四国央行宣布降息(上海证劵网)四国央行宣布降息对股市影响
四国央行宣布降息(上海证劵网)四国央行宣布降息对股市影响
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7月18日，韩国央行决定将基准利率下调0.25个百分点至1.5%，同时，把2019年经济增长预期由2.5%下调为2.2%。
这是韩国央行时隔3年以来，*下调基准利率。
在7月18日的韩国银行金融通货委员会的会议上，韩国央行行长李柱烈表示，韩国经济增长和物价走势比预想的要弱，上半年出口和投资形势不如预期，金融通货委员会预计韩国经济增速将放缓。
为了提振经济，韩国央行决定将基准利率从1.75%下调至1.5%。
韩国央行表示，主要原因在于从本月初开始，不断发酵的韩日经贸摩擦加深了韩国经济面临的风险。
此外，全球贸易形势也成为影响韩国经济下行的因素。数据显示，今年第一季度，韩国经济环比收缩0.4%。
新闻多一点
多国央行宣布降息
18日，包括韩国在内的多国央行宣布降息，与此同时，美联储官员仍在释放宽松信号，进一步暗示月底降息。多家央行降息对市场有什么影响?
最近，全球金融市场上的关键词之一就是：降息!降息!降息!
在美联储月底降息几乎已成定局的情况下，其它央行纷纷抢先行动，以防受到冲击。
韩国央行18日宣布将基准利率下调25个基点至1.5%，这是韩国央行自2016年9月以来*降息。紧随韩国央行，印尼央行也宣布将七天逆回购利率下调25个基点到5.75%。
随后，南非央行宣布将关键利率下调25个基点至6.5%。同样是在18日，乌克兰央行也宣布降息，将主要利率下调50个基点。
据不完全统计，今年开年至今，全球范围内已经有近20家央行采取了降息举措。
在美联储主席鲍威尔发表国会证词，强化降息预期后，全球央行降息趋势进一步凸显。可以说，新一轮的央行降息潮已经开启。
而在隔夜市场上，美联储官员仍在对外释放宽松信号。目前，美国联邦基金利率期货的交易预测：在本月底降息50个基点的可能性从34%大幅提升至59%。
全球低利率环境有利于部分新兴市场资产，新兴市场的股市、债市和货币都有望迎来短期利好，但是，更为长期的表现仍然取决于经济状况。与此同时，重回宽松的风险则不容小觑。比如说风险偏好提升、借贷过热等等。
对此，国际金融协会和国际清算银行，都已经对过度宽松带来的风险，作出了警示。
现在，国际市场最为关注的问题就是中国央行的行动，是跟随进入新的降息周期，还是保持定力按兵不动?
中国，跟吗?
为规范上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通（以下简称“沪伦通”）存托凭证业务中的发行、交易、跨境转换和信息披露等行为，保护投资者合法权益，维护证券市场秩序，我会组织起草了《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定（试行）》（征求意见稿）。现向社会公开征求意见。公众可通过以下途径和方式提出反馈意见：
1. 登陆中国证监会网站（网址：http://www.csrc.gov.cn），进入首页右侧点击“《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定（试行）》（征求意见稿）”提出意见。
2. 传真：010-66210205。
3. 电子邮箱：guojibu@csrc.gov.cn。
4. 通信地址：北京市西城区金融大街19号富凯大厦中国证监会国际部，邮政编码：100033。
意见反馈截止时间为2018年9月15日。
中国证监会
2018年8月31日附件：《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定（试行）》（征求意见稿）及起草说明.pdf
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12月LPR报价备受市场关注。虽然12月MLF利率不变，但此前因为7月、12月两次降准，一定程度上降低了银行资金成本，有市场人士预计12月1年期LPR会降，但也有市场人士认为LPR不会降。
