瑞和300，瑞和300怎么交易
瑞和300，瑞和300怎么交易
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此文晚发一周，原因后面有解释。
指数基金已经成为基金投资生活中最常使用的品种之一。个人投资者用它进行基金定投，机构投资者用于配置二级债基、进行波段操作，或者从事量化对冲工具甚至ETF套利。那么，如何评价指数基金，以及近年来表现较好的沪深300指数基金有哪些？让我们一起来看一下。
一、如何评价指数基金
我们在2017年写”维基解密“时详细写过信息比率的指标（唯基解密 | 信息比率——选取指数基金的好帮手），简单来说，不论指数基金，还是指数增强基金，都是在跟踪指数的基础上，获取和指数相当（被动指数）或者比指数更高（指数增强基金）的收益率，通俗的讲，就是获得市场平均的收益率。
tips：被动指数基金，所投资股票***的市值必须来自所跟踪指数的成分股；指数增强基金，所投资股票的80%市值必须来自所跟踪指数的成分股。
信息比例=超额收益/跟踪误差
超额收益=基金收益率-指数收益率
跟踪误差：简单说就是衡量基金和指数的偏差，用来评价基金和所跟踪指数的偏离度。为了保证指数基金能够有效跟踪对应的指数（不要做成主动管理），一般来讲，对于被动指数基金，年化跟踪误差不得超过4%；对于指数增强基金来讲，年化跟踪误差不得超过8%。
这里要解释一个概念，如果某指数基金，每天都比其所跟踪的指数收益高1%，年化跟踪误差不超过4%，但收益率就会高很多。所以，看指数基金，收益率和信息比率这两个维度都很重要。
总结来讲，既要跟得上，又要跑的赢，这是对于指数基金的*要求。而，如果大家都跟踪的是同一个指数，谁又比谁能好多少呢？所以这里主要拼的是细节，所以，指数基金的竞争从这个角度上更为激烈。
让我们看下，高强度对抗下的沪深300榜单吧。
二、筛选过程
本文所有数据来自wind数据库，所有内容不构成任何投资建议与意见，我们无法对您的盈利或者亏损负责，请不要根据本文进行任何投资操作。基金投资有风险，投资需谨慎！
万得数据库显示，截至2020您6月5日，整个市场上有67个沪深300被动指数基金份额，有69个沪深300指数增强基金份额，共计136个基金份额。我们从数据库中导出”区间收益率“和”信息比率“2个维度，计算的时间分别为：
2018年度，2017/12/29-2018/12/31 区间收益率，信息比率
2019年度，2018/12/31-2019/12/31 区间收益率，信息比率
今年以来，2019/12/31-2020/6/5 区间收益率，信息比率
2018至今，2017/12/29-2020/6/5 区间收益率，信息比率
1、收益率筛选
我们从136个沪深300指数基金份额中，按照2018年，前1/2（前68只），2019年前1/2（前68只），今年以来前1/2（前68只）和2018至今前1/2（前68只）进行筛选，每个时间全部入围的指数基金份额有35个基金份额，具体
我们按照2018至今收益率排名，第一名汇安沪深300指数增强A获取了33.47%的*收益，第35名，中银沪深300等权重只有4.04%的收益率。这里可能有读者会说，把被动指数基金和指数增强基金放在一起筛选很”不专业“，不过，如果我们需要筛选出”最强“榜单，并不影响最终的结果，而且，有的被动指数基金确实比部分指数增强基金的业绩好呢。
2、信息比率筛选
我们把上面的35只基金再按照信息比率的维度进行筛选，考虑到可操作性，我们选取4个时间段，前20名的基金，具体，按照2018年，前20名（20/35），2019年20名（20/35），今年以来前20名（20/35）和2018至今前20名（20/35）进行筛选，同时满足4个条件的共有7个基金份额，见下图：
我们可以看到，2018至今，*的南方沪深300ETF，信息比率0.2616，意味着1单位跟踪偏差带来0.26单位的超额收益，第7的国投瑞银瑞和300信息比率为0.1130，1单位跟踪偏差单来的超额收益只有0.11单位。
三、最终榜单
我们结合区间收益率和信息比例的数据，按照2018-2020收益率排序，得到初步的结果
我们发现，
1、2018-2020年，西部利的沪深300指数增强A获得26.08%的*收益，排名第1，同区间信息比率为0.15，信息比率排名第4，第1名南方沪深300ETF为0.26；
2、2020年，西部利得沪深300指数增强A获得9.81%的*收益，排名第1，同时间信息比率0.42%，排名第4，同第1名安信量化精选沪深300A（0.48）相差不远。
3、2019年，所有7个基金份额，除了鹏华沪深300A收益39%，其余6只均在40%以上，国投瑞银瑞和300收益率第1为44.99%，不过0.08的信息比率只能并列第5；
4、2018年，收益*的是安信量化精选沪深300A，收益率-19.04%，最差的南方沪深300ETF，收益为-23.70%。
