人民币贬值利好哪些板块，人民币贬值对有色板块的影响
人民币贬值利好哪些板块，人民币贬值对有色板块的影响
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各位老铁，大家周末好，我是钱研君。
最近高温天气持续，今天早上6点中央气象台继续发布高温橙色预警，老铁们一定要注意防暑哈！同时,作为投资者，我们也应该想一想其中有没有可能蕴含一些投资机会。这个其实很容易就能想到，与高温最直接相关的商品就是家电板块里的空调和冰箱了。
家电行业也是出口产业链中的重要一员，而在今年的5月初，钱研君就分享过出口产业链的投资逻辑，白金版中重点提到的家电股莱克电气，5月至今的*涨幅已经超过50%！
不难看出，家电行业的投资逻辑确实正在发生一些变化。家电行业属于传统行业，老铁们大多都比较熟悉，因此本期钱瞻研报钱研君就只分享投资逻辑，不多讲上市公司了。
近期，影响家电产业成本端的因素，均已出现边际向好趋势。广发证券从原材料、汇率、海运、芯片四个角度，分析了其*变化以及对上市公司的影响，下面我们就来分享下。
原材料：4月至今跌幅较大
家电公司营业成本以原材料为主，占比在80%左右，其价格波动对公司毛利率影响较大。白电板块以美的集团为例，2021年家电业务营业成本中原材料占比高达84%；小家电板块以新宝为例，原材料成本占比约78%，相较白电略低，主要为小家电成本中塑料占比高，铜铝相对较少。
去年至今，家电企业主要通过产品结构优化、终端提价手段，转嫁原材料成本压力。从一季报来看，在外部因素尚未边际好转的情况下，龙头仅依靠内部终端提价、效率提升便已实现盈利改善。其中，白电板块盈利能力已超去年同期水平，厨电、厨房小家电板块也已触底回升。
4月至今，铜、铝价格分别累计下跌29%、33%。根据Wind数据，截至7月13日收盘，LME铜价7371美元/吨，4月至今累计下跌29%；LME铝价2358美元/吨，4月至今累计下跌33%；冷轧板卷价格相较前期高点已有大幅回落；原油价格受地缘冲突等影响仍处于高位，但近期也已出现松动。
同比来看，铜、铝、冷轧价格均已低于去年同期。从7月均价来看（截至7月13日），LME铜价同比下跌17%，接近2020年底水平；LME铝价同比下跌4%，接近2021年5月水平；冷轧板卷价格下跌22%，接近2020年9月水平。
综合考虑家电公司的采购周期和库存周期，广发证券预计，成本端的边际改善将从三季报开始有明显体现。同时，龙头受益格局优化持续进行终端提价，“剪刀差”下盈利改善确定性较强。
根据广发证券的测算，当整体原材料价格跌幅达到10%，那么对于毛利率的拉动作用在5%左右，且综合毛利率越低的公司盈利改善的弹性越大。
人民币汇率下跌利好家电出口业务
美国通胀高企，美联储加息缩表力度超市场预期，美元、美债持续走强。根据Wind数据，截至7月13日收盘，美元兑人民币即期汇率为6.72，相较4月15日收盘汇率6.37，人民币对美元即期汇率累计下跌约3500个基点，累计跌幅为5.5%，已跌至2020年10月水平。
通常意义上，人民币汇率下跌，会给家电企业的出口业务带来报表上的正面影响，我们可以从收入、毛利率、汇兑损益三个方面来看。
首先是收入，大部分家电公司海外收入以美元结算，因此收入将有所增加。而从海外客户角度看，进口中国商品也会具有一定的成本优势，叠加相比其他国家而言更加完善的家电配套产业链，家电出口型公司的订单量或将有所恢复。
其次是毛利率。通常来说，家电公司原材料采购、制造生产环节均发生在国内，再将成品销往海外。出口业务以美元结算带来报表口径收入增加，但成本端依然为人民币计价未有变化，因此公司毛利率会有提升。
最后是汇兑损益。大部分家电公司海外收入以美元结算，因此将持有一定美元资产，由于确认至账上、资产负债表日所对应的汇率有所不同，因此结汇前均面临产生汇兑损益的可能性。不过部分企业会进行套保，因此实际收益会少于汇兑收益部分。
海运费用小幅下降，芯片短缺已有缓解
