天弘基金，天弘基金的钱怎么转出来
天弘基金，天弘基金的钱怎么转出来
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根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，天弘基金近期对15家上市公司进行了调研，相关名单
1）舍得酒业（证券之星综合指标：3.5星；市盈率：41.38）
个股亮点：川酒六朵金花之一，浓香型白酒的重要代表；公司构建了以“舍得”、“沱牌”为两大核心品牌，“天子呼”、“舍不得”、“吞之乎”、“陶醉”为培育性品牌的品牌矩阵；21年酒类收入45.77亿元，营收占比92.11%；18年6月，拟1亿元增资天赢链保理，公司持有天赢链保理25%股份；公司坚持以舍得为核心、沱牌为重点的双品牌战略，聚焦打造品味舍得、智慧舍得及沱牌天特优等战略大单品。同时，在坚持主销产品不动摇的前提下，大力推动电商、C2M等新模式下的产品创新、渠道创新和模式创新工作，探索通过文化与艺术的手段赋能品牌，加速品牌传播，助力白酒营销。
2）中际旭创（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：23.42）
个股亮点：全球第二大光模块厂商；公司集高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售于一体，为云数据中心客户提供100G、200G、400G 和 800G 等高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块以及应用于骨干网和核心网传输光模块等高端整体解决方案；全球领先的光模块解决方案提供商；公司聚焦光模块行业发展，现有10GSFP+、10GXFP、25GSFP28、40GQSFP+、100G 4/QSFP28、400GOSFP/QSFP等各系列在内的多个产品类型；全资子公司苏州旭创致力于高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户；控股子公司储翰科技是10G PON领域的主力供应商之一，可以提供F5g相应的解决方案。
3）兴瑞科技（证券之星综合指标：3星；市盈率：51.08）
个股亮点：公司ERG阀公司与长城公司协同设计的，主要努力实现国产替代，可用于国六标准；精密零组件制造及研发企业；公司聚焦新能源汽车电装系统领域，产品涵盖电子连接器、结构件、塑料外壳、镶嵌注塑件等；精密零组件制造企业；产品涵盖电子连接器、结构件、塑料外壳、镶嵌注塑件等，应用于汽车电子及新能源汽车三电系统等领域；21年汽车电子收入3.95亿元，营收占比31.52%。
4）长春高新（证券之星综合指标：3.5星；市盈率：18.18）
个股亮点：子公司长春百克拥有水痘疫苗-预防水痘，市占率32%（第一）；孙公司吉林迈丰生物主要产品是人用狂犬病疫苗；子公司百克药业主要研究中国流行株预防用艾滋病疫苗；创新药方面，伪人参皂苷GQ处于临床II期，艾塞那肽申报待批；水痘疫苗龙头；子公司百克生物主打产品包括水痘疫苗、狂犬疫苗和鼻喷流感疫苗，其中水痘疫苗市占率第一、冻干鼻喷流感疫苗作为国内*获批的鼻喷流感减毒活疫苗已上市销售；研发方面，百克生物人用狂犬病疫苗（Vero细胞）冻干剂型产品Ⅲ期临床试验已基本完成，带状疱疹减毒活疫苗产品Ⅲ期临床试验已进入尾声，吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗已经获批临床；20年基因工程收入72.36亿元，占比84.36%；2018年促卵泡素作为最重要的辅助生殖用药之一，公司市场占比约30%。
5）晶晨股份（证券之星综合指标：3星；市盈率：30.6）
个股亮点：公司是智能机顶盒芯片的*、智能电视芯片的引领者和AI音视频系统终端芯片的开拓者，主营业务为多媒体智能终端SoC芯片及无线连接芯片的研发、设计与销售；21年集成电路行业收入47.77亿元，营收占比***；公司是智能机顶盒芯片的*、智能电视芯片的引领者和AI音视频系统终端芯片的开拓者，主营业务为多媒体智能终端SoC芯片及无线连接芯片的研发、设计与销售。
6）德赛电池（证券之星综合指标：3星；市盈率：19.63）
