工银瑞信债券基金(股票002210)工银瑞信债券基金a
工银瑞信债券基金(股票002210)工银瑞信债券基金a
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#2022年基金二季报##工银瑞信基金#
07月29日讯【新增情况】巨灵财经数据显示，创金合信量化多因子股票A(002210)、创金合信量化多因子股票C(003865)今日新增新基金经理黄小虎管理，基金经理*管理基金，尚无管理经验，警惕不确定风险。
基金
上一期讲了股票型基金的份额分类，本期我们接着讲一下债券型基金的份额分类。
在我的传统印象中，债券型基金的份额分类比较简单，但是，一通数据整理和分析下来，我发现以前的印象并不准确，债券型基金的数量虽然远少于股票型基金，但其分类的复杂程度却不输股票型基金，这也刷新了我对债券型基金分类的认知。
通过更新认知复利的*，我自己学习了不少，希望你也能有同样的感受。
再次强调：不管基金名称后是A、B或C，本质上都是同一只基金。不同的字母只是代表它们在销售或运作方式上存在差异，可能是费用安排不同，也可能是销售渠道不同等等。
为了彻底研究清楚债券型基金的分类，我翻阅了目前所有正在运作的债券型公募基金，最终写成此文。这应该是目前市面上关于债券型基金的份额分类，总结最全面的一篇。
根据公开数据，*运作的债券型公募基金共2856只（不同字母单独计算），涉及的具体基金1369只，具体分类情况整理如下表，特殊分类表明该种分类只有一只基金，所以没再单独列出。
一、债券型基金的A类份额和C类份额
A类份额和C类份额是债券型基金的主流分类，根据上表数据，其数量占比达到了82%。因此，理解了A类和C类这一组合，就理解了债券型基金的主要分类。
债券型基金A类份额与C类份额的主要区别在于收费模式不同：A类份额收申购费但不收取销售服务费，而C类份额收取销售服务费，不收取申购费。
比如，宝盈安泰短债，其招募说明书对A类份额和C类份额的定义截取如下图，这也是其它基金所采用的主流定义。
需要说明的是，A类和C类虽然都收取赎回费，但收取标准可能是不一样的。
比如，安信目标收益的A类份额和C类份额，其赎回费收取标准明显不同，C类份额更有利于短期投资者，如下图：
特例：招商基金的招商招财通
该基金的A 类份额和 C 类份额均不收取申购费，但收取不同的销售服务费，同时，两者的赎回费也是一样的，很显然，C类份额更划算一些。如下图：
二、债券型基金的A类份额和B类份额
该种分类主要有两种情况：
1、A类和B类份额实际上是通常的A类和C类份额，定义一致，只是叫法不同而已
比如，工银瑞信产业债，其A类份额和B类份额定义如下图，可见，其A类和B类其实就是通常意义上的A类和C类。
特例：工银瑞信添颐
该基金的A类份额既不收取销售服务费，也不收取申购费，B类份额和通常的C类定义一致
2、A类份额和B类份额不是收费模式的不同，而是根据不同的参与规模来区分
比如，建信周盈安心理财，该债券基金即是按规模来区分A类份额和B类份额，并收取不同的销售服务费，两类份额均不收取申购费和赎回费。其中，A类份额的*参与*金额是1元，而B类份额的*参与*金额是500万元，如下图：
这种类型的债券基金通常在基金名称中含有“理财”字样。
当然，也有此前在基金名称中含有理财两字，后来去掉的，比如，中银基金的中银慧享属于这种情况，其此前的名称叫中银理财30天。
特例：融通通源短融
该基金 A 类基金份额收取销售服务费，而B类基金份额不收取销售服务费。两类份额均不收取申购费，但收取不同的赎回费。
三、债券型基金的A类份额、B类份额和C类份额
这种分类主要有4种情况：
1、在原来A类份额和C类份额的基础上，新增B类份额，且B份额与A份额的结构保持一致
