兴全社会责任混合，兴全商业模式
兴全社会责任混合，兴全商业模式
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02月04日讯 兴全社会责任混合型证券投资基金（简称：兴全社会责任混合，代码340007）02月03日净值下跌7.00%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.5210元，累计净值为3.7110元。
兴全社会责任混合基金成立以来收益298.55%，今年以来收益-4.29%，近一月收益-5.70%，近一年收益26.02%，近三年收益37.92%。
兴全社会责任混合基金成立以来分红1次，累计分红金额6.54亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为季文华，自2019年04月02日管理该基金，任职期内收益15.78%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有康弘药业（持仓比例8.81%）、通策医疗（持仓比例8.45%）、招商银行（持仓比例7.40%）、格力电器（持仓比例6.45%）、万科A（持仓比例6.33%）、海康威视（持仓比例5.98%）、桃李面包（持仓比例5.45%）、苏泊尔（持仓比例5.00%）、宁德时代（持仓比例4.83%）、领益智造（持仓比例4.08%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2019年，虽然国内宏观经济逐季回落，外部环境跌宕起伏，但股票市场仍然充满了丰富的投资机会。我们认为，在总量经济放缓的大背景下，寻找机构性的机会将是未来投资的主旋律。四季度市场总体相对平稳，但结构性行情依然突出。一方面，鉴于投资者对2020年经济弱复苏的预期，市场活跃度提升，周期性板块迎来良好的投资机会，尤其是各行业龙头公司在2019年经济下行的环境下展现了强劲的阿尔法能力，比如化工、水泥、工程机械等。另一方面，在大的科技浪潮下，TMT类的成长股也受到市场高度关注。新能源汽车在海外政策的刺激下也有很好的表现。
结构上，我们兑现了部分消费类股票的配置比例，主要的考虑是部分消费公司今年以来上涨幅度大，估值略高。但总体依然保持较高的比例，重仓行业有医药、家电和食品饮料。此外，我们看好科技产业未来的发展，科创板的推出可以解决科技类公司的融资问题，给行业的创新发展带来活力，因此保持了科技股的配置比例，主要是消费电子和有竞争力的科技企业。此外，新能源汽车虽然短期有退补的干扰，业绩有些波动，但中长期的发展趋势越来越清晰，未来成长的空间很大，我们也加了配置比例。
08月18日讯 国联安德盛优势混合型证券投资基金（简称：国联安德盛优势混合，代码257030）08月17日净值上涨1.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3510元，累计净值为2.4950元。
国联安德盛优势混合基金成立以来收益260.27%，今年以来收益34.12%，近一月收益10.65%，近一年收益52.57%，近三年收益66.64%。
国联安德盛优势混合基金成立以来分红11次，累计分红金额7.05亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘斌，自2015年04月28日管理该基金，任职期内收益75.46%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有万华化学（持仓比例9.08%）、万科A（持仓比例8.92%）、索菲亚（持仓比例6.65%）、伊利股份（持仓比例5.99%）、格力电器（持仓比例5.91%）、汇川技术（持仓比例5.75%）、保利地产（持仓比例5.69%）、恒瑞医药（持仓比例5.48%）、华鲁恒升（持仓比例4.38%）、老板电器（持仓比例4.28%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度市场整体上涨，沪深300指数和创业板指数分别上涨11.5%和26.7%，分化依然显著，热点仍集中于医药、食品医疗及电子，其涨幅分别达27.4%、27.3%和26.9%，传统行业相对表现不佳。
由于中国对疫情的良好控制以及流动性的相对充裕，市场对风险因素关注逐渐减少，但对宏观经济整体恢复仍保持谨慎，因此市场体现出强烈的结构分化，对“确定性”及“科技创新”给予非常大的溢价，此类标的估值基本均处于历史*水平并持续的创出新高；另一方面，对与宏观经济直接关联的标的则给出了巨大的折价，很多标的的估值处于历史*水平甚至少量的标的创出了估值新低，从方向上市场这样的选择是合逻辑的，但本基金认为过度的估值差异显示了市场*的情绪，并不反映经济及企业的真实，拉长时间周期，过度分离的估值差异有相互收敛的内在动力。
本基金坚持配置那些行业中比较优势显著的*企业，尤其是那些盈利能力很强但又不在市场风口上的企业，这些公司有足够好的风险收益比，隐含着较高的预期回报，相信长期持有这些企业或将获得不菲的收益。
