诺安价值，诺安价值
诺安价值，诺安价值
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诺安价值精选（代码001900）是诺安基金管理有限公司新发行的一只偏股混合型证券投资基金。该基金通过将稳定的长期资产配置和灵活的短期资产配置相结合，力图通过时机选择构建在承受一定风险前提下获取较高收益的资产组合。
聚焦“A+H”股投资机会：作为一只混合型基金，该基金不仅可以投资沪深两市，同时可以通过港股通投资港股市场。基金组合遵循股票基金占基金资产的比例为60%-95%，其中，港股通标的股票投资比例为股票资产的0-50%。也就是说，基金虽然可以参与港股市场的投资，但由于仓位的设计较为灵活，基金可以根据投资决策需要或者市场环境的变化，来决定参与港股投资的比例。
定量与定性结合的策略选择：基金主要用定性与定量相结合的办法，来选择两市真正具有核心竞争力的公司。在定性上，基金经理将参考投研团队对公司的深入研究，包括所属细分行业情况、市场供求、商业模式、核心技术等内容，深入分析公司的治理结构、经营管理、竞争优势，综合考虑公司的估值水平和未来盈利空间。定量分析主要根据相关财务指标，如营业利润率、净利率、每股收益（EPS）增长、主营业务收入增长等，分析公司经营情况、财务情况等，并综合利用市盈率法（P/E），市净率法（P/B）、折现现金流法（DCF）对公司进行合理估值。
国际业务部总监掌舵：基金经理宋青目前是诺安基金国际业务部总监。曾先后任职于香港富海企业有限公司、中国银行广西分行、中国银行伦敦分行、深圳航空集团公司、道富环球投资管理亚洲有限公司上海代表处，从事外汇交易、证券投资、固定收益及贵金属商品交易等投资工作。目前旗下管理基金2只，分别为诺安全球黄金、诺安油气能源。
投资建议：2017年以来，港股指数持续跑赢A股，主要原因在于全球经济回暖的大背景下，因港股估值仍然是全球洼地吸引资金持续流入。虽然2018年以来受到诸多内外部因素影响，港股市场整体承压，但经过回调的市场仍然处于估值底部，投资价值依旧存在。风险偏好较高的投资者可适当关注。
04月30日讯 中海分红增利混合型证券投资基金（简称：中海分红增利混合，代码398011）04月29日净值下跌2.22%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7791元，累计净值为2.1791元。
中海分红增利混合基金成立以来收益180.94%，今年以来收益28.93%，近一月收益-2.77%，近一年收益6.22%，近三年收益13.77%。
中海分红增利混合基金成立以来分红16次，累计分红金额23.36亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为邱红丽，自2014年11月18日管理该基金，任职期内收益-5.15%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有华测检测（持仓比例9.50%）、中兴通 持仓比例7.53%）、恒生电子（持仓比例5.25%）、沪电股份（持仓比例4.95%）、深南电路（持仓比例4.77%）、新城控股（持仓比例4.58%）、北方华创（持仓比例4.40%）、视源股份（持仓比例4.24%）、泰格医药（持仓比例3.93%）、创业慧康（持仓比例3.82%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年第1季度A股指数呈现强势上涨的走势，期间市场投资热情持续升温，风险偏好一直在上升。1季度沪深300指数、创业板和中小板指数都出现较大幅度的上涨。表现相对较好的行业是计算机、农林牧渔和食品饮料；表现相对较差的行业是银行、公用事业和建筑装饰。我们认为从国家经济数据情况来看，整体实体经济还不能确定企稳，但在货币政策保持相对宽松和政策对市场呵护的双重背景下，我们对市场中长期的走势依然看好。我们认为后市还会有结构性行情，个股走势分化还是会比较严重，部分早期涨幅较大品种操作上不宜过度激进，多关注跟国家经济转型相关和自主可控相关的真成长的品种。主板多关注价值被低估的品种和有高分红的品种。操作上会以精选板块和个股为主。回顾整个1季度，本基金一直坚持蓝筹+成长的投资策略，在配置了能够保持持续增长的蓝筹股的前提下，同时加大配置了一些成长股。2季度操作上会基本延续我们一贯的操作风格，并增加一些跟国家经济转型相关的板块配置。比如增加自主可控先进制造、计算机、新能源等板块配置。
截至2019年3月31日，本基金份额净值0.8012元（累计净值2.2012元）。报告期内本基金净值增长率为32.58%，高于业绩基准20.01个百分点。
07月01日讯 诺安价值增长混合型证券投资基金（简称：诺安价值增长混合，代码320005）06月30日净值上涨2.17%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4872元，累计净值为2.4322元。
诺安价值增长混合基金成立以来收益195.58%，今年以来收益23.48%，近一月收益13.22%，近一年收益31.09%，近三年收益33.19%。
诺安价值增长混合基金成立以来分红2次，累计分红金额32.29亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王创练，自2019年01月22日管理该基金，任职期内收益64.43%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有牧原股份（持仓比例6.86%）、立讯精密（持仓比例5.94%）、乐普医疗（持仓比例4.97%）、贵州茅台（持仓比例4.13%）、今世缘（持仓比例4.07%）、泸州老窖（持仓比例4.06%）、长春高新（持仓比例4.04%）、重庆百货（持仓比例3.95%）、韵达股份（持仓比例3.26%）、新希望（持仓比例3.14%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
