大宗商品市场行情(中邮成长基金)大宗商品市场行情查询
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南方财经全媒体
本周，全球通胀加剧及欧美央行大举加息影响下，经历前两周重挫，国内期货市场大宗商品价格出现谷底反弹。
周内（7月18日-7月22日）国内期货市场以上涨为主，各板块表现强势，能源化工偏强，农产品偏弱。沪镍涨幅*，达到17.27%，玻璃跌幅*，达到7.98%。
就国内期货市场具体来看，能源化工板块反弹明显，燃油周内上涨9.31%、原油上涨7.44%、LPG上涨4.67%；黑色系板块，铁矿石上涨5.58%、焦煤下跌2.04%、焦炭上涨3.34%、玻璃大跌7.98%；有色金属板块，沪镍大涨17.27%，螺纹、沪铜分别大涨7.63%、6.45%；农产品板块有所分化，棕榈油上涨4.71%、红枣大涨9.27%、玉米下跌4.40%，生猪继续下跌0.90%。
交易行情热点：
热点一：印尼下半年出口量或环比激增60%，棕榈油料价格将持续承压
印尼*的棕榈油行业组织预计，由于印尼政府急于增加出口以清理过剩库存，今年下半年印尼棕榈油出口量可能比上半年激增60%以上，这可能将持续令棕榈油价格承压。
印尼棕榈油委员会代理主席辛纳加认为，印尼需要加速出口，以释放库存，并迎接即将到来的产量高峰——每年11月通常是印尼棕榈油产量高峰。目前，印尼政府出台的免征出口税政策持续至8月底。
作为全球*的棕榈油供应国，印尼棕榈油出口的任何变动都牵动着国际棕榈油价格。今年4月，印尼一纸出口禁令让棕榈油价格一度飙升。而近期印尼在解除禁令又免征出口税，导致出口量激增，令棕榈油价格承压。
*分析师米斯特里（Dorab Mistry）预计，随着印尼对外供应增加，棕榈油价格到9月可能会下跌20%以上。
热点二：农业农村部回应，本轮猪价不具备持续大幅上涨动力
“这轮猪价上涨主要是恢复性、季节性上涨，叠加一些特殊因素的作用，但生产是充足的，后期猪价不具备持续大幅上涨的动力。”
7月20日，在国新办举行的上半年农业农村经济运行情况新闻发布会上，农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华说。
陈光华表示，从6月下旬开始，猪价经历了一波上涨，近期已经有所回落。陈光华还对推动猪价上涨的特殊因素进行解释，即前一段时间随着学校、工厂复课复工，社会餐饮逐步放开，猪肉消费明显增加，拉动猪价快速上涨。
同时，养殖场（户）压栏和二次育肥增加，猪肉进口量减少等因素也造成了猪肉供应阶段性减少，助推猪价上涨。“目前，生猪产能处于正常合理水平，预计下半年生猪出栏量与去年同期相当。”陈光华说。
热点三：通胀“高烧不退”，欧洲央行11年来*加息
欧洲央行用大举加息来应对通胀。7月21日，欧洲央行公布利率决议，为确保通胀率在中期内回到2%的目标，宣布将三大关键利率均上调50个基点，为11年来*加息。与此同时，欧洲央行还宣布推出“反碎片化”金融工具——传导保护工具（TPI）。
这意味着，欧洲央行结束了在过去8年来一直维持的负利率政策，也是11年*采取加息操作。加息背后，是欧元区高通胀率的现状。相比美联储今年以来的加息狂奔，欧洲央行的动作显得有些“姗姗来迟”。
嘉盛集团*分析师福阿德·拉扎克扎达表示，如今市场愈发认为欧洲央行从2021年末启动的缓慢又谨慎的正常化进程，是个错误的决定。欧洲央行将以更积极的加息，修正这个落后于形势的决策。
