中银新趋势(东方网股份有限公司)中银新趋势基金经理
中银新趋势(东方网股份有限公司)中银新趋势基金经理
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今天给大家介绍中银新趋势A（001370），发行之初也被称为“打新基金”！
这只基金的亮点，就是部分股票仓位会参与新股的网下申购，而大部分的持仓都是债券，安全性更高。
对于不少股民而言，“打新中签”相当于“稳赚不赔”，因为在注册制实行之前，上市门槛十分严苛，因此能上市的新股几乎都会涨一波，不过打新中签的概率实在过于感人。
于是，买“打新基金”是另一种参与打新的方式，而且机构参与打新，效果比散户好太多。
在注册制推出之后，新股上市更加容易，新股破发（跌破发行价）也时有发生。
那么中银新趋势A还是否具有投资价值呢？
来看测评吧！
中银新趋势A成立于2015年大牛市末期，现任基金经理杨成在不久后的股灾期间加入管理。
杨成自从上任之后，中银新趋势A的规模就在不断缩水，因为股灾的缘故，机构投资者纷纷跑路。
在熬过2018年的熊市之后，机构投资者又回来了，把中银新趋势A的规模又推升到了7亿以上。
然而随着2021年以来的震荡市行情，这只基金的规模又一路下跌，这次机构还在，但是基民们跑路了，今年一季度的规模只有2.63亿了。
看起来近期中银新趋势A的收益不咋样，来详细看看吧！
收益展示
杨成管理中银新趋势A超过6年，累计让基金上涨61.42%，是同时期沪深300收益率的2倍以上，偏债基金能取得这个成绩相当不错。
在2021年下半年以后，中银新趋势A的波动明显更加剧烈，一改过往稳健上涨的特点。
今年以来在大盘跌了15.2%的情况下，这只基金只有3.15%的跌幅，表现还是可以接受的。
然而还是有基民不满意这个表现，对于风险承受能力较低的投资者而言，这个跌幅还是有点大。
其实客观来说，就今年这种行情，能少亏钱就算是赚到了。
那么中银新趋势A和同类基金相比又是什么样的表现呢？
这里我们用持仓结构类似的广发聚鑫A，以及股三债七收益率（30%中证800指数+70%中债总财富指数），作为对比对象：
两只基金从2019年下半年开始就开始与股三债七收益率拉开差距，整体上中银新趋势A在去年的波动会更大，因为在去年中旬这只基金买了不少白酒医药和教育股，都是回调剧烈的行业。
不过近期的反弹力度也不小，也是因为杨成选对了部分赚钱的行业。
再来具体看看中银新趋势A的波动情况：
*回撤（下跌）
在杨成管理期间，中银新趋势A的*回撤是-14.69%，出现在今年4月26日的全市场暴跌行情中。
总的来说，中银新趋势A的波动不算太大，大多数时候的回撤都能控制在10%以内，而且基金的波动基本都来源于股票仓位。
下面我们来分析一下基金的持仓情况。
因为中银新趋势A一直以来都以持仓债券为主，因此我们下来看看这只基金的债券持仓：
债券持仓分析
今年一季度，中银新趋势A的债券仓位大降30%左右，应该是杨成为了应对基金的赎回而卖了不少债券。
整体债券持仓以高等级以中等久期公司债和利率债为主，比较保守。
通过中银新趋势A债券部分的超额收益归因也能看出，这只基金债券仓位赚的收益，主要来源于债券票息。
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所以影响基金波动的是股票仓位。
前十大重仓股分析
一季度中银新趋势A的股票仓位提升到了34.29%，前十大重仓股占比也大幅提升到了24.77%，持股非常集中，这只基金股票仓位的收益基本由这10只股票决定。
换句话说，中银新趋势A原来的“打新”策略基本上已经不占主导地位了。
杨成在一季度把10只重仓股一口气换了9只，这是因为他当前的投资策略就是行业轮动，市场行情变了，自然也要大刀阔斧地调仓。
我们通过基金换手率就能很明显的看出，在特定时期，杨成调仓换股绝不手软。
从去年四季度开始，稳增长相关的板块迎来春天，杨成就在一季度把很多科技成长类的公司换成稳增长相关的企业，买煤炭也顺应了大宗商品涨价的走势。
美中不足的是，杨成没有买银行而买了券商，不然基金的收益还能再涨一涨。
就投资能力而言，杨成选行业和选个股，都为中银新趋势创造了可观的超额收益，行业轮动的效果确实不错。
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持仓变动
