国富基金(行业保障基金)
国富基金(行业保障基金)
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前期反弹行情中，新能源无疑是“最靓的仔”。中证新能源指数自年内低点至7月7日强势上涨62.39%，而近三个交易日累计下跌近7%（数据Wind，统计区分别为20220427-20220707，20220708-20220712），回调来的太快就像龙卷风，前期已经参与的客官是不是要及时刹车锁住收益？上车晚了的客官是择机下车还是适时补仓？在为没有上车而拍脑袋的客官要不要抓住这波回调的机会？
富二觉得，正如2018年消费风起，2010年才开始企稳向上；2009年医药爆发行情，2014年才开始稳步上升。新能源19年开始进入资本视野，近两年才开始登上*宝座。所谓“好酒不怕巷子深”，好的赛道经得住时间的考验，从行业发展空间和渗透率的快速提升来看，新能源未来可期。想你所想，富二邀请到富国新能源“双子星”徐志翔和张富盛，听听深耕新能源行业的他们怎么说~
富国新材料新能源基金经理
徐智翔
复旦大学物理系光学专业硕士；曾就职于上海空间电源研究所民用产业部，主要负责新能源相关项目投资和项目管理；浙商证券研究所，负责研究新能源汽车和储能领域；2017年6月加入平安资管，历任股票团队研究经理、投资经理，2021年10月加入富国基金，同年11月4日开始管理富国新材料新能源。
徐智翔深研成长赛道却是信奉价值投资，在他看来这并不矛盾。他的投资策略是基础仓位守正行业龙头，同时挖掘新赛道和新标的寻找跑赢行业平均水平的α。覆盖光伏、风电、电动车为主，挖掘储能、智能化、机器人等标的。
如何选股？重视“十倍速变化”行业中的龙头公司
首先在行业beta上，不断发掘渗透率低、处于起步期、未来高增长的行业，要特别关注“十倍速”变化触发带来的战略转折点。
在alpha上，徐智翔认为ROE、市占率水平对应反映公司的盈利能力和产业格局，他更喜欢挑选长期保持高ROE和高市占率的公司，换一个角度来看，徐智翔认为，在制造业中，其实龙头公司的alpha在于如何获取超额利润，以及维持超额利润的时间，还要不断跟踪评判龙头公司能否维持自身的alpha。
如何定价？基本面为主，估值为辅
徐智翔认为如何判断涨跌就是要对公司进行定价，要先做到对EPS的*把握，再做到对PE的深刻理解，无论如何，基本面为先。和其他行业进行比较，确保所选择板块是相对最景气的行业，景气度决定仓位的选择，今年来看新能源行业的确非常景气。
徐智翔认为投资一般是赚两种钱：一种是从合理到超额，即胜率的钱，一种是从低估到合理，即赔率的钱。
新能源核心观点：新能源星辰大海，重点关注光伏、风电、电动化、储能方向。
大国使命、平价时代
对于新能源而言，碳中和是顶层逻辑，平价是底层逻辑。一方面，碳中和肩负着大国使命，在以光储电力为核心的新能源时代，中国有望成为主导国，拥有全球话语权。另一方面，能源领域从来都是追求更低的成本，新能源的成本结构决定了自身优势，随着新能源技术进步和成本下降，以光伏和风电为代表的新能源以及锂电为主的储能方式实现了全面平价，正在替代以煤炭或石油为主的传统能源，此外，正如功能机到智能机的转变，汽车的电动车化和智能化相辅相成，新能源汽车正在快速颠覆传统燃油车。
电动车：十年轮回，渗透率快速提升，中国新势力崛起
以国内的汽车产业为例，现在正在经历第三个十年，第一个十年是轿车的十年，大概是2001年到2010年，第二个十年是SUV的十年，大概是2011年到2020年，第三个十年正是新能源汽车的十年，我们已经感受到了新能源汽车的渗透率快速提升，今年6月渗透率已经达到27%。此外，汽车产业规模化是以200万辆为节点，到了这个体量，整个产业链的成本快速下降，渗透率快速提升，例如轿车和SUV分别在2003年和2012年达到200万辆，新能源乘用车则是在2021年跃过规模化节点，一举超过300万辆，随之开启高速增长。往后看，新能源汽车的成本会持续下降，渗透率快速提升，预计十年全球复合增速达到30%，直到完成替代燃油车的使命，我们也非常看好中国的新势力车企，他们实现了弯道超车，在国内市场打击BBA和合资品牌后，有望走向全球市场。（数据中汽协）
同时也非常看好中国的新势力车企，他们实现了弯道超车，在国内市场打击BBA和合资品牌后，有望走向全球市场。另外，在车厂和电池厂的联合推动下，800v快充呼之欲出，材料和结构体系快速升级，导电剂、负极、电解液、水冷板等环节相关供应商明显受益。
储能：解决行业痛点，万亿市场开启
