招商现金增值基金，招商现金增值基金起购金额
招商现金增值基金，招商现金增值基金起购金额
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在成长、起落的历程中，伴随着管理层的数次更迭，招商基金已成为中国金融版图中一个独特的样本。
头部差距正在逐渐缩小，这是眼下公募基金行业的生存现状。
日前，公募基金二季度非货基规模数据出炉。尽管易方达仍以万亿规模继续位居榜首，但与第二名的差距正在缩小。去年四季度时，差距为4265.76亿元；到今年二季度，这一差距已减少至3647.94亿元。
另一值得玩味的现象是，5000亿元至万亿元阵营的基金公司已从去年年底的5家增至7家。其中，招商基金表现最为抢眼，*跻身前五，排在华夏、广发、富国之后。
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这其中，既有公司自身近年来不断发力权益投资所做出的努力，同时也离不开大股东“零售*”招商银行的扶持。
招商基金亲历了行业成长、起落的历程，伴随着管理层的数次更迭，公司现已成为中国金融版图中一个独特的样本。
01 合资往事
2002年，首家合资基金公司招商基金在深圳破壳。
曾任证监会产品发行部处长的成保良，作为招商基金筹备小组组长，代表招商证券开始了合资基金公司的筹建工作。
为了满足招商证券希望拿到第一家中外合资基金管理公司牌照的想法，成保良先后接触了苏黎士集团、富兰克林、以及加拿大鲍尔集团等公司。但在接触过程中，成保良发现这些公司对合资的论证过程过于复杂，论证流程过长。后来，成保良联系上荷兰国际集团（ING）亚太中国区总经理吴志盛，在一个半小时的沟通对话后，双方达成了合作意向。
由于合作的特殊性，中方提出了三大条件：外方最多能持股30%；审批流程不能过长；公司经营的主导权要归中方。
ING最终妥协，放弃了控股40%的初衷，承诺内部审批流程不超过一个半月，并答应管理由中方主导。
尽管如此，中方依旧担心双方派人参与管理，在公司治理结构上会存在问题。所以，始终坚持管理的一体化，总经理成保良必须拥有在人事上的一票否决权。最终，这一要求在合约中得到了体现，即招商基金所有外方派驻的人员，都需要经成保良首肯。
根据双方合作备忘录，ING向招商基金派驻三名高管，分别是澳籍的战龙和高亚华，以及新加坡籍的陈进贤。其中，战龙任招商基金常务副总经理，高亚华任招商基金副总经理以及“招商现金增值”基金经理，陈进贤任招商基金总经理助理、投资总监，并担任“招商安泰系列”和“招商先锋”基金经理。
2003年4月28日，“招商安泰系列开放式证券投资基金”成立，募集规模合计45.14亿元。
作为创新型的伞形基金，通过风险收益特征有着显著差异的股票、债券资产的不同比例配置，构建出风险收益水平分别为低、中、高的三只基金：债券基金、平衡型基金、股票基金，而这正是借鉴了ING产品的设计经验。
2003年末至2004年间，国内首批货币基金相继成立，招商基金旗下的“招商现金增值”便是其中的一个。
作为彼时基金市场的全新品种，因为证监会尚未给货币基金定性，更未对其投资范围做出详细限定，所以为了实现“规模增加-收益上升-更多申购”的良性循环，基金公司大都会想办法做高货币基金的收益。通行的做法是，利用持有的债券做正回购融资放大资产规模，进行跨期限、跨品种的套利操作。
加之那一时期股市前景黯淡，为首批货币基金的规模迅速扩大提供了难得的发展机遇，同时也为各家基金公司带来了滚滚财源。
然而，同业之间的激烈竞争，让各家基金公司不得不面临囚徒困境式的选择：慢性自杀抑或集体毁灭。在一个竞争格局里，不放大杠杆效应，收益率上不去，做不了规模，是为慢性自杀；杠杆放大了，可能集体面临很大的风险，是为集体毁灭。
招商基金最终选择了后者，并为此付出了代价。公司内部也进行了责任的认定，最后的处理办法是基金经理被开除。
然而，事情并未结束。对于招商基金的股东而言，旗下以注重风控和合规著称的合资基金公司，居然出现了如此严重的风险事件，牵连股东亏损，跟之前对合资公司的期望有较大心理落差。
股东与管理层之间的嫌隙，悄然植下。
2005年1月，高亚华离开招商基金；同年8月，陈进贤转投国投瑞银，任主管投资的副总经理；2008年2月，战龙加入任富达基金（香港）有限公司，任中国业务董事总经理。至此，外方高管全部出局，招商基金的内部架构完全实现了中方股东“一边倒”的管控局面，但这却无法改变招商基金不温不火、颇为“中庸”的对外形象。
截至2011年一季度，招商基金的资产规模不过390.40亿元，只能排在业内中游水平。与其他合资基金公司相比，上投摩根、工银瑞信以及交银施罗德等后成立的基金公司，无论是在规模上还是品牌的知名度上，均远超招商基金。
即便是在彼时的银行系基金公司中，招商基金的公募资产排名甚至还逊于渠道较弱、牌照不全的中邮基金。
2011年6月14日，招商基金公告发布称，原总经理成保良因个人原因离任，暂时由公司副总经理兼投资经理杨奕代任总经理。
