金鹰保本基金，金鹰保本混合基金
金鹰保本基金，金鹰保本混合基金
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随着监管政策趋严和市场需求变化，前几年一度火热的保本基金到期后陆续清盘或转型。一度火热的保本基金在未来两年或将大概率退出历史舞台。
近日，金鹰元祺保本基金发布公告称，根据基金法、基金运作管理办法和基金合同规定，提议在保本周期到期后转型为债券型基金。
据
为了防范投资风险，促进行业平稳健康发展，今年1月份证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》，将“保本基金”名称调整为“避险策略基金”，通过强化避险策略基金投资策略相关监管要求，降低执行投资策略中的运作风险，适度控制避险策略基金规模等手段降低市场风险，保本基金市场也自此进入了转型和清盘期。
除了监管要求外，整体收益率欠佳也让存续保本基金加快了转型或清盘的步伐。Wind数据显示，截至9月12日收盘，目前存续的134只保本基金今年以来平均收益率为2.24%。
北京一位中型公募保本基金经理称，按照新规要求，低等级信用债无法纳入稳健资产投资范围、剩余期限错配、风险资产放大倍数过高等都受到了约束，保本基金很难取得较好的收益率，相比之下同期货币基金收益率反而更具优势，可能会分流一部分市场需求。
该保本基金经理称，“避险策略基金指导意见对产品要求是\"新老划断\"，存续保本基金影响不大，但到期后，需要调整基金名称、转换保本保障方式，按照新规要求配置资产，安排组合剩余期限，限定风险资产放大倍数等，基金管理人还需要补足特定风险资金准备，不论是公司层面还是合同修改层面，考虑到性价比不高，基金公司继续运作保本基金积极性不高。”
济安金信基金评价中心主任王群航认为，转型还是清盘主要看原有的保本基金的持有人结构和持有意愿，但保本基金未来两年有极大概率最终退出市场。
王群航称，2014年~2015年是保本基金的大发展年，而保本周期多数为2~3年的。今年1月份证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》后，保本基金到期后纷纷选择清盘和转型，而避险策略基金目前并没有公司发行，这也预示着，2年内保本基金到期全部清盘和转型后，这类产品或将最终退出市场。
“避险策略基金实际上与市场上的偏债混合型基金类似，好多公司可能会直接去发行0~30%、0~40%股票仓位的偏债混合型基金，没必要再去专门设立在投资运作上限制较多的避险策略基金。” 王群航称。
证券时报
02月19日讯 华泰柏瑞盛世中国混合型证券投资基金（简称：华泰柏瑞盛世中国混合，代码460001）02月18日净值上涨3.48%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.3981元，累计净值为3.0607元。
华泰柏瑞盛世中国混合基金成立以来收益374.83%，今年以来收益10.89%，近一月收益7.94%，近一年收益-15.48%，近三年收益7.06%。
华泰柏瑞盛世中国混合基金成立以来分红12次，累计分红金额23.53亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为牛勇，自2018年05月03日管理该基金，任职期内收益-15.30%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国国旅（持仓比例4.72%）、佩蒂股份（持仓比例4.11%）、上海银行（持仓比例2.95%）、粤电力A（持仓比例2.77%）、白云山（持仓比例2.56%）、金地集团（持仓比例2.43%）、长江电力（持仓比例2.27%）、招商银行（持仓比例2.15%）、贵州茅台（持仓比例2.15%）、中炬高新（持仓比例2.13%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度社融增速仍未见回升，11月份工业企业利润增速出现负增长，12月中采PMI降至50以下，市场受其影响继续调整，以金融、周期等权重板块跌幅居前；同时医保带量采购后*招标结果低于预期，使得医药板块进一步调整。