股权基金(朱益勇平安)股权基金公司运作模式
股权基金(朱益勇平安)股权基金公司运作模式
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今天聊一聊，银行小伙伴们可能有些陌生的私募股权基金。
私募股权基金并不难，只是大多数人缺少个入门的机会。
这篇文章，我们只需要弄清楚一个问题：私募股权基金到底是什么？
一家企业要融资，大致分为两种方式：债权融资和股权融资。
债权融资，形成的是债权债务关系。
比如银行的贷款、理财直接融资工具；信托公司的信托计划、证券公司的资管计划；
还有过去我们聊的债券品种，都属于债权融资的领域。
股权融资，形成的是投资人和被投资人的关系，
比如私募股权基金、并购融资、IPO、定向增发等等。
银行的小伙伴，做的业务以债权融资为主，比如发放贷款、承销银行间市场的债券；
股权类的融资业务市场上主要是证券公司、基金公司以及其子公司在做。
不接触不代表不用学习。
随着大家对金融基础知识的深入了解，客户对融资需求也越来越多样化。
很多项目，借款容易，但项目资本金难找。
项目资本金，我们在《一文详细了解项目资本金》中介绍过。
简单来说，一个项目不能全是靠借钱来建设，一般最多能借80%。
关于资本金的*监管制度是2019年发布的《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（国发〔2019〕26号），
下次问你，你要记得是，2019年的26号文。
那项目资本金，到底可以是企业的哪部分钱？
在资产负债表上，表现为记在所有者权益科目的这类权益性资金。
股权融资进来的钱在一定条件下可以作为项目资本金，因此，受到园区类大客户以及大型重点项目客户的青睐。
作为银行一线的客户经理或是产品经理，对股权类融资的理论了解清楚，
当客户提出需求或咨询时，我们能第一时间给出适当的建议，并且牵线搭桥。
这对客户的服务体验会截然不同。
当然，还可以增强自己的自信心，“兵来将挡、水来土掩”，这种逐步增强的自信心对自我成长很有帮助。
我们在给客户提供的金融服务方案里，总是说“为您提供多层次、全方位的金融服务”，
实际上，在后续的服务中我们能做到几分，又要努力做到几分呢？
好，我们先把几个类似的概念搞清楚。
私募股权基金、私募投资基金、私募证券投资基金、私募基金。
首先，私募投资基金也叫私募基金，是私募基金领域外延*的概念。
由《私募投资基金监督管理暂行办法》规范管理。
私募基金根据投资对象不同，分为私募证券投资基金、私募股权基金和资产配置类私募基金。
私募证券投资基金主要投资于公开交易的公司股票、债券、期货、期权等等。
说白了，重点在“证券”二字。那些在市场上流通的股票、债券，都是我的投资对象。
私募股权投资基金，主要投向未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票等。
重点在“股权”二字，主要是未上市企业的股权。
资产配置类私募投资基金，主要采用基金中基金的投资方式，主要对私募证券投资基金和私募股权投资基金进行跨类投资。
在辨析金融专有名词时，有意识地找出关键词，让自己从关键词中去理解和记忆。
还没乱吧？来个导图。
私募股权基金，我们这样来看：私募——股权——基金。
私募，相对于公募而言，是一种私募发行的方式。私募产品的投资者一般为合格投资者，有一定实力的投资人或机构。
股权，就是前面提到的投资标的主要为一般未上市企业的股权。
基金，就是我们基金产品。
所以，私募股权基金，就是以私募方式募集来的资金投向未上市企业的股权。
私募股权基金本质上是什么？
公司VS产品？
首先，私募股权基金是一类资产管理产品。
银行的小伙伴熟悉理财产品，理财产品是一类资产管理产品，分为公募理财产品和私募理财产品。