至此，招商基金的成保良时代落幕。
02 许氏新局
成保良离任后，ING为了偿还荷兰政府在金融海啸中的注资，将股权转让给了招商银行和招商证券，招商基金终于拥有了纯正的招商系血统。
尽管同属招商系，但人事关系并不简单。在招商基金内部，来自原大股东招商证券和现大股东招商银行的大量人员分布在公司各个岗位上。
作为成保良继任者的许小松，在空降招商基金后，首要的难题便是如何处理好人事关系。
不过，这对于许小松来说并非难事。为人有亲和力，性格较温和，做事善于曲径通幽的他，很快便处理好了这一难题。内聘张国强，外聘袁野为总经理助理，便是他打开招商基金新局的重要步骤。
张国强之前曾任中信基金（后被华夏基金合并）投资管理部总监，并曾于2008年获得债基状元。2009年进入招商基金，是招商基金固定收益部的核心人物，此番受到许小松重用并不意外。
另一位新上任的总经理助理袁野，曾担任国投瑞银投资副总监一职，于2011年9月转投招商基金。袁野虽然曾任职于深圳投资基金、国信证券和国投瑞银三家公司，但其实与招商基金早有渊源。
2006年，袁野在国投瑞银时曾是投资总监陈进贤的下属，而陈进贤在国投瑞银之前曾在招商基金担任副总经理一职。虽然两人是上下属关系，但彼此还有私交。所以，陈进贤辞去国投瑞银投资总监职务后，其工作便是由袁野接管。
理顺人事关系只是第一步，“阿尔法跟踪器”的出现才是破局的关键。
所谓“阿尔法跟踪器”，是指每个研究员，先根据自己所研究的行业前几名的股票，设立一个基准组合。然后，研究员根据自己的研究动态，推出一个模拟投资组合。这个模拟组合的收益与行业基准组合的收益相比，计算得出该研究员的阿尔法（超额）收益。这一数值，每天都会直接反映到许小松的电脑上，作为考核依据。
整个研究部门汇总研究员的成果之后，也会得出一个投资组合。而每个基金经理的业绩，不是与指数相比，而是与研究部门的投资组合收益相比，得到这个基金经理的阿尔法收益。
如果基金经理取得的收益不如研究部门组合的投资收益，那么基金经理的仓位的80%，就必须复制投委会的大投资组合，实际上相当于投资决策权被上收；如果某个基金经理显示出很强的阿尔法能力，那么其投资决策自主权就会不断放大。
除了“阿尔法跟踪器”，许小松还祭出了“*收益”这一新招。
众所周知，公募基金一般以相对收益作为业绩考核目标。许小松旗帜鲜明地提出“*收益”方向，在业内属开创性之举。
作为许小松正式上任后招商基金发行的第*产品——招商优势企业，在产品设计上，就嵌入了很强的“*收益”烙印。该产品股票仓位可以低至3成，债券仓位可高达7成，同时还可以用部分仓位做空股指期货以对冲A股的系统性风险。为此，公司还特意从专户部门调来在股指期货对冲上有成功经验的赵龙来管理这只产品。
事实上，“招商优势企业”的发行有着特殊的时空背景。2011年A股极度低迷，中国公募基金股票类产品全线亏损，上千万投资者承受了不同程度的损失，基金从业人员也承受了不小压力，很多也在反思求变。
提出“*收益”目标，一方面是那些年饱受损失的基金投资者的人心所向，另一方面代表着位居行业中游的招商基金突围方向的新选择。
在许小松的带领下，招商基金的资管规模从百亿跃升至千亿，深圳特区的改革创新精神在招商基金身上得到了体现。
但期间发生的招商基金原副总经理杨奕的“老鼠仓”事件，却一直压在许小松的心底。出现“老鼠仓”的基金公司，除了会受监管层重惩外，还会影响到公司管理的机构客户。一般保险资金在购买基金或委托投资时，都会明确要求基金公司两年内不能出现类似“老鼠仓”等不合规的事件，所以一旦被认定为“老鼠仓”事件，机构资金会选择离场。
而这也成为了许小松执掌招商基金三年间，留下的*遗憾。
03 重固收、轻权益
2015年，许小松因身体原因辞职，同样出身监管层的金旭接任招商基金总经理一职。
金旭，有“证监会第一美女”之称，在任职证监会的9年时间里，全程参与了基金法的起草立法以及*只开放式基金的试点工作。
2001年离开监管层后，金旭先后任华夏基金副总经理、宝盈基金总经理、梅隆银行北京代表处首代、国泰基金总经理等职，从业经历十分丰富。
金旭执掌下的招商基金，头几年的确实现了跨越式增长。公司总资产规模从2014年末的1157.79亿元，飙升至2015年末的2500.66亿元，到2016年末已经达到3452.79亿元。
事实上，不仅是招商基金，对于很多基金公司来说，那几年都是实现规模跨越式的增长。这种跨越式增长的背后，是2015年后委外资金的盛行。所谓委外资金，简单来说就是一些如银行、保险这些金融机构对于闲置或其他资金有较高的收益要求，但限于自身的投资能力又无法做到，于是转而选择公募、券商、私募等机构进行委托投资。
这对于背靠着“零售*”招商银行的招商基金来说，自然是有着先天优势。但招商基金并没有好好把握这一优势，导致网红爆款基金总出现在其他家，自己家鲜有耳闻，“招商中证白酒”成为自家为数不多的代表产品。
