汇添富全额宝(添富均衡基金净值)汇添富全额宝可靠吗
汇添富全额宝(添富均衡基金净值)汇添富全额宝可靠吗
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微信版余额宝要来了！
近日，腾讯理财通新功能“零钱通”面向大多数用户公测。据悉，用户开通零钱通后，可以将微信钱包里的资金直接用于微信支付所有场景的消费，并同时自动获取理财的收益。
这款被业内人士称为“微信版的余额宝”的产品，目前还只对部分用户可视，后续会陆续放开。
零钱通怎么玩？
零钱通是与“零钱”并列的微信支付基础服务账户，用户通过【微信】-【钱包】-【零钱】-【零钱通】便可以直接进入，实现零钱理财。
用户可将微信零钱或银行借记卡资金转入零钱通，零钱通所有资金也可转出到微信零钱或银行卡，转入、转出均无手续费。零钱转入成功后，资金将实时到账，且受微信账户安全体系保护。
除了基础的转入转出功能，用户还可以在各个消费场景使用零钱通直接进行支付，并将其用于信用卡还款等。把零钱通设置为默认支付方式后，无论给别人发红包还是微信转账，都可以不用转出，直接用零钱通的钱支付，就和之前用微信零钱付款一样。
此外，零钱通还支持用户自动获取理财收益，*1分钱起购，并可随时申购赎回。
目前，零钱通已接入易方达基金易理财、南方基金现金通E、嘉实基金现金添利、汇添富全额宝等货币基金，持续为微信用户提供更优质、更多样化的服务。
在此提示，零钱通目前仅限公测，仍有部分用户不能开通零钱通，全量上线还要等候一段时间。
零钱通上线历程
2014年1月22日，腾讯理财通正式上线，首只上线的货币基金为华夏财富宝。两年后推出“零钱理财”，微信钱包里的零钱可以购买货币基金赚取收益。
从“零钱理财”升级到真正意义上的“零钱通”，腾讯理财通用了近三年时间。
2016年1月，腾讯理财通在微信端上线“零钱理财”功能，也就从这时开始，零钱理财后端逐步对接了华夏、易方达、汇添富等三家货币基金。当时存进去的资金无法直接用于消费，需要取出来才能消费。
2017年9月4日，腾讯理财通*向部分微信用户推送消息，告知已开启微信支付的新功能“零钱通”限量体验。
2018年11月16日起，更多的微信用户将能开通零钱通功能，将免去从零钱理财取出现金后才可支付的操作步骤。
腾讯移动支付的快速增长为零钱通的壮大提供了转化基础。据腾讯三季报显示，微信及WeChat的合并月活跃账户数达到10.82亿，比去年同期增长10.5%。包括微信支付、QQ钱包在内的腾讯移动支付，按月活跃账户及日活跃账户计，日均交易量同比增长逾50%，其中线下日均商业支付交易量同比增长200%。
腾讯*三季报显示，凭借腾讯的大型支付平台及核心技术，腾讯将金融科技服务扩展至财富管理、小微贷款及保险领域，理财通在其基金产品系列中加入养老基金，截至今年三季末，其资产保有量超过5000亿元人民币。
“上线零钱通，对行业是共赢的好事”
有互联网金融人士认为，微信是社交工具，微信红包是积聚零钱的主要途径。在微信体系下，零钱通的开设能打通社交、理财、消费三方面。他认为，目前余额宝的7日年化收益率在2.5%左右，而微信的货基普遍在3%左右，这或许也是零钱通上线公测的好机会。
天相投顾投资研究中心负责人贾志表示，零钱通未来正式上线后，它对余额宝的分流作用和一定程度上的替代作用是毋庸置疑的，两者之间的关系就像理财通和支付宝之间的关系，理论上完全可以做到平分秋色。不过这类产品更重要的是它的应用场景，腾讯理财通还要有和支付宝对等的应用场景出现，才有能力和余额宝平分秋色。
他认为，微信上线零钱通，对行业是共赢的好事情。
首先，货币基金的流动性问题一直为监管层所担忧，货币基金给投资者长久的印象都是刚性兑付，但实际上它更应该被看作是一个现金管理工具，零钱通入局扩容，减少了单只货基规模过大可能带来的隐忧。