公募和私募在于购买对象不同。
基金产品也是一类资产管理产品，基金同样也分为公募基金和私募基金。
平时，我们在基金公司或银行购买的易方达、嘉实、兴全基金，基本上都是公募基金，普通大众都可以购买的。
举个例子，个人投资者每个人花1000元买一支基金，10000个人买，这支公募基金就形成了1000万元的规模。
每支公募基金还有一名专业人士基金经理负责投资出去，帮助个人投资者赚钱。
私募基金就是相对于公募基金而言，同理。
只不过募集对象是合格投资者。
同样，每支私募基金也有一个专业机构负责投资，我们称为基金管理人。
投资什么？我们前面讲过了。
不同私募基金类型投资对象不同。
我们延伸一点，
资产管理产品，第一反应要想到大名鼎鼎的资管新规。
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，从2018年发布，到今年正式实施。
资产管理产品包括银行非保本理财产品，信托计划、资管计划、基金等等。
其中，针对私募基金说了这么一句话：
私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见。
因此，私募基金在嵌套层数、刚性兑付、负债比例等方面是受资管新规限定的。
我们后续深入了解时再讲。
其次，私募股权基金除了是一个资管产品，也可能同时是一家公司或企业。
也大概是资管产品里最特殊的情形。
也正因为存在这种情况，让大家很多时候对私募股权基金有疑问，但是名称看起来都云里雾里，理不清到底是个什么样的存在？
我随便找几个名称，大伙们看看。
甘肃现代农业产业创业投资基金有限公司、银河粤科（广东）产业投资基金（有限合伙）、中信并购投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）等等。
有时在别的地方，你看到的可能是：
甘肃现代农业产业创业投资基金、银河粤科（广东）产业投资基金、中信并购投资基金（深圳）。
私募股权基金，不同于其他资管产品，一般采用有限合伙制、公司制和契约制三种形式。
有限合伙制，根据《合伙企业法》设立合伙企业，这时候私募股权基金既是资管产品，又有是一家合伙企业；
比如银河粤科（广东）产业投资基金（有限合伙）、中信并购投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）。
公司制，根据《公司法》设立，私募股权基金既是资管产品，又有是一家公司；
比如甘肃现代农业产业创业投资基金有限公司。
契约制，根据《证券法》、《证券投资基金法》和《合同法》。
因为是根据监管制度设立的，未形成公司或者是企业的类型。此时，私募股权基金仅仅是资管产品。
目前，市场上基本以有限合伙企业为主，公司制主要存在于政府主导的政府产业基金，契约制更是少之又少。
绝大部分选择有限合伙企业形式，当然是因为这种形式有其自身优势。
了解税法的小伙伴会比较清楚，公司存在双重收税的情况，公司层面征收企业所得税，投资者层面征收个人所得税；
而合伙企业仅针对投资者层面征收个人所得税。这是优势之一。
另一个，合伙企业和公司还有一个比较大的区别。
公司的股东不承担连带责任，而合伙企业中的普通合伙人对企业是承担无限连带责任，基金管理人在合伙企业中一般为普通合伙人，这样有利于维护投资人的利益。
契约制这么少的原因，*的问题在于没有形成企业或公司的主体。
当一支契约制私募基金投资A公司股权时，在工商局去登记为A公司股东就存在困难，一般需要基金管理人代持，存在一定的瑕疵。
通过这三类形式的对比说明，我还想再提一句，
之前跟大家提过学习《公司法》的重要性。
把《公司法》学透，会对市场上的很多行为和现象更有本质上的理解。
