帝奥微电子(帝奥微电子有限公司)

公司炒股并不罕见，当年的上海莱士、群兴玩具、兰州黄河，都堪称“炒股高手”，有公司将炒股当成主业，以此来扮靓业绩。那么，上市公司炒股战绩如何，业绩又如何？

上市公司投资金额连续2年超万亿元

以2021中报数据来看，统计显示，截至8月27日，共有553股参与证券投资，占全部A股数量比例超一成。持有证券个数最多的是电魂网络，高达25只，茂业商业、小商品城持有证券均超过20只。从行业来看，28个行业上市公司均有参与，传统行业上市公司相对热衷证券投资，医药生物、化工、公用事业3行业上市公司数量均超过35家，其中医药生物行业参与证券投资的上市公司多达62家。

证券投资金额来看（披露数据股），位居前4的均属于非银金融股，中油资本、国元证券、长城证券及东北证券投资金额均超过250亿元，经纬纺机、越秀金控等3股证券投资金额均超过100亿元。

事实上，从公开数据显示，上市公司证券投资最早可追溯到2003年，深振业A投资了14只证券，投资标的包括天健集团、鄂武商A等。从近十年的数据来看，2011年至2020年，上市公司证券投资金额基本上稳步提升，2020年达到1.44万亿元，创历史*水平，占A股市值（6月30日）近2%；

证券投资金额的高低与A股市场走势也有一定关系。2019年及2020年，A股大涨，投资金额均超过万亿；另外，在市场大跌之时，上市公司存在一定的抄底迹象，如2018年，沪指大跌24.59%，投资金额超过9700亿元，较2017年增加千亿元。

贵州茅台等4只万亿市值股为证券投资标的

上市公司投资的品种不局限于A股，还包括B股、国债、基金、新三板股等，投资的A股有何特征？

统计显示，截至当前，A股公司中共有278只标的成证券投资对象，其中，交通银行、江苏银行、力帆科技、三峡能源获5家以上公司投资。

从市值来看，这278只标的有六成市值超过百亿，4股市值超万亿，贵州茅台也在内，属于七匹狼的投资标的。实际上，七匹狼投资贵州茅台可追溯到2020年，从2021年一季度数据来看，除七匹狼之外，国元证券、申万宏源及上峰水泥纷纷于2021年二季度清仓了贵州茅台。其他投资标的中，有长城汽车、中芯国际、、国电南瑞等市值超千亿的大公司；也有市值低于20亿元的友好集团、理工光科、海螺型材等。

8家公司投资的A股二季度以来全部下跌

投资标的市场表现如何？以二季度新进参与证券投资的58家公司为分析对象，58家公司投资的A股中，不到四成投资标的二季度以来股价上涨（注：以*收盘价与二季度成交均价对比，下同）。

南钢股份投资7家A股公司，二季度以来股价平均上涨33.31%，投资的诺德股份二季度以来股价翻倍；茂业商业投资的鑫铂股份二季度以来涨幅超过70%，南钢股份投资的华测导航二季度以来股价上涨61.15%。

常在河边走，哪有不湿鞋，不少公司也有被深套的，皖维高新投资的ST凯乐二季度以来股价遭腰斩，投资的东瑞股份、中农联合、泰坦股份等二季度以来跌幅均超过25%。另外，8家公司（投资2家以上A股的27家公司）的投资标的全军覆没，二季度以来均下跌，包括上海机电、马应龙、上工申贝等。

以上8家公司今年上半年仅两面针业绩亏损，公司投资的股票包括交通银行、中信证券，二季度以来股价均下跌，或有拖累两面针业绩。

若未减持的话，*ST西水投资的兴业银行二季度以来账面浮亏4.64亿元，而*ST西水*市值还不到37亿元；轻纺城投资的浙商银行二季度以来浮亏超2亿元，轻纺城投资的会稽山二季度以来浮亏额超1亿。

股市有风险，投资需谨慎。相关人士表示，上市公司如果脱离了主业，把炒股视为利润来源，那很难说这样的上市公司有多大的投资价值。在当前市场结构发生深刻变化的背景下，这样的上市公司恐怕难以得到投资人的认可，其结果恐怕只能是在市场当中浮沉，最终沦为证券市场当中的配角。（ 张娟娟）

声明：所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

北京7月28日讯创业板上市委员会2022年第46次审议会议于昨日召开，审议结果显示，深圳安培龙科技股份有限公司（以下简称“安培龙”）网友分享符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这是今年过会的第241家企业。

