理财新趋势(股票002666)理财趋势
理财新趋势(股票002666)理财趋势
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本文为华夏银行资产管理部副总经理周永华、晋商银行资产管理部副总经理宋进文、英大信托副总经理乔发栋、国金基金副总经理兼固定收益投资总监索峰以及普益标准副总经理付巍伟在“2019第八届普益标准财富论坛——银行理财子公司：启航与未来”圆桌论坛中分享的精彩内容。
2019年是资管新规发布之后，中国资产管理行业转型和过渡的关键一年，是理财时代承前启后，继往开来的重要节点。行业净值转型加速推进，理财子公司批复，都意味着资产管理行业正式进入了新时代。随着行业制度基础、产品和业务模式的逐步重构，资产管理行业发展的逻辑正在发生较大变化。
资管新规之后，各类机构如何明晰资产管理业务和财富管理业务的发展方向？在合规的基本要求之下，银行理财子公司如何进行产品线布局、运营体系建设、投研框架体系搭建和系统架构？理财子公司的批复和开业将如何影响资产管理行业和财富管理行业发展格局？对此，2019年9月20日，由普益标准主办、华夏银行协办的“2019第八届普益标准财富论坛——银行理财子公司：启航与未来”在四川成都举办，旨在探讨行业转型以及理财子公司发展。
在圆桌论坛的讨论中，华夏银行资产管理部副总经理周永华、晋商银行资产管理部副总经理宋进文、英大信托副总经理乔发栋、国金基金副总经理兼固定收益投资总监索峰以及普益标准副总经理付巍伟就“理财新时代与财富管理新业态”进行了富有建设性的思维碰撞。
圆桌论坛
本次圆桌论坛主要谈及以下四大议题：
（1）行业净值型转型过程中的压力和转折点是什么，未来有没有比较好的解决方案；
（2）银行、信托和基金资管产品的优劣势；
（3）未来居民财富如何配置，银行、信托和基金在居民财富配置当中发挥什么作用；
（4）对银行理财、银行资管的期许。
晋商银行资产管理部副总经理宋进文认为，银行机构特别是中小银行在净值化转型过程中面临的压力较大。首先，中小机构对于理财业务战略定位的压力，由于银行高层对于银行理财转型的要求、进程、结果判断等并不一定清晰，使得理财业务在行内的地位不如过去有优势，未来定位不够明晰。其次，中小机构从业人员心理压力，资管新规后，银行理财业务成为各方关注的焦点，从业人员面临着业务整改、合规审计、防范风险等方方面面的压力。此外，中小银行还面临着管理机制、系统、人员数量不足等方面的提升压力。可以通过与外部投研机构、估值和服务外包机构，比如大行、头部券商和基金公司进行投研等方面深度合作，自身集中力量做好产品的标准化、品牌的特色化和渠道的稳定性等工作，整合资源，建立平台，发挥合作各方优势互补，实现共赢。
关于银行资管产品的优劣势，宋进文表示，理财产品有银行信用的天然背书，居民对于银行的信任和依赖是银行理财*的优势，同时银行理财可以作为居民资产配置的平台，通过理财实现基金、券商、信托等各类资管机构和资管产品的整合。而劣势在于银行理财对权益、另类何衍生品等投资领域比较陌生，需要找合作机构取长补短。
关于居民的财富配置，宋进文表示，银行理财更加贴近百姓，在居民财富配置中占据重要地位。首先，理财新规后银行理财投资起点降低，将能吸引更多的长尾客户；其次，银行理财投资策略偏低风险、低波动和*收益，是中低收入群体投资理财和拓宽财产性收入的重要选择；此外，资管新规后，银行理财回归本源，支持实体，投资标准化资产，更加规范化。对于中小银行来说，在居民财富配置当中会更加注重区域特色，针对区域居民投资理财的习惯来设计、开发相对应的理财产品和服务。
在总结环节，宋进文表示，未来银行理财将是一个适者生存的时代，也会是一个百舸争流的时代，需要银行人加倍努力适应竞争。
英大信托副总经理乔发栋认为，行业净值化转型对于信托公司同样是一大挑战。信托公司的资管产品更多的是非标，而非标的净值和估值不易计算。另一方面，真正做到净值化管理还得需要一个可流通、转让的二级市场，这同样是一件艰巨的事情。
