新华基金，新华基金怎么样
新华基金，新华基金怎么样
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本周宏观策略观点摘要：
【宏观及流动性】
（1）国内：短端利率有所分化，长期利率平稳
8月政策性降息落地，目前流动性保持在较合理充裕还略微偏多的水平上，将进一步推动金融机构降低企业融资成本，为巩固经济恢复、拉动经济内生需求创造适宜的货币金融环境。5年期以上LPR值得期待，部分银行存款利率或有下调可能。我们认为，信贷增长对于货币政策敏感度高，货币政策将会发挥有效作用。
（2）海外：多位美联储官员公开发言力挺继续加息
“以稳为主”的政策基调仍然需要一定时期的观察窗口。
“以稳为主”强调保持信贷平稳适度增长，强调稳字当头。
【策略观点】
当前处于政策、经济的观察窗口，大盘向上突破的力度较弱，进入相对缺乏主线的状态，预计短期市场更多是“存量博弈”，仍旧以存量赛道轮动为主。
详情请见：央行降息和社融数据速评——新华基金大类资产配置周报（第64期）
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风险提示及免责声明
本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做*变更，也不保证相关的分析不会发生任何变更。报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。
市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的*参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。
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今年以来安信基金整体表现比较“秀”，多只产品逆市创新高。
但，有朋友难免要问，这是怎样一家基金公司？
是时候一起来认识认识了~
安信基金是一家券商系的基金公司，它家成立时间不短了，2011年至今10年了。
可能它家走价值路线，比较低调。
旗下的基金经理，我们分权益和固收依次来看。
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权益部分
据了解，安信基金投研内部很早就形成了“一花开五叶”的格局。
“一花”指内部统一坚守“价值投资”理念；
“五叶”指“多种风格”——允许投资人员风格多元化。
就是出现了价值投资风格的陈一峰，深度价值的挖掘者袁玮，均衡风格的张竞、聂世林，我愿称之为“价值四天王”。他们四人都是安信基金从研究员开始自主提拔培养的投资人才。
陈一峰
陈一峰，现任安信基金总经理助理兼研究总监。
2014年4月21日*出任基金经理管理安信价值精选股票，该基金最近正好到8周年。
数据iFinD，截至20220419
期间累计回报353.50%，年化回报20.79%，超越基准回报277.01%。
自2015年以来，历经牛熊考验，每年业绩都跑赢沪深300指数。
天天基金网，截至20211231
在回撤上，持续低于沪深300指数。
韭圈儿，截至20220419
陈一峰精选便宜的好公司有四个诀窍，即：全市场选股、注重调研、低换手率和淡化择时。
通过全市场选股，能够实现全行业覆盖，股票储备兼具深度与广度。注重调研，即通过分析、对比、调研仔细琢磨、挖掘公司，坚决不碰没有深刻理解的股票。
袁玮
袁玮，他单独管理的安信新常态、安信价值驱动、安信价值启航今年逆势创新高。
数据iFinD，截至20220419
他本人是业内鲜有的具有科研专业背景的基金经理，是北京大学物理学博士。
袁玮认为，“物理学强调逻辑的自洽与完整性以及可验证性，这在投资上也是重要的。”
选股思路上，价值是底线，价值大部分源于*的企业，少部分源于基金经理对经济周期的独特理解。一方面致力于寻找*企业，期待它们创造价值，一方面也在试图洞悉周期，试图在周期判断上领先同行。
虽然袁玮做深度价值投资，但是他并不纯纯的偏爱周期股。
袁玮曾在采访中表示，“实际上我们对待各类股票的态度是一致的，甚至我们更青睐稳定增长的股票和成长股，相比之下，周期股波动过大的弊端是明显的。之所以周期股在某个阶段配置得多一些，是因为绝大部分投资者对周期的偏见较深使得其价值被低估较多，相比之下，消费股和成长股在这个阶段又被高估了一些。我们的准则没有变化，变化的是市场的偏好。基于价值投资的理念，我们就会阶段性更多的买一些不被大家看好的周期股。”
查阅其基金自2016年Q2以来的行业配置，确实在2017年之前，成长股和稳健增长型股票是占据大部分头寸。
数据iFinD
张竞、聂世林
他们2人虽然都是均衡风格的基金经理，但是还有一些差别。
聂世林的投资理念是以合理的价格买入好公司。买入股票的首要理由，是企业的内在价值和成长动力（体现为盈利的持续增长），而不是估值。估值的意义，其实是对成长投资和业绩波动性的保护。
张竞是专户投资背景出身，转向公募投资后，张竞也将专户追求高夏普比率的投资理念注入公募中，形成攻守兼备的均衡投资风格。张竞的投资理念强调“个股精选，行业均衡”，把选股放在第一位，做好选股既是进攻的手段（获取阿尔法）也是一种真正有效的风控。
两人的投资组合都比较均衡，从前十大重仓股的集中度看，聂世林的安信优势增长多数时间略低于张竞的安信灵活配置混合。
数据基金季报
两人都注重行业分散，并动态调整，但是侧重的行业不同。