安培龙本次发行的保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为龙伟、刘杰。这是华泰联合今年保荐成功的第14单IPO项目。此前，2月16日，华泰联合证券保荐的北京英诺特生物技术股份有限公司过会；2月17日，华泰联合证券保荐的江苏华盛锂电材料股份有限公司过会；3月3日，华泰联合证券保荐的菲鹏生物股份有限公司过会；3月29日，华泰联合证券保荐的深圳市华宝新能源股份有限公司过会；3月31日，华泰联合证券保荐的上海微创电生理医疗科技股份有限公司过会；4月11日，华泰联合证券保荐的天津美腾科技股份有限公司过会；4月21日，华泰联合证券保荐的慧博云通科技股份有限公司过会；5月5日，华泰联合证券保荐的农心作物科技股份有限公司过会；5月12日，华泰联合证券保荐的江苏东星智慧医疗科技股份有限公司过会；5月20日，华泰联合证券保荐的河南新天地药业股份有限公司过会；6月10日，华泰联合证券保荐的安徽华人健康医药股份有限公司过会；7月7日，华泰联合证券保荐的江苏联合水务科技股份有限公司过会；7月21日，华泰联合证券保荐的深圳安培龙科技股份有限公司过会。

安培龙是一家专业从事热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器研发、生产和销售的*高新技术企业。

安培龙的控股股东为邬若军，实际控制人为邬若军、黎莉夫妇。截至招股说明书签署日，邬若军直接持有公司42.2238%的股份，通过瑞航投资控制公司7.5219%的股份，其直接持有及间接控制公司合计49.7457%的股份，并担任公司董事长、总经理；黎莉与邬若军为夫妻关系，直接持有公司3.9824%的股份，并担任公司董事、仓储物流中心经理。综上，邬若军和黎莉两人直接持有及间接控制公司合计53.7281%的股份，为公司（共同）实际控制人。

安培龙本次拟在深交所创业板公开发行股票1,892.35万股，占发行后总股本的比例为25%。本次发行全部为新股发行，不涉及股东公开发售股份的情形。安培龙本次拟募集资金4.94亿元，分别用于安培龙智能传感器产业园项目、补充流动资金项目。

上市委会议提出问询的主要问题

1.发行人2021年营业收入同比增长20.04%，归属于母公司股东的净利润同比下降12.50%。请发行人结合市场环境、行业特征、同行业可比公司业绩等情况，说明净利润下降的原因及合理性。请保荐人发表明确意见。

2.报告期内，美的集团是发行人第一大客户。请发行人说明：（1）对美的集团销售毛利率下降的原因及合理性；（2）发行人对美的集团销售金额的下降是属于主动退出，还是未中标，相关情形是否准确披露；（3）与美的集团是否存在质量纠纷，以及其它影响持续合作的障碍。请保荐人发表明确意见。

3.发行人创始股东李学靖现持有发行人6.578%的股份，在发行人计划上市前辞任副总经理职务，改任总经理助理，并担任恒晶科技（李学靖持有其80%股份）的执行董事、经理、法定代表人。请发行人说明：（1）李学靖辞任副总经理的原因及合理性，是否对发行人生产经营的稳定性造成不利影响；（2）恒晶科技与发行人是否存在业务往来或同业关系；（3）李学靖设立并经营恒晶科技的行为是否违反对发行人的忠实（竞业禁止）与勤勉义务；（4）李学靖同时与发行人和恒晶科技存在劳动合同关系是否合法合规。请保荐人发表明确意见。

4.发行人董事会8名成员中，除邬若军、黎莉和李学靖外均为外部董事。请发行人说明：（1）邬若军、黎莉和李学靖在历次股东大会、董事会的表决结果是否一致，三人是否构成共同控制关系；（2）是否有切实的措施避免非奇数成员董事会的决策出现僵局；（3）发行人是否与外部股东约定了推荐董事的特殊条款。请保荐人发表明确意见。

需进一步落实事项

请发行人：（1）在招股说明书重大事项提示部分，补充披露未中标美的集团温度传感器的情况；（2）在招股说明书风险因素章节，补充披露发行人创始股东李学靖退出发行人生产经营管理的过程及相关风险。