在近几年，杨成调仓多少有些逆向布局的味道，每当大盘发生明显变化时，中银新趋势A的仓位就会有相反的调整，市场上涨杨成会降低仓位，市场下跌杨成又会提高仓位。
那么杨成是遵循着怎样的逻辑在做投资呢？
杨成是管理学硕士，曾任信诚基金固定收益分析师和上投摩根基金管理有限公司基金经理。
2015年加入中银基金担任基金经理，目前管理着多只固收+基金，同时他也是中银基金的助理副总裁（AVP）。
拥有多年固收+基金管理经验的杨成认为，固收+基金的核心，应该是“+”的部分，也就是权益类资产。
杨成坦言，在最近5年的时间里，他工作的重心都在权益上面，目前他在资产配置、行业轮动、风格轮动、个股选择等方面有独到的优势，为基金贡献了比较大的超额收益。
对于股票和债券的投资，杨成有明确的目标。
股票投资方面，目前是杨成花费精力最多的，因为股票投资是杨成管理的基金，最主要的收益来源。
做股票的投研时，杨成侧重宏观政策和中观行业层面的研究和跟踪，会做很多的跨行业、跨周期的思考和比较，也会去实地调研看好的个股。
最终的目标，就是找到风险收益比*的标的，通过有效的组合搭配，动态调整，让基金组合更具有性价比。
债券投资方面，杨成更关注安全性和流动性，对收益的要求并不高。
因此，杨成对债券的信用风险偏好非常低，买得较多的是超高等级、久期为两、三年的公司债，偶尔也会买一些长期利率债。
整体而言，杨成做投资还是会把安全放在首位，债券投资更侧重流动性，股票投资则会通过跨行业和跨周期去寻找*性价比的组合。
来看看他在基金一季报的观点吧：
限于篇幅对季报原文做了删减，想要完整版的小伙伴们找小助理哦~
总结一下
中银新趋势A在杨成管理的6年多里，累计涨了61.42%，是同时期沪深300收益率的2倍多。
这只基金的波动也相对较小，可以长期控制在10%以内，不过今年以来破防了，出现了-14.69%的*回撤。
虽然是固收+基金，不过主要的收益来源是15%至30%的股票仓位，债券仓位*的价值只是提供基金流动性。
杨成做股票投资呈现行业轮动的特点，他会在不同的行情中大幅切换持仓行业，如果跟对了风口就可以赚到不错的收益，但如果看错了行情趋势，可能会让基金出现长期跑输大盘的情况。
就近期的行业轮动效果来看，杨成的眼光确实不错，中银新趋势A有些被低估了。
所以，中银新趋势A更加适合承受不了偏股基金的波动，却又想获得稍高一些的收益的基民。
如果你想获取行业轮动带来的受益，又能承受基金较大的波动，那么中银新趋势A并不适合你，毕竟这只基金的股票仓位比较低，能创造的收益有限。
最后，还是要跟大家强调一遍：
搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
关注@搞钱基地测评，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！
5月29日，上海市委宣传部、市国资委宣布对上海报业集团、上海东方网股份有限公司（以下简称“东方网”）实施联合重组，这标志着上海媒体融合及文化国资国企改革迈出新步伐。
当天，新三板挂牌公司东方网公告披露了重组细节：将上海市国资委所持公司4.35亿股股份（占43.63%）无偿划转至上海报业集团；上述股权以2019年12月31日经审计的净资产值为基准划入。公告称，本次股权划转完成后，公司总股本不变，公司控股股东将由上海市国资委变更为上海报业集团，公司实际控制人未发生变化，仍为上海市国资委。公司同时表示，将持续跟进并视进展情况及时披露相关信息。
公司于4月28日披露的2019年年度报告显示，公司总股本为9.97亿股。上海市国资委为第一大股东，持有4.35亿股，占比为43.63%；东方明珠新媒体股份有限公司为第二大股东，持有7200万股，占比为7.22%。此外，上海住房置业担保有限公司持有3000万股，占比为3.01%。东方明珠新媒体股份有限公司、上海住房置业担保有限公司均为上海国资委控股的企业。
公司今天同时发布关于挂牌国有文化企业自查的进展公告，表示自挂牌后截至报告出具日，国有企业持股比例合计为66.15%。
东方网成立于2000年7月5日，公司设立时12名发起人均为国有资本。其于2015年12月28日在新三板挂牌，目前市值约为66.80亿元。
公司是一家集互联网传媒、信息技术服务、智慧城市和商贸服务为一体的综合服务提供商，拥有新闻媒体、网络传播的各类资质。目前，公司旗下拥有《城市导报》、东方网、东方头条等资产。