个股亮点：锂电池产业链龙头企业；公司储能电池产品主要应用于5G通信基站、家庭储能、UPS数据中心电源等方面；公司储能电芯规划产能20GW，目前正开展一期4GWh的项目建设，力争在2023年一季度正式投产运营；全球中小型移动电源领域的领导厂商之一；旗下惠州电池和长沙电池主营中小型锂电池封装集成业务，惠州蓝微和越南蓝微主营中小型锂电池电源管理系统业务，惠州新源主营大型动力电池、储能电池等电源管理系统及封装集成业务；20年电池及配件销售收入192.66亿元，营收占比99.32%；公司储能电池产品主要应用于5G通信基站、家庭储能、UPS数据中心电源等方面。
7）兆讯传媒（证券之星综合指标：3星；市盈率：27.78）
个股亮点：公司作为高铁数字媒体领域的先行者，已经发展成为全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商；从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务。
8）科信技术（证券之星综合指标：0.5星；市盈率：nan）
个股亮点：控股子公司科信聚力立足于高端网络站点能源市场，产品覆盖通信基站备电、家庭储能、工商业储能等领域；22年8月，拟募资不超过6亿元，用于储能锂电池系统研发及产业化项目；公司以信息化平台为依托，以智慧灯杆为城市载体，构建了全方位、多层次的智慧灯杆整体解决方案；通信网络能源解决方案提供商；公司可以给通信基站、数据中心、工商业等场景提供“一站式”的网络能源解决方案；推出“ICE系列”5GC-RAN智能模块全场景、全系列解决方案，解决客户机房局部高温、供电不足、备电电池体积重量大等一系列问题；推出“5G+MEC”解决方案，创造性的将云、网设备融合在一套解决方案，实现交直流电的混供，一个集成解决方案即可实现5G网络和“云平台”的部署。
9）兴业科技（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：34.52）
个股亮点：国内牛头层鞋面革龙头，市场占有率连续多年国内*；具备年产牛头层皮1.5亿平方英尺的生产能力，产品定位中高端；主要客户包括百丽、森达、红蜻蜓、香港时代、PRADA（普拉达）、BALLY（巴利）、中国利郎等；19年牛皮革行业收入15.47亿元，营收占比97.47%；石河子恒大股权投资合伙企业(有限合伙)曾持有公司流通股。
10）天合光能（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：64.58）
个股亮点：全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商；公司智慧能源业务聚焦储能智能解决方案，致力于通过模块化、可扩展、高循环寿命的储能系统为客户提供高安全、高性价比、高效率的新能源侧解决方案、电网侧解决方案、用户侧定制化解决方案以及微电网储能解决方案，为客户提供包括需求分析、方案设计、系统集成与施工调试等全生命周期的完整系统解决方案服务和高效可靠的储能系统集成产品；联营公司天辉锂电池（持股49%）主营锂离子电池及电池系统的研发、生产和销售；全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商；公司光伏产品包括单、多晶的硅基光伏电池和组件，21年底电池总产能预计能达到35GW左右规模，其中210mm大尺寸电池产能占比超过70%，20年底组件总产能22GW左右，21年底组件总产能预计能达到50GW左右；20年公司合计组件出货量为15.915GW，210mm尺寸“*”系列组件签单量已超10GW，跟踪支架业务实现出货2GW；截至20年末，公司持有54个电站共1126.48MW总装机容量；20年光伏行业收入290.67亿元，营收占比98.81%。
11）天孚通信（证券之星综合指标：3星；市盈率：37.14）
个股亮点：公司定位光器件整体解决方案提供商，间接为5G建设提供各类光器件配套产品；光通信领域光器件整体解决方案提供商；公司立足光通信领域，长期致力于各类中高速光器件产品的研产销和服务，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括高速率同轴器件封装解决方案，高速率BOX器件封装解决方案，AWG系列光器件无源解决方案、微光学解决方案等。
12）祥鑫科技（证券之星综合指标：2星；市盈率：127.66）
