中欧趋势基金(稀有金属投资)中欧趋势基金经理
中欧趋势基金(稀有金属投资)中欧趋势基金经理
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07月04日讯 中欧新趋势混合A(LOF)基金07月01日下跌0.76%，现价1.44元，成交66.23万元。当前本基金场外净值为1.4333元，环比上个交易日下跌1.12%，场内价格溢价率为-0.30%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨11.76%，近3个月本基金净值上涨9.65%，近6月本基金净值下跌5.93%，近1年本基金净值下跌6.02%，成立以来本基金累计净值为2.8375元。
本基金成立以来分红8次，累计分红金额42.11亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为周蔚文，自2011年08月16日管理该基金，任职期内收益339.08%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有宁波银行（持仓比例7.03%）、法拉电子（持仓比例4.47%）、牧原股份（持仓比例4.03%）、贵州茅台（持仓比例3.97%）、阳光电源（持仓比例3.57%）、春秋航空（持仓比例3.17%）、立讯精密（持仓比例2.87%）、吉祥航空（持仓比例2.48%）、福耀玻璃（持仓比例2.46%）、金地集团（持仓比例2.28%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
年初以来，美债收益率稳步上行，美联储加息及缩表的紧缩政策已然开启。2月下旬，俄乌冲突加剧了上游原材料的供需矛盾，推升了通胀预期并加剧市场对中游盈利挤压的担忧，地缘冲突还未现缓和趋势，市场整体风险偏好下行。从国内来看，全国疫情呈现多点、频发、传播快的特点，随着疫情的发散及封控措施的实施对经济活动产生一定抑制，市场对未来经济增长的预期下降。这些因素共同导致了一季度指数较大幅度的下跌，同时市场结构化的特征也较为显著，以煤炭、银行、地产、建筑为代表的受益于稳增长预期且估值较低的行业表现较好，相对的，估值较高的半导体、新能源行业出现了较为明显的估值收缩。
本季度本基金组合配置的相对收益较明显的版块有银行、地产、养殖、部分疫情受损股，有明显下跌的是电子、新能源汽车零部件、部分光伏相关个股。
2022年上半年市场的核心是适应估值和宏观环境的调整。估值维度就是要消化之前股价的涨幅，让股价长期趋势与基本面长期趋势基本一致；宏观环境上是要适应从过去低利率、宽流动性的货币环境转变为流动性收紧、利率上升的国际环境。我们看到美国10年期国债收益率已突破2.6%，而就在2020年，美国10年期国债收益率甚至不到0.6%。美国货币政策的转向将影响全球流动性进而对全球资本市场产生影响。疫情的控制、地产的恢复、中美关系等也影响着市场对未来的预期。
市场经过调整后，对未来不悲观，主要原因有：1）相当一部分赛道标的调整已基本完成，泡沫已很小；2）过去两三年不少板块*公司股价上涨很少，行业景气见底后将迎来好转，逐步出现投资机会；3）虽然全球面临流动性收紧的局面，但我国央行此前的政策更具前瞻性，货币政策还有宽松的空间，是相对有利的。当然，在地产、疫情的考验下，我们关注中国经济在今明两年如何爬坡过坎。