关于信托产品的优劣势，乔发栋表示，信托的私募定位决定了信托的劣势，一是销售门槛较高，相较于基金1元起投，信托销售门槛要100万；二是信托产品的投资者范围受限；三是信托产品流动性受限。信托产品的优势在于，资金运用范围比较广，可以涉足银行贷款、融资租赁、基础设施、实业等方面；同时，信托的产品设计和创新能力较强，可以设计很多产品；此外，信托制度决定了信托公司在财富传承方面可以做架构。
关于居民的财富配置，乔发栋表示，从信托公司来看，主要从两方面考虑，一方面是分析投资者的特点，根据投资者的风险偏好情况推荐相应的产品。另一方面，根据自身的禀赋情况量力而行，做最熟悉的专业，在此基础上为投资者提供选择。在当前的情况下，乔发栋认为，第一要保证投资的安全性，第二就是投资的流动性。
在总结环节，乔发栋表示，银行在金融体系的重要性不可动摇，理财子公司同样在大资管领域占据重要地位，希望理财子公司的业务模式能够及早落地。
国金基金副总经理兼固定收益投资总监索峰认为，公募基金管理公司除货币基金外的其它公募或专户产品，不存在净值转型的压力，而货币基金以摊余成本计价符合监管要求。目前，公募基金管理公司在尝试发行净值型的货币基金，主要是因为监管部门对采用摊余成本法进行核算的货币基金有风险准备金挂钩的监管要求，从实际试点情况看，投资者对于净值型货币基金需要一个接受的过程。
关于公募基金产品的优劣势，索峰表示，相较于银行理财产品和信托产品，公募基金产品有四大优势：一是公募基金认购、申购门槛低，可以兼顾更多投资者的理财需求；二是公募基金信息披露及时、完备，查询便捷；三是基金公司投研体系比较完备，投研能力较强；四是公募基金产品在投资标的层面、基金产品分红收入方面有企业所得税和增值税优惠政策。而基金产品的劣势体现在两方面：一是大部分公募基金产品追求相对回报，一定程度上影响了投资者的实际体验，因为投资者更期望获取正回报；二是产品净值化管理影响注重短期业绩的投资者体验。
关于居民的财富配置，索峰表示，目前公募基金的产品线已经比较齐全，为不同类型投资者提供了多样化选择。相对而言，收益率分布在6%-8%区间的固收+产品，还需要在产品设计和投资管理控制上多下功夫，这类产品的市场潜力很大。
在总结环节，索峰表示，希望理财子公司加快进度，尽快开展更多的业务，顺利完成净值化转型，走上快速发展的轨道。
普益标准副总经理付巍伟认为，从第三方视角来看，整个资管行业经历了由无序扩张到规范发展的过程。面对行业净值化转型，资管机构首先面临的是战略抉择问题，这需要资管行业高层高瞻远瞩，以战略眼光和全局视角来审视行业净值化转型；其次，资管行业存在头部效应，这就需要资管机构在行业转型期更加果决，紧抓机遇。目前行业转型还会处于一个动态的变化过程中，对于普益标准这样的第三方服务机构来说，我们有数据、有案例、有工具，但还有大量的工作需要去做。
关于各类资管产品的优劣势，付巍伟表示，目前各类机构正在加速融合，竞争和合作的态势比较明显。从第三方角度来看，整个行业开始取长补短，重新定位。各类机构不能固守以往的模式，需要应变而变。
关于财富配置，付巍伟表示，个人的资产配置需要根据个人的财务管理目标而定，未来行业出现变化，个人的资产配置策略也会变动。
在总结环节，付巍伟表示，希望银行理财乘风破浪勇敢前行。
03月07日讯 前海开源沪港深创新成长灵活配置混合型证券投资基金（简称：前海开源沪港深创新成长混合A，代码002666）03月06日净值上涨2.06%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3370元，累计净值为1.3870元。
前海开源沪港深创新成长混合A基金成立以来收益39.71%，今年以来收益21.00%，近一月收益15.66%，近一年收益-2.27%，近三年收益--。
