佳华科技，佳华科技裁员
佳华科技，佳华科技裁员
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公司股价跌到腿软，都要跌到脚踝了，佳华怎么了？
自去年8月到当前，佳华科技股价已经跌去74.39%，短短一年时间跌了3/4，股价近乎夭折，公司目前市值仅约37亿元。有部分投资者表示“已经跌麻木了，只能自娱自乐”。
佳华科技股价走势图，截至10月21日
股价走势清晰可见，从2020年8月4日，佳华科技股价盘中*达193.78元/股，当日186.01元收盘。之后公司股价一路狂泄，在2021年整个5月公司股价持续探底，后走出一波小幅上涨行情仍未见起色，反而继续下跌。目前公司股价处于第二次探底阶段。
也是在5月7日，公司发布了激励计划公告，是否是为了短期提振股价的紧急策略还是长远稳定股价计划，但从股价第二次探底形势来看，目前市场是对这份激励计划是不太看好的。
业绩变脸 李玮变贾二？
和讯SGI指数评分显示，佳华科技2021上半年评分继续低于60分，SGI排名亦下滑至258。
从盈利能力和收入结构来看，佳华业绩存在很大的变数，公司增收同时却难增利，2021上半年，佳华营收2.95亿元，同比增长2.24%；而净利润仅为1253.75万元，同比下降81.91%；扣非净利润同比下降97.12%仅录得181.66万元；毛利率同比不断下滑。也就是说公司上半年几乎是没怎么赚钱。
不止是中报业绩的爆冷，有投资者反馈每次发布财报公司股价便是一波下跌，这当中不排除部分投资者情绪的发泄，但公司股价不涨确是事实，这就让佳华这趟转型之旅不被看好的声音愈加强烈。
回溯公司此前业务多而杂，据招股书，公司的主营业务主要包括智能脱硫运营、建筑智能化、环保监控与信息化、智慧环保和智慧城市。公司于2020年3月20日在科创板上市。而在2020年半年报披露中，公司对主营业务方向的描述是“向基于物联网大数据应用的平台型企业发展”、“将物联网技术的应用领域聚焦于智慧环保和智慧城市”。
据2020年财报(修订版)，佳华科技依托物联网大数据，业务聚焦于为智慧环保和智慧城市领域的应用场景，提供基于物联网综合技术的软硬件产品、解决方案及数据服务。如下图：
看图是不是有点复杂，简单总结来说就是，公司是一家拥有“一站式数据采集、生产加工工序”的数据工厂，提供的是数据运营服务。
佳华在业务上更聚焦，转型高端方向明确，未来业务发展是向着科技服务，这样的转变那自然是奔着高估值去的。但从公司股价表现来看，市场似乎并不买实控人李玮的帐。并有投资者戏称李玮就是“第二个贾跃亭”。
不过公司刚一上市就转型，且上市前李玮就“资本小动作”不断而倍受质疑，另外，公司超额募资，如今业绩却是这般囊中羞涩，但公司却还能照常分红。也是令投资者颇为不满。
现金流承压 激励计划能否有效刺激股价止跌？
业务性质决定了佳华营收主要来自政府部门以及国有企业。2020年公司新签订10.1亿元，同比增加65.5%，截止2020年末，公司在手待执行订单8.2亿元，同比增加23.7%。可以看到，佳华拿单的业务能力还是很可以的。
不过，公司客户集中，且客户多数通常在年末结算，这就使得公司收入具有季节性波动，往往第四季度收入占比较高在40%左右。而随着公司应收账款账面价值占比不断扩大，截至2021年上半年公司应收账款额为4.34亿元，应收账款周转率低于行业平均值，公司发生账款逾期风险较高，从而对公司现金流转造成障碍。
从现金流情况来看，佳华很明显地入不敷出，2021上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.00亿元，上年同期为-1.14亿元。甚至，公司自由现金流也是长期为负，自2017年到2020年末，公司自由现金流分别为-0.5亿元、-0.6亿元、-1.5亿元、-6.2亿元。
有多少投多少，业绩却难见起色，公司转型让投资者看不到未来，也没有机构另看一眼选择持有公司股票。这也难怪公司股价为何要跌跌不休。
为此，佳华在今年五月份发布限制性股票激励计划（草案），此次股权激励拟向激励对象授予270.67万股限制性股票，授予范围大，授予价格为50.81元/股，作为提振股价的积极信号。
