002615，002615 哈尔斯股吧
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2021-10-30安信证券股份有限公司张立聪对哈尔斯进行研究并发布了研究报告《Q3收入保持快速增长态势》，本报告对哈尔斯给出买入评级，认为其目标价位为6.70元，当前股价为5.45元，预期上涨幅度为22.94%。
哈尔斯(002615)
事件：哈尔斯公布 2021 年三季报。公司 2021 年 1~9 月实现收入 16.6 亿元，YoY+65.1%；实现业绩 9183.5 万元，YoY+760.0%。经折算，公司 2021Q3 单季度实现收入 5.9 亿元， YoY+25.4%；实现业绩 3515.0 万元， YoY+102.8%。 与 2019Q3相比，2021Q3 收入增长 19.6%，业绩下滑 5.8%。随着海外疫情缓和，海外需求较好，拉动外销收入高速增长。因 Q3 汇率企稳，公司盈利能力相比去年同期显著改善，但受原材料涨价影响，公司利润率相比疫情前仍然承压。
海外需求持续旺盛，Q3 单季度收入保持快速增长：哈尔斯 2021Q3 单季度收入达到历史以来*规模，延续了 Q2 的高景气态势。我们认为主要因为海外疫情有所缓和，消费需求持续旺盛，因此公司海外订单较为充裕。
期待公司自主品牌在国内市场发力：哈尔斯下半年加快国内市场、自主品牌的拓展步伐。哈尔斯与华为联名的华为智选智能杯已经于 8 月 17 日开放众测，并积极推进对华为智选智能杯的迭代与品质升级。我们认为，公司在杯壶制造领域具有领先优势，不断强化市场与渠道建设后，有望通过自主品牌开启第二增长曲线。长期来看，发展自主品牌有利于公司盈利能力的提升。
受原材料涨价影响，毛利率有所下滑：2021Q3 公司毛利率为 24.6%，同比-1.3pct，环比 Q2 -1.0pct。我们认为主要因为原材料价格持续上涨，公司成本压力增加。若公司主要原材料价格逐步回落，未来有望逐步释放利润弹性。
Q3 汇率企稳，公司盈利能力同比改善： 哈尔斯 Q3 单季度归母净利率为 6.0%，同比+2.3pct。虽然毛利率同比下滑，但公司盈利能力仍有显著提升，主要因为：1）2020Q3 人民币大幅升值，公司的汇兑损失较多。2021Q3 汇率保持稳定，汇兑损失同比减少较多（2021Q3 财务费用率同比-4.1pct）；2）2020Q3 公司计提减值损失较多，2021Q3 公司资产及信用减值损失同比-867.0 万元。
2021Q3 哈尔斯经营活动净现金流环比改善：哈尔斯 2021Q3 经营活动净现金流为 6434.4 万元，环比 Q2+6681.2 万元，同比-8411.1 万元。公司 Q2、Q3 保持积极备货状态， Q2、 Q3 购买商品、接受劳务支付的现金同比分别+2.4 亿元/+2.3亿元，但 Q3 回款情况较 Q2 有所改善。Q3 公司存货规模为 5.1 亿元，达公司历史上*规模，侧面反映出公司当前订单充足。
投资建议：哈尔斯拥有完整的杯壶产业链，品牌影响力逐步提升。受疫情影响，公司短期收入业绩面临较大的压力，但在景气复苏时，将具有较大的业绩弹性。预计公司 2021~2023 年的 EPS 分别为 0. 30/0.36/0.39 元，维持买入-A 的投资评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨，疫情恶化
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为6.5；证券之星估值分析工具显示，哈尔斯（002615）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。
三年平均4.69%，两年平均4.38%，一年平均3.86%。八月第二周，更新六大国有银行在售理财产品 959 款。剔除未公布业绩比较基准的产品后，小叶按照投资期限进行了分类整理。
虽然银行大部分产品是滚动发行的，也就是一直都能买到，但是也有一部分产品是有发行窗口的，过了发行时间是买不了的。所以，一定要以小叶每周*更新的产品列表为准。赶紧关注 起来吧，小叶每周为各位更新*的头部银行自营理财产品信息。
在售 两年以上 理财产品
六大国有银行在售2年以上银行理财产品排行