个股亮点：公司向华为供应智能汽车产品部件，主要应用在VGW智能网联、OBC车载充电、mPower智能电动、AIS融合感知、ADS智能驾驶、CDC智能座舱等模块；中国重点骨干模具企业；公司已经向华为、阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、新能安、EnphaseEnergy、Larsen、FENECONGmbH等国内外知名企业供应光伏逆变器、储能机柜、充电桩机箱等相关产品；中国重点骨干模具企业；在新能源汽车领域，公司向广汽埃安、吉利汽车、比亚迪、宁德时代、孚能科技、欣旺达、国轩高科、亿纬锂能、塔菲尔等企业供应动力电池箱体、轻量化车身结构件、热交换系统精密部件、底盘系统部件等产品。
13）安科生物（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：50.48）
个股亮点：公司自主研发的PD-1人源化单克隆抗体研究项目属于具有广泛适应症的肿瘤治疗药物，PD-1产品上市后将会丰富公司*医疗产品线，联合其他抗肿瘤药物使用，提高公司肿瘤产品的市场竞争力，提升公司核心竞争力和可持续发展能力；全资子公司安徽安科余良卿药业是从事药品研制、生产、销售的现代中药生产企业，余良卿品牌诞生于1739年，是国家商务部认定的首批“中华*”，生产橡胶膏剂、合剂、颗粒剂、硬胶囊剂、酊剂、软膏剂、膏药、口服溶液剂、糖浆剂、膏滋等十种剂型三十多个品种，其中橡胶膏剂技术居于国内先进水平；20年3月，公司产品新型冠状病毒（COVID-19）IgG/IgM抗体检测试剂盒（胶体金法）取得了欧盟CE认证。
14）视源股份（证券之星综合指标：3.5星；市盈率：23.97）
个股亮点：全资子公司视睿科技是教育信息化应用工具和服务提供商；旗下“seewo希沃”品牌主营数字化教学硬件、数字化教学应用、教学小数据管理系统和教师专业发展服务；公司以液晶显示主控技术为基础，结合多点触摸交互技术、数字信号处理技术与计算机软硬件技术，开发出具有自主知识产权的集电视、电脑、电子白板等功能于一体的交互智能平板——希沃系列商用显示产品和 CVTOUCH 系列商用显示产品，具有超高清液晶显示、多点触摸、快速响应、多功能一体化、低能耗、长寿命等特点；公司积极推动电子制造业转型升级，部件业务拓展至家电智能控制模组等领域；旗下希沃针对教育行业20年推出交互智能平板、 智能讲台等多款硬件产品。
15）中科创达（证券之星综合指标：2星；市盈率：70.7）
个股亮点：前身为中科院软件研究所单位，后转让股权上市；公司面向海外市场，专业从事软件技术和服务的外向型高新技术企业；华为麒麟970芯片与寒武纪、中科创达合作；公司是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，曾回复投资者，理想汽车使用了公司产品；全球领先的智能终端平台技术提供商；在智能物联网领域形成了无人机的“芯片+操作系统+核心算法”的模块化产品，已被多家无人机厂商采用并量产。
天弘基金成立于2004年，截至目前，资产规模(全部)11638.91亿元，排名3/189；资产规模(非货币)3353.29亿元，排名16/189；管理基金数294只，排名15/189；旗下基金经理42人，排名17/189。旗下最近一年表现*的基金产品为天弘中证农业主题A，*单位净值为0.98，近一年增长14.11%。旗下*募集产品为天弘养老目标2030一年持有混合发起(FOF)，类型为FOF，集中认购期2022年8月17日至2022年11月16日。
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封闭运作18个月后，5只创新未来基金将于3月29日起陆续进入首个开放期。
3月25日，易方达基金发布公告称，易方达创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金（以下简称“易方达创新未来”）将自3月29日（下周二）起进入开放期，基金名称变更为“易方达创新未来混合型证券投资基金（LOF）”。
据悉，同期先后成立的另外4只创新未来基金——汇添富创新未来、中欧创新未来、华夏创新未来、鹏华创新未来也将陆续进入首个开放期，相应地也都将变更为LOF基金。
易方达创新未来成立至今收益5.63%