不过，此次激励计划也设置了相应的业绩考核目标，以2020年总收入6.81亿元为基数至少分别增长18%、40.5%、67.5%才可获得限制性股票授予，分别增长20%、45%、75%以上才有机会获得全额限制性股票授予；若按2021-2023收入同比增速分别为18%、40.5%、67.5%估算，则2021-2023年收入分别为8.04 亿元、9.57 亿元、11.41 亿元。其中年度数据运营服务收入占比60%，增长目标为3亿，4亿，5亿。
2021年上半年收入2.95亿元，同比增长2.24%；分产品看，数据运营服务收入占比约52%。另外，公司在月底最后一天才披露三季报，目前也没有业绩预期公告披露，投资者表示丑媳妇总要见公婆，第三季度业绩或存变数。若第三季度公司业绩无法回暖就只能寄希望于四季度了。
而值得一提的是，公司采取的激励工具是第二类限制性股票，符合激励计划授予条件的激励对象，在满足相应归属条件后，以授予价格分次获得公司增发的A股普通股。当前来看，激励计划的授予价格已经高于现价了，截至10月21日收盘价报47.64元/股。从激励计划公布之后，公司股价经历了大开大合，颇令投资者担忧。若是后期股价持续低迷，激励计划就没有存在的意义了。到时候佳华将如何，李玮又将带领佳华走向何处？
研发创新方面，2017-2020年，佳华研发投入占比分别为6.58%、6.64%、9.14%、13.36%，研发投入费用不断增加，2021年上半年的研发投入占比更是上升至24.76%，然而公司BVD创新指数得分非常低，在创新方面佳华还需要再努力一些。
在与BAT等互联网巨头相比，在资金、人才等各方面佳华还存在较多不足，同时因为公司规模所限，研发投入规模上的差距也不小。
据了解，目前公司在碳方面的项目正处于试点阶段，暂时也还没有产生收入，以及公司与华为签订的智慧加油站方案但没有产生实质收入。随着碳减排和碳中和的发展，佳华布局双碳领域，但公司在碳监测、碳交易的确定性有多高，其业务前景还有待观察。
智通财经APP获悉，7月4日，梦网科技(002123)在与投资者现场交流会上表示，公司消息云板块营收占比90%以上，公司收入上升但利润却下降主要原因系研发费用以及市场推广费用的提升。值得一提的是，一季度国际云通信业务量同比增长1069%。另外，公司今年引入了政企事业部，顺应了国家大力推动数字经济发展的号召。公司去年12月中选“中移互联网有限公司关于短信小程序 2.0 终端解析服务能力合作伙伴招募项目”，5月与电信信元签订 5G 消息回落解决方案技术服务合同，还与景德镇在元宇宙业务方面有合作。梦网科技还提到，公司5G消息有着通信技术的坚实底座，同时可以做到通信能力资源整合，未来可直接在短信收件箱实现APP的大部分功能，并可链接各种线上资源，实现资源全搜寻和赋能，致力打造简单轻便易存的“轻APP”。
研发费用以及市场推广费用的提升导致利润下降
营收业务占比方面，公司消息云板块营收占比90%以上。其中传统云短信业务占比仍较大，去年开始5G富媒体消息业务增速较快，相关占比稳步提升。
对于公司2016年-2021年毛利由原来的30%下滑到12%左右，梦网科技在交流会上解释道，这主要原因是因为短信行业竞争激烈，加之运营商提价、疫情等因素的影响，导致公司传统云短信毛利率下降，而传统云短信目前在公司总体营收和毛利额中仍占比较高。从毛利率方面看，传统云短信的毛利目前是底部区域;5G富媒体消息等新业务的毛利率较高，随着业务量不断提升，营收和毛利占比提升后，会带来公司整体毛利率的提升。
此外，梦网的收入上升了，但是利润却下降主要是因为研发费用以及市场推广费用的提升，从年报中可看到，梦网在大环境不稳定的情况下，引入大量的人才，全面发展公司业务，由之前的1199人发展到了现如今的近1400人，是进行了一个逆势扩张的。另外，公司今年引入了政企事业部，国家大力推动数字经济，公司也顺应行业发展及国家号召，大力部署政企数字化，引入大量研发及市场人员进行业务扩展。
一季度国际云通信业务量同比增长1069%
关于国际市场业务目前的收入以及市场情况，梦网科技表示，国际云通信业务部目前设立在中国香港，业务发展迅速，国际业务上可以满足出海企业的触达诉求，公司消息产品非常的多元化，可以满足各种传递信息的要求，以及公司有着丰富的通道资源，和各国运营商都保持良好的业务沟通，公司自身拥有高效的资源整合能力，发展态势良好，业务增量也在逐步扩大，2022年一季度，国际云通信业务量同比增长1069%。
