华富竞争力，华富竞争力如何
华富竞争力，华富竞争力如何
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截止2022年二季度末，基金经理陈启明旗下共管理8只基金，本季度表现*的为华富产业升级灵活配置混合（002064），季度净值涨11.27%。
陈启明在担任华富价值增长混合（410007）基金经理的任职期间累计任职回报330.71%，平均年化收益率为20.38%。期间重仓股调仓次数共有89次，其中盈利次数为56次，胜率为62.92%；翻倍级别收益有3次，翻倍率为3.37%。
以下为陈启明所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、博腾股份（300363）翻倍案例：
陈启明管理的华富天鑫灵活配置混合A基金在19年3季度买入博腾股份，已连续持有3年又0个季度。持有期间的估算收益率为506.42%，持有期间博腾股份在2019年到2021年的年报归属净利润增幅达182.36%。
2、益丰药房（603939）调仓案例：
陈启明管理的华富竞争力优选混合基金在16年2季度买入益丰药房，在持有3年又0个季度后在19年2季度卖出。持有期间的估算收益率为96.12%，持有期间益丰药房在2016年到2019年的年报营业总收入增幅达175.23%。
3、北陆药业（300016）折戟案例：
陈启明管理的华富竞争力优选混合基金在15年2季度买入北陆药业，在持有1年又3个季度后在17年1季度卖出。持有期间的估算收益率为-59.25%，持有期间北陆药业在2015年到2017年的年报归属净利润增幅达264.7%。
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08月29日讯 大成景阳领先混合型证券投资基金（简称：大成景阳领先混合，代码519019）08月28日净值上涨4.48%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.6990元，累计净值为4.1580元。
大成景阳领先混合基金成立以来收益22.60%，今年以来收益13.84%，近一月收益-4.12%，近一年收益-4.64%，近三年收益5.49%。
大成景阳领先混合基金成立以来分红4次，累计分红金额13.84亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李本刚，自2018年09月07日管理该基金，任职期内收益-4.43%。
周志超，自2018年12月26日管理该基金，任职期内收益6.19%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中天能源（持仓比例9.22%）、恒润股份（持仓比例9.15%）、天邦股份（持仓比例8.56%）、正邦科技（持仓比例8.53%）、大北农（持仓比例8.03%）、唐人神（持仓比例7.88%）、蓝帆医疗（持仓比例7.73%）、国统股份（持仓比例6.26%）、牧原股份（持仓比例5.52%）、傲农生物（持仓比例4.56%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，我国的宏观经济和政策均迎来一轮触底反弹，中美贸易战也有所缓和，A股市场也迎来了大幅反弹。截至6月30日，上证综指、深成指分别上涨19.45%、26.78%，其中代表中国核心资产的上证50和沪深300指数则远远跑赢中小市值股票。行业方面，食品饮料、非银金融和农林牧渔领涨，这三个行业景气程度都比较高，而且食品饮料和非银因为较高的确定性在经济前景不明的大环境下获得了投资者的一致追捧，而农林牧渔的大涨则得益于非洲猪瘟的影响导致周期向上的预期非常强烈。表现较差的行业主要是建筑、传媒和汽车，建筑板块一直是熊市抗跌牛市抗涨，上半年反弹较弱并不意外，传媒和汽车行业的景气程度较差。上半年本基金有所调仓，主要仓位从医药、地产转向了养殖股，次要仓位则变化不大。之所以重仓养殖股的考量：第一、经历非洲猪瘟之后，我国的生猪和母猪存栏较13年的高点均下滑接近50%，未来的猪肉供给缺口会非常大，养猪企业未来的利润将非常可观；第二、上市企业有望在本轮周期中实现快速扩张，市场份额大幅提升，使得养殖股的逻辑从过去单纯的周期逻辑转变成周期成长股的逻辑。由于5月份之后，养殖股（以及部分重仓股）大幅调整，本基金净值也出现一定的回落。
截至本报告期末本基金份额净值为0.648元；本报告期基金份额净值增长率为5.54%，业绩比较基准收益率为21.85%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为宏观经济将延续上半年的走势，内需增速平稳，超预期的可能性不大，比较大的风险是外需不振。证券市场方面，考虑到代表核心资产的蓝筹股上半年表现非常强势，下半年有一定的回调压力，而中小市值估值也没有到非常低的位置。总的来说，A股整体缺乏足够的吸引力。具体到行业，我们还是看好两大类：其一是养殖股，我们认为市场对猪价的高度、养殖股的盈利能力和成长性都预期不足。其二我们还看好银行、地产、风电等涨幅小、估值低的板块。（点击查看更多基金异动）
