002229股票(长信基金)002229股票分析
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10月23日讯 华夏经济转型股票型证券投资基金（简称：华夏经济转型股票，代码002229）公布*净值，上涨1.56%。本基金单位净值为1.306元，累计净值为1.47元。
华夏经济转型股票型证券投资基金成立于2016-03-15，业绩比较基准为“沪深300指数*90.00% + 上证国债指数*10.00%”。本基金成立以来收益48.94%，今年以来收益29.55%，近一月收益-0.91%，近一年收益22.69%，近三年收益34.97%。近一年，本基金排名同类（345/655），成立以来，本基金排名同类（136/798）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为12.59%，近两年定投该基金的收益为13.27%，近三年定投该基金的收益为18.88%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
华夏经济转型股票基金成立以来分红3次，累计分红金额1.16亿元。
基金经理为张帆，自2017年01月06日管理该基金，任职期内收益33.26%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为新宝股份（持仓比例7.20% ）、中国联通（持仓比例4.10% ）、先导智能（持仓比例3.94% ）、上海钢联（持仓比例3.68% ）、元隆雅图（持仓比例3.54% ）、开润股份（持仓比例3.41% ）、美亚柏科（持仓比例2.97% ）、中兴通 持仓比例2.97% ）、麦格米特（持仓比例2.96% ）、北方华创（持仓比例2.93% ），合计占资金总资产的比例为37.70%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为恒华科技（持仓比例4.88% ）、中兴通 持仓比例4.12% ）、创业慧康（持仓比例3.92% ）、法拉电子（持仓比例3.89% ）、上汽集团（持仓比例3.71% ）、新宝股份（持仓比例3.69% ）、山东黄金（持仓比例3.65% ）、北方华创（持仓比例3.59% ）、元隆雅图（持仓比例3.32% ）、亿纬锂能（持仓比例2.89% ），合计占资金总资产的比例为37.66%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
3季度，国际方面，全球贸易动能继续放缓，尤其是依赖于外需的欧元区及新兴市场经济体，压力继续增大。国内方面，经济下行压力持续加大，消费在汽车的拖累下也呈现疲软。中美贸易、科技领域的冲突仍然持续，经济整体仍处于探底的过程中。货币政策维持边际宽松的状态，但已开始受到CPI（猪肉价格涨幅较大）的约束。市场方面，3季度在衰退性宽松的格局下A股市场表现活跃，上证指数小幅震荡而深证、创业板指数上涨，主题投资高度活跃，科创板的开启更是点燃了5G终端、半导体、自主可控等科技板块的热情。报告期内，本基金仍然维持了2季度的配置思路，即降低海外依赖度较大的电子、通信行业配置，且加强“自下而上”的选股并提高个股集中度，较少参与主题投资。市场目前处于大量个股估值折价、主题投资盛行的估值分裂状态，本基金对主题投资相对谨慎，因此本基金净值的增长落后于TMT指数涨幅，但中长期看将有望实现较小波动、持续的超额收益。
截至2019年9月30日，本基金份额净值为1.272元，本报告期份额净值增长率为5.65%，同期业绩比较基准增长率为-0.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
昨日在《长信基金人事地震！据传80后董事长刘元瑞不满》中，小编提及，业内传闻，长信基金80后董事长刘元瑞，不满意过去一年长信基金的整体表现。
那么问题来了，近些年来，在长信基金总经理覃波的带领下，长信基金究竟发生了什么？为何会令新任不满一年的董事长刘元瑞不满呢？
1、
一位接近长信基金知情人士告诉小编，刘元瑞最关心长信基金的两个指标：
1、行业排名和非货规模，2、净利润。
行业排名和非货规模，是公募基金公司整体实力的表现，也是各大渠道，特别是大行的准入门槛。行业排名和非货规模愈靠前，愈容易得到大渠道的认可。
净利润则是关系到各方股东的直接利益，特别是长信基金的大股东，是长江证券，长江证券是A股上市公司，长信基金每年的净利润，直接影响到长江证券的净利润，净利润的波动，又会影响到上市公司的总市值。
