恒泰证券网站(001075)恒泰证券官方网站
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一改2020年的“风光无限”，在2021年券商分类评价中，恒泰证券“傻眼”了。
7月23日，一年一度的证券公司分类评级大考结果公布。界面新闻
“降级较多的券商,不少与频收监管罚单有关联。去年5月，恒泰证券曾因出借账户遭到证监会处罚，三名员工一同领罚。这些对于其在2021年的分类评价情况中肯定起到决定性影响。”有业内人士向界面新闻
券商分类结果不是对券商资信状况及等级的评价，而是证券监管部门根据审慎监管的需要，以券商风险管理能力、持续合规状况为基础，结合公司业务发展状况，对券商进行的综合性评价。主要体现了券商治理结构、内部控制、合规管理、风险管理以及风险控制指标等与其业务活动相适应的整体状况。
违规出借36个客户账户收罚单
恒泰证券2020年被评为A级，已可与第一大股东天风证券比肩，但在今年的券商分类评级中，却“一跌成名”。
恒泰证券当年因出借账户等违法行为遭到严厉处罚。
2020年8月4日，中国证监会对恒泰证券下发处罚书。因违规将客户的资金账户、证券账户提供给他人使用，证监会责令恒泰证券改正、给予警告，并处以100万元罚款；三名相关人员余安义、陈禕杰、张超被处以警告及3-10万元罚款。这一事件当时在业内引起相当大的关注。
遭遇处罚的三人分别为机构交易部副总经理余安义、区域经理陈禕杰、客户经理张超。
2018年初，余安义结识了“大客户”——某资产管理公司董事长杜某艳，并安排陈某杰与其对接具体业务。此后，在获悉某私募公司实控人许某华有借用证券账户并配资的需求后，杜某艳将此业务介绍给陈禕杰，陈禕杰又指定下属张超一同负责具体工作，相关违规操作也随即开始。
2018年3月至6月期间，张超团队为杜某艳介绍的账户借用业务陆续招揽了张某妙等36个恒泰证券客户账户。张超团队向客户推介账户借用业务时，以恒泰证券某资金项目为名，向客户说明配资买卖股票名称以及配资利率等条件。
同期，在未告知客户实际使用人身份的情况下，张超陆续将上述客户的证券账户、资金账户及密码汇总，分批由陈禕杰交给杜某艳，再由杜某艳提供给许某华使用。其中，35个客户账户被许某华用于买卖欧浦智网、大晟文化、索菱股份、如意集团和中珠医疗等股票。
在此期间，陈禕杰、张超还负责沟通协调上述客户账户在借用过程中因配资产生的利息支付、补仓等事项。
对此，证监会认为，恒泰证券内设部门机构交易部的张超、陈禕杰业务团队在履职过程中以恒泰证券的名义对外承揽账户借用业务，按照需求招揽多个客户账户并提供给他人使用，由此产生的业务收入最终归属于恒泰证券，相关业务团队的行为应视为恒泰证券的公司行为。
在个人责任的认定上，余安义作为恒泰证券机构交易部负责人、陈禕杰作为恒泰证券机构交易部相关团队负责人，均被认定为不适当人选，五年内不得担任证券公司融资融券与经纪业务相关职务。此外，恒泰证券机构交易部合规专员陈某功也认定为不适当人选，两年内不得担任证券基金经营机构合规相关职务。
分析人士认为，恒泰证券此次受罚，对行业起到了一定的警示作用。
据界面新闻
2020年6月16日，广东证监局挂出一张行政监管措施决定书，恒泰证券潮州城新西路证券营业部员工陈树雄在任职期间，存在替客户办理证券认购、交易的行为。广东证监局决定对其采取出具警示函的监督管理措施。
一位营业部*经纪业务人士告诉界面新闻
2019年11月5日，证监会网站发布对恒泰证券张超采取出具警示函措施的决定。经查，恒泰证券在开展融资融券业务过程中，存在为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供便利和服务等问题，包括协助资金分配划转，协助“垫资开户”、规避客户适当性管理要求，协助放大两融授信额度等；将客户信用资金账户、信用证券账户提供给他人使用。
2019年末，恒泰证券还曾因庆汇租赁一期ABS违规而被辽宁证监局采取出具警示函的监管措施。