基于上述的分析，我们未来将沿着“好行业选Alpha，困境反转行业选Beta”的主线寻找两类投资机会：一是未来多年景气持续向好的行业，例如新能源、光伏、军工等行业，这些行业大部分估值不低，但其中细分板块的基本面将出现分化，我们将挑选基本面发生积极变化的细分板块进行配置；第二类是困境反转行业，这些行业股价处于低位，短期经营有不确定性，但以两年左右的维度看，大概率经营会恢复正常，甚至比历史上景气年份好很多，代表行业有养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。我们将根据相关产业未来利润增长率、估值情况动态调整板块配置比例。
报告期内基金的业绩表现
嘉实基金经理田光远的定投周计划系列（8月篇）
经常有投资者问我，稀土和稀有金属，到底选什么定投，或者是否需要像基金经理一样平均定投，哪个胜率更大？其实基金经理周定投的目的是体现个人对行业趋势性看好的决心，不代表任何个人投资偏好和建议，所以我会持续选择“两稀板块”的均匀定投。
当前时点两只基金（嘉实中证稀土产业ETF联接基金、嘉实中证稀有金属主题ETF联接基金）的投资方向点略有差异，今天给大家简要聊聊，大家可以根据自己的投资偏好去选择是否参与、如何参与？
先说稀土板块，稀土产业目前是典型的“中位震荡”格局。本轮反弹自7月初见顶之后持续的上下震荡，下面这张图是稀土产业指数（930598）从2021年11月以来的走势，可以很明显的看到整个7月份在6%左右的幅度下反复震荡，和稀土指数过去的走势风格完全不同，一个非常直观的例子是大家可以看图中这条紫色的20日均线，大家看过去几个月每一次穿越20日均线行情都会是持续的高于或者低于均线，但整个7月份这条均线被反复穿越。所以稀土目前就是在震荡盘整期，而当前稀土的点位在2220点左右，处于近1年*点的2728和*点的1463的中间位置，所以目前稀土产业的投资情况就是中位震荡。展望未来，我也多次提过稀土板块已实现的、可预期的、待观望的亮点较多，盘整期其实是*的吸筹时机，所以此时稀土定投更需要耐心。
就稀有金属而言，则是进入了阶段底部待反弹阶段。同样是7月初见顶，稀有金属本来*回撤超13%，即使到目前相对于7月高点整个指数也已经下跌了10%左右。从K线的角度看，稀有金属的行情走的更坚决一些，几乎在向下穿越20日均线后就开始下跌，向上穿越20日均线后就开始上涨，还未开始出现反复穿越的情况，这就说明现阶段稀有金属整个板块的弹性、趋势性更强。而当下时点，稀有金属已经处于一个底部区域，且开始上探20日均线，稀有金属的最核心投资板块，锂板块也随着碳酸锂价格的松动有启动可能，稀有金属蓄势待发，但目前个股仍处于相对较高的位置，锂价过高的负面声音依旧不绝于耳，所以现阶段的稀有金属投资是一个高风险高回报的投资，一旦向上毫不纠结，一旦向下也毫无情面，我个人比较看好未来向上的趋势，但对普通投资者而言一定也要深知其中的风险，如要参与更需要一些决心。
【了解“田经理”】
田光远，金融数学硕士，具有基金从业资格。
曾任华创证券资产管理部量化研究员，2017年加入嘉实基金指数投资部，历任指数研究员、基金经理助理、基金经理。代表产品：嘉实中证稀土产业ETF（516150）以及联接基金（A：011035；A：011036）、嘉实中证稀有金属主题ETF（562800）以及联接基金（A：014110；C:014111）。
风险提示：本文中基金产品嘉实中证稀土产业ETF联接基金、嘉实中证稀有金属主题ETF联接基金的风险评级均为R4，适合风险承受能力C4及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金投资需谨慎。
财联社（
其中，明星基金经理周应波，以及刘金辉、邵洁共同执掌的中欧创新未来18个月的二季报显示，该基金二季度换掉近半数重仓股。立讯精密、中国宝安、华友钴业、美团在二季度末新进为该基金前十大重仓股；腾讯控股、邮储银行、宁德时代、国电南瑞则退出了前十大重仓股行列。
