国投瑞银(002317)国投瑞银产业趋势混合c基金
国投瑞银(002317)国投瑞银产业趋势混合c基金
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08月19日讯 国投瑞银瑞盈混合(LOF)基金08月18日上涨0.08%，现价2.53元，成交0.91万元。当前本基金场外净值为2.5560元，环比上个交易日下跌1.05%，场内价格溢价率为-0.94%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨1.79%，近3个月本基金净值上涨9.46%，近6月本基金净值下跌4.41%，近1年本基金净值上涨0.08%，成立以来本基金累计净值为2.5770元。
本基金成立以来分红1次，累计分红金额0.00亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为吴潇，自2017年03月01日管理该基金，任职期内收益133.97%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有裕同科技（持仓比例6.95%）、顾家家居（持仓比例6.87%）、华设集团（持仓比例6.83%）、宁德时代（持仓比例5.12%）、招商银行（持仓比例3.74%）、捷昌驱动（持仓比例3.41%）、苏试试验（持仓比例3.40%）、中宠股份（持仓比例3.33%）、中国核电（持仓比例3.21%）、杰克股份（持仓比例2.83%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，权益市场整体波动较大，美联储加速加息缩表、俄乌的地缘政治冲突以及全国疫情的封控是影响市场的最重要的三个因素。4月份3个因素的共振的悲观预期下，使得整个权益市场也对于全年的需求和通胀的预期达到了冰点，但随着5，6月份疫情的逐步好转，需求恢复和长三角复工复产的常态化，同时新能源车、光伏等景气行业的超预期的增长，带动市场情绪和相关产业链快速的修复。
宏观方面，海外迫于通胀的压力使得美联储采取了更加激进的加息策略，希望通过抑制需求来弥补供给的缺口达到供需平衡。国内的经济依然面临增长的压力，信用扩张较弱，进出口开始疲软，在各种房地产托底、基建投资前置，消费刺激等政策看到效果之前，货币政策将继续保持宽松。
本报告期内，我们减持了对军工的配置，增加了对新能源的配置。
展望后市，今年国内宏观和海外宏观的错位依然存在，内松外紧的格局在三季度将会持续，直到完成宽货币到宽信用的转换，所以汇率将继续承压。权益市场预计保持震荡的格局，在较为宽松的环境下依然有结构性的行情。但是需要关注的是，随着汇率贬值外加大宗商品的大幅上涨，输入性通胀压力可能会有所显现，同时猪肉价格预计即将进入上行的通道，通胀的压力在下半年逐步的加大。我们将继续从长期思维出发，为投资人精选优质公司，争取继续获得一个合理的回报。
报告期内基金的业绩表现
众生药业(002317.SZ)发布公告，公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的注射用帕瑞昔布钠《药品注册证书》。
据悉，注射用帕瑞昔布钠用于手术后疼痛的短期治疗，最早由辉瑞制药和法玛西亚公司联合开发，于2002年3月经欧盟药品管理局*批准上市。
08月04日讯 国投瑞银瑞利灵活配置混合(LOF)C基金08月03日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为2.4020元，环比上个交易日下跌1.07%，场内价格溢价率为--。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌4.91%，近3个月本基金净值上涨0.67%，近6月本基金净值上涨--，近1年本基金净值上涨--，成立以来本基金累计净值为2.4020元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为綦缚鹏，自2022年04月28日管理该基金，任职期内收益3.72%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有保利发展（持仓比例4.58%）、金地集团（持仓比例4.03%）、（持仓比例3.65%）、中煤能源（持仓比例3.27%）、中航沈飞（持仓比例3.15%）、天齐锂业（持仓比例3.09%）、招商银行（持仓比例2.54%）、泸州老窖（持仓比例2.42%）、牧原股份（持仓比例2.38%）、迈瑞医疗（持仓比例2.32%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年四季度，我们对市场比较谨慎，谨慎的原因是经济超预期下滑，托底政策尤其是针对房地产的态度不明，维持了比较低的仓位。风格向价值股偏移，房地产、煤炭和养殖行业配置相对较多。低仓位和价值为主让我们的组合比较好的对抗了市场下跌。
但上半年有两个重要因素是我们在2021年四季度无法预期到的，一个是俄乌战争，一个是上海疫情。
在3月中旬，我们一度转向乐观，认为宏观层面释放出来比较明确的稳经济信号，但很快4月份上海疫情爆发，我们再次转向保守。4月底，我们开始逐步转向乐观，并适度增加了仓位，配置上也向成长方向做了部分偏移。
五月初我们预见到了市场的反弹，但是以新能源赛道为首成长股的反弹力度超出了我们的预期。后验来看我们六月份在成长股的配置上力度不够，也下车太早。
展望后市，宏观层面我们维持之前边际改善的判断。但股票市场在5、6月份抢跑明显，5、6月份市场反弹反应的是经济和疫情边际改善的预期，三季度将迎来预期验证阶段。从目前观察到的情况来看，实体经济改善的力度较弱，股票市场可能反应超前了，后面大概率需要等待经济改善跟上来。
目前不好判断行业方面的发展，当前实体经济还在左侧，以后复苏力度不同，对行业的选择会有所不同。我们大概有两种情景假设：一是经济较快速的恢复，这种状态下利润会向上游集中；二是经济改善持续偏弱，这种情况下逻辑上要配置下游必选消费。后续我们会持续跟踪经济状况，及时作出调整。
目前，我们关注较多的是房地产行业龙头，房地产市场稳定是经济能否有效见底的关键环节。从当前行业基本情况看，后面有希望走出总量弱，结构强的行业性趋势，市场份额会向龙头公司集中。
新能源赛道依然是为数不多的增长亮点，但在投资层面我们会选择谨慎。无论风电还是新能源车，需求层面没有问题，但是竞争日益增加，同时估值在大幅反弹后，性价比不太友好。标的选择上，我们会聚焦局部竞争较少和渗透率较好的细分环节。
报告期内基金的业绩表现
截止2022年二季度末，基金经理施成旗下共管理6只基金，本季度表现*的为国投瑞银新能源混合A（007689），季度净值涨21.24%。
施成在担任国投瑞银先进制造混合（006736）基金经理的任职期间累计任职回报326.49%，平均年化收益率为53.84%。期间重仓股调仓次数共有39次，其中盈利次数为27次，胜率为69.23%；翻倍级别收益有6次，翻倍率为15.38%。
以下为施成所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、亿纬锂能（300014）翻倍案例：
施成管理的国投瑞银先进制造混合基金在19年1季度买入亿纬锂能，在持有2年又2个季度后在21年3季度卖出。持有期间的估算收益率为906.03%，持有期间亿纬锂能在2019年到2021年的年报营业总收入增幅达163.58%。
2、欣旺达（300207）调仓案例：
施成管理的国投瑞银先进制造混合基金在19年1季度买入欣旺达，在持有1年又0个季度后在20年1季度卖出。持有期间的估算收益率为95.32%，持有期间欣旺达在2019年到2020年的年报营业总收入增幅达17.64%。
3、联创股份（300343）调仓案例：
施成管理的国投瑞银进宝灵活配置混合基金在21年4季度买入联创股份，在持有1个季度后在22年1季度卖出。持有期间的估算收益率为-28.22%，持有期间联创股份在2020年到2021年的年报归属净利润增幅达429.27%。
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