益来看，易方达蓝筹精选混合基金近一年涨幅116.8%，近6个月涨幅47.04%，近三个月涨幅26.34%，近一个月涨幅4.19%，近一周降幅6.54%，这一周跌的比较多，最近处于下跌的趋势，主要白酒类的股票下跌的比较厉害，其他股票也在下跌，加速了基金净值的减少。
易方达蓝筹精选混合基金（005827）还能买吗
根据目前的市场环境来看，易方达蓝筹精选混合基金现在不是入场的好时机，重仓股票的下跌，导致基金下跌，短时间内难以有上升的趋势，因此我们如果此时进场的话，很大概率会出现亏损的情况，我们可以等这个基金开始企稳的时候在入场，如果你已经被套，可以适当的减仓，等跌倒一定的程度再加仓，或者采用定投的方式，比如：在每周四加仓一次，这样把成本摊薄，进一步提高我们抗风险的能力，等反弹的时候再卖出。
易方达蓝筹精选拟任基金经理张坤具有长达10年的丰富投资经验，他管理的易方达中小盘任职期间年化回报率超20％
随着股指逐步探底，A股市场的投资价值逐步显现。嗅觉敏锐的基金公司当然不会放过低位布局的机会，比如目前正在发售的易方达蓝筹精选混合型基金（以下简称：“易方达蓝筹精选”，基金代码：005827），给投资者低点布局蓝筹股、收获优质企业成长收益提供了一个良机。
据招募说明书显示，该基金股票资产占基金资产的比例为60％~95％；其中投资于港股通股票的比例不超过股票资产的50％；非现金资产中不低于80％的资产将投资于蓝筹股。
值得注意的是，易方达蓝筹精选拟任基金经理张坤具有长达10年的丰富投资经验。Wind数据显示，截至今年8月22日，他管理的易方达中小盘任职期间年化回报率高达20.62％。
低点入市的优质工具
历史数据显示，股市大跌之后成立的新基金往往更容易取得较好表现。若将上证综指2800点以下成立的基金业绩进行统计分析，选取2017年之前符合条件的偏股型基金（包括股票型基金与偏股混合型）共563只样本，持有一年、两年、三年之后获得正收益的概率分别为66.79％、78.15％、85.26％。可见长期持有2800点以下成立的基金，取得正收益的概率较大。
目前上证指数在2600点至2700点区间徘徊，研究机构普遍认为市场正处在底部区域。截至8月17日，上证综指、沪深300指数、创业板指的滚动市盈率分别为12.2、11.52与35.65，均处于近三年历史低位。
银河证券8月20日发表观点表示，市场近期处于震荡“磨底”阶段，短期下跌不必过于悲观，市场继续下行空间有限，反弹随时可能发生。招商证券预测，2018年下半年有可能是A股真正长期牛市的起点。同时有券商继续看好蓝筹行情，认为货币政策继续结构性宽松、无风险利率有望下行、传统经济行业集中度持续提升都将进一步利好具有低估值优势的价值蓝筹。
可以看出，易方达蓝筹精选的推出恰好为投资者提供了低点布局蓝筹股的机会。据悉，该基金所关注的蓝筹股主要是指在A股和港股市场中，行业地位领先、经营稳健、治理结构良好、盈利能力较强、估值相对合理的股票。
五星级评级基金经理掌舵
易方达蓝筹精选拟任基金经理张坤于2008年加入易方达基金，他坚持自下而上的价值投资理念，投资风格稳健，并且管理的基金历史业绩突出。Wind数据显示，张坤自2012年9月28日掌管易方达中小盘以来，截至今年8月22日，其任职回报率高达202.52％，年化回报率为20.62％。
不仅如此，张坤任职管理易方达中小盘的6年中虽历经牛熊转换，但该基金每年都稳稳实现正收益并且回报率远超同类基金。银河证券基金研究中心数据显示，截至8月16日，该基金过去一年、两年、三年、四年、五年均获得五星评级，其回报率分别为9.41％、34.13％、60.77％、129.46％、143.21％，同类排名分别为4/352、1/341、1/331、6/318、12/296。
中长期均突出的业绩使易方达中小盘在业界备受好评，该基金2016年和2017年连续获得“一年期开放式混合型金牛基金”的殊荣。截至2017年底，晨星、天相投顾、海通证券、银河证券等7家受监管认可的权威第三方机构均对易方达中小盘的业绩表现给予五星级满贯评价，这在全市场近5000只公募基金中较为罕见。
张坤是巴菲特价值投资理念的坚定实践者。他认为，在陪伴优质企业成长、享受复利增值的过程中，投资者面临的*风险不在于波动，而在于本金亏损。因此，他倾向于选择成长确定性强的公司，在其有较强估值保护的情况下买入，并坚持中长期集中持股。其中，具有较强安全边际和成长确定性的蓝筹股将更有利于获取长期稳定的投资回报。■
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