那么让我们来看看长信基金过去一年，这两大指标的表现如何？在覃波的带领下，长信基金发生了什么？
WIND数据显示，截至2020年12月31日，长信基金的非货规模在652.97亿元。行业排名位列第49名，还能勉强挤进前50名。
（数据WIND）
但一年过去后，截至2021年12月31日，WIND数据显示，长信基金的非货规模在645.16亿元，较2020年底小幅减少7.81亿。
行业排名从2020年底的第49名，滑落至行业第56名。
（数据WIND）
客观数据表明，过去一年，长信基金非货规模增长乏力，小幅缩水，行业排名也出现了较为明显下降，跌出行业前50名。
非货规模和行业排名出现双降，这或许是董事长刘元瑞不满意的原因之一。
小编突然联想到，由一张广为传播的网图而产生的画面：
身为长江证券总裁，刘元瑞坐在长江证券总裁办公室，看着范志毅说出那句经典语录：脸都不要了
是不是画面感很强？
2、
再来跟着小编看看第二个关键指标：净利润。
由于长江证券的年报将于今年4月30日披露，我们无法精确知晓长信基金2021年的净利润。
但根据长江证券2021年中报显示，长信基金2021年中报的净利润为1.03亿，同比增长19.58%。
介于长信基金在去年下半年规模未明显变化，预估长信基金2021年净利润在2亿元左右。（最终以4月30日披露的长江证券2021年年报为准）
按理说，净利润同比有20%左右的增长，在去年跌宕起伏的市场，已相当不易，那为什么董事长刘元瑞还要不满意呢？
小编继续深入研究，可能发现了刘元瑞不满的缘由：
来自企业预警通的数据显示，长信基金近五年来（2016-2020）的净利润，非常绵软，始终未能有所突破。
数据显示，2017年，长信基金的净利润达到2.64亿的历史*点后，拐头向下，再也无法攀越*。
要知道，近五年，特别是近三年，公募基金行业大爆发，长信基金的净利润始终徘徊不前。
特别是2019、2020年基金出圈大年，长信基金的净利润同比仅增长个位数。
（数据 企业预警通）
小编又联想到另外一个画面，看到长信基金净利润后，可能也是比较郁闷：宝宝心里苦啊，怎么和董事会交代，怎么和大股东交代，怎么和大BOSS交代？
一声叹息！长信基金何以至此？或许只有长信基金现任总经理覃波，才能解答。
3、
实际上，长信基金也曾有过高光时刻。
2014年12月，覃波正式担任长信基金总经理，当时长信基金非货规模在169.09亿，行业排名第39位。
此后两年间，在覃波带领下，长信基金厚积薄发，逐渐将此前积累的资源、品牌、团队战斗力展现出来，在资产管理行业激烈的竞争格局中脱颖而出，形成了“固收+量化”的特色品牌，实现了规模跳跃式的发展。
截至2016年12月底，WIND数据显示，长信基金非货规模达到583.83亿，行业排名一举上升至第21名。
（数据WIND）
当时，覃波在接受媒体专访时表示，自己深刻意识到，规模并不是公司的目标，作为基金公司需要回归资产管理的本源，时刻保持着为投资者赚钱的本心，将以*收益作为公司的发展目标。
但，互联网俗语说得好：莫装B，装B易遭雷劈！
就在覃波向外广泛传播“长信基金将*收益作为公司的发展目标”之后的第二年，即从2017年开始，长信基金开始走下坡路，特别是在量化领域，长信基金逐渐陨落。
以长信量化先锋混合A为例，曾是量化基金中曾经的佼佼者。但从2017年开始，这只产品逐步走下神坛，一路败北。
2017年，该基金意外亏损13.73%，同类平均有10%左右的正收益，沪深300更是涨幅高达21.78%
2018年，该基金继续亏损27.59%，继续跑输同类平均和沪深300。
（数据天天基金）
说好的*收益呢？连续两年表现不佳，使得持有人开始用脚投票，长信基金遭遇大量赎回，非货规模快速跳水。
WIND数据显示，2017年底，长信基金非货规模为350.42亿，较2016年高光时刻的583.83亿，非货规模大幅下滑近40%，行业排名掉落至第37名。
（数据WIND）
到了2018年，WIND数据显示，长信基金非货规模继续下滑，行业排名也继续下滑至第48名。
（数据WIND）
如今，虽然非货规模重回600亿，但长信基金的行业排名滑落至第56名。写到这，小编也很有点无语，真为长信基金感到惋惜。在2016年如日中天的明星基金公司，众多中型公司的领头羊，何以至此？
2017年2月，长信基金实现了股权激励。根据公告，长信基金股东会通过决议，新增上海彤胜投资管理中心(有限合伙)和上海彤骏投资管理中心(有限合伙)为长信基金公司股东，上海彤胜对长信基金增资751万元人民币，上海彤骏对长信基金增资749万元人民币。
