海富通强化回报基金净值(002327)海富通强化回报基金
海富通强化回报基金净值(002327)海富通强化回报基金
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2、002327
该公司旗下主动权益、固收基金的表现均落后行业平均水平，处于行业中下游，其中主动权益类基金2018年以来平均收益率仅为0.61%，超过四成产品收益率为负
文 | 标点财经研究员 赵春燕
总有些事情令人心生惆怅，比如：到不了的远方，回不去的从前。
海富通基金2003年4月成立以来一直顺风顺水，是业内为数不多同时拥有包括公募基金、企业年金、专户、社保、投资咨询及海外业务等在内的全牌照资管公司。然而自2014年曝出“老鼠仓”事件后，该公司明显遭受重创，无论规模扩张还是产品业绩，均难掩颓势。
Wind数据显示，截至2017年底，海富通基金公募管理规模为504.72亿元，在122家基金公司中排名第49位；非货币基金资产合计274.13亿元，在122家基金公司排名第46。这一成绩较同年成立的华宝基金逊色不少。
《投资时报》统计发现，截至2018年3月11日，海富通基金旗下公募产品今年以来业绩整体表现依旧不佳：按不同份额分开计算，所有基金平均收益率为0.76%，其中13只基金收益率甚至为负，主动管理类基金的业绩在行业已处于中下游。
剔除2018年成立的基金及分级基金后，该公司旗下22只主动权益类基金2018年以来的平均收益率为0.61%，在103家基金公司（剔除相关产品少于3只的公司，下同）中位列第65名；22只主动管理的偏债型产品的平均收益为0.81%，在行业98家基金公司中位列第67名。且以上两种主动投资类型的产品的成绩皆不及行业平均水平。
“老鼠仓”事件阻碍规模增长
海富通基金由海通证券（中方股东）和法国巴黎资产管理BE控股公司（外方股东）共同出资建立，是中国首批获准成立的中外合资基金管理公司之一。成立后最初几年，海富通基金规模发展迅速，截至2007年末，该公司的公募管理规模已高达517.56亿元。
然而，兵无常势水无常形。在2014年证监会“捕鼠”行动中，海富通基金曝出了国内基金行业有史以来首例“老鼠仓窝案”，包括投资部副总监蒋征在内的8名基金经理相继被查，当时相关报道称，这个数字在该公司所有基金经理人数中的占比超过了50%。
遭此大劫，元气必伤，海富通基金从此进入长期动荡阶段，大量投研人员和高管相继离职。先是投资部总监陈洪；2015年2月14日情人节这天，总经理田仁灿又因“个人原因”挂冠而去。据了解，田在该公司任职长达12年之久。此后的2015年8月，副总经理孟辉也因“个人原因”离开；2016年1月，副总经理戴德舜辞职；同年11月，另一位副总经理阎小庆也因“个人原因”离职。
变动仍未告一段落。2015年5月才“空降”海富通基金出任总经理的刘颂，2017年2月4日因“个人原因”递上了辞呈。此后，公司董事长张文伟暂代总经理职务。直到9月12日，新总经理任志强才正式走马上任。
“老鼠仓事件”对海富通基金造成的冲击波显然不局限于人事领域，更严重的是对该公司规模发展的持续扰动。
2015年1月底，证监会因“老鼠仓事件”责令海富通基金限期整改3个月，期间停发新基金。在2015上半年“牛市”到来，新基金发行井喷的行情下，该公司却是零发行，一失足就此在同行中掉队。
截至2017年末，海富通基金的公募规模只有504.68亿元——这个数字甚至较十年前还少了13亿元，在122家基金管理机构中排名第49，与2016年末规模相比增长62.63%。相比之下，同年成立、同属于中外合资的华宝基金已踏入“千亿俱乐部”，公募资产规模为1240.9亿元，排名第25位，其规模是海富通基金的2.5倍。