值得注意的是，就在今年5月叶飞爆出“市值管理”的大瓜中，恒泰证券和天风证券、申万宏源、民生证券一同卷入其中。
根据恒泰证券回应，涉事高管管宣已于今年3月从公司离任，相关行为与公司无直接关系。
评级骤降会带来哪些负面影响？
作为内蒙古省内*券商，恒泰证券成立于1992年，2015年在港交所上市。近年来，恒泰证券的业绩大幅波动，2018-2020年归母净利润分别为-6.73亿元、7.4亿元、4.73亿元。
根据2020年报，恒泰证券营业收入、净利润双降，其中营业收入同比下降4.32%，归母净利润同比下降35.89%。
整体看，恒泰证券2020年营业收入结构变化不大，其中手续费及佣金收入占比由2019年的44.58%上升为2020年的52.98%，投资收益占比由2019年的19.6%上升至24.81%，对经纪业务及投资收益依赖明显，依然体现出“看天吃饭”的特点。
在券商从经纪业务向财富管理转型的大趋势下，恒泰证券财富管理业务的表现让人担忧，2020年投资顾问业务出现了78.14%的下滑，券商核心业务资产管理及承销及保荐则分别下滑了4.64%和23.03%。
恒泰证券在2020年年报中表示，公司将持续推进财富管理转型，在强化金融科技与业务联动性基础上，进一步强化资产配置能力和线上业务服务能力。
但从目前来看，其收入结构表现并未看出相应的转型效果与能力提升，而业绩的大幅波动也着实让投资者担心。
而本次评级骤降，或将对恒泰证券的发展带来负面影响。
事实上，分类评级结果将对证券公司的股权质押、场外期权、债券、新业务申请、银行贷款、投保基金上交金额等多方面会带来影响。
有市场人士表示，对券商而言，以固定收益部门的债券承销业务为例，评级降低可能导致对一些较热门债券丧失承销资格，对于很多依赖债券销售撮合业务的券商来说，丧失这部分业务可能会对业绩造成比较严重的冲击。
另外，评级还会直接影响投资者保护基金的缴纳比例，简而言之，评级越低缴纳越多。根据“证监会公告〔2013〕22号”通知，保护基金规模在200亿元以上时，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10级证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%按比例缴纳保护基金。
对恒泰证券而言，去年只需缴纳1%的投保基金，今年就要按照营收的3%缴纳，这对公司全年的净利润也会带来冲击。
09月04日讯 宝盈转型动力灵活配置混合型证券投资基金（简称：宝盈转型动力混合，代码001075）09月03日净值下跌1.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9420元，累计净值为0.9420元。
宝盈转型动力混合基金成立以来收益-5.80%，今年以来收益26.95%，近一月收益-7.56%，近一年收益44.48%，近三年收益33.62%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李进，自2019年07月12日管理该基金，任职期内收益58.05%。
李健伟，自2020年02月04日管理该基金，任职期内收益24.44%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有金山办公（持仓比例10.21%）、启明星辰（持仓比例9.33%）、闻泰科技（持仓比例9.08%）、赣锋锂业（持仓比例8.82%）、立讯精密（持仓比例8.43%）、歌尔股份（持仓比例7.80%）、特锐德（持仓比例5.29%）、传音控股（持仓比例4.74%）、同有科技（持仓比例4.28%）、乐鑫科技（持仓比例3.51%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