明明背靠雄厚的股东资源，却把自己禁锢在银行系“重固收、轻权益”的红线内，而同为银行系的交银施罗德基金早已凭借新一代基金经理实现了权益投资上的突围。
究其原因，还是缺少行业*的基金经理和投研团队。
尽管金旭从国泰基金带来了一大批干将，比如，投资总监沙骎转会招商基金后晋升副总经理分管投研；国泰基金国际业务部负责人白海峰转任招商基金国际业务部总监及投资决策委员会成员；基金经理贾成东转会招商基金担任投资管理三部负责人等。但之后的几年间，无论是从基金经理的培养还是投研团队的建设，招商基金似乎没有太大的动作。
因为在金旭担任招商基金总经理期间，招商基金的主要发展方向为固收业务，这一点从公司旗下各类产品规模的变化上可以看出端倪。
Choice
2014年，股票型、混合型、债券型规模分别为199.58亿元、225.26亿元、188.73亿元；到2019年，上述三类产品规模分别增长至324.94亿元、449.71亿元、1450.29亿元。其中，债基规模的增长最为明显。
04 “保险系”当家
2020年5月12日，招商基金发布*管理人员变更公告，金旭因担任公司副董事长而离任总经理，由原人保资产副总裁王小青接任，招商基金迎来一位保险资管系的新*。
作为投研出身总经理的王小青对投研体系十分看重，他曾表示，为保证公司核心投研人员对投资的高度专注，公司考核机制向投研人员所提供的研究贡献度大幅倾斜，研究员的专业序列上限甚至可以与首席投资官平级。2020年年底，招商基金1/3的研究员收入超过了1/2的基金经理，就是*的诠释。
2021年，新财富白金分析师、被誉为卖方军工行业“一哥”的冯福章加盟招商基金，也正是看中公司对投研的重视与投入。
2021年6月，王小青接替刘辉出任招商基金董事长。履职仅半年的刘辉被调回招商局，坊间传闻系其个人持股违规。三个月后，王小青离任总经理留任公司董事长。
尽管短期内*轮换，但并未影响公司的发展。王小青出任招商基金总经理的一年间，公司总资产规模从2020年二季度的4056.82亿元上升至2021年二季度的5753.82亿元，上涨了1697亿元。
Choice
其中，股票型基金的涨势最为明显，从380.99亿元飙升至1264.17亿元。但如果进一步分析后会发现，“招商中证白酒”的增长贡献了近一半，“重固收、轻权益”的情况并未得到有效改善。
2022年7月29日晚，招商基金公告称，长江养老原总经理徐勇出任公司总经理。
他将搭档复旦校友王小青，共同掌舵这家千亿公募，招商基金进入“保险系”当家的时代。
蓝帆医疗(002382.SZ)发布公告，近日，公司收到股东北京信聿出具的《股份减持告知函》，截至2022年7月25日，北京信聿减持计划时间已过半，其减持公司股份1324.94万股，占公司总股本比例1.32%。
(上接D295版)
7.4.8.2.3 销售服务费
单位：人民币元
注：本基金自2009年12月1日起实行销售服务费分级收费方式，逐日累计至每月月底，按月支付。其中：招商现金增值货币A的年费率为0.25%，招商现金增值货币B的年费率为0.01%。其计算公式为：招商现金增值货币A的日销售服务费=前一日招商现金增值货币A资产净值×0.25%÷*
招商现金增值货币B的日销售服务费=前一日招商现金增值货币B资产净值×0.01%÷*
7.4.8.3 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
7.4.8.4 各关联方投资本基金的情况
7.4.8.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
份额单位：份
份额单位：份
7.4.8.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
7.4.8.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
注：本基金的银行存款由基金托管人招商银行股份有限公司保管，按银行同业利率计息。
7.4.8.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本基金本报告期内及上年度可比期间无在承销期内参与关联方承销证券的情况。
7.4.9 期末（2018年12月31日）本基金持有的流通受限证券
7.4.9.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
本基金本报告期末无因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券。
7.4.9.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。
7.4.9.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