今年IPO过会企业一览：

序号

公司名称

上会日期

拟上市地点

保荐机构

1 上海宣泰医药科技股份有限公司

2022/01/11

上交所科创板

海通证券

2 浙江五芳斋实业股份有限公司

2022/01/13

上交所主板

浙商证券

3 上海宏英智能科技股份有限公司

2022/01/13

深交所主板

中信证券

4 深圳市中科蓝讯科技股份有限公司

中金公司

5 江苏隆达超合金股份有限公司

华英证券、国信证券

6 深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司

2022/01/14

深交所创业板

国信证券

7 深圳市维海德技术股份有限公司

方正承销保荐

8 青岛盘古智能制造股份有限公司

国金证券

9 中钢洛耐科技股份有限公司

2022/01/18

上交所科创板

中信建投

10 兴通海运股份有限公司

2022/01/20

11 万控智造股份有限公司

国泰君安

12 湖北东田微科技股份有限公司

东方投行

13 广东博盈特焊技术股份有限公司

14 上海美农生物科技股份有限公司

中泰证券

15 益方生物科技（上海）股份有限公司

16 成都盛帮密封件股份有限公司

2022/01/21

17 江苏沃得农业机械股份有限公司

2022/01/25

18 深圳市智立方自动化设备股份有限公司

民生证券

19 上海国缆检测股份有限公司

20 北京九州一轨环境科技股份有限公司

2022/01/26

21 湖北超卓航空科技股份有限公司

中航证券、海通证券

22 广州鹿山新材料股份有限公司

2022/01/27

23 武汉里得电力科技股份有限公司

中原证券

24 深圳市康冠科技股份有限公司

华林证券

25 北京中科润宇环保科技股份有限公司

26 比亚迪半导体股份有限公司

27 河北工大科雅能源科技股份有限公司

28 上海芯龙半导体技术股份有限公司

29 吉安满坤科技股份有限公司

2022/01/28

30 笛东规划设计（北京）股份有限公司

31 重庆望变电气（集团）股份有限公司

2022/02/10

32 凌云光技术股份有限公司

2022/02/16

33 北京英诺特生物技术股份有限公司

华泰联合证券

34 铭科精技控股股份有限公司

2022/02/17

35 广东纳睿雷达科技股份有限公司

36 上海丛麟环保科技股份有限公司

37 江苏华盛锂电材料股份有限公司

38 金禄电子科技股份有限公司

2022/02/18

39 北京汉仪创新科技股份有限公司

40 甬矽电子（宁波）股份有限公司

2022/02/22

上交所科创板

平安证券

41 嘉环科技股份有限公司

2022/02/24

42 东莞证券股份有限公司

东方花旗

43 江西阳光乳业股份有限公司

东兴证券

44 中国海洋石油有限公司

45 常州市建筑科学研究院集团股份有限公司

东吴证券

46 苏州快可光伏电子股份有限公司

47 西安西测测试技术股份有限公司

长江保荐

48 新乡天力锂能股份有限公司

2022/02/25

49 福建远翔新材料股份有限公司

九州证券

50 北京永信至诚科技股份有限公司

51 中航（成都）无人机系统股份有限公司

中信建投、中航证券

52 昱能科技股份有限公司

2022/03/02

53 赛特斯信息科技股份有限公司

54 江苏华辰变压器股份有限公司

2022/03/03

上交所主板

甬兴证券

55 深圳时代装饰股份有限公司

招商证券

56 菲鹏生物股份有限公司

57 深圳市唯特偶新材料股份有限公司

58 南京国博电子股份有限公司

59 浙江海正生物材料股份有限公司

60 用友汽车信息科技（上海）股份有限公司

2022/03/07

61 无锡市德科立光电子技术股份有限公司

2022/03/09

62 杭州晶华微电子股份有限公司

63 武汉联特科技股份有限公司

2022/03/10

64 合肥晶合集成电路股份有限公司

65 大连优迅科技股份有限公司

66 浙江联翔智能家居股份有限公司

2022/03/11

67 恒烁半导体（合肥）股份有限公司

2022/03/14

上交所科创板

国元证券

68 烟台德邦科技股份有限公司

69 海光信息技术股份有限公司

2022/03/16

70 南京麦澜德医疗科技股份有限公司

南京证券

71 永泰运化工物流股份有限公司

2022/03/17

深交所主板

安信证券

72 弘业期货股份有限公司

73 江苏协昌电子科技股份有限公司

74 哈尔滨森鹰窗业股份有限公司

75 聚胶新材料股份有限公司

2022/03/18

76 赣州逸豪新材料股份有限公司

77 常州聚和新材料股份有限公司

78 江苏菲沃泰纳米科技股份有限公司

79 北京嘉曼服饰股份有限公司

2022/03/23

80 广东鼎泰高科技术股份有限公司

81 合肥新汇成微电子股份有限公司

