华安证卷(西部证券股份有限公司)华安证券官方网站
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受“华润收购太平洋证券”传闻影响，券商股最近几个交易日再次成为关注的焦点。随着券商年报陆续发布，行业地位相似、同属安徽本地券商的国元证券和华安证券也重回聚光灯下。长期关注券商板块的投资者可能也会有疑惑，这两个“孪生兄弟”究竟有何异同？
安徽国资持股，两家公司体量相当
从股权结构来看，国元证券持股超过5%股份的股东有安徽国元金融控股集团有限责任公司（下称“国元金控”）、安徽国元信托有限责任公司（下称“国元信托”）、建安投资控股集团有限公司，其中国元金控又持有国元信托49.69%的股份，而安徽省国资委又持有国元金控***的股权。
从华安证券的重要股东情况分析，安徽省国有资本运营控股集团有限公司（下称“安徽国控”）、安徽出版集团有限责任公司、安徽省皖能股份有限公司（下称“安徽皖能”）持股均超过5%。其中安徽国资委持有安徽国控***股权，通过安徽省能源集团有限公司间接持有54.1%的股权。
2020年财报显示，国元证券全年实现营业收入45.29亿，同比增长41.57%，归母净利润13.70亿，同比增长49.84%；同期华安证券实现营业收入33.57亿元，同比增长3.87%，归母净利润12.68亿元，增长14.39%。对比去年业绩，两家券商的体量也比较相近。
图1 数据国元证券、华安证券2018-2020年财报
虽然两家券商归母净利润差别不大，但是国元证券的营收明显超过华安证券，这与两者之间的不同的收入构成密切相关。通常来说，自营业务、资管业务毛利较高，信用业务和投行业务次之，证券及期货经纪业务毛利则相对较低。其中，华安证券自营、资管、信用业务毛利率均保持在70%以上，而国元证券只有自营业务达到这一数字。
总体来看，经纪业务、自营业务、信用业务贡献两家券商大多数营收。国元证券投行业务较强，资产管理业务贡献营收较少；华安证券资管业务占比较大，投行业务相对薄弱。
图2 数据国元证券、华安证券2020年财报
经纪业务规模相当，华安证券占比略高
2020年财报显示，国元证券经纪业务收入13.46亿元，营收占比接近30%；华安证券的证券经纪业务收入为10.69亿元，营收占比为31.84%。
华安证券董事长章宏韬在致辞中表示，公司经纪业务收入占比从2015年的68%下降到30%。从这个角度看，华安证券对经纪业务的依赖的确是逐步降低的，但是“30%”的收入占比似乎有些站不住脚。
值得注意的是，华安证券财报中将证券经纪业务、期货经纪业务收入则采用单独计算的方式进行披露；而国元证券经纪业务收入中，还包含国元期货和国元国际的业务收入，根据财报披露，国元期货实现经纪业务收入1.32 亿元，比上年同期增长51.86%。因此，将华安证券的证券经纪业务收入与期货经纪业务收入合并计算后，再与国元证券该项业务进行对比更加合适。
经统计，华安证券的证券经纪业务收入与期货经纪业务收入合计13.76亿元，占总收入比例为40.99%。虽然这一数据的*数值与国元证券经纪业务规模相当，但是收入结构并没有国元证券合理。
证券营业部经纪业务平均创收，国元证券大于华安证券；期货营业部经纪业务平均创收，华安证券更胜一筹。截至2020年末数据，华安证券共有已开业证券营业部128家，平均每家证券营业部创收835万元，子公司华安期货已开业期货营业部10家，平均每家期货营业部创收3070万元；国元证券共有117 家证券营业部，平均每家证券营业部创收984万元，国元期货官网显示公司拥有6家期货营业部，平均每家期货营业部创收2200万元。
图3 国元证券、华安证券营业部经纪业务平均创收
国元证券重投行，华安证券重资管
投资银行业务方面，国元证券2020年实现投行业务净收入6.22亿元，比上年同期增长55.55%，占当年总收入比例为13.73%；发生投行业务成本3.11亿元，比上年同期增长59.21%；实现投行业务利润3.11亿元，比上年同期增长52.06%。全年母公司完成22个股权项目，完成30个债券项目，合计主承销规模331.04亿元。
同期，华安证券的投行业务净收入为1.53亿元，同比下降19.81%，仅占营收4.56%。公司全年共完成2单IPO发行，2单可转债承销，19只债券和ABS主承销；全年股权承销金额14.88亿元，同比增长31.22%，债券承销金额122.72亿元，同比增长15.67%，实现收入1.53亿元。对于投行业务下滑，华安证券中未做出具体分析，但是和讯网在其年报中发现，该公司当年投行业务营业成本高达1.41亿元，相较去年增长15.40%。华安证券在财报中对投资银行业务的营业成本解释为业务及管理费、税金及附加、信用减值损失。