同天公布二季报的，还有明星基金经理周蔚文执掌的中欧新趋势。根据报告，该基金在二季度增持宁波银行为第一大重仓股；同样被增持的还有恒力石化、春秋航空；贵州茅台、五粮液、赣锋锂业、紫金矿业则被减持。同期，隆基股份、吉祥航空分别新进为该基金第八、第十大重仓股；伊利股份、顺丰控股则退出前十大重仓股名单。
董承非在经历一季度大幅降低仓位之后，再次小幅降低了兴全趋势的仓位。前十大重仓股中，三安光电被增持至第一大重仓股，紫光国微和妙可蓝多为其新进前十大重仓股，美年健康和宋城演艺退出。
谢治宇管理的兴全合宜和兴全合润在二季度均大幅增持海尔智家，两只基金的第一大重仓股也是这只个股。此外，万华化学和晶晨股份同时进入这两只基金的前十大重仓股，而中国平安、三一重工则被减持退出前十大名单。
中欧周应波：换掉近半数重仓股，腾讯控股宁德时代退出前十大
明星基金经理周应波，以及刘金辉、邵洁共同执掌的中欧创新未来18个月在7月20日晚间公布了二季报。根据报告，该基金二季度净值增长15.84%，其6月底规模达115.83亿元，较一季度末的100亿元增加了15.83亿元；股票仓位为93.22%，较一季度末的97.28%有所下降。
数据显示，这只产品在二季度进行了较大幅度调仓，虽然其在二季度减持舜宇光学科技40万股至540万股，但报告期内涨势凶猛的舜宇光学科技在6月底已一跃至其第一大重仓股。
同样被减持的还有海康威视、中国海洋石油、深信服、福耀玻璃。
与之相反的是，赣锋锂业A股被周应波增持至573.54万股，赣锋锂业港股股票则被其一口气增持至205.58万股。
另外，立讯精密、中国宝安、华友钴业、美团在二季度末新进为该基金前十大重仓股；腾讯控股、邮储银行、宁德时代、国电南瑞则退出了前十大重仓股行列。
中欧创新未来18个月二季度末前十大重仓股
在二季报中，周应波称上述产品围绕“耐心观察，聚焦研究”的思路，聚焦“差异化的成长股”。一是观察到全球后疫情的经济和社会复苏完成大半，但社会习惯发生了较大变化，部分线下服务消费复苏需要较长时间；二是从宏观数据看，二季度后面临一些减速压力，企业盈利能力受到需求和原料价格双重压力；三是从产业发展看，在智能电动车、半导体、人工智能、ARVR、全真互联网、医疗创新领域出现了较多机会。
周应波坦言，他在年初的展望中提到疫情让产业数字化转型提速，5G和人工智能带动智能硬件、智能电动车等行业爆发。由此，他也在此方向上进行深入研究和前瞻布局，对净值有较好的贡献。
今年这些行业发展迅速，市场也逐渐开始认知这些方向的长期机会。互联网相关行业第二季度表现较弱，受到短期政策和情绪影响，但是长期来看，周应波认为全真互联网时代才刚刚起步，未来的产业化转型、智能物联和下一代交互式内容将融合创新，为科技发展创造更多价值。
展望下半年，虽然部分成长行业短期涨幅较高，他认为长期还是有很多值得挖掘的方向和公司，互联网整体行业估值收缩后也进入到价值投资的区间。
周应波还强烈建议基金投资人更多地采用“定投”，或者在市场较为平淡（甚至低迷）的时候买入带封闭期的基金产品，相比在开放式基金里做短期交易（几天至几个月），有耐心的两种投资方式盈利的概率要大很多。
中欧周蔚文：宁波银行成第一大重仓股，白酒股被减持
同天公布二季报的，还有明星基金经理周蔚文执掌的中欧新趋势。根据报告，该基金在二季度回报为4.16%，6月底规模达109.35亿元，较一季度末的106.75亿元略有增加；股票仓位为79.26%，较一季度末的89.74%下降了10.48个百分点。
截至6月底，该基金增持宁波银行为第一大重仓股，持股数量达1643.36万股；同样被增持的还有恒力石化、春秋航空；贵州茅台、五粮液、赣锋锂业、紫金矿业则被减持。
同期，隆基股份、吉祥航空分别新进为该基金第八、第十大重仓股；伊利股份、顺丰控股则退出前十大重仓股名单。另外，该基金二季度末持有福耀玻璃的股票数量保持不变。