82 广东魅视科技股份有限公司

2022/03/24

83 安徽拓山重工股份有限公司

2022/03/25

84 佛山市联动科技股份有限公司

85 上海盟科药业股份有限公司

86 山东卓创资讯股份有限公司

2022/03/29

87 深圳市华宝新能源股份有限公司

88 宏景科技股份有限公司

2022/03/30

深交所创业板

华兴证券

89 上海瑞晨环保科技股份有限公司

90 浙江天振科技股份有限公司

91 北京福元医药股份有限公司

2022/03/31

92 慕思健康睡眠股份有限公司

93 辽宁信德新材料科技股份有限公司

94 捷邦精密科技股份有限公司

95 龙口联合化学股份有限公司

中德证券

96 上海微创电生理医疗科技股份有限公司

97 深圳市路维光电股份有限公司

2022/04/01

98 浙江铖昌科技股份有限公司

2022/04/07

99 润贝航空科技股份有限公司

100

维峰电子（广东）股份有限公司

2022/04/08

深交所创业板

申万宏源

101

浙江万得凯流体设备科技股份有限公司

102

山东海科新源材料科技股份有限公司

103

江苏帝奥微电子股份有限公司

2022/04/11

104

天津美腾科技股份有限公司

105

诺诚健华医药有限公司（InnoCare Pharma Limited）

2022/04/12

106

上海奥浦迈生物科技股份有限公司

2022/04/13

107

烟台亚通精工机械股份有限公司

2022/04/14

108

广东扬山联合精密制造股份有限公司

光大证券

109

深圳市美好创亿医疗科技股份有限公司

110

郑州众智科技股份有限公司

111

鸿日达科技股份有限公司

112

上海联影医疗科技股份有限公司

2022/04/15

上交所科创板

中信证券、中金公司

113

贵州振华风光半导体股份有限公司

114

北京浩瀚深度信息技术股份有限公司

2022/04/18

115

新疆立新能源股份有限公司

2022/04/21

116

深圳市德明利技术股份有限公司

东莞证券

117

劲旅环境科技股份有限公司

118

上海泓博智源医药股份有限公司

119

隆扬电子（昆山）股份有限公司

120

慧博云通科技股份有限公司

121

上海灿瑞科技股份有限公司

2022/04/25

122

中荣印刷集团股份有限公司

2022/04/26

123

昆船智能技术股份有限公司

124

欣灵电气股份有限公司

125

钜泉光电科技（上海）股份有限公司

126

哈尔滨国铁科技集团股份有限公司

2022/04/27

127

北京利仁科技股份有限公司

2022/04/28

128

湖北三赢兴光电科技股份有限公司

2022/04/29

129

辽宁鼎际得石化股份有限公司

130

北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司

131

格力博（江苏）股份有限公司

132

东南电子股份有限公司

133

苏州近岸蛋白质科技股份有限公司

134

杭州楚环科技股份有限公司

2022/05/05

135

农心作物科技股份有限公司

136

山东坤泰新材料科技股份有限公司

137

沈阳富创精密设备股份有限公司

138

上海毕得医药科技股份有限公司

139

广西天山电子股份有限公司

2022/05/06

140

安徽富乐德科技发展股份有限公司

141

浙江帕瓦新能源股份有限公司

142

江苏康为世纪生物科技股份有限公司

2022/05/10

143

中信科移动通信技术股份有限公司

144

江西天新药业股份有限公司

2022/05/12

145

青岛大牧人机械股份有限公司

146

温州源飞宠物玩具制品股份有限公司

147

深圳市智微智能科技股份有限公司

148

恩威医药股份有限公司

149

广东鸿铭智能股份有限公司

150

江苏东星智慧医疗科技股份有限公司

151

世纪恒通科技股份有限公司

2022/05/13

152

矩阵纵横设计股份有限公司

153

浙江丰立智能科技股份有限公司

154

湖南麒麟信安科技股份有限公司

2022/05/16

155

深圳市豪鹏科技股份有限公司

2022/05/19

156

浙江正特股份有限公司

157

上海真兰仪表科技股份有限公司

2022/05/20

深交所创业板

华福证券

158

河南新天地药业股份有限公司

159

卡莱特云科技股份有限公司

160

上海骄成超声波技术股份有限公司

2022/05/23

161

深圳天德钰科技股份有限公司

162

三未信安科技股份有限公司

2022/05/25

163

北京金橙子科技股份有限公司

164

上海宝立食品科技股份有限公司

2022/05/26

165

