基金519087，基金519191怎样
基金519087，基金519191怎样
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1、基金519087
11月02日讯 新华优选分红混合型证券投资基金（简称：新华优选分红混合，代码519087）10月30日净值下跌2.99%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1586元，累计净值为4.4927元。
新华优选分红混合基金成立以来收益1,007.76%，今年以来收益56.19%，近一月收益0.81%，近一年收益75.39%，近三年收益95.07%。
新华优选分红混合基金成立以来分红27次，累计分红金额20.92亿元。目前该基金不开放申购。
基金经理为赵强，自2017年05月17日管理该基金，任职期内收益115.26%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有浙江鼎力（持仓比例7.93%）、恒立液压（持仓比例6.76%）、凯普生物（持仓比例5.68%）、金科股份（持仓比例4.63%）、美的集团（持仓比例4.21%）、理邦仪器（持仓比例4.00%）、海尔智家（持仓比例3.91%）、捷昌驱动（持仓比例3.49%）、国瓷材料（持仓比例3.44%）、海螺水泥（持仓比例3.33%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，中国经济在逐渐恢复，但国外疫情还有二次爆发的迹象，使得人们认识到彻底消灭病毒还需要很长的一个过程。三季度受益于经济恢复的低估值的金融、地产、周期等行业出现一定反弹，前期表现较好的科技、医药和消费出现一定调整。本基金在三季度持仓结构没有做大的调整，虽然也出现了一定的回撤，但是立足长期，我们还是坚定看好符合未来发展转型的行业。在投资策略上，我们一贯的原则不会改变，会坚定长期持有高质量、高roic的优质龙头公司，获取企业经营带来的长期收益。我们会继续坚持选择具备核心竞争优势的白马龙头公司，通过深入的基本面和财务分析，把公司的投入资本回报率（ROIC）和公司业绩增速（g）与公司估值（pe）三者结合起来甄选个股，特别是高ROIC、经营现金流良好的优质公司是重点配置的对象。我们相信，随着时间的推移，高ROIC的优质公司一定会给投资者创造丰厚的回报，我们坚信这种理念，并将持之以恒坚持下去。我们将一如既往的坚持价值投资的方向不动摇，不畏短期波动，不去追风，不去博弈，减少换手，坚持在能力范围内进行投资，投资上有所为有所不为，努力去战胜人性贪婪与恐惧的弱点，我们坚信只有在合理的价格区间内，买入优质的公司，长期持有，不畏短期的波动，才能给股东创造真正的价值。
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）
弱市之下，权益类的公募资金产品发行遇到了重重阻力，即使以养老为目的的长期投资品也应者寥寥。
《华夏时报》
4月7日，《华夏时报》
对于国联安提议终止安享稳健FOF的原因，海南瑞融资产管理首席研究员梁晓曼接受《华夏时报》
国联安提议终止旗下*养老目标基金
3月22日，国联安基金发布公告称，根据市场环境变化，为更好地维护基金份额持有人利益，根据《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《国联安安享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金合同》的有关规定，提议终止《国联安安享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金合同》，并对该基金实施财产清算。
公告显示，该基金的基金份额持有人大会以通讯开会方式召开，会议投票表决起止时间自2022年3月22日起至2022年4月21日17：00止。此外，基金份额持有人所持每份基金份额有一票表决权，此次终止基金合同事项须经出席会议的基金份额持有人（或其代理人）所持表决权的三分之二以上（含三分之二）通过方为有效。