万得就今年以来的表现做了个更详细的统计，也和大家分享一下。
最终排查
谨慎起见，我们对上述6只基金，7个份额进行规模、基金经理是否变更等指标进行对比排查，相关数据
5、规模
我们发现，西部利得沪深300指数增强基金A/C份额共计1.65亿元；万家沪深300指数增强基金A/C份额合计2.19亿元；安信量化精选沪深300基金A/C份额合计1.29亿元；鹏华沪深300A/C份额合计3.97亿元；国投瑞银瑞和3001.84亿元，规模*的南方沪深300ETF13.15亿元。
一般来讲，指数基金都会参与网下新股申购，目前的市场状况，规模在3亿左右的基金打新收益比较好，规模过大会稀释打新收益，所以，南方沪深300ETF，13亿的规模，能做到和1-2亿基金PK的本事，真的是很不容易呢。
6、基金经理
我们发现，
西部利得沪深300指数基金经理盛丰衍于2018年1月26日上任，2018年的业绩少1个月；
万家沪深300指数增强A/C基金经理乔亮于2019年9月6日才上任，2018，2019上半年其实不是它的业绩，剔除。
安信量化精选沪深300A/C份额基金经理徐黄玮于2017年11月1日上任，2018至今业绩完整。
国投瑞银瑞和是双基金经理，殷瑞飞于2013年9月26日上任，赵健于2019年10月29日增加，具体现在谁主要负责不得而知。
鹏华沪深300A/C基金经理张羽翔于2016年9月24日上任，单独操作至今，业绩完整。
南方沪深300ETF基金经理罗文杰于2013年5月17日上任，独立管理至今，规模从成立之初的40亿下降到目前的13亿。
7、最终榜单
因基金经理更换，我们剔除万家沪深300指数增强A/C份额，最终榜单
文章写完之后，找人验证了一下，发现wind的信息比率的计算结果和基金经理的算法并不一致。榜单中的某产品，基金经理自己计算的产品信息比率应该在3以上，但是wind的计算结果都是1以下，所以，写到这里有些尴尬。
具体，信息比率计算时的无风险收益率应该采用沪深300指数收益率，如果选择了”1年定期存款利率“，实际上算的是夏普比率了（唯基解密 | 索提诺比率——更加“亲民”的夏普比率）。
我试图寻找其他的指标来替代这个错误的信息比例数据，比如”月胜率“，结果还是没有找到。不过呢，因为是统一的数据来源，统一的计算方法，如果用来排名，似乎也勉强说的过去。所以，大家对于信息比率的计算结果，可以忽略了。
这周和wind沟通了几次，最终没有得到满意的答案。在此列上wind给出的信息比率的结算公式说明，也算是给大家一个交代：
信息比率【释义】
用于衡量某一投资组合优于一个特定指数的风险调整超额报酬水平。信息比率是从主动管理的角度描述风险调整后收益，数值越大表示所获得的超额报酬越高。
【算法】
公式：信息比率= E(Rp-RI)/跟踪误差，
其中，
Rp为基金复权净值的收益率序列数据；
RI为标的指数的收益率序列数据；
T为根据时间频率和所选时段决定的收益率个数。
计算步骤：
1. 根据计算周期（日、周、月、年）在所选时间段内拆分出T个区间（剔除不完整周期）
2. 获取每个区间尾日的复权单位净值和区间首日前一个交易日的复权单位净值；同时获取每个区间尾日所选标的指数的收盘价和区间首日前一个交易日的收盘价
3. 计算每一个小区间的复权净值增长率和标的指数的收益率，若所选收益率计算方法为普通收益率，标的指数的收益率为（区间尾日收盘价/区间首日前一个交易日的收盘价-1）****；若所选收益率计算方法为对数收益率，则复权单位净值增长率为Ln（区间尾日的复权单位净值/区间首日前一个交易日的复权单位净值），标的指数的收益率为Ln（区间尾日收盘价/区间首日前一个交易日的收盘价）
4.调用指标：跟踪误差，将算出的Rp、RI代入公式进行计算，
其中，每日的跟踪偏差DI=Rp-RI,区间内平均跟踪偏差D=∑DI/T,跟踪误差= [（1/T）*∑(（Dp-DI）^2）]^(0.5)****
注：如果基金收益率个数和标的指数收益率个数存在不一致的情况，取两个的交集进行处理。
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03月03日讯 大成精选增值混合型证券投资基金（简称：大成精选增值，代码090004）03月02日净值上涨2.87%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2735元，累计净值为3.6945元。
大成精选增值基金成立以来收益864.52%，今年以来收益6.42%，近一月收益4.76%，近一年收益26.49%，近三年收益48.44%。