工银国际首席经济学家程实表示，在全球通胀加剧及欧美央行快速加息的情况下，欧元区核心成员国与外围成员国之间的国债利差一度加速走扩，欧元20年来再次与美元汇率持平，欧洲经济衰退的预期显著抬升。
行业政策要闻：
要闻一：中证1000股指期货和期权正式挂牌交易
7月18日，证监会宣布，近日批准中金所开展中证1000股指期货和期权交易，相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。
中证1000指数能够综合反映A股市场市值较小公司的股票价格总体表现，是A股小盘板块的市场基准。此前，市场一直较为缺乏场内的小盘股对冲工具，而中证1000股指期货和期权交易则能在一定程度上满足这部分市场需求。在一些业内人士看来，相比中证500股指期货，中证1000股指期货和期权能对成长股形成更有效的对冲。
公开信息显示，中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成分股后，兼顾流动性，按规模由大到小选取的1000只股票组成。中证1000指数能够综合反映A股市场市值较小公司的股票价格总体表现，是A股小盘板块的市场基准。
在中证1000股指期货和期权正式上市前，A股市场缺乏成长股的对冲工具，之前的场内衍生品无法对成长股实现精确对冲。
要闻二：郑州市发布关于支持期货业高质量发展全面实施“期货+”战略的实施意见
实施意见指出，坚持以服务实体经济为宗旨，以规范、开放、更具竞争力为导向，构建以期货业为特色的市场功能体系，以“郑州价格”助力提升我国重要大宗商品价格的国际影响力。
充分发挥期货价格发现、风险管理和资源配置功能，不断扩大产业集聚效应，持续增强赋能区域经济发展效果，把郑州商品交易所打造成为国际*的衍生品交易所和大宗商品定价中心，集聚金融与产业资源，全面提升服务实体经济能力和水平。
意见指出，支持郑州商品交易所研发上市新品种。支持郑州商品交易所推动鸡肉、钢坯、烧碱、对二甲苯、丙烯、水泥、瓶片等品种加快上市。针对新品种上市过程中涉及的大型国企、市属重点企业、行业协会等单位的市场调研、数据资料收集、业务商洽等，郑州市相关部门给予及时协调，为品种调研论证等活动提供便利。
此外，在指数方面，支持波罗的海巴拿马型干散货船运价指数（BPI）期货、物流运力指数等新品种研发上市，叫响“郑州物流价格”，提升现代综合交通枢纽和国际物流定价中心地位。深化棉花、尿素、花生、锰硅、硅铁等品种的期货功能，充分发挥交割仓库在仓储物流发展中的辐射带动作用。
展望后市表现：
能源化工板块：
LPG：成本端，国际油价维持震荡走势。供应端，国产供应量环比下跌2.21%，山东地炼负荷上涨到70.2%附近；进口端，周度实际到港大减，下周到港预报上涨。美国丙烷周度出口环比下降；同比偏高。需求端，烷基化利润环比下降，开工上涨；MTBE开工继续处于高位；PDH装置开工环比下跌，且预计后期有更多检修计划。民用市场需求受高温影响偏弱。整体看经反推的LPG周度需求环比下降。库存方面，港口库存本周为175.11万吨，环比-1.81%。炼厂库存压力主要体现在华南地区。综上，本周LPG供需双弱去库存，预期供增需减，民用气需求羸弱拖累现货重心。（上海东亚期货）
黑色系板块：
玻璃：现货方面，本周浮法玻璃市场延续弱势格局，多地成交重心进一步下移。下游加工厂订单改善持续乏力，中下游观望较浓，进货谨慎；后市看，短期市场需求改观预期不足，市场供需矛盾严峻，行情或暂难言拐点。需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求表现一般，加工厂缺单依旧明显，刚需尚未现好转。玻璃价格持续回落，行业亏损进一步加剧。期现货价格下挫跌破现金流成本线。尽管玻璃企业对金九银十旺季仍有预期愿意继续维持生产，随着旺季预期落空概率增大，亏损持续加深和政策推动节能降碳技术改造将有利于玻璃产线更多尽快进入冷修环节。（方正中期期货）
