易方达行业领先，易方达行业领先混合净值
易方达行业领先，易方达行业领先混合净值
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提起“公募一哥”，你首先想到的是谁？ 基金经理是张坤，基金公司是易方达。
*数据（截至5月5日），易方达基金管理规模1.55万亿元，行业第一。
股票 + 混合基金规模5624亿元，行业第一。
债券基金规模4320亿元，同样是行业第一。
基金经理方面，易方达有67位基金经理，其中只有3位是外部引进的，基金经理队伍比较稳定，新老衔接也顺畅。
不管是管理规模，还是人才储备，易方达都是当之无愧的“行业一哥”，放眼一百多家公募基金公司，暂时还看不到谁能撼动易方达的地位。
今天就系统盘下易方达的基金经理。
（PS.懒猫之前还盘过兴全的基金经理，）
01
陈皓
为什么先说陈皓呢？
易方达的两只传奇基金都是他在管。第一只：易方达科翔。
易方达是2001年4月成立的，比着“老十家”晚了2~3年。
成立之初，易方达旗下仅有3只封闭式基金：基金科汇、基金科翔、基金科讯。
2007、2008年，这3只基金封闭期结束，转型开放式基金。
看业绩，表现*的是易方达科翔，成立以来涨了755.82%，年化17.25%。
即使统一时间段，2009年以来，也是易方达科翔表现*，年化收益16.69%。
第二只：易方达平稳增长。这是易方达成立后发的第一只基金（2002年8月成立），从代码上也能看出来——110001。这也是易方达旗下*的一只十倍基，成立以来涨了1087.68%。
同时，这也是国内现存最古老的一只股债平衡基金。
另一只成立以来涨了10倍的股债平衡基金是傅友兴管的广发稳健增长。
比较两只基金，
收益上半斤八两。2021年下半年陈皓大幅跑赢傅友兴，主要是重仓当时表现不错的军工、科技，净值又往上拉了一把。
回撤上，是傅友兴控制的好一些。2018年的大跌中，傅友兴回撤只有陈皓的一半。之后的日常回撤中，傅友兴也比陈皓小一些。
投资风格上，陈皓是典型的成长风格。
从业之初重仓小盘成长股，过去几年市场风格向白马股倾斜，他也顺势买了不少大盘成长股，跟上了市场节奏，不过小盘成长股的仓位也不低。
02
冯波 / 郑希
冯波、郑希的管理风格和陈皓接近，也是成长风格，之前重仓小盘成长股，这几年重仓大盘成长股。冯波的代表基金是易方达行业领先，从2009年12月31日一直管到现在。 期间，这只基金一共赚了280.18%，2倍于同类平均收益，同类排名也在前8%。要说区别，
冯波比陈皓白马股仓位更重，十大重仓股里基本都是白马股了。
郑希是和陈皓同一天（2012年9月28日）当上基金经理的，他也是成长风格，不过科技股仓位更重。
这是他的代表基金——易方达信息产业，十大重仓股里有不少半导体、军工、新能源股票。
03
张坤 / 萧楠
张坤和萧楠，小伙伴应该比较熟悉了。
他们和陈皓同一天当上基金经理，因为业绩好、名气大，江湖人称“易方达三剑客”。
管理风格上，陈皓偏成长、萧楠偏消费，张坤偏爱白马股，从业之初就重仓白马股。
因为白马股中有不少消费股，张坤和萧楠持仓也会有一定的重合。
要说张坤和萧楠的区别，
张坤比较专一，坚守“伟大的公司”，萧楠灵活一点，消费之外也会买一些其他不那么白马的股票。这不，一季度他管的易方达瑞恒就买了不少煤炭股。
对此，他季报中给出的解释是，
“煤炭板块现金流高、分红稳定，治理结构改善、供需格局的边际变化都在向着提升ROE的方向发展”。
04
王元春 / 刘健维 / 何崇恺 / 杨宗昌
新生代基金经理中，王元春、刘健维、何崇恺、杨宗昌业绩比较好，从业超过2年，年化收益30%+。这几个人中，
王元春算是萧楠的徒弟，2018年底，刚开始管基金就是和萧楠共管，2021年萧楠的代表基金易方达消费行业也开始和他共管。
也延续了萧楠的管理风格。
对比萧楠和王元春的持仓，虽然重仓股重合度不高，但都集中在消费股、价值股领域。
刘健维算是陈皓的徒弟。
从业之初，和陈皓共管了2年半基金。
今年初开始独立管理易方达科讯，
分析两只基金一季度的持仓，十大重仓股中有6只是一样的。
何崇恺、杨宗昌则走上了独立发展之路。其中，何崇恺已经小有名气。他管的易方达国防军工任内涨了82.22%，大幅跑赢行业平均水平。 规模也达到了180亿元，是军工主题基金中的佼佼者。
不过，他的能力圈不全在军工。他管的另一只基金易方达积极成长，在军工之外也买了不少科技新能源股票。
业绩嘛，也还可以。
2021年5月29日开始管理，自那以来，沪深300跌了24.6%，同类基金平均也跌了13.9%，但他只跌了0.18%。
杨宗昌就更值得一说了， 2020年8月，他开始独立管理易方达供给改革，已经将近2年时间。在这2年间，易方达供给改革涨了100.49%，同类排名前2%。
收益为什么这么好呢？
有风口的原因，独立管理之初，易方达供给改革满仓化工，过去2年化工板块涨了56%，仅次于煤炭、有色、新能源。
也有他自身的原因，易方达供给改革的涨幅是化工指数的近2倍，超额收益明显。
