交银施罗德基金，交银施罗德基金怎么样
交银施罗德基金，交银施罗德基金怎么样
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编者按：
公募基金公司每年产生数额庞大的交易佣金，是券商的重要收入来源，也是基金费用的重要构成之一。
面包财经【交易透视】系列将重点研究公募基金公司交易佣金数据。本篇研究对象为交银施罗德基金。
近三年来，交银施罗德旗下基金交易佣金呈快速增长趋势。2021年，公司旗下基金交易佣金费用合计达6.32亿元，同比上升近五成。
统计显示，2021年交银施罗德基金支付佣金排名前三的券商分别为长江证券、中泰证券及中信证券。
2021年，交银新成长、交银精选及交银新生活力的佣金额在交银施罗德基金旗下所有产品中位居前三。
2021年交易佣金费超6亿元 同比上升近五成
交银施罗德基金管理有限公司成立于2005年，是由交通银行、施罗德投资管理有限公司、以及中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司共同发起设立的合资基金管理公司，三方持股比例分别为65%、30%、5%。
近三年来，交银施罗德旗下基金交易佣金呈快速增长趋势，佣金费用总额由2019年的2亿元迅速攀升。2021年，公司旗下基金交易佣金费用合计达6.32亿元，同比增长49.84%。
统计结果显示，2021年公司支付佣金总额最多的券商是长江证券，达5040.06万元，同比增长49.41%，占总佣金比例为7.97%；其次是中泰证券，佣金总额为3406.12万元，占总佣金比例为5.39%；中信证券以3375.89万元的佣金总额排名第三。超3000万元的券商还有兴业证券、广发证券和中金公司。
整体来看，2021年交银施罗德基金对各大券商交易佣金额同比整体上升，仅国盛证券、安信证券等个别券商佣金总额有所下降。
席位方面，2021年席位数排名前三的券商为中泰证券、申万宏源证券及安信证券，席位数分别为132个、82个及74个。
2021年佣金额前三：交银新成长、交银精选及交银新生活力
具体来看，交银新成长以4012万元的总佣金在交银施罗德旗下基金中*。数据显示，12家券商参与该基金分仓，其中佣金占比超10%的券商为东北证券、长江证券、浙商证券及海通证券。
交银精选以3199.18万元的总佣金排名第二；交银新生活力和交银核心A分别以3106.05万元和3099.18万元的佣金额位列第三、第四名。
“佣金规模比”指的是基金报告期内支付的佣金总额与基金规模的比值，比值越大意味着基金经理调仓越频繁，同时也意味着基金持有人需要为基金经理支付的交易成本也就越高。
2021年，交银创新成长以1.17%的佣金规模比位列第一，这意味着投资者买100元的基金，其中有1.17元用来支付基金的交易佣金。该基金是交银施罗德旗下*一支佣金规模比超过1%的基金。此外，佣金规模比较高的基金还包括交银科锐科技创新、交银产业机遇。
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曾是行业内首家资管规模过万亿的天弘基金走到了十字路口。
数据显示，天弘基金2020年营业收入83.77亿元，同比增长15.7%，被易方达以92.05亿元反超；净利润26.44亿元，同样不及易方达，丢掉了“*钱公募”的王冠。
与此同时，天弘余额宝一季报数据显示，该货币基金规模跌下万亿神坛，相比2020年末缩水2184亿元。
曾经凭借余额宝“躺赢”的好日子正在一去不复返，天弘基金是怎样跌落王座的？
产品费率结构不平衡 销售服务费高达33.33亿元
曾经“*钱的公募”，何以被易方达反超？这和天弘基金旗下的产品结构有关系。
Wind数据统计显示，截至2021年一季度末，资管规模排名前十的基金公司中，天弘基金管理总规模为12133.38万亿，排名第二，仅次于易方达。