有色金属板块：
沪镍：本周价格在上周大幅下挫之后出现了超跌反弹，且反弹力度幅度较大，站回20均线。从现货来看，价格高涨之后，升贴水有所回落，但采购意愿变弱，一周现货成交一般。现货供应还是比较顺畅，金川有货补充，进口俄镍较多，挪威镍也有一定补充。基本面来看，下游依然表现较差，不锈钢库存累加，镍铁价格仍然有价格优势，对镍板需求减少。新能源产业链，汽车数据良好，三元电池数据也不错，主要矛盾在镍豆价格优势丧失，中间品替代。所以短线来看可能宏观刺激后的反弹修复，但长线依然并不乐观。（大越期货）
农产品板块：
玉米：国内东北基层余粮不断消耗，目前粮源大部分集中在贸易商手中，有资金压力的贸易商降价出货，深加工企业补库需求减弱，以消耗库存为主。目前华北地区玉米深加工企业也陆续进入停机检修期，玉米消化速度放缓。同时，新季小麦大量上市、国储稻谷继续拍卖入市，替代原料继续打压玉米价格走势。此外，进口谷物大量到货及批量替代，亦打压国内玉米的消费。但国内生猪产能恢复正常水平，或意味着饲用谷物消费前景可期。总体，玉米短期弱势震荡走势，后续重点关注国内外主产区天气情况。（华融期货）
昔日的明星基金公司，如今却在走下坡路，这其中的辛酸与挣扎，如鱼饮水冷暖自知。
对于这样的境遇，中邮基金长期持有人或对此感触更深一些。
作为首家登录新三板的基金公司——中邮基金近年来的表现差强人意。天天基金网数据显示，相比2016年一季度末的规模722.15亿元，2018年底规模为299.02亿元 中邮基金的管理规模已经是缩水近60%。
截至2021年1月21日，中邮基金的管理规模为508.6亿元，相比于2018年底中邮基金的规模已经增长70%。这是否意味着昔日“高开低走”的中邮基金重返辉煌了么？
恐怕中邮基金的持有人很难果断的给出肯定的答案。毕竟，规模增减是投资者用脚投票的结果，背后可能是基金持有人痛苦不堪的投资经历。
基金产品巨亏，规模缩水
基金公司赚大钱
随着新审批的公募基金产品数量越来越多，基金管理行业的竞争也越来越激烈。
数据显示，截至2020年12月31日，中邮基金旗下股票型基金管理规模不足1亿元，位居行业排名靠后。数据显示，中邮基金股票型基金不同时间段（近5年、近3年、近1年）的收益率也远低于行业平均水平。此外，中邮基金混合型基金、债券型基金也很难在市场平均水平线之上。
（截图自天天基金，2021年3月31日）
我们来看中邮基金的股票型基金的业绩。据天天基金网数据，截至2021年3月30日，该公司股票型基金近6个月的平均收益是-2.22%，与此同时，同类平均收益是9.31%，沪深300是11.06%。从上图中可以看出，该公司的股票型基金在近1年、近3年和近5年的业绩比较中，都大幅低于同类平均和沪深300。尤其是长期业绩的比较，我们来看近5年的数据，该公司股票型基金的平均收益4.7%，同类平均是81.35%，沪深300是58.4%。
试问，这样的业绩，你敢买吗？反正侦探哥会避之不及！躲得越远越好！
除此之外，中邮基金的混合型基金也表现非常差劲！看图说话，有图有真相！截至2021年3月30日，中邮基金的混合型基金近5年的收益率为37.25%，而行业平均水平为86.23%，沪深300是58.4%，很明显，长期业绩和短期业绩均跑输同类产品和沪深300，这样的业绩表现很难不让投资者“意难平”。