这与他们的研究员经历有一定关系，在研究员时期，张竞先后覆盖有色金属、机械、汽车、食品饮料、电气设备等行业；聂世林则偏重于地产、汽车、农业、传媒、餐饮、旅游。
数据iFinD
从业绩上看，两人所管理产品都甚是出色。
安信灵活配置自2017年12月29日张竞管理以来，累计回报135.22%，年化回报21.94%，超越基准回报127.34%。（iFinD，截至20220419）
安信优势增长自2016年2月18日聂世林管理以来，累计回报215.88%，年化回报20.47%，超越基准回报181.61%，去年还拿了业内*的“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。（iFinD，截至20220419）
除了这4位，还有偏成长型的选手陈鹏、医药新秀池陈森、财务分析能力出色的张明等。
2
“固收+”及固收部分
大家比较熟悉的估计是张翼飞。
安信稳健增值，全市场仅有的一只连续27个季度正收益的 “固收+”基金。
以往介绍过，这里不赘述了，请回看↓
张翼飞，怕是要火
重点说说这二位：
李君
张翼飞的老搭档，两人合作的产品能取得出色的收益，李君的作用至关重要。
拥有16年证券从业经验，现任安信基金混合资产投资部副总经理。具备量化分析定价与基本面研究综合实力。曾在国内大型券商担任行业分析师，具有多年行业研究经验，也曾在知名私募担任研究、投资管理要职，股票研究及投资管理经验丰富。注重股票安全边际与企业价值深度研究，擅长构建多策略投资组合提高收益空间。
在股票投资上，认为长期来看，核心在于找到好生意，企业的经营壁垒、管理层的尽职尽责，是价值的来源。定价层面，风险收益比是第一准则。组合构建、标的选择需与产品适配，对“固收+”类产品，在确定产品的风险承担水平后，需要在风险承担范围内，不断寻找风险收益比更佳的个券。
不仅仅是安信稳健增值，他管理的安信新趋势也是连续21季度正收益。
近5年*回撤，甚至还低于安信稳健增值。
韭圈儿，截至20220419
庄园
金牛债券基金经理。
超17年证券从业经验，先后就职于招商基金、工银瑞信基金、中国国际金融有限公司和安信证券。
在管期限5年以上的基金任职回报均超越基准，年化回报在4.26%至8.82%。
先后获得过金牛奖、金基金、明星奖等7次权威奖项。
总的来说，在我眼中的安信基金是在一步一步中扎实做自己的，努力拓展能力圈，不跟风市场热点，可能有时会走得慢，但是稳妥。
欢迎分享你眼中的安信基金以及相关基金经理。
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基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。
公告送出日期：2022年4月9日
一、公告内容
为答谢广大客户长期以来给予的信任与支持，更好地服务于基金投资客户，新华基金管理股份有限公司（以下简称“本公司”）经与安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”）协商一致，自2022年4月12日起，本公司旗下部分基金在安信证券每期定期定额投资业务（以下简称“定投”）的*申购金额调整为人民币10元(含)。
二、适用基金：
三、定期定额投资业务
1.定期定额投资业务
“定期定额投资”是基金申购的一种业务方式，指在一定的投资期间内投资者在固定时间、以固定金额定期申购基金。投资者的基金定投业务申请后，根据投资者指定的日期从签约的资金账户内自动扣划约定的款项用以申购基金。投资者在开办基金定投业务的同时，仍然可以进行上述基金的日常申购、赎回业务。
2.适用投资者范围
定投业务适用于依据我国有关法律法规的规定和本基金的基金合同的约定可以投资证券投资基金的投资者。
3.办理场所
投资者可以通过安信证券的基金销售网点等渠道办理定投业务，具体办理场所请遵循安信证券的相关规定。
4.申请方式
4.1、凡申请办理定投业务的投资者，须先开立本公司开放式基金账户（已开户者除外），具体开户程序请遵循安信证券的规定。
4.2、已开立本公司开放式基金账户的投资者，具体办理程序请遵循安信证券的规定。
5.申购日期
5.1、投资者应遵循安信证券的规定与其约定每期扣款日期，该扣款日期视同为基金合同中约定的申购申请日（T日）；
5.2、安信证券将按照投资者申请时所约定的每期约定扣款日、扣款金额进行扣款。若遇非基金开放日则顺延到下一基金开放日，并以该日为基金申购申请日。
6.交易确认
6.1、以每期实际扣款日（T日）的基金份额净值为基准计算申购份额。基金份额确认日为T+1日，投资者可在T+2日查询相应基金申购确认情况。
6.2、当发生限制申购或暂停申购的情形时，如无另行公告，定投业务也将做暂停处理。
7.“定投业务”的变更和终止
投资者办理变更每期投资金额、申购日期、签约账户等事项，或者终止定投业务时，具体办理程序请遵循安信证券的有关规定。
四、重要提示
1.投资者通过安信证券进行本基金的申购、定投业务时，请遵循安信证券的相关规定。
2.投资者欲了解本基金产品的详细情况，请仔细阅读刊登于本公司网站（www.ncfund.com.cn）的上述基金《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，以及相关业务公告。
五、投资者可以通过以下途径咨询有关情况
1.安信证券股份有限公司
客服电话：95517
网址：www.essence.com.cn
2.新华基金管理股份有限公司
