基金业绩评价(天弘精选)基金业绩评价实验报告
基金业绩评价(天弘精选)基金业绩评价实验报告
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基金业绩好坏还有思路吗？难道一只基金和人一样考了多少分不是当下立判嘛，怎么还讲思路呢？
当然要讲，因为一只基金上涨了，只是结果不是过程，同理，一只基金下跌也只是结果不是过程，我们在判断一只基金是否上涨还是下跌，是有一套方法论的，或者说它是有一些思路的，简单讲就是“建模”，每一种模型都代表着对基金业绩的评价。
再仔细讲就是A和B基金，目前都是上涨20%，那么如果是你，你是选A还是B呢？有人说A和B都买了，不就可以了嘛，可是万一两只表现的都不尽人意呢？或者说一直表现得非常弱， 是不是到底还是不如正确的选择并能够获得更大的回报，岂不是更好？！
我们今天就简单介绍一下当下一下些评价的方法，这些方法偏向学术一些，有些门槛，大家先有一个初步的概念，知道一些运行逻辑就行，现在互联网发达，很多方法我们可以直接看到结果，而不是过程，也不用自己计算，但是要知道这个过程是怎么来的，以便于我们更好的选择基金。
1、M2测度
它是对总风险进行调整的，其反映资产组合同相应的无风险资产混合以达到同市场组合具有同样的风险水平时，混合组合的收益高出市场收益的大小同sharpe比相比，其经济解释更为直观。M2测度是由JPMorgan公司的Leah Modiglian及其祖父诺贝尔经济学奖得主Franco Modiglian对夏普（sharpe）测度进行改进后引入的。公式我们不上了，对数学无感的人看了也烧脑，咱们直接说结果，M2测度越大，基金的业绩表现越好，反之，基金表现越差。
2、盈亏比
所谓盈亏比指基金相对于某一基准收益的超额收益序列产生盈利与出现亏损的概率比。
在计算盈亏比时，不同的评价者可以根据各自特定的需要选择不同的基准收益，如市场指数收益，无风险收益，银行存款利率等，除此之外，还可以根据具体需要将盈亏比推广为超额收益超过某一水平与低于某一水平的概率比，盈亏比指标可以直观地反映基金业绩的表现，计算非常方面，且无须各种前提假设，是一个简单，方便，实用的指标。
简单说，盈亏比不是在市场里每次交易的盈利和亏损的比例。举例，如果盈亏比是3是指平均来讲赚3元，要付出1元的止损，或者说冒一元钱的风险的一项投资获利3元。
3、业绩评价指数
它是Micael stutze 针对sharpe比需要假设基金收益正态分布而提出的，这种方法认为基金经理厌恶损失，即厌恶获得非负的超额收益，因此他们将根据如何使概率尽快衰退来构造组合，即构造组合使业绩指数*，从另一个角度而言，如果假设投资者厌恶风险，则上述概念的衰退率业绩指数可以用来作为投资者对基金业绩进行评价的指标，衰退率越高，基金的业绩越好，反之衰退得越慢，基金的业绩越差。
4、效用指数
它是从预期效用理论出发，根据基金给投资者所带来的效用值大小来对基金进行评价，其无须各种传统业绩评价指标所必需的诸多前提假设，同时，在经济解释上也比传统的评价指标更为直观。
效用指数的取值取决于风险厌恶系数和收益的各阶段，同sharpe比等传统的业绩评价指标相比，效用指数不但可以适用于收益分布非正态的情况，还通过风险厌恶系数将评价者的风险偏好加入评价中，增加了评价的灵活性和适用性，但是风险厌恶系数的恰当选取非常困难，也大大影响了效用指数的实用性。
以上就是一部分评价的方法论，有一些如果你没有数学底子，可能理解起来会慢，需要时间来消化，但是我们会通过这些方法论了解经济研究在现实投资中的一些贡献，一些逻辑思维，数字经济研究到底还是要为经济运行，或者说预期做一些努力的，我们在前人种树的基础上，还是结合自身的投资经验来努力地提升自己的投资回报，使得自身的努力*化。
