正邦科技公司简介，正邦科技是哪里的公司
正邦科技公司简介，正邦科技是哪里的公司
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1、正邦科技公司简介
农业的发展，一定是全产业链的发展。
2022年，*发布的中央一号文件就明确提出：开展农业品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产提升行动，推进食用农产品承诺达标合格证制度，完善全产业链质量安全追溯体系。加快落实保障和规范农村一二三产业融合发展用地政策。
属于农业的全产业链发展的时代已经到来，历史的车轮滚滚向前，其发展的潮流已浩浩荡荡不可阻挡。接下来，35斗将为诸君介绍拥有生猪全产业链中关键一环的一家企业——江西正邦科技股份有限责任公司（以下简称：正邦科技）。
一、步步为营，正邦科技成功找到“风口”
正邦科技的创始人是林印孙，2020年7月，林印孙以260亿元人民币财富名列《2020胡润百富中国赣商富豪榜TOP10》第4。提起他的创业故事，不可不称一句有勇有谋。1964年，临川的一个贫困山村中迎来了林印孙的诞生；1985年，年仅20岁他出任临川饲料厂厂长。在面对只有20多人、10多万元的资产、年产量仅6000吨的饲料厂，他带领工人们真抓实干并对产品进行创新，凭借对业务的精通和对市场*的洞察力，饲料厂成功扭亏为盈，其规模也日益扩大。
在饲料厂积累下的深厚经验，是林印孙创业路上一笔宝贵的财富，1996年，林印孙在江西创立了中外合资江西正邦实业有限公司，其主营业务也沿袭了林印孙熟悉的畜禽饲料生产。2004年4月，“江西正邦实业有限公司”正式变更为正邦科技，同年，以“江西正邦集团有限公司”为核心企业组建的“江西正邦集团”更名为“正邦集团”。难以割舍的三农情结、与农业生产联系紧密的创业方向，让正邦科技与农业结下不解的缘分。
2007年，江西正邦科技股份有限公司在深圳证券交易所上市发行。
2009年，江西正邦食品有限公司成立，正邦集团的生猪产业链真正实现了全线贯通。
2010年，正邦科技实施了战略转型，将生猪养殖产业作为其发展的重点产业。
2017，正邦科技大力实施年产5000万头生猪的布局。
2020年，这是属于正邦科技的“辉煌一年”，其向大众宣布，企业已经成功实现了高达1037亿元的总产值。根据正邦科技发布的2020年年报显示，其归母净利润达到了57.44亿元，同比2019年，其增速达到了惊人的248.75%，其营业收入也在2019年的基础上成倍数增长，收入高达491.66亿元。
图：近3年正邦科技归母净利润 正邦集团官网
正邦集团官网
二、站在风口上，“猪”是如何飞起来的？
从做饲料起家到养猪界的巨头之一，正邦科技是如何实现这个转变的呢？
究其原因，是那阵被“非洲猪瘟”刮起来的“风”。
2018年8月3日，辽宁沈阳出现了我国首例非洲猪瘟疫情病例。在非洲猪瘟肆虐的当时，全国各地生猪供应量大幅紧缩，受此影响，猪肉价格也节节攀升。在这种情况下，生猪成为了“被吹上风口的产业”。
与其他企业不同，正邦科技并没有通过降低生猪销量和引进繁育能力强的母猪等方式扩大种猪规模，其引进了全球多个品种的猪进行扩张，同时也在不断地招才引智和扩大猪场规模。
有预见性的多项决策使正邦科技大获成功，2019年，在全国生猪出栏量普遍低迷的情况下，正邦科技逆势上扬，实现生猪出栏量578.4万头，更可喜的是公司利润也迎来了暴涨。
图：正邦科技生猪出栏量（单位：万头） 正邦集团官网
2021年10月29日，并购优塾发布的报告中表明，正邦科技的生猪产业收入已超过饲料收入，成为了企业收入结构中的重要营收来源。
图：正邦科技收入结构（单位：亿元） 并购优塾
非洲猪瘟的出现或许是一种偶然，正邦科技在生猪产业布局上获得的成功却是一种必然。
2016年，正邦科技决心实施战略转型，于是其出资设立全资子公司——江西正邦农业科学研究院有限公司，研究院下设9个专业研究所。仅用了一年时间，研究院就为正邦科技研发了高达约50个饲料和兽药等新产品，并取得了20多项发明专利。
2019年，正值非洲猪瘟期间，正邦科技启动了万头国外种猪引种计划，该项目也是我国至今*的引种工程。引种完成后，企业将获得全球范围内较为完善的主流种猪品种资源，生猪资源的完备还能够满足正邦对种猪的迭代以及替换更新需求，真正实现企业生猪产业的“长线计划”。企业还表示，“正邦科技将有效利用种猪资源，在原有品种资源上进行选育、提高，并针对国内市场的需求，陆续开展杂交组合配套与推广，以适应我国不同区域市场对商品猪差异化的需求。”
生猪的研发也是正邦科技畜牧产业链中的关键一环，通过人才引进、引进优质种猪、与科研院校机构合作等多种方式并举，2021年，企业培育出了具有自主知识产权的种猪品系——正邦Ⅰ系杜洛克种猪。该品类的种猪性能几近与国际接轨，是解决我国生猪种源“一猪难求”问题的“新赛道”。
以养猪业为重点，从而带动饲料、兽药、屠宰业共同发展，是正邦科技的发展理念。得益于其完善的产业链，正邦科技真正形成了鲜肉生产全过程控制体系和规模化的肉质品深加工体系，广大消费者也能从中受益。
三、正邦科技将如何打赢“猪周期”之仗？
通过生命周期的循环，无数生命得以进行延续。
养猪，也有“猪周期”。“猪周期”是指周期性变化的猪肉价格。当肉价处于较高水平时，养殖户积极性提高，导致母猪存栏量大量增多，生猪的供应也相应增加，在猪肉供应量达到一定数量后，肉价开始下跌，养殖户批量淘汰母猪，从而减少生猪的供应量，肉价上涨。
作为养猪大户，正邦科技自热也处于“猪周期”之中。但就目前来看，正邦科技在本轮“猪周期”间的表现，似乎并不如人意。
