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2月10日,联创股份(300343.SZ)发布公告称,公司、黑猫股份、西南电力、天津电力与乌海市人民政府签署投资框架协议,拟在乌海市高新技术产业开发区低碳产业园投资建设5万吨/年PVDF产业链及0.6GW配套绿电项目,投资总额约72亿元。
其中5万吨/年PVDF产业链项目,由公司与黑猫股份成立的“内蒙古联和氟碳新材料有限公司”作为实施主体。
受此消息影响,2月11日,联创股份盘中*涨幅达7.03%,截至收盘,股价为13.58元,涨幅2.72%,*总市值156.03亿元。
01赛道火热,企业加速布局
PVDF(聚偏氟乙烯)是一种高度非反应性热塑性含氟聚合物,是锂电池及太阳能电池的重要化工原料。
在锂电池中主要用于正极粘结剂与隔膜涂层。其中,正极粘结剂用PVDF产量占比达50%-75%,是PVDF目前在锂电池行业的主要用途。此外,光伏背板膜也是PVDF重要应用领域之一。
受益于锂电、光伏等火热赛道的驱动,PVDF(聚偏氟乙烯)市场需求近年开始加速增长。
据预计2021-2023年间每年电池级PVDF需求增量在一万吨左右。而在光伏领域,据测算,全球到2025年,全球光伏新增装机将达371.55GW,目前单GW的组件背板消耗量为0.047平米,对应PVDF需求量在1.2万吨,2020-2025年年均复合增速达25%。
PVDF需求旺盛,然而供给端新增产能却受限。主要有两大原因,一是与普通PVDF相比,电池级PVDF技术壁垒较高,符合锂电池粘结剂要求的产能有限,转产难度大且扩产周期长,供应端存在明显缺口。
二是PVDF(聚偏氟乙烯)受着上游原材料R142b(二氟一氯乙烷)的产能限制。由于对臭氧层的破坏作用,国家对R142b等氢氟碳化物产能把控较严,需配额生产。
供给端、原料端同时吃紧,导致2021年PVDF需求缺口短期内难以改善,PVDF及R142b市场价格不断走高。
目前,锂电级PVDF报价已达44.5万元/吨,较2021年初11万/吨暴增304.5%。而R142b*价格已突破18万元/吨,2021年累计价格涨幅达12倍。
在这样的背景下,我国多家PVDF生产企业纷纷加速产能扩张,联创股份就是其中的代表企业之一。
早在2021年8月30日,联创股份就曾宣布过扩产计划。公告称,子公司山东华安新材料年产8000吨PVDF项目,其中一期生产线3000吨PVDF已进入试生产运营阶段,二期5000吨/年产能计划2022年6月份试投产。
关于公司的产能,除了上述的8000吨,再后期还有6000吨/年PVDF及配套1.1万吨/年R142b,计划2022年年底或者2023年年初投产。若再加上本次的5万吨产能规划,联创股份PVDF远期产能规划约6.4万吨产能。
此外,东岳集团(1万吨)、巨化股份(0.7万吨)、昊华科技(0.25万吨)、孚诺林(1.25万吨)等企业也宣布将在2022年年底左右或之后逐步释放。
根据第三方数据,国内PVDF现有产能8.25万吨/年,预计未来2年计划新增产能约12万吨/年。而其原材料R142b,当前国内R142b总产能约15万吨,2022年底之前无新增产能扩张。
中信证券预测,未来2年内PVDF供应紧缺状态都很难得到缓解,高景气仍将持续。
值得一提的是,联创股份是国内少数拥有R142b产能落地的企业,现有R142b设计产能2万吨/年、生产配额*0吨/年,位居全国首位。再加上6000吨/年PVDF配套的1.1万吨/年R142b,预计2023年将会有3万多吨R142b产能。
目前,公司PVDF产品的原材料R142b完全可以自给自足,避免了原材料价格波动影响,在利润环节更具优势。
02联创股份2022年业绩稳了?