资产管理业务方面，国元证券2020年实现资产管理业务净收入1.14亿元，比上年同期下降 32.52%；发生资产管理业务成本4942.55万元，比上年同期下降4.40%；实现资产管理业务利润6426.96万元，比上年同期下降44.97%。针对资管业务收入下降，国元证券解释，主要为集合资产管理业务净收入减少所致。
而华安证券同期资产管理业务收入远超国元证券，达5.96亿元，同比增长43.83%，资产管理业务营业成本也降至1.37亿元，同比减少26.67%。
因此，国元证券和华安证券在投行业务和资管业务各有千秋。投行业务国元证券相对华安证券优势明显，资管业务华安证券更有优势。
自营业务方面，国元证券去年收入11.48亿元，华安证券为6.74亿元。华安证券对财报中所涉及的证券自营业务构成未做出解释，而国元证券则在财报中将自营业务细化为母公司、国元国际、国元股权、国元创新四部分，如果国元证券按照母公司口径7.32亿元来对比，两者之间自营业务收入差距不大。
通过以上对比，不难发现，国元证券经纪业务虽然占比不高，但是相对华安证券仍然较强。“投行+投资”的战略也将带动国元证券投行业务和自营业务齐头并进。另外，从图1也可看出，尽管两者体量相当，但是2020年华安证券的营收和净利润增速相比去年已明显放缓。面对这种情况，资本市场自然也会做出选择，截至4月9日收盘，国元证券市值338亿元，华安证券市值232亿元。
西部证券股份有限公司 关于召开2017年度股东大会的提示性公告 |
| 证券代码：002673 证券简称：西部证券 公告编号：2018-033 西部证券股份有限公司 关于召开2017年度股东大会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 西部证券股份有限公司（以下简称“公司”）于2018年4月20日在《证券时报》、《中国证券报》、《证券日报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上刊登了《西部证券股份有限公司关于召开2017年度股东大会的通知》（公告编号2018-028），公司第四届董事会第三十三次会议决定于2018年5月15日14:30召开公司2017年度股东大会。现将本次股东大会有关事项提示 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：西部证券股份有限公司2017年度股东大会。 2、召集人：公司董事会。 2018年4月19日，公司第四届董事会第三十三次会议审议通过了《关于提请审议召开西部证券股份有限公司2017年度股东大会的提案》。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 4、会议召开的日期、时间 （1）现场会议召开时间：2018年5月15日14:30 （2）网络投票时间：2018年5月14日-2018年5月15日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行投票的具体时间为：2018年5月15日9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联*票系统进行投票的具体时间为2018年5月14日15:00至2018年5月15日15:00期间的任意时间。 5、会议召开方式：现场投票与网络投票相结合的方式。 公司将同时通过深圳证券交易所交易系统和互联*票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）向公司股东提供网络形式的投票平台，股东可以在网络投票时间内通过上述系统行使表决权。 6、投票规则：公司股东只能选择现场投票和网络投票方式中的一种。采用网络投票方式的股东，同一表决权通过深圳证券交易所交易系统和深圳证券交易所互联*票系统重复投票的，以第一次有效投票结果为准。 7、融资融券、转融通、约定购回业务账户的投票程序 涉及融资融券、转融通、约定购回业务相关账户和深股通投资者的投票，应按照《深圳证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则（2017年修订）》等有关规定执行。 8、深股通投资者的投票程序 由于公司股票是深股通股票，通过依法交易深股通股票成为公司股东的境外投资者对本次股东大会议案进行网络投票的，由香港中央结算有限公司作为股票名义持有人参与股东大会网络投票。相关人员应按照深圳证券交易所《香港中央结算有限公司参与深股通上市公司网络投票实施指引》的规定执行。 9、股权登记日：2018年5月8日 10、会议出席对象： （1）截至2018年5月8日下午收市时在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的本公司全体股东。