但是具体到各类型的基金产品，天弘旗下的权益类产品规模非常小，偏科严重。其中，主动偏股型基金总规模仅为130.17亿元，占比为1.07%；股票指数型基金总规模为471.5亿元，占比为3.89%；债券型基金总规模为760.33亿元，占比为6.27%。天弘余额宝的规模则近万亿。
不同类型的基金申购/认购费率则大不同。界面新闻
以新发基金为例，一般股票型和混合型基金申购费率为1.2%-1.5%，债券型基金申购费率为0.6%-0.8%，指数型基金申购费率为0.5%-1%，而货币型基金则不收取申购和赎回费用，是通过每日计提的方式，收取销售服务费，一般为0.25%。
具体到营收层面，天弘基金因为主动偏股型基金的占比较低，无法和以主动权益见长的易方达相比。反而因为货币基金规模较大，付出了高昂的销售服务费。
天弘基金第三大股东君正集团年报中披露的数据显示，2020年天弘基金净利润26.44亿元。
Wind数据显示，和其他公募动辄近十亿元级别的客户维护费相比，天弘基金2020年客户维护费仅2.27亿元，而销售服务费则高达33.33亿元，远超第二名汇添富基金的7.17亿元。
天弘基金的客户维护费、销售服务费支出水平为何与别家公司截然不同？
界面新闻
而销售服务费则是从基金资产中扣除的、用以支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等各方面的费用。
“通俗来讲，客户维护费是基金公司给到销售机构的，是不从基金资产里计提的；而销售服务费则是基金合同中明确提到的，是从基金资产中以每日计提的方式提取的。”某头部公募内部人士表示，销售服务费最常见于货币基金，目前货币基金都是收取销售服务费，不收取认购费和申购费的。
权益基金发行难 核心基金经理留不住
实际上，天弘基金早已企图在主动权益型基金有所表现，只可惜“心有余而力不足”。
数据显示，截至今年一季度末，天弘基金旗下共计104只基金。和2019年底相比，货币型基金仍为4只，股票型基金从18只增加到34只，混合型基金从18只增加到30只，债券型基金从21只增加到33只，指数型基金从17只增加到34只。
虽然数量有所增加，但新发行基金更多是规模较小的“迷你基”。在今年年初业内频频诞生爆款“日光基”的背景下，天弘基金共计发行了5只主动型基金（A/C份额合计计算），规模合计只有17.1亿元。
主动权益类型基金缺乏市场号召力，则和投资者对天弘基金的“刻板印象”有关，更是因为天弘基金目前急缺“业绩能打”的基金经理。
提起天弘基金，很多较*的基民还记得肖志刚离任股票投资总监时发布的一份公开信。
2019年8月24日，肖志刚从天弘基金离职。他在离职信里表示，“市场上普遍存在追涨杀跌的情绪，因此很多时候熊市股票基金卖不动，牛市时则受到热烈追捧，很多基金公司也会迎合市场和客户，哪样产品好就使劲吆喝卖哪样。A股偏偏又是牛短熊长，结果很多投资者高位买套，好不容易风来解套了，又被忽悠去申购新基金，最终，公募主动权益类基金整体规模过去11年不断下滑，基金经理也承受了很大的压力，感觉越来越难。”
数据显示，目前天弘基金共计有32位基金经理，基金经理平均任职年限3.63年。基金经理年限少于1年的有7人，1-5年的有18人，5年以上的7人。
具体来看，任职年限超过8年的仅有3位，分别是陈钢、姜晓丽、王登峰，他们掌管的基金分别为天弘鑫利三年定开债、天弘永利债券A、天弘余额宝等债券、货币型基金。其中，管理余额宝的基金经理正是王登峰。
根据Wind统计，天弘基金旗下目前有14位主动权益方向的基金经理。
其中，基金经理年限最长的为陈国光，目前管理了9只基金（A/C份额分开计算），合计规模达42.36亿元。陈国光业绩*的一只基金——天弘新价值混合，近一年来回报率为17.75%，同类基金中排名2534/3391。