（截图自天天基金，2021年3月31日）
此外，数只净值长期低于1元的基金一直让中邮基金脸上无光。
（截图自天天基金，2021年3月26日）
数据显示，截至3月26日，中邮旗下4只基金净值不足1，分别是中邮趋势精选灵活配置混合基金、中邮核心成长混合基金、中邮睿利增强债券和中邮信息产业基金，单位净值分别只有0.656元、0.8756元、0.952元和0.98元。
这几只基金净值均跌破1元与其成立的时间不无关系。
中邮核心成长混合成立于2007年8月17日，当年上证综指年度涨幅高达96.66%，但几个月后，2008年金融危机爆发，股市大跌。该基金收益率也随之大降。截至2021年3月26日，该基金仍然处于亏损状态，成立至今的收益率为-12.44%。
（截图自天天基金，2021年3月26日）
中邮趋势精选和中邮信息产业分别成立于2015年5月27日和2015年5月14日，彼时，股市已连续多日上涨，大盘指数接近5000点，投资者投资热情高涨，基金建仓也赶上了高点。
我们大致可以总结一下，中邮基金的这几只超差基金产品，都是在股市高点发行，这种时刻投资者群情激奋，跃跃欲试，发产品时最有利于基金公司获得更大的规模。只不过，到底是赚是赔，就难说了。从现在的结果来看，中邮基金的这几只产品，未能给投资者赚到钱。
当下，中邮基金旗下所有基金净值*的为中邮趋势精选灵活配置混合基金，截至2021年3月27日，该基金成立至今亏损超过了34.4%。这意味着，如果投资者在成立时买入，到现在不仅没赚一分钱，还巨亏34.4%！当然，基金公司的管理费不会少收！
（截图自天天基金，2021年3月26日）
侦探哥（微信公号：财富大侦探 ID：Caifudazhentan007）注意到，中邮趋势精选灵活配置混合基金、中邮核心成长混合基金和中邮信息产业基金的虽然不能给投资者赚到什么钱，但是通过收管理费，还是给中邮基金创造了不少的收入。
换言之，对于基民来说，虽然自己不赚钱，但是也在养活基金公司和基金经理啊，也算是在花钱做慈善吧，虽然一开始的目的是投资。当然，基金经理频繁更换，却也是常态了，这也说明了基民养活了不同的基金经理。
天天基金网发布的数据显示，截至2020年12月31日，中邮趋势精选灵活配置混合的规模是18.63亿元，与其在2015年5月27日成立时的规模72.32亿元规模相去甚远，规模缩水将近75%。很显然，投资者用脚投票！
（截图自天天基金，中邮趋势精选灵活配置混合的费用分析，2021年3月31日）
中邮趋势精选灵活配置混合虽然这几年只会给基民亏钱，但是却给中邮基金贡献了不少的收益。侦探哥根据上图统计了5年来的管理人报酬，总计超过2.2亿元。简而言之，中邮基金给基民亏了钱，还从基民身上收了超过2.2亿元的管理费。
当然，我们还应该看到中邮趋势精选灵活配置混合频繁更换基金经理，该基金成立时由许进财和杨欢共同管理，不到3年，亏损了41.68%。随后许进财独自管理183天，又亏损了22.78%。随后引入刘田和尚杰两位基金经理和许进财3人共管4天后，许进财彻底退出。直到2020年1月3日至今，基金经理变成许忠海一人。这样的变动不可谓不频繁，可想而知这只基金风格切换和不稳定性。
中邮信息产业灵活配置混合在2015年5月14日成立时，规模达到126.02亿元，在多年前，即使是现在，百亿基金也就是庞然大物。可想而知，在当时股市大涨的情况下，中邮基金发行新产品，迎来的狂热追逐。