去年底，易方达供给改革的化工股仓位已经降到35.6%。未来，杨宗昌能不能继续创造超额收益，拭目以待！
05
固收
固收领域，王晓晨、胡剑是公认的大牛，两人水平在伯仲之间。
以他们的代表基金为例，
王晓晨任内，易方达增强回报债券年化收益8.53%，同类前7%。胡剑任内，易方达稳健收益年化回报9.12%，同类前5%。
（PS：这两只比较常规的“固收+”基金，股票仓位10%左右，债券仓位85%，会有少量可转债。）
回撤上，
王晓晨的*回撤出现在2015年下半年，*回撤6.93%。胡剑的*回撤出现在2013年下半年，*回撤6.61%。
同期，二级债基金指数的*回撤是12.02%。不管收益还是回撤，王晓晨和胡剑都是*的。
王晓晨、胡剑之外，易方达固收部门还有不少厉害的人物。
比如，李一硕。 这次，易方达裕景添利就增聘了他和林森共管。
这是一只纯债基金，李一硕2015年3月就开始独立管理纯债基金了，管的是易方达永旭定开债。管理以来，7年中有6年基金同类排名都是前25%。
2017年稍微落后一些，同类排名掉到了前25.5%。
2018年2月，开始独立管理一只“固收+”基金——易方达裕如。
这只基金股票仓位也在10%左右，和王晓晨、胡剑的代表基金差不多。
收益上，2018年2月以来，易方达裕如涨了33.65%，介于王晓晨和胡剑之间。
不过，回撤上，李一硕更好一些，日常回撤控制在2%以内，*回撤也比王晓晨和胡剑低了一个百分点左右。
06
混合投资
混合投资部，张清华、林森都是响当当的大牛，懒猫也介绍过，
张清华戳这里，林森戳这里，
在他们之下也有不少比较出色的新人，比如韩阅川。
这次，林森的两只基金易方达瑞通、易方达瑞弘就增聘了韩阅川共管。
这两只属于激进一些的“固收+”基金，股票仓位接近30%。
韩阅川所管基金中，和这两只比较接近的是易方达新益，股票仓位20%左右。
比较这3只基金，
收益上大同小异，韩阅川独自管理期间，易方达新益的收益反倒比林森独自管理的两只基金还高那么一丢丢。
回撤控制上，2021年春节后韩阅川回撤了7%左右，是林森的一倍。
扒了下持仓，
当时韩阅川重仓白马股，茅台、福斯特、隆基股份、阳光电源、海康威视都在十大重仓股里。
而且仓位比较高，股票仓位28.35%，都是跌的比较多的股票。
不过，大跌后韩阅川很快就就进行了调整，股票仓位砍了一半，降到13.96%，但持股方向变化不大。
简单总结下吧，
这篇梳理了一下易方达收益比较好的基金经理，但没有挖的太深。
不过易方达人才储备的丰富已经感受到了，
主动权益部门，从“老一辈”的冯波、陈皓、张坤、萧楠，到“新一辈”的王元春、刘健维、何崇恺、杨宗昌...
固收部门也是人才济济，而且这些人才大部分都是易方达自己培养的。
靠着家大业大，易方达已经把触角伸向量化、FOF、指数、港股等细分领域了，有专门的基金经理在管理对应产品。
这就是大厂的优势，人才储备多，产品线广，也更容易找到何时的替代者，不管谁走了都能找到合适的人顶上。
大家还想看哪家基金公司，可以在留言区告诉我～
本文
8月18日丨中国宝安(000009.SZ)公布，中国宝安集团股份有限公司2021年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)为首期发行，本次发行全部面向网下合格投资者中的机构投资者发行，债券简称：“21宝安01”，债券代码：149600。
本期债券于2021年8月16日簿记建档发行，8月17-18日为网下发行期。本期债券发行规模为不超过人民币10亿元，实际募集资金3亿元，最终票面利率为7.30%。
12月31日讯 易方达行业领先企业混合型证券投资基金（简称：易方达行业领先企业混合，代码110015）12月30日净值上涨1.63%，引起投资者关注。当前基金单位净值为4.9320元，累计净值为5.5480元。
易方达行业领先企业混合基金成立以来收益543.85%，今年以来收益5.39%，近一月收益2.20%，近一年收益6.94%，近三年收益207.78%。
易方达行业领先企业混合基金成立以来分红8次，累计分红金额3.86亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为冯波，自2010年01月01日管理该基金，任职期内收益373.77%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有隆基股份（持仓比例9.25%）、贵州茅台（持仓比例7.83%）、五粮液（持仓比例7.77%）、美的集团（持仓比例7.27%）、招商银行（持仓比例6.77%）、歌尔股份（持仓比例6.73%）、山西汾酒（持仓比例6.33%）、泸州老窖（持仓比例5.20%）、长春高新（持仓比例4.63%）、新强联（持仓比例4.39%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，受疫情反复影响，全球经济走势较弱。德尔塔病毒的高传染性使全球新冠疫情发病数大幅上升，一些国家经济活动受到较大影响，部分行业的全球供应链出现紊乱。中国方面，经济下行压力也在加大。消费受疫情影响增长缓慢，基建和地产投资表现较弱，而进出口则表现良好。从结构上看，上游周期品受产能收缩、需求恢复的影响，价格持续上涨，盈利能力显著提升；中下游行业则相反，成本上升，终端需求较弱，盈利能力受到抑制。
