基金普惠，基金普惠交易
基金普惠，基金普惠交易
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新华社北京12月20日电 《中国证券报》20日刊发文章《践行普惠金融 打造专业投资能力 公募基金高质量发展阔步向前》。文章称，日前，中央全面深化改革委员会第二十三次会议强调，要推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金，与基本养老保险、企业（职业）年金相衔接，实现养老保险补充功能。以个人养老账户投资为核心的个人养老金，有望成为资本市场的重要长期资金来源之一。以公募基金为代表的资产管理机构，在服务个人养老金市场化、专业化投资运作方面将发挥重要作用。
（图片说明）资料图，新华社发
近几年，公募基金行业打造自身专业能力的同时，在推动权益基金大发展、吸引中长期资金入市、支持创新创业和转型升级、服务居民多样化财富管理需求等方面取得不小成绩。
公募基金行业正高举“高质量发展”大旗，驶向资产管理行业的“星辰大海”。
（小标题）权益类基金爆发
数据显示，截至2021年11月末，公募基金总规模为25.3万亿元，其中权益类基金规模为8.7万亿元，较年初分别增加4.8万亿元和1.9万亿元，增幅分别为24.1％和28.2％，权益类基金占比从2019年初的17.6％提升至35.4％。
在公募基金规模快速增长的同时，内部结构逐步优化，权益类基金持续发展。在业内人士看来，优化结构，大力发展权益类基金对于基金行业以及实体经济的高质量发展有着重要意义。
“注册制改革全面深入推进、公募基金逐步成为普惠金融的典范、资管行业回归主动管理本源、居民资产从不动产向权益类资产转移、公募基金赚钱效应凸显以及利用新媒体积极开展投资者教育等，共同推动了权益类基金大爆发。”兴证全球基金总经理庄园芳表示。
汇添富基金总经理张晖表示，近两年权益类基金的大发展促进基金公司在投资管理、风险管理、客户服务等方面练内功，提升专业能力。
“回归资产管理业务的本质，资产端与资金端的共同助力较好地解释了近年来权益基金的蓬勃发展。这些利好因素还将持续，预计未来权益基金仍将处在向上的发展周期。”广发基金总经理王凡指出。
在优化资产结构，权益基金大爆发的背后，多位受访基金人士均表示监管部门发挥了“架桥铺路”“保驾护航”等重要作用。“回顾过去三年的监管举措，监管部门为权益基金的发展提供了优质的资产支持、良性的资金引导、宽松的政策环境以及深远的文化引领。”王凡表示。
在引导产品创新方面，富国基金总经理陈戈表示，监管部门积极引导公募基金参与资本市场改革发展，从科创板、新三板精选层到北交所，再到公募REITs等，不断提升公募基金投资管理水平和产品创新能力。
（小标题）承担起普惠金融责任使命
随着权益类基金的大爆发，作为专业的机构投资者，公募基金行业为广大基金投资者带来长期良好的投资回报，在投资者实现财富增值和引导社会资源配置方面扮演越来越重要的角色，真正承担起普惠金融的责任和使命。
数据显示，公募基金个人投资者人数已超过5亿，累计分红超过3.3万亿元。截至2021年11月末，近五年偏股型基金平均年化收益率为15.9％，超过同期上证综指年均涨幅11个百分点；债券型基金平均年化收益率为3.7％，超出5年期银行定期存款利率0.9个百分点；FOF平均年化收益率为11.94％。
受访的多位基金人士表示，近年来基金行业在普惠金融方面的发展成果离不开市场本身的良好发展势头，也离不开资本市场的改革创新和监管机构的各项改革举措。
张晖认为，公募基金成为居民分享资本市场发展红利和实现财富保值增值的重要力量。同时，基金公司通过传播价值投资和长期投资理念，提升投资者教育水平，推动了我国普惠金融事业的发展。
数据显示，已有60家机构纳入基金投资顾问业务试点，合计服务客户294万户，服务机构资产规模553亿元，盈利客户占比达60%，复投率接近50%。
“公募基金投资门槛低，运作透明，天然具有普惠金融属性。”国泰基金总经理周向勇表示，近年来，通过持续的投资者陪伴，社会逐步认可基金行业长期投资、价值投资的专业能力，并产生了一大批伴随基金行业共同成长起来的价值投资者。
（小标题）助力养老第三支柱发展
值得注意的是，在普惠责任方面，公募基金除了为居民做好大类资产配置，利用专业能力履行社会责任，还在助力多层次养老保障体系建设方面取得了积极成果。
数据显示，目前，全国社保基金18家境内委托投资管理人中，公募基金占据16席；第一支柱基本养老保险基金的21家投资管理人中，14家是公募基金；年金基金22家投资管理人中，11家是公募基金。基金公司受托管理的全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金和职业年金规模合计超过3.6万亿元，超过我国养老金委托投资运作规模的50％，助力全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金分别实现8.5％、6.9％、7.3％的年均投资收益率。
与此同时，公募基金积极参与养老第三支柱建设，为我国养老体系改革积极探索市场化、可持续的运作机制，这对于引入长期资金、优化资本市场投资者结构也具有重要意义。
数据显示，自2018年9月13日首只养老目标基金成立以来，起步稳健、总体运作良好，服务对接第三支柱个人养老需求。截至2021年10月末，已成立134只养老目标基金，存续规模为1086亿元，持有人户数298万户，平均年化收益率为11.86％。
公募基金应如何更好支持并推动个人养老金服务？