增资完成后，上海彤胜和上海彤骏持股比例合计共9.09%，而这两家合伙企业正是长信基金实施股权激励的持股平台。
小编查阅天眼查显示，上海彤胜和上海彤骏的股东一共有38人。
那么问题来了，也是较为蹊跷的是，为什么股权激励通过之后，长信基金却开始走下坡路了呢？
这38位股权激励对象，他们都是谁呢？股权激励后，是否就躺在功劳簿上，不思进取了呢？
对面一路败北，长信基金现任总经理覃波究竟做了些什么？是推进事业部改制不顺利？还是因利益分配不均人心涣散？或是投研考核机制未能理顺？又或是面对内耗束手无策？
诸多疑问，且听下回分解。
12月31日讯 华夏经济转型股票型证券投资基金（简称：华夏经济转型股票，代码002229）公布*净值，上涨1.98%。本基金单位净值为2.527元，累计净值为2.691元。
*定期报告显示，本基金规模为13.95亿元，上期规模为13.90亿元，增长 0.34%。
华夏经济转型股票型证券投资基金成立于2016-03-15，业绩比较基准为“沪深300指数*90.00% + 上证国债指数*10.00%”。本基金成立以来收益188.18%，今年以来收益5.34%，近一月收益0.96%，近一年收益7.39%，近三年收益150.67%。近一年，本基金排名同类（452/920），成立以来，本基金排名同类（122/1258）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为6.98%，近两年定投该基金的收益为23.32%，近三年定投该基金的收益为52.47%，近五年定投该基金的收益为85.16%。（点此查看定投排行）
华夏经济转型股票基金成立以来分红3次，累计分红金额1.16亿元。
基金经理为张帆，自2017年01月06日管理该基金，任职期内收益161.86%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为七一二（持仓比例8.31% ）、宁德时代（持仓比例8.17% ）、北方华创（持仓比例8.05% ）、长川科技（持仓比例6.19% ）、芒果超媒（持仓比例4.23% ）、中航高科（持仓比例3.73% ）、中航光电（持仓比例3.70% ）、金山办公（持仓比例3.24% ）、新宝股份（持仓比例3.04% ）、广联达（持仓比例2.92% ），合计占资金总资产的比例为51.58%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为立讯精密（持仓比例6.33% ）、七一二（持仓比例6.18% ）、宁德时代（持仓比例6.03% ）、芒果超媒（持仓比例4.75% ）、卓胜微（持仓比例4.40% ）、华友钴业（持仓比例4.35% ）、新宝股份（持仓比例4.26% ）、北方华创（持仓比例3.37% ）、招商银行（持仓比例3.23% ）、顺丰控股（持仓比例2.95% ），合计占资金总资产的比例为45.85%，整体持股集中度（中）。
报告期内基金投资策略和运作分析
3季度，国内经济下行压力开始显现，地产销售中枢明显下台阶，同时电力供给不足叠加能耗双控，多个省份出现了限电限产，而出口的强势在越南等地逐步复工的背景下也难以持续。价格方面，大宗商品3季度表现强势，尽管需求开始走弱但双控约束了供给侧的产能，大宗商品价格均维持高位。3季度股票市场整体震荡下行，上证、深证、创业板指分别下跌0.14%、4.6%、4.7%；行业层面，煤炭、钢铁等周期行业出现较大涨幅，而科技、消费、医药均出现下跌。
3季度本基金依然维持“行业分散、个股集中”的投资策略：在行业层面增加了军工行业的配置比例，并调整了新能源汽车、半导体行业的个股比例；在个股层面进一步增加了持仓集中度，对于家电、传媒、消费电子行业的优质公司，在其因外部环境业绩承压表现较差时进行了逐步加仓。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年9月30日，本基金份额净值为2.308元，本报告期份额净值增长率为-4.90%，同期业绩比较基准增长率为-6.01%。
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基金
04月13日讯 华夏经济转型股票型证券投资基金（简称：华夏经济转型股票，代码002229）公布*净值，下跌2.15%。本基金单位净值为1.5元，累计净值为1.664元。