在2019年基金年报中，基金经理认为在经济下行背景下，积极财政政策叠加流动性相对宽松，加之偏暖的政策周期，对权益市场相对利好，新兴成长乃是新格局下新经济的大方向，未来2-3年会是成长股会跑出相对和*收益。但同时，我们认为利率长期下行趋势明确，利率敏感性资产如地产、基建相关的周期和资源品行业，以及部分高股息特征企业的投资价值也开始显现，这些品种会取得*收益。报告期内本基金组合基本执行贯彻了2019年基金年报的配置思路。
一季度全球范围内的新冠疫情爆发导致了全球资本市场的大幅震荡，我们认为疫情终将过去，且长期来看疫情既不会改变行业发展趋势，也不会影响行业竞争格局。二季度全球范围内的权益市场迎来了大幅反弹，二季度的牛市行情很大程度上源自于全球性的流动性宽松和无风险收益率下行，自2月以来美国十年期国债从1.5%下降至0.7%左右，3月以来一直维持在0.7%左右；国内2月以来，余额宝7天年化收益率从2.45%下降至1.45%。由于疫情的全球扩散和中美科技对抗加剧，市场结构呈现了较大的分化，我们依旧看好以新兴成长为代表的经济新动能，二季度的投资也主要以新兴成长为主要配置方向。
截至本报告期末本基金份额净值为0.893元；本报告期基金份额净值增长率为20.35%，业绩比较基准收益率为3.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
资本市场是多周期因素共同作用结果，核心驱动因素包括流动性周期、政策周期、经济周期和产业周期等。基于该分析框架，我们回顾审视2020年上半年的市场脉络和下半年的投资机会。
流动性周期。整体而言，伴随经济景气下滑，全球流动性周期开始进入到零利率阶段，国债长期收益率下行成为趋势，无风险利率趋于回落。
政策周期。下半年政策环境的基本基调依然是舒缓而友好的，在4月17日政治局会议中对宽松政策进一步定调“要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响；积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债；稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕”。对资本市场方面监管层也是充满呵护，2月22日政治局明确指出深化金融供给侧结构性改革，提升资本市场直接融资能力。资本市场现在也成了中美角力的赛场。
经济周期。我国经济正从需求扩张型转向结构优化型，从宏微观大起大落变为经济平稳波动。中长期看，经济结构性问题并未解决，随着社融回暖，预计经济下半年将有所复苏但力度偏弱。原因在于随着消费比重逐渐提升，社融对经济拉动作用越来越弱。考虑到本轮疫情对劳动密集型服务业影响*，中低收入群体的消费能力难以迅速恢复，叠加居民过去几年累积的高杠杆，消费将对经济形成拖累。
产业周期。我们认为随着以5G和电动车为代表的新兴产业迎来了新一轮科技创新周期，相关行业如5G、新能源汽车、军工信息化、半导体设备、网络安全和云计算等迎来景气上行周期。同时，补短板、孕育新动能、扶持创新，鼓励支持新经济也会是未来政策基调和主线。
基于以上分析框架，我们认为经济下行背景、积极财政政策叠加流动性相对宽松、偏暖的政策周期，这些都利好权益市场的结构性发展。而新兴成长乃是新格局下新经济的大方向，未来2-3年成长股会跑出相对和*收益，这也是本基金未来的配置重点。同时，我们认为利率长期下行趋势明确，利率敏感性资产如地产、基建相关的周期和资源品行业，以及部分高股息特征企业的投资价值也开始显现，这些品种会取得*收益。在投资思路上，本基金会以好行业、好公司、好生意为投资逻辑，精选出能够取得相对投资收益的品种，力争为持有人获得较好的投资收益。（点击查看更多基金异动）
和讯股票
近日，中国证券监督管理委员会北京监管局发布了一则行政监管措施决定书，认定恒泰证券北京广安路证券营业部负责人刘宇清为不适当人选。
据行政监管措施决定书〔2020〕57号显示，经查，刘宇清在担任恒泰证券股份有限公司北京广安路证券营业部负责人期间，违规为客户之间的融资以及出借证券账户提供中介和其他便利。
