基金管理费(澜起科技股票股吧)
基金管理费(澜起科技股票股吧)
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在选择基金时，很多人都知道要看业绩，要看经理，还要看各种各样的数据，但是有一个数据却是很多投资者都会忽略的。
那就是换手率，有一些换手率高的基金，可能莫名其妙的使你多支出了不少的费用，把本来不多的收益都搭了进去。
01
为了方便大家理解，以诺安的某只基金作为例子，给大家分析一下。
这只基金的换手比较夸张。在去年6月和12月2次公布的数据里面，我们都可以看到它的换手率达到3300%和2900%。
在2020年，该基金的换手率也达到800%上下，本来就已经算比较高，想不到进入2021年，直接狂飙到3000%。
这样的换手率意味着什么呢？
上图是这只基金的费用，去年底总费用是600万，其中480万就是交易费，这就是换手率高所引起的。
换手率就是在一个时间段之内买卖的次数是多少，比如你管理的是一个亿的资产规模，在某一个时间段里面，你把一个亿来回买卖过一次，那你的换手率就是***。诺安这一只基金换手率达到3000%，就是说在这段时间里面，它来回买卖了30次。
而在上面的600万的基金的费用当中，管理费只是95万，另外的480万是交易费用。一般来说基金的管理费按年度收取1.5%，但是这一只基金的交易费，达到了管理费的5倍，相当于投资者在被收了1.5%的管理费之后，还被收了7.5%的交易费。
不算不知道，一算吓一跳。
02
为什么2020年的换手率和2021年的换手率会有这么大的差异呢？
这张图是基金经理的变化，在这之前是史高飞，到2020年的年底为止。他在管理的时候数据是800%左右，换了李迪光之后就到了3000%，也就是说去年的换手率是这位李迪光“贡献”的。
不过，最近又换了基金经理，看来这只基金换经理的次数比较频繁。而且，我们发现，好多高换手率的基金，比较喜欢频繁的更换基金经理，这也算是一个共同特点吧。
03
国融基金旗下的某一只基金的换手率同样很高。去年的6月换手率是36倍，到今年的12月是27倍。
这只基金的经理换的也比较多。19年的年底11月到21年的11月，多次的变更基金经理。
高换手率的基金除了费用高和基金经理经常变更之外，还有一个特点就是规模比较小，这只国融的基金目前的资产规模不足500万元。
规模才五百万元，按照1.5%来收管理费的话，这一只基金一年下来可以贡献的管理费只是7.5万，平均一个月6000元，这样发一个人的工资可能都还不够。
这不得不让人怀疑，是不是收的管理费太少，所以提高换手率，获得其他隐性收入？
04
有些投资者认为，基金经理就应该追逐市场的热点，所以换手率高也很正常。
那如果不断地换股票的话，收益上能不能够比别人做得更好一点呢？
看来没有必然的关系，就比如上面国融的这只基金，它在21年的换手率比较高，但是在21年的四个季度里面，各个季度业绩都是比较差的，只有第二季度是超过了平均业绩。全年总体来看，连平均业绩都没达到，可见换手率高，业绩不一定好。
反而，当换手率慢慢降下来的时候，业绩好像还能够好一点。
这里的一只基金，在2020年换手率有3000%，去年的两个报告期2300%和1600%，换手率正在慢慢的下降。
然后对应的2021年的业绩，比起我们前面的几只基金要好一点，去年有两个季度大幅度地跑赢了平均水平。
它现在的换手率对比所有基金的平均来说，还是比较高，但是至少我们看到的趋势是换手率正在慢慢下降，而且这只基金的规模也比前面我们看到两只基金的规模要大一些，有2亿多元。
总而言之，大家在选基金的时候要关注的数据还是比较多的，但是，千万别忽略了换手率，这一个数据也很重要。
澜起科技2022年4月29日在年度报告中披露，截至2022年3月31日公司股东户数为2.15万户，较上期（2021年12月31日）减少867户，减幅为3.88%。
澜起科技股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日电子行业上市公司平均股东户数为4.73万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3万区间占比*，为24.25%，澜起科技也处在该区间范围内。
电子行业股东户数分布
股东户数与股价
