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据北极星水力发电网，日前国家能源局印发《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）的函（下称《征求意见稿》）。
评论：
《征求意见稿》提出到2035年我国抽水蓄能装机规模将增加到3亿千瓦，比2020年抽水蓄能装机3149万千瓦将增长约10倍左右，投资规模估计或约1.8万亿元。“十四五”抽水蓄能将开工1.8亿千瓦，投资规模或约9000亿左右，到2025年投产6200万千瓦。“十五五”期间开工8000万千瓦，到2030年投产2亿千瓦。
国家新型储能/电价机制等政策频繁超预期催化，中国电建最受益。1）《关于加快推动新型储能发展的指导意见》*从国家层面提出到2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上的目标，未来五年装机规模扩大10倍。2）《关于进一步完善分时电价机制的通知》优化峰谷电价机制，打开储能削峰填谷套利空间提升原有计划电价收益率曲线。3）《关于鼓励可再生发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》鼓励发电企业通过自建或购买调峰储能能力的方式，增加可再生能源发电装机并网规模。
国内80％全球50％市场抽水蓄能具垄断优势，电化学储能技术国际领先。2020年ENR全球工程设计公司150强第1位，电建占80％以上河流及水电站的规划设计任务，占有全球50％以上的大中型水利水电建设市场。近年累积锂电等储能约51个订单（抽水储能38个、电化学约13个），2021年中标国际首套100兆瓦新型压缩空气储能系统、国际首个进入工程可研大型核储项目，2020年百兆瓦时级大规模锂电池储能站关键技术国际领先。
中国电建储能/光伏/电力运营/建筑等综合市值或约1338亿元左右（有65％提升空间）。1）电建具备水电/风电/光伏等发电工程的投资融资/规划设计/施工承包/运营管理和装备制造全产业链的一体化集成服务竞争优势，下属规划设计总院受国家部委委托承担水电/风电/光伏等提供规划设计/审查等职责。2）承接五大电力集团约163个项目（按业主华电60个/华能49个；按类型光伏30个/风电103个），预示十四五新能源订单将快速增长。3）近五年订单光伏317海外占40％左右，BIPV项目约25个，2020 年装机光伏 1.3GW/风电5.3GW/水电6.4GW，十四五规划新增5倍30GW。4）受益全球市场高增非仅国内，海外新签占比30％光伏上半年海外占40％。
风险提示：政策落地不及预期、通胀超预期政策持续紧缩、疫情反复等。
2022-03-17东吴证券股份有限公司侯宾,姚久花对中国移动进行研究并发布了研究报告《中国移动：数字经济龙头，开启十年新征程》，本报告对中国移动给出买入评级，认为其目标价位为109.02元，当前股价为61.03元，预期上涨幅度为78.63%。
中国移动(600941)
投资要点
全球领先的移动通信服务运营商，数字经济的核心底座：中国移动是全球领先的通讯服务运营商，在用户规模、通信基站等方面均处于行业领先水平；随着数字经济的快速推进，运营商作为重要的基础设施，在企业数字化转型、5G创新应用落地以及万物互联起到关键重要的支撑作用。
ARPU稳步向上，基本面确定性长期持续向上：随着5G用户渗透率的逐步提升，叠加提速降费压力的逐步释放，移动业务ARPU将实现稳步向上。2021年1-3季度ARPU增速达到6%，因此我们预计随着ARPU值的逐步提升，中国移动业绩将迎逐步改善；公司N端业务带动产业生态升级，公司利用5G网络、千兆宽带等领先技术，依托客户与渠道规模优势，全力打造包括咪咕视频在内的“咪咕”系列产品，同时积极打造第三方平台，大力推广保险经纪、支付等新兴业务发展。中国移动加强内部数字化转型建设，销售上进一步实现*营销，内部加快数字化运营，同时与广电共建共享进一步节省资本开始，实现降本提效。综上，在收入稳步提升，成本端紧抓降本提效，我们看好中国移动业绩持续稳步向好。
投资版图广阔，打造核心生态圈：中国移动成立专项产投基金，投资版图覆盖境内外基础电信服务、新媒体、新技术等TMT相关领域，未来将通过并购+参股+创投的方式，来实施千亿产业的拉动计划，丰富自身业务布局版图，我们认为随着核心生态圈的逐步构建，更加深入了解行业发展态势，提升投资版图更广阔的无边界扩张能力。
当前处于历史估值低位，估值修复与提升仍有空间：随着ARPU值改善带来的业绩稳增，同时B端业务驱动力逐步显现，估值修复仍有空间，其次从云的角度来讲，当前市场对中国移动按照传统业务进行统一估值，对于现有的云业务并未给予相应合理估值，2021年上半年中国移动云收入为97亿元，超过2020年全年，对比优刻得、金山云以及青云，我们认为中国移动在基础资源以及技术等方面也具有优势，因此，随着移动云业务的高速增长，将进一步带动中国移动估值提升。
重视股东回报与员工激励：2022年1月26日，中国移动计划回购港股不超过20.48亿股，回购彰显业务信心，同时为有效激发企业活力，向9914名管理骨干及核心人才授予约3.06亿股股票期权，重视员工激励；截止3月17日，中国移动股息率为6.19%。
盈利预测与投资评级：我们预计中国移动2021-2023年营业收入为8260.29/8958.07/9770.40亿元，2021-2023年归母净利润为1162.29/1256.99/1367.77亿元，EPS分别为5.44/5.88/6.40元，对应当前股价的PE为11/10/9.5倍，我们认为中国移动当前综合实力位于全球前列，同时C端业务改善，B端业务进展顺利，估值将逐步提升，参考国外运营商的估值水平，2022年我们给予2倍PB目标估值以及20倍PE目标估值，对应目标价均值为109.02元，*覆盖给予“买入“评级。
风险提示：提速降费压力加大；市场竞争加剧；5G渗透率不及预期。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为81.85。证券之星估值分析工具显示，中国移动（600941）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，*5星)
7月8日丨中国电建(601669.SH)公布，根据中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》(221629号)，中国证券监督管理委员会依法对中国电力建设股份有限公司提交的关于非公开发行A股股票的行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。
8月17日丨中国电建(601669.SH)公布2021年1月至7月新签合同情况公告，2021年1月至7月，公司新签合同总额约为人民币4310.12亿元，同比增长10.54%。
前述新签合同总额中，国内新签合同额约为人民币3589.91亿元，同比增长24.31%；国外新签合同额折合人民约为720.21亿元，同比减少28.77%。国内外水利电力业务新签合同额合计约为人民币1533.17亿元。
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