不仅整体规模难复当日之勇，公司产品结构也发生重大变化。在2007年的517.56亿元中，货币基金只有14.8亿元，占比2.86%；而在2017年的504.68亿元中，货币基金则增至239.44亿元，占比高达48.96%。
基金公司的收入主要来自管理费，这一费用的多寡与管理的资产规模呈正相关。然而，货基和非货基两种类型产品收取的管理费比例却有较大差异。一般来说，货基收取的管理费仅为0.33%，股基则达到1.5%，前者不足后者四分之一。基金公司非货基规模是否壮大，折射出的是该公司的主动管理水平高低。
主动型产品业绩跑输行业平均
人事动荡导致海富通基金投研实力欠缺，自然又会波及到旗下产品的业绩。
在标点财经研究院联合《投资时报》对2017年各基金公司产品业绩进行的分析中，海富通旗下2017年之前成立的主动管理型产品（除指数基金外，下同），整体表现一般。
其中21只主动管理的权益类基金平均收益为12.15%，在行业92家基金公司中位列第36名；37只主动管理的偏债型产品的平均收益为1.46%，甚至不及行业平均水平，在行业93家基金公司中则只位列第62名。
今年以来，这一情况并未发生好转。
根据Wind数据计算，截至3月11日，剔除2018年成立的基金后，2018年市场上主动权益类基金的平均收益率为1.1%，而海富通基金此类产品的平均收益率仅为0.61%，在103家相关产品不少于3只的基金公司中排名第65。该公司旗下22只2018年以前成立的主动权益类基金中，2018年以来累计收益率为负数的有9只，占比超过四成。
具体来看，表现最差的是海富通风格优势，仅今年以来净值已下跌6.86%，在市场上574只偏股混合型基金中排第558名。其次是海富通东财大数据，今年以来收益率为-4.08%，在同类1786只产品中位列第1722名。该产品成立于2016年1月29日，至今总回报为1.1%。
海富通领先成长、海富通强化回报的净值今年以来亦出现下跌，幅度分别为3.96%、2.84%；海富通中小盘的净值则下跌了2.53%，该产品成立于2010年4月14日，运行近八年，总回报率为1.2%。
福无双至祸不单行，海富通基金的固收类产品表现更加逊色。
根据Wind数据计算，剔除2018年成立的基金以及分级基金后，2018年市场上主动固收类基金的平均收益率为0.94%，而海富通基金此类产品的平均收益率为0.81%，在纳入统计的98家基金公司中排名第67。
海富通基金旗下22只2018年以前成立的主动固收类基金中，2018年以来的累计收益率不足1%的有11只，占去半壁江山；其中海富通集利处于亏损状态，表现最差，截至3月11日，今年以来下跌3.66%，紧随其后的是海富通一年定期开放A，收益率为0.51%。
排名倒数第三和第四的分别为海富通稳健添利C和海富通稳健添利A，今年以来的收益率分别为0.6%和0.67%。除此之外，海富通新内需C、海富通新内需A、海富通富睿C、海富通稳固收益、海富通瑞利和海富通聚利纯债这六只产品今年以来的收益率均未达到1%。
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导读：官场有塌方式腐败，基金领域就有塌方式老鼠仓。所谓“前腐后继、成批落马、集体堕落、大小齐贪”，就像抱团的土块，一旦被扯出一块，其余的便七零八落跟着一起掉下来。
本文讲述的海富通基金的老鼠仓事件，曾在2014年轰动了整个资管圈。它不仅对监管层提出了更高的要求，同时也唤起了我们对于人性中贪欲的反思。