常熟通润汽车零部件股份有限公司

166

四川君逸数码科技股份有限公司

167

浙江珠城科技股份有限公司

168

浙江通力传动科技股份有限公司

169

上海伟测半导体科技股份有限公司

170

浙江恒达新材料股份有限公司

2022/05/27

171

鑫磊压缩机股份有限公司

172

上海英方软件股份有限公司

2022/05/31

上交所科创板

兴业证券

173

浙江涛涛车业股份有限公司

2022/06/01

174

晋拓科技股份有限公司

2022/06/02

175

胜通能源股份有限公司

176

安徽森泰木塑集团股份有限公司

177

广东德尔玛科技股份有限公司

178

山东科源制药股份有限公司

179

重庆山外山血液净化技术股份有限公司

2022/06/06

上交所科创板

西部证券

180

杭州萤石网络股份有限公司

181

星环信息科技（上海）股份有限公司

2022/06/08

182

南京磁谷科技股份有限公司

183

山东嘉华生物科技股份有限公司

2022/06/09

184

内蒙古欧晶科技股份有限公司

185

河南皓泽电子股份有限公司

2022/06/10

186

安徽华人健康医药股份有限公司

187

浙江英特科技股份有限公司

188

湖北万润新能源科技股份有限公司

2022/06/13

上交所科创板

东海证券

189

北京晶品特装科技股份有限公司

190

深圳市曼恩斯特科技股份有限公司

2022/06/15

191

湖南裕能新能源电池材料股份有限公司

192

浙江博菲电气股份有限公司

2022/06/16

深交所主板

财通证券

193

深圳中科飞测科技股份有限公司

194

赛维时代科技股份有限公司

2022/06/17

195

荣旗工业科技（苏州）股份有限公司

196

苏州盛科通信股份有限公司

2022/06/21

197

无锡化工装备股份有限公司

2022/06/23

198

杭州华塑科技股份有限公司

2022/06/24

199

山东亚华电子股份有限公司

200

有研半导体硅材料股份公司

2022/06/28

201

中巨芯科技股份有限公司

2022/06/29

202

信达证券股份有限公司

2022/06/30

203

珠海科瑞思科技股份有限公司

2022/07/01

204

苏州未来电器股份有限公司

205

南京通达海科技股份有限公司

206

江苏联合水务科技股份有限公司

2022/07/07

207

上海紫燕食品股份有限公司

广发证券

208

圣晖系统集成集团股份有限公司

209

北方长龙新材料技术股份有限公司

210

深圳光大同创新材料股份有限公司

211

安徽安芯电子科技股份有限公司

2022/07/11

212

北京通美晶体技术股份有限公司

2022/07/12

213

广州新莱福新材料股份有限公司

2022/07/13

214

浙江同星科技股份有限公司

215

深圳市好上好信息科技股份有限公司

2022/07/14

216

箭牌家居集团股份有限公司

217

太仓展新胶粘材料股份有限公司

218

英科新创（厦门）科技股份有限公司

219

广东绿通新能源电动车科技股份有限公司

2022/07/15

220

上海威士顿信息技术股份有限公司

221

恒勃控股股份有限公司

222

安徽耐科装备科技股份有限公司

223

致欧家居科技股份有限公司

2022/07/20

224

重庆美利信科技股份有限公司

225

苏州浩辰软件股份有限公司

226

广东宏石激光技术股份有限公司

2022/07/21

227

青岛三柏硕健康科技股份有限公司

228

江苏江顺精密科技集团股份有限公司

华泰联合

229

惠州仁信新材料股份有限公司

万和证券

230

浙江中科磁业股份有限公司

天风证券

231

杭州国泰环保科技股份有限公司

232

湖南飞沃新能源科技股份有限公司

2022/07/22

233

青岛豪江智能科技股份有限公司

瑞信方正

234

无锡鑫宏业线缆科技股份有限公司

235

深圳市致尚科技股份有限公司

2022/07/25

深交所创业板

五矿证券

236

深圳市达科为生物技术股份有限公司

中天国富

237

杭州微策生物技术股份有限公司

238

四川沃文特生物工程股份有限公司

2022/07/26

239

浙江普莱得电器股份有限公司

240

杭州经纬信息技术股份有限公司

241

深圳安培龙科技股份有限公司

2022/07/27

《金证研》北方资本中心 乙孜/作者 白起 映蔚/风控

地处长江三角洲东北部，江苏南通素有“江海门户”之称。2021年，南通市全年新增国内外上市企业11家，创历史新高。坐落于此地的江苏帝奥微电子股份有限公司（以下简称“帝奥微”）或也“不甘落后”，加入冲击上市的队伍。

