广发内需(益民创新)广发内需增长混合基金净值
广发内需(益民创新)广发内需增长混合基金净值
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03月20日讯 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金（简称：广发内需增长混合，代码270022）03月19日净值下跌2.14%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9590元，累计净值为1.0590元。
广发内需增长混合基金成立以来收益4.95%，今年以来收益-6.35%，近一月收益-13.76%，近一年收益13.63%，近三年收益4.81%。
广发内需增长混合基金成立以来分红1次，累计分红金额3.46亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王明旭，自2018年10月17日管理该基金，任职期内收益40.63%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华友钴业（持仓比例5.81%）、寒锐钴业（持仓比例5.06%）、赣锋锂业（持仓比例5.02%）、贵州茅台（持仓比例4.92%）、宁波银行（持仓比例4.88%）、上海机场（持仓比例4.85%）、格力电器（持仓比例4.82%）、招商银行（持仓比例4.81%）、美的集团（持仓比例4.81%）、白云机场（持仓比例4.77%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度宏观经济经历了阶段性探底并呈现初步企稳的迹象。10月PPI录得-1.6%基本形成阶段性底部，11月制造业PMI、工业增加值均有一定程度反弹。总体来看，基建、汽车、地产竣工继续对经济形成支撑，地产新开工仍具有韧性，消费大致中性，出口有所回暖，制造业投资继续下行，但临近底部，四季度经济较之前有所企稳。A股进入到“经济企稳预期增强+宽松受限预期消化”的组合当中，市场偏好整体回升，分子端的机会较前期增多，低估值、顺周期的品种迎来逆袭。
本基金组合一直维持较高比例的股票仓位，未做过多的择时判断。四季度行业配置没有太大变化，减持了啤酒，略微增持了水泥和消费电子，组合中仍然继续持有长期看好的食品饮料、家电、医药、银行、机场免税为代表的行业白马龙头，阶段性看好行业相对景气的钴锂、水泥及消费电子。
本文时代周报
编者按：市场振荡，公募基金规模仍在扩大。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2022年5月，我国境内合计153家公募基金管理人管理了9872只公募基金产品，上述产品资产净值合计26.26万亿元。
暗潮涌动，公募基金表现两极分化愈加明显。Wind数据显示，7月以来，新基发行冰火两重天，不到三成的新发基金规模超总额的八成。有9只基金成立规模低于5000万元，24只产品成立规模不足3亿元，26只新基金成立规模不足5亿元。
市场持续调整，竞争越发焦灼，尾部基金公司的生存愈发艰难。在此重要发展当口，时代周报推出《26万亿公募基金变局时刻》专题系列报道，持续关注行业动态，深度剖析基金公司发展现状。
不是所有早起的鸟儿都有虫吃。
成立17年，益民基金如今仅有赵若琼1名基金经理、6只基金产品。这一极端现象在公募基金业实属罕见。此前，总经理身兼数职的次新基金公司东方阿尔法曾在业内引发热议。益民基金的现状比东方阿尔法还要糟糕。Choice数据显示，截至2022年一季末，益民基金旗下基金总规模仅12.28亿元，同期东方阿尔法管理规模也超百亿。
市场化发行放开，公募产品大扩容。头部基金公司拥有数百个基金代码，已较为普遍。作为老牌基金公司，益民基金如今旗下只有6只基金产品。其中，益民品质升级、益民核心增长两只产品最新规模才刚超过5000万元，处清盘边缘。
规模长期未见起色，管理层却频繁变动。今年以来，益民基金先后发布多份高管变更公告。它在6月30日公告，王明德任益民基金总经理。业内人士将这一举动视作为益民基金主动调整的信号，但业务发展能否就此焕然一新，积极进取也还属未知。
长不大的“黄金一代”
成功总是相似，不顺却各有不同。
益民基金成立于2005年12月，成立时点堪称公募行业更佳。这一时间段孕育了诸多头部公募基金。截至2022年一季末，2005年成立的汇添富、工银瑞信、建信、交银施罗德，管理规模都已位居行业前列。成立时间稍晚的中欧基金也同样成为行业头部。撇开行业初期的“老十家”，这一时点是公募基金出现头部公司最为密集的时期。
仅从规模扩展角度而言，这是一个接近完美的诞生时机。2006年至2007年，A股恰逢波澜壮阔大牛市，公募基金持股市值占两市流通股比例一度达到空前绝后的26.1%，公募基金影响力处历史巅峰。
益民基金堪称独特发展样本。复盘它的发展历程，对理解公募基金行业的生态变化极富重要意义。
