第一基金网(华宝多策略基金)基金买卖网
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疫情改变了人们的日常生活，也影响了全球金融市场。在2020年，我们数次见证历史，也邂逅了多只黑天鹅，在跌宕起伏之间，也是几家欢喜几家愁。
2020年还是A股而立之年，这一年，资本市场迎来前所未有的发展良机，如果用多个关键词来概括我们经历的2020年，大致会有疫情、美股熔断、比特币一飞冲天、美国大选、白酒信仰、新能源车、顺周期、注册制、爆款基金、信用债违约等。
私募排排网近期发布2020年热搜基金公司、热搜基金经理、热搜基金产品前十榜单，从上榜的机构/基金经理/产品来看，高净值用户不仅聚焦私募投资，在基金销售大年，对市场上知名度较高的公募同样也有涉及。头部私募管理人、明星私募基金经理是高净值用户关注的焦点所在，但是中小私募机构高收益基金也成功博得投资者的关注。
虽然2020年经济尚在疫情重挫之后的复苏之中，但股市却走出“大年”。2020年A股市场总体表现良好，三大指数年内涨幅均超10％，创业板指大涨65％创近五年来新高。虽然指数普遍上涨，但是板块与个股间表现差异明显，免税、新能源、食品饮料等行业表现突出，房地产、通信、银行表现垫底。
私募排排网统计数据显示，投资者2020年最为关注的10家基金公司分别是林园投资、高毅资产、明汯投资、睿远基金、宁波幻方量化、东方港湾、景林资产、九坤投资、石锋资产、淡水泉。其中包括9家私募机构，以及一家公募基金公司。
由知名投资人林园创办的林园投资问鼎2020年热搜基金公司榜首，成为投资者2020年最为关注的私募公司。不仅是年度热搜基金公司第一名，凭借超高人气，林园本人还是2020年热搜基金经理第二名，仅次于高毅资产冯柳。
林园在2020年也是多次参与私募排排网路演，不仅人气爆满，林园也是金句频出。林园表示牛市初期胆子要大，医药是未来投资主线，看好三大慢性病，也就是高血压、心脏病、糖尿病。牛市初期胆子要大要满仓持有，“恐高”是投资苦命人。林园在牛市初期的策略非常明确，就是坚决持有龙头公司，并认为上证指数超过4300点才会进入真正牛市。作为少有的民间派私募巨头*，林园在2020年也是取得不错的收益回报，根据私募排排网数据，截至12月31日，林园投资2020年的平均收益为**％，在同规模的私募机构中排名前列。（具体收益可点击文末阅读原文）
在入围年度热搜前十的9家私募公司，均为市场上名副其实的头部机构。且股票多头与量化私募平分秋色，既有高毅资产、东方港湾等传统股票多头，亦有明汯投资、宁波幻方量化等知名量化巨头上榜。
睿远基金是前十热搜机构中*一家公募公司，虽然公司成立以来近发行了睿远成长价值混合与睿远均衡价值三年持有混合，但是在市场上也是人气极高。截至12月底，睿远成长价值混合与睿远均衡价值三年持有混合的年度收益分别超过70％和60％。（睿远成长价值混合A为71.00％、睿远成长价值混合C为70.32％、睿远均衡价值三年持有混合A为61.55 ％、睿远均衡价值三年持有混合C为61.14％）。
“买基金就是选基金经理”的理念在2020年更加深入人心，在明星基金经理的加持下，去年不少头部基金机构推出多只爆款基金，公募更是涌现百亿级别的“*基”。
私募排排网数据显示，2020年投资者搜索次数前十的基金经理分别为高毅资产冯柳、林园投资林园、东方港湾但斌、睿远基金陈光明、万方资产钱伟、千合资本王亚伟、希瓦资产梁宏、汇蠡投资李杰、凌通盛泰董宝珍、广发基金刘格菘。
居于热搜基金经理榜首的是高毅资产冯柳，冯柳的投资风格以长期投资、价值投资、逆向投资、分散参与、集中投资和高仓运作见长，在加入高毅资产后，曾4次获得中国证券报“金牛奖”、2次获得中国基金报“英华奖”三年期*私募投资经理等奖项。从私募排排网近期发布的榜单来看，凭借*的夏普比率，冯柳还上榜十佳稳健基金经理。
