天弘精选420001，天弘精选基金420001
天弘精选420001，天弘精选基金420001
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2、理财产品比较
无论是规模不经济，还是平台垄断优势的丧失，抑或是管理人的求稳策略，总之天弘余额宝的收益率下滑是不争的事实。
本刊
对天弘基金来说，余额宝可能是一座甜蜜的大山，在不断产出金矿的同时，也压得它难以翻身，以至于“货币型基金公司”的标签在短期内恐怕难以摆脱，尽管它并未放弃努力。
证监会官网信息显示，截至6月11日，天弘基金正在申报的产品共有14只，除了6只债券型基金，还包括1只养老目标基金、5只股票指数基金、1只QDII-FOF基金以及1只混合型基金。
不过，要赢得权益类资本的认可，天弘基金可能还有很长的路要走。
例如，2019年4月，天弘基金成立的混合型基金天弘港股通精选（006752.OF）仅募集到0.73亿份，而其上一只偏股型基金天弘策略精选（004694.OF）还是2017年6月才得以成立，发行规模也仅有0.15亿份，截至2019年第一季度末，也仅有0.34亿份。
事实上，即便是要继续保持在货币型基金上的优势，也并非易事。作为天弘基金的标志，天弘余额宝（000198.OF）的收益率及业绩排名都在显著下滑。
天弘余额宝业绩下滑
收益率方面，截至6月11日，天弘余额宝2019年以来的区间7日年化收益率均值仅有2.4311%，相较于2018年的3.4687%，下降了1.0376个百分点；在万份基金单位收益均值一项上，2019年以来为0.6536元，相较于2018年的0.9295元，下降了29.68%。
自2014年至2017年，在区间7日年化收益率方面，天弘余额宝依次为4.8341%、3.6768%、2.4993%及3.9135%；同期万份基金单位收益均值则依次为1.2908元、0.9871元、0.6770元及1.0531元。
不难看出，天弘余额宝2019年以来的收益率已经下滑至历史*水平。
在同类产品中的业绩排名上，天弘余额宝也处于下滑态势。
所谓同类产品，主要指与互联网平台对接的货币基金，这类产品主要兴起于2018年，在Wind资讯基金板块中，被归类为“互联网金融产品”。截至6月11日，这类平台共有75个，对接的货币基金共计115只。
作为*的互联网金融平台之一，阿里余额宝在2018年5月之前只对接了天弘余额宝，其后对接的产品不断增加，目前已达到20只，包括中欧滚钱宝A（001211.OF）、博时现金收益A（050003.OF）、银华货币A（180008.OF）、景顺长城景益货币A（000380.OF）、大成现金增利A（090022.OF）等。
数据显示，截至6月11日，在115只同类产品中，天弘余额宝2019年以来的区间7日年化收益率均值以及万份基金单位收益均值皆排在第97位，比2018年（第82位）下滑了15位。
若不计较“互联网金融产品”兴起的时间，对上述115只产品自2014年至2017年的收益情况做考察，天弘余额宝的业绩排名依次是第42位、第64位、第76位及第36位，总体呈现下滑态势。
事实上，即便在阿里余额宝对接的20只产品中，天弘余额宝的收益率排名也下滑明显。
根据Wind资讯，截至6月11日，2019年以来的区间7日年化收益率均值排在首位的是兴全添利宝（000575.OF），为2.8960%；排在最后一位的是交银货币A（519588.OF），为2.2018%；天弘余额宝排在倒数第4位（顺数第17位），为2.4311%。
在同期万份基金单位收益均值方面，上述三只基金依次为0.7775元、0.5939元及0.6536元；天弘余额宝与首位差距甚远。
至于2018年，天弘余额宝的区间7日年化收益率均值为3.4687%，区间万份基金单位收益均值为0.9295元，皆排在第11位。排在首位的仍是兴全添利宝，分别为3.9167%和1.0497元。
平台优势
在天弘余额宝2018年年报中，基金经理王登峰对这只基金的收益水平用一句话做了总结：“本基金在报告期内，为持有人创造了与风险相匹配的收益。”