公告显示，易方达创新未来（基金简称为“易方达创新未来18个月封闭混合”，场内简称为“易基未来”）成立于2020年9月29日，于2021年1月21日开始在上海证券交易所上市交易。根据基金合同约定，基金的封闭运作期将于3月28日届满，并自3月29日起进入开放期，基金名称变更为“易方达创新未来混合型证券投资基金（LOF）”。
更名后，基金简称变更为“易方达创新未来混合 （LOF）”，场内简称仍为“易基未来”，扩位证券简称变更为“易基创新未来 LOF”，基金代码仍为“501203”。
回顾5只创新未来基金的发行、成立历程，2020年9月22日晚间，华夏、汇添富、鹏华、中欧、易方达五家基金公司的创新未来18个月产品正式获批，并于2020年9月25日开始发行。由于设定了可以参与蚂蚁集团上市的战略配售，当时5只创新未来基金火爆开售。2020年10月8日晚，5只创新未来基金全部售罄，合计募集资金超600亿元，持有人超1300万，华夏创新未来基金更是以314.25万户创出单只基金认购户数的新纪录。
不过，蚂蚁集团上市随后生变。
在2020年11月上旬，5只创新未来基金纷纷在支付宝财富号上发布公告称，创新未来基金中原计划战略投资的部分相应暂缓，但基金运作不受影响。
2020年11月20日，5只创新未来基金发布增设B份额并修订基金合同及招募说明书公告，在一个月指定期间（具体时间为2020年11月23日0时至2020年12月22日15时）内增设B类份额，供现有基金份额持有人申请退出所用。
彼时，曾有基金公司业内人士向
不过，从最终的业绩表现看，易方达创新未来成为5只同类基金中，*一只成立至今仍收获正收益的产品。
Wind统计数据显示，截至3月24日，易方达创新未来成立以来收益为5.63%，而另外4只同类产品目前悉数收跌。其中，中欧创新未来，成立至今的回报率为-4.51%；华夏创新未来，成立至今收益率为-10.9%；汇添富创新未来、鹏华创新未来成立至今收益率分别为-19.22%和-34.62%。
在基金经理方面，除了中欧创新未来的基金经理周应波被业内视为即将在产品4月开放申赎后卸任外，另外4位基金经理均是产品成立时的原班人马。
基金经理称会继续持有自购份额
虽然产品将开放申赎，但易方达创新未来的基金经理、易方达基金副总经理陈皓同日发表了《致易方达创新未来持有人的一封信》，表示封闭期结束后，他会继续持有自购的基金份额。
陈皓在信中回顾了过去18个月的市场变化。他表示，2020年9月，基金募集结束后便着手建仓工作。彼时正值白马蓝筹行情，整体市场情绪乐观。基于认知和经验，我们对部分价格和价值短期明显背离的资产保持了警惕，在建仓期采取了稳扎稳打的投资策略，不急一时之功，努力寻找高性价比的投资标的，力争为投资者带来稳健的收益体验。
“2021年的关键词是‘分化’和‘震荡’。”陈皓透露，2021年春节后，消费、医药、新能源板块大幅回调，其在上半年高位降低了周期资产及蓝筹类资产的配置，增加了新能源及中小盘个股的配置比例。到了2021年三季度，则是降低了港股持仓，并增配新能源车、光伏以及军工板块。2021年四季度继续适当增持军工板块，并减配电动车及光伏板块，布局食品饮料、医药、计算机等行业龙头。
“回头来看，这些判断和操作或为组合贡献了投资收益，或是在市场阶段性回调时较好地控制了回撤。我们努力让自己的能力圈更广一些，手里的‘武器库’更丰富一些，这样，在应对市场风格切换的时候，可能也更从容一些。”陈皓这样写道。
在谈到年初至今的市场波动时，陈皓坦言，截至3月22日，年内创业板跌幅达19.09%，中证800跌幅达16.12%，该基金净值年内下跌也达到17.14%。虽然目前基金仍保持了正收益，但这一轮回撤无疑影响了大家的投资体验。
“然而一次次短期扰动，拉长周期来看都化作了历史上的小浪花。我们所能做的，就是在‘市场先生’情绪不稳定时，依然保持理性，专注甄选和持有更具比较优势的投资标的。”陈皓感慨道。
陈皓更是引用了一句唐诗来形容当下的市场：“即今河畔冰开日，正是长安花落时”。
在陈皓看来，春天或有早晚，终究不会缺席。放眼全球，国内资本市场广袤的经济底蕴在，产业升级浪潮的方略在，创新发展自发生长的活力在，权益资产长期投资的底层逻辑也在。
“虽然通向未来的路上仍有不确定性，市场依旧会有起伏涨落，但我充满信心。”陈皓表示。
天弘基金 视觉中国 资料图
又有一家头部公募基金的2022年上半年经营情况揭晓。