上述行为违反了《证券经纪人管理暂行规定》第十三条第（六）项、第二十七条、《证券公司董事、监事和*管理人员任职资格监管办法》第四条的规定。因此根据《证券经纪人管理暂行规定》第二十五条、《证券公司董事、监事和*管理人员任职资格监管办法》第五十三条第（八）项、第五十四条的规定，北京证监局决定对刘宇清采取认定为不适当人选的行政监管措施，自决定书作出之日起2年内不得担任证券公司董事、监事、*管理人员和分支机构负责人等职务或者实际履行上述职务。
2019年净利大幅增长 或与起点较低有关
据百度百科显示，恒泰证券前身为成立于1992年的内蒙古证券有限责任公司。注册地为呼和浩特市，注册资本20.06亿元。现设有144家证券营业部，经营范围包括证券自营、代理证券买卖业务、代理证券还本付息和红利的支付、证券投资咨询、资产管理、融资融券、代销金融产品等。
另据恒泰证券披露的2019年年报显示，恒泰证券现任董事长为庞介民，生于1971年，自2010年12月起担任董事、董事长兼法人代表，曾任北京华融综合投资公司副总经理。
现任总裁为牛壮，1993年毕业于北京服装学院。2004年进入恒泰证券，历任财务总监、常务副总裁、恒泰资本执行董事兼法定代表人及总经理等职。
2019年，恒泰证券合并实现营业收入320,214.80万元，较2018 年增长226.55%；合并实现净利润76,284.56万元，较2018 年增长219.95%，实现了营收净利的双丰收。分业务来看，报告期内，恒泰证券经纪及财富管理业务实现营业收入1,095.86 百万元，较2018年增长17.01%；投资银行业务实现营业收入330.08 百万元，较2018 年增长99.82%；投资管理业务实现营业收入849.16 百万元，较2018 年增长78.24%；自营交易业务实现营业收入849.74 百万元，较2018 年增长226.32%。
但观察恒泰证券往期年报可以得知，2019年度业绩的巨幅增长很显然与恒泰证券2019年有一个较低的起点分不开。据公开资料显示，恒泰证券在2018年合并实现营业收入98,060.54万元，净利润亏损63,597.97万元。很显然，2018年的巨额亏损给了2019年一个较低的起步平台，使得恒泰证券营收净利能够实现如此巨幅的增长，在这种情形下，恒泰证券的下一个年度报告期能否继续创造如此辉煌的成绩不禁让人怀疑。
半年内已是第二次员工遭罚
值得注意的是，本次员工违规遭罚已经是近半年来的第二次，恒泰证券内控制度或许存在着不小的隐忧。
2019年11月5日，证监会网站发布对恒泰证券张超采取出具警示函措施的决定。经查，恒泰证券在开展融资融券业务过程中，存在以下问题：为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供便利和服务，包括协助资金分配划转，协助“垫资开户”、规避客户适当性管理要求，协助放大两融授信额度等；将客户信用资金账户、信用证券账户提供给他人使用。
张超作为恒泰证券机构交易部员工，对上述违规行为负有责任。因此中国证监会决定对其采取出具警示函的行政监督管理措施。
另外，去年恒泰证券还曾因庆汇租赁一期ABS违规而被辽宁证监局采取出具警示函的监管措施。经查，恒泰证券作为庆汇租赁一期资产支持专项计划的计划管理人，未对专项计划基础资产进行全面的尽职调查，即存在部分尽职调查过程未严格执行程序，部分访谈未制作访谈记录，尽职调查底稿访谈记录不完整，部分访谈仅有录音、未经被访谈人签字等问题。上述行为违反了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》第十三条第一项的规定。
辽宁证监局指出，恒泰证券应组织董事、监事和*管理人员认真学习《证券法》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等法律法规，加强项目质量控制，强化合规风控管理，杜绝此类问题再次发生。
流拍10天后，恒泰证券两名股东所持股份拍卖事项重启。