客服电话：400-819-8866
网址：www.ncfund.com.cn
六、风险提示
本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。本公司充分重视投资者教育工作，以保障投资者利益为己任，特此提醒广大投资者正确认识投资基金所存在的风险，慎重考虑、谨慎决策，选择与自身风险承受能力相匹配的产品，做理性的基金投资者，享受长期投资理财的快乐！
特此公告。
新华基金管理股份有限公司
2022年4月9日
更换基金经理后业绩变脸的例子，在公募基金行业并不鲜见，近期的一个案例为新华安享惠金定期债券。
自2013年11月成立以来至2021年末，新华安享惠金定期债券A类的累计净值增长率超过80%，在同类产品中排名靠前。
2021年2月，该基金的初始基金经理离任。自此之后，基金风格突变，特别是风险相对较高的可转债持仓占比大幅攀升。随着2022年以来可转债板块深度调整，新华安享惠金定期债券的净值出现明显回撤且大幅跑输业绩比较基准。
证监会近日发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出，“引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系”、“完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传承，扭转过度依赖‘明星基金经理’的发展模式。”
新华基金是否认真做好“投研能力的积累与传承”？公司风控是否不够给力？
新华安享惠金定期债券：“*”债基业绩滑落
新华安享惠金定期债券成立于2013年11月，基金投资目标为“在严格控制投资风险和增强基金资产流动性的基础上，力争获取超过业绩比较基准的当期收入和投资总回报。”根据收费方式不同，该基金包括A/C类份额。
基金成立以来，业绩表现较为出色，新华安享惠金定期债券A类（519160.OF）截至2021年底的基金份额累计净值增长率超过80%。较好业绩表现刺激下，新华安享惠金定期债券A类2019年末的基金资产净值一度超过27亿元。
然而，2022年以来，该基金的业绩表现令人大跌眼镜。
截至2022年5月13日，新华安享惠金定期债券A类亏损4.40%，排名642/661。基金业绩也大幅跑输业绩基准，同期，该基金的业绩比较基准收益率约为0.99%。
图1：2021年以来新华安享惠金定期债券A类单位净值走势
风格突变：可转债持仓大增拖累净值表现
新华安享惠金定期债券2022年以来较差的业绩表现或与其高仓位运作、大幅增加风险相对较高的可转债（可交换债）持仓密切相关。
2021年年报显示，新华安享惠金定期债券持有的债券投资组合公允价值为9.05亿元，占基金资产净值的133.99%，这一比例尽管相较2021年三季度末的155.51%有所下降，但大幅高于2020年末的95.59%。
此外，新华安享惠金定期债券2021年末持有的可转债（可交换债）公允价值为2.01亿元，占基金资产净值的29.78%，相较2021年三季度末的22.96%进一步增加。2020年末，该基金持有的可转债（可交换债）公允价值则仅为108.91万元，占基金资产净值的0.06%。
可转债（可交换债）公允价值占基金资产净值比例
2022年一季度，中证转债指数下跌超过8%，较大程度上拖累了基金的净值表现。数据显示，新华安享惠金定期债券A类2022年一季度下跌4.59%，大幅跑输业绩比较基准5.26个百分点。
2022年一季度末，新华安享惠金定期债券大幅减仓债券资产，债券投资组合公允价值占基金资产净值的比例由2021年末133.99%大幅降至当期72.35%。
但是，该基金并未降低可转债（可交换债）的持仓比例，2022年一季度末还小幅上升至30.00%。具体持仓上，苏银转债、光大转债、国君转债、国投转债、南银转债、烽火转债这6只可转债占基金资产净值的比例均超过1%。
更换基金经理后遭遇大幅赎回 投研体系面临考验
新华安享惠金定期债券2021年以来持仓结构大幅变动可能与基金经理变更密切相关。对于基金产品来说，基金经理往往是其中的核心。
2021年2月19日，初始基金经理于泽雨离任。于泽雨任职7年多，累计取得超过70%的收益率，同类排名16/157。
或许是因为于泽雨离任，新华安享惠金定期债券2021年出现大幅净赎回。数据显示，2021年新华安享惠金定期债券A类的申购份额为6.16亿份，总赎回份额为18.50亿份，基金份额总额由2021年初18.80亿份减少至2021年底6.46亿份。
新华安享惠金定期债券A类基金资产净值变化
证监会近日发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出，“引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投研人员占比，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传承，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。”
对于新华安享惠金定期债券来说，在初始基金经理离任后，基金风格突变、业绩快速变脸，是否说明新华基金并不具备“团队化、平台化、一体化的投研体系”？“投研能力的积累与传承”不够充分？风控水平有待提升？
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