2022年一季度以来，随着疫情影响逐步消退以及海外需求降温，运力短缺情况有缓解迹象，海运费用也出现松动，二季度中国出口集装箱运价指数（CCFI）均值3157点，环比一季度均值3444点下滑8%。前期受海运运力短缺影响的家电出口业务有望逐步恢复，盈利能力也将随运费下降而有所回升。
疫情以来，东南亚的半导体产业链遭受重创，导致上游晶圆产能供应不足，从而加剧了全球性的芯片紧缺，也对家电产品的芯片供给造成一定影响。去年年底以来，伴随上游产能逐步释放、终端消费电子需求趋弱，消费类芯片短缺问题已有缓解。同时，显示驱动芯片、部分电源管理芯片、CIS图像传感器、MCU等关键芯片均出现价格下跌。目前芯片短缺问题主要集中于车用领域，广发预计对家电产业的影响将逐步趋弱。
近期，看好家电板块的券商较多。长江证券认为，目前家电板块处在估值和基金仓位双底的状态，对不利因素的反馈钝化，对积极因素响应热烈，底部近右侧特征较为明显。
申万宏源证券认为，家电板块的基本面反转已经开始，并看好集成灶、清洁电器、智能投影、热管理等细分市场的表现。
风险提示：1、原材料价格环比大幅上涨；2、海内外需求大幅低预期；3、行业竞争加剧；4、汇率波动风险；5、海运运力不足及运费提升风险。
好了，今天就跟老铁们聊到这里，祝各位老铁假期愉快！
本期钱瞻研报的参考研报
申万宏源-家电行业2022年中期投资策略：多重利好叠加，家电基本面反转正当时
广发证券-家用电器行业：成本端边际向好，盈利改善兼具确定性和弹性
长江证券-家用电器行业：当前时点如何看家电？右侧渐启
（本文内容仅作为参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）
今天将介绍农行信用卡。不同于砖行的势力眼，老农信用卡确实有农民的憨厚，别说薅他家羊毛，就是偷他家田里的瓜，顶多也就骂你几句（羊毛党都懂我这句话）。
说起老农信用卡的全家福，零零总总，只提炼最值得撸的卡种。有相对高端的精粹白，也有新手小白也可以推倒的卡种和路子。
01、农行精粹白卡
在老农信用卡家族里，最受推崇的算是这张精粹白，许多小白奉之为神卡；也有不少小白吐槽，这卡难以推倒。具体来说，农行精粹白有3大权益：机场贵宾室、酒店优惠和体检挂号。
一、航空权益
机场贵宾室是精粹白的主打权益。精粹白可以免费无限使用全国近50家机场的贵宾室服务，只是部分机场需要提前预约。精粹白携带伴侣方面的权益有一定不确定性：白在有些机场可以免费带1人，有些机场则不可带人，有些可以带人，但要收4万积分。
精粹白还附带几项航空公司的小福利。东航可领取1000元红包，有1次国际机票10%直减的优惠。海航指定仓位的国际机票，可享13%或8.5%优惠。只是精粹白的里程兑换，跟普通农行卡无异，都是20:1，不适合薅里程。
二、健康权益
【精粹白】每年赠送1次专业体检服务，还有3次专家预约挂号及全程陪同就诊服务。对于小城市的人来讲，能预约大医院的专家号，还有医导，确实很方便。这一项，精粹白就远胜浦发AE白和招行经典白
免费提供全年1次尊贵专业（常规或特色）体检套餐。体检内容还算全面，可转让亲友。
三、酒店权益
高端白金卡，自然离不开酒店权益。精粹白在凯悦、香格里拉、悦榕庄、温德姆的指定酒店入住，可享连续入住2晚，第3晚免费礼遇。还有全国20多家五星级酒店，下午茶和自助餐，两人同行享半价优惠。但这一点，就远不如浦发5万积分换酒店来得爽。
对羊毛党来说，精粹白不是张赚钱的卡，刷积分没优惠，换里程没优势，没有接送机权益可以卖，没有免费酒店可以住。但对高端人士来讲，精粹白太酷了。无限贵宾室、高端酒店延住，还有体检和专家挂号，处处都能彰显其尊贵的身份。
精粹白的精彩，还在于年费政策。880元的年费，刷卡满30次就能免（对于撸卡的小白来说简直是闭着眼睛刷免）！光凭“四大行*免年费的大白金”这一点，精粹白就值得拥有。再说个年费的小BUG。精粹首年本来是刚性年费，次年刷免。但只要开卡当天刷满30笔，系统会评测自动减免首年年费。一天刷30笔过分了，但捐款30笔很容易。这个是一个小bug，很多人玩过的。