03月10日讯 华富竞争力优选混合型证券投资基金（简称：华富竞争力优选混合，代码410001）03月09日净值下跌5.51%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2649元，累计净值为3.0580元。
华富竞争力优选混合基金成立以来收益334.56%，今年以来收益11.90%，近一月收益0.37%，近一年收益21.19%，近三年收益32.60%。
华富竞争力优选混合基金成立以来分红5次，累计分红金额1.26亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为龚炜，自2012年12月21日管理该基金，任职期内收益190.97%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有嘉化能源（持仓比例8.86%）、信维通信（持仓比例7.00%）、羚锐制药（持仓比例6.89%）、腾龙股份（持仓比例6.75%）、富祥股份（持仓比例5.42%）、联创电子（持仓比例5.00%）、欧菲光（持仓比例4.69%）、完美世界（持仓比例4.68%）、蓝思科技（持仓比例4.42%）、游族网络（持仓比例4.31%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年四季度，国内经济情况尚处于疲弱过程中，但出现一些积极信号，部分领域出现一定弱复苏迹象。四季度社会融资情况仍较好，贷款投放高于去年同期，而11月与12月的官方制造业PMI回到50的荣枯线上方，制造业企业新增订单开始回暖。另外11月的工业增加值与社会消费品零售额均好于预期，当前能观察到部分中观行业已有边际改善迹象。从企业库存周期的角度看，11月规模以上工业企业利润增速显著回升，而企业产成品库存仍在持续去化，刻画初当前经济处在被动去库存周期，呈现结构性弱复苏态势。
政策层面，四季度中央政治局会议仍释放出稳增长与防风险的基调，“确保不发生系统性金融风险”，整体看来年底货币政策与财政政策均保持稳定，而资本市场政策则仍维持相对积极的趋势，如再融资放松、注册制推动等，旨在增强资本市场直融资功能。
海外市场方面，欧洲经济仍就疲弱但法国与德国出现边际企稳迹象，而中美贸易方面也达成第一阶段协议，整体看四季度全球市场环境相对友好。整个四季度全球风险资产呈现齐涨态势。
2019年四季度，上证综指上涨4.99%，沪深300指数上涨7.39%，创业板指上涨10.48%。中信行业指数有28个录得正增长，其中建材、家电、电子涨幅居前。
四季度本基金盈利保持上扬，主因科技股表现较优。本基金着重于跟随上市公司盈利提升而获得收益，通过严格考察行业、公司竞争格局，精选基本面良好、具有一定价值属性且真正具备内生成长能力的行业及优质公司，选择更多倾向于高增长个股，以期获得更高回报。在风险暴露期也许会经历一些波折，但从中长期看成功率可以期待。从结构上看，我们更加看好新经济方向，更加偏向快速发展行业中的科技成长股，尤其以细分行业龙头为主。以目前角度观察,科技股经过大幅上涨后需要寻找相应的业绩支撑，因此寻找业绩持续超预期之行业及个股尤为重要。
展望2020年，经济结构调整、产业转型升级实实在在的在继续推进，GDP增速依然处于逐级下台阶的大趋势中，但经济增长质量在稳步提高。未来国内外均长期面临优质资产荒的格局，固定收益类资产回报率吸引力有限，而A股作为中国经济*代表性的资产具备配置价值，加上人民币汇率预期趋于稳定，对全球投资人而言都具有足够的吸引力，我们看好未来一年权益市场的结构性机会。
首先，考虑到稳定回报优势，我们倾向于选择低负债率高股息且估值较低股价累计涨幅不大的公司作为优质生息资产的底仓配置。
其次，行业景气度持续提升、政府政策重点支持的产业是我们追求超额收益的重要来源，例如目前市场普遍看好的消费电子、半导体产业、医疗信息化、各类“云”产业、信创相关、新能源产业等等。
再次，经济转型、产业升级的过程中，优胜劣汰持续展开，我们看好各个行业的显性或隐性的*龙头企业，他们不仅能从新的市场中获取机会，而且即使在行业发展空间不大的一些领域，随着竞争对手的倒下，这些行业龙头依然可以在集中度持续提升的大背景下持续受益。
07月30日讯 华富竞争力优选混合型证券投资基金（简称：华富竞争力优选混合，代码410001）07月29日净值上涨4.38%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5376元，累计净值为3.5577元。