事到如今呢？到2020年底，规模只剩下17.43亿元，5年多来缩水超85%！要知道，当年这只基金成立之初是由当初中邮基金的头牌基金经理任泽松来独自管理，而后的3年1个月里虽然加入了别的基金经理，但是在任泽松参与管理的3年多时间里，这只基金总体上亏损接近45%！
我们来看这只庞然大物给中邮基金创造了多少的收入。通过下图不难计算出，这只基金给中邮基金贡献的管理人报酬将近3.75亿元！基民钱虽然没赚到钱，但是养活了中邮基金啊！
（截图自天天基金网，中邮信息产业灵活配置混合费用分析，2021年3月31日）
中邮核心成长混合成立于2007年8月17日，成立之后该基金*规模时为423.08亿元（截至2007年12月31日）。然而，截至2020年12月31日，该基金的管理规模已经缩水至63.67亿元，*缩水比例约为85%。截至2021年3月26日，该基金仍然处于亏损状态，成立至今的收益率为-12.44%。不过管理费用中邮核心成长混合基金却是一分钱没少赚！
（截图自天天基金网，中邮核心成长混合费用分析，2021年3月31日）
数据显示，2007年以来，截至2020年底，中邮核心成长混合基金的管理费用累计将近28.8亿元。
（截图自天天基金，2021年3月31日）
频繁的基金经理更换，或是该基金败北的重要原因。数据显示，在成立的十四年里，超过十位基金经理管理中邮核心成长混合，其中就包括明星基金经理刘格崧。
旗下多只基金遭遇大幅赎回
数只基金面临清盘风险
3月12日，中邮基金公布了2020年年报。数据显示，去年，公司实现营业收入约5.18亿元，同比增长5.70%；归属于挂牌公司股东的净利润1.28亿元，同比增长5.01%。
数据显示，中邮基金旗下有多只成立满一年的基金在全年实现正收益，且利润提升的同时，份额同比却遭遇净赎回。
（截图自天天基金，2021年3月26日）
例如中邮战略新兴产业混合，该基金成立于2012年6月，成立以来的收益率为405.5%，不过，近一年的收益率为20.16%。该基金自2019年10月份以来净资产规模持续缩水。
（截图自天天基金，2021年3月26日）
据中国基金相关法规，公募基金清盘的条件为：连续60个工作日基金净资产低于5000万或者份额持有人少于200人。
公募爆款权益时代，基金两极分化现象明显，既有百亿新产品不断涌现，也有大量老产品面临清盘风险，特别是一些小基金公司的“迷你”产品，在销售能力疲弱下，清盘风险更为明显。中邮基金旗下多只“迷你”基金将面临这样的尴尬局面。
天天基金网数据显示，中邮基金旗下的主动权益类产品在“超级迷你”一族中占比较多，中邮多策略、中邮沪港深精选、中邮价值优选、中邮消费升级在2020年四季度末的产品规模均不到0.30亿元。
（截图自天天基金，2021年3月26日）
以中邮多策略灵活配置混合为例，该基金规模截至2020年12月31日为0.01亿元，基金经理为王高，这只基金成立于2014年，成立以来给投资者带来的收益仅为87.65%。
（截图自天天基金，2021年3月26日）
如图所示，来自天天基金网的数据显示，中邮多策略灵活配置混合去年4月份以来遭遇大规模赎回，规模在2020年10月份已经跌至低点。
另一只有清盘风险的基金——中邮消费升级（003515）成立于2016年12月15日，成立以来该基金的收益率为41.9%。天天基金网数据显示，截至2021年3月26日，近五年来，中邮消费升级基金的收益率整体低于行业平均水平。
（截图自天天基金，2021年3月26日）
收益率的不尽如意，影响了投资者对该基金的信心。数据显示，2020年3月31日，该基金面临着大规模的赎回。
（截图自天天基金，2021年3月26日）
