富国国企改革，富国国企改革指数161026
富国国企改革，富国国企改革指数161026
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立足于当前国企混合所有制改革行情变化，富国基金近期发布公告称，于1月2日起发行富国国企改革灵活配置混合型基金，发掘国企改革战略布局所带来的投资机会。
公开资料显示，富国国企改革灵活配置基金通过对国企改革政策以及受益行业和公司的深入挖掘，分享国改成果。该产品贯彻“自上而下”的投资策略，其中股票资产占基金资产的比例为0—95%，仓位灵活，可攻可守，尽早布局2018年投资市场。更值得关注的是，该只基金拟由富国首席经济学家袁宜亲自挂帅。袁宜拥有10年证券投资经验，其在券商从业期间曾带领团队连续两度获得《新财富》*策略分析师第一名。此外，其熟稔宏观政策，善于把握大类资产、主题策略轮动。由袁宜掌舵的两只权益类基金—富国宏观策略和富国天盛2017年收益率分别达到30.78%和29.16%，进入市场同类产品前1/10分位。
事实上，国企改革始终是近年经济发展的重头戏。随着央企重组的硕果累累，七大领域混改的稳步推进以及地方国改的相继落地等一系列利好相继推出，国企改革主题投资持续升温。
如果说去年是新一轮国资国企改革的顶层设计之年，今年无疑将是一系列改革重组方案的遍地开花之年。“目前市场正处于国企改革的风口，而富国国企改革这只基金的投资方向、建仓时机与国企改革的各方面都十分的契合，落脚点在改革和红利上。”某沪上基金研究人士指出，“在当前‘震荡+分化’的复杂行情中，市场向上行情长期趋势依旧存在，也正是新基金建仓良机。”
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海富通公募权益投资部副总监吕越超属于典型的“成长型”基金经理。
说典型，一方面是因为近五年来，无论市场的风向哪里吹，他始终坚守在以新兴产业为代表的成长领域，多次取得令市场刮目相看的战果。
另一方面，吕越超从业9年，他的成长路径也非常典型，从卖方到买方、再到拥有众多“粉丝”的知名基金经理，经历过数次考验和争议，但他最终都扛住了压力，并锤炼出一套完善的投资体系和成熟价值观。
“悲观者正确，乐观者成功。”作为一名典型的成长股基金经理，吕越超一直是乐观而执着的，他深信投资的本质是对于社会发展趋势和企业家精神的追随，也坚信通过精密的逻辑验证和分析，在“时代痛点”中寻找“核心资产”，时间最终会给出丰厚的奖赏与回报。
深度研究
强调前瞻性和独立性
吕越超拥有9年从业经验，他的职场生涯起步于长江证券研究所分析师，在担任研究员的4年时间里就写了100多篇深度报告，2014年，他从研究转向投资，开始担任基金经理，并尝试着建立自己的投资风格。2016年来到海富通后，在公司平台的支持下，吕越超逐渐明确了自己的定位——“大成长”！
彼时，市场上周期价值“风头正盛”，但吕越超还是坚定选择了自己所热爱的方向和行业，在完整的牛熊转换中积累了宝贵的经验，踏实成长为海富通成长风格下的“领头羊”。
吕越超非常强调研究的前瞻性与独立性。
“我不喜欢跟随市场炒作，而是通过自上而下地寻找那些具有正外部性、发展空间大的行业，并从中选择*有竞争力的公司，一旦发现确定性较高的*品种，就会重仓持有。”吕越超的持股集中度较高，过往定期报告显示，前十大持仓一般会占到总持仓的60%到70%。而对于已经持有的重仓股，他也不是每个季度都调整。“我会根据产业的发展情况进行调仓，所以，其实可以从我的季报中看到中国新兴产业发展清晰的产业脉络。”
这种“重仓自信”主要来自于持之以恒的深度调研和一线研究。
虽然已经离开了研究员岗位，但吕越超仍然坚持做调研、写报告，在他看来这是一个非常好的总结思路和验证逻辑的方式。“通过报告的形式把自己的研究精华总结下来，并且反复论证，然后落实到投资行为上，这样胜率就会比较高。”他说。
过去五年里，吕越超在公司内部写了不少深度报告，这些报告非常具有前瞻性。2015年中，吕越超撰写的《论中国新能源汽车产业的弯道超车》，较为准确地预测了这5年来国内新能源汽车产业的发展脉络。2018年以来，他又陆续撰写了《半导体产业投资文档》、《论数据主义的崛起》和《站在十年大周期的起点》等行业深度研究报告，报告中的很多观点也在逐步演化为现实。
时间是谁的朋友？
坚守价值观更重要
吕越超习惯做逆向思考。或许也正是因此，吕越超才格外重视完善的价值观、独立的研究判断。
“在投资上，我们常说要做时间的朋友。但反过来想想，时间是谁的朋友呢？过去十年，大盘的涨幅其实是远远落后于部分板块的涨幅；看未来，我们认为这种结构性的行情还会继续。”
而他坚信，如果跳出短期博弈的桎梏，看产业格局、看社会变迁，只有投资高成长行业中的优质企业，才能成为时间的朋友。
都说基金经理压力大，一个重要原因在于，基金经理常常需要“逆流而行”。吕越超2016年11月开始管理海富通股票混合，作为一只典型的“成长基”，这只基金曾有过很多令人惊艳的时刻，但也曾遭遇过低谷。
2017年四季度，吕越超重仓持有的一些优质成长股在大涨之后出现了较大调整，大量个人、机构持有人先后离场，但吕越超认为板块行情并没有结束，一直坚定持有。为此，他的短期排名显著下滑。
