基金增长率(股票002168)基金增长率排名榜
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【非银金融】
天天基金增速领先，产品策略和客户禀赋影响市占率——2022Q2基金销售渠道数据点评-20220728
事件：7月27日，基金业协会披露2022Q2公募基金销售机构前100规模数据。
1、券商阵营市占率提升或与ETF有关，天天偏股规模环比和同比增速领先
（1）前100家机构阵营中，偏股基金（股+混）口径下，2022Q2银行系/券商系/三方系保有规模分别环比+7％/+9％/+6％，市占率分别为55％/20％/25％，环比分别-0.1/+0.3/-0.2pct；非货口径下，2022Q2银行系/券商系/三方系保有规模分别环比+9％/+14％/+9％，市占率分别为48％/16％/35％，环比分别-0.3/+0.5/-0.2pct。券商系市占率连续两个季度提升或与统计口径加入场内ETF有关，ETF增量更多反映机构资金行为。（2）头部排序稳定，2022Q2末非货基和偏股型基金销售保有前三均为蚂蚁基金、招商银行、天天基金。非货口径来看，TOP3分别为蚂蚁（13269亿元）、招行（8597亿元）、天天（6695亿元），环比分别为+10.8％/+13.2％/+8.4％，同比分别为+25.3％/+8.0％/+31.9％。从偏股口径来看，TOP3分别为招行（7095亿元）、蚂蚁（6500亿元）、天天（5078亿元），环比分别为+4.4％/+5.8％/+9.5％，同比分别为-5.8％/-1.3％/+15.0％，天天基金环比和同比增速在头部机构中均位于领先位置，体现出在偏股基金领域较强的成长性。
2、渠道竞争有所加剧，产品策略和客户偏好影响渠道保有市占率
为剔除机构端资金行为影响分析零售端格局，我们选取41家零售端为主的渠道商进行市占率分析（扣除机构端为主的三方机构和券商渠道），从这41家渠道商市占率的变化趋势看（见表5、6）：（1）偏股口径下，2022H1招行和蚂蚁市占率有所下降，天天零售端市占率微幅提升，工行、建行、农行、邮储银行、中国人寿以及雪球、同花顺等市占率呈现提升态势，零售端CR3和CR10都有小幅下降，大型商业银行市占率提升或与同业存单指数基金（属于混合型产品）发行有关。（2）非货口径下，2022H1蚂蚁、腾安和京东肯特瑞市占率提升明显，银行系市占率普遍下降，天天零售端市占率有所下降。（3）上述结构变化或与渠道商产品策略、客户偏好差异有关，上半年股市下跌明显，银行渠道和天天基金偏股保有市占率体现出更强韧性；蚂蚁、腾讯等广谱流量渠道对债基推荐力度或有所加大，非货保有市占率提升明显。
3、2季报基金申购规模超预期，净赎回幅度好于预期
从基金产品2季报数据看，2季度末股+混基金规模7.73万亿，环比+5％，2季度份额环比-1.9％，净赎回幅度好于我们预期，预计6月净赎回幅度明显减弱；我们估算2季度股+混基金申购金额1.15万亿，同比-23％，保持万亿以上，活跃度仍较高。新发基金数据持续改善，截至7月27日，2022年7月偏股基金新发447亿，较6月的242亿增长84％，连续两个月环比大幅改善。
4、3季度全市场或重回净申购，看好财富管理主线龙头标的
2022Q2偏股基金申购额和净赎回情况均好于我们超预期，基金新发连续两个月环比改善，预计3季度全市场或重回净申购，利好大财富管理主线龙头，2季度末天天基金偏股规模环比和同比增速均领先头部机构，数据表现超预期。推荐渠道端稀缺龙头，推荐广发证券、中信证券、东方证券和华泰证券，受益标的兴业证券和长城证券。
风险提示：市场波动加大；行业竞争加剧。
09月03日讯 嘉实智能汽车股票型证券投资基金（简称：嘉实智能汽车股票，代码002168）公布*净值，上涨3.76%。本基金单位净值为1.657元，累计净值为1.657元。
嘉实智能汽车股票型证券投资基金成立于2016-02-04，业绩比较基准为“中信汽车业指数*80.00% + 中债-总指数*20.00%”。本基金成立以来收益65.87%，今年以来收益47.95%，近一月收益7.18%，近一年收益49.95%，近三年收益36.94%。