十一长假前，裁判文书网公布了一份2015年的公募基金内幕交易判决书，将大家的目光再一次拉回到了震惊资管圈的公募基金老鼠仓窝案：海富通版“五鼠大闹黄浦江”。
从左至右分别为陈绍胜、牟永宁、程岽、蒋征、黄春雨
作为中国公募基金史上的最为致命的老鼠仓窝案，其*之处，并不在于内幕交易金额多少，或者交易手段有何高明，而在于在一个以风控严谨著称的行业，一只基金接连四任基金经理翻车，犹如《复仇者联盟》般先后黑化，部分成员甚至在前任刚刚被查之时继续作案，顶风作案的定力惊炸基民。
这五位黑化基金经理大多都是海富通投研的栋梁之才，其中还有海富通力捧的明星基金经理。案发后，他们执掌的基金全线陨落，海富通自此陷入了一蹶不振的困局。
（资料天天基金网）
1
陈绍胜
2003年4月，陈绍胜从海通证券来到海富通基金，他也是海富通收益增长的第一任基金经理。
基金不说话，它也不知道，自己将成为载入公募基金发展历史的一只基金，但不是辉煌战绩，而是老鼠仓的公共汽车。
海富通收益增长发行之初业绩平平，随着牛市到来，2007年，该基金累计净值一度达到2.7以上，这也是陈绍胜在海富通管理成绩的*。
在07年的一次采访中，陈绍胜低调、儒雅而随和，
2009年1月12日，在留下了78.08%的任职回报后，陈绍胜正式卸任海富通收益增长基金经理。因为出色的投资能力，陈绍胜先后还管理了海富通股票、海富通领先成长基金。
2012年4月10日，海富通发布公告称，陈绍胜正式离职。
然而就在两年之后，证监会就证实，陈绍胜涉嫌利用未公开信息交易股票，其相关行为涉嫌构成犯罪。
海富通五鼠之一自此落马。“我坐在那里都能感受到心跳。”多么细腻的情感，但这并不妨碍陈绍胜的黑化。
2
蒋征
在海富通老鼠仓窝案中，蒋征是职位较高的一个。
2006年6月，瘦瘦高高的蒋征加入海富通基金，一副眼镜，看起来很斯文。蒋在这里任职8年，曾任海富通投资副总监。
2009年1月14日，蒋征从陈绍胜手中接过海富通收益增长，直到2012年1月19日卸任，任职回报为23.92%。
2014年7月，证监会通报蒋征老鼠仓。
根据公诉方陈述，2009年2月至2014年1月期间，蒋征妻妹账户的股票交易记录中，出现与海富通基金旗下两基金，即海富通收益增长混合基金、海富通强化回报基金的趋同交易，共有30只股票，成交数量7310万余股，买入金额9000余万元，卖出金额9300余万元，累计交易金额1.8亿元，扣除相关税费后获利金额大约为315万元。
而在此期间，蒋征正是海富通上述两只基金的基金经理。
在蒋征妻妹证券账户的490万元初始资金中，有170万元归蒋征所有，占比超过三分之一。据蒋征供述，这170万元本来要投资地产等其他项目，因获取项目失败，才用于投资股票。
在审讯中，蒋征对内幕交易行为供认不讳。
3
程岽
长相憨厚的程岽2006年7月加入海富通基金，历任股票分析师、非公募股票组合投资经理。2010年4月起任海富通中小盘股票基金基金经理。2013年11月卸任，任职回报10%。
据证监会通报，程岽深陷老鼠仓。实际上，当监管机构调查程岽之时，他已经从海富通离职，跳槽去了上银基金，官升一级，担任公司投资决策委员会成员、投资总监。
2014年12月1日，程岽利用未公开信息交易案正式开庭。但程岽的作案细节到现在还未公开披露。
4
牟永宁
牟永宁，2004年8月加入海富通基金，比陈绍胜略微晚了半年加入，也是海富通的一员老臣。
2012年1月20日，牟永宁从蒋征手中接过海富通收益增长，直到2013年7月30日，一共一年又192天的任职期间，牟永宁取得-0.60%的收益率。后来黄春雨与他共同管理海富通收益增长，在85天的时间内，收益率达到9.06%。