8月26日晚间，天弘基金管理有限公司（简称“天弘基金”）股东内蒙古君正能源化工集团股份有限公司（简称“君正集团”，601216）发布2022年中报，报告期内，天弘基金实现营业收入27.44亿元，较2021年上半年同期数据（下称“同比”）36.17亿元下降24.14%；实现净利润7.86亿元，较2021年上半年的10.21亿元同比下降23.02%。
值得注意的是，天弘基金上半年管理规模尤其是非货币规模出现较快增长，有分析人士指出，由于2021年上半年天弘余额宝规模仍高于2022年，所以2021年上半年营收基数相对高一些，这显然影响了天弘基金今年上半年的营收数据。
据悉，截至2022年二季度末，天弘基金管理规模为12472.16亿元（含专户和子公司天弘创新），较2021年同期增长7.77%。其中，公募基金管理规模11619.54亿元（已剔除ETF联接基金和FOF基金重复投资部分，下同），较2021年同期增长1085.63亿元，增幅10.31%；非货币管理规模为2997.67亿元，较2021年同期增长超1200亿元，增幅71.39%。
另据中国基金业协会8月公布的基金管理机构非货币公募二季度月均规模，天弘基金以2889.61亿元的规模排名16，对比一季度末，排名前进1名。
截至二季度末，天弘基金共管理着160只公募基金，业务范围涵盖二级市场股票投资、债券投资、现金管理、衍生品投资，以及股权、债权、其他财产权利投资等。天弘基金成立十几年来累计为公募持有人创造收益2884.43亿元。
另据Wind数据不完全统计，截至8月25日，已有至少16家公募基金公布上半年经营情况，其中，华夏基金和招商基金分别以10.58亿元和9.54亿元的净利润领跑；紧追其后的分别是银华基金、万家基金、国海富兰克林基金、诺安基金，上半年净利润均在1亿元以上，分别为4.02亿元、1.96亿元、1.297亿元、1.28亿元；而江信基金和南华基金上半年亏损。整体来看，有7家公司上半年净利润较2021年同期增长，有9家呈同比下降态势。
公募固收+团队的样本。
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在资管新规正式落地，银行理财“净值化”以及股市频繁震荡的时代进程下，投资者庞大的稳健理财需求倏然而至。在固收产品上使用多重收益增厚策略的“固收+”产品，成为公募基金争相布局的新领域。
然而，从传统固收业务转战到“固收+”，并不是一件简单的事情。
首先是涉及资产类别众多，除了利率债、信用债、可转债、ABS等，还需要懂股票甚至大宗商品；其次是需要防范的潜在风险很多，虽然债券看上去收益貌不惊人，但如果一旦违约，基本就是本金都没了，对产品净值来说是重大打击。因此，固收+产品对基金经理、基金公司的综合能力是极高的考验。
但在这么高难度的领域里，天弘基金却可以把固收+做成了一个包括近30只产品、服务超*万投资者的体系。
天弘固收+产品的亮眼之处还远不止于此。2019年以后，刚兑打破，市场上的债券违约事件频发，从银行地产到煤炭钢铁，从国企到民企，惊雷遍地。但即使面对地雷阵，天弘永利债券B依然在过去十年里保持正收益。
规模大、业绩好，天弘固收+团队是怎么做到的？
01
迎风：金牛产品的诞生
最能表征一家公募基金公司长期实力的标志，莫过于其历史悠久产品的收益风险特征。在漫长的岁月中，持仓特点、投资风格一笔一画都刻在净值曲线上，如同树木的年轮。
其中， “固收+”产品涉及的资产类别甚多，对公司投研能力、人才梯队建设的考验高，只有一个覆盖面广、综合能力强、不断诞生*基金经理的平台，才能长期经营好固收+产品。而作为固收+大厂，天弘基金旗下就有若干只历史漫长的产品，在追求为投资者创造收益的同时，也刻画下了天弘的投资风格。
例如，天弘永利债券B，成立于2008年4月，截至2022年5月26日，历史收益达到137.67%，在过去十年每年保持盈利，多次获得“开放式债券型持续优胜金牛基金”称号，在资产配置、择股择券、大级别择时等环节上，都能充分反映出天弘基金对宏观经济、产业发展、股债市场的判断。
在资产配置上，天弘永利债券B在股票上的投资比例不超过20%，在实际操作中，多数时候都处于低配状态，在2018年四季度出现低点后才大幅提升配置比例。而在债券上，不管是早期的基金经理，还是2012年至今主管该产品的姜晓丽，都体现出了对债券市场的深刻理解，尤其是自姜晓丽管理以来，对债市牛熊切换的把握*。