大成精选增值基金成立以来分红10次，累计分红金额41.20亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李博，自2016年11月04日管理该基金，任职期内收益49.09%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有宋城演艺（持仓比例7.87%）、海康威视（持仓比例7.01%）、绝味食品（持仓比例4.17%）、迈瑞医疗（持仓比例4.10%）、贵州茅台（持仓比例3.95%）、金山办公（持仓比例3.93%）、中兴通 持仓比例3.85%）、大华股份（持仓比例3.65%）、杭氧股份（持仓比例3.63%）、海尔智家（持仓比例3.50%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾四季度，随着市场对于科技创新、中美关系缓和、宏观经济企稳等预期逐渐改善，整体市场表现相对强势、风险偏好持续提升。在这样的背景下，我们在坚持从企业基本面、性价比出发，在新兴产业方向对组合做了相应的调整，并取得了一定的效果。
08月06日讯 国投瑞银瑞和沪深300指数分级证券投资基金（简称：国投瑞银瑞和沪深300指数，代码161207）公布*净值，下跌1.69%。本基金单位净值为1.223元，累计净值为1.366元。
国投瑞银瑞和沪深300指数分级证券投资基金成立于2009-10-14，业绩比较基准为“沪深300指数*95.00% + 同业存款*5.00%”。本基金成立以来收益36.57%，今年以来收益27.80%，近一月收益-0.33%，近一年收益17.47%，近三年收益34.74%。近一年，本基金排名同类（107/641），成立以来，本基金排名同类（133/776）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为11.24%，近两年定投该基金的收益为7.87%，近三年定投该基金的收益为13.36%，近五年定投该基金的收益为23.27%。（点此查看定投排行）
基金经理为殷瑞飞，自2013年09月26日管理该基金，任职期内收益92.52%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例6.95% ）、贵州茅台（持仓比例3.40% ）、招商银行（持仓比例2.78% ）、格力电器（持仓比例1.99% ）、兴业银行（持仓比例1.98% ）、美的集团（持仓比例1.80% ）、五粮液（持仓比例1.55% ）、伊利股份（持仓比例1.53% ）、恒瑞医药（持仓比例1.38% ）、中信证券（持仓比例1.27% ）、亚世光电（持仓比例0.46% ）、*ST信威（持仓比例0.04% ）、海油发展（持仓比例0.03% ）、卓胜微（持仓比例0.03% ）、中国卫通（持仓比例0.02% ），合计占资金总资产的比例为25.21%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例5.68% ）、贵州茅台（持仓比例3.23% ）、招商银行（持仓比例2.55% ）、美的集团（持仓比例1.75% ）、格力电器（持仓比例1.74% ）、兴业银行（持仓比例1.64% ）、伊利股份（持仓比例1.35% ）、中信证券（持仓比例1.27% ）、五粮液（持仓比例1.24% ）、民生银行（持仓比例1.18% ），合计占资金总资产的比例为21.63%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年2季度，社融增速逐步企稳，经济下行压力有所缓解。中美贸易战阶谈判波折前行，企业盈利继续寻底。地产销售和新开工有所下行，下半年预计维持下行趋势。A股市场在1季度大幅上涨之后，2季度有所回撤，沪深300、中证1000分别下跌1.21%、9.98%，主要受经济增长预期、中美贸易谈判进程等影响。风格上看，小盘股跑输大盘股；分行业看，食品饮料、家电、银行、餐饮旅游、非银行金融等涨幅居前。基金投资操作上，作为指数基金，投资操作以严格控制跟踪误差为主，研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。
截止报告期末，本基金份额净值为1.206元，本报告期份额净值增长率为-1.15%，同期业绩比较基准收益率为-1.10%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
前面的文章，笔者分别说了中证500、创业板基金该如何选。继续这个话题，今天来说说A股市场最最主流的宽基指数——沪深300。
沪深300有何好？
如果要在A股市场挑选一个*代表性的指数，笔者觉着非沪深300指数莫属！有人更是把沪深300当成了中国版的标普500，作为A股指数的标杆。
沪深300挑选上交所和深交所规模大、流动性好、经营状况良好的300只股票组成，是一个非常全面的指数。A股盈利能力最强的公司基本都囊括了，样本股的质量*，最能代表中国股市指数，被称为市场走势的“晴雨表”。当前沪深300总市值达到29.4万亿元，占全部A股总市值的六成以上。