在管基金数量最多的权益类基金经理则是张寓。wind数据显示，截至4月28日，他共计管理15只基金（A/C份额分开计算），合计规模达88.96亿元。张寓业绩*的一只基金为天弘惠利混合，近一年来回报率为28.41%，同类基金中排名2116/3391。
2020年，天弘基金出现了FOF产品刚成立满月，基金经理就离职的事件，让投资者大为受伤。2020年6月24日，随着戴险峰的离职，刚刚募集成立才满月的天弘永裕稳健养老一年(FOF)就被迫更换基金经理。资料显示，天弘永裕稳健养老一年(FOF)认购总户数为5894人，募集金额5.8亿元。截至4月27日，该基金成立以来回报率为7.96%。
谈及对不同类型产品的布局，天弘基金对界面新闻表示，天弘基金的发展愿景一直是“成为持续领先的综合性资产管理公司”。早在2017年，天弘基金便将发展非货币基金产品列为公司重点发展方向。朝着这个目标，天弘基金进行了投研一体化改革，不断完善增强组织架构、团队建设、投后服务。
但在全行业都发力权益类别投资时，天弘基金无疑落了下风。
天弘余额宝一季度净赎回超2000亿
2021年一季度，天弘余额宝总申购份额为30698亿份，总赎回32882亿份，报告期末规模为9724.15亿元，较2020年底减少了2184.01亿元。
横向对比来看，华夏财富宝货币一季度规模增长251亿份，万家天添宝A一季度规模增长136亿份，富国富钱包A一季度规模增长227亿份。
数据显示，自2013年5月29日诞生以来，余额宝突破千亿大关仅仅用了半年时间。2013年12月31日，余额宝规模为1853.42亿元。到2017年底，余额宝规模已经达到1.58万亿元，4年时间规模呈指数级别增长。今年一季度，是余额宝规模*跌破一万亿元大关。
在监管压力和缓解流动性管理压力的背景下，2017年5月，余额宝发布公告，将个人交易账户持有额度上限调整为25万份，到了8月份再降到10万，12月份又把单日购买*限额设置为2万。
2017年6月1日，博时基金旗下货币基金——博时合惠货币基金正式在支付宝和蚂蚁聚宝试点上线，这意味着支付宝内余额宝“一只货币基金独大”的局面被打破。
“余额宝是用来满足用户小额、零散资金管理的需求，其消费属性较强，理财属性较弱。而蚂蚁聚宝将在更大范围内向金融机构开放，包括向货币基金开放代销渠道。”彼时，蚂蚁聚宝的负责人曾表示。
余额宝7日年化收益率的不断下滑。截至今年4月26日，余额宝7日年化收益率为2.16%，而嘉合货币为3.26%，创金合信货币为2.69%，中欧货币为2.40%。
曾经最主要的销售渠道——支付宝，也已经悄然“背弃”了天弘基金。4月27日，界面新闻
按照提示，支付宝建议
对于余额宝的规模下滑，天弘基金表示，规模变动是基金产品的正常现象，对于天弘余额宝这么大体量的基金来说，上千亿的规模变动是很正常的，过往也曾经多次出现过，未对基金平稳运作产生影响。就变动比例而言，本季度天弘余额宝规模变化比例约18%，属于正常水平。余额宝规模的变动不会影响客户的持有体验，依然是客户现金管理的好工具。天弘余额宝作为系统性重要货币基金，2021年一季度末投资组合平均剩余期限仅有57天，在货币基金中处于较低水平，同时天弘余额宝的现金比例、高流动资产比例都保持较高水平，能较好地匹配客户短期现金管理的需求。
目前，余额宝已经悄然放开了个人申购额度的限制。
2021年，公募行业的竞争聚焦到主动管理能力，市场资金愈发向头部*的基金经理聚拢。
核心投研人才队伍缺乏凝聚力、基金经理相继离任，则让天弘基金无法赶上近两年的权益大年，最终成为“爆款基金时代”的看客。
指数没啥好说的，个股表演阶段。
半导体行情今天果然分化了，昨天提到的那几个概念里的票，还是值得跟着趋势做的。
看了下最近几天的资金流向，还是聚焦在新能车、风光电储、机器人这几个赛道，适合涨高就卖出，低吸等轮动。
苹果九月份有新品发布会，iPhone14和新款iWatch，低迷已久的消费电子值得关注。