这句话的背后，是一种选择的结果：既然天弘余额宝的投资目标是在保持基金资产低风险和高流动性的前提下，实现超越同期七天通知存款利率（税后）的投资回报，那么，基金经理必然在资产配置上受到极大约束，例如，银行存款和短期融资工具的比重可能会很高，同时不得不舍弃风险较高融资工具带来的投资机会，收益率不高在所难免；而对投资者来说，既然购买余额宝主要是为了追求理财的便利，那么，对收益率抱有过高期待显然不太现实。
定期报告显示，截至2019年一季度末，在天弘余额宝的投资组合中，银行存款和清算备付金达到5899.85亿元，买入返售证券合计3182.53亿元，两项合计达到9082.38亿元，占到资产净值的87.69%，在115只同类基金中排在第1位；与此同时，投资组合剩余期限在30天以内的资产占到资产净值的50.57%，排在第20位。
至于平台垄断优势的丧失，在何种程度上影响到天弘余额宝的收益率及业绩排名，目前尚无定论。
不过，既然如上文所述，阿里余额宝对接的产品达到20只，那么，该20只产品提供的便利性——至少在理论上如此——对投资者来说已并无差异，因此，随着投资者对同类产品的认知逐渐深入，收益水平将成为决胜因素。
因此，平台垄断优势丧失后，如何让天弘余额宝的投资者保持黏性，将越来越成为天弘基金的挑战。至少从目前看，相较于同一平台上的其他竞争者，其在投资水平上的优势并不大。
反过来说，相较于天弘余额宝，其他对接阿里余额宝的货币基金则的确存在一个劣势，即沉重的客户维护费用。例如，在客户维护费/收入一项上，博时现金收益A在2017年为0.42%，2018年增至5.30%，同期中欧滚钱宝A由0.03%增至4.70%。
上述两只基金是最早对接阿里余额宝的货币基金，因此，在其大幅增加的客户维护费中，可能有相当一部分是支付给阿里余额宝的平台使用费。不过，因为平台间竞争的加剧，这种负担未来或会有所减轻。
“货币型基金公司”的标签
余额宝烙印的存在，几乎让投资者忘了天弘基金最初的样子。这家基金公司成立于2004年11月，是国内出现的第41家基金公司，同时是在天津注册的*一家基金公司，初始注册资本1亿元，创始股东天津信托投资公司、兵器财务公司及山西漳泽电力股份公司分别持股48%、26%和26%。
2005年10月，天弘成功发行了第一只基金，即混合型基金天弘精选（420001.OF），发行规模3.39亿份。截至同年年底，天弘基金份额规模为2.55亿份，资产净值合计2.55亿元，在48家基金公司中排在最后一位。
直至2008年4月，天弘才成立第二只基金，即天弘永利债券（420002.OF），并于同年12月成立了第三只基金，即偏股混合型基金天弘永定成长（420003.OF）。截至2008年年底，公司以33.92亿元的公募管理规模，在59家基金公司中排在第53位。
直至2012年年底，天弘基金公募管理规模一直未能突破百亿大关。
在产品结构上，自成立至2010年年底，天弘基金一直以混合型基金为主，自2005年至2010年，占比依次为***、***、***、92.76%、98.58%及55.61%。2010年之后，债券型基金的比重明显增加：2010年至2012年占比依次为42.54%、57.04%和63.74%。
直至2012年6月，天弘基金才成立其第一只货币基金天弘现金管家（420006.OF）。但是，自2013年6月天弘基金与阿里巴巴合作推出余额宝之后，天弘基金乃至整个基金行业的生态都迅速发生翻天覆地的变化。
同年9月，天弘增利宝（000198.OF）的规模由5月底成立时的2亿份暴增至556.53亿份，至年底增至1853.42亿份，一举将天弘基金的公募规模由年初的第50位拔高至第2位。在扬眉吐气的同时，天弘基金也被贴上“货币型基金公司”的标签。数据显示，同期天弘基金公募规模为1943.62亿元，货币基金占到95.80%。
2014年，天弘基金引入了新的股东浙江阿里巴巴电子商务公司（后来更名为浙江蚂蚁小微金融服务集团股份公司），后者持股比例达到51%，不仅一举取代了天津信托投资公司控股股东的地位，还让公司的产品结构及实力发生翻天覆地的变化。