业绩方面,靠着PVDF和R142b走俏行情,2021年,联创股份业绩开始爆发式增长,实现大幅扭亏为盈。
2022年1月21日,联创股份发布2021年业绩预告,公司预计2021年归母净利润2.90亿至3.40亿,同比变动431.87%至489.09%。
回顾联创股份的发展历程,2003年联创股份成立,起家于聚氨酯硬泡组合聚醚产品,于2012年在深交所上市。
2015年联创股份谋求转型,处置了部分盈利能力较弱的化工资产,相继并购四家互联网营销公司,进入互联网营销行业。
基于此次转型,2016、2017年联创股份实现业绩大幅增长,但好日子仅过了两年,2018年-2020年,联创股份连年亏损。
2019年,联创股份决定剥离数字营销业务,且通过收购山东华安新材料,实现向氟化工转型,开始布局PVDF,重回化工主业。
当前,联创股份的主营业务为含氟新材料、聚氨酯新材料,及互联网营销业务,如上图。2021年前三季度三者营收比重分别为46.7%、45.08%、7.93%。
其中,含氟新材料板块是盈利的主要贡献者。财报显示,2021年前三季度归母净利润1.63亿元,同比增长658.29%;其中,含氟新材料板块实现净利润2.22亿元,同比增长1096.02 %;聚氨酯新材料实现净利润413.08万元,同比下降70.36%;互联网板块亏损1722万元,同比下降145.49%。
由此可推算,联创股份第四季度净利润在1.27亿元至1.77亿元之间,创单季度新高。
客户方面,2021年12月12日,联创股份宣布拿下宁德时代的3年巨额长单。据双方签署的协议规定,PVDF的采购量依据联创股份届时的生产量确定;R142b的采购数量为2021年12月底前合计不低于1700吨,2022年度不低于7200吨。
也就是说,近3年,联创股PVDF产能几乎全被宁德时代锁定。
中信证券指出,联创股份PVDF业务顺利进入宁德时代供应链,将有望受益锂电PVDF行业超级红利。
有了业绩的支撑,在二级市场,2021年,联创股份股价也开始了一轮暴涨。截至2021年12月31日收盘,联创股份较2020年末的2.89元上涨488.9%,2021年年内*涨幅超10倍,妥妥的超级大牛股。
值得注意的是,自2021年11月份以来,联创股份股价有所回落,截至2022年2月11日,收盘价为13.58元,累跌51.45%。
结语
在锂电、光伏等高景气行业的加持下,公司加速扩张产能,其盈利能力或有望随之逐步改善。可以猜测,2022年联创股份的PVDF和R142b的产能能否按计划释放,不仅会影响到公司业绩,或许也会影响其市值表现。
【消息面】
1.黄金持仓:12月19日黄金ETF持仓量:SPDR黄金持仓量持平;12月20日黄金ETFs数据显示,截止12月19日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量883.29吨,较上一交易日持平。12月19日ishares黄金持仓减少0.66吨/白银持仓持平;Gold Trust 12月20日数据显示,截至12月19日Gold Trust黄金持有量361.07吨,较上一交易日减少0.66吨;白银持有量11348.36吨,较上一交易日持平。
2.金价格周四持稳,投资者等待美中贸易的进一步发展,与此同时,美国的政治不确定性未能全面推动市场。High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示,市场在等待下一个推动因素;市场已经接受了贸易协议将正式签署的事实,而且金价不会向任何方向大幅波动,这个预期的变化将会导致市场的变化。
3.荷兰银行分析师Boele表示,我认为投资者正在寻找此刻购买黄金的理由,投资者新开头寸是因为他们希望或认为价格见底,而如果价格不上涨,他们的耐心将受到考验,预计黄金将在下周和第一季度下跌,之后反弹。