上述股东均有权以本通知公布的方式出席本次会议和参加表决。不能亲自出席现场会议的股东可以以书面形式委托代理人出席会议和参加表决，该股东代理人不必是本公司股东。 （2）本公司董事、监事和*管理人员。 （3）本公司聘请的律师。 11、现场会议召开地点：西安市东新街319号西安人民大厦有限公司索菲特酒店会展中心二楼 二、会议审议事项 （一）表决事项 1、关于提请审议公司《2017年度董事会工作报告》的提案； 2、关于提请审议公司《2017年度监事会工作报告》的提案； 3、关于提请审议公司《2017年年度报告及其摘要》的提案； 4、关于提请审议公司2017年度利润分配预案的提案； 5、关于提请审议公司预计2018年度日常关联交易的提案（相关关联方股东回避表决）； 6、关于提请审议聘请2018年度审计机构的提案。 其中： 1、上述第5项提案(议案编码为5.00)为逐项表决事项，且涉及关联交易，股东大会进行逐项投票表决时，相关关联股东回避表决，需经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过。 2、本次股东大会所提议案均对中小投资者的表决单独计票。中小投资者是指除上市公司董事、监事、*管理人员以及单独或者合并持有上市公司5%以上股份的股东以外的其他股东。 （二）非表决事项 1、听取公司2017年度董事绩效考核和薪酬情况的专项说明； 2、听取公司2017年度监事绩效考核和薪酬情况的专项说明； 3、听取公司2017年度高管人员绩效考核和薪酬情况的专项说明； 4、听取公司2017年度独立董事述职报告的提案。 以上议案已经公司第四届董事会第三十三次会议和第四届监事会第十七次会议审议通过，具体内容详见2018年4月20日刊登于《证券时报》、《中国证券报》、《证券日报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 上述议题属于公司股东大会职权范围，不违反相关法律、法规和《公司章程》的规定，审议事项合法、完备。 三、本次会议议案编码 ■ 四、现场会议登记方法 1、登记方式：现场登记、通过信函或传真方式登记，公司不接 受电话方式登记，采用信函或传真方式登记的，登记时间以收到传真或信函时间为准。 2、登记时间：2018年5月14日（星期一）9:00至17：00。 3、登记地点：西安市东新街319号8幢西部证券证券事务部 邮政编码：710004 传真：029-87406259 4、登记手续 自然人股东应出示本人身份证、持股凭证和证券账户卡；自然人 股东委托他人出席会议的，受托人应出示本人身份证、委托人身份证复印件、授权委托书、持股凭证和证券账户卡。 法人股东出席会议的，应出示法定代表人身份证、法人股东单位的营业执照复印件（加盖公章）和持股凭证；法人股东委托代理人出席会议的，代理人应出示本人身份证、法人股东单位的营业执照复印件（加盖公章）、法人股东单位的法定代表人依法出具的授权委托书和持股凭证。 5、会期预计半天、费用自理。 6、联系人：韩丹 李逸潇 电 话：029-87406171 传 真：029-87406259 7、发传真进行登记的股东，请在传真上注明联系电话，并在参会时携带授权书等原件，转交会务人员。 五、参加网络投票的具体操作流程 在本次会议上，股东可以通过深圳证券交易所交易系统和互联*票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参加投票。网络投票的具体操作流程详见附件1。 六、备查文件 西部证券股份有限公司第四届董事会第三十三次会议决议； 西部证券股份有限公司第四届监事会第十七次会议决议。 附：1、参加网络投票的具体操作流程 2、西部证券股份有限公司2017年度股东大会授权委托书 西部证券股份有限公司 董事会 2018年5月9日 附件1： 参加网络投票的具体操作流程 一、网络投票的程序 1、投票代码：362673。 2、投票简称：“西证投票”。 3、填报表决意见：同意、反对、弃权。 4、股东对总议案进行投票，视为对所有议案表达相同意见。 股东对总议案与具体议案重复投票时，以第一次有效投票为准。如股东先对具体议案投票表决，再对总议案投票表决，则以已投票表决的具体议案的表决意见为准，其他未表决的议案以总议案的表决意见为准；如先对总议案投票表决，再对具体议案投票表决，则以总议案的表决意见为准。 二、通过深圳证券交易所交易系统投票的程序 1、投票时间：2018年5月15日的交易时间，即9:30-11:30和13:00-15:00。 2、股东可以登录证券公司交易客户端通过交易系统投票。 