中欧新趋势二季度末前十大重仓股
周蔚文直言，二季度上述基金弹性相对较弱，主要原因是组合中配置了较多受疫情影响大，估值仍处于低位的板块。但由于市场流动性好于预期，市场偏好出现了变化，同时国内部分地区疫情出现反复，导致部分行业的复苏速度不达预期。
展望未来，他认为投资机会分为两类，一是未来多年景气持续向好的新兴行业，如自动驾驶、物联网、AI、云计算、创新药、创新医疗器械、医疗服务、教育等，这些行业大部分估值偏贵，我们可能会做好研究，在未来更合适的位置增持。
第二类是市值与景气处于低位的行业，如餐饮、酒店、旅游、航空、***、银行、地产等，虽然国内疫情出现零星反复，但经济活动回归常态的趋势不可逆转，这些受疫情影响大且估值还处于低位的行业，在未来一定时间内投资的性价比更高。
“我们尽力寻找未来行业好转的中长期机会，在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票，尽力创造更大的超额收益率。”
兴全谢治宇：大幅增持海尔智家
明星基金经理谢治宇管理的三只基金中兴全合润和兴全合宜已披露2021年二季报。截至二季度末，这两只基金规模合计达到680.76亿元，较上季度增长71.62亿元。
由谢治宇和杨世进共同管理的兴全合宜二季报显示，相较于上季度末，该基金股票仓位从88.42%下降至86.87%。前十大重仓股中出现了部分变化，海尔智家被增持仍是第一大重仓股。万华化学、晶晨股份和芒果超媒新进其前十大重仓股，中国平安、三一重工和双汇发展退出。
该基金全部前十大重仓股为海尔智家、腾讯控股、海康威视、锦江酒店、平安银行、万华化学、晶晨股份、华润啤酒、芒果超媒和兴业银行。
兴全合宜二季度末前十大重仓股
兴全合润的仓位在二季度也有小幅下降，从87.42%下降至84.74%。该基金第一大重仓股也是海尔智家。与合宜一样，合润也在二季度增持了万华化学和晶晨股份，这两只个股成为新进前十大重仓股，而三一重工和中国平安被减持。
兴全合润二季度末前十大重仓股
谢治宇回顾二季度的市场变化，同时表示基金股票仓位较为稳定，继续坚持自下而上精选个股的操作理念，持续关注具备核心竞争力的*公司，平衡好公司短期估值与长期价值，不断寻找具有良好投资性价比的*公司，力求为投资者带来稳健的回报。
兴全董承非：减持美年健康、宋城演艺
兴全趋势公布二季报显示，截至二季度末，这只由董承非和童兰共同管理的基金依旧保持了较低仓位运行，股票仓位已经从上季度末的67.21%小幅下降至63.22%。
前十重仓股中，三安光电被增持至第一大重仓股，紫光国微和妙可蓝多为其新进前十大重仓股，美年健康和宋城演艺退出。此外中国平安和欧派家居被微幅减持，其他个股的持仓基本保持不变。该基金前十大重仓股为三安光电、紫金矿业、海康威视、万科A、保利地产、北新建材、中国平安、欧派家居、紫光国微和妙可蓝多。
兴全趋势二季度末前十大重仓股
董承非在回顾二季度的A股表示，市场再次呈现结构性的分化，部分核心资产的抱团有所松动，资产选择方向的趋同也使得局部泡沫有所加强，我们对估值偏高的行业板块仍然保持相对谨慎的观点。
而在具体操作方面，该基金在二季度继续保持中性偏谨慎的策略，在一季度随市场的上涨降低了整体仓位后，二季度整体仓位变化不大，市场风格上坚持均衡配置，致力于追求中长期实现可持续的投资回报。
展望下半年，董承非表示，虽然疫情还在反复，但随着全球疫苗接种率的不断提升，国内外经济有望持续复苏，实体企业基本面将进一步改善。货币政策方面，虽然美联储的资产负债表仍处于扩张状态，但国内在过去一段时间里保持了相对稳健的货币政策，继续以较为充裕的流动性来支持和刺激经济的局面将在边际上减弱。
财联社（深圳，
星矿数据显示，截至12月31日，全市场分红规模达3009.8亿元，创下公募市场年度分红总额的历史新高。