在陈戈看来，首先，公募基金行业应进一步推动适合于个人养老金投资的产品创新，可以在投资范围、投资类型、定投和分红机制等方面进一步优化适合于个人养老金的产品设计。其次，公募基金行业应发挥自身在权益投研上的优势，帮助个人养老金实现长期的保值增值。再次，公募基金行业应发挥普惠金融优势，在践行投资者教育的过程中增强个人养老理财意识。未来个人养老金制度的推出，将是一个极好的引导长期投资的投资者教育场景。最后，公募基金行业应该在促进第三支柱顶层制度建设上积极建言献策，推动个人养老金体系向开放竞争的市场生态发展，让符合条件的基金、银行、保险及其他金融机构一同参与到个人养老金事业中来。
“个人养老投资的市场培育需要一个相对较长的周期。”庄园芳提出，与一般公募基金注重新基金网友分享不同，养老目标基金更需要持续营销，基金公司应该在产品设计上更加强调长期投资，在销售端也需要与渠道联动，大力推动长期和定投的持续营销模式。
（小标题）行业业态正向循环悄然启动
当前，公募基金行业肩负着推动普惠金融、服务实体经济的责任与使命。
在这一过程中，以《证券投资基金法》为核心的一整套基金监管法规制度体系为公募基金长期健康发展奠定了基础，多家基金公司为此感触颇深。
“一方面，基金行业合规风控水平稳步提升，持续加强公募基金行业规范管理，进一步完善了以基金法为核心的一整套基金监管法规制度体系；另一方面，推动基金行业主动融入资本市场改革，在注册制改革、吸引中长期资金入市、促进市场稳定运行、提高上市公司质量等重大改革中，基金业积极主动作为。此外，推动基金行业支持企业创新和经济转型升级。”陈戈表示。
对于引导公募基金提升专业投资管理能力、为持有人创造长期价值，在庄园芳看来，有两点尤为重要：一是实施基金管理人分类监管并不断优化监管办法，引导构建以长期业绩为导向的激励约束机制，明确股东会、董事会对经营层的长周期考核要求，将基金长期业绩作为核心考核指标。同时，要求管理人对关键岗位人员的考核应将基金长期业绩、合规风控情况作为重要依据，此外还要明确关键岗位人员的薪酬递延安排。二是优化基金外部评价评奖机制，强化长期业绩导向，向基金评价机构提出“坚持长期评价，树立长期投资理念”“提升专业价值，优化基金评价机制”等倡议，引导行业机构着力提升权益投资核心能力。（完）
2018年9月30日
基金管理人：上投摩根基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年十月二十四日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
上投摩根内需动力混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2007年4月13日至2018年9月30日)
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本基金建仓期自2007年4月13日至2007年10月12日。建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
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注：1. 任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
2. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根内需动力混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。
对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。
报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：无。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2018年三季度，A股市场总体表现较差，其中以创业板指数为代表的中小市值公司出现了相对较大的跌幅。三季度，中美贸易争端仍在继续影响资本市场的投资信心，同时国内债券市场的违约现象也在持续。从宏观经济的角度来看，房地产行业景气趋弱叠加国际贸易顺差的变差预期，关于中国经济增长率继续下行的预期也在增强。尽管如此，我们也观察到，经过本轮下跌A股市场整体的估值水平已经到了比较偏低的位置，从中长期的角度来看，已经开始出现进入了可投资的价值区间。
三季度，基金重点持仓的新能源汽车产业相关公司股价出现了一定幅度的调整。从新能源汽车产销数据来看，完全符合资本市场对于产业发展的乐观预期。然而由于宏观流动性紧张预期的影响，产业链出现了明显的去库存的行为。从库存去化的角度来看，当前库存已经是处于历史上相对较低的水平，相应的产品价格也已经基本调整到位。因此，当前位置来看，已经具备较好的投资价值。此外，三季度消费电子行业相关公司的股价在中美贸易争端中调整较多，其估值水平已经明显回落至历史均值以下。从经营业绩的角度来看，重点持仓公司的业绩持续稳健增长可期，因此我们仍坚持对于其的重点投资。此外，受疫苗事件影响，三季度医药行业也出现了比较明显的下跌。在此过程中，我们加大了对于行业和公司基本面的研究，汰弱留强，坚持了对于基本面*公司的长期投资。
展望四季度，我们判断在目前中美贸易争端的背景下，一些对冲宏观经济下行的措施会陆续具体展开并产生一定的效果。比如加大对于国内基建的投资，降低中小企业的税费负担以及通过降准缓解宏观流动性紧张等措施。在此背景下，结合目前市场已经整体偏低的估值水平，我们对于四季度的投资机会展望相对乐观。在具体投资布局上，我们会努力拓宽我们的投资范围，增加食品饮料、医药、金融、化工、建筑建材、机械以及其他已经具备很好投资价值的行业和公司的配置比例，力争获得相对较好的投资回报。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金份额净值增长率为-16.81%，同期业绩比较基准收益率为-1.47%。