三、通过深圳证券交易所互联*票系统投票的程序 1、互联*票系统开始投票的时间为2018年5月14日（现场股东大会召开前一日）下午3:00，结束时间为2018年5月15日（现场股东大会结束当日）下午3:00。 2、股东通过互联*票系统进行网络投票，需按照《深圳证券交易所投资者网络服务身份认证业务指引（2017年修订）》的规定办理身份认证，取得“深交所数字证书”或“深交所投资者服务密码”。具体的身份认证流程可登录互联*票系统http://wltp.cninfo.com.cn规则指引栏目查阅。 3、股东根据获取的服务密码或数字证书，可登录http://wltp.cninfo.com.cn在规定时间内通过深交所互联*票系统进行投票。 附件2： 西部证券股份有限公司2017年度股东大会 授权委托书 委托人/股东单位： 委托人持股数： 委托人身份证号/股东单位营业执照号： 委托人股东账号： 受托人姓名： 受托人身份证号： 兹委托上述受托人代为出席于2018年5月15日召开的西部证券股份有限公司2017年度股东大会现场会议。委托权限为：出席西部证券股份有限公司2017年度股东大会，依照下列指示对大会审议议案行使表决权，并签署会议记录等与西部证券股份有限公司2017年度股 东大会有关的所有法律文件。此授权委托书的有效期限：自签发之日起至西部证券股份有限公司2017年度股东大会结束之日止。 ■ 附注：1、委托人对受托人行使表决权的指示，请在上列表格中“同意”、“反对”、“弃权”所对应的空格内选择一项打“√”，只能选择一项，多选无效。 2、若委托人未作具体指示或作出的指示无效的，视为全权委托，受托人可酌情行使表决权。 3、委托人为法人单位股东的，应加盖法人单位印章。 委托人签名/委托单位盖章： 委托单位法定代表人（签名或盖章）： 年 月 日 |
华安证券股份有限公司 关于召开2017年年度股东大会的通知 |
| 证券代码：600909 证券简称：华安证券 公告编号：临2018-018 华安证券股份有限公司 关于召开2017年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 股东大会召开日期：2018年6月6日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2017年年度股东大会 （二）股东大会召集人：董事会 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2018年6月6日 14点00 分 召开地点：合肥市政务文化新区东流路888号合肥天鹅湖大酒店1楼贵宾厅 （五）网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2018年6月6日 至2018年6月6日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时间段，即9:15-9:25,9:30-11:30， 13:00-15:00；通过互联*票平台的投票时间为股东大会召开当日的9:15-15:00。 （六）融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投票，应按照《上海证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则》等有关规定执行。 （七）涉及公开征集股东投票权 不涉及 二、会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 ■ 11、听取《公司2017年度独立董事述职报告》（非表决事项） 12、听取《公司2017年度董事薪酬及考核情况专项说明》（非表决事项） 13、听取《公司2017年度监事薪酬及考核情况专项说明》（非表决事项） 14、听取《公司2017年度*管理人员薪酬及考核情况专项说明》（非表决事项） 1、各议案已披露的时间和披露媒体 上述议案已经公司第二届董事会第二十五次会议、第二届监事会第十次会议审议通过，相关会议决议公告分别刊登于2018年4月12日的《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。 2、特别决议议案：10 3、对中小投资者单独计票的议案：1、2、3、4、5、6、7、8、9、10 4、涉及关联股东回避表决的议案：6.01、6.02、6.03、6.04 应回避表决的关联股东名称：6.01子议案：安徽省国有资产运营有限公司；6.02子议案：安徽出版集团有限责任公司；6.03子议案：东方国际创业股份有限公司；6.04子议案：安徽省皖能股份有限公司。 