对投资者而言，多了一个可选择的优质互联网产品，提高了货币基金持有人的流动性和安全性，并且丰富产品可供选择的丰富性。
对于基金公司而言，互联网渠道的扩大有利于自身产品和公司规模的发展。尤其在银行理财子公司即将来袭的背景下，牢牢抓住互联网平台的合作机遇，对于扩大自身发展空间及市场份额有益无害。不过他也提到，预计规模较大的基金公司会更加从中受益。
他还提到，随着货币基金未来走向净值化的大趋势，货基的收益会受制于整个市场的利率环境、资金的宽松程度等，未来货基收益的差异不会特别大，货基更应该被当做一项现金管理工具，投资者更应该关注其流动性而非收益率。
网友评论
零钱通VS余额宝
Q1：什么是零钱通和余额宝？
A1：零钱通作为微信支付基础服务账户，具有将零钱或银行借记卡资金转入、转出及支付等功能(转入：将微信零钱里或银行借记卡里的资金转入到零钱通；转出：将零钱通中的资金转出到微信零钱或者银行借记卡；支付：微信支付时可以使用零钱通)，旨在为微信用户提供更优质的、多样化的服务。余额宝是蚂蚁金服旗下的余额增值服务和活期资金管理服务产品，于2013年6月推出。具有将余额或银行借记卡资金转入、转出及支付等功能，是移动互联网时代的现金管理工具。
Q2：零钱通和余额宝分别对接了哪些货币基金？
A2：零钱通目前已经接入易方达基金易理财、南方基金现金通E、嘉实基金现金添利、汇添富全额宝等货币基金，为用户提供服务。货币基金不等同于银行存款，是一种可随时申购赎回的基金产品。余额宝方面，目前共有13只货币基金接入余额宝平台，天弘余额宝、中欧滚钱宝、诺安天天宝A、景顺长城景益货币、华安日日鑫货币A、国泰利是宝、广发天天利货币E、银华货币A、融通易支付货币A、大成现金增利货币A、博时现金收益A、国投瑞银添利宝A、长城货币A。
Q3：零钱通和余额宝的收益分别如何计算？
A3：零钱通：交易日当天15点前转入的基金，第二个交易日开始计算收益，遇节假日将顺延至下一个工作日。若交易日当天15:00之后转入，第三个交易日开始计算收益。余额宝：交易日当天15点前转入余额宝的资金会在第二个交易日进行份额确认，已确认的份额，会在次日15点前显示收益。
综合中国证券报、中国基金报、、新浪微博
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03月06日讯 汇添富均衡增长混合型证券投资基金（简称：汇添富均衡增长混合，代码519018）03月05日净值上涨2.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7226元，累计净值为3.5316元。
汇添富均衡增长混合基金成立以来收益351.45%，今年以来收益10.52%，近一月收益11.70%，近一年收益27.89%，近三年收益31.83%。
汇添富均衡增长混合基金成立以来分红8次，累计分红金额78.24亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为顾耀强，自2019年08月24日管理该基金，任职期内收益26.51%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例4.95%）、中国国旅（持仓比例4.80%）、益丰药房（持仓比例4.48%）、美的集团（持仓比例4.34%）、华鲁恒升（持仓比例4.04%）、宁波银行（持仓比例3.93%）、宋城演艺（持仓比例3.62%）、桐昆股份（持仓比例3.39%）、恒瑞医药（持仓比例3.29%）、三七互娱（持仓比例3.21%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度市场小幅上涨，其中上证50指数上涨5.71%，沪深300指数上涨7.39%，中证500指数上涨6.61%。中美贸易争端仍有反复，但市场反应已趋于理性。整体偏宽松的流动性环境继续支撑市场保持活跃。除部分医药、消费龙头公司受政策等影响滞涨外，低估值价值型龙头公司整体表现较好，半导体、消费电子等高景气细分行业的公司继续保持强势，传媒、电动车产业链的优质公司在景气好转预期下亦有较好表现。四季度本基金仓位整体稳定，在保持组合风格资产相对均衡基础上，组合结构上稍有调整。本基金管理人将继续积极跟踪市场脉络的变化，立足基本面动态优化组合，保持均衡风格，力争为持有人获取相对较稳定的投资回报。