好了，我们今天先把私募股权基金做个初步了解，入入门。
后面接着聊。
在过去的一年中，中国平安在“村官、村医、村教”三个方向上，通过智慧扶贫推动了产业扶贫、健康扶贫、教育扶贫的*扶贫工程。
当一个善念成为一群人共同的事业，引领一种正向的社会回馈，从而支撑起一家公司的长期使命，我们有理由相信，他们将走得更远、更高、更好。
7月25日，在《南方周末》主办的第十一届中国企业社会责任年会上，中国平安获得了“2019*扶贫贡献年度典范企业奖”。在过去的一年中，中国平安在“村官、村医、村教”三个方向上，通过智慧扶贫推动了产业扶贫、健康扶贫、教育扶贫的*扶贫工程。中国平安的这一系列扶贫行动可以用“五个有”来总结：有理念、有高度、有方法、有执行、有结果。
马明哲曾经说过，平安启动三村工程不是一时兴起，是持久的事业。未来，中国平安开创的扶贫模式或将能为世界扶贫提供解决方案。
不一样的扶贫路
7月4日，中国平安联席CEO、平安银行董事长谢永林来到陕西省铜川市宜君县与平安在扶贫过程中培养起来的致富带头人座谈。2017年深度介入扶贫工作时，谢永林就有一个坚定的想法，“给你一大堆钱，你什么技能都没有，表面上脱贫了，我们一走，你就返贫了，这是我们不愿意看到的，这种事我们也不干。”
谢永林目前正在考虑的问题是，如何让产业扶贫更进一步，从落地案例到总结经验，最终形成产品扶贫方法论，“然后还应该有一些产业界的人进来。”在这个基础上，“我们的金融可以跟上去”，“我们再利用集团的平台来把销售渠道打开。”“金融+扶贫+可持续”模式是平安产业扶贫的关键。谢永林的梦想是，“用平安智慧走出不一样的扶贫路”。
平安集团联席CEO谢永林参加铜川三村采风行
在平安的“铜川模式”中，平安智慧的赋能形成了一个卓有成效的扶贫闭环：扶贫与扶志、扶智结合，培训乡村致富带头人；实现产业造血；因地制宜，打造“一村一品”；搭建产销平台。
乌兰察布是平安智慧扶贫的重点区域之一。乌兰察布虽然风景很优美，但是这里日照强、风沙大，导致这个地区多发眼疾，很多世世代代生活在这里的老人都有白内障症，他们可能一辈子都是在黑暗中度过，没有想到过自己会有重建光明的一天，能够把这眼皮子底下的家乡美景收揽眼底。
2018年，随着中国平安启动面向“村官、村医、村教”的“三村工程”，乌兰察布的白内障患者迎来了希望的曙光，“三村工程”首站落地乌兰察布，带来了“光明行”计划，通过向内蒙古十字会捐赠450万元，为乌兰察布11个旗县区665名白内障患者带去了光明。有了光明，乌兰察布的白内障患者和他们的家人将过上幸福的生活。
现在，“光明行”已经延伸到了“一带一路倡议”中的蒙古国，平安向蒙古国捐赠了100万元，帮助白内障患者进行手术。
平安村医为村民提供免费眼部义诊
全方位、多维度扶贫
过去的一年，中国平安已经构建起了全方位、多维度的立体扶贫模式，不是简单的捐款捐物，而是更加细致的深入到贫困人群的日常生活中，去挖掘他们的能力短板，给他们物质支持、精神引导和技术支撑。
中国平安联席CEO陈心颖是平安志愿者协会成员。5月初，她来到平安对口帮扶的紫金县洋头村深入了解当地的农作物和产业。虽然陈心颖从小在新加坡长大，是麻省理工硕士，也曾担任麦肯锡全球合伙人，但她喜欢深入前线去了解真正的需求，去推动智慧扶贫的落地。
平安集团联席CEO陈心颖参加河源三村采风行
陈心颖同样认为，扶贫先扶志，扶志先立志。中国平安也抓住扶贫工作的本质，在立志这个大课题上做了深入的探索。为此，“村教”推出了“村暖花开·三村采风行”行动。5月，陈心颖专程来到了“村暖花开·三村采风行”河源站，给河源紫金县洋头小学的学生们上了一堂生动的科学素养课。在陈心颖的感召下，中国平安首席人力资源执行官蔡方方也带着朱益勇、孙斌、徐臻、梁华、张勇清五位平安HR高管们来到甘肃临洮，为乡村孩子们开了一堂主题叫“用梦想点亮前程”人生课，来对孩子们进行未来人生理想的启蒙。