东方港湾创始人但斌2020年搜索热度*，但斌透露，在过去28年投资两类公司，一类是改变世界的公司，比如智能汽车，东方港湾在海外投资主要投资改变世界的公司。另外一类是世界改变不了的公司，主要投资类似白酒这样的企业。
希瓦资产梁宏同样位列人气基金经理前十。作为一名非科班出身，并不拥有金融机构从业经历的基金经理，公司起步于2015年股灾前夕，经历五年多时间的发展，梁宏不仅带领希瓦资产迈进头部私募机构阵营，公司也是聚集了一批业内极为*的基金经理。对于新生私募来说，支撑规模与业绩稳步扩张的基础依旧是扎实的投研。据梁宏透露，公司在2020年已经将5％股份作为投研激励，预计2021年还将给投研团队5-10％的股权激励。
虽然基金行业流传“*魔咒”，但是从基金热搜榜来看，高收益依旧是投资者关注的标签之一。在热搜基金前十中，有私募基金2020年斩获收益944％的高收益，更有多只基金实现业绩翻倍。
除此之外，高毅资产冯柳管理的“高毅邻山1号远望”、幻方量化的“九章幻方中证1000量化多策略1号”、景林资产的“景林全球基金”、于翼资产的“东方点赞”、明汯投资的“明汯价值成长1期”等头部私募机构发行的基金产品同样获得高净值用户的关注。
05月07日讯 华宝多策略增长开放式证券投资基金（简称：华宝多策略股票，代码240005）公布*净值，下跌3.87%。本基金单位净值为0.4568元，累计净值为4.41元。
华宝多策略增长开放式证券投资基金成立于2004-05-11，业绩比较基准为“其他*80.00% + 上证国债指数*20.00%”。本基金成立以来收益395.27%，今年以来收益17.07%，近一月收益-9.53%，近一年收益-7.25%，近三年收益2.92%。近一年，本基金排名同类（327/616），成立以来，本基金排名同类（2/735）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为4.58%，近两年定投该基金的收益为-2.75%，近三年定投该基金的收益为-3.14%，近五年定投该基金的收益为2.92%。（点此查看定投排行）
华宝多策略股票基金成立以来分红6次，累计分红金额30.84亿元。
基金经理为蔡目荣，自2015年11月05日管理该基金，任职期内收益-2.59%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为龙净环保（持仓比例3.80% ）、南方航空（持仓比例3.15% ）、东方航空（持仓比例3.14% ）、中国化学（持仓比例3.06% ）、华电国际（持仓比例2.94% ）、中国铁建（持仓比例2.87% ）、华能国际（持仓比例2.69% ）、中国国航（持仓比例2.61% ）、工商银行（持仓比例2.33% ）、东方证券（持仓比例2.29% ），合计占资金总资产的比例为28.88%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为龙净环保（持仓比例5.59% ）、卫星石化（持仓比例4.40% ）、锡业股份（持仓比例3.81% ）、天地科技（持仓比例3.02% ）、淮北矿业（持仓比例2.81% ）、华泰证券（持仓比例2.61% ）、思创医惠（持仓比例2.55% ）、郑煤机（持仓比例2.48% ）、东山精密（持仓比例2.45% ）、中国化学（持仓比例2.37% ），合计占资金总资产的比例为32.09%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年一季度国内经济延续2018年下滑趋势继续缓慢回落，从经济景气领先指标PMI指数看，前两个月该指数均处于荣枯线以下，3月份才出现好转。从公布的2019年1-2月份的经济数据看一季度国内经济依然面临压力，1-2月工业增加值同比增长5.3%、而2018年四季度和全年该数据分别是5.7%和6.2%；1-2月社会消费品零售总额增速为8.2%，较去年全年增幅9%水平下行0.8%，尤其是汽车消费低迷；1-2月固定资产投资累计同比增长6.1%，较2018年全年增幅有所回升，体现出逆周期调节宏观政策对于固定资产投资的拉动作用；1-2月我国出口（以美元计价）同比增长-4.6%，进口同比增长-3.1%。