自2021年6月30日以来，公司股东户数连续3期下降，截至目前减幅为43.30%。2021年6月30日至2022年3月31日区间股价上涨7.89%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年3月31日，公司*总股本为11.33亿股，其中流通股本为5.4亿股。户均持有流通股数量由上期的2.41万股上升至2.51万股，户均流通市值169.22万元。
户均持股金额
澜起科技户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日，电子行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为33.63万元。其中，25.07%的公司户均持有流通股市值在11.5万~22万区间内。
电子行业户均流通市值分布
沪股通持股
2022年3月31日，沪股通持有澜起科技的股份数量为2464.53万股，占流通股本的4.56%，较上期（2021年12月31日）的2706.93万股下降8.95%。
沪股通持股图
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
很多人只知道基金的买卖手续费，却不知还要管理费、托管费；还有不同申购额度的费率优惠。
基金的买卖手续，根据不同基金有不同的手续费，并不是完全统一的，基本上差异不大。
买入费率(前端申购)金额：
1、0≤买入金额<100万 费率：0.15%
2、100万≤买入金额<500万 费率：0.12%
3、500万≤买入金额<1000万 费率：0.03%
4、1000万≤买入金额 费率：1000元
申购计算:
净申购金额=申购金额/(1+申购费率)申购费用=申购金额-净申购金额
申购份额=净申购金额/T日基金份额净值
运作费率：
管理费： 1.5%（每年）
客户维护费： 40%
托管费： 0.25%
基金管理费、托管费从基金资产中每日计提，每个工作日公告的基金净值以扣除相关费用，无需投资者在每笔交易中支付。
投资者好留意自己的基金发布的公告信息。
行业轮动有多美妙，EarlETF 的老读者应该都深有体会。
对于一个指数基金尤其是 ETF 的投资者，要想实现更多的超额收益，那么传统聚焦规模抑或成长价值风格的轮动策略，都不足以诞生足够的超额收益。只有将轮动的颗粒度细分至行业主题，才能够捕捉足够多的超额收益，甚至轻松跑赢同期主动基金的水平。
当然，轮动操作，不简单，即使是笔者公布的几个动量模型只需要股价信息，对普通基民实操也是巨大挑战。幸而，新的基金架构，让行业轮动的 “免费午餐” 成为了可能。
行业轮动威力有多大
一套颗粒度足够细的行业分类，可以帮助用户轻松的捕捉 A 股的热点，捕捉超额收益。
行业轮动的威力可以有多大？不轮动什么行业都沾手又会有多悲催？
其实我们只需要做一个理想化的测算就知道了。笔者使用申万 31 个一级行业指数的年回报作为分析对象 (2022 年使用截至 6 月 30 日的上半年收益)，并对比如果我们有幸每年可以选出最强 5 行业，以及如果不幸每年遭遇最弱 5 行业的表现。
从下图可以看到，除了 2007-2008 年的大牛市最强和最弱行业只是多赚和少赚的差别，但在最近这十来年的结构化行情中，却是赚钱和亏钱的天壤之别。
如果将 2022 年上半年数据近似于全年来进行测算，可以看到 2000 年迄今最强和最弱 5 行业的年化收益差值高达 49.46 个百分点。
其实，也别说是在 31 个行业中选出前五和后五，哪怕是你能够每年*一刀对半分，选出前 15 和后 15 名，年化差额也有 26.15 个百分点。
掘金金工富矿
正因为选对行业的威力如此大，所以使用各种模型来挖掘潜力行业，就是一件极有意义的事儿了。
EarlETF 的老读者都知道，我自己是基于动量因子 (momentum) 来做行业轮动的。
虽然动量因子也能做出还不错的行业动量模型，但距离完美还很遥远，毕竟单一因子往往有着横跨数年的低潮期，没有强大的内心，*会抓狂。之所以用动量，只是在于动量模型只需要单一股价信息，对于我等普通投资者，是简单就能搭建的模型。
事实上，专业的各家券商的金融工程分析师们，早就用各类武装到牙齿的数据库，搭建了一个又一个行业轮动模型。
随便挑几个，给大家展示下。
这个是招商金工任瞳老师团队的，基于 “预期共振”。
这是国信金工基于欧内尔 CANSLIM 思路的，超额收益很是稳健。