水能载舟，亦能覆舟。正邦科技在非洲猪瘟的影响下，碰上了上行的猪周期，在利益的驱使下，正邦科技对其养猪规模进行了大幅扩张，也正是在那时，正邦科技发展一路向好，迎来了爆发性的增长。如若猪肉价格一直处于“波峰”，其战略自然没有问题，但随着猪肉价格一路走低，猪周期进入下行阶段后，增长的饲料价格和大量淘汰母猪的做法，也为正邦科技目前的亏损埋下了隐患。外内+内因的双重打击，成为了正邦科技亏损的源头。根据正邦科技发布的年报预告，企业预计在2021年达到182-197亿元的亏损。
图：正邦科技亏损金额 数据正邦科技2021 年度业绩预告
不过，正邦科技也在积极地”自救“，企业宣称，目前，母猪仍有相当数量的存量，此外，海外引种繁殖大幅提升的喜人成绩，也让正邦科技准备好了充足的“后备军”，充足保障后续产能。
波峰与波谷之间的变化，能让企业“扶摇直上”也能让其“跌下神坛”，能否在“猪周期”中重现往日辉煌，还需看企业能不能审时度势，*把握时机。
四、不止正邦科技，其他企业也想“迎风前行”
在国内，与正邦科技在生猪市场这条道路上形成竞争的，还有新希望、天邦股份、牧原股份、温氏股份等生猪养殖企业。
新希望集团有限公司（以下简称：新希望）在改革开放的浪潮中诞生。1982年，新希望由*民营企业家刘永好先生创立，已经走过了40个年头。目前，新希望已经拥有了世界第二、*的饲料生产能力以及在中国*的禽肉加工处理能力。现在，新希望已拥有800万头的生猪年加工能力和2000万吨的饲料产能。除此之外，新希望还是我国*的肉蛋奶综合供应商之一。
其打造的生猪农牧产业链，以“基地+终端”模式，通过食品供应生态链的打造，为消费者提供安全、健康的猪肉制品。
图：新希望收入结构（单位：亿元） 塔坚研究
不难看出，新希望的布局集综合性为一体，从养殖到贸易“一应俱全”。通过建立鸡、鸭、猪三级良种繁育体系，新希望从源头上对生猪的质量进行控制，其还建有商品养殖示范基地，并提出了“福达计划”等，与农民开展紧密合作。其“公司+家庭农场”、“技术托管和技术服务”的方式已为其在市场上赢得了一定的优势。
2014年上市的牧原食品股份有限公司（以下简称：牧原股份），也是正邦科技有力的竞争对手之一，2007年，牧原股份荣获“中国养猪行业旗舰企业”。目前，其养猪业务的脚步已经遍及全国24个省（区）103市。
图：牧原股份收入结构 塔坚研究
对生猪产业的“专一”，使得牧原股份在生猪市场上有了属于自己的一席之地。其“全自养、全链条、智能化”的养殖模式使得企业真正实现了工业化生产。企业还大力向信息化、智能化靠拢，使得生猪养殖的生产效率大大提升，其生猪饲养的全链条食品安全管理也让消费者买的安心、吃的放心。
对传统养猪技术的创新也是牧原股份的“闪光点”之一，产业与新技术的结合已经是行业内人尽皆知的“成功秘方”，牧原股份充分利用大数据和物联网等技术，打造了一个智能化的数字平台，该平台能够*覆盖从饲料加工到生猪销售的全产业链。
同时，其正在应用的小环境*控制系统、猪群健康管理系统等科技手段，也促进了企业生产效率的提升。科学技术的进步和智能化水平的发展，给牧原股份带来的是在产品质量和生产成本等方面的优势。牧原股份通过技术的创新和迭代升级，加快了生猪养猪行业转型的步伐，企业重新定义了养猪。一份智能化养猪的新时代蓝图，正由牧原股份缓缓绘出。
总体来看，正邦科技、新希望和牧原股份都具有一定的无可比拟的自身优势。不论是从企业布局规划、战略发展和质量保证还是技术创新上来讲，它们都拥有在市场上站稳脚跟的力量。但未来养猪这阵“风”会往哪刮？会不会有企业在风中倒下？风速如何？这些问题，都需要时间来给出答案。
参考资料
1.正邦集团官网
2.《正邦科技：IPO成就猪饲料养猪业*》
3.《掌握核“芯”竞争力，正邦翻开生猪育种新篇章》
4.百度百科
5.《正邦科技：关于出资设立全资子公司江西正邦农业科学研究院有限公司的公告》
6.新希望集团官网
7.牧原股份官网
“三十五亿多，至少要3个趺停板了！本以为与公司没有关系，结果雷还是爆了，17年埋下的雷！太惨了！”一位股民感慨万分，在新潮能源（600777.SH）股吧里中留下这么一段留言。
所言不虚， 新潮能源真的爆出了一个“超级大雷”。
3月3日晚，新潮能源发布涉及诉讼公告称，广州农村商业银行股份有限公司（下称广州农商行）就贷款违约事项起诉包括公司在内的11家公司及7名自然人，涉案金额达 35.82亿元。
由于相关金额实在过于巨大，上交所也在当日对新潮能源下发了工作函， 要求该公司尽快披露该诉讼事项所涉及的相关信息。
祸起四年前的一笔贷款
新潮能源披露的公告称，2017年6月27日，广州农商行与国通信托签订了一个《国通信托华翔北京贷款单一资金信托合同》，“信托规模25亿元人民币，预计期限为48个月，自信托成立之日起计算。”随后，广州农商行于2017年6月28日、2017年8月3日分别将信托资金15亿、10亿元划转到国通信托指定的信托财产专户，信托计划成立。
这笔钱究竟是谁用的呢？广州农商行称，根据《信托贷款合同》（日期为 2017年6月27日，落款主体为华翔（北京）投资有限公司（下称华翔投资）与国通信托）的内容显示，“国通信托向华翔投资提供贷款金额并约定贷款期限、利率等条款。”国通信托也分别于2017年6月28日、2017年8月3日向华翔投资先后发放贷款15亿元、10亿元。
由此看来，按照广州农商行的诉称，25亿元的信托贷款由国通信托转给了华翔投资使用，本次诉讼事项涉及的信托贷款债务人应该是华翔投资。
按道理说，这里面没有新潮能源的事情，但是广州农商行在起诉时提供了一份《差额补足协议》，该协议的签署日期为2017年6月27日，落款主体就是新潮能源与广州农商行。
按照这份协议显示，“无论何种原因导致原告（即广州农商行）在任一信托合同约定的核算日（含利息分配日、本金还款日以及信托提前终止日）未能足额收到信托合同约定的投资本金或收益时，应向原告承担差额补足义务；公司（即新潮能源）承诺：‘甲方保证签署和履行本合同是甲方的真实、自愿的意思表示。本协议未经甲方所需的各项授权和批准事项，不成为甲方减免履行本协议项下义务的理由，由此而产生的法律责任由甲方承担’；若甲方未按时支付差额补足价款的，每逾期一日，按逾期金额的每日万分之五向原告支付违约金。”
