大成蓝筹稳健基金(证券日报头版喊话)大成蓝筹稳健基金090003
大成蓝筹稳健基金(证券日报头版喊话)大成蓝筹稳健基金090003
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主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。
检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。
侯春燕在担任大成蓝筹稳健混合（090003）基金经理的任职期间累计任职回报55.97%，平均年化收益率为8.35%。期间重仓股调仓次数共有65次，其中盈利次数为44次，胜率为67.69%；翻倍级别收益有2次，翻倍率为3.08%。
以下为侯春燕所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：
1、汇川技术（300124） -- 翻倍案例：
侯春燕管理的大成蓝筹稳健混合基金在16年3季度买入汇川技术，在持有4年又0个季度后在20年3季度卖出。持有期间的估算收益率为172.13%，持有期间汇川技术在2016年到2020年的年报营业总收入增幅达214.51%。
2、传音控股（688036）调仓案例：
侯春燕管理的大成创新成长混合(LOF)基金在20年2季度买入传音控股，在持有1个季度后在20年3季度卖出。持有期间的估算收益率为82.16%，持有期间传音控股在2019年到2020年的年报归属净利润增幅达49.8%。
3、海兴电力（603556） -- 折戟案例：
侯春燕管理的大成消费主题混合基金在17年3季度买入海兴电力，在持有1年又1个季度后在18年4季度卖出。持有期间的估算收益率为-59.64%，持有期间海兴电力在2017年到2018年的年报营业总收入降幅为15.62%。
通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理侯春燕的阿尔法能力普通，大成ESG责任投资混合发起式A（015780）基金的盈利能力还有待后续观察。
大家下午好！
解读今天的A股盘面，既要看到市场现象，也要了解消息面所带来的官方的相关意思。
一、市场现象所展现的信息
1、A股市场今天暂时回归于平静，而助力市场稳定的主要品种有：新能源车、光伏、基建工程、建筑材料、钢铁、银行、保险、券商、食品饮料等板块。
这些板块不但权重较大，而且它们都是机构投资者的集中营，甚至于绝大部分属于机构控盘的板块。
它们的走强使各大指数逐渐地稳定了下来，尤其是在下午，眼看着市场又要进入快速杀跌的怪圈，券商板块突然奋起反击，带领保险、新能源车、光伏等板块共同力挽狂澜，使各大指数在盘中形成了“深V”反转，挽救了败局并保持到了收盘。
于是，上证指数、创业板指数等绝大多数宽基指数收出了小阳线。
2、市场下跌的风险并未解除。依据
1）截至收盘，上午全市场跌幅超过10%的个股还有41只，比今天上午的23只增加了近1倍。
2）今日全天游资都未出手，全市场概念题材性板块绝大部分走势低迷，甚至于位列市场跌幅榜的前列，而且下午比上午还要差一些。
3）代表市场“硬科技”的科创50指数仍然收跌。这是今天*一个未收涨的宽基指数，说明市场的情绪极为低落。
【小结】绝大多数宽基指数收涨，而市场下跌的风险并未解除，说明今天的市场主要是机构在唱戏，其目的在于“护盘”维稳，而非真拉实干。
二、官媒喊话机构投资者要有所作为
昨天的A股市场犹如脱缰的野马，完全由情绪所左右，毫无理性可言。
这种情况直接激怒了官媒，于是在今日早盘前，证券日报头版直接喊话机构投资者：挺起A股的脊梁来。
这次的喊话与以往不同，有着其显著的特点：
1、直接用“专业”来和A股市场的机构投资者讲道理。官媒认为，无论从经济所取得的实际效果上，还是国家在财政政策与货币取向等方面，当前的A股都不应该走的如此之弱。这等于直接打了A股市场“专业”机构投资者的脸。
2、这次是指名道姓的向机构投资者喊话，要求证券公司、基金公司、社保基金、保险资金等，担起引领价值投资的主体责任，主动维护资本市场稳定发展、持续发展的局面，挺起A股的脊梁来！
这里面含义深刻。
第一、这些机构大部分是吃国家饭的，怎能在资本市场的危机关头“袖手旁观”呢？
第二、这些机构承担着维护A股市场稳定发展的任务，在关键时刻要义无反顾地“挺起A股的脊梁来”。
第三、社保基金号称是“价值投资”机构，A股市场都跌到这份了，你们的“专业”发现哪里去了？难道是要等着涨高了才买吗？
总 结
1、面对着官媒的质疑与指名道姓的喊话，这些号称“专业”、以及号称“价值投资”的机构投资者们，今天终于出手了，发挥了它们本应该主动要发挥作用。
2、今天A股市场算是暂时回归了平静，我倾向于认为是“护盘”所致。
3、游资不出手，从一个侧面反映出市场下跌的风险并未解除，也没有赚钱效应。
基于当前的市场环境，在操作层面宜静观待时。
今天的解盘就到这里。各位同仁再会！
【特别说明】本人头条号所有文章，仅限于交流探讨，不构成任何投资建议！
09月25日讯 大成蓝筹稳健证券投资基金（简称：大成蓝筹稳健混合，代码090003）09月24日净值下跌1.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1634元，累计净值为3.7334元。
大成蓝筹稳健混合基金成立以来收益408.67%，今年以来收益23.42%，近一月收益-3.74%，近一年收益33.46%，近三年收益31.52%。
大成蓝筹稳健混合基金成立以来分红6次，累计分红金额10.84亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为侯春燕，自2015年12月09日管理该基金，任职期内收益44.79%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有三环集团（持仓比例7.38%）、海尔智家（持仓比例6.65%）、海康威视（持仓比例6.11%）、汇川技术（持仓比例5.83%）、顺鑫农业（持仓比例4.21%）、中国巨石（持仓比例4.04%）、美年健康（持仓比例3.95%）、宋城演艺（持仓比例3.69%）、迈瑞医疗（持仓比例3.52%）、顺丰控股（持仓比例3.41%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
大成蓝筹稳健2020年上半年上涨6.32%，同期沪深300上涨1.6%。年初至今仓位总体稳定在85%-95%之间，期间持仓行业分布主要集中在医药、电子、日常消费、金融地产几大行业。?