中国证券报
小伙伴们注意，微信版余额宝要来了！
腾讯新功能零钱通低调上线公测。据悉，用户开通零钱通后，可以将微信钱包里的资金直接用于微信支付所有场景的消费，并同时自动获取理财的收益。
这款被业内人士称为“微信版的余额宝”的产品，目前还只对部分用户可视，后续会陆续放开。
零钱通怎么玩？
零钱通是与“零钱”并列的微信支付基础服务账户，用户通过【微信】-【钱包】-【零钱】-【零钱通】便可以直接进入，实现零钱理财。
用户可将微信零钱或银行借记卡资金转入零钱通，零钱通所有资金也可转出到微信零钱或银行卡，转入、转出均无手续费。零钱转入成功后，资金将实时到账，且受微信账户安全体系保护。
除了基础的转入转出功能，用户还可以在各个消费场景使用零钱通直接进行支付，并将其用于信用卡还款等。此外，零钱通还支持用户自动获取理财收益，*1分钱起购，并可随时申购赎回。
目前，零钱通已接入易方达基金易理财、南方基金现金通E、嘉实基金现金添利、汇添富全额宝等货币基金，持续为微信用户提供更优质、更多样化的服务。
上线零钱通，对行业是共赢的好事
天相投顾投资研究中心负责人贾志表示，零钱通未来正式上线后，它对余额宝的分流作用和一定程度上的替代作用是毋庸置疑的，两者之间的关系就像理财通和支付宝之间的关系，理论上完全可以做到平分秋色。不过这类产品更重要的是它的应用场景，腾讯理财通还要有和支付宝对等的应用场景出现，才有能力和余额宝平分秋色。
他认为，微信上线零钱通，对行业是共赢的好事情。
首先，货币基金的流动性问题一直为监管层所担忧，货币基金给投资者长久的印象都是刚性兑付，但实际上它更应该被看作是一个现金管理工具，零钱通入局扩容，减少了单只货基规模过大可能带来的隐忧。
对投资者而言，多了一个可选择的优质互联网产品，提高了货币基金持有人的流动性和安全性，并且丰富产品可供选择的丰富性。
对于基金公司而言，互联网渠道的扩大有利于自身产品和公司规模的发展。尤其在银行理财子公司即将来袭的背景下，牢牢抓住互联网平台的合作机遇，对于扩大自身发展空间及市场份额有益无害。不过他也提到，预计规模较大的基金公司会更加从中受益。
他还提到，随着货币基金未来走向净值化的大趋势，货基的收益会受制于整个市场的利率环境、资金的宽松程度等，未来货基收益的差异不会特别大，货基更应该被当做一项现金管理工具，投资者更应该关注其流动性而非收益率。
另外，腾讯Q3财报显示，包括微信支付、QQ钱包在内的腾讯移动支付，按月活跃账户及日活跃账户计，保持在中国移动支付市场的领先地位——日均交易量同比增长逾50%，其中线下日均商业支付交易量同比增长200%。业内人士认为，腾讯移动支付的巨大市场将为零钱通带来可观的潜在增量。
实际上，早在2017年9月，微信就在内测“零钱通”功能，其功能与余额宝非常相似，但是针对几万名微信用户小范围测试，主要面向腾讯深圳地区部分员工和之前已经开通零钱理财功能的微信用户。不过，在余额宝被央行限额后，今年7月1日，微信零钱通也迎来了重大改变，微信零钱通单日的快速转出服务被限额到1万。这也让部分从余额宝过来的用户表示很无奈。
Q&A之 零钱通VS余额宝
Q1：什么是零钱通和余额宝？