2013年10月25日，海富通收益增长正式交给黄春雨管理。10月26日，牟永宁离职。
但离开并不意味着安全。2014年，证监会公布，牟永宁涉嫌老鼠仓。
2014年11月21日，牟永宁成为海富通五鼠中第一个开庭的基金经理，在上海市第一中级人民法院，他被指控非法盈利逾500万元。
整个庭审过程历时不到一个小时，没有复杂的激烈争辩过程。牟永宁对被控非法盈利金额并没有异议，仅是其律师为他作了轻罪辩护。但牟永宁的判决和细节，到目前仍没有公布。
一个有趣的现象，他曾和黄春雨共同管理海富通收益增长，而黄春雨后被发现也已经黑化，那他们共事期间，互相知道自己的合作伙伴都在利用海富通成长收益做老鼠仓么？
5
黄春雨
2010年6月，黄春雨加入海富通，他也是海富通五鼠中最晚一个登场的人物。
2013年7月31，黄春雨开始管理海富通收益增长，直至2014年4月27日，老鼠仓案发前夕，共计272天的任职期，收益率为-2.87%。黄春雨在海富通属于高效之人，最多时同时管理四只基金。
2014年五一长假前，黄春雨已经被盛传涉嫌老鼠仓，海富通在4月30日突然发布公告，黄春雨离职，公司和个人切割完毕。没过多久，证监会发布会上，黄春雨坐实涉嫌老鼠仓。
2015年2月10日，黄春雨涉嫌利用未公开信息交易一案开庭，但他的作案细节和判决目前未正式披露。
6
谢志刚
谢志刚本身不是五鼠之一，但他在海富通黑历史中，真正扮演了神来一笔的角色。
在海富通五鼠沦落后，海富通新的老鼠仓又在快速成长着。这就是此次十一长假前披露的谢志刚案。
2014年1月17日，谢志刚从蒋征手中接过海富通强化混合。2014年4月28日，谢志刚又从黄春雨手中接过海富通国策导向。
2014年，海富通五鼠窝案被调查的消息疯传资管圈，媒体的注意力都在猜测，谢志刚能否收拾好前任留下来的烂摊子。但大家的想象力还是不够，大家没有料到，谢志刚实际上早已黑化，把他当做白衣骑士只是一厢情愿。
根据今年十一公布的判决书，谢志刚是一个实实在在的老鼠仓老手。2011年11月7日至2015年6月11日，谢志刚在信诚基金、海富通基金任职期间，都有老鼠仓行为。通过操纵其妻姨妈的账户“张某1”，谢志刚累计趋同交易5565.62万元，非法获利270.41万元。
这一判决书*的作用是向公众证明了，所谓对老鼠仓的查处震慑对于一个自负之人而言，是如此的微不足道。当社会都在把海富通五鼠窝案议论纷纷之时，谢志刚仍然在蒙头内幕交易。
2018年9月29日，谢志刚的审判结果在网络发布：法院考虑到谢志刚主动投案自首，以及退缴全部违法所得以及预缴部分罚金等情节，最终对谢志刚作出了有期徒刑三年、缓刑五年并处300万元罚款的判决。
7
老鼠仓永远不可避免？
海富通基金成立于2003年，从股东背景看，在当时那个年代，海富通可以说是含着金钥匙出生，其发展也异常迅速。但粗犷发展背后的隐患，风控督查漏洞百出，江湖气息浓重，专业精神缺失，在此后窝案中显露无疑。
2014年8月4日，已离职近6月的海富通原总经理田仁灿（他也是海富通基金此前的灵魂人物）罕见地回应了老鼠仓窝案：“要从两个层面看待这个问题，一是这是否为个人自主的主观行为，二是这个行为和他所在的集体组织管理缺失有没有相关性，这都需要区别对待。对公司来说，信誉已经受损，也得到了市场和社会的惩罚。”
在谈及此次事件的教训时，田仁灿表示：“这方面的教训是，一要提高市场本身制度体系的完善，二是要加强内控和员工职业精神的培训。但是投机分子和不当行为永远无法完全规避。”
明眼人都看得出，这是在给自己治下的海富通说话，反思也好，洗地也好，这些都已经成过眼云烟。