天天基金网数据显示，2020年3月31日，中邮消费升级基金净资产变动幅度为下滑85.46%！此后，净资产管理规模整体减少。
值得一提的是，相较上述两只基金的主动变化，原本应该在主赛道上驰骋如鱼得水的中邮消费升级的表现就会让人为之惋惜。
对此现象，济安金信基金分析师程颖指出：“对于基金公司来说，规模太小的基金，无法覆盖管理成本。如果一家基金公司有较多被迫清盘的迷你基金，会有损投资者对基金公司的信任感。”
*陨落
繁花落尽是沧桑
初入基金行业的朋友可能不知道，中邮基金是首家登陆新三板的基金公司，曾经战绩辉煌。
当下管理着843.43亿资产的刘格菘曾是中邮基金的一位老将。2010年，刘格菘进入中邮基金，后被提升为基金经理，和邓立新一起管理中邮核心成长。在2013年8月至2014年8月的任职期间，中邮核心成长混合的净值涨幅为16.21%，业绩处于同类基金中等水平。
既生瑜何生亮，刘格菘在中邮基金时可谓是生不逢时。彼时的2013年正是被人称“公募一哥”任泽松的传奇时刻。任泽松管理的中邮战略新兴产业基金，不仅在2013年以80%以上的业绩夺得当年业绩*，还在2012年12月初到2015年6月12日为期两年半的大牛市中，累计净值增长率高达705%，超过同期基金业绩第二名150多个百分点。
2014年9月，刘格菘离开中邮基金南下。不过，中邮基金的好日子也并未持续太长时间。频繁踩雷让“基金一哥”摇身一变为“踩雷王”。任泽松管理的基金连续踩雷多只个股，包括尔康制药、乐视网和宣亚国际等。尽管2018年业绩出现好转，任泽松仍然选择了“弃公转私”。
中邮基金另一位重点培养的“大佬”许进财，在任泽松离职后不久也选择了离开中邮。2018年10月18日，中邮旗下五只基金发布公告称，基金经理许进财因个人原因离职，离任日期2018年10月17日。
作为昔日中邮三驾马车中的另一位——邓立新，“下场”就不怎么好了。中邮基金原投资副总监邓立新2017年陷入“老鼠仓”案件之中。
一个明星基金经理对公司的整体投资风格影响有多大？恐怕没人说得清楚。回首2018，中邮基金不仅失去了百亿规模，也失去了公司曾经的公募状元任泽松。而寻找下一个任泽松成为了中邮基金的当务之急。
然而，结果却让人不甚满意。不得不说，基金经理及管理层不稳定一直是近年来中邮基金的心头之痛。2018年3月，中邮基金灵魂人物45岁的中邮基金总经理周克，不幸因心脏病突发去世，更加加剧了中邮基金的动荡。
根据WIND统计，2020年上半年共有131位基金经理离职，涉及76家基金公司；有36家基金公司离任基金经理在2位及以上，其中中邮基金共有5位基金经理离职，成为离职人数最多的基金公司。
时间转眼来到2021年，中邮基金再度发布了多项人事变动公告。
2021年3月
中邮基金发布《中邮创业基金管理股份有限公司*管理人员变更公告》。公告显示，谌重新任中邮基金副总经理，任职日期3月10日。资料显示，谌重曾担任大鹏证券投资银行部业务经理、汉唐证券投资银行部业务经理、平安证券投资银行部业务总监、金鼎证券(香港)北京代表处代表、建信基金机构业务部总经理等职。
2021年2月24日
中邮基金发布《中邮创业基金管理股份有限公司*管理人员变更公告》。公告显示，张志名任中邮基金常务副总经理，任职日期2月22日。资料显示，张志名曾任首创证券固定收益总部总经理、固定收益事业部总裁兼销售交易部总经理、债券融资总部总经理(兼)；首创证券总经理助理、副总经理、证券投资总部总经理(兼)。现担任首创证券副总经理、固定收益事业部总裁、首誉光控董事长、中邮创业国际资管董事长、中邮创业基金管理董事、首正泽富创新投资(北京)有限公司董事。