比如，安信聚利增强，其B类和A类采取相同的费用形式，均收取申购费和赎回费，即B类是在A类和C类基础上增加的份额。如下图：
同时，其B类与A类的不同在于*参与的*金额不同，和第二部分第二种情况一样，如下图：
此外，也有一种情况是，B类和A类的区别不是按规模，而是按前端申购费和后端申购费的不同来区分。比如，富国优化增强，如下图
2、在原来A类份额和C类份额的基础上，新增B类份额，且B份额与C份额的结构保持一致
比如，博时季季享三个月，其B类份额与C类份额的区别在于销售服务费的收取标准不同，如下图
3、A类、B类和C类份额均不收取申购费和赎回费，但根据规模要求收取不同的销售服务费
该种分类的基金名称中往往含有“理财”字样。
比如，工银瑞信14天理财，其*参与的*金额分别为：A类10元、B类500万元、C类1元，同时，三者的销售服务费不同。如下图
4、根据不同的销售渠道分为A类、B类和C类，且三种的收费一样
目前，只有招商招利1个月为该种分类形式。
四、债券型基金的AB类份额和C类份额
AB类指同一只基金分别采取前端申购费和后端申购费的形式，因不影响净值的计算，因此，可以统称为AB类。
比如，华夏债券，其A类收取前端申购费，B类收取后端申购费，而C类收取销售服务费，如下图
五、债券型基金的A类份额、B类份额和E类份额
目前，市场上运作的A类、B类和E类份额的基金只有4只，均是偏向于中短期理财性质的债券基金。是在按规模区分的A类和B类份额的基础上，为了针对不同渠道的特殊需求，又增加的E类份额。
从产品来看，均不收取申购费，但均收取销售服务费且销售服务费不同。有的收取赎回费，有的不收取赎回费。
比如，大成景安短融，其在2016年初增加E类份额。目前，E类份额和A类份额的**参与份额一致，但销售服务费却不同，如下图
六、债券型基金的A类份额、C类份额和D类份额
这种分类主要有3种情况：
1、从原来A类和C类基础上衍生出来，并针对特定需求设立D份额，且D份额的费用结构同C类相似
比如，东兴兴利，其A类份额和C类份额的分类同传统的分类一致，但为满足特定渠道需求增加了D类份额，同时，D类份额与C类份额的收费结构一致，如下图
2、从原来A类和C类基础上衍生出来，并针对大额交易客户设立D份额
比如，招商添浩，该基金的D类份额收费结构同A类一致，但单个基金账户单笔*申购1000 万，追加申购*金额为单笔1万元，如下图
3、从原来A类和C类基础上衍生出来，且D份额的费用结构同A类相似，但收费标准不同
比如，招商添裕纯债，其D类份额与A类份额的费用结构一致，申购费收取标准也一致，但赎回费的收取标准不一样（下图），显然，其D类是为短期投资者准备的
A类、C类和E类以及A类、C类和F类的区分同上述情况类似，采用了不同的字母来代表，不再赘述。
七、债券型基金的H类份额和R类份额
债券型基金的H 类份额和R类份额目前还不常见，总共只有6只基金存在这两类份额，指在中国香港地区销售的、为中国香港投资者设立的份额。
当然，除了上文提到的之外，还存在一些其它字母代表的份额，目前均不是主流，并且大部分的分类其实包含在了上面提到的分类之中，只是基金公司采用了不同的字母来代表。比如A类份额和E类份额以及C类份额和E类份额的分类，其实和主流的A类份额和C类份额的分类是一个意思。不再详细讨论。
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因涉及产品及数据众多，上述讨论若有不尽之处，欢迎各位朋友添加本人微信进行交流。关注“认知复利”*后，会收到作者的个人微信号。
写在前面的话
时间来到2019年7月，很显然债市处于一个较高的位置，大牛市早就是过去时，现在正处于牛尾行情，甚至随时可能结束震荡转而走强，在当下这个时期，为了提高一点点收益，就要付出成倍的信用风险，风险收益比并不划算！柠檬君不否认有的基金经理能够在枪林弹雨中穿行毫发无伤，当然现实也没到枪林弹雨那个地步，顶多就是时不时有几声冷枪，不过我想大家还是不想倒下的那个人是自己的，所以本着安全的考虑，建议大家一定要慎重一些。