观其身后，2018-2020年，帝奥微所处的模拟集成电路行业，该行业全球及国内的市场规模增长受滞，截至2020年增速不及1%。且帝奥微在国内及全球模拟集成电路市场规模的市场占有率或均不足0.1%。与此同时，2019-2021年，帝奥微的资产负债率低于同行均值，且无长短期借款，其募资“补血”合理性存疑。值得一提的是，此次上市帝奥微审计机构多次因执业问题“吃”警示函，或难勤勉尽责。

一、行业市场规模增长显“疲软”，市占率不足0.1%成长能力或承压

此番上市，帝奥微所处的模拟集成电路行业的市场规模增速下滑，且2018-2020年，帝奥微在该行业国内及全球的市场占有率或均不足0.1%。

据帝奥微于2022年4月15日签署的招股说明书（以下简称“招股书”），帝奥微系从事高性能模拟芯片的研发、设计和销售的集成电路设计企业，按照产品功能的不同，其产品主要分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能LED照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。

且招股书显示，模拟集成电路主要是电路系统与外界环境交互的接口，按照功能划分，模拟集成电路主要分为信号链芯片和电源管理芯片。

据帝奥微于2021年11月18日签署的招股说明书（以下简称“2021年招股书”），2018年，帝奥微的主营业务收入分别为9,737.04万元，占帝奥微当期营业收入的比例分别为99.98%。

据招股书，2019-2021年，帝奥微的主营业务收入分别为1.37亿元、2.48亿元、5.08亿元，占帝奥微当期营业收入的比例为99.98%、***、***。

需要指出的是，2018-2019年，全球及国内模拟集成电路的市场规模增速均呈下降趋势。

据贵州振华风光半导体股份有限公司于2021年11月18日签署的招股说明书（以下简称“振华风光招股书”）援引自Wind的数据，2013-2020年，全球模拟集成电路市场规模分别为401亿美元、444亿美元、452亿美元、478亿美元、531亿美元、588亿美元、539亿美元、540亿美元。2014-2020年，全球模拟集成电路市场规模同比增长率分别为10.72%、1.8%、5.75%、11.09%、10.73%、-8.33%、0.19%。

也即是说，2014-2020年，全球模拟集成电路的市场规模增速整体呈下跌趋势。

据振华风光招股书援引自Frost&Sullivan的数据，2016-2020年，国内模拟集成电路市场规模分别为1,995亿元、2,140亿元、2,545亿元、2,497亿元、2,504亿元。2017-2020年，国内模拟集成电路市场规模同比增长率分别为7.27%、18.93%、-1.89%、0.28%。

可见，2017-2020年，国内模拟集成电路的市场规模增速整体呈现下跌趋势。

由此可见，2019年，全球及国内的模拟集成电路市场规模双双陷入负增长。2020年，全球及国内模拟集成电路的市场规模虽然有所恢复，但增速均不及1%，未能恢复至其2018年的水平。

需要注意的是，帝奥微在全球及国内模拟集成电路的市场占有率或不足0.1%。

据招股书及2021年招股书，2018-2021年，帝奥微的主营业务中，国外销售收入分别为0.51亿元、0.64亿元、1.43亿元、3.13亿元，占帝奥微当期主营业务收入的比例分别为52.72%、46.75%、57.91%、61.64%。同期，帝奥微国内销售收入分别为0.46亿元、0.73亿元、1.04亿元、1.95亿元，占帝奥微当期主营业务收入的比例分别为47.28%、53.25%、42.09%、38.36%。

根据《金证研》北方资本中心测算，若市占率以帝奥微销售收入占全球或国内模拟集成电路市场规模的比值来表示，则2018-2020年，帝奥微在国内模拟集成电路行业的市场占有率或分别为0.02%、0.03%、0.04%。

据外汇交易中心数据，2018-2020年，美元的年平均汇率分别为1美元兑6.6174元、1美元兑6.8985元、1美元兑6.8976元。

根据《金证研》北方资本中心研究，按上述年平均汇率换算，2018-2020年，全球模拟集成电路市场规模或分别为3,891.03亿元、3,718.29亿元、3,724.7亿元。同期，帝奥微的全球市场占有率或分别为0.02%、0.04%、0.07%。

综上所述，2019年，全球及国内的模拟集成电路市场规模增速均陷入负增长，到2020年增速虽回正但不及1%。且2018-2020年，帝奥微在国内及全球市场的市场占有率均不足0.1%，对此，帝奥微未来成长能力或承压。

二、无长短期借款且持有上亿元理财产品，募资补血合理性或遭拷问

值得注意的是，帝奥微拟募集1.58亿元用于补血。然而，2019-2021年，帝奥微的资产负债率持续低于同行均值，且无长短期借款。

据招股书，此番上市，帝奥微拟募资15亿元分别投入“模拟芯片产品升级及产业化项目”、“上海研发设计中心建设项目”、“南通研发检测中心建设项目”及“补充流动资金”。其中，帝奥微拟募资1.56亿元用于补充流动资金。