深圳、武汉、重庆等地方开始陆续发放自动驾驶全无人商业运营牌照，交通运输部也开始征求相关政策的意见，新能源车的发展从单车智能到网联赋能的车-路-网-云协同发展，炒作的下半段就是智能化和车路网联，像路畅科技、亚太股份、意华股份、海马汽车这些相关概念股都可以关注。
阿维塔11今天发布，下半年电池靓仔是M3P，卖铲子的锰系三傻：湘潭电化、中钢天源、红星发展。
最近基金圈里瓜挺多，一个是交银施罗德基金经理何帅因为给小三买了翠湖别墅，给小四买的是香奈儿包，小四不服，反手给丫举报了。
另一个则是基金经理搞场外期权的瓜：
我多想像这帮家伙一样臭不要脸，拿着巨额管理费，还搞着内幕交易。反正我是主张买基金养这帮孙子还不如自己玩。
今天金刚玻璃和泰胜风能有起来之势，被套了好久的湖南发展看起来要发展发展了，st必康昨晚也坚定了信心，今天地天板，st大通连板中，今天进了锰傻中钢天源，还进了点中大力德被套中。
币：党我觉得行情无聊的时候，行情就来了，鉴于快要十号了，再加上前几天的非农数据超预期（但我认为实际并没那么好），我阴谋论地认为美联储要继续加息缩表点爆危机，然后放水救经济，所以还是先回避回避吧。
两年来，借助公募基金蓬勃发展的东风，交银施罗德基金管理总规模翻了近3倍，截至今年三季度末总规模高达4898.6亿元，其中，权益类规模也逼近2000亿元。在规模高速发展的同时，该公司权益投资方面也有不尽如人意的一面。
中天科技（600522.SH）是交银施罗德基金一直钟爱的股票，自2015年开始，交银施罗德基金就出现在中天科技前十大机构投资者之列。
Wind数据显示，截至今年年中，交银施罗德基金旗下15只产品抱团持有中天科技18841.15万股，在所有机构投资中位列第二，也是持有该股票最多的公募基金公司。
不过遗憾的是，交银施罗德基金并没有坚守中天科技，反而在股价低潮期间卖出。清仓后，中天科技迎来了股价大爆发，交银施罗德基金也完美错过了中天科技的上涨行情。
基金经理误判仓促甩卖？
交银施罗德基金早在多年前就看好中天科技。Wind数据显示，截至2015年年中，约有40家公募基金持有该股，交银施罗德基金位列机构投资者第十，持有中天科技65万股。
其后，交银施罗德基金不断加仓，截至2021年上半年，成为持有中天科技最多的公募基金公司。
Wind数据显示，截至2021年年中，交银施罗德基金旗下15只产品抱团持有中天科技18841.15万股，占该只股票A股流通比例为6.14%。其中杨浩管理的交银施罗德新生活力、交银施罗德内核驱动、交银施罗德定期支付双息平衡三只产品持股数量最多。
2021年7月21日，中天科技发布重大风险提示公告，中天科技及其下属经营高端通信业务的控股子公司存在部分高端通信业务相关合同执行异常，截至2021年6月30日，合并口径预付款项对应原材料供应商交付不及预期、应收账款逾期可能导致公司产生损失的风险。上述高端通信业务风险事项若造成损失将对公司本期利润或期后利润产生不利影响。
7月22日，中天科技股价连续3日跌停，此后股价也未有起色，截至三季度末该公司股价为9.10元/股，较2020年7月10日股价高位（13.68元/股），下跌超过33%。
不过，今年四季度开始中天科技股价迎来一轮暴涨，截至12月8日，中天科技报收16.40元/股，较三季度末时涨幅超8成。
然而，截至三季度末，中天科技的机构投资中已不见交银施罗德基金的身影。这意味着交银施罗德基金在中天科技股价低潮期进行了减持，从而错过之后的上涨行情。
北京金阳合众资产管理有限公司投资经理张婷告诉
“基金公司多只基金重仓同一只股票，且该股票出现暴雷，体现出基金公司在选股和风控方面存在一定的问题。”杨佳星表示，基金公司在确定股票池的时候通常会有严格的准入调出流程，*限度地避免踩雷或者出现意料之外的状况，暂且不提后续上涨的情况，单从这只股票发布风险预警后的交银施罗德基金迅速清仓的角度看，基金公司对这次暴雷的准备是不足的，表现出来的结果是应对略显仓促。自2020年开始重仓持有至今年年中的近一年半的时间里，该股表现平平，理论上应该未达基金经理的收益预期，此时清仓可能是基金经理认为自己出现了误判，或是由于风控原因中天科技被调出股票池。