值得注意的是，若安享稳健FOF实现清盘，则该基金将成为市场上首只清盘的养老目标型基金。
公开资料表明，国联安基金成立于2003年4月3日，注册资本为1.5亿元，注册地为上海，是国内首家获准筹建的中外合资基金管理公司，太平洋资产管理有限责任公司持股51%，德国安联集团持股49%。
一般来说，积极清盘无非是源于三个原因：一是经基金份额持有人大会表决通过；二是在基金合同约定的时间内，基金资产净值连续低于5000万元或基金份额持有人数量不满200人；三是达到基金合同约定的其他清盘条件。
对于提议终止安享稳健FOF的原因，《华夏时报》
同时，梁晓曼对《华夏时报》
的确，
然而，今年基金市场不容乐观。据公开信息统计，截至4月13日，今年来共有58只基金产品发布清算报告，较2021年同期的43只同比增长超两成。事实上，今年以来，公募基金不仅清盘数量较去年同期的19只同比大幅增长，其中因资产规模低于合同要求的比例也从去年的不足45%提升至50%。
养老目标基金亟需加强投资者教育
2018年3月，证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）试行)》。2018年8月6日，包括华夏、中欧、南方、鹏华等在内的首批14家基金公司旗下养老目标基金获批，公募基金助力养老金第三支柱建设正式拉开帷幕。
自首批养老目标基金获批至今三年多来，我国养老目标基金市场规模持续扩大。经《华夏时报》
随着时间发展，市场上养老目标基金已经从目标日期基金为主转变为目标风险基金居多。
当前，养老产业成为国家发展重大战略计划。近年来，国家相继出台相关政策，大力推动养老产业发展。国家“十四五”规划提出，要完善养老服务体系，推动养老事业和养老产业协同发展。银保监会官网也发布消息，自2022年3月1日起，专属商业养老保险试点区域扩大到全国范围，在原有6家试点保险公司基础上，允许养老保险公司参加试点。
在基金行业，养老目标基金是老龄金融的重要角色。在养老产业中，养老目标基金是重要组成部分。
梁晓曼对
“我国养老目标基金受限于没有类似美国401K之类的个人养老理财投资，特别是默认目标日期基金投资选择，纯粹依靠市场推广和投资者教育，发展前景远大但短期难度较大。”梁晓曼在接受
06月01日讯 新华优选分红混合型证券投资基金（简称：新华优选分红混合，代码519087）05月29日净值上涨2.54%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0422元，累计净值为3.9909元。
新华优选分红混合基金成立以来收益730.31%，今年以来收益17.07%，近一月收益8.93%，近一年收益43.02%，近三年收益64.86%。
新华优选分红混合基金成立以来分红24次，累计分红金额18.99亿元。目前该基金不开放申购。
基金经理为赵强，自2017年05月17日管理该基金，任职期内收益61.34%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有浙江鼎力（持仓比例7.21%）、恒立液压（持仓比例6.82%）、金科股份（持仓比例5.21%）、海螺水泥（持仓比例4.84%）、凯利泰（持仓比例4.23%）、保利地产（持仓比例4.16%）、美的集团（持仓比例3.87%）、海尔智家（持仓比例3.54%）、华兰生物（持仓比例3.13%）、大博医疗（持仓比例2.71%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度新冠肺炎的爆发，使得全球经济都遭到严重打击，国际市场出现大幅下跌，各种风险资产都无一幸免，投资者也不断见证了百年未遇的大幅市场波动。国内市场经历过短暂反弹后，也随着国外市场的暴跌出现了一定的调整。目前，国内疫情已经基本得到控制，虽然国外疫情还处于高发阶段，但我们认为只要各国政府重视，采取严格防控措施，科学救治，疫情就一定能得到抑制，我们对未来并不悲观。