4.新加坡辉立期货分析师Benjamin Lu称,黄金价格保持相对平稳,市场等待方向;尽管节日季交易活动定然放缓,但我们仍预计短期内会出现积极的突破。
5.Bullion Vault研究主管Adrian Ash则指出,2020年或许要小心黄金市场的走低。今年主要资产的回报都超过了美国通胀的表现,这是1971年以来的第一次。在这样大部分资产都表现良好的情况下,基金经理和央行们都选择了增持黄金。黄金ETF持有量大涨31%至1350亿美元,是2012年以来*的水平。以通胀后收益计算,这个十年黄金的表现较为平淡,自2011年触及顶峰后持续回落,今年才终于突破了多年盘整区域。今年市场大量的不确定性引发了避险情绪,推动金价大涨。但到了2020年,投资者是否还会继续涌入黄金市场呢?Ash表示,可以关注黄金和美股之间的关系。2013年时金价和美股处在显著负相关的关系,到今年则进入了显著正相关关系,因此会出现相关性零值的情况。今年金价和美股一同走高,这并不意味着这种情况能继续持续下去。,以目前来看,黄金还是要关注美元的表现。金价和美元十年平均相关性为-0.58,10年中值为-0.73,但目前在0.28。如果明年美元、标普500指数继续走高,那么均值回归意味着金价会在2020年下跌,而如果情况并非如此,美股和美元下跌的情况下,金价就会走高。
6.在彭博每周一次的调查中,大多数黄金交易员和分析师对价格前景持看平态度,但多头仍超过空头。调查结果:看涨7;看跌4;看平:8。在过去两周中看多的受访者一直占多数。一些受访者指出,周五数据(包括美国修正的GDP)可能成为催化剂。
7.分析师Peter Krauth认为,明年各国央行会继续大举增持黄金,推动金价迎来突破。明年金价能触及1700美元/盎司水平。近几年各国央行增持黄金储备,以及一些央行将存在海外对黄金运回国成为了新趋势,凸显了黄金地位的改善。此外,全球债务水平高企,这对作为避险保值资产的黄金而言,是个好消息。美联储和英格兰银行一直是不少外国央行存储黄金储备的选择。到2018年,英格兰银行持有全球20%的黄金,大约5659吨,除了英国自己的黄金储备外,还有差不多30个国家的黄金储备被存储在这里。纽约联储则存有全球差不多25%的黄金,同样有大量国家的黄金储备被存在那里。近几年,相当数量国家的央行在增持黄金储备,其中还包括了一些此前多年未增持黄金的国家;波兰央行在过去两年买入了126吨黄金,而上个月,该国又将此前存在英国的100吨黄金储备运回了华沙。目前各国央行增持的黄金储备占据全球黄金矿产量约20%,并且今年将很可能是连续十年各国央行成为黄金净买家。除了央行,全球最富有的那群人其实也在试图通过持有黄金来避险。黄金ETF持有量持续增长,全球金库需求量也在持续增长。
8.蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)认为,在这种价格水平之下,大部分黄金生产商都将有利可图。此外,该行预计明年白银均价将在18.2美元/盎司。通胀持续低迷,各大央行又会维持宽松政策,美联储可能会有进一步降息。这对黄金和整个贵金属市场都是利好的。但2020年将是盘整的一年,不会有太大幅的上涨,很多尾部风险会继续存在,金价不太可能出现今年三季度这种大涨。该行预计明年金价会维持在1500美元/盎司附近。要金价突破震荡区域上部,就必须出现巨大的风险。黄金的长期走势取决于整个经济环境中低利率是否会变成常态。黄金会在长期内成为投资组合多样化的工具。
9.上海黄金交易所2019年12月19日交易行情:①
黄金T+D收盘下跌0.08%至333.22元/克,成交量42.054吨,成交金额140亿724万5440元,交收方向“多支付给空”,交收量4.356吨;②