例如，在2012年，经济下行压力引发政策转向，央行连续两次降准、两次降息，放宽存贷款利率浮动区间，引导资金价格下行，同业与表外融资需要推动信用扩张，债券市场迎来牛市。在此阶段，产品灵活加大杠杆、增配债券。
随后，在2013年，清理影子银行、银监会出台8号文、打击非标、债市打黑等事件接二连三发生，债市走熊，“天弘永利债券”的债券仓位及时下降；在进入2014年后，随着SLF对象扩大，127号文出台，债市再次迎来牛市，债券仓位再次快速上升，个别时间仓位近200%。
这种牛熊市及时调整仓位的操作，在此后2016年上半年以及2018年的债券牛市中也再次出现，基金债券仓位经常超过***，个别时间超过120%。
而在2018年后，资管新规出台、打破刚兑之后，包商银行、方正、华晨、紫光、永煤、泰禾、华夏幸福等银行、大型国企及民企都出现违约现象，“天弘永利债券”未再出现加大杠杆配置债券争取增厚收益的操作，对AA+级或AA级债券的信用下沉配置也减少，重新转向重配AAA级企业债，并把提高收益的战场转向了2018、2019年处于低谷的权益市场。
从2019年开始，“天弘永利债券B”在股票、可转债等高弹性资产上的配置比例明显比之前有所提高，较好把握住了2019年至2021年的A股结构性牛市。例如，在2018年下半年，产品配置了20%左右仓位的长久期利率债，赚取更多的由市场利率下行所带来的收益，而在进入2019年，在股市低位时配了10%左右的可转债，并在A股上配置了机械设备、电力、化工等板块的公司。
稳健而灵活的风格，让“天弘永利债券B”的业绩突出，截至2021年底，该基金B类份额近10年每年正收益，年化回报达到7.8%，*回撤仅-5.42%。更重要的是，这种突出并不是孤例。在天弘的另一只同样实现2012-2021连续10年每年正收益的老牌产品“天弘安康颐养A”上，也能折射出天弘基金投研团队的长期努力。
在债券上，“天弘安康颐养A”的仓位变化，与市场波动紧密结合。例如，2014年下半年起，超日债、广西有色、中国中钢、山水水泥、四川圣达、东北特钢、中煤集团、四川煤炭等公司接连违约，拉开了产能过剩行业的违约潮，煤炭、钢铁行业甚至一度出现多月的净偿还。在债券市场风雨飘摇之际，产品的债券仓位大幅减少，降低了风险。
在股票上，与“天弘永利债券B”长期低配、2019年才增配股票资产有所不同，“天弘安康颐养A”长期有配置，而且仓位调整比例较大。
在股票配置比例上，“天弘安康颐养A”在2014年一季度开始不断加仓；2015一季度，股票配了18.96%，三季度几乎清仓，2017年从二季度开始逐步加仓，在2018年一季度达到阶段高峰的15.87%；而在2018年四季度，股票比例降到2.61%的低点，2019年才重新加仓。
从大级别择时的角度来看，天弘安康颐养基金过去基本都能踩准A股牛熊节奏，使得权益部分的仓位能实现收益增强的作用，产品历史业绩也保持稳定、突出。在这个业绩背后，既有天弘主动权益团队的支持，也有天弘固收+团队自己权益资产研究力量的支撑。
这两只多年的产品，迄今都经历了多位基金经理，期间上证指数、创业板指数几番起落，但在“十年3000点”的大环境下，“天弘安康颐养A”、“天弘永利债券B”在历任基金经理的努力之下，从团队到业绩，经历了时间与市场洗礼，为投资者创造出稳定的回报，也赢得了众多“铁粉”。
以天弘安康颐养为例，这只基金曾一度是市场上持有人数最多的偏债混合基金。截至今年5月20日，天弘安康颐养用户将近78万户，平均持有时间长达4.9年，较长的持有时间，就是投资者深度信任的真实写照。
长期突出的产品在让投资者有真切获得感的同时，也成就了基金经理和基金公司。事实上，这两个产品在某种程度上折射了中国信贷周期、经济驱动因素的变动历史，也成了*基金经理的摇篮。
更让人好奇的是，天弘固收+团队在多个资产类别上、多种市场环境下的全天候作战能力，究竟是如何练就的？
02
淬炼：组建天弘固收+梦之队
2020年末，流动性收紧、永煤债务违约导致市场信用风险传染、中小盘股下跌，在此环境下，可转债市场大幅下跌，市场气氛悲观。
但在这个关口，天弘的固收+团队却充满乐观。例如，管理“天弘弘丰增强回报基金”的杜广，在其2020年报中展望——
转债个券之间实质性的信用风险传染性很弱，遭到情绪的错杀就是机会。（而且）中小盘股票并不等同于劣质股票，在业绩的不断刺激下，依然会有聪明的资金去追逐。