年报显示，截至2019年12月31日，东方网Alexa全球综合排名第236位，中文网站排名35位。2019年中国互联网企业100强榜中，东方网是自2013年发布百强榜单以来，连续7年入榜的24家企业之一，也是百强企业中*一家地方新闻网站。
不过，公司近年来业绩不算理想。2019年，其营收同比增长223.9%至12.84亿元，归母净利润同比大增1084.9%至5.61亿元。不过其去年业绩大增是因为8.72亿元的非经常性损益，扣非后净利润为亏损3.11亿元。事实上，其扣非后净利润已经连续四年出现亏损。
对于2020年的经营计划，公司表示，将力争实现营业收入17.17亿元，净利润1.4亿元。
东方网还在年报中提及用户竞争的风险，阿里巴巴、腾讯、今日头条、百度为代表的超大流量平台凭借强大的用户、流量、资金优势，通过一系列投资并购实现业务快速扩张，大大挤压了新的全国性大平台的崛起空间，新闻网站被放置在区域性合作的从属位置上，东方网在本地运营上直面商业网站和中央媒体网站的双重竞争，而传统媒体积极转型，探索媒体融合发展的新路，显现出强劲的发展势头。
公司表示，面对竞争应对的措施包括：提升内容生产能力，尤其是提高分享能力，重点打造一系列内容品牌，如纵相新闻、东方智库等；提升东方网媒体品牌和影响力，以科技创新为引领，不断确立、巩固技术领先优势，建好自己的移动传播平台，探索将现代信息技术运用在新闻采集、生产、分发、接收、反馈中；通过算法类系列产品，依托地方头条合作模式、渠道合作模式，不断提升辐射全国的影响力、传播力等。
无论宏观经济还是资本市场，都有自己的发展规律和趋势。面对风云变幻的市场，因势而谋、应势而动、顺势而为，方为制胜之道。
三季度国内经济数据近日公布。对于未来前景，中金公司分析称，四季度GDP同比增速可能继续小幅下行至4.5%左右，但两年复合同比增速或反弹至5.5%左右。
在“银十”将尽之际，经济形势的变化又会给市场带来什么影响？
A股风险相对可控
热门赛道仍有优质标的
在谈到对四季度A股市场的看法时，中银基金权益投资总监、中银兴利拟任基金经理李建最近表示，四季度A股风险相对可控，而且临近年底，不排除有估值切换的春季躁动行情。
对于时下的热门赛道，李建认为，新能源汽车和光伏产业链中仍有一些业绩增速快、估值较为合理的标的。不过他提醒，新能源行业投资也要注意一些风险，比如技术路线重大变化的风险，阶段性供给过剩后盈利能力下滑的风险，以及市场预期过高后股票估值的下行风险。
同时对于年内经历大幅调整的消费品板块，李建表示，消费品中也不乏估值调整充分、基本面扎实的选择。他补充道，消费股的短期走势依然较为纠结，但一些优质消费股的估值已较为合理，基本面也比较稳健，具备了中长期投资价值。
至于同样热门的周期股，李建则指出，周期性行业虽然目前景气度很高，但需要在众多品种中精挑细选。需要关注的是，周期股到了后期往往会出现资源价格还在涨但股价不一定涨的情况，这是因为前期的股价大幅上涨已透支了未来很多预期。
顺应形势主动出手
合理调仓以变取胜
穷则变，变则通，通则久。不管是从短期还是长期来看，市场总在不停变化，而顺应变化来作出相应调整，才能让投资组合既“通”且“久”。
就李建而言，他恰恰是这样一位有着丰富经验的基金界老将。拥有24年证券从业经验、14年基金投资管理经验，李建已经成为业内为数不多的跨股、债、转债各类资产的基金经理。
作为中银基金*收益团队的“*”，他对国内宏观经济及资本市场有着高度的敏锐，同时也有着出众的大类资产配置前瞻性。
在复盘今年操作的时候，李健表示：“我们重点配置在高景气行业中业绩环比向上、同时估值合理的个股。目前，我们依然延续这种投资思路，并密切关注相关行业的景气度变化。”
如今，李建拟任中银兴利稳健回报混合（A类：012704，C类：012705）的基金经理。兴利稳健回报传承了中银*收益投资策略的优势，通过对不同资产类别的动态配置以及个券精选，在严格控制风险的基础上，力争实现基金资产的长期稳健增值。
对于这只新基，相信李建也会秉承一贯的理念，不惧市场变化，稳中求变，变中求胜。
风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证*收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。
中银新动力净值新低+规模腰斩+回撤超60% 基金经理一拖三抱团持股“豪du”