益民基金由重庆国际信托、中国新纪元有限公司分别持股65%、35％。梳理益民基金的股权变更轨迹，重庆国际信托作为控股股东，在益民基金毫无疑问拥有更大存在感。从这一角度出发，益民基金可归类为信托系基金公司。
益民基金的同期生，股东背景多样。
撇开背景显赫的工银瑞信、建信、交银施罗德等银行系基金公司，益民基金与同为信托系的中信保诚和汇丰晋信相比，或是券商系的华商基金和中邮基金相比，都有较大差距。
部分“黄金一代”基金公司，新手期就收获大礼包。以成立于2007年8月17日中邮核心成长混合为例，2007年末单只基金的规模便高达423.08亿元。中邮基金成立于2006年5月8日，当时还是一家次新基金公司。
与顺风顺水的中邮基金相比，益民基金的起点不算太高，这与它诡异的产品战略有关。成立之后，益民基金发行的首只产品是货币基金益民货币。资深业内人士告诉时代周报
随之而来的牛市，引发了权益基金热，而货币基金在牛市中，往往面临净赎回，这无疑影响了之后的“走马圈地”。行业高速扩张，益民基金也不是毫无收获。2007年三季末，益民基金有了旗下首只百亿基金益民创新优势。当时，益民创新优势的规模高达118.51亿元，旗下公募总规模亦达到157.30亿元。
百亿规模对于当时的基金公司而言，意味着跨越盈亏平衡线。对次新基金公司而言，这也算是理想开局。如果放在公募基金的漫长历史上来看，次新基金公司普遍盈利的情形极为罕见。
然而，“开局即巅峰”的魔咒马上应验。2007年之后，益民基金旗下的公募产品总规模，再也没有超过100亿。
投研失速
“对于公募基金公司而言，在成立初期能解决生存问题，是一个梦幻般的开局。但对于一个高度市场化的行业来说，像这种捡到皮夹子的事情，并不会一直发生，公募基金公司需要思考其长期安身立命的价值。”北京某公募高管告诉时代周报
益民基金成立初期，经历过一些“折腾”。2008年下半年，北京证监局在对益民基金进行例行检查时发现，公司存在治理方面的问题，要求公司整改。
此后，益民基金仍不断冒出需要整改的新事项。2009年10月，益民基金旗下的益民多利债券基金因买入托管人招商银行股票60000股，遭监管处罚，于2010年3月起责令整改。据相关规定，基金管理人不得买入托管人股票。这一事件也暴露出益民基金当时公司治理结构的混乱。
直至2010年8月，益民基金公告称，整改工作已于5月底完成。2008年下半年至2012年上半年，益民基金被责令整改期间，连续4年未发行新基金产品，这在基金行业十分少见。
初期的折腾，源于股权变更。2008年3月，益民基金股东之一的华夏建通将其持有的20%股权出售给中山证券。2009年6月，重庆路桥也退出了益民基金股东阵营。益民基金股东频繁更换，对管理层造成了一轮冲击，这两年有两任总经理离职。
复盘益民基金成立17年的规模变化，其最近十年的发展乏力，显然与当时的股权变革关联不大。值得注意的是，目前行业内有某家头部基金公司，在2012年的规模与益民基金相当，该公司的成立时点与益民基金仅差半年。换言之，也有起点颇为坎坷的基金公司成功“逆袭”。
与其他同期成立的基金公司相比，益民基金从未诞生过能聚集顶流的明星基金经理。规模始终未得大幅度扩张，也和业绩孱弱息息相关。益民基金旗下首只权益类基金，在经历长跑之后，未能跑赢沪深300指数。
据中基协发布的《公募基金20年专题报告》，从1998年3月首批股票型公募基金发行，到2017年底的近19年间，偏股型公募基金的年化收益率16.18%，远远跑赢各项指数，超出同期上证指数8.5%。而Wind数据显示，截止2022年二季末，近五年上证指数涨22%，主动权益基金平均收益在109%。
投研孱弱，新基金发行必然受到影响。“迷你基金”成为中小基金公司普遍需要面对的难题。益民基金产品数量始终难以获得根本性的拓展。2015年，益民基金旗下产品为7只。2017年，基金数量达到8只。此时，益民多利债券已连续多个季度徘徊在清盘线。2017年末，基金数量增长到9只；2018年二季度达到10只。
有沪上基金公司人士告诉时代周报
自2008年起，益民基金进入了一个奇怪的阶段：产品数量越来越少。伴随着2018年末，益民多利债券的清盘，益民基金的产品数量开始进入下行通道。2020年是益民基金清盘的大年，这年清盘了3只基金，益民基金的公募产品回到6只。
公募基金行业的周期性较强，权益基金规模与资本市场波动呈正相关。而益民基金的独特之处，是呈现出一种“哀莫大于心死”的状态。在近十年，无论是2014年至2015年的短暂牛市，还是2019年至2021年的公募大扩容，益民基金管理规模仍一路缩水，从未出现反弹迹象。
空白的报表
以管理费为主的商业模式，决定了小型基金公司的生存状态不佳。谈及“长不大”的益民基金，业内人士的之一反应是长期亏损。耐人寻味的是，益民基金以及其子公司国泓资产，在重庆国际信托的2021年报中，被开了天窗。
据时代周报
重庆国际信托长期控股一家基金公司，却始终难以做大规模，这不得不说是一种遗憾。与成立之时不同，公募牌照数量如今已增长数倍，公募基金“壳”价值不断缩水，近几年认输“出局”的基金公司股东并不鲜见。
益民基金近期人事调整频繁。