据招股书，帝奥微拟在“模拟芯片产品升级及产业化项目”中，拟募集1.58亿元用于铺底流动资金。

根据《金证研》北方资本中心研究，帝奥微合计拟募资3.14亿元用于补充流动资金及募投项目的铺底流动资金。

事实上，2019-2021年，帝奥微资产负债率持续低于同行均值且无长短期借款。

据招股书，帝奥微的同行业可比公司分别为圣邦微电子（北京）股份有限公司（以下简称“圣邦股份”）、思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司（以下简称“思瑞浦”）、无锡芯朋微电子股份有限公司（以下简称“芯朋微”）、上海晶丰明源半导体股份有限公司（以下简称“晶丰明源”）、上海艾为电子技术股份有限公司（以下简称“艾为电子”）、无锡力芯微电子股份有限公司（以下简称“力芯微”）、广东希荻微电子股份有限公司（以下简称“希荻微”）。

招股书显示，圣邦股份、艾为电子、希荻微并未披露其2021年资产负债率，故帝奥微同行业可比公司2021年的资产负债率均值剔除上述三家企业。

据招股书，2019-2021年各期末，帝奥微的资产负债率分别为11.49%、9.5%、11.5%。同期，帝奥微同行业可比公司的资产负债率均值分别为27.1%、22.45%、14.65%。

可见，2019-2021年各期末，帝奥微的资产负债率持续低于其同行可比公司均值。

据招股书，2019-2021年各期末，帝奥微均无长期借款、短期借款；同期，帝奥微一年内到期的非流动负债分别为0元、0元、302.73万元。

可以看出，2019-2021年各期末，帝奥微的资产负债率持续低于同行均值。同期，帝奥微均无包括长、短期借款。

不止于此，截至2021年年末，帝奥微“手握”超千万元货币资金。

据招股书，2019-2021年各期末，帝奥微的货币资金分别为1,946.96万元、12,609.2万元、3,707.55万元。

据招股书，2019-2021年，帝奥微经营活动产生的现金流量净额分别为-2,474.11万元、6,968.25万元、16,073.09万元。同期，帝奥微的期末现金及现金等价物余额分别为1,946.96万元、12,609.2万元、3,707.55万元。

不仅如此，2021年，帝奥微持有上亿元理财产品。

据招股书，2019-2021年各期末，帝奥微的理财产品余额分别为324.18万元、5,341.86万元、13,281.46万元。

招股书显示，2019-2021年，帝奥微合并报表累计未分配利润分别为-1.66亿元、0.13亿元、1.77亿元。

综上所述，2019-2021年，帝奥微的资产负债率均低于同行均值；同期，帝奥微均无长短期借款。截至2021年末，帝奥微“手握”上千万元货币资金，且持有上亿元理财产品，至此，帝奥微募资1.58亿元补血，是否具备合理性？

此外，帝奥微信披质量或“打折”。

三、社保缴纳人数与官宣对垒，审计机构频因执业问题被警示或难勤勉尽责

企业应保证信息披露的真实性及准确性。然而，2018-2020年，帝奥微招股书披露的社保缴纳人数与“官宣”对不上。

据2021年招股书及招股书，2018-2021年，帝奥微及其子公司的员工社保缴纳人数分别为86人、81人、101人、143人。

据招股书，截至招股书签署日2022年4月15日，帝奥微的合并范围内共有2家境内全资子公司，分别为南通帝迪半导体有限公司（以下简称“南通帝迪”）、上海帝迪集成电路设计有限公司（以下简称“上海帝迪”）；3家境内分公司，分别为江苏帝奥微电子股份有限公司上海分公司（以下简称“上海分公司”）、江苏帝奥微电子股份有限公司北京分公司（以下简称“北京分公司”）、江苏帝奥微电子股份有限公司杭州分公司（以下简称“杭州分公司”）；1家境外全资子公司，为帝奥（香港）有限公司、（以下简称“香港帝奥微”）。

其中，香港帝奥微拥有1家全资子公司为美商帝奥微电子有限公司（以下简称“美国帝奥微”）；而美国帝奥微拥有1家分公司，为美商帝奥微电子有限公司台湾分公司。

据招股书，南通帝迪成立于2016年10月19日，其经营范围为设计、生产、销售高性能集成电路芯片等；上海帝迪成立于2020年11月20日，其经营范围为集成电路芯片设计及服务、集成电路芯片及产品制造等。