基金相对基准超配了与宏观周期相关性较低的行业如消费、公用事业、军工等行业；以及具备业绩增长前景与行业内优势的成长品种。年初首周央行全面降准1个百分点，也是本轮第5次降准，未来将重点疏通信贷投放通道，后期关注企业信贷增速能否显著增长，以及包括中美贸易谈判的进展。在经历2018全年调整后，与经济相关程度较高的部分个股其估值已接近历史新低，其中不乏在行业中具备优势地位的个股，从中长期来看投资价值开始体现。我们将密切关注后续月份的社融增速、新增信贷增速的改善程度。同时，我们仍然关注具备景气特征、业绩增长确定性高且估值合理的成长品种。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为0.3590元，累计净值为2.9672元，本报告期内基金份额净值增长率-14.14%，本基金的业绩比较基准增长率-8.18%。
债基，即债券型基金，一直被认为是证券投资基金中风险较低的品种。然而，金鹰基金管理有限公司（下称“金鹰基金”）明星基金经理林国军管理的两只债基却出现较大亏损。
（图源：金鹰基金官网）
据天天基金网，截至5月6日，金鹰元丰债券A份额年内净值跌幅达25.19%，896只同类基金排名中位列倒数第二；金鹰元丰债券C份额年内净值跌幅达25.53%，同类平均为-3.83%，在同类排名中，倒数第一。
截至5月6日，金鹰元丰债券A的累计收益率为-20.42%，金鹰元丰债券C的累计收益率为-25.42%，亏损率皆超过20%。
众所周知，债券型基金是风险较低的投资方式，具有稳健的投资回报，在今年市场动荡之下，稳健型的债基也成为各路资本竞相追逐的投资对象。那么，金鹰旗下的这两只债券型基金是发生什么了呢。
业绩亏损
公开资料显示，金鹰元丰债券是由金鹰元丰保本混合型证券投资基金转型而来，是一只混合债基，成立于2013年，成立之初的基金规模为7.81亿份。截至2022年一季度末，该基金份额为7.63亿份，基金资产规模净值为12.64亿元。
金鹰元丰债券旗下基金分为金鹰元丰债券A（下称“金鹰A”）和金鹰元丰债券C（下称“金鹰C”）。
据天天基金网，林龙军是2019年3月19日才开始单独管理金鹰A的，此前是由林龙军联合汪伟和吴德瑄共同管理。在林龙军单独管理的这三年里，金鹰A还是取得了不错的业绩。
2019年至2021年，金鹰A净值涨幅分别为17.43%、30.59%、34.21%。净利润分别为764.40万元、3301.82万元、1.26亿元。
不俗的业绩表现，也使金鹰基金对林龙军和债券A寄予厚望。2021年11月份增设了C类基金份额，期望能获得更多投资者的青睐。成立之初的金鹰C规模仅200万份。2022年一季度末，份额增长至1203万份，一季度增长了5倍。
然而，到了2022年，金鹰元丰债券基金的表现急转直下。一季度，金鹰A的净值下跌了20.05%，金鹰C净值下跌了20.43%。此外，一季度，金鹰A实现收益-8227.40万元，亏损额达到3.63亿元；金鹰C实现收益-76.43万元，亏损额为77.85万元。两只债基合计亏损超4亿元。
（图源：金鹰元丰债券一季报）
遭遇“戴维斯双杀”
对于亏损原因，金鹰基金将其归咎于市场大环境的不佳。金鹰基金在一季报中表示，今年一季度市场影响因素较为复杂。国内经济在地产企业频频暴雷，疫情反复扰动的压力下，如何再现起色。海外加息周期，俄乌战局等等问题交错，致使市场人心浮躁，市场波动加大，多个时间段出现股债同涨同跌的情况。
债券型基金作为投资风险较低的投资品种，其长期平均风险与预期收益率低于股票型基金、混合型基金。据中国证券报，近一年以来，尽管A股市场走势一波三折，但90%以上的债券型基金实现正收益，*收益率高达24.04%。
金鹰元丰债券作为一只混合债基金。据其招募书，其固定收益品种的投资比例不低于基金资产的80%，权益类品种投资不超过20%。
“在操作方面，金鹰元丰债券一季度仍保留光伏、锂资源等高景气方向资产，适当降低部分成长板块的持仓，将仓位切向地产、航空等困境反转板块。”金鹰基金在一季报中表示。
这一决定也使金鹰元丰债券在2022年一季度悲惨的遭遇了“戴维斯双杀”。
一季报显示，金鹰元丰债券持有的固定收益品种有国债、南航转债、闻泰转债、长汽转债。据悉，2022年以来，南航转债的跌幅已达10%。此外，金鹰元丰债券持有的其他两只债券闻泰转债、长汽转债跌幅都超过25%。