柠檬君相对看好可转债的行情，当下市场上有很多的银行转债，安全程度是非常高的，风险收益比来看，非常划算，*的缺点就是可能有比较大的波动，不确定收获的时间需要等多久，可能需要持有两三年的时间。
具体产品
中欧可转债、博时信用债券、易方达高等级信用债、泰康瑞坤请参考：基民柠檬 2019下半年基金配置 优选基金附名单
广发中债7-10国开债指数A/C （003376/003377）
利率债还是首推配置久期长的，债券指数基金没有杠杆，只有靠拉长久期来提高收益。同类还有南方的7-10国开和博时的5-10农发债指数基金，费率上虽然更低，但是柠檬君会比较担心里面机构客户太多，集中赎回可能对于基金不利，现在监管不批新的债券指数基金，也是有这方面的考量，广发这只应该是市面比较罕见的规模较大还是个人客户为主的债券指数基金，也没有其他可选了。
中欧增强回报A/C/E（166008/007446/001889）
基金经理赵国英。中欧以主动权益投资闻名，但是债券基金投资也并不差，中欧增强回报就是一只深受业内认可的债券基金，很多FOF的持仓都有这只基金，该基金一般只持有极少量的可转债，操作上比较灵活，历史业绩比较不错。
广发聚鑫债券A/C（000118/000119）
二级债基，基金经理张芊是广发的固收投资带头人，也是社保表彰的基金经理，具有丰富的投资经验。广发聚鑫是广发旗下二级债基的明星产品，历史业绩优异，未来也是可以期待的。
易方达安心回报A/B（110027/110028）
二级债基，基金经理张清华，投资可转债较多，名气很大。重仓股是蓝筹为主，债券以可转债为主，仓位可以接近可转债基金的水平，在可转债的投资上，兼顾集中与分散，看好的几个债，配置比例还是挺高的，由于基金规模比较大，配置的可转债数量很多，这一定程度上可能有影响。张清华也管理了一系列主打可转债投资的混合型基金，类似于兴全可转债的混合型产品设计，好处在于仓位可以更加灵活，没有条条框框的限制，当然这也基金经理的择时能力提出了更高要求。大家也可以关注这个系列的产品，亿易方达鑫转招利为代表。易方达旗下还有易方达增强回报和易方达稳健收益，都是很不错的二级债基。
工银瑞信产业债债券A/B（000045/000046）
二级债基，基金经理何秀红，不过这只二级债基并没有像其他重仓可转债的二级债基那么刺激，还是控制在一个相对适中的仓位上的，历史业绩优异，也比较稳定。
博时转债增强A/C（050019/050119）
可转债基金，有过钧的加持，实力是有保障的，现阶段市场上可转债基金一大堆，但是有历史业绩撑腰的产品并不多，屈指可数，过钧管理博时信用债券时，在可转债投资上取得过巨大成功。近些年可转债基金经理的调整也非常多，市场上真得很缺优质的可转债基金，所以我们才会看到易方达安心回报的百亿规模，兴全可转债业绩平平依旧可以在一个季度规模增长接近50%，十多亿的资金流入。
易方达安悦超短债A/C(006662/006663)
成立时间并不长，*的优势就是持有满7天赎回费就是0，跟嘉实超短债是一样的，目前市场上新发的短债基金很多，但是做到这一点的不容易，至于运作费用，更是吊打嘉实超短债，C类才0.4%/年，嘉实超短债仅管理费就0.41%/年……
平安短债A/E（005754/005756）
短债基金这个热点有点退散，接班的是中短债基金，但是本质上还是收益率不能吸引人后，只能靠拉长久期、提高风险获取更高收益的替代者。柠檬君还是觉得谨慎一些为好，收益高不高不重要，最重要的是安全。
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