迷你金T+D收盘下跌0.02%至333.72元/克,成交量6.3188吨,成交金额21亿774万5234元,交收方向“空支付给多”,交收量24.256吨;③
白银T+D收盘下跌0.12%至4103元/千克,成交量5010.084吨,成交金额205亿5358万5870元,交收方向“多支付给空”,交收量121.98吨。
10.12月18日,黄金分析师Peter Krauthch撰文称,随着黄金价格继续横盘震荡,黄金投资者感到沮丧。但在过去的12个月里,金价已经上涨了17%。随着世界各国央行继续购买黄金,2020年有望成为黄金突破性的一年。事实上,2020年金价可能达到每盎司1700美元的五年高点。按照黄金分析师Christopher Lewis的说法,短期内金价面临50均线切入位1483美元和1500美元阻力,若突破1500美元,有望进一步反弹至1550美元。
【黄金价格*查询】
一、现货黄金价格
1.国际现货黄金价格
截止发稿,国际现货黄金价格报1478.51美元/盎司,较昨日收盘价下跌0.29美元/盎司;国际现货钯金价格报1942.13美元/盎司,较昨日收盘价上涨3.95美元/盎司;国际现货白银价格报17.060美元/盎司,较昨日收盘价下跌0.003美元/盎司;国际现货铂金价格报936.75美元/盎司,较昨日收盘价上涨2.17美元/盎司。
2.国内现货黄金价格
二、黄金期货价格
1.国际黄金期货价格
2.国内黄金期货价格
三、纸黄金价格
【黄金价格走势分析】
现货黄金日线图
日线图上,周四(19日)现货黄金价格继续小幅上行收一根小阳线,昨日盘中*点1481.76,*点1473.33,收报1478.80,日内涨幅0.23%。K线走势看,近9个交易日中,市场多头占据主导,短期金价有望继续上行挑战1484.09一线支撑。中期看,市场空头占据主导,盘面延续震荡下行趋势的概率较大。长期看,市场多头占据主导,金价上行主趋势大概率延续。MACD黄白线在0轴附近形成金叉放量,多头量能释放较平稳。综合来看,短期现货黄金价格或将继续上行挑战1484.09一线压力,但后市预计仍有下行空间。若金价突破上方压力,后市继续关注1498.53一线压力;若不能突破,金价短期大概率回调考验1474.08一线支撑。
现货黄金小时图
小时图上,上个交易日亚市至欧市时段,现货黄金价格小幅上行后走势回落,盘中*下行至1473.33,纽市时段金价止跌反弹冲高至1481.76高点后走势回落。截止发稿,今日亚市早盘时段,金价继续走跌。K线走势看,今日亚市早盘时段期间,市场空头占据主导,短线金价继续回调的概率较大,下方关注1476.10一线支撑。周二(18日)纽市时段至今日亚市早盘时段期间,市场多头占据主导,短线金价整体上行趋势的概率较大。中长线看,市场占据主导,盘面大概率延续上行主趋势。MACD黄白线在0轴上方形成死叉放量,绿柱扩张。综合来看,短线金价继续回调考验1476.10一线支撑的概率较大,但后市预计仍有上行空间。若金价跌破下方支撑,后市继续关注1473.23一线支撑。
北京时间10:15,现货黄金价格报1478.49美元/盎司。
【以上观点仅供参考,不构成投资建议。】
中亿财经网
联创股份(300343)2020年半年度董事会经营评述内容
一、概述
2020年上半年实现营业收入9.47亿元,较上年同期下降44.18%;发生营业成本8.63亿元,较上年同期下降39.85%;实现净利润-0.65亿元,较上年同期下降173.95%;实现归母净利润-0.59亿元,较上年同期下降165.04%。
一、报告期内各项财务指标分析
(一)资产负债表主要科目变动分析(单位:万元)
1、前期购买的银行理财产品到期收回;