本基金在一季度仓位波动不大，继续保持中高仓位，虽然其中也经历了市场的大幅波动，净值出现了一定的调整。但是我们还是坚持一贯的风格和策略，重点持有稳健成长的白马蓝筹股，主要是性价比比较明显、回报率较高，现金流优异的高端制造、医药、地产、家电、建材、食品饮料等行业龙头。在公司选择上，我们继续坚持选择具备核心竞争优势的白马龙头公司，通过深入的基本面和财务分析，把公司的投入资本回报率（ROIC）和公司业绩增速（g）与公司估值（pe）三者结合起来甄选个股，特别是高ROIC、自由现金流良好、估值合理的优质公司是重点配置的对象。我们相信，随着时间的推移，高ROIC的优质公司一定会给投资者创造丰厚的回报，历史也不断验证了我们的判断。在投资上，我们坚持专注、坚守理性、独立和长期的投资理念，不参与短期博弈和趋势投资，坚持与优质公司共同成长，通过对优质公司的深入研究和挖局，来控制市场风险。
截至2020年3月31日，本基金份额净值0.9023元，本报告期份额净值增长率为-2.17%，同期比较基准的增长率为-5.01%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，当前的疫情对中国乃至全球的经济冲击都较大，预计上半年上市公司业绩整体会普遍较弱，但中国政府的逆周期调控的力度也会加大，财政政策更加积极，货币政策更加灵活，全球各主要经济体的利率都加速下行，资金面会比较宽裕，政府稳增长和完成今年小康目标的决心很大，因此市场可能并不悲观，特别是海外疫情一旦得到抑制，国内市场将具备一定结构性的投资机会。我们看好受益于中国消费升级和老龄化的消费、医药行业，以及受益于中国工程师红利的先进制造业的投资机遇。我们希望长期持有这些能够穿越周期的优质公司，来抵御市场的波动风险，给投资者创造长期的价值回报。（点击查看更多基金异动）
北京5月18日讯 今年以来，绝大多数权益类基金业绩都不理想，截至4月底的数据显示，在所有主动管理型权益基金中，业绩上涨者不足一成。然而令人惊喜的是，万家基金旗下的万家宏观择时多策略(519212)、万家新利(519191)、万家精选混合A(519185)却以33.42%、29.12%和26.78%的大比分遥遥领先，并占据了涨幅榜前三甲的位置，而管理这三只基金的正是万家基金副总经理、投资总监黄海。
从这三只基金的投资风格看，黄海完全以煤炭、地产两大传统板块战胜了全市场，对于为何要在诸如风电、光伏等新能源产业如火如荼之际，投资煤炭这一传统能源行业，以及在房住不炒的背景下投资地产板块，黄海表示，煤炭行业具有低估值、高股息特点，且受益于全球大宗商品通胀，而房地产行业在股价经历数年下行后估值处在底部，此时市场极度悲观，但往往也是买入地产股的好时机，加上行业大规模出清，格局加速优化，龙头公司有望迎来估值和盈利的双重修复。
从整个A股来看，经过去年底以来的连续调整，黄海认为，目前A股以沪深300、中证500为代表的主流指数估值已处于过去5年20%以下分位区间，大部分行业板块的估值分位数已经低于50%，考虑到中国经济中长期稳中向好的趋势，目前配置A股都会获得比较好的胜率和赔率。
对于新能源等高景气行业，黄海认为，经过大幅调整后，新能源的估值已经回落到合理位置，同时，基本面趋势也较好。黄海介绍，国内外对于新能源发电的投资热情仍然较高，其次，光伏成本的逐步下降，也将进一步刺激明后年的装机需求，新能源板块未来将逐步进入较好的布局期。
半导体板块的普遍估值也已经下跌到历史较低水位，有些甚至是历史*估值水平。在半导体行业国产替代的长期成长逻辑下，如果半导体公司的盈利能够企稳，那么其投资价值将开始显现。
此外，黄海在一季报里特别提到要着重关注价值股，对于如何理解价值股，黄海表示，价值板块是指需求端相对刚性、盈利稳定的板块，在财务上主要体现为“三高一低”，即盈利稳定性高、现金流高、分红率高、资本性支出低，这类股票只要估值足够低，即使业绩是零增长都有很高的配置价值。但在实际投资中，不少投资者都免不了遭遇价值陷阱，对此，黄海的解决办法是，可以从产业生命周期、竞争格局等因素严格筛选，同时尽量避免高估值板块。
以下为访谈实录：
问：您管理的多只基金今年以来获得了遥遥领先的涨幅，从投资风格看，从去年四季度您就开始重仓煤炭和房地产这两个行业，能否讲一下您当时的逻辑和思路呢？