宏观经济数据的回落也体现在了企业盈利方面，2019年前2个月全国规模以上工业企业利润同比下降14%，去年全年同比上升10.3%。从世界各主要经济体的制造业PMI以及全球贸易形势等方面看，多数国家的经济景气度已经见顶回落，世界各主要经济体经济增速均有一定放缓压力，其中美国状况稍好，但也出现了回落趋势。未来主要风险点是全球经济继续放缓。2019年一季度A股市场表现较好，1月份以上证50为代表的大股票表现较好，而春节后一个月以创业板为代表的中小股票表现遥遥领先，3月中旬以后市场陷入震荡格局，综合看一季度中小风格股票强于大盘风格。一季度A股表现较好主要是货币和财政政策相对较为宽松，同时中美贸易谈判进展也较为顺利，同时2018年股市大幅调整也使得个股及行业估值较低。一季度市场表现较好的行业是农业、计算机和非银，而银行、电力和建筑表现不佳。一季度上证指数涨幅23.93%，深成指涨幅36.84%，创业板指数涨幅35.43%。本基金在一季度大部分时间维持了中性偏高的仓位，季度末仓位较期初有所降低，主要是减持了部分涨幅较大的行业和个股。一季度本基金主要降低了化工、有色和非银配置，适度增加了估值较有优势的航空、建筑和传媒配置比重。
本报告期基金份额净值增长率为23.76%，业绩比较基准收益率为22.44%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
中国证券投资基金业协会统计显示，截至2021年5月底，目前全市场公募开放式证券投资基金数量达6972只，基金规模17.13万亿份，基金资产净值20.23万亿元；封闭式基金为1089只，规模2.48万亿份，资产净值2.67万亿元。
面对数量如此众多的公募基金，选择何种渠道购买更划算？金牛理财网分析师宫曼琳介绍，公募基金的销售分为直销和代销。直销是由基金公司自己销售，代销则是由商业银行、证券公司、第三方网络销售平台等其他机构代为销售。
过去数十年里，商业银行一直是基金销售的主力军。投资者买基金喜欢往商业银行跑，因为银行给人一贯的印象是安全可靠，在银行买出错的概率起码比较低。在银行买基金，确实有不少优点，比如支付便捷，对于资金在银行理财里周转的人比较方便。但银行只是担任代销的角色，投资者购买到的基金，并非由银行发行，盈亏实际上与银行无关，基金的申购费也没有明显优势。正常情况下，在银行购买基金都需要1.5%的申购费，就算打了8折，也还需要1.2%。而且购买和赎回都需要通过银行进行操作。换言之，投资者买卖基金的钱，不论流入流出多少次都必须走银行的渠道。
同银行一样，证券公司也会与基金公司合作，代销基金产品。如果投资者有股票账户，一般可以直接通过证券交易账户购买ETF分级基金或者LOF基金。购买方式与买股票一样，输入基金代码即可搜索购买。需要注意的是，投资者在购买场内基金时，与买股票的性质一样，都不需要支付申购费和赎回费，也不需要支付印花税，但需要支付券商佣金。
直接到基金公司官方网站、官方APP或者直销柜台购买基金，也是很多投资者买基金的方式。这种方式一般没有中间商赚差价，基金申购费自然可做到相对优惠，搞促销时甚至可以0费率申购。缺点是基金公司的销售渠道一般只发售自家的产品，在产品选择上会受到限制，流程也相对繁琐。
随着移动互联网的快速发展，投资理财的手机端平台也应运而生并日渐丰富。如支付宝、微信理财通、天天基金网、好买基金网等第三方基金销售平台不断做大做强。同样是代销基金，相比起银行和证券公司，第三方理财平台购买基金的优势是产品丰富、费率相对较低，股票型、混合型、债券型、指数型等各类型基金均有出售。不过这类平台往往营销广告较多，对投资者选基金有一定的干扰。