07月15日讯 天弘恒生沪深港创新药精选50ETF基金07月14日上涨2.31%，现价0.736元，成交838.09万元。当前本基金场外净值为0.7541元，环比上个交易日上涨2.79%，场内价格溢价率为-0.15%。
*报告期内，本基金收益率为-25.54%，。
数据显示，近1月本基金净值上涨14.26%，近3个月本基金净值上涨10.14%，近6月本基金净值下跌6.90%，近1年本基金净值上涨--，成立以来本基金累计净值为0.7541元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为杨超，自2021年07月27日管理该基金，任职期内收益-26.64%。
胡超，自2021年07月27日管理该基金，任职期内收益-26.64%。
贺雨轩，自2021年08月16日管理该基金，任职期内收益-22.52%。
基金业绩好坏还有思路吗？难道一只基金和人一样考了多少分不是当下立判嘛，怎么还讲思路呢？
当然要讲，因为一只基金上涨了，只是结果不是过程，同理，一只基金下跌也只是结果不是过程，我们在判断一只基金是否上涨还是下跌，是有一套方法论的，或者说它是有一些思路的，简单讲就是“建模”，每一种模型都代表着对基金业绩的评价。
再仔细讲就是A和B基金，目前都是上涨20%，那么如果是你，你是选A还是B呢？有人说A和B都买了，不就可以了嘛，可是万一两只表现的都不尽人意呢？或者说一直表现得非常弱， 是不是到底还是不如正确的选择并能够获得更大的回报，岂不是更好？！
我们今天就简单介绍一下当下一下些评价的方法，这些方法偏向学术一些，有些门槛，大家先有一个初步的概念，知道一些运行逻辑就行，现在互联网发达，很多方法我们可以直接看到结果，而不是过程，也不用自己计算，但是要知道这个过程是怎么来的，以便于我们更好的选择基金。
1、M2测度
它是对总风险进行调整的，其反映资产组合同相应的无风险资产混合以达到同市场组合具有同样的风险水平时，混合组合的收益高出市场收益的大小同sharpe比相比，其经济解释更为直观。M2测度是由JPMorgan公司的Leah Modiglian及其祖父诺贝尔经济学奖得主Franco Modiglian对夏普（sharpe）测度进行改进后引入的。公式我们不上了，对数学无感的人看了也烧脑，咱们直接说结果，M2测度越大，基金的业绩表现越好，反之，基金表现越差。
2、盈亏比
所谓盈亏比指基金相对于某一基准收益的超额收益序列产生盈利与出现亏损的概率比。
在计算盈亏比时，不同的评价者可以根据各自特定的需要选择不同的基准收益，如市场指数收益，无风险收益，银行存款利率等，除此之外，还可以根据具体需要将盈亏比推广为超额收益超过某一水平与低于某一水平的概率比，盈亏比指标可以直观地反映基金业绩的表现，计算非常方面，且无须各种前提假设，是一个简单，方便，实用的指标。
简单说，盈亏比不是在市场里每次交易的盈利和亏损的比例。举例，如果盈亏比是3是指平均来讲赚3元，要付出1元的止损，或者说冒一元钱的风险的一项投资获利3元。
3、业绩评价指数
它是Micael stutze 针对sharpe比需要假设基金收益正态分布而提出的，这种方法认为基金经理厌恶损失，即厌恶获得非负的超额收益，因此他们将根据如何使概率尽快衰退来构造组合，即构造组合使业绩指数*，从另一个角度而言，如果假设投资者厌恶风险，则上述概念的衰退率业绩指数可以用来作为投资者对基金业绩进行评价的指标，衰退率越高，基金的业绩越好，反之衰退得越慢，基金的业绩越差。
4、效用指数
它是从预期效用理论出发，根据基金给投资者所带来的效用值大小来对基金进行评价，其无须各种传统业绩评价指标所必需的诸多前提假设，同时，在经济解释上也比传统的评价指标更为直观。