中证君11月12日注意到，阿里法拍官网上线了恒泰证券股权拍卖项目，内蒙古自治区巴彦淖尔市中级人民法院（下称“巴彦淖尔中院”）计划自11月19日至20日拍卖恒泰证券两名股东所持有的公司股权合计3490万股，起拍价值合计1.76亿元。
与前次拍卖相比，本次拍卖股份数量不变，但每股起拍价较上次折价8%，不过仍高出公司二级市场价格一倍以上。从基本面看，2020年上半年恒泰证券收入及净利润出现明显滑坡。
折价8% 恒泰证券股权拍卖再启
阿里法拍官网显示，巴彦淖尔中院此次计划拍卖的是北京泰海金阶置业有限责任公司（下称“金阶置业”）以及内蒙古凯德伦泰投资有限责任公司（下称“凯德伦泰”）持有的恒泰证券股权，数量分别为2290万股、1200万股，起拍价分别为1.15亿元、6040.8万元。
截至11月12日发稿，上述两组拍卖合计吸引超过8300次围观，但无一人报名。
阿里法拍
从价格看，恒泰证券此次被拍卖股份作价5.034元/股，较前次拍卖价格5.472元/股折价8%左右，但与公司二级市场价格相比，仍然高出1倍以上。Wind数据显示，截至发稿，恒泰证券港股（恒投证券）*价格为每股2.84港元。今年以来，恒泰证券港股股价累计下跌29%。
Wind
与前次拍卖相同，本次拍卖并未提供评估报告，巴彦淖尔中院表示本次拍品标的权益价值系由双方当事人共同协商议价确定，符合法律程序，本院予以确认。经计算，恒泰证券此次被拍卖股份评估价与前次一致，仍为5.76元/股，这与天风证券此前收购恒泰证券29.99%股权时每股评估价值相同。
11月1日至2日，巴彦淖尔中院在阿里法拍官网拍卖恒泰证券上述两名股东3490万股股权，起拍价值合计1.91亿元。截至拍卖结束，两场拍卖合计吸引了超过8500次围观，却无一名买主报名，最终以流拍告终。
上半年营收净利双降
此前*拍卖上线之际，市场便有声音质疑其拍卖价格是否过高。而从基本面看，无论是前述两名股东还是恒泰证券本身，其2020年上半年表现均不乐观。
恒泰证券2020年中报显示，上半年公司收入及其他收益合计16.10亿元，同比下滑26.62%；归属于公司普通股股东的利润合计1.39亿元，同比下滑76.44%。
*的分类结果显示，2020年恒泰证券从前一年的CCC级连升4级至A类A级，与其第一大股东天风证券同级。截至2020年6月底，天风证券共持有恒泰证券26.49%的股权。在此之前的2019年11月，天风证券副总裁翟晨曦已就任恒泰证券联席总裁，今年9月其又出任恒泰证券旗下新华基金的联席董事长。
中国执行信息公开网显示，2019年11月，金阶置业、凯德伦泰双双被巴彦淖尔中院列为被执行人，执行标的金额分别9327.61万元、4874.59万元。天眼查数据显示，凯德伦泰还于2017年11月产生清算信息，清算组负责人曹旭升为公司实际控制人，此前其也是金阶置业的股东之一。
就曹旭升本人而言，目前其已被法院列为限制高消费人员，其旗下蒙羊牧业股份有限公司在2020年10月29日被巴彦淖尔中院列为被执行人，执行标的金额超9000万元。
多家券商股权下半年遭拍卖
梳理发现，今年下半年包括恒泰证券在内，已有中银证券、湘财证券、华龙证券等多家券商股权被拍卖，多数溢价成交。
根据阿里法拍官网，7月，凯瑞富海实业投资有限公司将所持有的中银证券1.25亿股股份分36场进行拍卖，最终全部成交，单组*成交价格较起拍价高出12.51%。
7月29日起，厦门厦信投资集团有限公司将所持有的华龙证券5000万股股权分为10组、4批进行拍卖。除第一批2组流拍外，其余三批8组全部溢价成交，单组*成交价格较起拍价高出39.35%。
9月25日，青海省投资集团持有的0.27%湘财证券股权拍卖顺利成交，最终成交价格较起拍价高出11.82%。
9月兴业信托发布招商公告，公司计划拍卖所持有的2000万股东海证券股权，评估价格1.48亿元，单价7.41元/股。兴业信托在公告详情中表示，标的拍卖物为新三板挂牌股票，且券商牌照较为稀缺，大股东为常州投资集团有限公司，后者由常州市人民政府***控股。
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