在此背景下，资本市场指数总体表现稳定，但结构分化十分严重。至季末，上证指数收于3568点，下跌0.64%；创业板指收于3245点，下跌6.69%。上游周期品如煤炭、钢铁、有色金属等大幅上涨，半导体、新能源车、光伏等行业也表现较好；而消费品、家电、医药、金融、互联网等行业表现疲弱。
三季度，本基金股票仓位因个股调整原因有所下降。行业方面，新能源行业占比有所提升，食品饮料、医药、化工、传媒、工程机械、电子等行业比例有所降低。个股方面，基于中长期视角，增加了部分行业趋势良好、企业竞争力较强、成长稳定、估值合理的个股配置，降低了部分行业周期向下的个股比例。
今年以来市场变化错综复杂。疫情多次反复、全球经济供需恢复不同步、行业政策变化等因素，都对多个行业的价格和盈利产生了重大影响，使得这些行业股价表现出的贝塔特征显著强于个股的阿尔法特征，也就是说行业性的板块行情成为了市场的主要特征。这对我们在中长期维度以自下而上选择个股的投资方法产生了较大挑战。显然这也再次证明，我们的投资方法并不能适应所有的市场环境，也不可能在所有时间都表现良好。但值得欣慰的是，虽然处于不利的市场环境中，我们的投资风格仍然保持稳定。我们仍然确信，投资具有核心竞争能力的*的、持续成长的企业才能在中长期取得较好的复合收益率水平。
外部环境的变化，对行业和企业的影响可能是短期的，也可能是长期的。股价如果对短期变化反应剧烈，就如那只跑在主人前面的小狗，它终将回到主人身边；而如果是长期变化，我们就必须重新思考企业的商业模式、盈利模型以及估值方式，从而决定是否改变投资决策。今年以来外部环境的变化，对各个行业的影响显然有长期的也有短期的，这需要我们进一步深入研究，厘清这些变化的影响。下一阶段，我们将努力提升对行业环境变化的反应速度，进一步提高投资效率，力争为投资者实现更好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
07月08日讯 易方达行业领先企业混合型证券投资基金（简称：易方达行业领先企业混合，代码110015）07月07日净值上涨2.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.6110元，累计净值为4.0470元。
易方达行业领先企业混合基金成立以来收益355.40%，今年以来收益33.62%，近一月收益17.09%，近一年收益53.94%，近三年收益93.32%。
易方达行业领先企业混合基金成立以来分红7次，累计分红金额2.95亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为冯波，自2010年01月01日管理该基金，任职期内收益235.10%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例8.80%）、五粮液（持仓比例8.30%）、格力电器（持仓比例7.49%）、泸州老窖（持仓比例5.51%）、隆基股份（持仓比例5.16%）、恒瑞医药（持仓比例4.33%）、招商银行（持仓比例3.88%）、金风科技（持仓比例3.36%）、立讯精密（持仓比例3.14%）、中国平安（持仓比例2.87%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，突出其来的新冠疫情成为了市场中的“黑天鹅”，疫情在国内外先后爆发，感染人数和死亡人数不断创出新高。随着越来越严厉的防控措施的实施，各国经济活动大幅下降，经济发展严重受挫。一月底，中国率先采取果断措施，较好的控制住了疫情，生产及经济活动逐步恢复。但目前海外各国疫情仍处于快速增长期，疫情拐点尚未到来。受此影响，全球股市大幅下跌，欧美主要股市由于疫情和流动性问题，一度跌幅超过30%。由于有效控制疫情，A股跌幅相对较小。截至季未，上证指数收于2750点，跌幅9.83%。受益于流动性放松和风险偏好的提升，中小市值公司表现较好，创业板收于1872点，上涨4.10%。结构上，农林牧渔、医药、TMT等行业表现较好，大幅战胜市场；而休闲服务、采掘、家电等行业受疫情影响较大，跌幅靠前。
基于国内外疫情和经济环境的变化，本基金一季度在资产配置上，适度降低了股票仓位。行业配置上，仍然从中期角度判断行业投资机会，逐步增加了短期受疫情影响跌幅较大但从长期来看估值合理的行业，如消费、交运等。同时，降低了前期涨幅过大、估值过高的TMT、医药等行业的配置。个股方面，加大结构调整力度，从中期角度出发，继续增加核心竞争力突出、长期估值水平合理的个股，同时减持短期涨幅过大，估值过高的公司。
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