效用指数的取值取决于风险厌恶系数和收益的各阶段，同sharpe比等传统的业绩评价指标相比，效用指数不但可以适用于收益分布非正态的情况，还通过风险厌恶系数将评价者的风险偏好加入评价中，增加了评价的灵活性和适用性，但是风险厌恶系数的恰当选取非常困难，也大大影响了效用指数的实用性。
以上就是一部分评价的方法论，有一些如果你没有数学底子，可能理解起来会慢，需要时间来消化，但是我们会通过这些方法论了解经济研究在现实投资中的一些贡献，一些逻辑思维，数字经济研究到底还是要为经济运行，或者说预期做一些努力的，我们在前人种树的基础上，还是结合自身的投资经验来努力地提升自己的投资回报，使得自身的努力*化。
今天在晨星网头版看了国君资管和晨星中国联合推出《如何挑选基金》很有深度，对于我们这些新基民来说很有帮助。需要下载的可自行去晨星网下载，非广告，非恰饭。目的很简单一起学习如何识别好基金让你有自己的独立判断能力很重要。
正视投资风险
1.了解自身风险偏好与承受能力。
投资者在挑选基金产品时，首先需要对自己的风险偏好及承受能力作出评估，才能找到合适自己的产品类型。
小瑜哥：很多新手和小白往往都忽视了这一点，大多数人都是普通的工薪阶层每月可能还需要还房贷车贷，没有结婚的还得先存着娶媳妇。这些钱都是不容得失的，我们需要把每月的闲散资金*地计算出来有多少，比如5000.那就不能全部把5000投入到高风险的股票基金里面。
2.正视风险，理解收益
在进行基金投资前，我们需要理清收益和风险之间的关系，因为在任何金融投资中，单纯地强调收益是没有任何意义的，我们无法通过收益率来了解一项投资背后所隐藏的风险。
公募基金是风险与收益自担的一种投资工具，理论上讲，获取的收益越高，背后承担的风险越大。投资者直观感受的收益就是基金净值的收益率，而风险则可以理解为基金未来获利或损失的不确定性。
从大类上来看，公募基金大体上可以分为股票型、债券型、股票和债券的混合型，以及仅投资于货币市场工具的货币市场基金。
更具体一些，下图为国君资管整理的近5年股票型基金、债券型基金和组合收益率的年化收益率与*回撤，其中组合配置了80%的Wind债券型基金指数和20%的Wind股票型基金指数。很明显，年化收益率和*回撤幅度呈正向关系，且*回撤很可能高于年化收益率。
这意味着，如果投资者不关注背后的风险，一次回撤付出的代价有时就会“吃掉”投资者多年的回报。
总体来看：
股票型基金属于高风险、高收益的基金类型，适合于风险偏好高、风险承受力强且投资期限相对较长的投资者；
债券型基金的风险和收益较股票型基金要低，适合于追求稳健收益的投资者；
混合型基金分散投资于股票和债券两类资产，适合于风险承受力和预期收益适中的投资者；
货币市场基金虽然收益水平整体要弱于股票、债券和混合三类基金，但兼顾流动性和收益稳定性，适合于不愿意承担风险、接受小额收益的投资者。
小瑜哥：我最早也是从余额宝货币基金到债券基金再到现在的股票基金，所以我能承受得住波动和回撤的风险，但今年刚入场的新手和小白直接一步到位股票基金，那你就很难遭受得住较大的回撤。
今年以来我相信大家都有所感受1个月的回撤可能就把你一整年的收益跌没了。因为大多数人选择的都是股票型基金。当你选择了这个品种就无法避免较大的回撤。发这份报告出来的目的就是希望大家能够根据自身的风险偏好选择相对应的品种。这也是为什么这几天我一直在研究固收类的股票和债券相结合的混合基金的原因。合理的搭配还是非常重要的。
剖析选基策略
1.定性选基：多维度鉴别基金业绩的持续性和稳定性
下图将基金经理的管理能力拆分成证券选择能力、时机选择能力和风险管理能力3个方面。