前海开源沪港深创新成长混合A基金成立以来分红1次，累计分红金额0.01亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为SHI CHENG(史程)，自2017年12月13日管理该基金，任职期内收益-6.83%。
苏天杉，自2018年07月13日管理该基金，任职期内收益4.62%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有湖南黄金（持仓比例7.59%）、山东黄金（持仓比例7.13%）、中金黄金（持仓比例6.97%）、紫金矿业（持仓比例6.90%）、中金公司（持仓比例6.72%）、西部黄金（持仓比例6.10%）、HTSC（持仓比例4.32%）、中信证券（持仓比例4.20%）、招商证券（持仓比例3.51%）、中信证券（持仓比例3.40%）、华泰证券（持仓比例3.35%）、广发证券（持仓比例3.32%）、广发证券（持仓比例3.15%）、招商证券（持仓比例2.70%）、山东黄金（持仓比例0.24%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
市场继续维持震荡行情并有反弹，贸易摩擦有所缓和。基金的运作继续以稳健为目标，坚持价值投资。在保持乐观的同时保持耐心和谨慎去寻找既有成长潜力又有投资价值的标的。本基金继续坚持在公司层面精选个股，选取在市场有竞争力的标的。
截至报告期末前海开源沪港深创新成长混合A基金份额净值为1.105元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-11.39%，同期业绩比较基准收益率为-7.08%；截至报告期末前海开源沪港深创新成长混合C基金份额净值为1.093元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-11.43%，同期业绩比较基准收益率为-7.08%。
经济日报-
经济日报-北京11月6日
正因此，2019年又被称为“理财子公司元年”。那么，以上变化将对银行理财市场产生哪些影响？多位业内人士告诉生财君，银行理财未来将面临“五大趋势”，投资者可据此来调整自己的投资方向和策略。
具体来看，一是把握资本市场趋势。近年来，中国经济结构正在从传统行业拉动向新经济增长和科技创新引领转变，尤其是今年以来，以科创板注册制为代表的资本市场改革正在加速推进。多层次资本市场体系的不断完善，给银行理财多元化投资、多元化选择资产，提供了非常好的制度基础。
从海外的经验来看，国外银行系资管机构在权益类自查的配置上远远超过国内银行水平。一方面，我国资本市场的发展需要更广泛、更多元化的投资者基础；另一方面，我国银行理财在权益类资产的配置上，还有着非常大的提升空间。
因此，银行理财可抓住资本市场改革带来的发展机遇，努力为实体经济提供更高质量，更高效率的金融服务。
二是把握金融业对外开放的趋势。在人民币国际化资本市场加速开放的背景下，境内资金的全球配置和海外资金的国内配置需求逐步提升，国际业务逐渐成为银行理财利润增长的蓝海。
今年7月，金融稳定委发布了11条金融开放的措施，其中指出，鼓励外资金融机构、资产管理公司与银行理财子公司进行股权合作。未来，外资资管机构将加速进入中国，银行理财可抓住金融扩大开放的历史机遇，培育国际化的经营视野，坚持“走出去”、“引进来”。一方面，主动走出去，加快投资端的国际化、多元化布局；另一方面，积极地引进来，通过并购、合资等多种方式，探索与外资合作的模式，努力成长为国际领先的资管机构。
三是把握金融科技发展的趋势。近年来，大型商业银行等传统金融机构在金融科技领域的投入正在逐年增多，已经成为推动金融科技与传统行业相互融合的重要力量。
对于银行理财公司来说，一方面将继续利用母行，在金融科技领域已经积累的优势和禀赋，立身自身业务发展；另一方面，也将针对自身发展的特点和业务需求，有针对性地提高对金融科技的有效利用，充分利用人工智能、区块链、大数据等新科技、新技术，提升和创新资管业务的服务模式和应用场景。