万家基金副总经理、投资总监黄海：从自上而下的角度，去年三季度以来，经济开始面临一定的增长压力，而市场对稳增长一直抱有较高的预期，对潜在的经济下行风险定价并不充分；与此同时，从去年大致就能够确认，今年全球性的通胀压力会比较大，是美联储货币政策收紧的大年，美联储的加息和缩表等行为均会导致国内稳增长政策空间变小。基于这两方面的原因，我们判断今年A股的企业盈利和流动性环境均面临一定压力，因此在配置上偏向防御，其中：煤炭行业是低估值、高股息，且受益于全球大宗品通胀，盈利还可能继续增长，是非常好的配置选择；房地产行业股价则是经历数年下行，估值处在底部，加上行业出现大规模出清，格局加速优化，处于盈利的底部，且风险释放充分，作为稳增长重要抓手，政策有望持续放松从而带来估值和盈利的双重修复。
以地产为例,当时我们非常看好地产板块的机会，主要基于：1）地产调控政策放松的概率增大，从稳地价、稳房价、稳预期的角度出发，地产政策适度宽松的概率大幅增加。地产板块一直受政策影响较大，如果政策环境逐渐由紧转松，地产股估值将会有明显修复。2）开发商拿地利润率过低的问题在修复。2021年四季度以来，房企拿地的利润率情况明显改善。3）从中长期角度，地产行业龙头财务风险低，未来具备稳健增长的特点，股息率高，市场占率有加速提升，值得长线资金的关注。
问：去年以来房地产行业经历了很大的波动，但目前回过头看，很多地产股的价格经过调整后都已经涨回来了，有的甚至创出新高，您觉得这是否矛盾呢？为什么在全行业如此悲观的情况下，地产股还能贡献收益？从业绩上看，整个地产行业又是怎样的，这其中龙头公司有什么不一样的地方吗？比如您重仓的金地、万科、保利。
黄海：1）表面的不确定下其实隐含着事物运行发展的客观规律，中国的房地产市场受政策影响很大，我们这些年一直坚持房住不炒，销售主要反映的是真实需求，我国的人均住房面积、住房的条件等方面，和发达国家还有较大差距，所以住房需求理论上是比较稳定的，但政策会放大他的波动性。当行业各方面出现风险时，政策就可能出手。2）这其实也解答了第二个问题，就是当市场对地产行业极度悲观的时候，往往是买入地产股的好时机，因为这时候地产政策可能要适当放松了，政策底到市场底一般还需要经历2个季度左右的时间，但是股价随着政策底到来就开始有所表现了。3）可以先看一组数据，根据申万宏源证券统计，2021年，房地产板块整体净利润同比-91.8%。其中，一线房企净利润同比-30.5%；二线房企净利润同比-206.1%；三线房企净利润同比-112.9%。这一轮地产周期的不同点在于，企业间的分化非常大，过去靠盲目加杠杆做起来的开发商，这一轮受损很明显，而且未来可能再也无法回到以前的状态，他们的业绩表现也基本是大幅下滑，甚至出现亏损，我们在投资中也都回避了这一类标的。但是像一些稳健的龙头企业，销售和业绩远好于行业均值，虽然一些企业也因为计提较多资产减值等原因出现业绩下滑，但是幅度可控，未来我们判断这类企业会重新恢复增长趋势。
问：煤炭行业受益于能源价格的上涨，这个逻辑是很强的，但这个行业也是强周期行业，目前我国PPI已经有回落的迹象，您觉得这类行业的投资期会很长吗？您认为离场的先行条件包括哪些呢？
黄海：能源作为基本战略资源，去年以来，以发改委为主导，持续出台保供、限价政策，目前来看，限价政策确实收获了明显效果，主要体现在：一是国内动力煤现货价格与海外是明显倒挂的；电厂采购的长协煤价格又要远比现货价格低，已经很好控制了国内通胀。但另一方面，我们也需要看到，国内煤炭的供需格局一直是偏紧的。供给端看，2016年供给侧改革以来，A股大型的煤企基本没有新建矿的资本开支，去年以来，通过紧急的保供措施，各大煤企已经把产能潜力充分释放出来，今年产量再进一步增加空间有限；需求端看，国内经济依然在稳定增长，高端制造业在发展，新能源汽车渗透率在提升，这些都会导致用电用煤需求进一步增长。而新建煤矿的建设周期一般需要5年，因此煤炭的供需偏紧的格局可能会持续较长时间，煤价价格维持高位、煤企高盈利、高现金流、高分红持续时间也大大拉长，投资价值凸显。
目前主流煤企对于2022年的PE估值大多在6倍左右，未来离场的条件可能包括：一是煤炭的估值被炒到高位；二是需求下行超预期，导致煤价超预期下跌；三是煤企开始大幅资本开支，减少分红、新建煤矿等等。