7.4.9.3.1 银行间市场债券正回购
本基金本报告期末无因银行间市场债券正回购交易而抵押的债券。
7.4.9.3.2 交易所市场债券正回购
本基金本报告期末无因交易所市场债券正回购交易而抵押的债券。
7.4.10 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
(1)公允价值
(a)不以公允价值计量的金融工具
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价值相差很小。
(b)以公允价值计量的金融工具
(i)各层次金融工具公允价值
下表按公允价值三个层次列示了以公允价值计量的金融资产工具于12月31日的账面价值。
金额：人民币元
金额：人民币元
(ii)公允价值所属层次间的重大变动
对于本基金投资的证券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金分别于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间根据估值调整中采用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关证券公允价值应属第二层次或第三层次。
(2)除公允价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。
§8 投资组合报告
8.1 期末基金资产组合情况
8.2 债券回购融资情况
金额单位：人民币元
注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净值比例的简单平均值。
8.2.1 债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的说明
本基金本报告期内债券正回购的资金余额未超过资产净值的20%。
8.3 基金投资组合平均剩余期限
8.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况
8.3.2 报告期内投资组合平均剩余期限超过120天情况说明
本基金本报告期内投资组合平均剩余期限未超过120天。
8.3.3 期末投资组合平均剩余期限分布比例
8.4 报告期内投资组合平均剩余存续期超过240天情况说明
本基金本报告期内投资组合平均剩余存续期未超过240天。
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
8.6 期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
金额单位：人民币元
8.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
8.7.1 报告期内负偏离度的*值达到0.25%情况说明
本基金本报告期内无负偏离度的*值达到0.25%的情况。
8.7.2 报告期内正偏离度的*值达到0.5%情况说明
本基金本报告期内无正偏离度的*值达到0.5%的情况。
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.9 投资组合报告附注
8.9.1 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内摊销，每日计提损益。本基金通过每日分红使基金份额净值维持在1.0000元。
报告期内基金投资的前十名证券除18渤海银行CD178（证券代码111821178）、18长沙银行CD110（证券代码111897854）、18大连银行CD084（证券代码111897721）、18广州农村商业银行CD028（证券代码111897808）、18广州银行CD045（证券代码111897506）、18江西银行CD054（证券代码111897799）、18浙商银行CD150（证券代码111813150）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、18渤海银行CD178（证券代码111821178）
根据2018年12月7日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营,违规提供担保及财务资助被银保监会处以罚款。
2、18长沙银行CD110（证券代码111897854）
根据2018年5月3日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被湖南银监局罚款。
根据2018年3月2日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被湖南银监局罚款。
3、18大连银行CD084（证券代码111897721）