2、因互联网广告业务收缩,前期已垫付的项目款陆续回款,后期业务收缩或停止,导致应收账款大幅下降,部分项目以票据回款,导致应收款项融资大幅增加;
3、根据项目进度确认相应成本,个别预付广告项目款转入其他应收款核算,导致预付账款大幅下降,其他应收款大幅增加;
4、受疫情影响,部分互联网业务结算滞后,导致已完工未结算项目增加,同时利用回笼资金增加化工原料的储备;
5、本期加快了化工项目的建设投入,导致在建工程增加;
6、本期票据支付业务大幅增加,导致应付票据以及票据保证金大幅增加;
7、因互联网广告业务收缩,应收账款回收后主要用于媒体款项的支付,导致应付账款大幅减少;
8、支付华安新材1.2亿股权转让款,导致长期应付款大幅下降。
(二)利润表主要科目变动分析(单位:万元)
1、因互联网业务大幅收缩,导致营业收入、营业成本大幅下降;
2、因互联网业务大幅收缩,以及盈利能力下降,导致税金及附加大幅下降;
3、因互联网业务大幅收缩,业务人员减员等因素,导致销售费用大幅下降;
4、因华安新材上期合并3-6月,本期合并1-6月,导致管理费用增加;
5、本期增加了化工研发投入;
6、本期贷款增加,导致利息费用增加。
二、2020年半年度较2019年半年度分行业营业收入、营业成本变动情况如下表所示:
1、按照直接类和代理类客户数量、收入金额及客户率
2、按照终端类型业务类别的收入金额
3、按照合作媒体的类别汇总采购金额
二、公司面临的风险和应对措施 公司面临的风险: 1、子公司上海鏊投网络科技有限公司应收款项的可回收性是目前公司面临的主要风险之一,截至2020年6月30日,上海鏊投应收账款余额约为4亿元,已按预期损失计提坏账准备金约8000万元,计提比例约20%,其他应收款2000万元,已按预期损失计提坏账准备金约1000万元,计提比例约50%。 2、子公司上海鏊投网络科技有限公司原股东的业绩补偿款的回收进度及比例是目前公司面临的主要风险之一,根据第一次收购上海鏊投50.1%股权所签订的股权收购协议,上海鏊投原股东业绩补偿及资产减值补偿金额为53,204.90万元;根据第二次收购上海鏊投49.9%股权所签订的股权收购协议,上海鏊投原股东业绩补偿金额为34,670.33万元,以上合计87,875.23万元。 应对措施: 1、针对上海鏊投的应收账款,上海鏊投向相关欠款方发送律师函,后续将采取一切法律手段追索应收账款,同时鉴于公司与上海鏊投原股东签订的应收账款特别约定,以上海鏊投截至2019年12月31日的应收账款余额的90%为基数(含其他应收账款),对于上海鏊投截至2020年12月31日已收回的2019年末应收账款与前述基数之间的差额,由补偿义务人向公司支付现金予以补足。 2、公司已启动向上海鏊投原股东追索业绩补偿及资产减值补偿程序,将采取一切法律手段对原股东进行追偿,以*的决心和信心维护上市公司利益。 根据公司与高胜宁等4名交易方签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》,在取得中国证监会核准本次资产重组的批文后且标的资产完成交割后的12个月内,公司需支付晦毅投资、李侃现金对价合计17,090.75万元。鉴于,上海鏊投未完成2019年度承诺业绩,业绩承诺方需向上市公司进行业绩补偿,为维护上市公司利益,故晦毅投资、李侃需要补偿的现金金额将优先从该现金对价中予以抵扣。 截至2020年6月30日,各补偿义务人合计持有公司股份数量为104,231,983股(其中限售股份数量合计98,535,076股),已质押、冻结股份数量合计86,705,787股,未质押、冻结股份数量合计17,526,196股,部分补偿义务人需要解除相关股份质押、冻结,从而影响其应补偿股份回购注销的情况。