A1：零钱通作为微信支付基础服务账户，具有将零钱或银行借记卡资金转入、转出及支付等功能（转入：将微信零钱里或银行借记卡里的资金转入到零钱通；转出：将零钱通中的资金转出到微信零钱或者银行借记卡；支付：微信支付时可以使用零钱通），旨在为微信用户提供更优质的、多样化的服务。
余额宝是蚂蚁金服旗下的余额增值服务和活期资金管理服务产品，于2013年6月推出。具有将余额或银行借记卡资金转入、转出及支付等功能，是移动互联网时代的现金管理工具。
Q2：零钱通和余额宝分别对接了哪些货币基金？
A2：零钱通目前已经接入易方达基金易理财、南方基金现金通E、嘉实基金现金添利、汇添富全额宝等货币基金，为用户提供服务。货币基金不等同于银行存款，是一种可随时申购赎回的基金产品。
余额宝方面，目前共有13只货币基金接入余额宝平台，天弘余额宝、中欧滚钱宝、诺安天天宝A、景顺长城景益货币、华安日日鑫货币A、国泰利是宝、广发天天利货币E、银华货币A、融通易支付货币A、大成现金增利货币A、博时现金收益A、国投瑞银添利宝A、长城货币A。
Q3：零钱通和余额宝的收益分别如何计算？
A3：零钱通：交易日当天15点前转入的基金，第二个交易日开始计算收益，遇节假日将顺延至下一个工作日。若交易日当天15:00之后转入，第三个交易日开始计算收益。
余额宝：交易日当天15点前转入余额宝的资金会在第二个交易日进行份额确认，已确认的份额，会在次日15点前显示收益。（作者 徐文擎 李惠敏）
曲艳丽 | 文
现金管理业务，一个细致活儿，追求把每一分钱花到*。
徐寅喆是汇添富基金现金管理部负责人。上海疫情肆虐，从3月中旬开始，徐寅喆就住在公司里，一个人面对着黄浦江。此刻的心态就像她2013年甫接手添富快线(全称汇添富收益快线货币)一样，这是她管理的第一只基金，也是证券市场首只场内T+0保证金产品。她形容此刻和那时的心情：心无旁骛，很简单，很纯粹，从团队管理者下沉到专心致志做组合。
现金管理包括货币基金、短债基金、理财基金等。徐寅喆认为，回归投资本源，就是现金管理如何放心，落点在「放心」二字。
在对话中，徐寅喆金句频出，摘抄一二，
①现金管理的本源就是风险的*厌恶。
②现金管理是一项非常耗费体力、耐力以及工作量巨大的工作。
③对风险的极度厌恶、对流动性的极度敏感、在流动性和收益率之间不断自如切换，这是很大的力量。
④货币基金就是一个简单和纯粹的事情。
1.
徐寅喆毕业于上海中学、复旦大学，一路学霸，2008年在长江养老保险任债券交易员，2012年加入汇添富基金，具有14年证券基金从业经验，近8年投资管理经验。
管理第一只基金的种种回忆历历在目。每逢IPO之际，个人投资者就从添富快线取钱去打新。每天晚上，徐寅喆跑到证监会官网上刷IPO，以此为依据调仓组合，铺排短期流动性资产。因此，汇添富收益快线的基金规模并非直线向上，而是非常大波浪的折线、脉冲式的，管理难度可想而知。
在那个阶段，徐寅喆既要管好流动性，又要追求收益率体感胜过逆回购，以及做到让投资者随打新随取钱，这当中，是流动性、收益性、安全性的均衡。与此同时，为了收益率，徐寅喆有着非常精细化的波段交易的习惯，这个组合一天的交易量有一百多笔，当时全靠手工计算。
时值2013年，当时有媒体称，徐寅喆是市场上最年轻的基金经理之一。
「有将近一年时间，踏踏实实静下心来做投资，积累了一套货币基金相对比较完善的管理经验、方法、体系。」徐寅喆回忆起这段充满激情、拼搏奋斗的日子。
管理添富快线期间，徐寅喆记得，某一日进账150亿，「难以想象」。最省事的做法是交易室询价、分拆做几笔银行大额存款，但她偏不，她要贴合IPO前后时间点，多谈价格、多接触银行，且在市场上把所有短期性资产能选得都选中。
这就是精细化管理，也是对「投资+体力」的双重考验。在那段时间，徐寅喆接触了一百多家银行。彼时的同业圈子，没有人不知道汇添富，没有人不知道汇添富收益快线。「想要更高收益的存款，就要不停积累交易对手。」徐寅喆认为，这靠的是勤奋。
2.