这精粹白不能网申，必须网点进件。所以找个靠谱的网点，是件很重要的事情！
02、悠然白V.S漂亮妈妈卡
精粹白过于高端，那么有哪些适合新手推倒的白金/金卡呢？现在对比的方式介绍农行两大网红卡——悠然白VS漂亮妈妈白。悠然白和漂亮妈妈哪个更好一些呢？
漂亮妈妈卡
一、谈定位
这两套白金卡都是定位在免年费（或者说刷免），尤其是新出的漂亮妈妈升级版白金，跟精粹白年费一样，说明他们是一个级别之内的。而悠然白的年费还低于以上两种，则悠然白在农行白金卡内的排名是垫底的，也就是最次级的入门级卡种。表现最直接的就是权益几乎没有，硬拿银联白金的通用权益来凑。虽然都是刷免年费的白金卡，显然漂亮妈妈白金更胜一筹。
二、权益一览
先来看看悠然白：
（1）通用银联白金权益：1元机场停车、签证服务、环球旅行管家、医疗服务等都是银联白金权益，只要有银联白金卡几乎都通用。
（2）预定酒店折扣类或者住二延一，住三延一这种促销，也都是银联白金特权，算不上悠然白专属权益。
（3）医院专家挂号及导诊服务3次。算得上是农行白金卡专享权益了。
（4）购物退税、保险类几乎没什么亮点。
漂亮妈妈升级白金卡：
（1）Visa白金卡，享受visa官方所有商旅类权益，具体我就不列出来了，可以移步visa官网查看白金卡预定权益。
（2）迪士尼英语试听课+学费立减1200元。
（3）专属积分兑换8折
专设农行漂亮升级妈妈信用卡积分兑换专区，挑选了儿童枕、婴幼儿饮水杯、婴儿理发器、美容仪等宝宝和妈妈们日常所需的各类用品，专享积分兑换礼品8折礼遇。
（4）专属活动
6积分兑60元途牛门票金
星级酒店游泳健身18元起
孩子王周六满350立减60
周六驴妈妈消费满300随机立减 高至200元
漂亮妈妈升级白金卡，增加了更多与卡片主题相关的权益，符合妈妈属性更多。
预约次月全国范围内指定高星级酒店游泳+健身服务。预约四星级酒店游泳+健身服务需支付18元，预约五星级酒店游泳+健身服务需支付36元。每个酒店每天限5个名额，先到先得、约完为止。每个持卡人每月限预约1次。看了一下可以预定的酒店还覆盖的城市还是蛮多的。
覆盖了全国94家四星、五星级酒店，城市覆盖北京、上海、广州、深圳、南京、武汉、杭州、沈阳、福州、重庆、成都、青岛、天津、济南、石家庄、呼和浩特、合肥、南昌。
三、可网申
其实说了这么多，最关键的，还是申请通道是否通畅，再好的权益也要能申请到卡才行。农行白金卡除了精粹白金外，其他可以在农行的掌银APP可以直接填单申请。悠然白+漂亮妈妈白金，都可以掌上手机银行里面申请，漂亮妈妈卡男性也可以申请咯，不光是漂亮妈妈可以申请。
03、农行下卡姿势&K宝大法
农业银行信用卡，申请并不难。下卡率也很高，他的难点在于下卡之后去银行面签。今天Mr.小白介绍一套完整的农行K宝大法（已实测）：
第一步 去农业银行申请K宝
去农业银行开一张储蓄卡（如果有储蓄卡可以忽略），然后要求开通K宝（50手续费），填一张单子，然后一定要把个人信息填写完整，资料填写和准备申请信用卡资料一致，强烈建议和个人征信保持一致。一定要开通短信提醒。如果银行强烈推荐K令，你就和他说你就需要K宝。
第二步 构造业务联系
下载手机银行 中国农业银行APP
（1）风险评测，记住农业银行会有一个风险承受能力测评，一定要把自己测成稳健型，千万不要谨慎型和激进型。
（2）购买基金，也不需要多，300即可。
（3）购买结售汇 500左右即可，可能也会亏几十块钱。
（4）购买农行快E宝 500-1000 左右即可。和各种宝宝类差不多。
（5）购买定活互转 这个建议越多越好。但也根据实际情况，肉测根据实际情况定存关系*，而且这个定存是随时可以转成活期的，不会亏本。
以上5个步骤，不一定需要多少钱，根据自身情况。目的是和农行建立业务联系，增加评分，也有全部加到一起2K，下卡4W的小白。
第三步 K宝登录网上银行申请信用卡