年初至今组合微幅跑赢指数，反思总结有以下几点原因：?
1、低估了疫情对部分持仓行业的冲击：疫情的爆发打断了原本经济企稳回升的节奏，组合中显著受损的公司跌幅较大，对组合造成负收益。2、在部分行业积累不足，对长期好生意本质的理解不深刻。在日常消费品里白酒以及细分食品龙头企业出现过显著低估的时候，没有把握住买入的*窗口期。3、对于成长性行业和成长股估值定价过于谨慎：在医药板块里，深入研究并买入了器械、血制品和CRO龙头企业，买入时的估值水平普遍在30-40倍PE，但持仓比例均不高（原本期待以更低的价格买入），导致对组合的收益率贡献有限。背后最为主要的原因是对于成长性行业和成长股的估值定价过于谨慎。?
一季度末对于组合进行了优化，二季度组合净值上涨19.6%，具体调整包括：降低了受疫情冲击影响较为长远的行业持仓比例，提高消费、服务业、制造业、新兴产业里有竞争力的龙头公司持仓。?
截至本报告期末本基金份额净值为1.0022元；本报告期基金份额净值增长率为6.32%，业绩比较基准收益率为3.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
09月18日讯 大成蓝筹稳健证券投资基金（简称：大成蓝筹稳健混合，代码090003）09月17日净值下跌1.83%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8692元，累计净值为3.4392元。
大成蓝筹稳健混合基金成立以来收益280.04%，今年以来收益21.99%，近一月收益4.33%，近一年收益15.60%，近三年收益16.58%。
大成蓝筹稳健混合基金成立以来分红6次，累计分红金额10.84亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为侯春燕，自2015年12月09日管理该基金，任职期内收益10.19%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有华夏幸福（持仓比例7.08%）、伊利股份（持仓比例6.34%）、兴业银行（持仓比例6.27%）、三环集团（持仓比例4.74%）、汇川技术（持仓比例4.15%）、中国国航（持仓比例3.90%）、美年健康（持仓比例3.88%）、长城汽车（持仓比例3.80%）、大华股份（持仓比例3.65%）、银轮股份（持仓比例3.04%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
组合目前持仓主要集中在医药、汽车、电子、机械、食品饮料和银行地产。上半年组合中证券、银行地产、食品饮料的个股贡献了主要的收益，但由于以下几个方面因素导致收益率不甚理想：一是汽车和电子行业复苏进度低于预期，股价表现较弱；二是医药中的部分个股经营方面遭遇压力、下跌幅度较大；三是二季度增持了航空，但因为贸易战担忧以及经济下行压力加大，航空股在二季度下跌较多。
截至本报告期末本基金份额净值为0.8509元；本报告期基金份额净值增长率为19.42%，业绩比较基准收益率为20.76%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
伴随着经济潜在增长率缓慢下行，经济结构也在经历着深刻的变化。很多历史的规律以及分析框架在当下遇到挑战。本基金管理人在不断的学习总结中力争加深对产业和公司竞争力的理解，以期为持有人在下半年获得更好的收益。本组合长期的投资主线包括：一、制造业升级，包括核心零部件的进口替代以及技术升级推动的效率提升；二、人口结构中主力群体（30-40岁的中年人和60岁以上老人）相关的消费，例如旅游、医药等；三、低估值的金融地产中仍具备成长能力的公司。（点击查看更多基金异动）
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