根据2018年2月2日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被大连银监局罚款。
4、18广州农村商业银行CD028（证券代码111897808）
根据2018年11月21日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被广东银保监局筹备组罚款。
5、18广州银行CD045（证券代码111897506）
根据2018年5月8日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被广东银监局罚款。
6、18江西银行CD054（证券代码111897799）
根据2018年3月15日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被央行南昌中心支行罚款,警示。
7、18浙商银行CD150（证券代码111813150）
根据2018年8月3日发布的相关公告，该证券发行人因开工前未办理监督手续案被沈阳市城乡建设委员会行政处罚。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
8.9.2 期末其他各项资产构成
§9 基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
注：机构投资者/个人投资者持有份额占总份额比例计算中，对下属分级基金，比例的分母采用各自级别的份额，对合计数，比例的分母采用下属分级基金份额的合计数（即期末基金份额总额）。
9.2 期末货币市场基金前十名份额持有人情况
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
9.4 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况
§10 开放式基金份额变动
单位：份
§11 重大事件揭示
11.1 基金份额持有人大会决议
本报告期未召开基金份额持有人大会。
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
招商基金第五届监事会监事周松先生因工作原因辞任公司监事会监事职务。2018年2月12日，经招商基金管理有限公司股东会2018年第一次会议审议通过，选举彭家文先生担任公司第五届监事会监事。
2018年7月23日，经招商基金管理有限公司第五届董事会2018年第五次会议审议通过，增选金旭女士为公司第五届董事会副董事长。
本基金本报告期内基金托管人的专门基金托管部门未发生重大人事变动。
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的重大诉讼事项。
11.4 基金投资策略的改变
本报告期基金投资策略无改变。
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况
本报告期本基金的审计事务所无变化，目前德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）已为本基金提供审计服务15年，本报告期应支付给德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）的报酬为人民币100,000.00元。
11.6 管理人、托管人及其*管理人员受稽查或处罚等情况
本报告期，基金管理人没有受到监管部门的稽查或处罚，亦未收到关于基金管理人的*管理人员、托管人及其*管理人员受到监管部门的稽查或处罚的书面通知或文件。
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
11.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元
注：基金交易佣金根据券商季度综合评分结果给与分配，券商综合评分根据研究报告质量、路演质量、联合调研质量以及销售服务质量打分，从多家服务券商中选取符合法律规范经营的综合能力靠前的券商给与佣金分配，季度评分和佣金分配分别由专人负责。
11.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
本基金本报告期无租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况。
11.8 偏离度*值超过0.5%的情况
本基金本报告期内不存在偏离度*值超过0.5%的情况。
本基金本报告期内不存在偏离度*值超过0.5%的情况。
招商基金管理有限公司
2019年3月28日
今年以来，全国居民消费价格（CPI）走势一波三折。1月、2月同比上涨超5%以上，春节后逐渐回落，并终于在5月重回“2时代”。7月，受洪涝灾害和疫情反弹等因素影响，CPI曾出现小幅反弹。