从实际报价看，一年期LPR出现下降，五年期以上LPR保持不变。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，上个月为3.85%；5年期以上LPR为4.65%，与上月持平。这也是时隔20个月来*“降息”。
5年期以上LPR是房贷利率的基准，此次调整未变意味着房贷利率不调整，符合地产调控、政策调结构的需要。而1年期LPR下降有助于降低企业贷款利率，也有助于降低上市公司融资成本，对债市则是偏利空。
为何下降？
2019年8月，央行推进贷款利率市场化改革。改革后的LPR由各报价行按照对*质客户执行的贷款利率，于每月20日（遇节假日顺延）以公开市场操作利率（主要指MLF利率）加点形成的方式报价。
简言之，LPR在MLF利率基础上加点形成。目前MLF期限以1年期为主，反映了银行体系向央行融入中期基础货币的平均边际资金成本，加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。
从政策利率看，12月15日人民银行开展了5000亿元MLF操作，期限1年，利率为2.95%，持平于上次，这表明12月LPR报价的参考基础未发生变化。同日，1.2万亿降准资金落地，降低金融机构资金成本每年约150亿元，市场高度关注12月LPR报价走势。
从历史上看，在MLF利率不变时降准，五年期LPR均未变。一年期LPR有时降、有时不降：降的情况有一次（2019年9月），不变的情况有五次（2019年10月、2019年11月、2020年1月、2020年3月、2021年7月）。
降的时候只有2019年9月，当时正是LPR报价改革次月。当月MLF利率未变，但央行降准降低银行资金成本150亿，一年期LPR下降5BP，五年期LPR未变。此次LPR下降既有降准的因素，也有LPR改革成果的因素。
央行货币政策司司长孙国峰在2019年三季度发布会上对LPR报价利率有过专门解答：这里主要体现为MLF的加点幅度的收窄，因为MLF利率保持了平稳，加点幅度的收窄更多地体现了风险溢价变化的因素。因为报价行在考虑报价的时候是在MLF利率上面加点，加点的幅度受到自身的资金成本、市场供求和风险溢价因素的影响，会有一个调整。
“前期的市场利率我也多次讲到已经有很大幅度的下行，关键的问题在于怎么降低风险溢价。9月6号人民银行宣布了全面降准0.5个百分点，并且对只在省内经营的城商行额外降低1个百分点，这样有利于降低商业银行自身的资金成本，也有利于降低风险溢价。”孙国峰说。
而此后几次LPR均未变，比如2020年1月，时任央行货币政策委员会委员马骏当时解读称：1月份很可能部分银行已经根据资金成本变化下调了自身报价，但尚未达到使LPR整体下调的阈值。这就涉及新LPR的计算规则。新LPR采取向0.05%整数倍就近取整的计算方式，也就是说，同业拆借中心在收到18家报价行的报价后，需要去掉*和*报价作算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整，得出LPR的最终报价。
“这种以5个基点为最小调整步长的计算规则是较为科学合理的，它使得LPR不会因为个别银行报价的随机变化而出现1、2个基点的忽上忽下，而是需要足够多银行报价同向变化，并且累积到一定的幅度，才会发生至少5个基点的调整。这样，LPR一旦调整，就有比较强的方向性和指导性。”马骏称。
自今年7月15日全面降准以来，LPR连续5次保持不动，一个直接原因是此次降准带动的银行边际资金成本下降幅度较小，尚不足以促使下调LPR。另外，在净息差收窄至历史低位附近背景下，商业银行下调LPR的动力不足。而在12月15日年内第二次全面降准落地后，两次降准累计为金融机构直接降低资金成本每年约280亿元，积蓄LPR下调的动力已足够充分。
中信证券研究所副所长明明称，从历史上看，由于LPR报价以5BP为最小调整步长，单纯一次降准较难导致LPR利率下调，但今年两次降准叠加6月存款基准利率机制改革对资金成本下行的累计影响或足够推动LPR调整幅度达到最小步长，触发LPR下调。