平安证券基金研究团队执行总经理贾志认为，商业银行和第三方代销机构在基金代销方面体现出明显不同的特点。银行客户数量少，但认购能力高，而第三方代销机构客户数量多，认购能力较低。这与银行以服务高净值客户为主，而第三方机构大多是普通客户有关，再考虑第三方机构难以在短时间内大幅增加客户数量或者提高客户认购能力的情况，银行渠道在基金代销体系中的主导地位短期内不会被颠覆。
宫曼琳认为，目前公募基金公司直销（包括其官网、微信、APP）在费率上有优势，不过目前第三方平台的费率也比较低，基本购买费率1折左右。从购买的便捷程度而言，选择代销平台相对便捷，代销平台中银行和券商的费率较高，第三方平台的费率较低。目前几类买卖基金的渠道可谓各有所长，投资者可深入了解，选择适合自己的基金交易渠道。
“商业银行和第三方基金代销机构的目标客户群体有所区分，当下的利益冲突尚未达到不可调和的状态。但随着年轻投资者成长为高净值客户，如果第三方代销机构能为高净值客户提供更专业的服务，满足其个性化需求，则第三方机构在未来有可能取代银行成为基金代销业务的主导者，形成以第三方机构为主、银行为辅，券商和基金直销作为补充的基金销售格局。”贾志说。（
经济日报
截至4月22日21点，公募基金一季报基本完成披露。一季度市场复杂多变，基金一季报信息量满满。
宁德时代重夺公募第一大重仓股宝座，疫苗股智飞生物被“众星捧月”。顶流基金经理们也是大显身手，上演大腾挪，甚至有基金经理生猛调仓，重仓股十只换了六只。
宁德时代重夺公募第一大重仓股“宝座”
天相投顾数据显示，截至3月31日，宁德时代、贵州茅台、药明康德、隆基股份、泸州老窖、五粮液、迈瑞医疗、招商银行、海康威视、保利发展成为基金持有市值*的10家A股公司。
2021年一季度末公募基金前十大重仓股
与2021年末相比，招商银行、保利发展新晋公募基金前十大重仓股，立讯精密、退出公募基金前十大重仓股。
值得注意的是，2022年一季度，公募基金持有宁德时代市值为1103.71亿元，宁德时代重新夺回公募基金第一大重仓股宝座。2021年三季度末，宁德时代曾取代贵州茅台*成为公募基金第一大重仓股。2021年四季度末，公募基金持有贵州茅台市值增加了127.37亿元，贵州茅台重回公募基金第一大重仓股。
疫苗股最受公募青睐
一季度，疫苗股票智飞生物被公募基金增持最多，持股市值增加达85.38亿元，此外，农业和地产成为公募基金持股市值主要增加的方向，农业股牧原股份成为持股市值增加第二的股票，地产股保利发展持股增加市值位居第三。
2022年一季度末基金持股市值
增加最多的十只个股
此外，白酒、电子等成为基金持股市值减少的主要板块。在基金持股市值减少前十名的股票中，白酒股占据3席，包括五粮液、泸州老窖、贵州茅台；电子行业相关股票占据3席，包括立讯精密、海康威视、歌尔股份。有意思的是，2021年4季度末时，立讯精密被公募基金增持最多，持股市值增加达262.68亿元。不过，上述个股在一季度经历了大幅回调，持股市值减少也并不全是因为基金经理主动减持。
2022年一季度末基金持股市值
减少最多的十只个股
持股集中度进一步提升
一季度末，公募基金整体股票仓位稳中有降。
天相投顾数据显示，在可比数据下，一季度末全部公募基金股票平均仓位为71.42%，比2021年末下降1.85个百分点。其中，股票型开放式基金平均股票仓位87.45%，2021年末这一数据为87.86%；混合型开放式基金平均股票仓位68.47%，2021年末这一数据为70.55%。
在基金一季度略微有减仓的同时，持股集中度继2021年末进一步提升。截至一季度末，全部公募基金持股集中度为57.29%，2021年末这一数据为55.88%；股票型开放式基金持股集中度为58.7%，2021年末这一数据为57.94%；混合型开放式基金持股集中度为57.02%，2021年末这一数据为55.44%。
顶流基金经理“大腾挪”
面对一季度复杂多变的市场，那些市场的“弄潮儿”开始了大腾挪。