按照广州农商行的这份《差额补足协议》来看，等于是新潮能源为华翔投资的信托贷款提供了担保。
与此同时，深圳金志昌顺投资发展有限公司（下称深圳金志昌顺）股东决定以持有的新潮能源34275.7575万股股票为华翔投资债务提供担保。此外，北京市梧桐翔宇投资有限公司（下称北京梧桐翔宇）、深圳金昌资产管理有限公司（下称深圳金昌资产）、蔡红军等其他15名被告分别为上述《信托贷款合同》的履行以不同协议条款承诺提供担保。
结果，广州农商行称，华翔投资应于2018年6月28日归还本金5000万元、2019年6月28日归还本金1亿元而未归还，“截至起诉之日，未偿还任何债务，差额补足义务人、股权质押人亦未按照合同约定履行义务，广州农商行于2020年11月3日宣布贷款提前到期。”
一气之下，广州农商行将包括华翔投资、新潮能源、深圳金志昌顺、北京梧桐翔宇、深圳金昌资产、“浙江中捷环洲供应链集团股份有限公司、北京华*纳企业管理有限公司、玉环捷冠投资有限公司、北京俊毅投资管理有限公司、李丽云、蔡红军、张龙、霍佳美、闫莉等11家公司和7名自然人”诉至广州市中级人民法院（下称广州中院），受理时间是2020年11月23日。
六家子公司股权被冻结
根据新潮能源的公告显示，原告广州农商行此次起诉请求达到24项，其中涉及到新潮能源的有3项，分别是“被告新潮能源向原告承担35.82亿元（截止至2020年11月6日）差额补足义务；深圳金志昌顺在新潮能源34275.7575万股股票价值12.13亿元范围内向原告承担连带责任；本案受理费、保全费等实现债权的所有费用由被告承担。”
资料显示，新潮能源总部位于烟台，此前名为新潮实业，1996年11月登陆上交所挂牌上市的。2013年12月，新潮实业的第一大股东烟台东润投资发展有限公司（下称东润投资与深圳金志昌顺签署了《股份转让协议》，东润投资通过协议转让的方式，将其持有的公司全部股份9019.94万股（占公司总股本的14.42%）转让给深圳金志昌顺，双方商定的交易价格为7.88元/股，而停牌前新潮实业的股价仅为5.54元/股。
本次权益变动后，东润投资将不再持有新潮实业股份，深圳金志昌顺将接盘成为公司第一大股东。同时，公司实际控制人也发生变更，而深圳金志昌顺是深圳金昌资产的全资子公司，后者的股东为刘志廷和刘志臣（各持有50%的股权，二人为兄弟关系）。
此前，新潮实业是主营房地产开发和电子元器件制造业的企业，自从在2013年末被深圳金志昌顺收购后，逐渐处置旗了下9家房地产公司，注销了两家全资子公司，正式开启产业结构调整之路，进军油气资源行业。
2016年7月，新潮实业更名为新潮能源。
从收购之后的情况来看，新潮能源的业绩还是不错的，其2017年至2019的净利润分别是3.67亿元、6.01亿元和10.78亿元，但是2020年前三季度的净利润大幅下降，仅有0.92亿元，同比下降90.82%。
根据新潮能源2021年3月3日晚的公告显示，公司在得知被广州农商行起诉之后，“经书面征询核查，2020年11月1日起至今公司全体员工的电子邮箱及公司收件记录，未发现媒体报道中所描述的发自广州农商行的函件”。
至于所涉及的35.82亿元事情，新潮能源明确表示，“经查询公司档案，公司档案中既没有上述《差额补足协议》原件或复印件，也没有涉及为广州农商行信托产品提供差额补足的协议、法律文件、信函的原件或复印件；经查询公司用印记录，公司用印记录中无上述《差额补足协议》或其他涉及为广州农商行信托产品提供差额补足的法律文件及信函的用印记录。”
同时，新潮能源表示，经向公司现职董事、监事、*管理人员和公司员工书面征询，现职董事、监事、*管理人员和公司员工均未以公司名义参与签署上述《差额补足协议》。“经查询公司股东大会、董事会及监事会会议存档资料，公司股东大会、董事会或监事会也未曾审议过涉及为上述函件提及的信托贷款提供差额补足的相关议案。”
也就是说，新潮能源表示公司压根就不知道有《差额补足协议》这件事情。
但是，新潮能源也坦言，截至本公告提交日，广州中院已对公司所持有的佳木斯新潮纺织有限公司、宁波鼎金*股权投资中心（有限合伙）、上海新潮酒业有限责任公司、浙江犇宝实业投资有限公司、烟台扬帆投资有限公司、哈密合盛源矿业有限责任公司等6家子公司股权进行了冻结。“因涉案被告及第三人数量众多，送达和保全程序尚在进行中。”
由于涉及金额实在太大，上交所上市公司监管一部在3月3日当天就对新潮能源下发了工作函，要求新潮能源核实披露“华翔投资与公司持股 5%以上股东、时任及现任董事、监事、*管理人员是否存在关联关系，包括但不限于持股、任职、资金往来、业务往来等情形。”
启信宝信息显示，华翔投资成立于2014年5月27日，注册资本3000万元，法定代表人是王秀珠，但是其股东分别是闫莉、霍佳美。这二人此次也是被广州农商行起诉的自然人。
同时，因广州农商行诉讼请求，金志昌顺以其持有新潮能源34275.7575万股股票价值范围内向原告承担连带责任。上交所要求新潮能源核实并说明，“深圳金志昌顺持有公司股票目前是否存在冻结的情况，是否已按照规定履行相应信息披露义务。”
上交所工作函中对于那份《差额补足协议》，要求新潮能源核实说明“是否曾签订上述《差额补足协议》，并详细说明具体核查方法；如曾签订上述协议，请说明具体签订时间、签订人、协议内容、是否履行相应的审批程序及披露义务；就上述诉讼事项及《差额补足协议》是否进行会计处理，是否会对公司经营业绩产生重大影响。”
本次诉讼案件涉及的《差额补足协议》显示日期为2017年6月27日，新潮能源表示“公司将联系《差额补足协议》签约时时任公司董事、监事、*管理人员和印章管理人员，进一步核实相关情况。”
因该案件尚未开庭审理，目前暂无法预计该案对新潮能源的本期及期后利润的具体影响金额，
蓝鲸财经
