银河银泰，银河银泰*信息
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4月21日芯能科技（603105）跌5.28%，收盘报9.86元。
重仓芯能科技的前十大基金
芯能科技2021三季报显示，公司主营收入3.45亿元，同比上升0.02%；归母净利润9531.48万元，同比上升27.08%；扣非净利润8899.08万元，同比上升111.88%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.32亿元，同比上升16.05%；单季度归母净利润3521.24万元，同比上升58.0%；单季度扣非净利润3253.56万元，同比上升118.84%；负债率46.54%，投资收益-14.38万元，财务费用5169.83万元，毛利率56.62%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.7。
根据2022Q1季报基金重仓股数据，重仓该股的基金共11家，其中持有数量最多的基金为银河银泰混合。银河银泰混合目前规模为15.32亿元，*净值0.8502（3月22日），较上一日下跌1.04%，近一年上涨1.13%。该基金现任基金经理为张杨。张杨在任的公募基金包括:银河主题混合，管理时间为2016年2月1日至今，期间收益率为84.05%；银河智造混合，管理时间为2016年3月11日至今，期间收益率为168.1%；银河新动能混合，管理时间为2019年11月18日至今，期间收益率为73.26%。
银河银泰混合的前十大重仓股
08月12日讯 南方深证成份ETF基金08月11日上涨1.82%，现价1.43元，成交36.68万元。当前本基金场外净值为1.4613元，环比上个交易日上涨2.05%，场内价格溢价率为-0.36%。
本基金跟踪指数为深证成份指数(价格)，*报告期内，本基金收益率为11.26%，业绩比较基准为深证成份指数(价格)。
数据显示，近1月本基金净值下跌0.98%，近3个月本基金净值上涨13.15%，近6月本基金净值下跌4.91%，近1年本基金净值下跌15.75%，成立以来本基金累计净值为1.0782元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为孙伟，自2016年08月19日管理该基金，任职期内收益23.74%。
中国基金报
“固收+”这个名词近期经常出现在各大基金朋友圈，也受到不少投资者关注，有成为“新晋网红”的潜质。其实所谓“固收+”，相当于在债券投资基础上做一些增强策略——比如打新股、布局股票、可转债、量化对冲等，此类产品的主力基金类型是二级债基金和偏债混合型基金。
“固收+”产品往往追求稳健的*收益，因此投资者布局这类产品时，一定要注意产品收益率、控制回撤能力、基金经理管理能力等，尤其是需要注意控制回撤的能力。
“固收+”可理解为纯债增强
究竟什么是新晋网红“固收+”？其实就是在固收投资基础上加些投资，类似纯债增强策略。固收的全称是固定收益，主要布局的是债券资产以获取相对稳健的收益。而“+”则是在相对稳定的债券资产投资上增加一些投资，以期提升收益率。目前“+”的策略非常多，参与股票投资、打新股、定增、可转债、量化对冲等都可以，市场上这类产品也非常多元。
盈米基金副总裁、盈米FOF研究院研究总监杨媛春也表示，“固收+”是针对纯固收策略而言，在纯固收策略上做一定加强的策略。针对个人投资者而言，基金组合策略*是能够全天候持有的策略，让个人投资者能安心长期持有，无需在基金投资上花更多的时间和产生不必要的焦虑。纯固收资产的优势是波动低，净值增长相对平稳；然而在通胀的市场行情下也有明显劣势，因此纯固收组合并不适合全天候持有，在此基础上的“固收+”策略应运而生。
“固收+”产品反映在基金类型上，更多体现在二级债券基金和偏债混合型基金上。具体来看，二级债券基金，一般投资股票资产不超过基金资产的20%，有些二级债基玩转股票、可转债、利率债、信用债等，较好地把握大类资产配置机遇做好“固收+“，也有些二级债基金重点布局可转债而非股票。
Wind资讯数据显示，目前有583只二级债基金（各类型分开计算），最近3年平均回报为15.59%，表现不错。而平均最近3年的*回撤为4.27%。表现较好的有易方达裕祥回报、华夏鼎利、广发聚鑫、博时天颐等。
而相对来说，偏债混合基金的“固收+”策略空间就更大一些，不少产品明确规定股票投资比例上限分别是25%、30%、40%、45%、50%，而一般主流是30%、40%，也有一些股票仓位在“0~95%”、“20%~80%”、“5%~65%”、“10%~30%”、“10%~25%”等特殊品种。目前这类产品中不少采用“固收+打新”等策略，属于风格稳健产品。
Wind资讯数据显示，目前有463只偏债混合类基金（各类型分开计算），最近3年平均回报为18.98%，最近3年表现较好的有易方达安心回馈、易方达安盈回报、长安鑫益增强、银河银泰理财(150103)分红、东方红睿逸、博时乐臻、东方红价值精选、博时弘泰等。