回望2019年，资本市场在经过前一年对于风险厌恶的充分释放下，全年走出了风险偏好震荡向上的回升趋势。本基金基于对我国经济具有韧性，宏观经济将从高速转向高质的方向把握，审慎选择优质的具有高景气和高科技含量的行业及公司，秉持理性投资，坚持为投资者谋求利益的初衷，在过去一年取得了相对不错的成绩。
2019年本基金取得了一定的*收益，全年维持较高仓位。在一季度市场风险偏好集中修复时，本基金集中配置了兼具防守和进攻属性的农业和券商，取得了不俗的回报。此后市场在二季度出现了较为明显的调整，我们依旧秉持着积极乐观的信念，配置了龙头的核心资产，全年对组合结构进行适度优化，换手率相对较低。由于对于估值较高的科技股缺乏*的把控，本基金在后期的涨幅略落后于市场，是未来需要加强学习的方向。
截至本报告期末本基金份额净值为1.2044元；本报告期基金份额净值增长率为35.84%，同期业绩比较基准收益率为29.59%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
中国经济自2020年将开启新一轮增速换挡，在经济结构转型和科技创新推动下开启更高质量的增长。货币政策受制于猪肉及其他食品价格上行，较难继续放松，利率或继续下探，资产荒或将显现，能提供10%左右中高回报的资产或仅剩权益资产。宏观数据及高频指标显示经济增长处于下台阶或者“换档”过程中，预计A股盈利会经历一段时间底部徘徊的阶段，整体盈利增速难以在短期内实现较大幅度的好转，但是部分中游制造业以及新兴产业存在结构性的盈利反弹。
从权益市场看，科技进入上行周期，资本市场开启新一轮改革，为风险偏好提升提供基础，而风格有望更加均衡，行业上聚焦科技、低估值金融地产以及具有高分红的周期。2020年上半年由于通胀压力较大，货币政策存在掣肘，市场或以结构性行情为主，下半年可能伴随经济下行压力加大，通胀回落，货币政策的空间再次打开，为市场继续提供流动性。而资金层面，在政策引导下，外资、保险、社保基金、养老金等中长期资金入市；同时，在地产财富效应减弱，股市投资价值凸显的阶段，居民资金可能也会加快市，进而带动公募基金规模继续扩张。
08月15日讯 诺安油气能源(QDII-FOF-LOF)基金08月11日上涨2.62%，现价0.956元，成交43.83万元。当前本基金场外净值为0.9890元，环比上个交易日上涨2.70%，场内价格溢价率为-3.34%。
本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，数据显示，近1月本基金净值上涨9.89%，近3个月本基金净值上涨1.96%，近6月本基金净值上涨18.16%，近1年本基金净值上涨56.74%，成立以来本基金累计净值为0.9890元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为宋青，自2012年07月20日管理该基金，任职期内收益5.10%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有金风科技（持仓比例0.46%）、龙源电力（持仓比例0.37%）、信义光能（持仓比例0.31%）、中海油田服务（持仓比例0.27%）、华润电力（持仓比例0.16%）。
对基金投资策略和业绩表现的说明与解释
二季度的基金表现充分体现了市场的波动性。
4月份国际油价波动加剧，布油期货价格从98美元/桶上涨至113美元/桶而后回落至100美元/桶水平；能源股票指数、WTI原油期货走势与布油相似。同时市场不确定因素增加，包括美国、IEA等国家及组织释放石油储备，寻求平定油价；中国多地疫情防控使得企业停工等；此外，OPEC下调2022年原油需求，世界银行、IMF调降全球经济增速预期。
5月，国际油价维持高位、宽幅波动，布油在102至114美元/桶之间，WTI原油在99至114美元/桶之间。尽管美股大盘指数今年以来持续调整，但能源股票表现得益于油价走势，一枝独秀，走出独立行情。公布的一季度能源股票业绩仍保持高景气，整体收入及盈利均超市场预期。但设备与服务公司业绩相比开采勘探以及中下游销售服务公司业绩而言表现相对弱势。当月美国汽油和柴油的零售价格开始创下新高，中旬所有50个州的汽油价格*超过每加仑4美元，高峰驾驶季节甚至还没有开始。全国汽油和柴油平均价格都高于2008年油价飙升时的前期高点。
6月，国际油价冲高回落，基本在110美元附近徘徊。但是当月标普能源股票指数走势疲弱，大幅回调。一方面受油价调整影响，更多是受到美联储当月加息75bp并且经济数据疲弱背景下，引起市场对美国经济进入衰退的担忧，削弱原油需求预期。美股大盘方面则仍面临金融条件收紧、企业盈利预期下调的压力。两周之内，权益能源行业指数快速下调超过20%，释放了部分获利了结盘涌现的风险。
后市展望：预期美国的通胀数据持续冲高、美联储激进加息的可能性较大，并可能进一步加强市场对美国经济衰退的担忧。油价和能源公司股价在经过前期的大幅上扬之后在正常范围内出现波动。但是欧盟及美国对俄罗斯的制裁仍然在继续推进，地缘事件的影响未见有减缓的趋势，全球原油供应链仍然受到干扰，库存仍在低位。虽然美国的原油出口有所增加，但是本国的石油产品的库存一直在低位。在供需关系一直比较紧绷的环境下，如果一旦出现天气或者其他自然灾害的影响，本来已经紧绷的石油供应链将会引起连锁反应。比如说几乎每年都发生的飓风。所以我们认为油价目前言顶尚为时过早，近期的下调再向下的空间不大，油价可能会在后续的突发事件中拉升。
基金运作上，随着美元加息的预期越来越强烈，通胀压力持续维持在高位，权益类资产对于高通胀的环境反应更敏感。我们倾向于增持商品类仓位。从长期看，欧洲将逐步减少俄罗斯的能源依赖，转与美国更紧密的合作，双方签订了能源供应协议，未来油气资本开支确定性增加。随着夏天的到来，我们预计油价仍有继续向上的空间。
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