问：A股经过持续下跌，不少机构都认为目前多数板块的性价比已经很高了，对此，您怎么看？对政策底、市场底之后，您认为投资者是不是要高度关注业绩底，您对A股后市怎么看？
黄海：目前A股以沪深300、中证500为代表的主流市场指数估值已经处于过去5年20%以下的分位区间，大部分行业板块的估值分位数已经低于50%，考虑到中国经济中长期肯定是稳中向好的，在这个位置，从长期角度配置A股胜率和赔率都是比较好的。
业绩底也同样重要，虽然股价反应的是投资者对未来企业盈利的预期，但只有在政策得到有效落实的情形下，投资者才能够进一步看清企业盈利的拐点，才可以给资产按未来现金流重新定价，市场的拐点才会到来。在这个时点，我们认为国内经济的风险已经部分释放，叠加估值已经处于相对低位，因此，对A股后市需要耐心观察，稳步转向乐观。
问：对于未来发展的方向，您认为新能源、半导体、5G这些高景气赛道目前的投资价值有多高？未来您会对这类板块投资吗？能否具体介绍一下行业情况？
黄海：我们认为新能源板块未来仍然具备较好的投资价值，一方面年初至今板块调整较多，估值已经回落到合理的位置；另一方面新能源行业的基本面趋势较好。首先，国内外对于新能源发电的投资热情仍然较高，尤其是以欧洲为代表的全球主要地区电力价格都迎来显著上涨，这进一步推升了海外新能源投资方的收益率和投资热情。其次，伴随硅料产能的逐步释放，预计光伏成本将逐步下降，这又将进一步刺激明后年的装机需求。而明年如果大宗商品价格趋于理性，则风电的成本端也将引来显著改善。所以我们认为新能源板块未来将逐步进入较好的布局期。
半导体行业经过过去3年（2019-2021年）的小牛市，普遍在22年业绩、估值到了比较高的水位。22年以来，伴随外部环境影响，半导体大行业景气度向下，部分公司业绩确实受到了侵蚀，估值也大幅下跌。目前，半导体板块公司普遍估值下跌到历史较低水位，有些甚至是历史*估值水平。但是，国内半导体行业的国产替代的长期成长逻辑没有变化，并已经有少数龙头公司产品不断高端化，开始走向全球化，在目前的估值背景下，如果半导体公司的盈利能够企稳，那么其投资价值将开始显现。
从5G行业看，通信端基础设施建设，5G手机的渗透基本上过去几年已经达到顶峰，相关赛道的投资机会不比前面两年。后续，我们会更加关注5G应用端，如VR/AR,，智能家居等的发展和落地情况。
问：您在一季报里表示投资方向将继续以价值股为主，能否介绍一下这其中主要是哪些价值板块，虽然可能估值比较低，但似乎市场对多数价值股的未来业绩增速都比较悲观，您怎么看价值投资和价值陷阱的关系？在实际操作中，您是如何避免价值陷阱的？
黄海：我们理解的价值板块是指需求端相对刚性、盈利稳定的板块，在财务上主要体现为“三高一低”，即盈利稳定性高、现金流高、分红率高、资本性支出低，这类股票只要估值足够低，即使业绩是零增长都有很高的配置价值。
价值投资核心是在于追求中长期超过无风险收益率、稳定的、*收益回报；而所谓的价值陷阱，我们认为一是可能错判了行业的生命周期，比如行业是需求在不断萎缩的夕阳行业，盈利能力不断下滑；二是可能错判了行业的竞争格局，比如有新的技术突破绕道进入一个成熟型行业，导致格局恶化；三是行业估值已经处于历史不合理的高位，未来行业估值向均值回归而下跌。因此，我们在实际操作过程中，为避免上述误区，对价值型行业的筛选非常严格，综合考虑产业生命周期、竞争格局等因素严格筛选，同时尽量避免高估值板块。
基金经理介绍：
黄海，21年投资研究经验，其中19年投资经验，上海财经大学投资经济系硕士；2015年加入万家基金，现任公司副总经理、投资总监、基金经理；历任中银国际自营部投资总监，证券资产管理部投资副总监等职。
投资理念：践行*收益理念，以逆向投资为主、顺势投资为辅；挖掘低估值行业，精选优质个股。
投资特点：擅长自上而下宏观研判及行业配置策略，领先市场发掘低估的价值标的，逆向布局短期受到负面影响的行业和公司；立足*收益，采用多策略组合的投资方式，动态调整并不断优化投资组合的风险收益比。
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