又比如这个，是国泰基金公布的一个内部策略表现。
行业轮动策略，券商研究报告公布的就可谓是多如牛毛，更不用说各家基金公司自身研发的。
但是，这些策略再好，对普通散户却是只可远观。哪怕是券商金工策略，也得是大客户才有希望看到信号并跟踪的。
不过，散户的这种 “望而兴叹”，将伴随类似国泰行业轮动一年封闭 FOF（A 类份额代码：501220）这样专注行业轮动的ETF-FOF-LOF产品出现，由此终结。
我知道普通基民，看到一个英文单词就容易迷惘，更不要说这个产品是三个英文单词并排。
这里拆开简单讲一下。
ETF：这是这只基金的投资对象，根据产品合同，投资于股票型 ETF 的比例不低于基金资产的 80%，既然名字叫行业轮动，自然是以行业 ETF 为主。
FOF：这是基金的投资方式，即基金中的基金，是一只投资基金的基金，只不过相比以往以投资主动型基金的 FOF 不同，这只基金投资对象以 ETF 为主。
LOF：这是基金的申赎特性。作为一只一年封闭运作的 FOF 基金，它在第一年封闭运作中不可能赎回，但是可以上市在二级市场交易；而一年后则是既可以像传统开放式基金一样场内外申赎，又可以在场内市价交易。
总体来说，这只基金就是通过定量的轮动策略，在不同 ETF 之间轮动，以获取超额收益的 FOF 基金，上市一年内封闭，随后开放可申赎。
国泰与行业轮动 FOF 是 “绝配”
今次由国泰基金来发行行业轮动一年封闭 FOF（A 类份额代码：501220），在我看来堪称 “绝配”。
FOF 和基金投顾在中国发展有年头了，一个*的担心就在于费率。
对于那些以买主动型基金为主的 FOF 或者基金投顾，买的主动型基金一年管理费可能就是 1.5%，而 FOF 和基金投顾本身再收 0.8%，两者叠加 2.3% 的费率，对超额收益是极大的挑战 —— 正如指数基金的创始人 John Bogle 对管理费的长期关注，在一个常熟、超额收益很难创造的市场，低管理费成了最 “确定” 的超额收益来源。
虽然当下 A 股超额收益还是相当充足，但管理费始终是一个长期不可忽视的担心。
ETF-FOF-LOF 这种产品的存在，从管理费角度就是一个国际化的应对思路。国内 ETF 市场这些年大发展，而主流的行业 ETF 管理费仅为 0.5%，相比主动型基金就低了差不多 1%—— 即在起跑线上就多了 1% 超额收益。
但是，单一的行业 ETF 往往难以持续跑赢主动型基金，但是如果将多个行业 ETF 复合成轮动策略，则完全有可能跑赢主动型基金。
更重要的，类似此次国泰的行业轮动一年封闭 FOF（A 类份额代码：501220），采用了业内常见的自家基金不收管理费的规定，虽然 FOF 名义的管理费是 1%，但是考虑到 80% 的资产要投向国泰自家的 ETF，所以实际管理费开支很低 (剩下 20% 部分若持有个股配合打新策略，打新也有望覆盖管理费)。
从这点而言，无需支付行业 ETF 轮动部分的管理费，就能获得以往券商只给大客户独享的行业轮动*模型，说这是行业轮动的 “免费午餐”，毫不夸张。
在这点上，国泰基金在行业 ETF 布局上的优势就凸显出来了。
在行业 ETF 的布局全面上，国泰基金是有着近乎独一份的优势的。下图是国泰的 ETF 布局一览。
虽然很多的 ETF，其实各家基金公司都有同一指数或者类似指数的布局，但是类似钢铁 ETF 和煤炭 ETF，却是国泰*的，目前市面上并无第二家有发行。
熟悉 2022 年 A 股行情的投资者都知道，煤炭恰恰是 2022 年最出彩的行业，甚至是 2022 年上半年许多时候申万 31 个一级行业指数中*上涨的行业。至于钢铁，此前在碳中和行情中，也曾出现过独立行情。
是的，对别家基金公司的行业轮动产品而言，要捕捉煤炭、钢铁的行情，就必须购买国泰的这两个产品，并由此产生管理费的支出 —— 因为基金公司自家没布局相关产品而让持有人支出管理费，这显然是有点让人觉得委屈，而国泰由于 ETF 产品线布局全面，所以行业轮动 FOF 产品，就并不会产生管理费。
从这点而言，说行业轮动 FOF 与国泰是绝配，显然毫不夸张。
根据基金公告，国泰行业轮动一年封闭 FOF（A 类份额代码：501220）发行截至 2022 年 7 月 28 日，有兴趣的基民不妨关注。
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