四是把握商业化养老市场崛起的趋势。当前，我国养老金的三大支柱呈现基本养老保障不足，比例较低。企业年金参差不齐，差异悬殊。第三支柱养老金尚属起步阶段，潜力巨大。
由于第三支柱可自愿参保，由市场主体运营，具有激励性强，透明度高，灵活性好等优点，因此，其将成为我国养老金体系中最重要的组成部分。
银行渠道正是养老理财最重要的流量入口，银行有望依托各经营业务积累的大量的代发养老金，代发工资之类的客户资源，为客户定制一站式综合养老服务，提供良好的运营基础。银行理财公司也将抓住养老保险市场的发展机遇，推动银行理财产品纳入养老保险第三支柱，据测算，其市场潜力可达70%至80%。
五是把握资管市场发展趋势。在我国近百万亿的资管市场中，银行理财占据了重要地位。虽然存量金额庞大，但转型的压力和困难不可低估。
目前，在资管新规、理财新规、《理财子公司管理办法》等顶层制度的设计框架下，银行理财子公司牌照在公募、私募、本外币、境内外基础和衍生、单一资产和多资产，以及混合、直投和投顾等资产端和负债端的业务最为广泛，为银行资管理财公司的业务转型发展提供了制度保证。
央广网北京6月3日消息（
从银行理财产品净值来看，数据显示，一个月前的4月30日，“破净”产品占比高达7.27%。而截至5月31日，“破净”产品占比仅为4.99%。可以看到，“破净”产品占比较前段时间有大幅收窄。
此外，部分产品的收益率也出现企稳反弹态势。比如工银理财多款开放在售的混合类、固收类理财产品，近一个月的年化收益率均达到10%以上。招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼分析，近期银行理财产品收益率有所回升，与金融市场的整体形势变化，以及近期债券市场回暖有关。董希淼表示：“近期国内外金融市场趋于稳定，我国资本市场有所反弹，带动银行理财产品收益有所修复。部分理财产品短期收益率飙升，主要得益于债券市场的表现，因为近段时间来，市场流动性较为充沛，不少资管机构集中买债，所以债券的价格快速上涨，银行理财产品以债券作为资产比较多，使得部分理财产品近一个月年化收益率被快速推高。”
不过，董希淼认为，这种超高的收益率是短期的，并不可持续，后续大概率会快速回落。因此，投资者在看到理财产品短期收益率飙升的同时，也要有足够的风险意识，对自己的投资做出谨慎选择。
从2019年6月，首家银行理财子公司诞生，至今已经3年时间。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，银行理财子公司正逐渐从前期磨合走向成熟。郭田勇介绍：“各家银行理财子公司从前年到去年刚刚成立一些新的机构，从整个投资以及市场的各个条线，好多公司其实并不是很健全。所以从去年到今年初，都在不断试水的过程。我们到一些理财子公司做过调研，大家感觉目前这些专业队伍都趋于成熟，所以未来在投资上，这种专业化水平还是会继续提升的。”
6月2日，银保监会对四家机构依法作出行政处罚决定，包括2家理财公司和2家商业银行，分别是中银理财、光大理财、中国银行、光大银行，合计受罚金额达1490万元。这是银保监会*对理财公司和商业银行理财托管业务开出罚单。从罚款缘由来看，理财产品投资资产集中度超标是两家受罚理财公司存在的共性问题。此外，公募理财杠杆水平超标、高流动资产持有比例不达标等问题，也是罚款缘由。董希淼说，银保监会此举有助于推动理财子公司规范有序经营，促进理财业务和理财市场行稳致远，从而更好保护投资者的合法权益。“这对理财产品流动性和稳健性管理提出了更高要求，也将使理财产品收益率波动加大，差异化进一步显现。所以未来理财产品的收益率与金融市场的走势会更加密切相关。”
郭田勇提醒投资者，不同的理财公司，不同的理财产品，稳健性收益率表现都不同，投资者应该从自己的风险偏好、可投资资产、可投资期限等多个因素出发，谨慎选择适合自己的理财产品。
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