一季度，易方达基金顶流基金经理张坤旗下基金股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了医药、科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置。但前十大重仓股变化不大，以易方达蓝筹精选为例，一季度末与去年底的重仓股相比，仅有平安银行退出前十大重仓股，美团进入前十大重仓股。
“同门”的萧楠，同样做了改变。萧楠管理的易方达消费行业在一季度增持了家电板块，并调整了白酒股的配置结构，增加了高端和次高端白酒的配置。易方达科顺持续降低了组合整体的估值水平，增持了包括煤炭、白酒在内的现金流高、分红明确、治理解构整体改善的板块，并在季度末适当增加了一些港股头寸。
广发基金“双雄”刘格菘和傅友兴在一季度也有调整。一季度，刘格菘配置方向以光伏、动力电池、化工新材料、芯片等制造业行业为主；傅友兴减持了电子、机械等行业中基本面低于预期的个股，增加了处于底部的农业、航空等配置。
中欧基金“三巨头”中，周蔚文增配新能源、科技等，降低了消费等行业的配置。
对于顺应市场的调整，“大佬”们在季报中直抒胸臆。
睿远基金副总经理傅鹏博在睿远成长价值混合基金季报中表示，在不断反思和总结。对上一季度配置中的重点公司做了调整，增加了和疫苗板块相关的沃森生物，加大了对中国移动的配置，后者较为稳定的分红，为持有提供了较好的安全边际。傅鹏博表示，从行业分布看，组合重点配置了TMT、化工、新能源设备和建材等板块。
“百亿基金经理”交银施罗德基金何帅，在调仓换股上可谓“生猛”。何帅表示，一季度基金重仓股明显变化，增加了较多“核心资产”。观察发现，何帅管理的基金产品，出现了十大重仓股换掉六个的情况。以他管理的交银施罗德阿尔法核心混合为例，该基金一季度末的股票仓位为91.40%，去年四季度末为76.74%，一季度仓位大幅提升。对比发现，一季度，爱美客、宁德时代、爱尔眼科、恩捷股份、长春高新、迈瑞医疗新进前十大重仓股，三花智控、山东药玻、三环集团、东材科技、铜峰电子和斯迪克则退出前十大重仓。十大重仓股一个季度之中换了六个。其中，三花智控、山东药玻分别是2021年末基金的第一和第二大重仓股。
“整固蓄势”需有耐心和信心
一季报中，顶流基金经理们也对市场发表了专业研判。
国泰基金程洲表示，市场关注的“政策底”和“市场底”可能已经共振同步出现，但市场要“V”型反转可能也比较难，预计二季度前半段 A 股市场依然处于整固蓄势的状态。程洲表示，需要更多地观察到国内稳增长政策力度的加码和效果的体现，更多地观察到俄乌局势真正缓解的信号，更多地观察到市场情绪和资金流入的逐步恢复，市场才可能会启动一轮上升行情。
“一季度的市场下跌是多重利空因素叠加下的反应，充分反映了大部分的利空预期。从产业发展以及中长期投资的角度思考，当前A股市场具备投资价值的行业非常多，希望基金投资人能够保持耐心。”广发基金刘格菘认为。
具体方向上，对于后市组合配置思路，银华基金李晓星表示，依然维持消费成长+科技成长的配置。结构方面，他认为2022年是投资（包含地产、基建和制造业）和消费（更多体现在下半年）的拉动更多一些。
中欧基金周蔚文表示将沿着“好行业选Alpha，困境反转行业选Beta”的主线寻找两类投资机会。第一类是未来多年景气持续向好的行业。例如新能源、光伏、军工等行业，这些行业大部分估值不低，但其中细分板块的基本面将出现分化。该基金将挑选基本面发生积极变化的细分板块进行配置。第二类是困境反转行业。这些行业股价处于低位，短期经营有不确定性，但以两年左右的维度看，大概率经营会恢复正常，代表行业有养殖、餐饮旅游、传媒、地产等。
申万菱信基金权益投资部负责人兼研究部负责人付娟表示，二季度，有些中游制造业未必如预期那样毛利率和净利润率继续下行，反而成本导致业绩差、压力大的时候可能已经过去了。她重点提示了六大方面的机会，包括储能、半导体设备、新材料、新型动力电池材料、传统电池正极材料、智能驾驶。
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