4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成
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5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入的原因，投资组合报告中分项之和与合计数可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
1、中国证监会批准上投摩根内需动力混合型证券投资基金设立的文件；
2、《上投摩根内需动力混合型证券投资基金基金合同》；
3、《上投摩根内需动力混合型证券投资基金托管协议》；
4、《上投摩根开放式基金业务规则》；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件和营业执照。
8.2存放地点
基金管理人或基金托管人处。
8.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
上投摩根基金管理有限公司
二〇一八年十月二十四日
2018年第三季度报告
【交汇点新闻客户端】
交汇点讯 为进一步发挥财政职能，撬动更多金融资源投向经济社会发展的重点领域和薄弱环节，提升金融服务实体经济的质效，在总结过去经验做法的基础上，常州市修订完善了中小微企业信用保证基金（以下简称“信保基金”）管理办法，以更大力度、更强准度破解企业融资难、融资贵、融资慢等问题。
（一）扩展子基金产品体系。信保基金由普惠金融产品为主扩展为“普惠+专项”的子基金产品体系，健全普惠型广覆盖、专项型个性支持的金融服务格局，其中普惠产品贷款额度不超过1000万元，部分专项产品贷款额度提高到2000万元，以更大力度撬动金融资源扶持企业发展。
（二）实行市区联动凝合力。改变原来由市级单一运作的做法，充分发挥各辖市区（含经开区）资源优势，形成市、区合力，共同扶持企业发展。实行市区两级风险共担，其中辖市、区将应承担风险补偿资金缴纳至市级指定账户，由市级统一实施风险补偿。
（三）分类调整风险分担比例。政银模式下，贷款余额不超过1000万元的，合作银行与信保基金对该笔新增贷款发生的坏账损失按照30%:70%比例承担，超过1000万元的按照40%:60%比例承担。政银担模式下，贷款余额不超过1000万元的，合作银行、担保机构与信保基金对该笔新增贷款发生的坏账损失按照20%:60%:20%比例承担，超过1000万元的，按照25%:50%:25%比例承担。
（四）实施差别化利率优惠。明确贷款利率优惠，减轻中小微企业融资负担。对普惠类产品，要求合作银行贷款利率原则上不超过同期LPR加50个基点；对专项类产品，原则上不超过同期LPR加100个基点，具体以协议予以明确。
（五）实行两个控制重安全。控制贷款总量，依据子基金结余规模和运作绩效，按照一定信贷规模放大倍数，综合确定信贷投放规模限额，合作银行在限额内滚动投放信贷。控制赔付额度，各产品对单个合作金融机构的年度补偿限额从该合作金融机构上年度末基金项下贷款本金余额的10%降为5%。
（六）统一赔付标准及流程。新增了信保基金不予赔付的十一类情形，并统一各产品的赔付标准及流程，提高赔付的科学性，加快赔付速度与效率。
（七）提绩效评价考核力度。建立合作金融机构考核机制，主要考核合作金融机构在信保基金信贷投放规模、新增贷款发放、放贷时效、利率等方面的运作情况。强化结果运用，对全年发生不足10笔业务的子基金产品原则上取消。
（八）探索合作运行新方式。鼓励合作银行与常州市科创基金探索投贷联动合作模式。具备合作条件的信保基金子基金，在合作银行投放信贷过程中，通过协议约定方式明确科创基金对企业股权优先认购权，为企业提供多样化融资服务。
自常州信保基金设立以来，充分发挥财政资金增信和风险保障作用，引导金融机构加大对常州市符合条件的中小微企业的信贷支持，截至今年6月底，信保基金总规模达20亿元，合作金融机构近50家，累计为全市约2.7万户企业发放贷款1132.47亿元。常州市财政局将持续发挥依托信保基金构建的“财政+金融”协同平台作用，聚焦经济发展中关键领域和薄弱环节，不断完善工作机制和支持方式，探索推出更多更优金融产品和服务，更好引导金融资源支持地方产业突破、创新发展，为常州高质量发展走在前列贡献积极力量。
通讯员 苏妍
编辑: 唐颖
ID：jrtt
江向阳认为，在投资理念上，公募基金要从新阶段和新格局的特征出发，发现成长型企业投资价值，综合考虑产业趋势和公司质量，不断丰富和扩展价值投资的时代内涵；在投资方向上，要聚焦\"专精特新\"优质中小企业，拓展投研深广度，对新技术、新产业、新业态、新模式研究建立起完整成熟机制。
据江向阳介绍，博时基金2017年就开始了相关投研布局。目前已在科技、医药、高端制造等赛道展现出引领趋势，且推出了针对浙江企业的指数化基金产品。未来，博时基金将持续深耕浙江投研基地，在深入调研浙江省上市公司基本面及上下游产业动态基础上，为企业提供一揽子投融资和资产管理解决方案。
江向阳表示，在这一过程中，公募基金也将帮助大众投资人分享浙江省优质企业的成长红利。
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