电力虽然是一种商品，但其生产、运输、消费几乎在同一时间完成，无法形成电力库存，所以其使用存在时间和空间局限，而储能正好解决了电力存储这一痛点。
储能的应用场景非常多，主要可划分为便携储能、家庭级储能、商业级储能、工业级储能、电网级储能。预计2025年全球储能行业需求超过300gwh，2030年超过1500gwh，十年复合增速近50%。（数据东吴证券研究所）
户储是所有储能细分领域中增速最快的，而且是toc产品，具备品牌溢价，类似早起的家电，目前在二级市场溢价更高。户储目前在欧洲、澳洲、美国需求量较大，因为海外居民电价＞海外工商业电价＞国内工商业电价＞国内居民电价，所以户储在海外发达国家获得了更快的推广。
新能源发电方面，光伏风电也在快速取代传统化石能源，特别是分布式风光和海上风电领域的增速非常快，此外，智能化、人形机器人或是即将要爆发的新赛道，非常重视其投资机会。
富国清洁能源基金经理
张富盛
2010年3月至今，先后任职于国内大型买方和卖方证券投资机构，中金公司、高盛高华和上投摩根基金，2021年10月加入富国基金。2022年2月起担任富国价值增长基金基金经理；2022年5月起担任富国清洁能源产业基金经理。
张富盛拥有12年证券从业经历，4年基金管理经验。作为成长风格的基金经理，他的投资策略是利用专注产业发展趋势的长远思维+守正出奇的仓位配置，积极寻找阿尔法。
自入行以来，张富盛的能力圈从上游大宗、有色金属和煤炭到成长性的板块，如新能源汽车、锂电材料等，现在又拓展到消费、医药、半导体等行业。
个股怎么选？龙头公司=竞争力+护城河+管理层
选股逻辑上，他更看好业绩的迭代升级带来的需求创新和潜在需求的盈利模式，辅以估值的位置水平进行决策。选择具有较强竞争力的龙头公司，其具备规模优势、渠道优势、产品优势等；选择大型的平台型公司，优势在于产品和渠道两手都过硬；选择竞争优势可持续的龙头企业，在行业竞争格局不断变化中能够经得住时间的考验。基于这样的选股逻辑，深度挖掘优质成长企业。
新能源核心观点：细分行业整体看好光伏、电动车、风电、电网和新能源运营（绿电）。
光伏：受益于能源结构转型，把握分布式光伏结构性机会
从能源结构转型的角度看，光伏的空间非常巨大。2021年年底，全球能源结构中还是以34%的煤炭为主，天然气占比24%，光伏+风电大约10%，中国煤炭占比超过60%，光伏风电占比比全球水平更低，要想实现碳中和还有非常大的提升空间。俄乌战争影响欧洲加快能源转型，欧盟提出2030年将可再生能源比例提高到45%，德国2035年实现完全可再生能源发电，欧洲能源转型非常紧迫。（数据各国能源主管部门官网，IEA，BNEF）
把握分布式光伏的结构性机会。看好原因一是它对价格敏感度低，今年硅料价格较高，分布式光伏受到的影响小；二是欧洲的能源政策导致需求持续3-4年非常旺盛，并且由于土地限制不适合发展地面电站，更适合发展分布式光伏。
电动车：整体市场空间大，渗透率增速快
全球长期电动化趋势明确。国内电动车市场1-3月销量不错，同比增速在***以上，4月受到供应链和疫情影响下降到30万辆，同比增速回落到45%左右。我们判断5月大概30-40万辆，6月基本恢复，甚至可能超预期。全年预测销量大概538万辆，其中乘用车520万辆，商用车18万辆，同比增速70%。整体来看，我们对今年全球新能源车销量的预测在900-1,000万辆左右。明年中国非常有韧性，预测销量750万辆，大概40%的增速。欧洲由于渗透率较高，增速预计维持25%左右，美国明年增速可能到60%，后续维持50%左右的增长。
此外，技术迭代对电动车板块投资较为重要。钠电池、磷酸锰铁锂、高电压快充后续都会推出，都有结构性机会。（数据华西证券研究所）
风电：受益于平价逻辑，关注大型化和国产化
风电可以对照光伏过去三年平价逻辑，光伏在2018年补贴退出之后很快实现了平价，风电2020年陆风补贴退出，2021年海风补贴退出，招标量很快出现抬升，装机量会快速增长。
技术趋势一是大型化，大型化后成本降幅明显，竞争优势明显；趋势二是国产化，国产化里的核心是技术壁垒比较高的轴承，目前没有完全实现国产化，关注能够实现国产化替代的公司的投资机会。
风电作为实现“碳中和”的能源替代形式之一，装机需求和发展空间广阔。随着各地“十四五”能源规划出台，风电产业有望迎来估值修复。2021年，我国陆上风电实现平价上网，海上风电也在2022年正式进入平价时代未来。未来，风电产业将进入降本增效、以需求为导向的市场化发展阶段，预计新增装机规模将保持稳定。
储能：当前渗透率低，未来空间大