很多在本职工作上出类拔萃的人，究其根本，是做事比较*。徐寅喆也是如此。
人人皆知「汇添富三问」，第三问是：「今天我做了最后1%的努力了吗？」这是印在骨子里的。
在徐寅喆看来，现金管理是一项非常耗费体力、耐力以及工作量巨大的工作。
举个例子，如果确认某一个大量赎回日还有10天期限，通常做法是7天存款，因为标准化的7天存款是银行*的一种期限，然后剩下3天用隔夜滚过去，徐寅喆却偏要找银行一家家询价，付出三倍努力，做到最后一天。
「我们就是要10天。」徐寅喆坚持。
又如买券，在季末或月末，在有确定性机会、资产价格相对比较高的时候，徐寅喆会提前做很精细化的铺排，通过资金价格跨过去，擅用杠杆，抬升收益率。
「这都是我们做过的比较*的事情，迎难而上。」徐寅喆称。
3月30日-31日，市场出现了一些波动。徐寅喆对交易员说，「稳货币每个季末都不会缺席。」当时很多银行关掉了，但她相信，交易所会释放维稳信号。果然如此，两天债券短端利率下泻5bp，徐寅喆抓到了这个波段，归根结底，是「体力上你愿意守到最后两天。」(数据Wind）
「做精细化管理就是需要比别人付出更多」，这是徐寅喆的理念，不必言称自己的信用研究能力、投资方法论比别人*多少，而是面对一个事实：自己就是靠勤奋和认真。这也是一笔宝贵的财富。
3.
如今被询问：「管理超过2000亿元资产规模，是一种怎样的体验？」(数据基金年报)
徐寅喆突然很严肃，又用了两句很严肃的成语描述：「不辱使命、砥砺前行」。
不止规模，徐寅喆管理的汇添富全额宝货币，在腾讯理财通上，客户数逾2000万，背后是千家万户。(数据腾讯理财通）
散户建立信任感，靠的是日久天长的安心、相对较高的收益率。而机构比散户更敏感，机构第一时间关注的是季报所呈现的状态，是否有风险资产。徐寅喆认为，每次客户得到的答案是「放心」的时候，信任和链接就不断被建立，一次又一次。
「所谓不辱使命，就是我把个人投资者和机构投资者的钱，视作我的使命感。」徐寅喆很认真地说。
她所在的现金管理部，每个基金规模都是从小做到大的过程。汇添富收益快线初成立仅50亿，在2015年一度触摸至千亿，汇添富全额宝*规模曾超过1700亿。(数据Wind及基金年报）
4.
徐寅喆视流动性为底线。「在某个时间点，给持有人拿到钱，这个需求高于一切，这就是很强的纪律感。」徐寅喆称，投资者想进的时候能进，想走的时候能走，这是组合被信赖的前提。
汇添富收益快线每天向平台方提供一个「赎回额度」，依据组合的流动性管理而定。在收益率之外，徐寅喆还给自己加了一个指标：「交易日收盘没有赎回满天数」。她要求自己，每天的额度不要被打满，客户想赎回就一定赎回得到。
「一旦赎回额度放得特别大，就给管理增加了一百分的难度，每天都在挑战自己的极限。」徐寅喆回忆道。
在组合管理上，徐寅喆有一个概念：「核心规模」。
不同货币基金，持有人结构不同，申赎状态也不同。举个例子，添富快线是一只规模可以从100亿到1000亿的基金，客户时刻准备IPO打新，90%是套利资金。而余额宝是电商平台，规模稳定，核心规模占比90%，只有10%是套利资金。
那么，如何依据核心规模，构建一个组合？
徐寅喆根据投资者可能出现的申赎行为，做一个详尽的数据分析，确定极端情况下赎回后的组合规模，在「核心规模」里进行高收益、长久期类型的资产标的配置，例如偏一年期的高收益存款、信用债、ABS等品种。
剔除「核心规模」之外的部分，最重要的就是流动性，徐寅喆把比例计算得非常分散化，银行、期限、单只品种的投资标的均分散化。
「通过核心规模的构建，最重要的目的就是能够满足各类指标，做好收益率和流动性之间的平衡。」徐寅喆总结。
5.
2017年之后，长端利率波澜壮阔，但短端利率相对平静。货币基金所经受的两次巨大考验，一次是2013年，一次是2016年，史称「钱荒」。
2016年9月，徐寅喆感到，央行态度坚决，于是团队内部做了模型和指标，判断「这个时间点是不是要卖了」。同时，机构销售不停反馈真实的市场情形：靠同业资金不断滚存的做法到头了，出现了非常明显的反转信号。也就是说，资产端和负债端同时发出卖出信号。
汇添富现金管理部很快在内部达成共识，执行得很坚决，比市场上大多数机构卖得更早。到了12月，手里有子弹，徐寅喆开始果断加仓，形成正循环。
2016年，汇添富没有发生过一笔提前支取，货币基金偏离度影响很小。据悉，存款提前支取，是流动性管理的指标。而偏离度，是货币基金风险管理水平的核心标准。
货币市场一旦有大风大浪，那就不是一般的大风大浪，唯有把组合的每块砖都夯实，如同造房子。徐寅喆认为，在这种关键时刻，就给客户种下心锚：「这家基金公司的流动性管理能力很强。」货币基金就是这么简单和纯粹的事情。
6.