“当时压力是很大的，如果我坚持持有，就意味着我的排名会下滑，奖金也会因此受到影响，但是经过认真研究这些标的的基本面都很好，估值也到了历史底部区域，我的这些重仓股都是支撑中国经济转型升级最有希望的产业里*竞争力的*公司，不想为了排名和短期利益而卖掉我觉得价值低估的投资标的，做有悖于自己价值观的事情。”他说。
那个时候的他还不知道，更困难的时期还在后面。2018年一月份，市场呈现出大盘股的单边上涨格局，吕越超的持仓股再次回调。面临压力，吕越超重新梳理了一下股票的情况，得出的结论仍然是坚定持有。
最终，他的研究和坚持获得了市场的回报，在后来的市场反弹中，他重仓的优质成长股领涨市场，业绩排名也重新回到了同类基金的最前列。
水大鱼大
持续看好“大成长”板块
目前，吕越超管理的公募产品有3只，分别为海富通股票混合、海富通先进制造股票和海富通科技创新混合。以管理时间最长的海富通股票混合为例，自2016年末以来，吕越超曾先后重仓了新能源产业链、光伏、半导体等行业，领先市场挖掘出一批牛股，为投资组合创造了非常可观的超额收益。
据公开报告，海富通股票混合2017年、2018年、2019年业绩分别为19.37%、-22.95%和81.59%，每一年都显著跑赢了业绩比较基准。
自2019年以来，吕越超一直非常看好以5G为拉动的“管端云”全球创新周期，以及以半导体和自主可控为代表的中国科技自立周期。在中国科技自立这条主线上，他认为未来一段时间产品型的软件公司，基本面确定性和成长空间都是非常可观的。
2020年二季度以来，以华为为代表的自主可控产业链面临“卡脖子”威胁，市场对自主可控领域的发展再次出现犹疑，导致相关细分板块表现不佳。但吕越超并没有简单地跟随市场，他基于深入的产业调研分析判断，认为这里面存在着巨大的“预期差”，有可能在不久的将来出现“戴维斯双击”。
“从长期看，自主可控的软硬件都是我国必须突破的领域，没有任何退缩的可能；从中期看，信创领域的优质公司目前估值都比较低，基于对这些公司未来的订单预估来看，我们还是非常乐观的；最后短期看，相关标的在2019年表现较好，但今年来经历过几轮调整，目前相对其他板块而言，反而是安全边界比较高的。”他说。
展望接下来的市场行情，吕越超认为，随着市场流动性的边际收紧，一些过于高估的“龙头股”或将出现调整，跟随市场的投资性价比较低，此时更应该专注于自己所擅长的领域，做高胜率的投资。(CIS)
07月02日讯 富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金（简称：富国中证国有企业改革指数分级，代码161026）公布*净值，上涨2.41%。本基金单位净值为0.936元，累计净值为1.264元。
富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金成立于2014-12-17，业绩比较基准为“中证国有企业改革指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益8.49%，今年以来收益4.70%，近一月收益7.22%，近一年收益9.75%，近三年收益9.01%。近一年，本基金排名同类（616/742），成立以来，本基金排名同类（697/890）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为--，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为王保合，自2015年04月15日管理该基金，任职期内收益-14.10%。
张圣贤，自2015年06月05日管理该基金，任职期内收益-34.74%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为长江电力（持仓比例3.07% ）、中信证券（持仓比例3.03% ）、招商银行（持仓比例2.93% ）、中国建筑（持仓比例2.90% ）、工商银行（持仓比例2.90% ）、海螺水泥（持仓比例2.89% ）、兴业银行（持仓比例2.84% ）、五粮液（持仓比例2.83% ）、保利地产（持仓比例2.79% ）、格力电器（持仓比例2.73% ），合计占资金总资产的比例为28.91%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为万科A（持仓比例3.08% ）、中信证券（持仓比例3.07% ）、格力电器（持仓比例2.85% ）、兴业银行（持仓比例2.82% ）、海康威视（持仓比例2.80% ）、招商银行（持仓比例2.79% ）、长江电力（持仓比例2.77% ）、交通银行（持仓比例2.76% ）、五粮液（持仓比例2.75% ）、金山办公（持仓比例0.03% ），合计占资金总资产的比例为25.72%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