陈心颖的思考是，6-15岁的孩子正处于职业启蒙的黄金时期，但在目前城乡二元社会结构下，乡村的孩子们还没有办法享受到城里孩子的教育资源，没有办法对未来的人生道路选择和职业选择有很多的了解。而中国平安可以用整个平台的力量去帮助孩子们打开通往未来世界的视野。
在课堂上，陈心颖启发孩子们观察现象、思考问题。她向孩子们提出了一系列问题，激发他们的好奇心和求知欲，“哪种农作物是河源最主要的粮食作物？”“电灯泡是谁发明的？”“以下哪位科学家被称为‘杂交水稻之父’？”陈心颖激励孩子们自主思考、积极探索，也希望他们能获得一种面向未来的科学精神。陈心颖还展示了自己和女儿的温馨照片，并分享了女儿的成长点滴。她希望在孩子们心中埋下一颗种子。梦想的种子一旦在孩子的心里生根发芽，它将迸发出强劲的动力，指引人生前进的脚步，这是一种比金钱和物质更加强大的力量。
中国平安联席CEO李源祥对此也有特别深刻的感悟。他在加入平安之初就一直坚定不移地抱着一个目标：让平安做到*。在扶贫这个领域，李源祥也一直与平安的理念共振。他从中也找到了事业和人生的新信念，那就是坚定不移地回馈社会、感恩付出。
平安集团联席CEO李源祥为三村百宝代言宣传
中国平安智慧扶贫回馈社会的方式是多样化、全方位的。在高层领导的感召下，整个中国平安都在业务层面进行了深入探究。过去一年，中国平安从无到有探索实践“产业扶贫贷款+政府债+企业债+消费扶贫+驻村帮扶+扶智培训”六大业务模式，累计投放产业扶贫资金89亿，直接帮扶建档立卡贫困人口5347人，惠及43万余名建档立卡贫困户。水电扶贫模式得到联合国工发组织国际小水电中心盛赞，将为国际减贫事业提供样板。
长期扶贫就像跑马拉松，需要有坚定的信念和持久的产业融合能力。平安人都以马拉松精神激励自己，立志要做一个长期扶贫人。扶贫已经成为全体平安人的一个集体行为，180万平安人中，有近100万人已经加入到扶贫的队列中来。在中国平安为扶贫开发的平台“三村晖”APP上，现在注册会员已经有近100万，2019年1月10日，中国平安把“三村晖”APP升级为三村晖“时间银行”，推出更高频、更有趣、更深入的公益活动及项目，打造“我为人人，人人为我”的智慧公益互联网互助平台，吸引更多志愿者参与到“三村工程”建设当中，助力*扶贫。
当一个善念成为一群人共同的事业，引领一种正向的社会回馈，从而支撑起一家公司的长期使命，我们有理由相信，他们将走得更远、更高、更好。
（专题）
在如今经济转型、增速放缓的宏观背景下，跨周期、主要投资新经济的私募股权投资，也越来越受到高净值人群的青睐，成为其资产配置的*。
历史数据表明，过去10年，私募股权投资是表现*的资产类别之一。 根据全球另类资产的权威数据公司Preqin提供的数据，截至2020年中去评估过往10年的内部收益率（IRR），并购型基金约为15%，成长型基金约为18%，VC约为12%。根据私募通相关数据，2010年-2019年，我国PE基金投资整体回报率均在13%以上。
私募股权基金作为另类资产配置的重要组成部分，发展至今天，已经成为高净值人群的标配。
我们通常把私募股权基金简称为PE，由于投资门槛比较高，一支PE基金会投资于多个项目，PE基金的运作流程可以细分为四个环节：募资、投资、管理、退出。
1、募资：PE的资金来源广泛而复杂，在国外PE资金主要包括养老金、保险基金、捐赠基金、大公司、金融机构的投资、富裕个人资金，甚至是政府资金、基金中的基金等。
2、投资：PE在筹足资金成立后，即进入投资阶段。他们先从投资银行、经纪人、投资顾问、律师和会计师方面获得投资信息，然后进行尽职调查，根据对创业者的素质、市场前景、产品技术、公司管理等方面的判断，选择认为可靠的目标企业，确定投资类型、投资规模、投资策略、投资阶段，并与被投资企业就股份分配、绩效评价、董事会席位分配等达成投资协议后再进行投资，最后真正能够得到PE资本支持的项目仅在1%左右。