回看2021年公募基金的分红实施情况，早在今年10月下旬，年内分红总额就已突破2000亿元关口，超过2016年全年2087亿元的分红规模，创近5年新高。
2021年以来，债基成为分红的主力军，混合型基金和股票型基金合计分红规模也达到千亿元以上。其中，易方达裕丰回报是年内分红总额*的基金，达110.4亿元；华夏回报2号是年内分红次数最多的基金，共计分红16次。
年内累计分红总额逼近3000亿元
随着两只酒基披露*分红公告，年内基金市场分红规模续创新高。星矿数据显示，截至12月31日，全市场2796只公募基金2021年以来分红规模达到了3009.8亿元，较2020年全年的1892亿元分红规模大增了59.08%。
从分红类型上看，债券型基金是分红主力军，分红规模达到了1614.43亿元；混合型基金和股票型基金合计分红规模也突破千亿元，达1324.58亿元。
其中，2021年以来一共有620只基金分红规模超过1亿元，其中有42只基金的分红规模在10亿元以上，18只基金分红规模在20亿元以上。
易方达裕丰回报以110.40亿元的分红总规模，成为年内分红规模*的基金。跟随其后的是农银汇理金穗3个月与招商中证白酒A，年内分红总规模分别是90.1亿元、52.21亿元。此外，兴全趋势投资、中欧时代先锋A、鹏华中证酒A、招商中证白酒基金A等15只基金分红规模也超过了20亿元。
整体来看，公募市场今年分红总额创下历史新高。拉长时间来看，早在2021年之前，公募基金市场曾在2007年创下2206.33亿元的年度分红规模峰值。次高峰是在2016年，彼时，混合型基金是分红的主力，不过，随着监管层加强基金分红管理后，2017年分红规模锐减至685亿元，环比减少逾六成。
单只基金年内分红总额逾百亿
作为债券型基金，易方达裕丰回报成立于2013年8月，发行份额6.18亿份。截至今年三季度末，该基金规模达512.01亿元。
仅从2021年的规模变动来看，该基金也实现了规模翻倍。截至去年年末，该基金的规模为209.93亿元，2021年以来，易方达裕丰回报的总规模节节攀升。
从业绩表现来看，截至12月30日收盘，该基金年内回报为5.97%。具体到各个季度来看，二季度整体业绩增长较为显著，达4.73%。该基金经理张清华和张雅君表示，二季度股票仓位有所提升，达17.52%， 配置较多新能源、医药、电子、化工行业。隆基股份为其第一大重仓股，持股比例2.56%。
转债方面，该基金在二季度维持 6%-7%的仓位，仍以持有大盘转债为主。债券方面，随申购加仓高等级信用债，以获取票息收益为主，同时择机参与利率债波段操作。
到了三季度，随着股市波动加大、风格轮动迅速、高景气板块估值偏贵，该基金组合放缓了股票加仓节奏，权益仓位有所下降，至15.43%。行业配置仍集中在新能源、医药、电子、化工行业。转债和债券方面的操作保持不变。
从回报次数来看，华夏回报2号年内分红次数最多，达16次，合计分红总额为11.44亿元。从该基金持仓布局来看，多只酒股都曾是其心头好，截至一季度末，华夏回报2号前几大重仓股是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒，合计占基金资产净值比例为33.29%。
但到了三季度，该基金进行了较大持仓结构的调整，整体持仓更加分散，部分白酒被减持。贵州茅台仍为该基金的第一大重仓股，但持股数量连续两个季度减持至29.15万股，第二大重仓股则调整为中国中免，第三大重仓股仍为洋河股份、第四大重仓股调整为智飞生物。不过，截至12月30日，该基金年内下跌13.51%。
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