储能是未来空间较大的新领域。当前储能渗透率低，随着可再生能源发电比例提升，未来需求增长会更快。由于用电成本的抬升，今年海外户用储能需求旺盛，尤其是欧洲。看好的环节有储能消防、热管理、便携式储能和互用储能等。
此外，张富盛在新能源上下游也做了拓展延伸。比如电动车向下游延伸看智能驾驶，碳中和里有很多新的领域，除了新能源、碳捕集还有一些生物基的可降解的材料、节能装备等。未来汽车的核心竞争力是智能化，智能驾驶进入L2到L3的跨越，渗透率和汽车零部件价值量都有望大幅提升，张富盛表示会比较关注激光雷达、中央域控制器、高精地图和高阶自动驾驶领域。
结尾：
最后，富二想说。投资着眼长期，应该“不以物喜、不以己悲”。理性投资人，不因短期上涨而追风、不因急速回调而丧气，新能源代表着“未来”，以时间换空间，希望各位客官和富二一起正确认识新能源的长期投资价值。
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证*收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
日前出版的2022年第10期《求是》刊登由银保监会党委撰写的《持之以恒防范化解重大金融风险》一文。
文中*披露了金融稳定保障基金设立进展：金融稳定保障基金基础框架初步建立，首批646亿元资金已经筹集到位。
基础框架初步建立
文章指出，防范化解金融风险长效机制逐步夯实。常态化风险处置机制建设不断推进，金融稳定法立法进程持续提速。金融稳定保障基金基础框架初步建立，首批646亿元资金已经筹集到位，存款保险制度得到加强，保险保障基金和信托业保障基金管理办法正在修订完善。
今年《政府工作报告》*提出设立金融稳定保障基金。人民银行网站此前公布的《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》明确，建立金融稳定保障基金，作为国家重大金融风险处置后备资金。
国务院印发的《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》明确，金融稳定保障基金筹集相关工作将在9月前由人民银行牵头完成，相关工作年内持续推进。
用于重大金融风险处置
对于金融稳定保障基金设立的细节和思路，此前监管部门已有披露。
金融稳定法提出，借鉴国际通行做法，金融稳定保障基金由向金融机构、金融基础设施等主体筹集的资金以及国务院规定的其他资金组成，由国务院金融委统筹管理，用于具有系统性影响的重大金融风险处置。必要时人民银行再贷款等公共资金可以为基金提供流动性支持，基金应当以处置所得、收益和行业收费偿还再贷款。
人民银行金融稳定局局长孙天琦日前介绍，根据目前正在公开征求意见的金融稳定法有关条款，在常规金融风险处置中，主要由存款保险基金和相关行业保障基金依法依职责投入，不涉及金融稳定保障基金的使用；在重大金融风险处置中，金融机构、股东和实际控制人、地方政府、存款保险基金和相关行业保障基金等各方，依法依职责充分投入相应资源后仍有缺口的，经批准后，按程序使用金融稳定保障基金进行重大金融风险处置。
“银保监会将积极配合人民银行，抓紧研究完善相关法规和机制安排，尽快推动设立金融稳定保障基金，为重大风险处置积蓄好后备资金。”银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞日前表示，金融稳定保障基金将取之于市场，用之于市场，区分不同行业、不同主体实行差异化收费，以平衡好风险、收益与责任，避免国家和纳税人利益遭受损失。
织密金融安全网
前述文章提出，要用好金融稳定保障基金，充分发挥存款保险制度和行业保障基金积极作用，织密金融安全网。
业内人士强调，金融稳定保障基金与发挥常规化风险处置作用的存款保险和行业保障基金都是我国金融安全网必不可少的部分。
存款保险制度以立法形式为存款人的存款安全提供明确的法律保障。据了解，目前，世界上已有140多个国家和地区建立了存款保险制度。实践证明，存款保险制度在保护存款人权益、及时防范和化解金融风险、维护金融稳定中发挥重要作用，已成为各国普遍实施的一项金融业基础性制度安排。
在行业保障基金方面，刘忠瑞介绍，分别成立于1995年和2014年的保险保障基金和信托业保障基金是我国金融安全网的重要组成部分。近期，银保监会对两个基金的管理办法进行了修订，对基金募集、使用、管理机制等进行了优化，增强了基金费率的科学性、合理性，提升了基金的可持续能力，为处置高风险机构、维护保单持有人和信托投资人合法权益、推动保险业和信托业高质量发展奠定了基础。