应该说，中邮基金管理团队和基金经理经常调整，只是不见成效。作为当年*有勇气成为公众公司的基金公司，中邮基金能上演反转吗？
财富大侦探
能源供应依然紧张
通过北溪1号管道输往欧洲的天然气供应减少，将继续对能源价格构成上行压力——周一，欧洲天然气批发价格（荷兰TTF）上涨了11%。供应减少也将削弱该地区在冬季之前增加存储的能力：目前的存储水平仅为60%，远低于欧盟在11月1日之前达到80%的目标。与此同时，欧盟计划在今年年底前禁止从俄罗斯进口大部分石油。OPEC+的石油产量已经接近其产能极限，因此任何提高产量目标的承诺都可能是无效的。
尽管达成协议，乌克兰粮食出口仍有问题
即使封锁解除，俄乌冲突仍将继续阻碍生产和运输。超过2000万吨的谷物滞留在敖德萨港，不过乌克兰预计本周早些时候将开始第一批运输。乌克兰总统泽连斯基表示，航运基础设施受损加剧，将影响乌克兰未来九个月出口逾6000万吨粮食的能力，并可能将出口这些粮食的时间延长至24个月。与此同时，粮食生产国由于拉尼娜现象引起的严重干旱影响了小麦、玉米和大豆的生长发育。
经济衰退的担忧不足以削弱石油需求
虽然由于对经济衰退的担忧，投资者已经对原油合约进行一波平仓，但我们认为供应仍过于紧张，而需求下降无法抵消供需失衡。此外，虽然经合组织国家的原油需求最近一直低迷，但非经合组织国家的需求却很强劲，尤其是中国，我们认为中国、印度和墨西哥的经济复苏正在步入正轨。石油库存仍处于多年来的低点，8月短期可用闲置产能料将降至200万桶/日以下。我们认为，油价必须走高，才能引发需求下降，从而使供需恢复平衡。
因此，我们仍然看好大宗商品，预计大宗商品综合指数还将上涨10-15%。我们预计布伦特原油价格将在9月份升至130美元/桶，并在2023年中期保持在125美元/桶左右，这显示出我们对能源股票的积极态度。我们倾向于积极的大宗商品策略，做多远期原油合约并做空原油、铜、铝、铂、玉米、糖和活牛的波动率。
2021年，我国期货市场迎来快速发展的重要机遇期！
品种体系不断完善中目前，我们共上市期货期权品种94个，基本覆盖了农产品、金属、能源化工、金融等国民经济主要领域。商品期货交易量连续多年位居世界第一。
期货市场定价质量和影响力不断增强对CPI、PPI有重要影响的期货品种如原油、铁矿石、铜等，为国家宏观经济调控提供了重要的价格参考。
“期货价格+升贴水”定价模式的日益普及，推动了传统贸易方式的变革；保险公司利用大豆、玉米等农产品期货价格作为农业保险定价的依据；我国独有的期货品种PTA已经成为境内外相关产业定价的依据。
期货市场风险管理功能得到更多认可2020年疫情初始，期货市场有效发挥避险功能，有力的支持了实体企业的复工复产，期货市场资金量和成交持仓量创下历史新高，期货市场风险管理作用进一步凸显。
2021年疫情反复下，叠加上全球通胀，大宗商品价格一路暴涨。随着国家强硬管控力度下，大宗商品价格又出现急速下跌，反复横跳已成常态，越来越多的大宗商品企业开始选择利用期货市场管理与规避风险！
以A股上市公司产业企业为例，2017年我国产业企业上市公司中共有251家利用期货市场避险，2020年这一数字上升到了489家，2021年截止目前，发布套期保值公告的A股上市公司数量已达900多家，远已超过2020年全年水平，合理运用期货及衍生品的手段已成为大宗商品企业规避风险和优化资产配置的重要手段。
随着期货市场快速发展的影响，大宗商品行业正在进入全新时代。