可怜基民不说话，否则可能有人要问，即便是惩处力度数倍于中国的美国市场，也不能阻止个人内部交易的冲动。但一个公司，相近时期近半数主力投资干将在从事老鼠仓，这很难用个人难耐诱惑来解释。如同塌方式腐败一般，塌方式老鼠仓往往都是土壤环境出现了问题，所谓的督查、隔离、风控等措施同一时间失灵，这得是什么样的公司氛围？
最后给大家介绍个知识点，史上最悲惨的基金——海富通收益增长（519003），一只14年历史的老牌产品。如果它有灵性，那可能是被诅咒了，摸过它的基金经理大多都黑化。它也成就了基金黑历史上的浓重一笔——老鼠仓公共汽车式基金。
该公司旗下主动权益、固收基金的表现均落后行业平均水平，处于行业中下游，其中主动权益类基金2018年以来平均收益率仅为0.61%，超过四成产品收益率为负
文 | 标点财经研究员 赵春燕
总有些事情令人心生惆怅，比如：到不了的远方，回不去的从前。
海富通基金2003年4月成立以来一直顺风顺水，是业内为数不多同时拥有包括公募基金、企业年金、专户、社保、投资咨询及海外业务等在内的全牌照资管公司。然而自2014年曝出“老鼠仓”事件后，该公司明显遭受重创，无论规模扩张还是产品业绩，均难掩颓势。
Wind数据显示，截至2017年底，海富通基金公募管理规模为504.72亿元，在122家基金公司中排名第49位；非货币基金资产合计274.13亿元，在122家基金公司排名第46。这一成绩较同年成立的华宝基金逊色不少。
《投资时报》统计发现，截至2018年3月11日，海富通基金旗下公募产品今年以来业绩整体表现依旧不佳：按不同份额分开计算，所有基金平均收益率为0.76%，其中13只基金收益率甚至为负，主动管理类基金的业绩在行业已处于中下游。
剔除2018年成立的基金及分级基金后，该公司旗下22只主动权益类基金2018年以来的平均收益率为0.61%，在103家基金公司（剔除相关产品少于3只的公司，下同）中位列第65名；22只主动管理的偏债型产品的平均收益为0.81%，在行业98家基金公司中位列第67名。且以上两种主动投资类型的产品的成绩皆不及行业平均水平。
“老鼠仓”事件阻碍规模增长
海富通基金由海通证券（中方股东）和法国巴黎资产管理BE控股公司（外方股东）共同出资建立，是中国首批获准成立的中外合资基金管理公司之一。成立后最初几年，海富通基金规模发展迅速，截至2007年末，该公司的公募管理规模已高达517.56亿元。
然而，兵无常势水无常形。在2014年证监会“捕鼠”行动中，海富通基金曝出了国内基金行业有史以来首例“老鼠仓窝案”，包括投资部副总监蒋征在内的8名基金经理相继被查，当时相关报道称，这个数字在该公司所有基金经理人数中的占比超过了50%。
遭此大劫，元气必伤，海富通基金从此进入长期动荡阶段，大量投研人员和高管相继离职。先是投资部总监陈洪；2015年2月14日情人节这天，总经理田仁灿又因“个人原因”挂冠而去。据了解，田在该公司任职长达12年之久。此后的2015年8月，副总经理孟辉也因“个人原因”离开；2016年1月，副总经理戴德舜辞职；同年11月，另一位副总经理阎小庆也因“个人原因”离职。
变动仍未告一段落。2015年5月才“空降”海富通基金出任总经理的刘颂，2017年2月4日因“个人原因”递上了辞呈。此后，公司董事长张文伟暂代总经理职务。直到9月12日，新总经理任志强才正式走马上任。
“老鼠仓事件”对海富通基金造成的冲击波显然不局限于人事领域，更严重的是对该公司规模发展的持续扰动。
2015年1月底，证监会因“老鼠仓事件”责令海富通基金限期整改3个月，期间停发新基金。在2015上半年“牛市”到来，新基金发行井喷的行情下，该公司却是零发行，一失足就此在同行中掉队。
