002796，002796世嘉科技深度分析
002796，002796世嘉科技深度分析
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沪深交易所2022年7月14日公布的交易公开信息显示，世嘉科技（002796）因日振幅值达到15%的前5只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第2次上榜。
截至2022年7月14日收盘，世嘉科技(002796)报收于10.76元，上涨10.02%，已连续涨停3天，换手率9.13%，成交量21.17万手，成交额2.13亿元。
从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，*刺客等知名游资榜上有名。
世嘉科技（002796）的关注点：
1、子公司波发特，主要从事射频器件和天线产品的研发、生产及销售，其主要产品为滤波器、双工器等射频器件和室外基站天线、室内分布天线等基站天线产品，其中射频器件利好于5G行情
2、公司从事定制化精密箱体系统的研发生产，主要产品为电梯轿厢系统，主要服务客户包括讯达、通力、蒂森克虏伯以及奥的斯等全球知名电梯制造商
该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流出1573.47万，融资余额减少；融券净流出55.78万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，世嘉科技（002796）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，未来营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
01月03日讯 广发沪港深新起点股票型证券投资基金（简称：广发沪港深新起点股票A，代码002121）公布*净值，上涨1.61%。本基金单位净值为1.7163元，累计净值为1.8013元。
*定期报告显示，本基金规模为66.50亿元，上期规模为13.90亿元，增长 378.52%。
广发沪港深新起点股票型证券投资基金成立于2016-11-02，业绩比较基准为“沪深300指数*45.00% + 恒生指数*45.00% + 中证全债指数*10.00%”。本基金成立以来收益83.71%，今年以来收益-13.63%，近一月收益-6.69%，近一年收益-13.63%，近三年收益60.85%。近一年，本基金排名同类（881/922），成立以来，本基金排名同类（390/1293）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-14.20%，近两年定投该基金的收益为-2.40%，近三年定投该基金的收益为11.36%，近五年定投该基金的收益为25.06%。（点此查看定投排行）
广发沪港深新起点股票A基金成立以来分红2次，累计分红金额2.69亿元。
基金经理为李耀柱，自2016年11月09日管理该基金，任职期内收益82.43%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为美团-W（持仓比例9.57% ）、腾讯控股（持仓比例9.37% ）、信达生物（持仓比例7.82% ）、友邦保险（持仓比例6.97% ）、舜宇光学科技（持仓比例6.71% ）、申洲国际（持仓比例6.47% ）、安踏体育（持仓比例5.30% ）、紫金矿业（持仓比例4.86% ）、信义光能（持仓比例4.59% ）、比亚迪股份（持仓比例3.60% ），合计占资金总资产的比例为65.26%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为腾讯控股（持仓比例9.03% ）、舜宇光学科技（持仓比例7.79% ）、友邦保险（持仓比例7.59% ）、美团-W（持仓比例7.13% ）、安踏体育（持仓比例6.73% ）、紫金矿业（持仓比例6.27% ）、申洲国际（持仓比例6.17% ）、小米集团-W（持仓比例5.32% ）、信达生物（持仓比例4.96% ）、中国海洋石油（持仓比例3.37% ），合计占资金总资产的比例为64.36%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度中国经济数据进一步走弱，内生增长动力不足，消费偏弱，工业生产走低，地产销售和新开工大幅下滑均是拖累经济的重要因素。房地产行业在严监管下，融资继续偏紧，销售低迷，土地收购积极性不高，制约开工和投资增长。同时煤炭限产引发原材料涨价，PPI环比上涨，市场对于“滞胀”担忧明显升温。除了经济基本面的影响之外，三季度中国政策监管对港股的影响更大，具体来看，国内教育领域执行的“双减”政策引发相关美国上市中概股在短期内的大幅下跌，叠加对于房地产行业的严控政策以及互联网巨头的反垄断政策，投资者悲观情绪不断升温，在7月引发港股剧震，指数和估值都已跌至前期低位，恒生指数在三季度跌幅超过20%。但在8月底深改委会议上，习总书记强调的防止资本无序扩张初见成效，市场情绪有所缓和，积极信号开始出现。未来随着监管政策陆续落地，我们认为香港优质成长股将迎来中长期配置的时间窗口。
操作方面，报告期本基金增持了互联网板块，我们认为互联网的监管政策到达尾声，板块中长期的成长空间仍然巨大，其市值的增长除了来源于盈利之外，还会来源于其体现的社会价值，大型互联网公司中长期仍将创造价值，所以我们对其未来的增长空间仍然表示乐观。另外，我们认为新能源是一个中长期确定的赛道，本基金增持了光伏产业链和新能源车板块，一方面我们认为能源革命已经开始，能源结构的转型会带来巨大的机会；另一方面，光伏产业的成本下降带来了电力中长期价格的下降，新能源车行业也将会有巨大的发展潜力，所以我们对新能源行业保持乐观，该行业在本组合中的仓位也将在中长期保持。