其结果是，自2014年以来，天弘基金的管理规模连续6年蝉联榜首。但与此同时，其“货币型基金公司”的形象日益根深蒂固：2014-2018年，其货币基金规模占公募规模的比重依次为98.37%、95.04%、97.06%、98.64%和97.32%。
2015年5月，天弘增利宝更名为天弘余额宝。至2019年第一季度末，其资产净值为10352.12亿元，占到同期国内货币基金整体规模（78613.83亿元，中基协数据）的13.17%。
市面上理财产品种类繁多，琳琅满目。而且信息不够透明，条款难懂，很具有专业性。
挑起来很难，挑适合自己的就更难了！
我分析了很多理财产品，查阅了至少46份产品说明书，发现还是有规律可循。
接下来让我手把手教你挑选。
重点关注因素
挑起来看似复杂，但我们只要关注一些重点内容，就可以轻松挑到适合自己的理财，如图：
核心原则：
①对于定期存款，银行越小，利率越高；50万以内，*小银行的定存。
②期限越长，则资金更不灵活，利率也就越高；
③投资门槛越高，利率越高。
1、利率和风险
收益是我们最关心的因素，可以用利率体现，可以分成两类。
我们熟悉的银行定存就是固定利率，利息和本金是有保证的，不会随市场波动，风险较小。
而其他理财一般都是浮动利率，有个基准利率，而且不保证到期后有那么高的利息，极端情况下本金有可能亏损，风险较定存高。
如果风险一样，加息周期时，*浮动利率；降息周期时，固定利率更好。
一般风险越大，收益越高。
2、期限
目前理财可以分为开放型、定开型、封闭型，分别对应着无期限，定期开放，固定期限。
一般期限越长，流动性越差，利率越高。
3、派息周期和提前支取
这个会直接影响到实际期限，比如*理财虽然5年才到期，但是它每月都派息，并且你可以提前支取，那么这款理财就很灵活，实际期限上近似为1个月。
4、起存金额
券商理财的门槛较高。
适宜人群定位
不同的理财，利率和期限都不同，投资的门槛也有高有低，这么复杂的设定其实是定位于不同的人群。
如果你要求保本，那么可以选择的基本就只有定期存款，因为一般的理财产品都是不保本的。
有的人不在意是否保本，可以接受一定风险。并且投资期限较长，那么小银行的定期存款适合他；但如果这钱短期就要用到，那么银行或保险的理财更适合他，它们最短理财只要7天。
最后，投资门槛高，收益和风险也较高的券商理财定位的是有钱人。
接下来，让我们看下具体的产品。
定期存款
我国在2015年，建立了存款保险制度，避免银行倒闭损害中小储户的利益。条例规定了如果银行破产倒闭，一个人在一家银行，50万元以内的本息都可以获取全额赔付。
银行太重要了，监管很严，几乎不会倒闭。
所以其实我们挑定期的时候，可以选择利率较高的中小银行。
他们给的利率高，是因为银行越小，拉存款越难。
一般定期存款只支持全额提前支取，不支持部分支取。也就是取了就不能按定期利率算利息，要按活期算。
而派息周期的出现打破了这一点，是很大的创新。它在保证高利率的情况下，存取更加灵活，是对传统定期的挑战。
因此如果你的钱短期不用，同时也想有长期的利率，你可以选择一个派息周期和你的期限接近的定期存款，要用的时候再提前支取回来。
比如你的钱一年后就要用到，选择*360天派息一次，并且可以提前支取的定期。一年后，你收到利息，然后提前全额支取。如果你13个月支取，你可以收到一年的定期利息，还有一个月的活期利息。
理财产品
只有极少数的理财是保本的，一般是银行自己设立的理财。大多数理财都是不保本的，收益也是浮动的，不确定的。
和定期存款类似，期限越长，利率也越高。
特别要注意的是这些理财大部分不能提前支取！！
挑选的时候可以遵循这些原则：
1、有钱能存大额，可以接受一定风险，选择券商类的理财。一般这类理财起存普遍在30万以上，门槛较高，而且会投资股票，风险也较高，但相对应的收益也较高，年化6%左右。
2、风险偏好低，讨厌波动的人，避开中等风险的理财，因为他们一般会投资股票（<20%）。股票的波动要大于债券，因此风险较高。
3、总体来说，银保理财适合短期投资。在风险和期限相同下，选择预期利率高的。
大家在投资的时候，一定要有自己的判断，根据自己的情况，选择适合自己的理财。