近日，养猪大佬“不务正业”跨界参与400亿元新能源项目引发市场关注，6月22日，正邦科技公布了相关能源项目合作的进展公告。
正邦科技此前在6月17日公告称与国家电投签订了《“碳中和”综合智慧能源项目合作协议书》，由国家电投对正邦科技的土地、能源进行统一规划，力争在三年时间内，建设生态光伏、风电、分布式及集中式综合智慧能源约1000万千瓦，预计投资总额达到400亿元左右。
从此次的进展公告来看，正邦科技的控股子公司东营正邦与国电投新能源”签订《综合智慧能源项目能源管理协议书》，东营正邦拟将下属养殖场的屋顶资源租赁给国电投新能源建设及运营光伏发电项目，项目所发电能以“自发自用、余电上网”的模式由东营正邦优先使用，剩余电能接入公共电网。
东营正邦下属养殖场屋顶资源总面积约为800,000 平方米，项目预计总装机容量100MWP，该项目运营期限为25年。换句话说，这25年正邦科技基本只担任“包租婆”的角色，将相关资源出租进行收租。
6月22日，正邦科技就相关问题回复了深交所的问询函，公司也明确表示鉴于现阶段资金面临一定紧张的局面，本次与国家电投的合作目前主要以租赁经营形式推进项目。项目前期主要将由国家电投进行投资建设，公司将通过租赁屋顶的方式收取租金。在此合作模式下，公司无资金流出，可通过此项目收到租赁资金，加速现金回流，盘活资产。
此后，正邦科技的股价也在短暂的拉升之后出现了持续下跌，截至6月24日收盘，公司股价下降至6.27元/股，当日跌幅1.57%。
而正邦科技股价的下探大约也与公司近日连续收到两份监管函有一定的关系，这两份监管函又均与公司债务负担加重、流动性承压有关。
一方面，正邦科技曾于2021年4月7日召开董事会和监事会，同意使用2018年非公开发行股票募集资金不超过1.6亿元、2019年公开发行可转换公司债券募集资金不超过11.3亿元、2020年非公开发行股票募集资金不超过24.7亿元暂时补充流动资金，但到期后有24.4亿元未进行归还，占该次募集资金净额的32.63%。
目前，正邦科技又对其进行了12个月的延期，而未按期归还募集资金的行为违反了深交所的相关上市规定。
另外，正邦科技控股股东正邦集团在广发证券账户的股票担保比例低于平仓线，于2022年4月18日至25日通过集中竞价方式被动减持合计2641.78万股，占正邦科技总股本的0.84%。
同时，公司控股股东的一致行动人江西永联在账户的股票担保比例低于平仓线，也于2022年4月25日、26日通过集中竞价的方式合计被动减持正邦科技股份868.94万股，占正邦科技总股本的0.28%。而正邦科技均未在上述减持行为发生的十五个交易日前披露减持股份的预披露公告，违反相关规定。（蓝鲸上市公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）
证券代码：002157 证券简称：正邦科技 公告编号：2020—085
债券代码：112612 债券简称：17正邦01
一、重要提示
本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。
董事、监事、*管理人员异议声明
声明
除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议
非标准审计意见提示
□ 适用 √ 不适用
董事会审议的报告期普通股利润分配预案或公积金转增股本预案
√ 适用 □ 不适用
是否以公积金转增股本
□ 是 √ 否
公司经本次董事会审议通过的普通股利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.7元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。
董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案
□ 适用 □ 不适用
二、公司基本情况
1、公司简介
2、报告期主要业务或产品简介
2.1 主要业务、主要产品及其用途
报告期内，公司主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售，并为养殖户和种植户提供产品、养殖技术服务、植保技术服务等综合服务。
（1）饲料业务主要提供猪饲料、禽饲料以及少量水产饲料和反刍饲料，产品结构以全价料为主，预混料和浓缩料产品也已形成了一定规模。饲料产品主要用于养殖户饲喂畜禽及鱼虾等水产品，为畜禽及水产品生长提供必要的营养元素。公司是国内大型饲料企业，销售规模处于行业领先地位。
（2）生猪养殖业务主要产品包括仔猪和肥猪。2019年，公司以销售肥猪产品为主，肥猪产品主要出售给批发商、肉联厂及肉食品加工厂进行屠宰及深加工，外销的仔猪产品占比较小。公司是国内大型生猪养殖企业，2019年生猪出栏量为578.40万头，出栏规模在A股生猪养殖类上市公司中排名第三。
3、兽药业务主要产品以猪、禽用兽药为主。公司主要自主研发生产和销售兽药、混合型饲料添加剂、预混合饲料添加剂等产品。兽药产品主要用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能。
（4）农药业务主要产品以除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂为主，此外还包含农药原药及植物营养剂。产品以水稻、小麦等粮食作物和蔬菜、瓜果等经济作物用药为主。农药产品主要用于防治有害生物（含杂草、害虫、菌等）对种植业的危害或对植物生长过程进行有益调节。
2019年9月11日，公司2019年第三次临时股东大会审议通过了《关于转让江西正邦作物保护有限公司***股权暨关联交易的议案》，将公司农药业务板块全部出售给关联股东江西永联农业控股有限公司，并于2019年12月4日完成股权交割手续。
除农药业务外，报告期内，公司饲料、生猪养殖及兽药业务及产品未发生重大变化。