华富竞争力优选混合基金成立以来收益428.24%，今年以来收益36.02%，近一月收益11.99%，近一年收益41.95%，近三年收益73.43%。
华富竞争力优选混合基金成立以来分红5次，累计分红金额1.26亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为龚炜，自2012年12月21日管理该基金，任职期内收益253.71%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有富祥药业（持仓比例8.25%）、蓝思科技（持仓比例7.82%）、信维通信（持仓比例7.73%）、兆易创新（持仓比例7.37%）、欧菲光（持仓比例7.16%）、腾龙股份（持仓比例6.91%）、联创电子（持仓比例5.81%）、华大基因（持仓比例5.06%）、风华高科（持仓比例4.74%）、国联股份（持仓比例3.53%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
今年一季度由于新冠疫情在春节前后爆发，国内生产出现停摆，在全面防控下，国内疫情控制较好。进入二季度，整个宏观经济呈现从疫情冲击中爬坡态势，4、5、6月制造业PMI分别录得50.8%、50.4%以及50.9%，基本完成疫情v型冲击的修复。二季度末，生产端基本已经回到疫情之前的水平，4、5月的工业增加值持续正增长、固定资产投资也呈现单月正增长，发电耗煤量回到去年同期水平以上。需求端恢复相对较慢，但也结构上呈现积极的一面，房地产为代表的可选消费率先回补缺口，日用消费品、消费电子产品等行业消费累计增速已经回正，而主要拖累总体消费增速的主要是旅游消费和餐饮消费，因此需求端也并不用太过悲观。外需方面，在4、5月防御物资对于出口增速有所支撑，6月海外疫情有所好转、复工复产逐渐进行，常规出口也出现边际改善趋势。随着二季度末PMI数据显示出企业订单持续向好、库存有序去化、原材料价格环比回升等积极迹象，经济逐渐进入弱复苏阶段。
货币信用环境方面，在信贷扩张、债券融资宽松和地方政府专项债下的共振作用下，社会融资余额增速持续高增，上半年新增社融融资规模在20万亿左右，同时央行上半年累计下调公开市场操作利率30BP，整体货币政策维持宽松，但5月至6月，随着经济环比恢复，货币政策稍显克制，目标由稳增长转为稳增长与防风险相结合，更加关注资金空转套利。海外方面，上半年疫情的加剧成为海外经济主线，二季度中后期各国陆续复工复产，但美国等地区仍有疫情反复迹象。此外，疫情对于经济造成压力的同时，民粹主义迹象并未兼容，各国贸易摩擦也一直未平息。总体而言，与海外重要国家相比，国内对于疫情的防控能力以及经济基本面的韧性明显更好。
国内市场方面，在经过一季度的大幅波动后，二季度市场出现了整体上涨，上证、沪深300、创业板分别录得了8.52%、12.96%、30.25%的上涨。行业方面，中信一级行业指数涨幅居前5位的依次为消费者服务、医药、食品饮料、电子和传媒，涨幅分别为48.96%、30.79%、30.33%、30.29%和21.79%；基本可以说医药、消费和科技三驾马车引领市场向上。
二季度本基金盈利逐月上升，重点布局的消费类电子、传媒、医药等方向开始收获回报。本基金着重于跟随上市公司盈利提升而获得收益，通过严格考察行业、公司竞争格局，精选基本面良好、具有一定价值属性且真正具备内生成长能力的行业及优质公司，选择更多倾向于高增长个股，以期获得更高回报。在风险暴露期也许会经历一些波折，但从中长期看成功率可以期待。从结构上看，我们更加看好新经济方向，更加偏向快速发展行业中的科技成长股，尤其以细分行业龙头为主。以目前角度观察,科技股经过大幅上涨后需要寻找相应的业绩支撑，因此寻找业绩持续超预期之行业及个股尤为重要。?
展望未来，疫情的影响在边际下降。经济结构调整、产业转型升级实实在在的在继续推进，GDP增速依然处于逐级下台阶的大趋势中，但经济增长质量在稳步提高。未来国内外均长期面临优质资产荒的格局，固定收益类资产回报率吸引力有限，而A股作为中国经济*代表性的资产具备配置价值，加上人民币汇率预期趋于稳定，对全球投资人而言都具有足够的吸引力，我们看好未来权益市场的结构性机会。
首先，考虑到稳定回报优势，我们倾向于选择低负债率高股息且估值较低股价累计涨幅不大的公司作为优质生息资产的底仓配置。
其次，行业景气度持续提升、政府政策重点支持的产业是我们追求超额收益的重要来源，例如目前市场普遍看好的消费电子、半导体产业、医疗信息化、各类“云”产业、信创相关、新能源产业等等。
再次，经济转型、产业升级的过程中，优胜劣汰持续展开，我们看好各个行业的显性或隐性的*龙头企业，他们不仅能从新的市场中获取机会，而且即使在行业发展空间不大的一些领域，随着竞争对手的倒下，这些行业龙头依然可以在集中度持续提升的大背景下持续受益。
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