5、涉及优先股股东参与表决的议案：无 三、股东大会投票注意事项 （一）本公司股东通过上海证券交易所股东大会网络投票系统行使表决权的，既可以登陆交易系统投票平台（通过指定交易的证券公司交易终端）进行投票，也可以登陆互联*票平台（网址：vote.sseinfo.com）进行投票。*登陆互联*票平台进行投票的，投资者需要完成股东身份认证。具体操作请见互联*票平台网站说明。 （二）股东通过上海证券交易所股东大会网络投票系统行使表决权，如果其拥有多个股东账户，可以使用持有公司股票的任一股东账户参加网络投票。投票后，视为其全部股东账户下的相同类别普通股或相同品种优先股均已分别投出同一意见的表决票。 （三）同一表决权通过现场、本所网络投票平台或其他方式重复进行表决的，以第一次投票结果为准。 （四）股东对所有议案均表决完毕才能提交。 四、会议出席对象 （一）股权登记日收市后在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司股东有权出席股东大会（具体情况详见下表），并可以以书面形式委托代理人出席会议和参加表决。该代理人不必是公司股东。 ■ （二）公司董事、监事和*管理人员。 （三）公司聘请的律师。 （四）其他人员。 五、会议登记方法 （一）登记方式 1、法人股东的法定代表人出席会议的，应持加盖公章的法人股东单位营业执照复印件、法人股东账户卡（或证券公司营业部出具的持股证明原件）和本人身份证；委托代理人出席会议的，代理人须持有委托人加盖公章的法人营业执照复印件、法定代表人的书面授权委托书、法定代表人证明书、法人股东账户卡（或证券公司营业部出具的持股证明原件）和本人身份证。 2、个人股东亲自出席会议的，应持本人身份证或其他能够表明其身份的有效证件、股东账户卡（或证券公司营业部出具的持股证明原件）；委托他人出席会议的，代理人须持有委托人的书面授权委托书、委托人身份证原件或复印件、本人有效身份证件和委托人股东账户卡（或证券公司营业部出具的持股证明原件）。 3、股东可以信函或传真方式登记，其中,以传真方式进行登记的股东，请在参会时携带代理投票授权委托书等原件提交至公司。 4、代理投票授权委托书由委托人授权他人签署的，授权签署的代理投票授权委托书或者其他授权文件应当经过公证。 （二）登记时间：2018年5月31日（9：00-11：30，13：30-17：00）。 （三）登记地点：合肥市政务文化新区天鹅湖路198号财智中心A座29层董事会办公室。 六、其他事项 （一） 本次股东大会现场会议会期半天，与会股东或代理人交通、食宿费自理。 （二）联系方式： 联系人：王莉 联系电话：0551-65161666 传真号码：0551-65161600 联系地址：合肥市政务文化新区天鹅湖路198号财智中心A座29层 邮政编码：230081 （三）出席现场会议的股东或代理人请携带有效身份证件及股东账户卡原件，以备律师验证。 特此公告。 华安证券股份有限公司董事会 2018年5月16日 附件：授权委托书 报备文件 公司第二届董事会第二十五次会议决议 公司第二届监事会第十次会议决议 附件：授权委托书 授权委托书 华安证券股份有限公司： 兹委托 先生（女士）代表本单位（或本人）出席2018年6月6日召开的贵公司2017年年度股东大会，并代为行使表决权。 委托人持普通股数： 委托人持优先股数： 委托人股东帐户号： ■ 委托人签名（盖章）： 受托人签名： 委托人身份证号： 受托人身份证号： 委托日期： 年 月 日 备注： 委托人应在委托书中“同意”、“反对”或“弃权”意向中选择一个并打“√”，对于委托人在本授权委托书中未作具体指示的，受托人有权按自己的意愿进行表决。 |
北京4月27日讯 华安证券(600909.SH)股价今日下跌，盘中触及跌停价4.47元；截至收盘报4.59元，跌幅7.65%。
海通证券股份有限公司研究员孙婷、任广博于2022年4月1日发布的研报《财富管理转型取得成效 金融产品代销规模增速超170%》称，公司2021年实现营业收入34.8亿元，同比+3.8%；归母净利润14.2亿元，同比+12.3%；对应EPS 0.30元，ROE8.4%。四季度单季实现营业收入12.2亿元，同比+50.8%，归母净利润4.6亿元，同比+71.5%。公司投行、资管业务均实现较快增长，但自营在基数较低的情况下仍表现不佳。2021年经纪/承销/资管/利息/自营分别占营业收入的35%/6%/12%/17%/23%。
研报称，估算公司2022/23/24EEPS分别为0.34、0.38、0.41元，BVPS分别为4.41、4.74、5.05元。使用可比公司估值法对公司进行估值，给予其2022年1.2-1.3xPB，对应合理价值区间5.29-5.73元/股，维持“优于大市”评级。
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