近一年，本基金排名同类（6/641），成立以来，本基金排名同类（88/782）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为28.02%，近两年定投该基金的收益为23.72%，近三年定投该基金的收益为26.46%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为姚志鹏，自2016年04月30日管理该基金，任职期内收益42.59%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为星宇股份（持仓比例8.25% ）、阳光电源（持仓比例7.95% ）、通威股份（持仓比例7.27% ）、隆基股份（持仓比例6.94% ）、亿纬锂能（持仓比例6.17% ）、江铃汽车（持仓比例4.98% ）、捷佳伟创（持仓比例3.91% ）、宁德时代（持仓比例3.27% ）、中环股份（持仓比例3.17% ）、先导智能（持仓比例2.86% ），合计占资金总资产的比例为54.77%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为亿纬锂能（持仓比例9.36% ）、江铃汽车（持仓比例7.34% ）、通威股份（持仓比例6.87% ）、星宇股份（持仓比例6.21% ）、隆基股份（持仓比例5.94% ）、先导智能（持仓比例4.15% ）、新宙邦（持仓比例3.81% ）、盈趣科技（持仓比例3.60% ）、正海磁材（持仓比例3.49% ）、宁德时代（持仓比例3.47% ），合计占资金总资产的比例为54.24%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年国内经济呈现前高后低的现象，一季度经济逐步改善后，二季度经济数据逐月回落，整体经济下行的压力在增大。随着各项数据的逐步回落，经济复苏放缓的可能性在增强。中期，我们仍然看好经济逐步企稳。但是短期复苏提前的可能性在减小。而随着经济的放缓，流动性预计会重新回归到中性偏宽松的环境。季度末，G20会议上中美两国元首重启贸易谈判，但是达成最终的协定仍然需要时间。目前看地产的下滑预计会持续到三季度，而汽车经历了国五国六的切换，行业库存基本去化，有望走出历史底部。如果后续专项债发行超预期，基建有可能进一步改善。下半年经济走势需要观察美联储降息的进展和中国对应的稳定经济政策。二季度各项事件都刺激风险偏好的回落，整体二季度相对表现较好的是以食品饮料、家电和金融等行业，传媒、钢铁、建筑、纺织服装、电力设备、电子、计算机和地产等板块都有不同程度的回撤。整体市场反应的更多是风险偏好的收敛而非景气驱动。随着一季度部分成长类板块的调整，越来越多的行业的估值水平重新具备吸引力，随着中美贸易战阶段性改善和流动性的改善，市场的风险偏好有望重新提升。部分行业景气预计下半年将继续改善，同时估值处于历史的底部区域，后续仍然存在结构性机会。电动车在经历了汽车行业的调整和补贴调整的冲击之后，随着年底旺季的到来将逐步回暖。而下半年全球整车厂集体加速量产电动汽车将启动智能汽车的元年。我们会继续关注未来中线的战略性布局机会。二季度市场出现回撤，经济数据也开始走弱，我们继续配置基于ROE-DCF框架选出的新能源、汽车、机械、电子和计算机等行业。
截至本报告期末本基金份额净值为1.461元；本报告期基金份额净值增长率为30.45%，业绩比较基准收益率为8.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
立足目前时间点展望下半年，随着经济的继续回落，对于经济对冲政策的预期在逐步升温，但是经济的筑底仍然需要时间来完成。随着专项债等政策的推进，基建有望逐步抬升，对冲一部分地产产业链的下滑风险。随着库存的出清和流动性改善，汽车行业也有望走出底部区域。但是下半年经济仍然存在挑战。中美贸易战阶段性缓和创造了难得的时间窗口，但是仍然没有最终落定。而高收入阶层的税收累进制推行，仍然会给下半年带来不小的可支配收入同比下行风险。流动性目前已经比较充裕，但是仍然存在信用分层的压力，?增加了经济的不稳定性风险。新能源汽车在19年下半年将是值得记住的时刻，全球主要整车集团的旗舰电动车型将在未来一年陆续量产，自动驾驶的发展也在提速。全球汽车电动化智能化的浪潮已经逐步开启，智能汽车会成为未来5G流量爆发背景下智能化的核心。电动车需求将逐步从历史底部复苏，随着行业格局的寡头化，行业将迎来全产业ROE的系统性修复。而太阳能行业和风电行业将进入国内装机的旺季，供需将进一步紧张，促进行业的景气持续抬升。资本市场随着刚兑打破，权益资产的定价有望更加合理，在所有资产中的吸引力继续提升，有利于资金向权益市场流入。而流动性的相对宽松和科创板的启动都将有利于风险偏好的恢复，结构性机会将越来越多。而在行业选择上，随着中报披露，一批代表这中国未来希望的新兴产业已经在逐步兑现景气的提升。而中美贸易战也在给国民不断的教育什么是中国未来发展的关键和核心。我们看好新能源、新能源汽车、5G和人工智能等核心产业逐步启动带动中长期经济的转型升级机会。我们预计经济将逐步筑底，部分后周期行业的景气下行将越来越多，但是前期见底的行业复苏也将临近。从目前中报的预告看，基于ROE-DCF框架筛选的景气触底行业在逐步增多，同时市场经历二季度的回调之后，越来越多的行业估值水平吸引力也在提升。我们下半年将继续配置新能源、新能源汽车、汽车零部件和人工智能等行业的头部企业。