汇添富现金管理团队的一大特色，是所有基金经理都是自主培养。
现金管理部成立于2017年，包括蒋文玲、温开强、王骏杰、以及徐寅喆。团队很稳定，彼此之间，类似于「师徒制」的情感。最后一位加入的成员是2015年入职的，他曾感叹：「原来汇添富现金管理团队有很多独门秘笈。」
「我想招新的基金经理及助理，依然是师徒制，手把手教。」这是徐寅喆今年的计划。
疫情之下，4位基金经理争相驻扎在公司。徐寅喆觉得，患难之中见真情。
「四个人有不一样的地方，也有相同之处：我们都是骨子里很跟自己较劲的人。」徐寅喆思忖了下总结道。
现金管理业务非常讲究团队协作。货币基金偏离度与公司风险准备金挂钩，很多时候，尤其风险来临，关注的是整个团队的风险敞口。
在团队，徐寅喆形容自己的角色，「像一个桥梁」。基金经理的90%时间和精力在关注资产端，而作为现金管理部负责人，徐寅喆也需要关注负债端，与电商、机构等渠道互通，把合适的钱引到合适的产品。
她数次提及「内部的信任感」，人与人之间那种深度的链接，这其实是管理规模像滚雪球一样做大的根本。
汇添富基金总经理张晖常说：「好的组织像一艘船，每一个人都努力做自己的发动机，在船里努力地划。」
徐寅喆觉得，自己就要努力做现金管理业务的「发动机」。
7.
徐寅喆的投资方法论，有两个核心：
①宏观基本面是研究的基础，以流动性管理为构建组合的核心。
「现金管理是固定收益的一个品类，也是金字塔*层、风险偏好*的产品，因此，宏观基本面是研究的基础。而所有货币基金的核心就是流动性管理。」徐寅喆解释道。
市场上的短债基金呈现不同的特点，有些以高票息作为构建的核心，信用下沉，自下而上做个券挖掘或行业轮动。而徐寅喆团队的优势是流动性管理，旗下短债基金有明确的标签化特征。
「我们的长处，是对短端收益率的敏感上。在敏感之下，做很多精细化操作，抓住资金面扰动相对较大的品种，做比较决断的波段。套用市面上流行语，积小胜为大胜。」徐寅喆描述精细化管理的概念。
一旦资金价格大幅波动的信号出现，徐寅喆会第一时间审视整个组合，有没有流动性不好、或者有信用债负面舆情的券种，做好提前预判，该卖则卖，非常果断。
②寻找高质量、短期限的固定收益类产品组合投资。
徐寅喆是一个极度风险厌恶的人，在做股性品种挖掘之时，她把「高质量」放在最前面，而不会为了几十个bp去做一些不确定性的下沉的品种。年报显示，她的组合相对分散，以AAA评级为最主要评级。
徐寅喆认为，债券投资三板斧：杠杆、信用下沉、久期管理。然而，在短期现金管理产品上，这三板斧都无法使用*，否则，就忽视了一个根本原则：「现金管理的本源就是风险的*厌恶」。
「我们尽可能不放过任何一个负面舆情。」徐寅喆称。
每天晚上，徐寅喆会浏览一遍市场上的负面舆情，涉及持仓券、上下游公司等等，在Excel表格中标注，当晚发给研究员。问券的节奏和频率都很高。对于存单存款，每季度一出季报，一百多家银行，徐寅喆团队全部过一遍，坏账如何、负债如何、同业如何、项目投向哪里、存款存到什么分行等等，并与分行大量沟通。细致是她的风格。
8.