为了更好地向投资者提供服务，满足投资者的理财需求，富国基金管理有限公司（以下简称本公司）决定对投资者通过本公司直销柜台申购富国信用债债券型证券投资基金A类份额（000191）、富国产业债债券型证券投资基金A类份额（100058）开展申购费率优惠，具体事项公告
一、适用基金
富国信用债债券型证券投资基金A类份额（以下简称“富国信用债A”，基金代码：000191），富国产业债债券型证券投资基金A类份额（以下简称“富国产业债A”，基金代码：100058）
二、适用渠道
富国基金管理有限公司直销柜台
地址：上海市浦东新区世纪大道1196号世纪汇二座27层
客户服务统一咨询电话：95105686、4008880688（全国统一，免长途话费）
三、优惠时间
自2021年7月1日起至2022年6月30日
四、优惠内容
活动期间，除养老金客户以外的其他投资者通过本公司直销柜台申请申购富国信用债A或富国产业债A，具体优惠
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1、本次活动仅适用于在优惠活动期限内、通过基金管理人直销柜台申购富国信用债A或富国产业债A的除养老金客户以外的其他投资者，不适用于通过基金管理人网上交易系统和其他销售机构提交的申购申请，不适用于养老金客户，也不适用于上述基金的转换转入业务。
2、本次优惠活动内容发生调整的，以本公司相关公告为准。
六、投资者可通过以下途径咨询详情：
富国基金管理有限公司
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风险提示：
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现。投资者投资于上述基金前应认真阅读基金合同和招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
特此公告。
富国基金管理有限公司
2021年6月30日
作为富国基金一颗冉冉升起的新星，孙彬不仅受到自家员工认购青睐，亦广受机构投资者认可。生活中热爱足球，且尤为欣赏意大利队球风的孙彬认为，自己投资理念中很重要的一部分可以被概括为“防守反击”：选择股票时首要保证其向下有安全边际，继而再去捕捉其向上的弹性，两者权衡之下，向上的弹性其实并没有向下的安全边际来的重要。
作为一颗冉冉升起的新星，富二家绩优基金经理孙彬正收获越来越多投资者的认可。
以其代表作富国价值优势为例，定期报告显示，截至2021年二季度末，该产品机构投资者占比达57.24%，且自孙彬管理以来规模稳步攀升。
数据基金定期报告，截至2021年6月30日。
管理公募基金不到3年便取得如此佳绩，孙彬均衡而稳定的投资理念背后的故事亦值得探究。
2019
上任第一年，超越基准40%
继2018年的熊市之后，2019的A股迎来了春天：尽管上半年贸易摩擦仍为主导市场的主要矛盾，但由于2018年下半年市场调整较多，2019上半年股票市场仍迎来了较大的反弹：Wind数据显示，截至当年四月末，上证指数上涨23.43%，深证成指上涨33.63%，沪深300上涨29.98%。
这一年5月，已经从业7年的孙彬开启了其管理公募基金产品的历程，接手的第一个产品即为富国价值优势。
该如何管理这个产品？
无论是近三年专户管理的经验，还是加盟富国基金之前身为研究员的经历，抑或入行之初一年左右金融工程研究员的背景，都让孙彬接手公募产品之初，就清晰得明确了自己的投资目标：
“均衡配置、分散持仓，追求长期超越指数的主动管理。”
看似只有一句话，实则结合了孙彬的三重考虑：
1、应对当前市场：
经过2018年市场的调整，2019年市场的股权风险溢价已经处于一个较低的位置，不需要在择时上做出太大的判断。
2、争取长期回报：
沪深300作为一个比较能够代表A股偏价值方向的指数，以此为目标，如果可以稳定跑赢这个指数，拉长周期看，一个偏价值类的产品大概率会取得一个不错的收益。
3、注重回撤控制：
通过均衡配置和分散持仓，不在单一行业和个股上做太大程度的偏离和暴露，组合在遭遇回撤时也可以获得一个较好的保护。
管理富国价值优势的第一年，孙彬交出了一份不错的答卷，孙彬在2019年的基金年报中写到：富国价值优势在2019年取得了70.90%的收益，组合在行业选择上对沪深300无太大的偏离，自下而上优选个股，扣除打新收益后对沪深300也有稳定的超额收益，全年相对业绩基准的超额收益超过40%。
2020
收获自家员工“真金白银”的信任