2.2 主要业务经营模式
报告期内，公司下辖饲料、生猪养殖、兽药、农药四大业务板块，“饲料—兽药—生猪养殖”业务组成完整农牧产业链，形成产业链上下游高度关联、相互支撑的战略发展格局。饲料业务成熟的动物营养技术和优质饲料产品、兽药业务成熟的动物疾病预防与治疗技术和优质兽药产品均对公司生猪养殖业务的快速扩张形成支撑。公司以整条农牧产业链参与市场竞争，*限度降低单一业务周期性波动给公司整体盈利水平带来的负面影响，有利于增强公司整体抵御市场风险的能力，公司发展的可持续性更强。
公司各业务板块的经营模式
（1）饲料业务经营模式有经销商模式、猪场直销模式和猪场托管模式。
饲料业务围绕服务营销展开，采用经销商模式、直销模式和猪场托管模式相结合的经营模式不断提升产品附加值进而提升客户粘性。
经销商模式是在数千家现有经销商中，重点扶持和发展具有一定技术服务能力的大中型经销商，逐步优化或淘汰缺乏服务能力的小型经销商，为终端客户提供饲喂技术指导，提升公司产品美誉度；
直销模式是公司向规模化养殖户提供深度养殖技术服务，并直接提供饲料产品供给，减少中间环节，降低交易成本；
猪场托管模式是指公司与规模猪场签订托管协议，依托公司成熟的动物营养技术和猪场经营管理体系，对客户猪场进行全托管或部分经营指标托管，托管猪场全程使用公司饲料和兽药产品，再根据托管协议，按约定的猪场经营指标完成情况进行利益分配。报告期内，公司在现有托管模式基础上，根据不同客户的实际市场需求，进一步创新设计了猪场协管、指标托管、成本托管等模式，满足不同客户的服务需求，提高客户的养殖效率和粘性，提升产品附加值。
（2）生猪养殖业务模式有自繁自养模式、“公司+农户”合作养殖模式。
报告期内，公司生猪养殖业务的主要经营模式有自繁自养模式和“公司+农户”合作养殖模式。
自繁自养模式是指以自营方式管理和经营猪场，该模式主要有自建繁殖场或全程自繁自养场两种，自建繁殖场的主要产品是仔猪，全程自繁自养场的主要产品是肥猪。
“公司+农户”模式是一种轻资产扩张模式，即在公司的繁殖场周围一定区域内，发展若干合作养殖农户，公司为农户提供仔猪、饲料、兽药、全程养殖技术指导和管控，公司负责生猪销售，并承担肥猪销售的市场风险，合作农户负责育肥阶段猪场的建设投资、生猪育肥饲养工作，不承担生猪养殖的市场风险。该模式的核心是融合了公司成熟的猪场管控技术及环保建设优势、品牌优势、完整的产业链优势、养殖技术优势及肥猪的销售优势，并结合了农户的固定资产建设、土地资源、养殖责任心要素，该模式可突破自建猪场的资金瓶颈，推动公司生猪养殖业务以更快速度扩张。
（3）兽药业务的经营主要通过一级代理商进行分销，同时成立大客户部，面向规模猪场直销。公司充分利用自身在动物疾病服务方面优势，组建了庞大的技术服务营销团队，为高端客户提供养殖场疾病防控服务及个性化的产品定制。
（4）农药业务主要采用经销商模式，即通过“区域总代理”和“地县级经销商”进行网络式销售，并以“零售商直供”模式（物流便利区域）和“种植基地直销”模式作为有益补充。公司积极推动“产品+服务”模式，为种植大户提供产品套餐和植保服务。
报告期内，公司主要业务的经营模式未发生重大变化。
2.3 主要业绩驱动因素
2019年，公司克服非洲猪瘟疫情影响，销售收入及利润均创历史新高，取得了较好的经营业绩，主要的驱动因素
（1）生猪价格的较快上涨
报告期内，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪存栏持续下滑，生猪供求关系紧张，生猪价格持续上涨并创历史新高，在公司生猪销量同比增幅4.41%的情况下，生猪销售收入增幅达到49.25%，生猪毛利率同比增至20.65%，生猪盈利水平提升是公司取得较好业绩的主要驱动因素。
（2）有效的生物安全防控体系建设
公司高度重视生物安全防控工作，构建了专业的生物安全防控组织体系，投入了大量资金和资源，用于新增生物安全防控固定资产及流动资产、配置防控人员、设置防控专项奖励等，公司行动迅速，取得了较好成效，有力地保障了在严峻的非洲猪瘟疫情环境下，公司2019年的生猪出栏量实现正增长，为报告期取得较好经营业绩提供了保障。
2.4 行业发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位
（1）饲料行业
受生猪产能下滑和国际贸易形势变化等影响，2019年，我国工业饲料产量同比下降3.7%。受下游养殖业务市场需求影响，饲料产品结构有所调整，猪饲料产量为7663.2万吨，同比下降26.6%；蛋禽饲料产量为3116.6万吨，同比增长9.6%；水产饲料为2202.9万吨，同比增长0.3%；猪饲料占比从上年的43.9%下降到33.5%；禽饲料占比则从上年的41.4%上升到50.6%。在饲料产业集中度方面，全国10万吨以上规模饲料生产厂621家，比上年减少35家，饲料产量10659.7万吨，同比增长3.7%，在全国饲料总产量中的占比为46.6%，较上年增长3.3个百分点。年产百万吨以上规模饲料企业集团31家，在全国饲料总产量中的占比为50.5%，说明我国饲料产业的行业集中度仍在不断提升。（数据中国饲料工业协会）
尽管畜、禽、水产及反刍等养殖业具有一定的周期性特点，但是，畜、禽、水产及反刍动物等具体养殖业的周期并不同步，因此，饲料行业的整体周期性特征并不明显。一般而言，在某一具体饲料细分市场上，饲料产品价格与其对应的下游养殖业在供求关系上呈反向互补性波动关系，即下游某一细分领域养殖业存栏量增加，则其对应的上游饲料市场容量扩大，饲料市场需求旺盛，反之，下游养殖业存栏量减少，则上游饲料市场容量萎缩，饲料市场需求不足。
从上市公司公告的饲料销量来看，公司2019年饲料销量在行业内处于领先地位。
（2）生猪养殖行业
2019年，我国生猪养殖行业受非洲猪瘟疫情影响，产能呈加速去化趋势，但规模猪场的产能逆势增长，产业集中度呈不断提升趋势。
