002920，002920西威股票
002920，002920西威股票
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1、002920
7月29日丨德赛西威(002920.SZ)大幅拉升逼近涨停，*报203.99元刷新历史新高价，总市值1120亿元。
日前，德赛西威获ISO/SAE 21434汽车网络安全流程认证，标志着公司在汽车电子移动出行产品的安全保障能力方面处于行业领先地位。随着智能网联汽车进入“下半场”，德赛西威持续聚焦智能座舱、智能驾驶、智能网联，通过提升软件技术。
此外，昨日获外资买入1.53万股。截至目前，陆股通持有德赛西威1960.46万股，占流通股3.57%。
“每一条净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射，是基金管理人不断叩问自身、穿越光阴的过程。投资，始于技，臻于艺，止于道。”
【我们做这个专栏的目的】
用数据筛选出极少数的靠谱基金经理和基金产品。
我们参考的指标：
1、基金经理代表作品要跨越一个完整的牛熊周期，且跑赢沪深300指数；
2、在历史上股灾极端情形下，要表现出*的控制回撤能力；
3、重仓股买卖点选择较好，重仓板块经历完整爆发期；
4、基金经理有自己清晰的投资理念，且言行表现一致。
【基金名称】
南方中国新兴经济9个月持有期混合基金(QDII)
【基金代码】
A类：012584 C类：012585
【基金公司】
南方基金管理有限公司
【基金业绩比较基准】
经人民币汇率调整的MSCI中国指数收益率*50%
+经人民币汇率调整的恒生指数收益率*35%
+人民币同期活期存款利率*15%
【基金经理】
黄亮（12年又38天，就是南方原油的那个黄亮）
王士聪（1年又78天）
两者应该还是以黄亮先生为主。
【代表产品】
202801 南方全球精选配置（QDII）
大家可以看到后来大名鼎鼎的曲扬先生(前海开源基金)也做过这个产品。
001691 南方香港成长（QDII）
202801基金经理太多，我们就以001691为代表吧，正好也都是跟王士聪先生一起。
【业绩表现】
点评：可以看到黄亮先生主要的超额收益也是2020年下半年到今年做出来的。
【回撤控制】
点评：从回撤控制来看， 对比恒生指数，
回撤波动要大得多，尤其是最近这一次。
【仓位变化】
点评：
前期择时明显，黄亮先生接手后不再偏于择时。
【重仓股表现】
中国生物制药：
永达汽车：
哔哩哔哩：
腾讯控股：
银河娱乐：
安踏体育：
点评：
黄亮先生是做港股的少有的能完全忽略腾讯这个大牛股的基金经理，买卖点也选择的很漂亮。
【投资理念】
价值投资+长期投资：“以3-5年甚至更长的时间为投资维度，选取拥有长期发展潜力的行业、有价值的好公司、被低估的好股票，抓取更大的阿尔法。”
超额收益大概率来源于个别股票大跌时的逆向操作，而这也恰恰是深度研究的价值体现。
【结论】
可以考虑小仓位参与。
大家也可以注意到，最近各家公募基金新发的QDII基金不少，我们的分析文章也偏向于不少QDII产品，再简单重复一下，QDII是我们国内投资者可以投资全球金融市场最直接的工具，但是净值计算等稍微落后于普通的公募基金产品，大家注意这一点，为什么基金公司都热衷于QDII？
主要是港股市场的机会，一个是现在特殊背景，更多中概股以及要上市的国内企业只能选择港股市场了，会有更多的选择优质企业的机会；
再一个，国内A股市场经过2017年到现在的抱团挖掘，基本面但凡有点优势的企业股价都被充分挖掘了，接下来更多是调整过后的波段机会了，像这几年这样的大趋势机会短期内是看不到了，而这种机会在港股市场可能更多一些。
所以，大家在公募基金一窝蜂的干什么之前一定要先发现，等涨起来再来一波更大的“淘金潮”的时候就是*潮也最容易接盘在高位的时候了。
黄亮先生也是QDII的老将，能力水平值得信任，但是从黄亮先生表达的投资理念跟他实际的操作来看，看不到有什么契合之处，而且超额收益更多是来自近年市场整体表现，这一点给打个折扣，再者加上之前南方原油的影响，在投资者中的口碑可能不太好，参与的话小仓位吧。
德赛西威公告，2022年7月7日，公司分别收到特定股东威立德与威立杰出具的《关于公司股份减持计划实施完毕的告知函》。其已通过集中竞价方式合计减持1144.0205万股，减持比例为2.0603%。
截至2022年7月8日收盘，德赛西威(002920)报收于154.28元，下跌4.17%，换手率0.76%，成交量4.2万手，成交额6.57亿元。资金流向数据方面，7月8日主力资金净流入1632.51万元，游资资金净流出372.1万元，散户资金净流出1260.41万元。融资融券方面近5日融资净流出842.52万，融资余额减少；融券净流入2.06万，融券余额增加。
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，德赛西威（002920）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，未来营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级32家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为148.38。
德赛西威主营业务：依托战略,公司产品布局全面,聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务群,提供以人为本、万物互联、智能高效的整体出行方案,以智能汽车为中心点,参与构建未来智慧交通和智慧城市大生态圈。公司董事长为TAN CHOON LIM(陈春霖)。公司总经理为高大鹏。
重仓德赛西威的前十大基金