金鹰元丰债券持有的权益类品种天齐锂业、亿纬锂能、华策导航等，股价跌幅也不小。据悉，2022年以来，亿纬锂能跌幅达46%，天齐锂业跌幅为35%，华策导航的股价跌幅业达到了33%。
持有股票、债券皆大幅下跌的金鹰元丰债券在一季度也遭受了重创。
文｜《财经天下》周刊 周末
编辑｜孙月
2022年3月14日，金鹰信息产业股票（003853）发布公告，增聘倪超为基金经理，任职日期自2022年3月14日起，樊勇不再担任该基金基金经理，离任日期为2022年3月14日，变更后金鹰信息产业股票（003853）的基金经理为倪超。截止2022年3月11日，金鹰信息产业股票净值为3.9910，较上一日下跌0.17%，近一年上涨30.95%。
倪超先生：中国，研究生、硕士。2009年加入金鹰基金管理有限公司，先后担任行业研究员、消费品研究小组组长、基金经理助理等职务。现任金鹰行业优势混合型证券投资基金。2015年8月至2017年6月担任金鹰保本混合型证券投资基金基金经理。2016年4月至2018年1月任金鹰元祺保本混合型证券投资基金(2017年11月8日起转型为金鹰元祺信用债债券型证券投资基金)、基金经理。2017年6月至2018年3月任金鹰元禧混合型证券投资基金基金经理。2017年6月至2018年7月但任金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金基金经理。2019年4月13日至2021年5月28日担任金鹰改革红利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年4月起担任金鹰成份股优选证券投资基金基金经理。2020年6月起任金鹰元和灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年9月25日起担任金鹰鑫瑞灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年11月25日起任金鹰年年邮享一年持有期债券型证券投资基金基金经理。
其管理过的公募基金包括:金鹰改革红利混合，管理时间为2019年4月13日至2021年5月28日,期间收益率为156.51%；金鹰元禧混合C，管理时间为2016年3月7日至2018年3月20日,期间收益率为62.14%；金鹰元祺信用债，管理时间为2016年4月6日至2018年1月27日,期间收益率为6.5%；金鹰元和灵活配置混合A，管理时间为2020年6月20日至今，期间收益率为49.76%；金鹰元和灵活配置混合C，管理时间为2020年6月20日至今，期间收益率为48.21%；金鹰鑫瑞混合A，管理时间为2020年9月25日至今，期间收益率为15.53%；金鹰鑫瑞混合C，管理时间为2020年9月25日至今，期间收益率为15.36%；金鹰民丰回报定期开放混合，管理时间为2017年6月28日至2018年7月11日,期间收益率为3.75%；金鹰责任投资混合A，管理时间为2021年3月16日至今，期间收益率为-5.61%；金鹰责任投资混合C，管理时间为2021年3月16日至今，期间收益率为-6.39%；金鹰年年邮享一年持有债券A，管理时间为2021年11月25日至今，期间收益率为0.22%；金鹰年年邮享一年持有债券C，管理时间为2021年11月25日至今，期间收益率为0.11%；金鹰成份优选混合，管理时间为2019年4月13日至今，期间收益率为29.94%；金鹰行业优势混合，管理时间为2015年6月11日至今，期间收益率为116.07%；金鹰元禧混合A，管理时间为2015年8月13日至2018年3月20日,期间收益率为3.29%。
重仓股战绩回顾：其管理的金鹰改革红利混合在2019年第四季度调入宁德时代，调入当季均价81.88，连续持有1年又1个季度后，在2021年第一季度调出，调出当季均价358.72，估算收益率为338.1%（估算收益率按后复权的调入调出季度均价算出）。
樊勇自2018年10月12日起担任金鹰信息产业股票（003853）基金经理，整个任职期间该基金收益为324.72%。
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