不过，交银施罗德基金相关人士认为，公司“对于该只股票不存在投资误判。个股买入和卖出的决策均取决于对其基本面盈利情况的分析和跟踪。”
张婷则表示，同一家基金公司旗下多只产品抱团一只股票的现象并不罕见，甚至相对常见，每个基金公司都有自己的权益类产品投研体系，选股逻辑和投资风格存在一定的相似性，这导致部分基金经理同时看好某几只股票，持仓存在一定的重合度。
不过她也指出，当基金经理风格存在较大的差异性，但持仓却很相似，并且多位基金经理呈现相同的现象时，这就要引起注意，未来这些抱团股票可能会由于各种原因，例如“黑天鹅”事件，这些基金经理在相近的时间内卖出股票，造成股票较大的波动。
杨佳星坦言，通常基金公司会对基金经理间的持仓进行相对隔离，同时会在公司风控层面对公司合计持有个股集中度上进行控制，而交银施罗德基金此次多位基金经理的多只产品同时重仓中天科技，暴露出基金公司在防范基金经理间抱团的时候存在一定补漏的空间。
除15只产品抱团持有中天科技外，
对此，交银施罗德基金相关负责人告诉
对于公募基金抱团持股现象，在杨佳星看来，一方面是有些基金公司会采取公司股票池的方式进行风险控制，基金经理原则上只能投资于公司池内的个股，同时有些基金经理在同一团队或相近团队的时候会“交流”个股观点，尤其是一些基金公司的投研体系是由几位老将一手培养起来的，那么该公司的投研理念和风格可能就会受到相对趋同的影响。
多只基金抱团一只个股势必会产生“一荣俱荣，一损俱损”的现象。
杨佳星谈到，上述现象对公司整体的业绩波动造成比较大的影响，这种影响可能是正面的，也可能是负面的，所以通常基金公司为了避免这种现象，会通过避免基金经理间互相交流个股持仓、部门间隔离、风控部门严格控制个股集中度来进行风险控制，避免多只基金同时重仓同一个股导致公司层面合计持有个股比例过高。
高景气度行业配置不足
基金经理杨浩、王崇和何帅三人被业内誉为“交银三剑客”，过往都有不错业绩。
但在今年的结构化行情中杨浩确实未能独善其身。
截至12月8日，上述产品年内收益为：-13.86%、-13.10%、-12.93%，同类排名为：1483/1534、2017/2056、15/15。
“今年春节以来，基金表现不佳，我们也为此做了较多反思。”交银施罗德基金相关人士对
上述交银施罗德基金人士还反思称，“部分长期投资的个股因为供应链紊乱或研发投资期导致当期业绩弱于预期回撤较大，说明我们在中短期交易（组合管理）和中长期投资之间的匹配平衡问题需要优化。在市值下沉上需要与团队共同努力。我们未来在做好甄选个股标的的同时，会更多地去做行业比较和投资期限比较，努力提高基金的投资效率。”
对于杨浩管理的上述基金今年以来的业绩表现，张婷认为，主要因为今年持仓的个股表现不佳，且行业未配置新能源、周期、军工、电子等今年表现较好的板块，而传媒、快递、家电等受宏观环境以及竞争格局影响，今年表现较弱。此外，基金经理的投资理念和风格，与今年的市场表现存在一定的不匹配性，杨浩擅长价值投资，对短期的行业景气度变化关注不多，这样会存在阶段性不适合的行情。
杨佳星分析，从市场风格来看，今年市场风格是成长板块表现较好，而很多传统价值型基金经理的基金业绩表现不佳，这个不仅是交银施罗德基金的这几只基金，很多长期绩优的基金经理在今年的轮动下都业绩不算很好，同时今年业绩靠前的很多基金经理资历相对较浅，有不少也是踩中了风口上的版块所获得的贝塔收益占主要因素，所以最终评价基金还是要看长期，短期业绩不佳更多可能还是市场因素占主导。
从长期业绩来看，交银新生活力、交银定期支付双息平衡两只产品业绩尚可，在近3年、5年的时间里收益较为可观，位于同类中上游水平。
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