国家统计局10月15日发布的*数据显示，9月CPI同比涨幅连续两个月回落，同比上涨1.7%。这也是自2019年2月以来，CPI再次回到“1时代”。
进入四季度，CPI走势将有何变化？除了关注CPI，2020年最后3个月，还需注意什么，才能打理好我们的钱袋子？今天我们一起来聊一聊。
供应大增，“二师兄”掉价了
近两年来，受非洲猪瘟影响，我国猪肉价格一路看涨，成为推动CPI上涨的主要动力。
8月，虽然猪肉供应改善，但由于需求量增加，猪肉价格环比仍在上涨。然而，进入9月，“二师兄”突然收住了涨势，开始下跌了。
国家统计局城市司*统计师董莉娟15日介绍，随着生猪生产持续恢复，存栏不断改善，储备猪肉投放增多，猪肉供给有所增加，价格由上月上涨1.2%转为下降1.6%。
农业农村部监测数据显示，今年6、7两个月，生猪生产恢复相继出现重要拐点，能繁母猪和生猪存栏先后实现同比增长。8月份，能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%；生猪存栏环比增长4.7%，连续7个月增长，同比增长31.3%。
与此同时，大量进口猪肉正排队进入中国市场。海关总署*数据显示，今年前9个月我国猪肉进口量达328.6万吨，同比增加132.2%。此外，中央储备冷冻肉接连投放，进一步保障了猪肉的供应。
同比来看，猪肉价格上涨25.5%，涨幅明显回落27.1个百分点。受猪肉价格下降及去年同期高基数影响，9月CPI同比涨幅较8月回落0.7个百分点，降至1.7%。环比来看，CPI涨幅也继续回落，由上个月的上涨0.4%降至0.2%。
国家统计局
近日，农业农村部召开的全国生猪生产恢复视频调度推进会透露的数据称，全国生猪和能繁母猪存栏均恢复到正常年份80%以上的水平，生猪规模养殖比重提高到53%。
华西证券宏观首席分析师孙付认为，伴随猪肉价格下降，预计年内CPI月度涨幅将继续回落，年底至1%附近。
京东数字科技副总裁、首席经济学家沈建光预计，随着猪价高基数影响显现，CPI进入快速回落期，四季度或跌至1%下方。
新冠疫情平稳，线下消费回暖
随着我国境内疫情逐渐平稳，人们消费信心和意愿双双回升，9月又是开学季和迎接中秋、国庆双节的消费旺季，有几类商品价格环比小幅上涨。
分类来看，食品中，鲜果价格由上月下降0.4%转为上涨7.3%；受季节因素及部分地区降雨影响，鲜菜价格继续上涨2.4%，但涨幅有所回落。
在非食品中，随着文娱消费逐步恢复，观影人数增加，电影票价格上涨4.1%；新学期开学，课外教育及部分民办学校收费有所上涨，教育服务价格上涨1.6%；夏秋换季上新，服装价格上涨0.9%。
同比来看，食品烟酒价格上涨最多，为6.4%，其他用品和服务、医疗保健、教育文化和娱乐价格分别上涨4.3%、1.5%和0.7%；交通和通信、居住价格分别下降3.6%和0.8%，衣着、生活用品及服务价格分别下降0.4%和0.1%（如下图）。
国家统计局
冲刺四季度，如何给钱包“增肥”？
2020年余额不足1/4。前半年时间里，我们经历了载入史册的新冠肺炎疫情大流行，一些城市还遭遇了50年一遇的特大洪水，粮食安全问题备受关注。不少小伙伴的生活和收入受到影响，但好在我们都坚持走过来了。
进入9月，这些不利因素所带来的影响在减弱，物价保持平稳，人们的消费信心也在稳步提升。“十一”黄金周，旅游、餐饮、娱乐等线下消费领域终于迎来了盼望已久的“报复性消费”。今年余下的时间里，我们还要做最后的冲刺，提升收入、优化投资，努力完成全年“小目标”。
消费方面，相信这个黄金周大家都“失血”不少，但很快，我们就要迎来剁手狂欢节“双十一”。打开淘宝、京东等购物APP，我们已经能闻到血拼的味道。再过不久，地铁里、手机里，各种洗脑海报、短信就要登场了。大家可以提前把自己想要购买的东西提前加入购物车，这样对价格做到心中有数，二来也可以留给自己一段冷静期，避免当天冲动消费、钱包失血过度。虽然眼下疫情平稳但仍存不确定性，国内经济复苏之路并不是一片坦途，我们要控制好消费的节奏。
如果对自己的控制力没有信心，那么*的办法就是发了工资就用来理财。现在物价是平稳了，而货币基金等投资风险较低的产品收益率也出现回升。如招商现金增值A 7日年化收益率达到了2.11%，跑赢9月CPI的涨幅。短期内需要用到的钱可以放在这类产品里。如果是明年才会用到的钱，则可以寻找收益更高的产品。
CPI数据发布前一天，央行发布9月金融数据，新增信贷和新增社融双双超预期，显示经济复苏加快。平安证券首席经济学家钟正生认为，当前，中国经济处于政策发力与经济内生动能复苏的叠加期，且内生动能的恢复好于预期，从资产配置上更加利好权益资产。
10月开始，我们一手抓收入，一手抓投资，密切关注金融市场上的风云变化，顺势调整好自己的投资组合。
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