截至3月30日晚间，随着多家上市公司披露2021年度报告，易方达、广发、汇添富、南方等多家头部公募的2021年业绩也随之公之于众。
按照中国证券基金业协会公布的数据，界面新闻
2021年，虽然A股市场上演*的结构化行情，但仍是当之无愧的公募基金“大年”，基金管理规模屡创历史新高，基金公司也纷纷实现营收与净利的双增长。
业内*易方达率先实现了营收破百亿。广发证券（000776.SZ）公告显示，截至2021年末，易方达基金管理的公募基金规模合计17,064.29亿元，较2020年末上升39.28%；剔除货币市场型基金后的规模合计12,289.04亿元，行业排名第1。
2021年，易方达基金的营收为145.57亿元，同比增加58.14%；2021年净利润为45.35亿元，同比增长64.92%。广发证券持有易方达基金22.65%的股权，是其三个并列第一大股东之一。
广发、汇添富两家基金的营收紧随其后，也突破了90亿元大关，距离百亿近一步之遥。
其中，广发基金2021年营收为93.46亿元，净利润 26.07 亿元，同比增加 42.95%。广发证券表示，这主要是基金管理费收入增加。
截至2021年末，广发基金管理的公募基金规模合计11,296.25亿元，较2020年末上升47.97%；剔除货币市场型基金后的规模合计6,919.52亿元，行业排名第3。
汇添富基金2021年营收为93.79亿元，同比增长41.18%；净利润为32.63亿元，同比增长27.16%。华夏基金2021年营收为80.15亿元，同比增长44.7%；净利润为23.12亿元，同比增长44.68%。
从净利润的同比增长来看，招商基金、东证资管两家相比去年均大增70%以上。作为在2021年*杀入非货公募规模前20位的*一家券商资管公司，截至2021年末，基金业协会披露的数据显示，东证资管的非货币理财月均规模为2298.7亿元。
在已经披露的15家头部公募中，仅中银基金一家净利润不增反降。2021年底，中银基金净利润为10.25亿元，相比2020年的10.54亿元，同比减少2.66%。这和中银基金裹足不前的规模有关。基金业协会数据显示，中银基金2021年第一季度的非货币理财月均规模为2873.68亿元，截至去年四季度，该数据为2768.82亿元，不增反降。
2021年，公募行业的“马太效应”也愈发严重。截至3月30日，还有海富通、兴业、民生加银、光大保德信、创金合信等多家公募交出了2021年成绩单。
相比头部公募的营收和净利润同比大增，部分中小公募的业绩有些惨淡。浙商基金、方正富邦、中海基金、南华基金四家公募的净利润均为负数。
其中，南华基金2021年净利润为-0.28亿元，这是该基金自2016年成立以来，净利润连续6年亏损。
“经过2019年至今三年的告诉发展，申购资金向头部产品集中，头部基金经理、基金公司在管规模持续提升，正在成为当前公募市场的突出特点。”百嘉基金董事、副总经理王群航表示，与头部公司相比，小型基金公司面临着包括销售渠道、投研能力在内的一系列发展困局，弯道超车的难度越来越大。
顾名思义啊，养老基金一般包含“养老”的标签，主要分为两类： 分别指的是目标日期类养老基金和目标风险类养老FOF基金。自从2017年首批FOF基金获批以来，截止2021年6月30日，目标日期类FOF基金规模仅达到161.6亿元，而目标风险类FOF基金的规模则达到了778.8亿元。其中目标日期类FOF基金中有一部分基金成为了“固收+”FOF基金，也是两种养老基金中比较火的。
今天就好好给大家讲讲这两类养老基金：
两类养老基金
虽然所有的养老FOF基金的名称中都有“养老”的关键词，但是实际上区别是很大的。
其中的一类是年轻人为退休以后的开销攒钱的养老基金，这种基金的名称上除了养老，通常还会配一个数字比如2045、2050等等，意思是2045年或者2050年前后退休就用这个基金攒钱。
另一类的关键词除了“养老”还会有诸如“一年”、“三年”、“五年”一类的限定词，意思是退休以后可以用这些基金来管理已经储备的准备用于养老的钱，如果是一年以后要用的钱就是“一年养老”，如果是三年以后钱就是“三年养老”，以此类推。