货币基金是一个「戴着脚镣跳舞」的品类。2013年/2016年两次钱荒之后，证监会对货币基金的各项规范密密匝匝，相当于命题作文，给予标准化的解题思路和解题方式。曾经有人描述过操盘货币基金，如某些超级英雄电影，穿越重重红外线密室，规则多，避开所有的警戒点。
徐寅喆从小弹钢琴，钢琴有88个键，32个白键、56个黑键，但它可以弹奏很多不同的音符。
她觉得，这就好比现金管理，是个命题作文，却依旧可以呈现不同的作品。
钢琴很讲究左右脑协调、很讲究主次。现金管理也如此，资产端和负债端两手都要硬，因为流动性是大开大合的概念，负债对资产也会产生或正或负的影响。「我天生比较能做一些在别人眼中看起来很重复、很机械，但我觉得很美妙的事情。」徐寅喆总结弹钢琴和现金管理的相似之处。
现金管理的本质是什么？对老百姓而言，等同于银行理财中风险等级*的那部分现金，对机构端的金融市场、同业或资管业务部门而言，是流动性管理的钱。
徐寅喆相信水滴石穿的力量。「对风险的极度厌恶，对流动性的极度敏感，在流动性和收益率之间不断自如切换，这是很大的力量。」市面上像徐寅喆团队这样，十数年如一日，始终在现金管理业务上的，并不多见。
很多人的感受是，股票时常荡气回肠。相较之下，债券市场大多数时候波澜不惊，而货币基金更为枯燥、重复而稳定。
但徐寅喆并不这样认为。
她说：「永远都在为老百姓赚钱，这还不够美妙吗？」
以及「简单专注就是特别美好的事。」
对话徐寅喆
问：做现金管理业务，成就感的来源是什么？
徐寅喆：永远都在为老百姓赚钱，这还不够美妙吗？
我做的每一件事，都是让机构、个人投资者找到一种投资标的，无论收益率多少，它一定能给大家提供稳稳的幸福的感觉。特别简单、特别专注，我觉得特别美好。
别人想到汇添富，除了「选股专家」，还能想到现金管理业务，我就很自豪了。
问：为什么说现金管理业务是命题作文？
徐寅喆：它能买的券是有限的范围，比如货币基金我只能买存款存单、中债资信AAA级信用债、中债资金AAA级信用债的ABS。短债的80%，我买的都是397天以内的信用债，且AAA品种在50%以上。
问：为什么对短期现金管理业务充满信心？
徐寅喆：我很看好货币、货币+等理财替代产品，随着资管新规落地之后，全民理财精神不断被唤醒。每个人都做自己组合的资产配置，机构也如是。从个人到机构，最重要的资产配置一定包含着收益高但风险偏好低的资产，且很自然地流向规模较大、管理经验丰富、偏长期、偏稳健的团队。
问：如何打造短债产品的标签化特征？
徐寅喆：我觉得，做确定性的加法，再做一些减法。
汇添富现金管理团队对流动性很敏感，所以对我们而言，短债基金的流动性是第一要务。组合构建最终体现流动性的就是债券，只有债券足够分散，才能有效规避信用风险。
分散化还有一个前提，我拿得都是中高等级的分散化债券，唯有如此，在宽信用、稳货币的宏观环境下，债券质押的变现容易、加杠杆也容易。我的组合杠杆相对较高，就能获取相对比较确定性的票息收益。
另一个加法，是我会做波段。团队的大部分基金经理是交易出身，对资金面、久期管理很敏感，可能一两天的收益是1-2bp，这种精细化波段，我们也愿意做，而且我们比其他人做得更加果敢、更加坚决。
汇添富现金管理团队的特征，是不以信用下沉作为获取收益来源，而是做相对偏流动性、偏稳健的加法。
减法的部分，我们对回撤的控制真的很严格。汇添富稳利60天成立以来*回撤是0.03%，汇添富短债去年*回撤不超过0.05%。对风险的厌恶程度，从组合净值的角度可以体现出来。(数据Wind）
问：你说你对风险极度厌恶，如何体现呢？
徐寅喆：比如债券研究，常有负面舆情。我们尽可能不放过任何一个负面舆情。
每天晚上，我会浏览一遍市场上的负面舆情，涉及我的持仓券、上下游公司等等。我会在Excel表格中标注，当晚发给研究员。我们问券的节奏和频率很高。
因为对风险极度厌恶，汇添富现金管理团队内部有1-5分评级，5分评级相当于可过的*评级，比例*。每一只5分的券，我会反复跟踪，但凡有风吹草动，都第一时间讨论。
对存单存款，我们依旧厌恶风险。每季度一出季报，一百多家银行我们全部过一遍，坏账如何、负债如何、同业如何、项目投向哪里、存款存到什么分行等等。我们会跟这个分行做很多沟通。团队有两位专门覆盖银行的研究员，每个季度对所有银行排序，我的风格是1-4分，5分是一事一议，一家一家看。
对我们而言，在一家银行的存款可能是数十亿，不可能等到估值波动再去卖。我们要在第一环节守住底线，即风险极度厌恶。