截至2017年末，海富通基金的公募规模只有504.68亿元——这个数字甚至较十年前还少了13亿元，在122家基金管理机构中排名第49，与2016年末规模相比增长62.63%。相比之下，同年成立、同属于中外合资的华宝基金已踏入“千亿俱乐部”，公募资产规模为1240.9亿元，排名第25位，其规模是海富通基金的2.5倍。
不仅整体规模难复当日之勇，公司产品结构也发生重大变化。在2007年的517.56亿元中，货币基金只有14.8亿元，占比2.86%；而在2017年的504.68亿元中，货币基金则增至239.44亿元，占比高达48.96%。
基金公司的收入主要来自管理费，这一费用的多寡与管理的资产规模呈正相关。然而，货基和非货基两种类型产品收取的管理费比例却有较大差异。一般来说，货基收取的管理费仅为0.33%，股基则达到1.5%，前者不足后者四分之一。基金公司非货基规模是否壮大，折射出的是该公司的主动管理水平高低。
主动型产品业绩跑输行业平均
人事动荡导致海富通基金投研实力欠缺，自然又会波及到旗下产品的业绩。
在标点财经研究院联合《投资时报》对2017年各基金公司产品业绩进行的分析中，海富通旗下2017年之前成立的主动管理型产品（除指数基金外，下同），整体表现一般。
其中21只主动管理的权益类基金平均收益为12.15%，在行业92家基金公司中位列第36名；37只主动管理的偏债型产品的平均收益为1.46%，甚至不及行业平均水平，在行业93家基金公司中则只位列第62名。
今年以来，这一情况并未发生好转。
根据Wind数据计算，截至3月11日，剔除2018年成立的基金后，2018年市场上主动权益类基金的平均收益率为1.1%，而海富通基金此类产品的平均收益率仅为0.61%，在103家相关产品不少于3只的基金公司中排名第65。该公司旗下22只2018年以前成立的主动权益类基金中，2018年以来累计收益率为负数的有9只，占比超过四成。
具体来看，表现最差的是海富通风格优势，仅今年以来净值已下跌6.86%，在市场上574只偏股混合型基金中排第558名。其次是海富通东财大数据，今年以来收益率为-4.08%，在同类1786只产品中位列第1722名。该产品成立于2016年1月29日，至今总回报为1.1%。
海富通领先成长、海富通强化回报的净值今年以来亦出现下跌，幅度分别为3.96%、2.84%；海富通中小盘的净值则下跌了2.53%，该产品成立于2010年4月14日，运行近八年，总回报率为1.2%。
福无双至祸不单行，海富通基金的固收类产品表现更加逊色。
根据Wind数据计算，剔除2018年成立的基金以及分级基金后，2018年市场上主动固收类基金的平均收益率为0.94%，而海富通基金此类产品的平均收益率为0.81%，在纳入统计的98家基金公司中排名第67。
海富通基金旗下22只2018年以前成立的主动固收类基金中，2018年以来的累计收益率不足1%的有11只，占去半壁江山；其中海富通集利处于亏损状态，表现最差，截至3月11日，今年以来下跌3.66%，紧随其后的是海富通一年定期开放A，收益率为0.51%。
排名倒数第三和第四的分别为海富通稳健添利C和海富通稳健添利A，今年以来的收益率分别为0.6%和0.67%。除此之外，海富通新内需C、海富通新内需A、海富通富睿C、海富通稳固收益、海富通瑞利和海富通聚利纯债这六只产品今年以来的收益率均未达到1%。
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