明明续称，中央经济工作会议提出经济面临的三重压力，表达了较强的稳增长诉求，并对货币政策提出加大对实体经济支持的要求，因此适度下调LPR报价以释放降低企业融资成本信号符合政策部署。今年三季度贷款利率呈现上升趋势，并且贷款利率与LPR的点差较低，表明在LPR保持不变的背景下，银行自主额外压降的点差空间较少，因此需要降低LPR报价水平引导贷款利率下行，支持实体经济稳步发展。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次全面降准之所以能够触发LPR下调，一个重要原因是6月初存款利率报价方式做出调整，即由此前的“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点"。改革后银行存款成本整体上出现下行，也为银行下调LPR报价提供了动力。
央行三季度货币政策报告称，存款利率自律上限优化成效显著，其中存款利率发生明显变化，短中期存款利率基本平稳，长期存款利率明显下降，存款市场竞争更加有序。具体而言，9 月新发生定期存款加权平均利率为2.21%，同比下降0.17 个百分点，较存款利率自律上限优化前的5 月下降0.28 个百分点。其中，2 年、3 年和5 年期定期存款利率较5 月分别下降0.25 个、0.43 个和0.45 个百分点。
楼市、债市、股市影响几何？
经过两年多的持续推进，LPR改革取得了重要成效：LPR已经成为银行贷款利率的定价基准，金融机构绝大部分新发放贷款已将LPR作为基准定价，即“贷款利率=LPR报价+点差”。其中，5年期以上LPR作为住房抵押贷款的定价基准。
本次1年期LPR报价下调，有望结束三季度企业贷款利率边际上行局面。三季度货币政策执行报告显示，9 月贷款加权平均利率为5.00%，环比6月上升0.07个百分点。其中，企业贷款加权平均利率为4.59%，环比6月上升0.01 个百分点。
“1年期LPR降低后，对公贷款利率会适当下调，这符合降低企业融资成本的改革方向。但是房贷利率和对公贷款利率不一样，房贷利率要服从国家房地产调控大局。”某股份行资产负债部人士表示，“一年期LPR下降，而5年期不动，符合地产调控、政策调结构的需要。”
王青认为，本次5年期LPR报价保持不变，主要源于当前“房住不炒”的房地产调控基调未发生改变，而监管层正在着手推进房企融资环境回暖、居民房贷发放加快等措施。若未来房地产市场继续承压，不排除在后续LPR报价下调过程中5年期LPR报价与1年期LPR报价同时下调的可能。
对于债市而言，明明认为，MLF利率保持不变而LPR下调将利空债市。一是LPR下调将削弱短期内进行MLF降息的必要性，后续货币宽松必要性降低。二是LPR报价下调表明政策仍然聚焦于宽信用和支持实体经济。
“LPR下调将推进宽信用进程而非宽货币，考虑到2022年银行信贷环境较好的预期，LPR下调或将扩大信贷规模，支持实体经济，因此宽信用冲击将利空债市。”明明称。
国金证券首席经济学家赵伟则表示，LPR下调或只是开始，持续降低实体融资成本，才能更好激发实体活力。对股票而言，降低实体成本，有助于降低上市公司融资成本、改善基本面需求等，有利于基本面驱动定价。眼下至2022年，货币流动性环境或类似2015年至2016年的状态，“资产荒”的情形仍将延续，债牛基础牢固、股市结构深化。
12月13日，人民银行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神。会议表示，2022年稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。做好跨周期和逆周期政策设计，提高货币政策的前瞻性针对性。持续释放贷款市场报价利率改革潜力，促进企业综合融资成本稳中有降。
王青表示，基于2022年稳增长政策将适度靠前发力的预期，明年上半年降准将会延续，也不排除小幅下调MLF利率的可能。这样来看，2022年上半年LPR报价还有小幅下调的空间。
原标题：降息，终究是来了！瞬间引爆空头！美联储这一跟，推倒全球市场多米诺骨牌？
当地时间7月31日下午2点，北京时间8月1日凌晨2点，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平。这是美联储自2008年12月以来*降息。
美联储十年来*宣布降息25个基点
美联储主席 杰罗姆·鲍威尔：我们今天决定将联邦基金利率下调25个基点至2%-2.25%，由于一年来，全球经济发展疲软，贸易政策的不确定性以及通胀压力，促使联邦公开市场委员会调整了对利率的评估。