2017年四季度公募基金重仓白酒、保险，2018年开年喜迎沪指11连阳，令投资者嗅到一丝结构性牛市的气息，但由于春节前后A股市场大幅震荡，市场风格快速“变脸”，以中小创为代表的成长股出现了强劲反弹，但之前备受追捧的蓝筹白马股却遇冷明显，从而带动了基金净值显著回落。尤其两会期间，12个交易日大盘总体上平稳运行，上证综指累计小涨1.11%；而创业板指则上涨5.23%，明显跑赢沪指，周期股则表现落后，其中最令市场瞩目的莫过于独角兽概念题材。
随着一季度公募基金“季考”成绩即将放榜。万得数据显示，截止3月23日，普通股票型基金跌幅榜上共有176只基金为负,其中43只基金跌幅超过5%。业内关于“蓝筹为王”还是“成长制胜”争论再升温。
从上表还可以看到多次登上黑榜的“老面孔”中银新动力（000996）。在今年的春季反弹行情中并没有给投资者带来合理的收益，截止3月23日已跌去13.49%，在同类排名里，今年来涨幅列倒数第一。
此外，公布的*净值下跌1.08%。该基金单位净值为0.731元，累计净值为0.731元。已刷新历史新低。
净值持续走低规模腰斩 *回撤已超60%
资料显示，中银新动力成立于2015年2月13日，在牛市效应下净值也快速上涨。但是自2015年6月30日开始三个月时间，值也从*点的1.92元跌到了0.907元，盈利转身化为乌有。2015年末规模还有近40亿元，到2017年末其净资产已降至18.83亿，已腰斩再腰斩。
不过净资产规模大幅萎缩，该基金的基金经理却很稳定。史彬于2007年加入中银基金管理有限公司,先后担任股票交易员、研究员、基金经理助理等职。2012年7月至今任中银主题策略基金基金经理；2014年9月至今任中银新经济基金基金经理。具有8年证券从业年限。具备基金、证券、银行间本币市场交易员从业资格。该基金成立于2015年2月，基金经理为史彬，成立至今亏损26.9%，同类排名倒数第二。
值得注意的是，投资者除了关注基金管理人的预期年化收益创造能力之外，也需关注风险控制能力，而*回撤是一个非常好的衡量指标。*回撤衡量基金净值曲线峰顶到谷底*的幅度，该指标考验了基金经理对于风险和趋势的把握能力。截至3月23日回撤已超60%。
一拖多 集中抱团持股引质疑
目前史彬是一拖三。从2017年四季度末基金持股市值来看，从史彬管理的中银新动力股票、中银新经济灵活配置混合、中银主题策略混合三只基金的2017年四季报前十大重仓股看居然有八只股票重合，可见持股集中的风险“更胜一筹”。
再回看2017年持股变动发现，三只产品均出现了不同幅度的换仓。这样喜欢“换血”的基金经理，业绩究竟如何呢？截止2017四季度，史彬管理下的三只产品持股下前五全是白酒股和保险股2017年均有不错的涨幅。中国平安、五粮液、泸州老窖更是成功实现股价翻倍。本应该是赚得盆满钵满，但是中银新动力股票、中银新经济灵活配置混合、中银主题策略混合2017年回报率仅有5.23%、6.77%、15.68%，全部跑输沪深300指数。
实际上，基金市场上存在着基金集中持股的现象。对于中银基金旗下基金经理史彬将产品集中持股的模式可谓是一场“豪du” 。
“一拖多”早已成为基金行业的常态，基金经理同时管理多只类型接近的基金，投资风格会逐渐趋同，不利于保持基金自身的投资特点，无法避免同质性；另外，同时管理多只基金必然会分散基金经理的精力。
中银股基业绩悬殊明显
从基金公司看，2006年至2008年，第二批银行系基金公司成立。中银基金进行股权变动，引入银行股东，从而中国银行也拥有了自己旗下的基金公司招商基金和中银基金。作为成立时间最早的银行系基金公司，数据显示，截至2017年12月31日的公募资产管理规模为3624.89亿元，均排在15家银行系基金公司的第四名。2017年是公募基金的牛市，规模排名中，中银基金位列第九。(非货币)总排名中银基金排名均上升5个位次，较之2016年排名提升相对明显。
根据万得数据显示，中银基金旗下共有96只基金产品，基金经理有30位，平均年限 4.04年。其中股票型基金有7只，近三个月表现仅一只盈利。显然，这样的投研实力与其与自身规模排名形成鲜明对比。
这对中银基金只见规模增长却不见业绩攀升，让其陷入了尴尬的境地，也很难为投资者创造较好的回报。
（数据wind数据）
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