2020年，贸易冲突带来的影响逐步淡化，同时疫情对全球的供应链产生了巨大的冲击，上半年医药板块受疫情带来的影响表现较好，下半年则是新能源板块涨幅居前。在市场板块轮动加快的时候，许多投资者容易陷入押注热点行业，追涨杀跌的陷阱之中，然而孙彬坚持均衡配置的投资理念并未受到影响。
孙彬坦言：“究竟是看好小盘股还是大盘股？看好成长股还是价值股？类似这样的问题，我是不做判断的。”
在孙彬看来，投资是一件比较纯粹的事情，判断市场风格抑或押注单一行业的胜率都不会太高，而挑选出每个行业中*的企业，可以跑赢各个行业的平均水平，在风格多变的市场中保持稳定的发挥。
回顾2020年，孙彬交出了一份令人满意的成绩单：富国价值优势2020年度收益率为86.83%，同期业绩比较基准收益率为20.66%（数据基金定期报告，截至2020年12月31日），组合相较业绩比较基准有着较为稳定的超额收益。
这一年，孙彬作为富国基金一颗冉冉升起的新星，也广受“自家人”认可：2020年报数据显示，统计前十大自家员工持有份额最多的主动权益类基金产品，孙彬所管理产品在最受自家员工青睐的前十大产品中独占两席，富国价值优势更是位列第二名。
数据Wind，基金2020年报，截至2020年12月31日；
主动权益类基金统计口径按照偏股混合型+灵活配置型+普通股票型。
2021
遭遇市场波动，体现穿越牛熊的能力
如果说孙彬接手管理公募基金的时机较为幸运，面对今年一季度波动剧烈的行情，孙彬也以难能可贵的沉着从容应对。
生活中热爱足球，且尤为欣赏意大利队球风的孙彬认为，自己投资理念中很重要的一部分可以被概括为“防守反击”：选择股票时首要保证其向下有安全边际，继而再去捕捉其向上的弹性，两者权衡之下，向上的弹性其实并没有向下的安全边际来的重要。
面对2021年春节前市场快速上涨、春节后市场快速下行、前期水涨船高的“核心资产”大幅回撤的市场，孙彬坚持均衡配置，仓位平稳，在春节前减持了部分食品饮料、医药及化工，同时增配机械、社服及地产，在同期业绩比较基准收益率为-2.13%的一季度，富国价值优势仍取得了4.04%的收益率（数据基金定期报告，截至2021年3月31日）。
如今，作为富国新生代的一枚新星，孙彬的投资实力受到越来越多投资者的认可，*业绩背后的勤勉付出唯有孙彬本人知晓，孙彬亦坦言，作为基金经理没有上班和下班的区别。
谈及未来想要成为一名怎样的基金经理，孙彬的解答简单且本质：“想做一个纯粹的人，基金经理就是要选好个股。”在多变的市场中做到不随波逐流，背后必然是独立的思考和对投资本质的深入理解，愿每一位坚信长期力量的投资者可以遇见孙彬这样“纯粹”的长跑型选手。
注：富国价值优势成立于2016年4月8日（历任基金经理：王海军：2016年4月至2019年6月，孙彬自2019年5月23日起开始管理），自成立以来各个完整年度（2016-2020）基金份额净值增长率与其同期业绩比较基准（中证800指数收益率*80%+中债综合全价指数收益率*20%）收益率分别为10.80%（1.63%），28.79%（11.28%.），-27.75%（-21.57%），70.90%（26.90%），86.83%（20.66%），2021年上半年基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率分别为20.99%（1.65%），数据基金定期报告，截至2021年6月30日；富国融享18个月定开（成立于2020年5月25日，孙彬自同日起管理）2020年基金份额净值增长率及同期业绩比较基准（中证800指数收益率×50%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×15%+中债综合全价指数收益率×35%）收益率分别为54.07%（15.99%），2021年上半年基金份额净值增长率及同期业绩比较基准分别为20.90%（2.03%），数据基金定期报告，截至2021年6月30日；富国融泰3个月定开（2021年4月21日起管理）、富国沪深300基本面精选（2021年6月1日成立，孙彬自同日开始管理）因管理时间较短，业绩暂不列示；基金管理人和基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩的保证。
本基金投资于港股通标的股票的，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《国富基金》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多国富基金、行业保障基金相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