1）我国生猪存栏量及生猪出栏量均大幅下降
A、生猪存栏量大幅下降
据同花顺iFinD数据显示，2010年至2018年，我国生猪存栏量呈平缓波动式下降趋势，2019年度，生猪存栏量呈加速下降趋势，由年初存栏量4.3亿头下降至年底3.1亿头，降幅达27.5%。
B、生猪出栏量大幅下降
据同花顺iFinD数据显示，自2010年至2018年，我国生猪年出栏量维持在7亿头上下浮动。但是，2019年生猪出栏量大幅下降至5.4亿头，较上年降幅为21.56%。
2）生猪养殖仍以小散养殖户为主，但呈逐年下降趋势
我国生猪养殖产业一直以小散养殖户为主，据wind数据显示，2017年，我国年出栏5万头以上的养殖场仅407家，占比仅为0.0011%，而年出栏低于1000头的养户数量为37,664,608户，占比为99.7827%，上述情况说明我国的生猪养殖业规模化水平仍然很低。
但随着环保政策趋严、适龄劳动力留守乡村数量减少，规模化养殖的优势逐步得到体现，小散养户数量也在不断减少。根据wind数据整理发现，年出栏量在1000头以下的小散养户数量由2007年的82,308,140户，下降至2017年的37,664,608户，十年间减少了44,643,532户，降幅为54%。
数据据Wind数据整理得出
3）大型规模化生猪养殖企业的市场占有率不断提升，产业集中度呈上升趋势
尽管我国生猪养殖行业以小散养户为主，但从10家规模较大的生猪养殖业上市公司（温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮肉食、大北农、天康生物、唐人神、傲农生物）公开披露的数据显示，这10家上市公司自2016年以来合计出栏生猪总量的市场占有率提升较快，由2016年的3.84%，提升至2019年的8.54%。2019年，我国生猪养殖行业在面临非洲猪瘟疫情考验的情况下，上述10家上市公司总出栏量的市场占有率仍逆势增长，较上年提升了约1.48个百分点，产业集中度有所提升。
数据根据上述10家上市公司年报及生猪销售简报资料整理得出
4）生猪养殖行业的周期性特点
生猪养殖行情具有周期性特点，从以往经历来看，一个周期从生猪价格*点开始上涨，经历价格*点后回落的*点，再重新开始上涨为一个完整周期，一般持续时间为3-4年。2000年以来，全国生猪养殖业大致经历了如下波动周期：2002年至2006年、2006年至2010年、2011年至2014年各为一个完整周期，大周期中也存在若干个小周期。最近的一个猪周期为2014年至2018年。2014年至2016年为该周期的价格震荡上涨阶段，从2014年4月的*10.45元/公斤波浪式上涨至2016年6月*点的21.20元/公斤，之后为价格的震荡下行期，进入该周期的价格下行阶段，2018年5月，生猪价格达到阶段性低点后开始反弹，2018年8月达到阶段性高点后缓慢回调，2018年12月中下旬至2019年1月，生猪价格加速下滑至*点，该轮生猪周期结束。2019年2月，生猪价格逐渐回升，3月开始加速上涨并创历史新高，2019年是生猪价格进入新一轮上涨周期的起始之年，在非洲猪瘟疫情的持续影响下，我国生猪存栏大幅下滑，生猪养殖行业的进入壁垒更高，受此影响，预计本轮猪周期的持续时间和上涨幅度均有望创出新高。
数据同花顺iFinD
5）生猪养殖行业受非洲猪瘟疫情影响情况
报告期内，我国生猪养殖行业遭受“非洲猪瘟”疫情影响，生猪存栏量不断下滑，供需失衡导致生猪价格快速上涨。生猪养殖行业的政策法规及经营模式均受影响，主要表现为：
第一，政府主管部门不断出台政策措施，缓解生猪供应紧张形势，稳产保供
由于非洲猪瘟疫情对我国生猪供给造成了较为严重的影响，农业农村部联合相关部门，不断出台措施，恢复生猪生产，缓解生猪供应紧张形势。根据农业农村部新闻办公室新闻发布会的介绍，相关的政策措施主要有六个方面：1、支持规模猪场的基础设施建设。2019年，中央预算内投资安排生猪生产规模化养殖场建设补助项目资金3亿元。2、加大了生猪生产财政补贴力度。中央财政新增生猪调出大县奖励资金7亿元和非洲猪瘟强制扑杀补助资金2.2亿元。3、加大信贷保险支持力度。4、进一步规范禁养区管理。生态环境部会同农业农村部印发通知，指导督促各地开展禁养区的划定情况排查，并派出20个工作组赴200个生猪养殖大县开展集中督导，所有超出法律法规规定的禁养区将全部清理纠正。5、畅通仔猪和冷鲜猪肉“绿色通道”。6、完善生猪养殖用地政策，简化环评手续。针对用地难、环评难等问题，农业农村部协同自然资源部、生态环境部和国家林草局等部门，进一步完善了设施农业用地政策，明确了利用林地发展生猪养殖的政策，启动环评告知承诺制试点。暂停执行兴办动物饲养场选址距离规定，由各地根据风险评估确认选址。
第二，相关政策将对活猪调运方式及养殖企业未来的产业布局形成较大影响
非洲猪瘟发生后，农业农村部出台了《非洲猪瘟疫情防控八条禁令》、《关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知》、《关于稳定生猪生产、保障市场供给的意见》等法律法规，强化了对生猪调运的监管，落实了较为严格的调运手续，一定程度上约束了活猪跨区域调运活动；政府鼓励按照“集中屠宰、品牌经营、冷链运输，冷鲜上市”的原则，加快推进生猪屠宰标准化示范创建，形成养殖与屠宰相匹配、屠宰与消费相适应的产业布局；政府支持生猪养殖企业集团在省域或区域化管理范围内全产业链发展。因此，集中屠宰、冷链运输将可能成为行业趋势，“调猪”将逐步向“调肉”转化，对生猪养殖企业未来的产业布局具有指导意义。
第三，短期生产成本有所上升
由于非洲猪瘟传染性强、致死率高，没有*治疗药物和疫苗，因此，非洲猪瘟的防控措施主要是切断传染途径。为预防非洲猪瘟，需要增加消毒、隔离等设施设备及人员配置安排，调整生产节奏等，短期内增加了生猪养殖企业的成本投入。
