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牛市来了,很多散户第一想法就是加杠杠,2倍都看不上,十倍才过瘾!为啥,钱少啊,昨天有个粉丝问超哥该不该配资,十倍那种!超哥只能无奈笑笑,恐怕劝也没用,小白很难抵住天天赚钱的诱惑,有时候连超哥都会心动,但也就加点仓位,甚至现在连融资都没开。
为啥?杠杆是把双刃剑啊,大家光看牛市笑了,没看到熊市苦啊。比如这几天很多小白赚嗨了,尤其是买了分级杠杠基金的,就像是坐着火箭赚钱啊,随便找个出来,比如酒B,券商B,基本都是这个画风,天天几十家的B基金涨停,说不是牛市都没人信!并且拉长时间看,今年最牛的生物药B已经涨了近250%,还有十几个翻倍,平均都涨了40%,远远跑赢近8成的股票型基金,能拿住的基本都马6换特斯拉了,很多小白都想马上冲进去,盼着天天涨停才好。
很像15年那波疯牛是不是,果然太阳底下无新鲜事!超哥都麻木了,但新韭菜却不知道当年分级下折后那波人亏的有多惨。由于下折机制,很可能挨上就得断臂,先至少亏个60%左右再说,狠一点的8成本金没了也可能,具体原理就不科普了,说了可能大家也难理解,记住有这个坑就行。当时很多小白就是吃了不懂的亏,还没搞明白原理就上车了,以为就是加杠杠的工具,一旦巨亏就晚了,只能赖自己,基金公司也管不了。
而现在的风险远不止是上下折机制。还有三大风险一点也不弱。
第一,流动性很差,大部分B基金虽然涨停了,但成就量很小,很多也就几十万到百万中间,从当天分时走势看,都是断断续续的心电图走势,也就是说,你交易很困难,买和卖都不容易现价成交,只能多花钱高挂单买,而更重要的是,当你买了几百万,等着卖出时,没有接盘侠了,就算你打跌停,也不一定能全成交,此时你就成了砸盘主力,没准被你砸到连续跌停,要是触发了下折,哭死的心都有了吧!
第二,溢价率风险,因为分级基金可以在场外申购赎回,就会造成两个市场价格不一致,而场内A股市场最近因为大涨,很多人追高买入分级B,基本脱离了本身基金持仓股的涨跌因素,而是被大家抢涨停了,也就是钱多筹码少的原因,造成了场内的高溢价,比如最近大火的电子B,酒B,生物药B等,平均溢价20%至40%不等,一旦场外资金进行套利,很容易吃几个跌停板,不但买贵了还亏钱,找谁说理去啊。而且最近经过大涨后很多都接近上折规则了,也就差个涨停板了,一旦被上折,也会因为杠杆回归导致溢价消失亏钱,也就是今天再追涨风险会很大。
第三,清盘整顿风险,根据监管要求,2020年底就要完成整顿,其实之前就有不少分级基金依照相关规定转型或清盘了。变成了没有杠杠的相关指数基金或者lof基金,也算不错出路,但对持有B基金的来说就亏了,现在很多都有溢价,相当于你高价买入,转型和清盘时溢价率大概率就会消失,不就白白损失一笔钱嘛。
所以说,分级基金虽然涨的快,但并不适合小白去投资,尤其是下折机制,你越补仓定投,可能亏的越多,超哥自己就不碰,就像昨天创业板B突然跌停一样,创业板指数是大涨的,完全没有跟指数走,在两倍多杠杠下,波动非常剧烈,一不小心就大亏了,要想再翻身可就难了,而稳妥的办法还是通过对应的指数基金来投资,而不是投机。
比如你想投资创业板指数,可以选择定投创蓝筹ETF,投资白酒,有消费ETF,投资科技,有科技ETF,这些都是没有杠杠的啊,虽然不会动不动就涨停跌停,至少你能睡个安觉吧,其实长期看,虽然涨的慢点,但走的远啊,慢就是快!最终获胜的还是乌龟不是?