03月13日讯 天弘精选混合型证券投资基金（简称：天弘精选混合，代码420001）03月12日净值下跌1.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8513元，累计净值为2.3142元。
天弘精选混合基金成立以来收益167.65%，今年以来收益1.56%，近一月收益-0.91%，近一年收益20.17%，近三年收益29.20%。
天弘精选混合基金成立以来分红5次，累计分红金额0.66亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为钱文成，自2013年01月16日管理该基金，任职期内收益72.99%。
谷琦彬，自2018年05月04日管理该基金，任职期内收益16.66%。
赵鼎龙，自2019年11月15日管理该基金，任职期内收益5.66%。
周楷宁，自2020年01月15日管理该基金，任职期内收益-1.25%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有格力电器（持仓比例4.72%）、美的集团（持仓比例4.56%）、老板电器（持仓比例4.51%）、贵州茅台（持仓比例3.83%）、五粮液（持仓比例3.62%）、晨光文具（持仓比例3.60%）、泸州老窖（持仓比例2.76%）、海尔智家（持仓比例2.73%）、洽洽食品（持仓比例2.45%）、保利地产（持仓比例2.15%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年四季度，中美贸易谈判缓和以及对2020年中国经济回升的预期增强，市场整体震荡上行，科技股、耐用消费品（家电、汽车）、地产建材等行业表现相对较好，主要消费品表现则相对落后。本基金在四季度增加了科技股、地产以及地产竣工产业链的投资，减持了部分必选消费品的个股，整体在持股结构上进行了进一步的优化，力求在持仓上更加均衡，选股上仍然坚持以公司质地优先，基于中长期的价值判断，在合理价格或者低估价格的基础上，优选具备中长期价值持续增长的龙头公司，四季度整体取得了一定的投资回报。
主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。
检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。
谷琦彬在担任天弘精选混合A（420001）基金经理的任职期间累计任职回报46.75%，平均年化收益率为9.82%。期间重仓股调仓次数共有54次，其中盈利次数为37次，胜率为68.52%；翻倍级别收益有3次，翻倍率为5.56%。
以下为谷琦彬所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、宁德时代（300750） -- 翻倍案例：
谷琦彬管理的天弘优质成长企业A基金在19年4季度买入宁德时代，已连续持有2年又2个季度。持有期间的估算收益率为546.08%，持有期间宁德时代在2019年到2021年的年报归属净利润增幅达249.35%。
2、长安汽车（000625）调仓案例：
谷琦彬管理的天弘周期策略混合A基金在19年4季度买入长安汽车，在持有1年又1个季度后在21年1季度卖出。持有期间的估算收益率为88.48%，持有期间长安汽车在2019年到2021年的年报归属净利润增幅达234.22%。
3、慈文传媒（002343）调仓案例：
谷琦彬管理的天弘精选混合A基金在18年2季度买入慈文传媒，在持有1个季度后在18年3季度卖出。持有期间的估算收益率为-35.85%，持有期间慈文传媒在2017年到2018年的年报营业总收入降幅为13.84%。
通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理谷琦彬的阿尔法能力普通，天弘低碳经济混合A（015769）基金的盈利能力还有待后续观察。
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