第四，增加了行业进入壁垒
非洲猪瘟存续已逾百年，不仅能在猪与猪之间快速传染，还可通过水、粪便、老鼠、苍蝇、蚊虫甚至人的头发、衣物、唾沫等多种渠道传染，且潜伏期长、致死率高、没有*治疗药物和疫苗，防控难度大，对生猪养殖企业的生物安全防控能力提出严峻考验。目前主要通过切断传染源的方式进行非洲猪瘟疫情的防控。对养殖企业而言，资金上，需要投入大量资金用于非洲猪瘟疫情专项防控的设施建设、人员开支和经费支出，提高行业的资金密集属性；管理上，从管理模式、作业流程、饲喂及营养技术革新、员工激励与考核、生猪销售与运输等各方面，均需要做出大幅改变，并形成可复制的管理体系以快速适应疫情防控需要，提高了行业经营的管理难度。
6）公司所处行业地位
公司2019年度生猪出栏量578.40万头，居A股生猪养殖类上市公司第三位。
（3）兽药行业
我国大部分兽药企业规模小、研发实力弱，市场竞争激烈。2019年，国家出台多项重大政策，倒逼兽药企业转型升级，主要表现为：第一，农业农村部发布的第194号公告规范了对抗生素的科学使用，要求2020年退出除中药外的所有促生长类药物饲料添加剂品种，饲料生产企业停止生产含有除中药外的促生长类药物饲料添加剂的商品饲料，这将对传统化药行业产生较大冲击，兽用化药面临极大转型压力，而中兽药等替代产品有望迎来发展机遇。第二，新版兽药GMP的实施，将提升标准和门槛，使企业更加注重生产工艺的研究和改进，不断提升兽药质量，一些硬件条件不的企业将面临极大压力，可能面临淘汰的危险，而规模较大、实力较强的企业可能获得更好发展机遇。同时，受非洲猪瘟疫情影响，生猪产能大幅下滑，部分猪场在恐慌心理作用下，急于清空猪只而降低动保投入，另一方面，在猪场非瘟防控要求下，需减少对猪只的接触，动保产品的投入也相应减少，猪用动保产品的市场需求在报告期内急剧下滑。
（4）农药行业
2015年，农业部印发了《到2020年农药使用量零增长行业行动方案》后，近年的农药使用量逐年下降，主要是我国环保政策持续推进，落后产能陆续淘汰有关，也与我国推动高效农药使用比例提升、*施药、统防统治等叠加因素有关。预计2020年农药使用量负增长趋势保持不变。
农药行业行情受作物病虫害影响较大，周期性不明显。
2019年9月11日，公司2019年第三次临时股东大会审议通过了《关于转让江西正邦作物保护有限公司***股权暨关联交易的议案》，将公司农药业务板块全部出售给关联股东江西永联农业控股有限公司，并于2019年12月4日完成股权交割手续，农药业务不再纳入公司合并报表范围内。
3、主要会计数据和财务指标
（1）近三年主要会计数据和财务指标
公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据
□ 是 √ 否
单位：元
（2）分季度主要会计数据
单位：元
上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异
□ 是 √ 否
4、股本及股东情况
（1）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表
单位：股
（2）公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表
□ 适用 √ 不适用
公司报告期无优先股股东持股情况。
（3）以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系
5、公司债券情况
公司是否存在公开发行并在证券交易所上市，且在年度报告批准报出日未到期或到期未能全额兑付的公司债券
是
（1）公司债券基本信息
（2）公司债券*跟踪评级及评级变化情况
公司于2019年6月18日披露了大公评级出具的《江西正邦科技股份有限公司主体与相关债项2019年跟踪评级报告》。本次评级结果为：本期债券的信用等级为AAA，主体信用等级为AA，评级展望维持为稳定。该评级报告已于2019年6月18日披露于《证券时报》、《证券日报》、《上海证券报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。大公评级将在本次债券存续期内，在每年发债主体发布年度报告后两个月内出具一次定期跟踪评级报告。将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟踪评级，在跟踪评级分析结束后下1个工作日向监管部门报告，并发布评级结果。
（3）截至报告期末公司近2年的主要会计数据和财务指标
单位：万元
三、经营情况讨论与分析
1、报告期经营情况简介
公司需遵守《深圳证券交易所行业信息披露指引第1号——上市公司从事畜禽、水产养殖相关业务》的披露要求
生猪养殖是公司主营业务之一，报告期内，公司生猪养殖业务实现营业收入113.82亿元，同比增幅49.25%，生猪出栏量为578.4万头，市场占有率仅为1.06%（2019年全国生猪出栏量为54419万头），成长空间较大。公司生猪养殖相关业务的情况
1.1 生猪养殖经营模式分析
生猪养殖是公司主要业务之一，报告期内，公司生猪养殖业务的主要经营模式有三种：繁殖场模式、自繁自养模式和“公司+农户”合作养殖模式。
（1）养殖模式内容
1）繁殖场模式：即公司自建猪场，通过引种、配种最后达到母猪分娩仔猪，将出生仔猪饲养到保育仔猪阶段进而上市，该模式主要的产品是种猪、保育仔猪和断奶仔猪。
2）自繁自养模式：即在繁殖场模式的基础上，将出生仔猪从哺乳、保育、生长、育肥饲养到肥猪出栏的全程阶段饲养管理模式，该模式主要的产品是育肥猪。
3）“公司+农户”合作模式：根据公司自繁自养的成熟管理模式，将肥猪养殖业务链进行拆分，构建与农户合作养殖、分工协作的新型业务模式。公司承担饲料、仔猪、兽药疫苗等原料的统一采购和供应、养殖技术的输出、肥猪的销售等工作，农户承担猪场建设、肥猪饲养管理等工作。公司与农户根据权责对等原则，结算成本和收益，各负其责，各享其利，在肥猪养殖业务上形成紧密的长期合作业务形态。