债市震荡适合“固收+”
究竟“固收+”适合哪一类投资者？目前适合布局么？其实债券市场近期动荡，同时债券*收益率并不高，追求稳健的投资者适合布局“固收+”产品。
杨媛春就表示，目前的“固收+”策略基本都是通过股债类资产不同比例的配置，来尽可能实现组合的年化收益目标和控制组合的波动率。这个策略的核心是股债资产从长期看具备负相关性，在此原理下，通过股债资产的搭配，可以降低组合内资产的相关性，提高组合的收益回撤比。但是从短期看，在通缩或者货币政策收缩的阶段，容易出现股债同跌的情况，股债资产不再具备负相关性，这个时候这种策略就会失效。
另外，“固收+”策略里毕竟多了一定比例的高波动资产，相对于纯固收策略，在极端情况下的*回撤会更大一些。
“单就债券资产而言，确实主力券种的收益率基本都低于2008年的*点，目前在风险偏好和政策面来看，债市都不太具备大的机会。但是‘固收+’策略的核心是利用了股债资产的负相关性，在债券资产相对不利的时候，往往意味着权益类资产会有一定机会，‘固收+’组合可以在两类资产间通过比例的配置和债券类资产久期的调整，为投资者实现适合现在市场下的资产配置。”杨媛春表示。
而格上财富*宏观分析师张婷认为，“固收+”是在固收产品的基础上增强收益，将固定收益类产品作为基本底仓，通过其他类资产增厚收益，增强弹性，比如股票、可转债、打新等。这类资产主要适合于两类投资者：一类是在刚兑逐渐打破，全球利率下行的背景下，银行理财产品收益率下行，吸引力趋弱，很多人希望能取得比银行理财更高的收益，但同时不愿意承担太多风险，这种情况下，“固收+”就成为了其很好的替代品；第二是风险偏好较低的投资者，这类投资者对产品的回撤要求严格，“固收+”产品能够满足需求。
张婷同时认为，目前全球经济受新冠疫情的影响，大概率进入衰退，经济下行压力加大，全球央行纷纷采取超常规的量化宽松政策，我国央行虽然保持一定定力，但各项利率也呈现了较大幅度的下行，十年期国债收益率甚至创出了历史低位，在此背景下，银行理财产品以及信托产品收益率均呈现大幅下行。因此，投资者对“固收+”的需求会提升，投资者可以对此类产品进行适当布局。
重点考察回撤水平
“固收+”产品应该如何选择？核心是对于“+”的考核，“+”既可以是收益，也可能是风险。如果是通过股票投资来增厚收益，那么可能存在股票下跌反而拖累收益的风险；如果是参与定增来增厚收益，同样面临市场大跌风险；即使参与打新做“固收+”，也存在一定破发的风险，以及底仓波动的风险。核心是看基金经理控制风险能力，考察产品的回撤水平，尽量选择收益率稳健、风险可控的产品。
杨媛春也认为，“固收+”策略具备很好的回撤控制和*收益的特征，会建议客户把准备投资期限在一年左右的资金放置在“固收+”策略对应的基金组合或者基金产品里，实现相对稳健的理财管理。筛选“固收+”产品，会特别关注产品的收益回撤比，会将观察时间放长后去测算其历史年化收益，与此同时也会观察在对此策略最不利的情况下，管理人对于*回撤的控制。
张婷表示，布局这类产品可以关注以下两方面：第一是风控水平，此类产品底仓是固收产品，这必然会涉及到信用风险，而信用风险一旦发生，会造成本金的大幅亏损，因此，基金公司的择券以及风控能力，投资者需要密切关注；第二是，观察基金经理过往的历史业绩是否稳定，如果能保持持续稳定且不错的收益，那么投资者可以进行配置。
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4月22日芯能科技（603105）盘中创60日新低，收盘报9.81元。
重仓芯能科技的前十大基金
芯能科技2021三季报显示，公司主营收入3.45亿元，同比上升0.02%；归母净利润9531.48万元，同比上升27.08%；扣非净利润8899.08万元，同比上升111.88%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.32亿元，同比上升16.05%；单季度归母净利润3521.24万元，同比上升58.0%；单季度扣非净利润3253.56万元，同比上升118.84%；负债率46.54%，投资收益-14.38万元，财务费用5169.83万元，毛利率56.62%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.7。
根据2022Q1季报基金重仓股数据，重仓该股的基金共17家，其中持有数量最多的基金为银河银泰混合。银河银泰混合目前规模为12.46亿元，*净值0.8502（3月22日），较上一日下跌1.04%，近一年上涨1.13%。该基金现任基金经理为张杨。张杨在任的公募基金包括:银河主题混合，管理时间为2016年2月1日至今，期间收益率为79.8%；银河智造混合，管理时间为2016年3月11日至今，期间收益率为161.8%；银河新动能混合，管理时间为2019年11月18日至今，期间收益率为69.25%。
银河银泰混合的前十大重仓股
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