目前，欧美国家已形成良好的跨境电子商务环境，我国出海企业在海外市场发展潜力巨大。而国际云通信以高可靠、高稳定、低延迟等优势成为突出的海外推广工具，助力众多跨境企业高效布局全球市场。梦网2019年底开始布局国际云通信业务，并于2020年成立全资子公司梦网国际(香港)有限公司，旨在进一步强化全球消息连接，成为国内企业出海，国外企业进入国内的“通讯路由器”。当下梦网国际云通信业务发展迅速，已覆盖230多个国家，与全球超过800个运营商建立合作，形成了触达全球的云通信服务。
与中移互联网公司、电信、景德镇合作
据悉，公司去年12月中选“中移互联网有限公司关于短信小程序 2.0 终端解析服务能力合作伙伴招募项目”，今年5月，与电信信元签订 5G 消息回落解决方案技术服务合同。
与景德镇在元宇宙业务方面的合作上，梦网科技介绍道，公司元宇宙项目主要面向以陶瓷为主的艺术品及艺术藏品，以数字孪生/数字原生、3D引擎和传感器网络为内容来源，以超低延时的视频编码为通信架构，以VR/AR、沉浸式展区为表现方式，以区块链为版权确权、交易和溯源系统，打造现实与虚拟交融的元宇宙展销平台，承载艺术作品、艺术展会的数字化建设、运营及交易。公司与景德镇的合作包括：(1)通过数字技术为景德镇陶瓷官方旗舰店建设各个线下展示区的线上数字化服务，实现景德镇陶瓷的全面数字化;(2)通过区块链等技术为艺术陶瓷作品提供溯源及版权服务;(3)面向全球推广景德镇陶瓷，打造云上瓷博会等瓷器线上展示与销售新路径。
此外，谈及在与运营商合作模式上，梦网科技表示，公司商业模式主要是通过研发整合技术与完善通讯集成解决方案。前些年公司的产品较为单一，从运营商处采购再进行消息云分发。现在增加了为运营商提供5G消息回落解决方案升级的技术支撑服务，从商业模式上看，运营商将向深圳梦网就5G消息回落解决方案(AIM 类消息)成功解析服务的次数支付服务费用。以成功量计费的方式说明公司商业模式正在向SaaS模式转变，向客户提供的是平台+服务的能力，面对友商、运营商更多输出的是平台化能力。
致力打造简单轻便易存的“轻APP”
当投资者问及5G消息的普及对APP产生的影响，梦网科技表示，5G消息作为通信领域中传统短信息的升级，可以实现消息的多媒体化、轻量化、交互化，因此信息收件箱可以成为企业触达客户产生互动连接和完成交易的一个新的流量入口。对于热门APP，消费者自己心里肯定有考量和高频使用APP及低频使用APP的分类，对于市场上层出不穷的各类APP,单个APP无法打通全链路，梦网的5G消息有着通信技术的坚实底座，同时可以做到通信能力资源整合，未来可直接在短信收件箱实现APP的大部分功能，并可链接各种线上资源，实现资源全搜寻和赋能，致力打造简单轻便易存的“轻APP”。
关于5G富媒体消息点击按钮进行交互，C端用户点击消息中的按钮进行交互时只消费相应的互联网流量费用，不另外收取附加费用。此外，梦网科技还提到，公司的数据中心自用和对外都有，公司建设的IDC机房除了支持公司自有的业务以外，也会租赁给政企单位使用。
e公司讯，佳华科技(688051)6月13日晚间公告，德勤华永会计师事务所4 月份对公司2021年度内部控制出具了否定的审计意见，根据相关规定，公司不具备继续实施股权激励的条件。公司决定终止实施2021年限制性股票激励计划，并作废已授予但尚未归属的全部限制性股票共计144.03万股。另外，公司董监事会换届选举。公司核心技术人员吴强离职，其原从事的研发工作由公司研发团队承接，吴强离职不会对公司核心竞争力和持续经营能力产生实质性影响。
证券代码：688051 证券简称：佳华科技 公告编号：2020-049
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
罗克佳华科技集团股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于近日收到公司副总经理郭瑞娟女士提交的书面辞职报告。郭瑞娟女士因个人原因，申请辞去公司副总经理职务。根据《公司法》、《公司章程》等相关规定，郭瑞娟女士递交的辞职报告自送达董事会之日起生效。
郭瑞娟女士辞任后将从事公司安排的其他工作，不会对公司日常生产经营产生不利影响。截至本公告披露日，郭瑞娟女士通过共青城华云投资管理合伙企业（有限合伙）间接持有公司0.6834%的股份。
郭瑞娟女士在担任公司副总经理期间恪尽职守、勤勉尽责，公司及董事会对郭瑞娟女士任职期间为公司做出的贡献表示衷心感谢！
特此公告。
罗克佳华科技集团股份有限公司董事会
2020年10月9日
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