07月08日讯 兴全社会责任混合型证券投资基金（简称：兴全社会责任混合，代码340007）07月07日净值上涨2.59%，引起投资者关注。当前基金单位净值为4.7450元，累计净值为4.9350元。
兴全社会责任混合基金成立以来收益437.09%，今年以来收益28.98%，近一月收益17.33%，近一年收益46.59%，近三年收益48.61%。
兴全社会责任混合基金成立以来分红1次，累计分红金额6.54亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为季文华，自2019年04月02日管理该基金，任职期内收益45.11%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有康弘药业（持仓比例9.35%）、通策医疗（持仓比例8.89%）、宁德时代（持仓比例7.29%）、光威复材（持仓比例6.99%）、中新赛克（持仓比例5.78%）、永辉超市（持仓比例5.26%）、招商银行（持仓比例4.41%）、中炬高新（持仓比例4.34%）、万科A（持仓比例4.26%）、海康威视（持仓比例4.09%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020开年以来，新冠病毒席卷全球，资本市场跌宕起伏。值得欣慰的是中国目前疫情控制良好，各行业复工有序进行。海外疫情更为严重，但经过各国的努力，目前也呈现出向好的趋势。虽然经济会受到疫情的影响短期有所放缓，但病毒终究会过去，中国经济韧性很强，我们中长期依然保持乐观。
一季度市场波动加大，但相对于全球市场，A股平稳很多，调整的幅度相对温和。中国处理本次疫情公开透明，果断高效，背后体现了我们强盛的综合国力，这给予市场很强的信心。在此期间虽然我们看到外资阶段性有流出的迹象，但这只是暂时的，国际资本不管是产业资本还是金融资本，在配置资源的时候对一个国家处理危机的能力，综合国力对会有深远的考虑。所以我们认为未来一旦疫情好转，中国市场将更有吸引力，未来持续的资本流入值得期待。
回顾本组合的操作，仓位上一直保持90%以上，我们没有做仓位选择。结构上，主要配置的思路是“消费和成长”。在消费领域，重仓持有的行业有：医药、食品饮料和商贸零售。成长领域重仓的行业有电子、新能源和计算机等。在内部结构上也进行一定的微调，我们减持了受外需影响较大的电子行业，增持了必需消费，以应对疫情对经济基本面的影响。
春节以来，很多明星经理的基金业绩表现不佳甚至垫底，这些基金已经遭遇到信任危机，这两天中报刚批露完，我也查阅了很多基金的观点，今天就一起探讨目前持有的几只基金，是否还值得持有？
至于这些明星经理们为何业绩这么差，现在通过后视镜可以找出很多原因，比如：重仓股暴雷，经理不作为，规模大，风格转换不及时等。
但这样做的意义并不大，更多是马后炮行为，有人觉得“错的都是别人，自己都是对的”，但打开帐户看近几年的收益，还没跑赢同类平均，到底谁错了？
比抱怨更有意义的是，提前发现并做出相应决策，比如当下，我们要重新评估基金和市场，然后决定是坚持，还是放弃。
上图是交银新生活力的百分比排名，目前垫底已经有4个月了，基金成立近5年，第一次出现这么差的情况。
对于当前业绩变差，基金经理们也在自我总结和反思：
上图是交银新生活力
上图是兴全商业模式
简单来说，他们也在继续优化投资策略，不过大部分还是坚持以往的策略和风格。
当时我们买交银和兴全的时候，就是看中他们的回撤控制好、不跟热点，因为组合中需要有不同风格的配置。不过就现在的状态而言，这已超出我的预料，当然这也符合常理，因为投资市场本身就没有一定的。
目前交银新生活力的净值还在创新低，轮动定投组合中的收益已经-12%了，不过我并不惊慌，因为在组合设立之初，就已经考虑到这种反常的极端情况，并且有充足的计划。
原则上，轮动定投组合的策略，可以对所购买的基金做到99%的正收益，但有时考虑到全市场性价比和更好的基金等原因，有时我们不得不放弃一些基金。
现在要给大家一些信心，尽管交银新生活力和兴全商业模式现在很低迷，但在未来几个月至一年时间里，我有能力把他们做到正收益，收复全部失地。
像交银新生活已经连续差了4个月，但不会一直差下去，只要我们坚持投资，后面稍有反弹即可回本，最差的打算是基金由*变成平庸，不过这也不影响收复失地。
基金回本并不是我们的目标，他们大概率还会回到*行列，到时可以收获更多，具体基金如何，经理的策略优化是否有效？几个月后即可见分晓，到时再做下一步决定。
当然，为了考虑大家的投资体验，这两只在投资进度和配置比例上会加以控制，不会为了尽快回本而加大配置，重点还是购买机会更好，性价比更高的*基金。
注：以上涉及的基金是我本人实盘资金持有，仅代表自己的观点和操作计划，不是什么洗白文章，也无任何利益关系，大家仅供参考，自行决策！
下周分享：基金变差时，如何度过信任危机。
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