一定要选择K宝登录
注意！看到这个页面才是K宝登录成功，然后选择左下方，本行账户，里面有个信用卡。
需要注意的是，K宝的登录的个人资料，很多是不需要自己填的，如果姓名身份证号，都需要自己填写，那就不是K宝申请。
建议申请漂亮妈妈，如果K宝登录里面有悠然白金卡选项，也可以选择。
记住如果是K宝申请，最后一定有让你输入K宝密码，并且在K宝上进行确认，如果没有，那一定是你申请的途径不对。
K宝确认后，会出现，恭喜你，预约成功的图片。希望大家都能下卡
股市涨势最猛的那些股票往往代表了当下市场的热点，所以他们的股价上涨的原因是有一点参考价值的，至少是应该关注的。A股本周涨幅*的六只股票分别是惠程科技、宝力食品、春兴精工、科陆电子、*ST文化以及冠盛股份，*涨幅为61%，最小的为41%，这些股票股价大涨的原因是什么？本文来做一个简单分析。
1、惠程科技周涨幅61%
本周突然连续5个涨停板，周涨幅61%，是A股涨幅*的股票，本周到底发生了什么利好消息导致股价暴涨？我们先了解一下这家公司是干什么的，业务主要有三大块，游戏发行占比40%左右，电力行业的电气产品贡献了36%的营收，第三大业务就是电动汽车充电桩，贡献10%左右的营收。
本周股价突然大涨主要有两个概念点，首先是游戏，其次是充电桩。整个游戏板块本周涨幅近10%，惠程科技是其中的龙头，7月12日，国家新闻署发布了7月份国产游戏审批信息，打破了此前2个月发布一次的规律， 共有67款游戏获得版号。7月21日，商务部等27部门联合发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，意见提出，要深化文化领域审批改革，聚焦推动文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计等领域发展，开展优化审批流程改革试点，扩大网络游戏审核试点。
7月19日，交通运输部召开会议，会议提出加快推进公路沿线充电基础设施建设，构建完善的公路沿线充电基础设施网络。
2、宝力食品周涨幅61%
宝力食品是次新股，上周五才在沪市主板上市，公司的主营业务是食品调味料的研发、生产和技术服务，主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。公司的上市发行价为10元，发行市盈率23倍，发行股份4000万股，募集资金4亿元。
上市后股价连续涨停，主要也是上市的发行市盈率并不高行业龙头海天味业的滚动市盈率就高达60倍，还是股价从高点下跌了40%的结果。宝力食品当前的股价已经涨到23元，比发行价涨了130%，而滚动市盈率为53倍，明显是比行业龙头要低一点的，由于流通盘子小，容易炒作。
3、春兴精工周涨幅54%
股价从上周五突然开始涨停的，连续5个涨停板，到本周五才终结了涨停板，但是依然上涨了5%，过去一个月股价涨了1倍多，公司是消费电子行业，主要产品及服务为精密铝合金结构件、移动通信射频器件、无线终端业务、电子元器件分销业务、玻璃业务。拥有柔性屏、消费电子、军工、储能、一体化压铸等概念，而过去半个月最火的概念就是一体化压铸概念板块，板块涨幅超过20%。
春兴精工2020年和2021年连续亏损超过10亿元，今年上半年扭亏为盈，也算是一个利好吧，但是交易所在5月19日下发的关注函，至今已经2个多月了，依然没有给交易所回复，这不得不令人担忧。
4、科陆电子周涨幅45%
科陆电子的股价从4月27日以来 ，已经涨了近2倍，主要分为两个阶段，本周就是第二个阶段，周一股价突然涨停。主要产品或业务为智能电网、储能、综合能源管理及服务、物业、金融业务等。其中智能电网业务贡献了77%的营收，储能业务贡献7%的营收。而且也有充电桩概念，是整个充电桩产业链中的一环。
5、*ST文化周涨幅42%