3、管理：不同PE基金对于企业投资后的管理要求有区分，多数PE不希望干预企业的日常经营管理，只是在企业决策时积极出谋划策。基金公司一般会指派专门的股权管理负责人入驻企业的董事会，并要求企业董事会不能过于庞大，以免基金公司无法对企业发展决策起作用。
PE基金与企业会签订对du协议（又称估值调整协议）、反稀释条款（后进投资人不能稀释之前投资人的股权）、优先清偿条款（企业管理人不得先于基金公司退出企业）等。
4、退出：PE投资一个重要的特征是基金都是有存续期限的，存续期满基金就会解散，投资者应得到支付。因此，在投资伊始PE就开始考虑套现退出的问题。一般而言，PE投资的退出有四种方式：境内外资本市场公开上市、股权转让、将目标企业分拆出售、清算。
随着国内宏观环境的不断变化以及金融市场的不断改革，私募股权投资作为一种重要的财富增长方式，在资产配置中扮演越来越重要的角色。未来，私募股权基金也将拥有巨大的发展空间。
Hello大家好，我是人见人爱的三少爷。
今天来给大家普及一下股权投资基金的知识。
股权投资基金是指主要投资于私人股权的投资基金。股权投资基金既有私募的，也有公募的，但是目前在我们国家只允许以私募的形式存在，所以股权投资基金也叫“私募股权投资基金”。那么大家有疑问了，什么是私募和公募呢？顾名思义，私募就是私下的募集，是非公开的。公募则是公开募集，面向广大人民群众的。我们平时见的最多的基金是公募基金，私募是有合格投资者限制的，这个以后在和大姐啊详细解释。小编最近刚刚考取了私募股权的从业资格，有意愿从事金融行业的小伙伴们不妨也尝试一下哦。下面让小编来为大家简单介绍一下股权投资的四大特点吧。
1、投资期限长，流动性差
首先股权投资基金主要投资于未上市企业股权和上市企业的非公开交易股权。从投资到退出少则三五年，多则八九年。投资期限十分长、既然投资期限长，资金运转周期也必然会被拉长，进而造成流动性差的结果。
2、投资后管理投入资源较多
股权投资基金为了能获取更多的投资收益，通常会给被投资企业较多的资源倾斜，帮助被投资企业快速成长，并且利用行业资源优势帮助被投资企业进行融资，以求在企业成熟上市后获利退出。其实这就和养孩子一样，假如你是一个孩子的父母，你花钱让他上舞蹈课，学钢琴，请家庭教师等等，当父母的希望孩子以后能有出息，上大学上硕士上博士，然后毕业有个能赚钱的好工作。股权投资基金就相当于是孩子的父母，而被投资企业就相当于是孩子。父母养孩子，养大了孩子要孝敬父母。有句话就叫做“养儿防老嘛”。股权投资基金帮助被投资企业上市的过程就相当于是一个养孩子的过程。
3、专业性较强
股权投资基金涉及企业管理、资本融资、财务、法律等多个方面。这需要基金管理人具有专业的投资理论知识及实践经验，对管理人自身水平要求很高。并且为了使管理人更好的履行自身职责，一般针对投资管理团队建立有效和充分的激励约束机制。人力资本对股权投资基金运作具有决定性的作用。投资经验，投资眼光，团队能力对股权投资基金成功运作具有重要作用。
4、收益波动性较高
股权投资基金的投资期限长，中间的不确定因素多，风险高，收益也相对较高。股权投资基金主要投资于种子期、成长期这些早中期的企业，且很大一部分是科技企业，容易发生本金亏损。但公司一旦成功上市，股权投资基金退出可以获得很高的投资回报。
通过以下几个特点，相信大家已经对股权投资基金有了初步的印象。后面我们大家一起继续学习哦。
本期文章就到这里了，我们下期再见。
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