而这两种基金就是所谓的目标日期FOF和目标风险FOF。
前者的目标人群是年轻人，后者的目标人群是老年人。国外这两类产品都应该有比较大的市场需求，截至2020年3月末，美国目标日期基金的总规模达1.9万亿美元。相比之下，我国的两类养老基金的加在一起，也仅仅是美国养老基金的一个很小的零头。当然这也与养老基金在我国还在初始发展的阶段有关系，很多投资者并不清楚这些基金的用途和原理有关。
为什么选择养老FOF基金？
过去存钱养老，现在存钱划算吗？目前五大国有银行的一年期存款利率普遍为1.75%，部分城商行的一年期存款利率会高一些，达到2.25%。但总体而言收益水平不足以达到让资产增值的目的，比如根据国家统计局的数据，2020年全年的CPI上涨2.5%，显然高于目前一年期存款的水平。
对于老年人而言，将资金投资于存款所面临的就是无法增值或者是缓慢的贬值，这显然也是不满足养老投资的需求的。所以寻找更适合的养老资产是针对老年人的目标风险养老基金的主要目标。
数据国家统计局、亚洲开发银行
从资产组合的角度看，组合中所容纳的资产越多，那么资产组合的稳定性就会越趋近于全市场的平均收益水平。而全市场的平均收益水平，尽管也有波动，但总体上要比单一的经济体所面临的风险要小。
GDP增速实际上代表了整个国内经济体每年能够带来收益的平均水平，养老资产的投资的重要诉求就是求稳，通过提高风险获取更高的收益率，对于养老资金的投资而言必要性确实不高。所以我们看到为老年人准备的目标风险基金，最常见的投资目标就是将资产组合的风险级别定义在GDP增速这样一个级别。
一年持有养老目标风险基金的业绩比较基准
数据wind 数据整理：晓鸥姐姐
从上图我们可以看出，目前市场规模达到622.8亿的一年持有目标风险型养老基金的业绩比较基准看，基本上是以80%左右的债权类资产和20%左右的股权类资产的全市场指数，作为业绩比较基准的。这样一个比重基本可以认为，这些一年持有的目标风险基金所希望对标的业绩比较基准所对标的也正是GDP的增速。
而这样一个目标设定，直接导致了一年持有的目标风险养老FOF的出圈：
数据wind
可以看到，在2020年一年持有的目标风险养老FOF的平均收益水平为12.20%，略低于当年偏债混合基金的平均收益率15.06%，同时略高于固收+基金当年10.58%的平均收益率。这三类基金的定位是非常接近的。
从过去18年的数据可以看到，偏债混合基金和固收+基金的平均收益基本上都是围绕GDP的增速进行波动的。相比而言，偏债混合基金的总体风险水平更高，意味着这个类型的基金中的权益类资产的平均占比会略高于固收+基金，围绕GDP增速的波动幅度也会略大一些。而固收+基金围绕GDP增速的波动幅度更小一些。
这里讲一下，在利率下行的背景下，固收+是近年来规模增速*的一个基金类型之一，截止2021年2季报该类型基金的规模已经超过2.9万亿。
数据wind 截止日期：2021年2季报
一年持有的目标风险型养老FOF，持有的是一篮子的基金，其投资目标与偏债混合基金和固收+基金是非常相似的。甚至一年持有的目标风险型FOF基金在应用上确实可以理解为一个加强版的固收+基金，这种加强并不在于收益率，而更多在于产品稳定性的加强。
数据wind 数
固收+基金作为理财产品的替代品最受诟病的一个问题就是各只基金的实际收益分布范围过于宽泛。结果就是固收+基金所希望替代的收益稳定的理财产品显然相去甚远。
不少有经验的投资者通常倾向于构建一个“固收+基金”的组合，并利用组合的平均收益率来获得趋近于全市场平均收益的投资结果。而一年持有的目标风险养老FOF本身就是一个目标类似的基金组合，这种基金的业绩分布自然会比固收+基金集中得多。
数据wind
从2020年一年持有目标风险养老FOF的业绩分布来看，这种基金的业绩分布范围显然比固收+基金的分布范围小得多，当年收益率*的此类基金收益率也在6%以上，而*的也在19%以内，并且各只基金以比较平均的状态分布在整个区间。
在2020年存续期满1年的32支1年期持有目标风险FOF基金（包括AC份额）中，有27只基金的收益分布在5%~11%的区间中，占比84.38%。其分布范围与固收+基金相比，收敛了很多，这意味着投资者选错基金的概率大大降低。而这一区间，同样也高于理财产品当年3.5%左右的收益水平，可见“固收+”FOF不仅达到了固收+的实际投资效果，而且也得到了更加确定性的投资结果。
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