本期六大国有银行两年以上理财产品一共收录 13 款。本周*业绩比较基准是交银的三年期 5.50% 固收增强产品。业绩比较基准较高的都是固定收益类投资和权益类投资混合的产品。例如工银理财名称带FOF系列的产品，投资固定收益类资产比例为70%-80%，投资股票基金、混合基金和QDII基金等基金比例占到0%-30%。固定收益类资产还是占了大头，剩下的由工银的投研部门为我们选择公募基金产品进行投资。各位信得过宇宙行的投研部门吗？
两年以上六大行理财产品平均值为 4.69%。三年定期存款利率 3.25%，三年大额存单利率 3.35%。（定期存款和大额存单引用的是 工行利率，下同）
在售 1-2年 理财产品
六大国有银行在售1-2年理财产品排行
本期六大国有银行 1-2年 理财产品一共收录 28 款。*业绩比较基准是*邮储财富的 3.0%-5.5%的产品。较低风险等级，业绩比较基准*的是交银理财稳享固收精选两年定开产品，达到了 4.2%-4.3%。
1-2年左右六大行银行理财产品平均值为 4.38%，与上周持平。二年定期存款利率 2.60%，二年大额存单利率 2.7%。
在售 1年 左右理财产品
六大国有银行在售1年左右理财产品排行
本期六大国有银行 1年左右 理财产品一共收录 51 款。由招行代销的【交银理财博享甄选通德一年定开】产品业绩比较基准达到了3.80%-5.30%，逼近三年期的产品预期收益。较低风险等级产品【邮银财富·鸿业远图封闭式2021年第23期】业绩比较基准也有 4.55%，性价比很高，可惜起点有点高。
一年左右产品六大行银行理财产品平均值为 3.86%。一年定期存款利率 2.0%，一年大额存单利率 2.10%。
在售 6个月 左右理财产品
本期六大国有银行 半年左右 理财产品一共收录 44 款。*业绩比较基准 4.80%，*区间业绩比较基准 3.3% - 4.1%，该产品为较低风险等级。
6个月左右银行理财产品平均值为 3.58%。比同期半年定期利率 1.80% 高出一倍左右。
六大国有银行在售半年左右银行理财产品排行
在售 3个月 左右理财产品
六大行在售三个月左右银行理财产品排行
本期六大国有银行 3个月左右 理财产品较多，一共有 64 款。*业绩比较基准是交银的4.0% 的私银专享产品。*区间业绩比较基准还是中银理财滚动发行的 2% - 5% 的产品。其中，交银【交银理财稳享固收精选日开3号（90天持有期）理财产品】较低风险，3.80%的预期收益，性价比比较高。
三个月左右理财产品均值为 3.29%。三个月定期利率 1.60%。
本期整理的就是这些了，有任何问题欢迎评论区提问。
7月15日丨哈尔斯(002615.SZ)公布2022年半年度业绩预告，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为1.14亿元-1.38亿元，同比增长100.55%-143.45%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润为1.01亿元-1.25亿元，同比增长102.20%-151.08%。
公司2022年1-6月份业绩同向上升的主要原因：
1、公司在保持海外销售业务稳步增长的同时，提升了公司研发效率、制造能力、运营水平，降低了系统成本，公司本期整体销售收入、毛利率水平较上年同期均有所增长。
2、公司外销产品以美元结算为主，受人民币兑美元汇率贬值影响，本期产生较大金额的汇兑收益，上年同期为汇兑损失。
3、非经常性损益对公司净利润的影响约为1309万元，主要系收到的政府补贴收入增加所致。
7月15日丨哈尔斯(002615.SZ)公布2022年半年度业绩预告，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为1.14亿元-1.38亿元，同比增长100.55%-143.45%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润为1.01亿元-1.25亿元，同比增长102.20%-151.08%。
公司2022年1-6月份业绩同向上升的主要原因：
1、公司在保持海外销售业务稳步增长的同时，提升了公司研发效率、制造能力、运营水平，降低了系统成本，公司本期整体销售收入、毛利率水平较上年同期均有所增长。
2、公司外销产品以美元结算为主，受人民币兑美元汇率贬值影响，本期产生较大金额的汇兑收益，上年同期为汇兑损失。
3、非经常性损益对公司净利润的影响约为1309万元，主要系收到的政府补贴收入增加所致。
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