但期货套期保值是把双刃剑！运用得当，成为风险管理利器，为企业保驾护航！运用不当，套保变投机，巨亏事件频繁上演。
这个时候选择一套专业的套期保值管理软件至关重要！！！
大宗商品交易和风险管理系统（CTRM）是一套集企业信息化管理和风险管理为一体的大宗商品企业综合运营管理系统，又被称为价格风险管理解决方案，是专属于大宗商品行业的专业软件。
它通过数字化管理打破企业内部信息孤岛，统一平台集中管理，改变传统逐级上报或统一上报情况下可能存在的信息失真问题，建立垂直的风控体系，并提供多重可视化报表等数据支撑，为大宗商品企业风险管理及数字化转型提供全新的解决方案。
数字生产力工具
在传统大宗商品企业中，疫情以前九成以上的企业内部管理采用线下交互方式，基本靠传真、电话、纸质单据流转。疫情发生后，纸质单证传递慢、易伪造、易损毁等问题日益凸显，企业内部信息传递明显滞后，导致协同效率非常低，不仅降低交易结算效率，同时可能伴随虚假交易与影响企业融资等多重风险在。
CTRM系统利用数字化技术重构组织和流程，从企业风险管理维度将企业各业务流程在系统内“实时”上线，将内部控制信息化，业务、岗位、人员、绩效等所有操作集中在一个平台内进行管理，精细配置角色与权限，覆盖企业管理事前、事中、事后各个环节，全面规范业务操作，形成新的工作模式，对“现货交易”到“衍生品交易”的全流程进行管理，实现统一期现、统一交易、统一风控、统一绩效考核以及业务溯源。
风险管理大脑
在传统型大宗商品企业的业务中，大多都是采用囤货待涨获利模式，存在单边的风险敞口，大宗商品的库存现货一旦遇到市场震荡甚至大幅下跌就面临着巨大亏损。这也是今年大宗商品价格暴涨暴跌之下，大宗商品企业纷纷下场套期保值的重要原因。
首先，对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格最终将趋于一致。套期保值即利用此关系，在期货和现货市场上采取方向相反的交易，在两个市场建立冲抵机制，将价格变动的大部分风险转移出去。
其次，大宗商品企业还可发挥其自身特长，规划适合的期现套利方案进行套保对冲，既可做好风控管理，又可加强对行业逻辑的理解，合理利用有效手段，实现资产配置的优化，积极应对大宗商品市场的风险，转危为机。
一般情况下，现货敞口和衍生品头寸在现有的企业管理中主要以合约的形式存在，确定定价模式过于繁琐，实际操作时庞大且瞬息万变的数据仅靠人工无法做到准确量化，对敞口和衍生品头寸进行*匹配，从而对衍生品交易的操作风险就无法进行严格控制。
此外，由于业务处于计划、合同和发货等不同阶段，价格风险敞口在预期交易、确定承诺和资产负债敞口之间、商品用途不同在原材料和成品之间等进行实时转换的问题时，使用传统手工无法准确计算。
CTRM系统严格嵌套金融衍生业务管理制度，将套期保值与购销存业务、财务会计核算、内控监管进行有机结合，将企业现货数据与外部市场数据进行归集与分析，然后根据企业风险偏好、风险承受度，计算分析衍生口风险敞口，建立风险量化模型识别各类风险，制定风险应对策略，形成期现结合台账，对风险进行评估、度量、监控，实施风险管理计划。
此外，智慧云极还为企业提供按子账户交易结算的新型管理模式，解决企业资金量大，多账户管理的需求，并提供一键生成可视化数据报表集中管理，为管理者全局掌握与决策分析提供支撑。
最后切记：企业要做好套期保值的前提是一定要有正确理念，完整健全的制度及流程，更需要有专业的团队，专门负责套期保值的决策及操作才行哦！
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