在这个判断之下，天弘固收+团队决定充分把握这一难得一遇的机会，提高产品的转债仓位，这一决策最终得到了市场的回馈。
而到了2021年末，固收+产品声誉日隆，可转债行情如火如荼。然而此时，天弘固收+团队又做出了一个与市场情绪相反的判断：可转债估值处于高位，性价比降低，大幅减持可转债，并对“天弘添利债券”等产品进行分红、多次限购。
这个及时的调整，让原本多只依靠可转债增强收益的固收+产品，很大程度上减少了2022年可转债的大幅下跌带来的影响，让长期投资的投资者切切实实地感受了较好的持有体验。
这种杀伐果断的能力，显然不是一两天就具备的。在这背后，是天弘固收+团队在投资理念、团队分工、决策制度上持之以恒地建设——
（1）理念：*收益为先，弹性收益为辅，追求高夏普比
所谓追求*收益，是指以追求正回报为目标，配置增长幅度合理、回撤幅度较小的资产，力争让净值曲线整体平缓上行，实现长期可持续的财富增长。
以2021年为例，天弘基金旗下全部稳健型“固收+”均实现正收益，16只产品平均收益率达到10.04%，平均*回撤仅有-3.18%，持有6个月以上的天弘稳健型固收+的投资者中有96.7%的人盈利。突出的业绩也让投资者敢于长期持有，事实上，截至2021年底，天弘固收+产品中，持有时间超过一年的用户占比超过40%。
事实上，追求年度级别正收益的思路一直贯穿在天弘稳健型固收+产品的管理中。“天弘永利债券”、“天弘丰利”、“天弘安康颐和”等多只产品都用扎实的债券研究来为投资者保驾护航。
凭借前瞻性与扎实的股债投资能力和宏观研究能力，天弘固收+同时把“固收+”中的“固收”与“+”做好，做到了“*收益为先，弹性收益为辅”。这也让天弘基金旗下所有稳健型固收+产品里，在持有时间超过1年以上的用户中，盈利比例高达98.8%（截至2022年5月20日），切实为投资者创造价值。
（2）团队：分工清晰，目标明确
固收+投资涉及股票、可转债、利率债、纯债等多类别资产，搭建团队、形成合力是获得长期收益的重要条件。
天弘固收+由固收体系总监姜晓丽领衔，统筹宏观研究部、固定收益部（含现金管理组、债券管理组）、混合资产部（含股票投研组、可转债投研组）三大部门投研力量，并有信用研究部、主动股票投资部的研究支持。
在具体分工中，从宏观研究到各类资产投资，天弘固收+都由深耕该领域多年的基金经理主要负责。姜晓丽、贺剑、杜广、张寓、王华、王昌俊大都横跨多类资产投研，他们作为主基金经理，共同研判不同市场环境下各类资产的配置机会。
此外，在各个细分资产领域，从宏观研究到债券投资，再到可转债投资以及股票投资，每个细分领域都有诸多强将。
其中值得一提的是，天弘固收+团队早在2019年就决定把可转债作为一种独立的大类资产配置品种来研究。当时的背景是，2018年以后，定增受到限制，所以转债发行受到明显的鼓励，而且中国转债条款明显优于国外转债，于是天弘开始建立相对独立于股票和债券的可转债投研框架。
此外，在信用研究方面，天弘不仅运用了“传统”的基本面分析框架，还通过整合舆情动态等，构建出了一套更高效更快速的债券信用评级信息系统。
（3）决策：科学流程，发挥*合力
研究的*目的是为了做好投资。对于固收+来说，如何根据不同市场环境调整各类资产配置是一个难点。
为了解决这个难点，天弘设置了包含三个步骤的完整机制——
其一，完整的投研流程。天弘每季度开展资产配置决策会，在会上，会根据宏观研判讨论各类资产投资机会与风险，从而确定各类资产本季度基准仓位；然后根据不同产品的风险收益特征确定各自不同资产的配置比例与方向。
其二，灵活的动态调整。在市场风格切换或者剧烈波动阶段，天弘固收+团队会召开紧急会议研判。与此同时，当基金经理分析认为某类资产有明显机会时，基金经理在备案后，可以阶段性突破季度决策会确定的配置比例区间，这一机制保障了投资的灵活性。
例如，在2020年初，团队研判认为宏观经济有可能受到影响，因此在当年春节前大幅降低了股票和可转债仓位。春节之后，货币政策发力，天弘通过紧密跟踪企业复工情况，敏锐关注到4、5 月份出口超预期和中小制造业订单强劲恢复，因此大幅提高了股票仓位和可转债仓位。2021年初，市场对宏观经济形势研判不一，天弘固收+团队经过深度研究后坚定认为，资产配置上，股票相对于债券更具吸引力，依然看好制造业方向，因此将固收+的权益仓位“打满”，股票仓位重点配置到结构性行情突出的制造业。灵活的机制，让准确的判断变成了严格控制回撤、及时增厚收益机会的净值曲线。