美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上表示，美联储此次降息是为防范全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险，帮助抵消这些因素对美国经济的不利影响，并推动美国通胀更快回到2%的目标。鲍威尔表示，这属于加息周期中的政策调整，并不代表一长串降息的开始。
美国总统特朗普当天表示，鲍威尔“让我们失望”。他在推特上写道：“和往常一样，鲍威尔让我们失望了，但至少他结束了量化紧缩政策，这本来就不应该开始——根本没有通货膨胀。”特朗普称市场需要更漫长的降息周期，市场希望从鲍威尔和美联储口中听到的是，这是漫长且激进的降息周期的开始。
在美联储当天下午2点发表声明后不久，美股大跌。道琼斯工业平均指数在消息宣布前几乎持平，但一小时后下跌了约300点。
鲍威尔讲话期间美股持续下行，三大股指均下挫超1%。截至当天收盘，道指跌1.23%，标普指数跌1.09%，纳斯达克指数跌1.19%。
汇市方面，美元指数一度大幅冲高近30点后逐步回落，但在鲍威尔发言期间重拾涨势续刷逾两年高位。截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.48%至98.5243。
美经济增速放缓 下行风险上升
一段时间以来，美国政府挑起的经贸摩擦和由此带来的贸易政策不确定性令企业投资放缓，削弱了美国经济增长，美国经济面临的下行风险上升，这也给美联储带来了更大政策挑战。
美国商务部日前公布的数据显示，今年第二季度美国经济按年率计算增长2.1%，远低于第一季度3.1%的增幅。
第二季度美国私人部门投资大幅下滑5.5%，拖累当季经济增长约1个百分点；出口减少5.2%，远低于一季度4.1%的增幅，拖累当季经济增长0.63个百分点。分析人士认为，这显示经贸摩擦已对美国出口和企业投资产生不利影响，并一定程度拖累美国经济增长。
在经贸摩擦和全球经济增长放缓的双重打击下，美国制造业处境尤其艰难。美国圣路易斯联邦储备银行的数据显示，今年上半年美国工业产出连续两个季度下滑，已陷入“技术性衰退”。
美联储前经济学家、彼得森国际经济研究所研究员约瑟夫·加尼翁表示，美国政府财政刺激政策的效果已基本消失殆尽，美国经济增速将逐渐回到更加正常的2%左右的水平，贸易紧张局势仍然是美国经济面临的主要下行风险。
“一石激起千层浪” 四国央行宣布降息
而就在美联储宣布降息后，不仅全球股市陆续出现反馈。据路透社报道，有4个国家央行，陆续宣布降息。
当地时间周三，巴西央行宣布降低借款利率50个基准点至6%，这是巴西2018年3月以来*降息；
同样是在31日当天，阿联酋央行宣布降息25个基准点，8月1日生效；
同日，沙特阿拉伯央行宣布将银行贷款利率降低25个基准点至2.75%，同时商业银行存款利率降低25个基准点至2.25%；
同样在海湾地区，巴林央行宣布降息，而科威特决定维持现有利率不变。
财经数读：全球降息潮来袭 二十多国已提前加入
美联储如期降息，这也预示着全球货币政策的全面转向。而在此之前，已有20多个国家宣布降息，而且很多还不止降了一次。
进入2019，随着全球贸易摩擦的加剧，各国的经济增长似乎也都遇到了不小的阻力，为保障经济的平稳运行，调整货币政策成为了很多政府和央行的必选项。
1月，非洲国家加纳成为了2019年里第一个实施降息的国家。随后便有越来越多的国家加入其中。
2月，印度、埃及、吉尔吉斯斯坦，宣布降息；
3月，格鲁吉亚、牙买加、巴拉圭、尼日利亚实施降息；
4月，印度宣布年内第二次降息，同月还有哈萨克斯坦、乌克兰、阿萨拜疆实施降息；
5月，不仅有马来西亚、菲律宾宣布降息，发达国家——新西兰也加入了降息阵营。
6月，全球降息潮似乎开始加速，美联储放弃了此前对货币政策“保持耐心”的措辞；而具有“风向标”作用的澳大利亚储备银行也宣布开始降息。当月，印度央行更是实施了第三次降息，智利、俄罗斯也都随后跟进。
7月，澳大利亚、乌克兰都实施了第二次降息，韩国、印度尼西亚、南非也都开始调整货币政策实施降息。
25日，土耳其更是突然宣布大幅降息425个基点。同时，欧洲央行也释放出了明确降息信号。
第二天，俄罗斯央行就再次实施了年内的第二次降息。
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