（2）公司繁殖场模式、自繁自养模式的主要优势有：
1）公司制定统一的猪场建设标准及养殖设备，生猪养殖机械化程度能大大提高，实现自动化的生产工艺，养殖环境得到明显改善；
2）公司严格实施统一管理，易于控制质量及生产指标；
3）公司制定统一的疾病防疫标准，可较大程度地杜绝疾病的传播；
4）全程自动化，工艺水平提高。
（3）公司繁殖场模式、自繁自养模式可能存在以下风险：
1）异地管理风险：公司加大了对广西、四川、云南等地的新建猪场投入，鉴于地理位置的原因，公司可能会存在一定的异地管理风险；
2）由于该模式对资金各方面要求很高，实现生猪规模快速扩张具有一定的障碍。
（4）“公司+农户”合作养殖模式的主要优势：
1）轻资产运作，公司资金投入少；
2）由于资金投入少，模式易复制，可实现生猪规模的快速扩张；
3）养户严格按照公司要求自建猪舍，自主经营，容易激发养户的猪场管理责任心，降低委托代理风险；
4）合作猪场必须配备相应面积的排污果林或鱼塘，实现绿色循环经济和模式的可持续发展；
5）盘活农村地区闲置土地资源，增加就业，容易获得政府支持。
（5）“公司+农户”合作养殖模式可能存在以下风险：
1）养户的道德风险：在市场生猪价格高于约定回收价时，可能会有养户偷卖肥猪的情况。公司通过合同约束、猪场生产资料的簿记建档及深度技术服务，为养户提供全面养殖技术输出，并通过猪场管理软件，实时监控跟踪合作养殖户的猪场动态信息，有效预警，防范养户道德风险发生。
2）市场风险：在市场生猪价格低于约定回收价格时，公司可能面临猪价倒挂的市场风险。公司通过生猪行情预判、成本控制，合理设置生猪回购价格，在确保养户获得合理收益的基础上，降低公司市场风险。
（6）合作养殖户数量、规模及区域分布等情况：
报告期内，公司育肥商品猪主要通过“公司+农户”模式养殖，合作养殖的农户一般每年出栏2批左右的生猪。截止报告期末，与公司签订合作意向协议的养殖户总计5721户，其中，有生猪存栏的合作养殖户2702户，剩余养殖户主要是处于空栏期或根据公司生物安全防控标准进行技术改造的新签协议养殖户。报告期内，公司合作养殖户的年出栏规模以1000-5000头为主，占比72%；年出栏规模1000头以下合作养殖户占比为27%；年出栏5000头规模以上的合作养殖户占比为1%。报告期内，“公司+农户”模式的发展区域主要以南方为主，其中，华南、华中、华东、西南地区占比88%，北方区占比相对较少，华北、西北、东北地区占比为12%。
（7）向合作社或农户等个人采购情况及向合作方提供担保或财务资助情况：
报告期内，公司向合作社或农户等个人的采购金额占公司采购总金额的比重较低，未超过5%。
报告期内，公司不存在向合作方提供担保或财务资助的情况。
1.2 其他需要披露的事项
（1）报告期内，国内发生多起非洲猪瘟疫情，公司高度重视对非洲猪瘟疫情的防控，在疫情报告，防控宣传、猪场管控、人员车辆及物质管控消毒等角度，全面加强非洲猪瘟的防控。报告期内，公司未发生非洲猪瘟疫情。
（2)报告期内，不存在对公司业务造成重大影响的自然灾害。
2、报告期内主营业务是否存在重大变化
□ 是 √ 否
3、占公司主营业务收入或主营业务利润10%以上的产品情况
4、是否存在需要特别关注的经营季节性或周期性特征
□ 是 √ 否
5、报告期内营业收入、营业成本、归属于上市公司普通股股东的净利润总额或者构成较前一报告期发生重大变化的说明
√ 适用 □ 不适用
报告期归属于上市公司普通股股东的净利润较上年同期增长752.15% ，主要原因系本报告期生猪价格的上涨使公司生猪养殖板块的毛利有所提升，利润增加。
6、面临暂停上市和终止上市情况
□ 适用 √ 不适用
7、涉及财务报告的相关事项
（1）与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的情况说明
√ 适用 □ 不适用
1) 会计政策变更
本公司自2019年1月1日起执行财政部2017年修订的《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》、《企业会计准则第23号-金融资产转移》和《企业会计准则第24号-套期会计》、《企业会计准则第37号-金融工具列报》（以上四项统称<新金融工具准则>），变更后的会计政策详见审计报告附注三、重要会计政策、会计估计。
执行新金融工具准则对本公司的影响
于2019年1月1日之前的金融工具确认和计量与新金融工具准则要求不一致的，本公司按照新金融工具准则的要求进行衔接调整。涉及前期比较财务报表数据与新金融工具准则要求不一致的，本公司未调整可比期间信息。金融工具原账面价值和新金融工具准则施行日的新账面价值之间的差额，计入2019年1月1日留存收益或其他综合收益。
执行新金融工具准则对本期期初资产负债表相关项目的影响列示
2) 会计估计变更
（2）报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的情况说明
□ 适用 √ 不适用
公司报告期无重大会计差错更正需追溯重述的情况。
（3）与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明
√ 适用 □ 不适用
本期纳入合并财务报表范围的主体主要包括：
本期纳入合并财务报表范围的主体变动主要
1. 本期新纳入合并范围的子公司、特殊目的主体、通过受托经营或承租等方式形成控制权的经营实体
2. 本期不再纳入合并范围的子公司、特殊目的主体、通过委托经营或出租等方式丧失控制权的经营实体
江西正邦科技股份有限公司
法定代表人：程凡贵
二二年四月二十一日
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