其中持有数量最多的基金为农银策略收益一年持有混合，目前规模为56.47亿元，*净值0.8479（7月7日），较上一交易日上涨0.87%，近一年下跌13.06%。该基金现任基金经理为张峰。
12月21日早盘，智能驾驶龙头德赛西威（002920.SZ）高开高走，封住涨停板，股价报收152.38元，再一次突破历史新高。
德赛西威从2019年年初以来，股价一直处于上升态势，不到3年的时间，总涨幅约800%，目前公司市值838.1亿元。
机构“倾巢出动”，调研络绎不绝
值得一提的是，德赛西威近期调研不断。
12月以来，汇添富百亿级基金经理劳杰男、胡昕炜，富国明星基金经理毕天宇、王园园、李元博、正心谷创始人林利军等超35位基金经理亲自参与调研德赛西威。
20日晚间，德赛西威又公布了一份更重磅的调研名单。名单显示，包括睿远、高毅资产、中信证券在内的多家基金公司、私募以及券商参与了17日的调研。
如此高频的调研，机构究竟在关注什么？资料显示，机构提问聚焦在德赛西威智能驾驶业务发展情况。德赛西威表示，公司在自动驾驶方面的产品主要有智能驾驶域控制器，代客泊车、全自动泊车、360度高清环视。目前智能驾驶产品获得理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、一汽红旗、吉利汽车、奇瑞汽车、广汽乘用车等客户的新项目订单。此外，机构也较为关注德赛西威的研发情况。
其实，9月份德赛西威就曾吸引易方达基金、淡水泉投资等多家知名机构调研，其股价也正是在机构调研后进入了强势反弹期。从股价表现来看，9月17日以来，截至12月21日，3个月的时间，德赛西威股价涨幅近***。
德赛西威如此高的关注度背后，或许体现了机构对新能源车领域新投资机会的探寻。
新能源车行业未来发展空间广阔，机会是确定的。今年新能源车产业链各个环节都出现供给紧缺，导致相关产品持续涨价，但这种情况在明年可能出现改变。同时，对于上游资源和中游电池制造板块，股价的反映已经较为充分，大家开始寻找汽车产业链其他环节的投资机会。而汽车的智能化程度会不断提升，这是无法阻挡的产业趋势，不亚于电动化的投资机会。
智能驾驶景气度高涨
据中汽协数据，11月新能源汽车销量45.0万辆，同比增长121.1%，环比增长17.3%，电动车渗透率持续提升，今年新能源车销量有望达到340万辆，预计明年有望超过500万辆，高景气度持续。
12月18日，蔚来发布ET5新车型，补贴前起售价32.8万元，BaaS方案补贴前起售价25.8万元，有望与BBA等入门级燃油车展开直面竞争，且运用NIOAutonomousDriving蔚来自动驾驶，拥有33个高性能感知硬件，包括1个超远距离高精度激光雷达、7颗800万像素高清摄像头、4颗300万像素高感光环视专用摄像头等，具备全栈自动驾驶技术能力，逐步实现行驶、换电等场景的全覆盖。
万联证券指出，可以看出，高配置的电动车价格在不断下探，有望进一步促使消费者换购需求，且电动车电气化、智能化配置相对较高，建议关注受益于新能源汽车的快速发展渗透率持续提升的电气化、智能化核心零部件供应商。
招商证券汽车行业首席分析师汪刘胜也认为，新能源汽车是实施智能化、智能驾驶*的平台。“相较于传统燃油车车型，新能源汽车做了更多的智能化配置。在动力电池逐步获得经济性之后，目前国内新能源汽车已经进入到市场化阶段，而汽车电动化将带来控制方面相对简化，这也为未来智能汽车的发展奠定了很好的平台。”
智能座舱龙头，Tier1小巨人
德赛西威以传统汽车电子起家，包括车载娱乐、仪表显示、空调控制系统等。
由于传统业务车载信息娱乐系统市场趋于饱和，中控屏对车载CD/VCD 的替代趋势越来越明确，公司在2016年就对智能座舱、智能驾驶以及车联网三大业务进行布局，其中智能座舱则融合了原车载信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、显示终端、车身信息与控制系统等系统。
目前，智能座舱是营收的贡献主力，营收占比超过80%。
不过，由于智能座舱域控制器对算力要求相对不高，国内市场份额相对分散，2020年CR5为41.88%，德赛西威以10.86%的市占率*。
另外，财报显示，智能座舱的产品毛利率为25.4%，也不算很高。这也可以理解，智能座舱本质上是中游制造业，下游是各大汽车巨头，上游则是芯片等科技巨头，议价能力有一定的局限。
但是德赛西威业绩增长倒是毫不逊色。
虽然2017-2018 年汽车行业景气度下行，叠加公司处于智能驾驶业务布局期，高研发投入使得利润承压。但2019年起，公司业务景气度逐渐回暖，2019 年收入利润降幅收窄，2020年公司实现营业收入67.99亿元，同比增长27.39%，归属于上市公司股东净利润 5.18 亿元，同比增长77.36%。在 2020 年全球汽车销量同比下滑 14.3%的大环境下，业绩逆势增长。
2021年前三季度，德赛西威总营收达63.03亿元，同比增长46.65%；归属于上市公司股东的净利润总计达4.91亿元，同比大增54.36%，继续维持增长态势。
公司在研发上的投入也毫不含糊，目前研发人员占比达到 40.69%，研发费用率达到 10.3%，持续三年研发费用占收入比重超过 9%（远高于研发费用占比 4.59%的行业均值）。自 2016 年以来公司前瞻性的加大研发投入，过去的技术积累为接下来新产品、新业务的加速落地打下了坚实基础，才带来近两年的业绩放量。
结语——
德赛西威算是国内智能座舱的优质企业，位于汽车产业链的中游制造环节，从 2017年至今，客户不断拓展，丰田、DAF、小鹏、理想、蔚来等国内外知名车企陆续成为公司客户，并不断为公司带来新订单。
目前来看，智能化有望接力电动化，成为未来的汽车产业趋势，而德赛西威直接受益于目前的大环境，未来的空间不可小觑。
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