问：为什么货币基金的资产端和负债端都很重要呢？
徐寅喆：资产端和负债端，两手都要抓，两手都要硬。这是我们团队不断夯实出来的想法。货币基金以流动性管理为核心，负债来源就变得很重要。
以机构类货币基金为例，机构占比很高，每到季末、月末一定会有很大的赎回量。这就引发了核心规模的概念，核心规模必然是小的，我可以在核心规模中做很高的票息资产配置，但超过核心规模之外，就要用很强的纪律性构建组合的流动性。
如此，我的组合才是能够被机构信赖的组合，想进的时候能进，想走的时候能走。
面对散户的，比如电商平台上，我的组合收益率是排在前面的。我想传达的理念是，同样买货币基金，虽然收益只是精确到小数点后几位而已，可能不到一分、而是一厘，但长期拿着，它的收益率是好的。管理散户类货币基金，我能把每个季度、每个经济周期环境下什么时候该上杠杆、什么时候该拉久期，做得很*。1000亿以上组合是90天剩余期限，我尽量做到89天，因为负债端相对比较稳定。因此，收益率排名靠前，散户一般会不断复购。
我会把电商类产品和机构类产品按照两套思路去管理。
问：你认为你或者你的团队，长处是什么？
徐寅喆：关键是把自己能做的事情做好，用组合传导出你是一个什么样的人。
这个力量很神奇，我相信把时间线再拉长一些，像我们这样专注在现金管理业务上十年以上的团队，力量是*不可小觑的。
问：这个力量指的是什么呢？
徐寅喆：对风险的极度厌恶，对流动性的极度敏感，在流动性和收益率之间不断自如切换，这是很大的力量。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。基金管理人不以任何方式保证本基金投资不受损失，不保证投资者一定盈利，不保证*收益，也不保证能取得市场平均业绩水平。徐寅喆在管产品共九只，汇添富货币A成立于2006年3月23日，基金经理为徐寅喆、温开强，其中徐寅喆自2018年5月4日开始参与管理，2017-2021各年业绩及基准分别为(%)：3.5989/0.35、3.6662/0.35、2.6508/0.3549、2.1437/0.3558、2.2744/0.3549；汇添富收益快线货币A成立于2012年12月21日，徐寅喆自2014年8月27日开始参与管理，2017-2021各年业绩及基准分别为(%)：3.1716/0.35、2.8959/0.35、2.0564/0.3549、1.6627/0.3558、1.8218/0.3549，汇添富全额宝成立于2013年12月13日，徐寅喆自2016年6月7日开始参与管理，2017-2021各年业绩及基准分别为(%)：4.1094/0.35、3.9192/0.35、2.5745/0.3549、2.146/0.3558、2.2153/0.3549；汇添富和聚宝货币成立于2014年5月28日，基金经理为徐寅喆、王骏杰，其中徐寅喆自2014年11月26日开始参与管理，2017-2021各年业绩及基准分别为(%)：4.0694/0.35、3.899/0.35、2.6521/0.3549、2.2211/0.3558、2.4213/0.3549；汇添富添富通货币A成立于2015年1月16日，基金经理为徐寅喆、温开强，其中徐寅喆自2019年1月25日开始参与管理，2017-2021各年业绩及基准分别为(%)：3.4632/0.35、3.1522/0.35、2.491/0.3549、1.9761/0.3558、1.7691/0.3549；汇添富理财60天债券A成立于2019年4月18日，基金经理为徐寅喆、温开强，成立以来各年业绩及基准分别为(%)：1.79/0.95、2.11/1.35、1.83/1.35；汇添富汇鑫货币A成立于2019年9月10日，基金经理为蒋文玲、徐寅喆、王骏杰，成立以来各年业绩及基准分别为(%)：0.84/0.11、2.35/0.36、2.29/0.35；汇添富理财14天债券A成立于2019年12月27日，成立以来各年业绩及基准分别为(%)：0.23/0.02、1.39/1.35、1.06/1.35；汇添富稳利60天短债A成立于2021年6月24日，2021年业绩及基准分别为(%)：1.92/1.28，数据基金各年年报，截至2021/12/31。
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