小瑜哥：选择的基金或者基金经理起码得经理过一次牛熊转换周期，能够获得长期稳定的超额收益，从业基金公司时间周期较长。对自己担任的基金从业时间越长越好，如果一只基金频繁地调整基金经理就需要注意。
2.稳定、有效且知行合一的投资流程是基金业绩的驱动力
就策略而言，目前市场中股票投资策略大致可以分为三大类：价值、成长和平衡。普通投资者如何评估基金的投资策略呢？
小瑜哥：查看基金风格可以PC端在天天基金网查看。报告中还指出可以通过阅读基金招募说明书和定期的报告也可以查看基金的策略和运作分析。同时还可以结合查看基金的前十大持仓来查看投资理念是否和报告中的一致。
小瑜哥：可以通过天天基金查看基金的换手率。换手率指基金经理一段时间内转手买卖股票的频率，低换手率一般都是买好了卧倒不动，赚企业成长的钱。高换手率喜欢做趋势和风格轮动，更多的是赚市场低买高卖的钱。
3.注重打造投研实力、投资者利益至上的基金公司
站在投资者的角度来看，能够持续为基金持有人赚取长期投资回报的基金公司才是好公司。
小瑜哥：为啥说强者恒强，未来随着退市机制的不断完善，退市公司越来越多，只有通过不断的深度调研找出真正的*公司才能能够长期给投资者带来回报。
同时需要关注基金公司是否对投资者足够的负责。在市场行情疯狂的时候有没有及时提醒投资者有风险了，而不是一味的新发基金赚取更多的管理费。这点我觉得还是蛮重要的。
4.定量选基：比较风险调整后的收益，挖掘超额收益
事实上，基金的业绩表现，是指基金在一定评价期间的运作成果，不仅包括基金在此期间获取的收益，也包括基金为获取收益而承担的风险。衡量基金收益能力的强弱，可以从*收益（年化收益）和相对收益（同类排名）两个角度进行。若进一步解剖，基金收益可分为承担系统性风险而获得的Beta收益，以及承担主动管理风险而获得的Alpha收益。评价风险的指标，则是从基金收益的波动性（业绩标准差）和*损失（*回撤）来衡量。
收益和风险，如同硬币的两面一样不可分割。所以，比较基金的风险调整后收益，以及度量和预测资产未来收益就显得尤为重要。
小瑜哥：上面可能大部分人不太理解，定量选基你可以简单地理解看数据来选基，就像平常我们在天天基金网看到的特色数据来举例。
波动率指的是：表示收益率变化程度的指标，更直观地表述就是风险。指标越小越好。
夏普比率指的是：表示每承受一单位的风险，预期可以拿到多少超额收益。指标越大越好。夏普比率越大则基金性价比越高。
*回撤指的是：表示基金净值从*到*的下降幅度。指标越小越好。*回撤越大则风险控制能力越差。
这也是为什么我和粉丝做了一个网站可以查看基金过往3年的夏普比率和波动率的原因了。
最后，选出好基金并不是就代表着可以完全以逸待劳。短期来看，通过定期披露的基金信息，穿透式核查底层股票、债券资产的风险因素，两相结合防控风险，才能在Alpha收益增强方面做到更好。长期来看，投资者个人的能力与偏好会随着时间的变化有所调整，市场也处在持续的波动中，投资者要定期、适时进行重新评估与匹配，方能做时间的朋友，在长期时间维度上获得较好的收益。
小瑜哥：我的目的很简单，就是想通过一些知识点或者研报让大家都学会能够识别基金的一些基础数据的能力，能够判断出你买的基金跟你的风险偏好是不是相同。能够找出符合你承受范围内的基金。
也只有这样你才会有自己的独立判断能力，才会有自己的基金组合。才会慢慢地在基金投资路上走得更远。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《基金业绩评价》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多基金业绩评价、天弘精选相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