其三，明确的负责人。天弘固收+产品大都是多基金经理共同管理，但每个产品都设定了最终 负责人，保证权责清晰，避免议而不决，提高应对不同市场环境的能力。
在投资理念、团队分工、决策制度上的完整体系，让天弘的固收+业务具备开发不同风险收益特征产品的能力。目前，天弘已经有近30只固收+产品，覆盖了低风险、中风险和高弹性3个不同风险等级，以及双债增强策略、二级债基策略、打新策略等 6 种不同 的投资策略，构建形成了定位明确、风格稳定、风险收益特征分明、投资策略多元的固收+产品矩阵。
实际上，理念、团队、制度、产品的有机结合，不仅让天弘实现了从“固收+”到“固收家”的跨越，具备了满足各种投资需求的能力，还让天弘在中国理财大时代的浪潮到来之际，占据了起航远行的有利位置上。
03
远航：家庭理财的标配
根据中基协的数据，截至2022年2月底，公募行业开放式基金的总规模达到26.34万亿元，其中，债券基金和货币基金的合集规模为14.85万亿元，占比过半——换言之，在规模上，固收类产品依旧是公募行业的主力。
固收产品能够如此受资金追捧，核心在于其拥有一个不可替代的优势，就是无论股票市场行情有多震荡，固收类产品整体上相对于权益类产品都更有可能带来稳健的持有体验。
比如，在过去的2021年，权益市场投资难度加大，全年下来有近三成的主动权益基金未能取得正收益；但反观固收基金，业绩依旧稳健，近98%的固收类产品依然取得了正收益。
事实上，权益类基金以其高波动和高预期收益总是能吸引众多投资者的目光，但是在整体风险偏好偏向稳健的居民理财图谱中，更多投资者选择了将“大资金”放在固收及固收类产品中。
据wind数据统计，截至2021年底，在持有用户数超过1万户的基金中，个人投资者户均持有金额超过15万元的基金共有46只，其中偏股类基金仅有5只，占比仅10.9%；货币基金仅有3只，占比6.5%；偏债混合、二级债基等固收+产品数量达到了38只，占比82.6%。
在这条稳健风格的道路上，天弘无疑是先行者，早早就在固收、固收+领域推出了众多产品，覆盖中长期债基、短债基金、一级债基、二级债基、偏债混合型基金等多个分支。
但投资是一场没有尽头的战争。站在2022年6月的时间节点上，一个问题亟需答案：后疫情时代，历史正在驶向无人之境，投资者需要押注什么资产才不会被时代抛下？
环顾四周，疫情、通胀、俄乌战争、美国加息，构成了全球经济的四大不确定之源：疫情尚未消除，俄乌战争僵持，世界经济复苏前景不如预期；美国、欧洲通胀攀升，供应瓶颈尚未有效缓解；美联储开始加息周期，全球跨境资本流动和金融市场调整的风险上升。而在国内，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。
与此同时，国内理财打破刚兑，债券违约事件时有发生，养老金体系改革，家庭长期稳健的理财配置需求亟需满足。
在风险环伺，但居民迫切需要配置资产的大环境下，基金公司要争取在定价体系变动、行情波动、投资风格快速切换的复杂情景中为投资者赚取稳定收益，需要做到的事情实在太多：着眼于长期的投资理念，体系化的投研能力，分门别类的产品矩阵，人才辈出的团队，驾驭庞大资金规模的能力等等。
但这些难点对于已经在过去十多年里建立了“理念-团队-制度-产品”完善体系的天弘固收+业务来说，这一道道坎反而成了它的护城河。
资本市场在十几年里天翻地覆。金融危机，四万亿，创业板牛市，上证50崛起，赛道股疯狂等等，包括天弘自己也经历了从默默无闻到业务爆发的过程。但难能可贵的是，在这种沧海桑田之中，天弘团队在投资这件事情上，一直坚持深度研究、搭建体系。
也正是这份坚持，让天弘固收+团队把握住了“变”与“不变”：不变的是对“*收益为主、相对收益为辅”理念的坚持，变的是不断挖掘出高性价比的资产从而力争增厚产品收益。
在中国财富已经在全球范围内坐二望一的历史进程中，天弘“固收+”产品也用长期的亮眼业绩证明了自己的体系化投研能力与良好的持有体验，实现了从“固收+”到“固收家”的跨越。
在天弘和它的固收+产品面前，是家庭理财的星辰大海。谁能为广大的中国家庭打造出财富稳定增长的产品，谁就是这场远航的胜利者。这也是公募基金行业的初心与应有之义。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。
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