今日早盘,截至09:30,酿酒行业板块低开。五 粮 液(000858.CN)跌7.61%报200.03元,金种子酒(600199.CN)跌6.20%报16.95元,青青稞酒(002646.CN)跌5.44%报17.89元,海南椰岛(600238.CN)跌5.32%报17.43元,酒鬼酒(000799.CN)跌5.28%报203.57元,舍得酒业(600702.CN)跌5.14%报175.01元,泸州老窖(000568.CN)跌4.65%报218.3元,老白干酒(600559.CN)跌4.41%报20.58元。
列表 | 股票代码 | 股票名称 | 涨跌幅(%) | *价 |
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1 | 000858.CN | 五 粮 液 | -7.61 | 200.03 |
2 | 600199.CN | 金种子酒 | -6.20 | 16.95 |
3 | 002646.CN | 青青稞酒 | -5.44 | 17.89 |
4 | 600238.CN | 海南椰岛 | -5.32 | 17.43 |
5 | 000799.CN | 酒鬼酒 | -5.28 | 203.57 |
6 | 600702.CN | 舍得酒业 | -5.14 | 175.01 |
7 | 000568.CN | 泸州老窖 | -4.65 | 218.3 |
8 | 600559.CN | 老白干酒 | -4.41 | 20.58 |
量化私募巨头九坤投资旗下产品1月份亏损40%?原来,这是一只加了杠杆的美元基金。
九坤投资称,该基金1月份平层回撤约-7.8%,叠加5倍左右杠杆,回撤预估为-39.13%。九坤投资表示,该基金高波动的风险特征定位将不会发生改变,公司已于2月4日自购该基金3000万美元。同时,国内量化产品不加杠杆,业绩不受影响。
头疼的私募不只是九坤一家,量化私募的这场集体回撤已经持续了半年,有的跌幅超过20%,有的则触及了清盘线。
1月份回撤近40%
近日,量化私募巨头九坤投资因旗下一只基金大幅回撤近40%而受到市场关注。
回撤的这只基金是九坤投资海外关联公司所管理的美元基金Ubiquant Asia Pacific Quantitative Hedge Fund。资料显示,该基金主要运用量化对冲策略,通过量化模型,多头一篮子持有未来表现相对更好的股票,空头做空一篮子认为未来表现相对不好的股票,辅助以股指期货、股票指数互换等衍生品对冲工具,缩小产品的净风险暴露以缩减波动率和回撤,同时利用融资放大产品收益,以获得较好的风险调整收益。
该基金成立于2019年4月,前期净值稳步增长。不过,2021年9月左右,该基金就面临持续回撤,今年1月单月收益率为-39.13%,历史*回撤已达到55.09%,即相比去年高点,净值已腰斩。
九坤亚太对冲基金2022年1月投资报告
九坤投资进行业绩归因时表示,在不考虑杠杆因素的情况下,总体收益回撤约-7.8%,其中-4.7%来自alpha,-2.1%来自市值敞口暴露,费用和基差(对冲成本)分别贡献-0.5%左右的亏损。叠加杠杆(一月份杠杆维持在5倍左右),该基金回撤预估为-39.13%。据九坤人士透露,该基金规模约2亿美元。
对于基金后续运作情况,九坤投资表示,2022年1月的大幅下跌主要来自alpha回撤和市值敞口暴露,而其中alpha部分的主要亏损来源是风险因子的超预期下跌。在基金后续运作中,将保持对风险因子暴露的更严格的管控。此外,根据对冲成本以及市场成交情况,一月底公司将产品市值敞口调整至0,对冲市场风险。同时,该基金高波动的风险特征定位将不会发生改变,创造较大收益空间的同时,也可能面临较大幅度的回撤与波动,盈亏同源。
九坤投资人士表示,公司已于2月4日自购该基金3000万美元,同时已于上周末与投资者进行了一轮沟通,投资者情绪整体表现平稳。该人士强调,九坤投资国内量化产品不加杠杆,业绩不受影响。
多家百亿量化私募产品出现亏损
不只是九坤,2021年9月以来,国内头部量化私募普遍遭遇大幅回撤。
以头部量化私募幻方为例,第三方平台数据显示,其旗下一只代表产品今年以来收益为-11.72%。从去年9月开始,截至今年2月11日,*回撤已达23.33%。2021年末,幻方曾因业绩大幅回撤向投资者公开致歉。
第三方平台
第三方平台数据显示,国内其他几家头部量化私募的股票策略产品,今年来的回撤均在10%左右。最近半年,也都面临着20%左右的回撤。
第三方平台
此前,百亿量化私募上海赫富投资也向持有人发出公告,称旗下赫富灵活对冲九号A期私募证券投资基金在2月10日的净值已触及预警线。而期货大佬郗庆旗下浙江善渊投资的一只产品单位净值跌破0.8元止损线,面临清盘风险。
业内人士表示,当回撤幅度较大,并且已经持续了较长时间时,就应该考虑策略失效的问题了。
什么是杠杆基金?杠杆基金是对冲基金的一种。国内的杠杆基金属于分级基金的杠杆份额(又叫进取份额)。分级基金是指在一个投资组合下,通过对基金预期年化预期收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险预期年化预期收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类份额,并分别给予不同的预期年化预期收益分配。分级基金通常分为低风险预期年化预期收益端(约定预期年化预期收益份额)子基金和高风险预期年化预期收益端(杠杆份额)子基金两类份额。
以某分级基金产品X(X称为母基金)为例,分为A份额(约定预期年化预期收益份额)和B份额(杠杆份额),A份额约定一定的预期年化预期收益率,基金X扣除A份额的本金及应计预期年化预期收益后的全部剩余资产归入B份额,亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时,B份额的净值优先下跌;相对应的,当X的整体净值上升时,B份额的净值也将相对于A份额优先上升。A份额一般可以优先获得分配基准预期年化预期收益, B份额*化补偿优先份额的本金及基准预期年化预期收益,B份额通常以较大程度参与剩余预期年化预期收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。它拥有更为复杂的内部资本结构,非线性预期年化预期收益特征使其隐含期权。
什么是杠杆指基
杠杆指基,是分级基金的杠杆份额,通常也称B类份额。普通指数基金,就是你投资多少钱,就相当于买了多少钱的指数基金;杠杆指基,则是在你投的本金之外,还向人借钱投资形成杠杆。
分级基金是结构化的基金产品,相当于普通的指数基金份额之外,将普通指数基金作为母基金,分出两类子份额,一类是优先级的份额,也称为A类份额,另一类就是杠杆份额,B份额。不论母基金涨跌,优先份额获得约定预期年化预期收益,杠杆份额则承担剩余损失或享有剩余预期年化预期收益。
杠杆份额、优先份额两类子份额通常都在深交所上市交易,不能直接申购赎回,而分级基金母基金则不在交易所交易,而是在场外申购赎回。不过,杠杆份额和优先份额可以合并为母基金进行赎回,母基金也可以拆分为两类子份额转到场内进行买卖交易。合并赎回,通常在T+2日可赎回,拆分到场内通常为T+3日。
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