公司将采取必要的措施和司法手段督促各补偿义务人办理解除股份质押、冻结相关手续,配合公司本次回购注销补偿股份的工作,履行约定的业绩补偿义务。 为维护上市公司利益,确保业绩补偿款顺利收回,截止2020年6月30日本公司已司法冻结了业绩补偿方共同持股平台上海云麦投资中心(普通合伙)持有的公司股份流通股5,696,907股,银行账户现金4,204.81万元。 本次业绩补偿将会对公司2020年度净利润影响较大,以现金方式进行的补偿将以实际收到的现金补偿金额计入营业外收入,以股票方式进行的补偿将以实际注销的股票补偿数量及注销时的股票公允价值计入营业外收入。
三、核心竞争力分析 1、管理团队 公司管理团队是一支开拓创新,拼搏实干的队伍。在管理团队的带领下,公司坚持技术创新与规模发展并举,积极转变经济增长方式,转变经营理念,加强管理提升,加大研发费用投入,调整产品结构,节能降耗,努力提升企业竞争优势。 2、技术优势 公司拥有的多项专有技术,其中有效专利技术63项,包括发明专利47项,其中三件专利分别荣获中国专利*奖、中国石油和化学工业专利*奖、中国氟硅行业专利*奖。 公司建有山东省含氟烯烃低碳环保制冷剂工程技术研究中心、山东省含氟烯烃工程实验室、山东省企业技术中心、山东省“一企一技术”研发中心;被兵器集团第四研究院确定为“产业化基地”和国家“氟氮化工高效开发与利用重点实验室”中试基地,研发设备先进齐全。 近年来,企业创新团队共承担国家、省部级科研项目近十项,完成多项科技成果转化,建成7套工业化生产装置,获得科技成果鉴定8项,获得国家技术发明二等奖、省级科学技术奖一等奖、中国专利*奖等多项奖励,在环保制冷剂的研究方面做出了突出的贡献。 聚氨酯新材料产业已经搭建起基于单体聚醚、聚酯、组合聚醚应用等的全链条研发队伍,能够服务保温、保冷等各个行业的聚氨酯应用。出色的配方设计及研制能力为满足客户的个性化需求和产品的更新换代,组合聚醚配方经常需要进行调整和优化,只有具备一定的配方设计及研发能力,才能生产出充分满足客户需求的高质量的产品。近年来,公司创新性的研制出多项具有先进水平的聚醚配方,并通过实践检验。 3、稳定的客户群体 氟化工制冷剂业务:与美的、格力、海信、奥克斯等大型空调厂家保持长期合作,并连续多年被美的、海信等集团评为“金质供应商”,获得海信企业的“鼎力支持奖”,并被美的认定为*的售后供应商,拥有广泛的下游产品客户群。 聚氨酯新材料业务:公司的技术处于领先优势,市场占有率高,比如太阳能行业、连续板材行业等。 另外,公司利用自己的科研开发优势,积极开拓国外市场,在2019年陆续开发了韩国、东南亚和中东的新客户,为客户开发了优质的产品。公司在国内市场占有率稍有增长,开拓和扩大了国外市场的销售,总的销售量和销售额增长明显。
截至2022年7月6日收盘,联创股份(300343)报收于17.08元,下跌3.88%,换手率12.3%,成交量114.38万手,成交额19.82亿元。
资金流向数据方面,7月6日主力资金净流出1.11亿元,游资资金净流出148.84万元,散户资金净流入1.13亿元。
近5日资金流向一览
联创股份融资融券信息显示,融资方面,当日融资买入2.17亿元,融资偿还1.86亿元,融资净买入3084.56万元,连续3日净买入累计2.13亿元。融券方面,融券卖出0.0万股,融券偿还0.0万股,融券余量0.0万股,融券余额0.0万元。融资融券余额14.67亿元。近5日融资融券数据一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家。
注:主力资金为特大单成交,游资为大单成交,散户为中小单成交
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