此前股价持续下跌，在本周一突然触底反弹，周四甚至涨停了，股价上涨的原因是什么？公司的主要产品为教育培训、日用陶瓷、艺术陶瓷，其中教育培训占比50%。股价突然上涨的原因不详，公司层面没有看到有重大利好消息 ，相反还有几个利空消息，第一公司被判定为无实际控制人和控股股东的企业。第二、二股东本月减持了1%的股份。第三 、公司已经延期2个月回复交易所的关注函。
6、冠盛股份周涨幅41%
本周一突然涨停，连续3个涨停板，公司的主营业务是汽车传动系统零部件的研发、生产和销售。公司的主要产品为等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元。公司超过90%的营收来自海外，所以也是人民币贬值受益股。公司上半年净利润预计为1亿元，同比增长55%。这算是一个利好。
至于新能源汽车的概念比较弱，公司主要收入来源以汽车售后市场零部件为主，目前新能源整车配套业务占 比极小，公司的收入结构在短期内不会发生较大变化。
总结：本周涨幅前五的股票大多是和汽车有关的，尤其是新能源汽车的充电桩，多只股票具有这个概念。
新能源汽车已经相关领域依然是过去3个月最受市场追捧的，从整车，比如比亚迪，股价突破了1万亿，比如上游动力电池，宁德时代是其中的代表，再到锂电池的上游，以天齐锂业和赣锋锂业为代表，这些都涨了一遍了，充电桩自然也不会落后。
行业&宏观
【高盛：美元已被大幅高估 衰退真正降临时强美元或难持续】虽然美元通常会在经济衰退临近时走强，但一旦进入衰退，押注美元走强就不灵验了。历史数据显示，美元在经济萎缩期间表现更为复杂。投资者今年已转向美元寻求避险，高盛认为，美元目前被“大幅高估”了约18%。预计未来几周的美元走势有两种可能性：如果全球经济增长前景改善，随着投资者转向高风险资产，美元会走软；如果世界经济确实陷入衰退，美元将前景黯淡。在前一种情况下，应该做空美元兑多数货币，该行尤其看好加元等大宗商品出口国。在后一种情况下，日元可能会跑赢美元，因为日元经常在经济衰退期间表现良好。（金十数据）
【欧盟下调今明两年经济增长预期】欧盟委员会5月16日发布2022年春季经济展望报告说，由于俄乌冲突影响，该委员会决定下调今明两年欧盟经济增长预期。报告预计，2022年和2023年欧盟经济将分别增长2.7%和2.3%，低于今年2月冬季展望报告中预测的4%和2.8%。报告还预计，2022年欧盟通胀率将达到6.8%的历史*水平，2023年将降至3.2%。（）
品种逻辑及操作建议
有色板块当前的主要矛盾集中在美联储加息，导致人民币相对贬值，从而使得有色板块总体承压与国内疫情受控，需求逐渐复苏形成的矛盾上。总体来看属于基本面和宏观面的对抗。当前来看，有色板块筑底迹象较为明显。随着疫情受控，对于运输行业管控减轻的预期加强，沪盘各品种皆出现连续的红色柱体，板块情绪好转。
从技术面上来看，在板块承压最严重的阶段，铅价亦维持在宽幅震荡。当前沪铅价格在接触到震荡区间下沿后开始反弹，处于反弹阶段。而从供需上来说，原生铅的开工率总体维持在合理的区间内，但是再生铅的开工还在偏低位置。主要原因还是受到疫情期间废旧电瓶因为运输问题，回收困难，价格高企。当前再生铅生产利润为负，厂家缺乏复产动力。短期内供应总体偏紧。
当前下游铅蓄电池开工偏低，但是在上周之后继续下降，有企稳迹象。而在疫情逐渐受控后，下游铅蓄电池的开工还有较大的上升空间，这将一定程度上拉高铅价。库存上，LME库存处于五年同期*位置，但去库趋势渐止，而国内库存处于五年同期*位置，且小幅累库。库存上的压力将限制铅价的反弹高度。
总体来看，短期供应偏紧，而需求有回升的可能性，但库存压力会限制反弹的高度。因此我们对沪铅价格的判断依然维持宽幅震荡，当前处于区间反弹的阶段，与技术面上的信息一致。中期来看，铅价依然会受到锂电池需求替代的影响，重心逐渐下移，但在板块情绪逐渐回暖的当下，建议前期空头止盈离场，在反弹至区间上沿后再择机做空。
操作建议：空头止盈离场，反弹至上延后择机做空。
风险提示：疫情恶化，开工大幅反弹
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