2022年5月20日，益民基金公告称，基金经理牛永涛离职。自此，益民基金旗下6只产品全由赵若琼一人管理，再次引发业界侧目。
此前，益民基金一次高管调整也颇为蹊跷。5月9日，副总经理赵恒毅离任，他在今年1月才走马上任，任职不满4个月。
新任总经理王明德，6月27日才因个人原因辞去南华基金副总经理一职。6月17日上任益民基金副总经理王健，也同样来自南华基金。他在今年3月辞去在南华基金的职务，同月入职益民基金，担任固定收益投资总监。
06月01日讯 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金（简称：广发内需增长混合，代码270022）05月29日净值上涨2.53%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1750元，累计净值为1.2750元。
广发内需增长混合基金成立以来收益28.58%，今年以来收益14.75%，近一月收益7.40%，近一年收益34.90%，近三年收益32.17%。
广发内需增长混合基金成立以来分红1次，累计分红金额3.46亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王明旭，自2018年10月17日管理该基金，任职期内收益72.29%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例5.67%）、赣锋锂业（持仓比例5.24%）、招商银行（持仓比例5.16%）、科顺股份（持仓比例5.05%）、格力电器（持仓比例4.88%）、宁波银行（持仓比例4.84%）、美的集团（持仓比例4.81%）、上海机场（持仓比例4.80%）、立讯精密（持仓比例4.79%）、华友钴业（持仓比例4.79%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
新冠疫情的发酵，构成了2020年1季度全球宏观环境更大的不确定性。新冠疫情发酵之前，我国经济呈现阶段性企稳的态势，叠加流动性的季节性宽松，A股市场表现整体向好。1月底开始发酵的新冠疫情对我国经济乃至全球经济产生了极大的负面冲击；疫情的不确定性以及原油价格的深度调整，导致全球范围内的风险资产出现明显调整，对流动性危机和经济衰退的担忧成为压制全球风险资产的核心矛盾。受益于国内疫情防控得当和整体宽松的流动性，相比海外权益市场，A股一季度整体表现呈现出一定的防御性。
本季度本基金一直维持较高的股票仓位，未作过多的择时判断。行业配置方面，略微增持了建材和家电，继续持有长期看好的食品饮料、家电、医药、银行、机场免税等行业的龙头白马公司，阶段性看好行业相对景气的新能源汽车和消费电子。
06月01日讯 广发内需增长灵活配置混合型证券投资基金（简称：广发内需增长混合，代码270022）05月29日净值上涨2.53%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1750元，累计净值为1.2750元。
广发内需增长混合基金成立以来收益28.58%，今年以来收益14.75%，近一月收益7.40%，近一年收益34.90%，近三年收益32.17%。
广发内需增长混合基金成立以来分红1次，累计分红金额3.46亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王明旭，自2018年10月17日管理该基金，任职期内收益72.29%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例5.67%）、赣锋锂业（持仓比例5.24%）、招商银行（持仓比例5.16%）、科顺股份（持仓比例5.05%）、格力电器（持仓比例4.88%）、宁波银行（持仓比例4.84%）、美的集团（持仓比例4.81%）、上海机场（持仓比例4.80%）、立讯精密（持仓比例4.79%）、华友钴业（持仓比例4.79%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
新冠疫情的发酵，构成了2020年1季度全球宏观环境更大的不确定性。新冠疫情发酵之前，我国经济呈现阶段性企稳的态势，叠加流动性的季节性宽松，A股市场表现整体向好。1月底开始发酵的新冠疫情对我国经济乃至全球经济产生了极大的负面冲击；疫情的不确定性以及原油价格的深度调整，导致全球范围内的风险资产出现明显调整，对流动性危机和经济衰退的担忧成为压制全球风险资产的核心矛盾。受益于国内疫情防控得当和整体宽松的流动性，相比海外权益市场，A股一季度整体表现呈现出一定的防御性。
本季度本基金一直维持较高的股票仓位，未作过多的择时判断。行业配置方面，略微增持了建材和家电，继续持有长期看好的食品饮料、家电、医药、银行、机场免税等行业的龙头白马公司，阶段性看好行业相对景气的新能源汽车和消费电子。
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