据招股书，北京分公司成立于2020年9月10日，其经营范围为设计、销售高性能集成电路芯片；上海分公司成立于2010年3月15日，其经营范围为模拟信号集成电路芯片的设计；杭州分公司成立于2022年1月17日，其经营范围为集成电路芯片及产品销售等。

根据《金证研》北方资本中心研究，2018年，帝奥微纳入合并范围的境内子公司、分公司包括南通帝迪及上海分公司。2019年，帝奥微员纳入合并范围的境内子公司、分公司包括，包括南通帝迪及上海分公司。2020年，帝奥微纳入合并范围的境内子公司、分公司包括，包括南通帝迪、上海帝迪、北京分公司及上海分公司。

据市场监督管理局数据，2018-2020年，帝奥微母公司的员工社保缴纳人数分别为15人、17人、28人。

据市场监督管理局数据，2018-2020年，南通帝迪的员工社保缴纳人数均为0人。

据市场监督管理局数据，2018-2020年，上海分公司的员工社保缴纳人数分别为41人、41人、53人。

据市场监督管理局数据，2020年，上海帝迪的员工社保缴纳人数为0人。

据市场监督管理局数据，2020年，北京分公司的员工社保缴纳人数为3人。

根据《金证研》北方资本中心研究，2018-2020年，帝奥微及其境内子公司分公司的员工社保缴纳人数分别为56人、58人、84人。则同期，帝奥微招股书披露的员工社保缴纳人数较“官宣”数据分别多30人、23人、17人。

除招股书披露的员工社保缴纳人数与“官宣”对垒外，此次上市，帝奥微的审计机构因审计问题多次被出具警示函。

据招股书，帝奥微此番上市的审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信所”）。

据沪证监决〔2020〕3号文件，2020年1月7日，立信所及其相关注册会计师因执行长发集团长江投资实业股份有限公司2017年度内部控制审计项目中，存在未对部分重要内控的有效性进行恰当测试和评价、控制测试样本量不符合要求等问题，被上海证监局局采取出具警示函的监督管理措施。

据沪证监决〔2020〕2号文件，2020年1月7日，立信所及其相关注册会计师因在执行上海之江生物科技股份有限公司2015年1月1日至2018年6月30日上市申报的财务报告审计项目中，存在函证程序执行不到位、与关联交易相关的重大错报风险应对措施执行不到位等问题，被上海证监局采取出具警示函的监督管理措施。

据沪证监决〔2020〕69号文件，2020年3月24日，立信所及其相关注册会计师因在执行上海至正道化高分子材料股份有限公司2017-2018年年报审计项目和2018年度内部控制审计项目中，存在关联方资金占用审计程序执行不到位、未合理关注重要在建工程转固时点的及时性、收入审计程序执行不到位、重要内部控制审计程序执行不到位等问题，被上海证监局采取出具警示函的监管措施。

据江苏证监局〔2020〕121号文件，2020年12月21日，立信所及其相关注册会计师因在执行维维食品饮料股份有限公司2018年度审计执业项目中，存在未恰当评估资金占用方面的重大错报风险、控制测试执行不到位、部分实质性程序执行不到位等问题，被江苏证监局采取出具警示函的行政监管措施。

据江苏证监局〔2021〕74号文件，2021年7月14日，立信所及其相关注册会计师因在执行江苏保千里视像科技集团股份有限公司2015年、2016年年报审计项目中，存在未对主营业务收入审计中的异常情况保持合理怀疑、部分实质性程序执行不到位等问题，被江苏证监局采取出具警示函的监督管理措施。

据广东证监局〔2021〕51号文件，2021年7月22日，立信所及其相关注册会计师因在执行湛江国联水产开发股份有限公司2018-2019年年报审计项目中，存在存货期初余额审计程序执行不到位、应收账款审计程序执行不到位、存货审计程序执行不到位、未保持足够的审计怀疑等问题，被广东证监局采取出具警示函的行政监管措施。

可见，2020-2021年，帝奥微的审计机构立信所多次因执业问题而“吃”罚单，或难勤勉尽责。

也就是说，2018-2020年各年末，招股书披露的帝奥微境内员工实际缴纳社保人数，或均与市场监督管理局披露的社保缴纳人数“对不上”。不仅如此，帝奥微此次的审计机构立信所，历史上因审计问题多次被出具警示函，或难勤勉尽责。

欲速则不达，骤进祗取亡。身陷层层“迷雾”的帝奥微此番上市，能否赢得投资者的青睐？犹未可知。

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