从行业权重来看，银行、非银金融、食品饮料和医药生物板块占据前四位，占比接近一半。从前十大成分股看，包括中国平安、贵州茅台、招商银行、格力电器等成长性比较强的龙头股票。在行业的发展中，资源向龙头集中的趋势是非常明显的。在未来，随着外资加速流入A股市场，龙头企业有望享受高溢价，这也是沪深300指数基金成为许多投资者标配的一个重要原因。
300基金如何选？
玩法一：普通指数基金
顾名思义，就是买普通的沪深300指数基金，包括场内交易的沪深300ETF基金和场外交易的普通沪深300指数基金、沪深300ETF联接基金等。
它们就是被动复制沪深300指数，没有任何骚操作。一般来说，这类品种规模比较大，能容纳非常庞大的资金量来投资，表现稳定，通常是机构投资者*。
普通沪深300指数基金情况一览
(数据截至：2019年1月29日)
上表中，笔者剔除了1亿元规模以下的基金，总共有34只。目前规模*的沪深300基金为510300华泰柏瑞沪深300ETF，规模高达333亿元。
普通指数基金被动跟踪沪深300指数，业绩差距不大。2019年业绩*的基金为510390平安沪深300ETF，收益率为6.04%；最近1年，表现*的为510380国寿安保沪深300ETF，下跌19.01%，属于同类中跌幅最少的；最近2年和最近3年表现*的为161207国投瑞银瑞和300，近三年收益率为27%；最近5年，业绩表现*的为050002博时裕富沪深300A，收益率高达97.05%。从成立以来的年化收益率来看，160706嘉实沪深300ETF联接A*，年化收益为9.84%。另外，博时裕富沪深300A年化收益也超过了9%。
从收费模式来看，普通指数基金管理费为0.5%/年、托管费为0.1%/年的最多，这也是业界的平均收费标准。不过，有两个例外。
一是510310易方达沪深300ETF和110020易方达沪深300ETF联接的管理费特别便宜，仅为0.2%，只收同类平均的4折，业界良心。
二是信诚沪深300、华安沪深300、国投瑞银瑞和300和银华沪深300等4只基金的收费特别贵，管理费和托管费分别为1%和0.22%，明显高于同类基金。
玩法二：增强指数基金
这类基金通过增强策略来获得超额收益的。一般来说，它们会把80%的仓位配置成指数的成分股，剩下20%的仓位玩一些主动管理。从过去来看，大多数增强型指数基金都获得了超额收益，不过也有少部分做得还不如普通指数基金。
沪深300增强指数基金情况一览
(数据截至：2019年1月29日)
增强型产品数量明显少于普通类指基。上表中，笔者剔除了1亿元规模以下的基金，总共有16只。目前规模*的沪深300增强基金为000311景顺长城沪深300增强，规模达75亿元。另外，富国沪深300增强、兴全沪深300增强规模分别达到59亿元和20亿元，位居规模前列。
从业绩表现来看，2019年表现*的为富国沪深300增强，收益率为6.28%。最近1年、最近2年、最近3年和最近5年，表现*的均为163407兴全沪深300增强，其最近5年的收益率高达109.61%，收益率是同期表现最差的450008国富沪深300增强(45.14%)的两倍以上！
从成立以来的年化收益来看，景顺长城沪深300增强*，达到14.17%。另外，易方达沪深300量化增强和申万菱信沪深300增强的年化收益均超过了10%，处于同类领跑位置。
玩法三：策略型基金
除了以上两大类基金，还有一类沪深300策略型指基。相关指数包括：沪深300等权重、沪深300成长、沪深300价值、沪深300高贝塔、沪深300低贝塔等。
按照相关名字我们大概能猜出这些指数的编制规则，比如沪深300等权重就是300只成分股给予相同的权重；300成长和300价值就是分别从300只成分股中，挑选成长因子和价值因子评分*的100只组成新指数；300高贝塔和300低贝塔就是分别从300只成分股中，挑选贝塔值*的和*的100只，组成新的指数。
这几个300策略指数都有相关基金产品跟踪，但规模普遍较小，流动性堪忧。当前规模超过3亿元的300策略型基金仅有3只，分别为310318申万菱信沪深300价值增强、310398申万菱信沪深300价值和519671银河沪深300价值。
按照惯例，我们一起来个集体照吧。
普通指数基金中，笔者选取了华泰柏瑞沪深300ETF，增强基金中选取了景顺长城沪深300增强，然后叠加3个沪深300策略基金。
三大类基金VS沪深300指数最近5年走势对比图
神奇的一幕发生啦！
最近5年，沪深300指数上涨43.37%，三大类基金的代表品种全部跑赢了指数。其中，增强型和策略型基金表现出色，景顺长城沪深300增强、申万菱信沪深300价值和申万菱信沪深300价值增强的涨幅均超过***，是同期指数涨幅的两倍以上！
三大类基金VS沪深300指数最近5年涨跌幅情况
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