展望后市，我们认为随着监管政策的明朗，港股将会迎来配置的机会，一方面外资可能对监管政策的明朗化表现乐观，以互联网行业为代表的效率资产会得到青睐；另一方面估值便宜带来非常好的配置性价比，安全系数高。行业方面，新能源的技术仍然在持续升级，这个板块具有较高的中长期配置价值，我们认为未来还有巨大的发展空间。而互联网板块对政策的负面冲击已反映充分，我们认为接下来也是*的配置机会，因为互联网公司仍然有持续的进化和创新能力，这是驱动互联网公司成长的核心因素。最后在生物技术板块，我们看好可以实现国际化的生物技术公司，这是中国工程师红利升级的表现，未来本基金仍然会增加该板块的配置。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-13.38%，C类基金份额净值增长率为-13.47%，同期业绩比较基准收益率为-9.53%。
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11月7日丨世嘉科技(002796.SZ)发布股票交易异常波动公告，公司于2021年11月4日披露了《关于签署战略合作框架协议的自愿性信息披露公告》(公告编号：2021-093)，根据公告：公司与江苏阿诗特能源科技有限公司(“阿诗特能源”)签署了《战略合作框架协议》，协议就双方在储能柜领域建立战略合作关系做了相关约定，具体内容详见相关公告。
截至公告披露日，公司从客户阿诗特能源处确认的收入金额较小，且目前产能处于爬坡阶段，后续公司产能能够满足客户采购需求尚存在不确定性，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
近期，A股上市公司开始陆续披露2021年业绩预告，公司全年的业绩情况也得以呈现在投资者面前。1月24日晚间，上市五年多以来始终保持着年报盈利的世嘉科技（002796），却交出了一份业绩预计亏损逾6亿元的预答卷。而造成这一情形的“元凶”则是因子公司苏州波发特电子科技有限公司（以下简称“波发特”）业绩情况不理想，而对此计提了逾5亿元的商誉减值准备。
亏超上市以来净利之和
1月24日晚间，世嘉科技披露2021年业绩预告显示，公司预计报告内净利亏损约6.27亿-6.67亿元，系上市后首亏，且亏超上市以来净利之和。
资料显示，世嘉科技上市于2016年5月，目前，公司主要经营业务有两部分，一部分是移动通信设备业务，另一部分是精密箱体系统业务。上市以来，世嘉科技全年的归属净利润从未出现亏损，财务数据显示，2016-2020年，世嘉科技实现的归属净利润分别约为4862万元、2569万元、4861万元、9546万元、3773万元。
全年盈利的状况在2021年被改变。据世嘉科技2021年度业绩预告显示，公司预计全年实现的归属净利润约为-6.27亿至-6.67亿元，同比下降1762.08%-1868.1%。由此可知，2021年将是公司首度出现亏损，且巨亏逾6亿元。经
此外，财务数据显示，在上市以前，2011-2015年，世嘉科技全年的业绩也保持着盈利状态，也就是说，本次业绩预亏将是近十年来世嘉科技的*亏损。针对公司相关问题，
计提逾5亿元商誉减值准备
本次世嘉科技业绩亏损主要系子公司波发特业绩不如预期，对其计提商誉减值准备所致。
世嘉科技表示，报告期内，国内5G基站建设继续放缓、不及预期，导致全资子公司波发特移动通信设备产品（射频器件、天线等）收入下滑幅度较大；同时叠加成本增加、行业竞争加剧、产品价格下降较快，导致毛利率下降。鉴于波发特经营业绩同比大幅下降，且与预期偏差程度较大，根据相关规定，公司于2021年三季度报告对因并购波发特所形成的商誉进行了减值测试。经测试相关资产组的可收回金额低于其账面价值，基于谨慎性原则，公司于2021年三季度报告计提了约5.49亿元的商誉减值准备金额，该商誉减值准备金额已计入当期损益。
据了解，世嘉科技上市之初的主营业务为精密箱体系统的研发、生产、销售，2017年公司实施了重大资产重组收购了波发特，主营业务增加了滤波器、基站天线等移动通信设备的研发、生产、销售。
波发特对世嘉科技业绩的影响在2020年已初现征兆，且在2020年已经计提了1938.74万元的商誉减值准备。据世嘉科技2020年年报显示，由于2020年国内5G基站建设未达预期，导致波发特2020年度经营业绩同比下降、不及预期。经评估，公司对并购波发特所形成的商誉计提了1938.74万元的商誉减值准备，并计入2020年度当期损益。上述因素导致世嘉科技2020年经营业绩出现同比下滑。
此外，世嘉科技表示，报告期内，公司主要原材料（不锈钢板、碳钢板、铝板、铝锭等）价格出现大幅上涨，导致公司成本增加，也是业绩下滑的原因之一。
商誉成个股业绩下滑高发原因
值得注意的是，商誉减值影响业绩并非孤例，目前已披露业绩预告的个股中，已有星辉娱乐、东睦股份、红相股份等多只个股因计提商誉减值而出现2021年业绩大幅下滑。
以同样在1月24日晚间披露2021年业绩预告的星辉娱乐为例，财务数据显示，公司预计2021年实现的归属净利润亏损4.95亿-7.06亿元，同比下降2002.82%-2813.92%，同比由盈转亏。
星辉娱乐表示，公司因重要游戏产品未能按原计划获取版号，游戏上线时间推迟且存在不确定性，导致报告期内游戏业务收入及利润下降，并按照相关要求计提了商誉减值准备约2.9亿元。
投融资专家许小恒表示，商誉如同悬在上市公司头上的利刃，一旦业绩不如预期，就会产生减值风险，进而吞噬公司业绩。
此外，1月24日晚间，因计提商誉减值准备而导致公司2021年预计业绩大幅亏损的红相股份，因商誉减值事项收到了深交所下发的关注函。
据了解，红相股份预计2021年实现归属净利润亏损6.2亿-6.8亿元，同比由盈转亏。公司2021年度拟对收购卧龙电气银川变压器有限公司形成的商誉计提减值准备约6.7亿元。对此，深交所要求公司说明计提大额商誉减值准备的原因及合理性以及前期及本年度商誉减值准备计提是否合理、充分。
在职业投资人程宇看来，高额商誉会导致上市公司资产减值的风险上升。计提商誉减值会对公司当期业绩造成极大影响。如果存在高额商誉，那么对于该公司的估值就要适当下调。
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