新年伊始，在新证券法获得通过，注册制将全面推行、央行下调存款准备金率0.5个百分点、中美正式签订第一阶段贸易协议等消息刺激下，市场乐观预期提前发酵。1月下旬，受新冠疫情爆发的影响，市场迎来调整。春节后第一个交易日，市场恐慌性下跌，出现千股跌停的场面。随后恐慌情绪消退，再融新政降低创业板公司再融资门槛的信息，叠加市场流动性充裕，A股继续大幅反弹，其中科技股仍是引领市场反弹的主力军，创业板指不断创出本轮反弹新高。2月末，受全球疫情加速蔓延的影响，美欧等发达国家股市均出现持续大幅下跌。进入3月，由于欧佩克谈判破裂，原油单日跌幅高达30%以上，同时海外疫情进一步扩散，全球资本市场恐慌性下跌，出现流动性枯竭的情况，多国股市因跌幅过大而迎来熔断，美股在一周内出现了*的4次熔断。受恐慌情绪影响，A股也出现大幅调整。3月下旬，各国政府及央行加大救市力度，其中美联储开启不设上限的量化宽松，大幅缓解了市场的流动性压力，市场恐慌情绪得到有效缓解。总体来看，2020年1季度上证综指下跌9.83%，沪深300下跌10.02%，创业板指上涨4.1%。其中，中证国企改革指数2020年1季度下跌10%。
在投资管理上，本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，采用量化和人工管理相结合的方法，处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件。
本报告期，本基金份额净值增长率为-9.40%，同期业绩比较基准收益率为-9.46%
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富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金成立于2014-12-17，业绩比较基准为“中证国有企业改革指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益8.49%，今年以来收益4.70%，近一月收益7.22%，近一年收益9.75%，近三年收益9.01%。近一年，本基金排名同类（616/742），成立以来，本基金排名同类（697/890）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为--，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为王保合，自2015年04月15日管理该基金，任职期内收益-14.10%。
张圣贤，自2015年06月05日管理该基金，任职期内收益-34.74%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为长江电力（持仓比例3.07% ）、中信证券（持仓比例3.03% ）、招商银行（持仓比例2.93% ）、中国建筑（持仓比例2.90% ）、工商银行（持仓比例2.90% ）、海螺水泥（持仓比例2.89% ）、兴业银行（持仓比例2.84% ）、五粮液（持仓比例2.83% ）、保利地产（持仓比例2.79% ）、格力电器（持仓比例2.73% ），合计占资金总资产的比例为28.91%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为万科A（持仓比例3.08% ）、中信证券（持仓比例3.07% ）、格力电器（持仓比例2.85% ）、兴业银行（持仓比例2.82% ）、海康威视（持仓比例2.80% ）、招商银行（持仓比例2.79% ）、长江电力（持仓比例2.77% ）、交通银行（持仓比例2.76% ）、五粮液（持仓比例2.75% ）、金山办公（持仓比例0.03% ），合计占资金总资产的比例为25.72%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
新年伊始，在新证券法获得通过，注册制将全面推行、央行下调存款准备金率0.5个百分点、中美正式签订第一阶段贸易协议等消息刺激下，市场乐观预期提前发酵。1月下旬，受新冠疫情爆发的影响，市场迎来调整。春节后第一个交易日，市场恐慌性下跌，出现千股跌停的场面。随后恐慌情绪消退，再融新政降低创业板公司再融资门槛的信息，叠加市场流动性充裕，A股继续大幅反弹，其中科技股仍是引领市场反弹的主力军，创业板指不断创出本轮反弹新高。2月末，受全球疫情加速蔓延的影响，美欧等发达国家股市均出现持续大幅下跌。进入3月，由于欧佩克谈判破裂，原油单日跌幅高达30%以上，同时海外疫情进一步扩散，全球资本市场恐慌性下跌，出现流动性枯竭的情况，多国股市因跌幅过大而迎来熔断，美股在一周内出现了*的4次熔断。受恐慌情绪影响，A股也出现大幅调整。3月下旬，各国政府及央行加大救市力度，其中美联储开启不设上限的量化宽松，大幅缓解了市场的流动性压力，市场恐慌情绪得到有效缓解。总体来看，2020年1季度上证综指下跌9.83%，沪深300下跌10.02%，创业板指上涨4.1%。其中，中证国企改革指数2020年1季度下跌10%。
在投资管理上，本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，采用量化和人工管理相结合的方法，处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件。
本报告期，本基金份额净值增长率为-9.40%，同期业绩比较基准收益率为-9.46%
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