华夏经济转型股票型证券投资基金成立于2016-03-15，业绩比较基准为“沪深300指数*90.00% + 上证国债指数*10.00%”。本基金成立以来收益71.06%，今年以来收益5.26%，近一月收益-10.02%，近一年收益13.29%，近三年收益47.69%。近一年，本基金排名同类（208/718），成立以来，本基金排名同类（108/860）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为13.59%，近两年定投该基金的收益为23.29%，近三年定投该基金的收益为28.37%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
华夏经济转型股票基金成立以来分红3次，累计分红金额1.16亿元。
基金经理为张帆，自2017年01月06日管理该基金，任职期内收益55.44%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为新宝股份（持仓比例9.62% ）、中兴通 持仓比例4.43% ）、上海钢联（持仓比例4.07% ）、先导智能（持仓比例3.65% ）、卓胜微（持仓比例2.93% ）、天虹股份（持仓比例2.74% ）、华天科技（持仓比例2.70% ）、北方华创（持仓比例2.56% ）、中国软件（持仓比例2.54% ）、立讯精密（持仓比例2.33% ），合计占资金总资产的比例为37.57%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为新宝股份（持仓比例7.20% ）、中国联通（持仓比例4.10% ）、先导智能（持仓比例3.94% ）、上海钢联（持仓比例3.68% ）、元隆雅图（持仓比例3.54% ）、开润股份（持仓比例3.41% ）、中兴通 持仓比例2.97% ）、美亚柏科（持仓比例2.97% ）、麦格米特（持仓比例2.96% ）、北方华创（持仓比例2.93% ），合计占资金总资产的比例为37.70%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年中国GDP增长6.1%，处于整体经济减速的通道，但四季度经济开始出现边际企稳。在流动性方面，2月起流动性出现转折，尽管期间存在局部收紧但货币政策整体开始进入宽松周期。中美贸易冲突也不断出现变化，目前已经签订第一阶段协议，但中美科技、贸易领域的冲突将常态化。
A股市场在经济减速、流动性宽松的背景下出现了强劲上涨，上半年的猪周期、消费与下半年的科技股均出现较大级别行情。
报告期内，本基金以TMT为主要配置方向，但在市场判断和投资策略方面出现了失误。5月的华为事件本质上拉动了中国半导体等行业的需求，使中国产业链领先全球在19年见底，而宽松的流动性也提供了估值泡沫化的条件。本基金在相关判断方面出现失误而未能予以足够配置比例，导致2019年全年业绩不佳，在此向持有人深表歉意。
截至2019年12月31日，本基金份额净值为1.425元，本报告期份额净值增长率为41.70%，同期业绩比较基准增长率为32.73%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，突如其来的新冠疫情打断了经济弱复苏的节奏，尽管政策层面将出台拉动经济的预期较强，但整体宏观经济仍将维持弱势。另一方面，全球5G开始渗透，新一轮科技创新周期与宏观经济相关性较弱，全球科技行业景气将进入上行周期。流动性方面，弱势的宏观经济将伴随着宽松的货币政策，但由于通胀等诸多约束，流动性整体预计相对宽松。
在市场方面，弱势的宏观、景气上行的科技产业、相对宽松的流动性，这三点将决定市场大概率具备科技领域的结构性机会。尽管年初以来科技股出现了快速上涨，后续不排除大幅波动的风险，但基本面的景气趋势将是全年维度重要的投资线索，全年维度科技成长股占优的概率较大。
本基金以科技行业为主要投资方向，以“自上而下”的行业景气周期为行业配置依据，以“自下而上”的选股优化行业内个股配置。2020年，基于对科技领域投资机会较多的判断，本基金将相应调整组合配置，在活跃的市场中采用更加进取的配置思路，力求把握住相应投资机遇。
珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。
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